第八章解讀政策.情境導(dǎo)入今晚的臥談會上，大家說起一件令人十分憤慨的事：學(xué)校生活區(qū)小賣部的包子漲價了！錢越來越不經(jīng)花啦！小金于是感嘆：要是能買彩票中個大獎該多好啊。小李也說：我也想買彩票，中大獎。小黃也附和。一直不吭聲的小張忽然說了一句：要是人人都中大獎，那么鈔票就變廢紙啦。大家先是不以為然，忽然都沉默了。小金想起了歷史課上的一戰(zhàn)后德國馬克給小孩子當(dāng)玩具的漫畫……思考：錢為什么會不經(jīng)花？錢越多越好嗎？你愿意生活在人人都是“億萬富翁”的社會里嗎？如果一個國家真的“錢太多了”，該怎么辦？學(xué)習(xí)目標(biāo)知識目標(biāo)了解通貨膨脹和通貨緊縮的含義掌握衡量通貨膨脹的指標(biāo)掌握貨幣政策的目標(biāo)熟悉菲利普斯曲線的含義能力目標(biāo)比較不同類型的通貨膨脹分析通貨膨脹和通貨緊縮產(chǎn)生的原因分析如何治理通貨膨脹和通貨緊縮比較一國的貨幣政策工具及其作用分析當(dāng)前我國貨幣政策屬于哪種類型第一節(jié)通貨膨脹及其治理一、通貨膨脹的含義（一）通貨膨脹的定義通貨膨脹是指市場上的貨幣供應(yīng)量超過了商品生產(chǎn)和流通對貨幣的客觀需要量而引起的貨幣貶值、一般物價水平持續(xù)上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹是一般物價水平的持續(xù)上漲。僅僅是某幾種商品價格的上漲不能稱之為通貨膨脹，而是一般物價水平或者物價總水平的上漲；通貨膨脹是持續(xù)性的上漲，暫時性、偶然性、季節(jié)性的物價上漲不能稱之為通貨膨脹。（二）通貨膨脹的衡量1.消費者價格指數(shù)消費者價格指數(shù)（CPI，ConsumerPriceIndex）也稱為零售物價指數(shù)或生活費用指數(shù)，我國稱之為居民消費價格指數(shù)。根據(jù)與消費者生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的價格變動指數(shù)。如果消費者價格指數(shù)升幅過大，表明通貨膨脹已經(jīng)成為經(jīng)濟不穩(wěn)定因素，政策上往往會采取緊縮貨幣政策和財政政策。中國CPI包括食品、煙酒、衣著、家庭設(shè)備、醫(yī)療衛(wèi)生保健、文化教育娛樂、交通通訊、居住等八大類。2.生產(chǎn)者價格指數(shù)生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI，ProducerPriceIndex），是統(tǒng)計部門通過向各大生產(chǎn)商搜集的各種產(chǎn)品報價資料，再加權(quán)換算，用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的成本價格變化情況。生產(chǎn)者價格指數(shù)與CPI不同，主要的目的是衡量企業(yè)購買的一籃子物品和勞務(wù)的總費用。我國PPI的涉及產(chǎn)品有4000多種，覆蓋全部39個工業(yè)行業(yè)大類，涉及調(diào)查種類186個。由于企業(yè)最終要把它們的費用以更高的消費價格的形式轉(zhuǎn)移給消費者，所以，通常認(rèn)為生產(chǎn)者價格指數(shù)的變動先于消費者價格指數(shù)的變動。3.國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)該指數(shù)是按現(xiàn)行價格計算的國民生產(chǎn)總值與按不變價格計算的國民生產(chǎn)總值的比率。所謂按不變價格計算，實際上是按照某一基期年份的價格進行計算。實際上就是名義GNP與實際GNP的比值。它的計算基礎(chǔ)比CPI更廣泛，涉及全部商品和服務(wù)，除消費外，還包括生產(chǎn)資料和資本、進出口商品和勞務(wù)等。因此，這一指數(shù)能夠更加準(zhǔn)確地反映一般物價水平走向，是對價格水平最宏觀測量。二、通貨膨脹的類型（一）按通貨膨脹表現(xiàn)形式劃分1.開放型通貨膨脹2.隱蔽型通貨膨脹（二）按通貨膨脹的輕重程度劃分溫和型通貨膨脹（又稱適度的通貨膨脹），即緩慢而持續(xù)的通貨膨脹。一般指年物價上升率在2%-3%（2%-5%）之間?？焖傩屯ㄘ浥蛎洠ㄓ址Q高通貨膨脹）。一般認(rèn)為年物價上升率達(dá)到5%-10%。嚴(yán)重型通貨膨脹（又稱惡性通貨膨脹）。一般指年物價上升率在10％以上，并飛速發(fā)展。（三）按通貨膨脹的預(yù)期程度劃分1.需求拉上說2.成本推進說3.供求混合推進論4.結(jié)構(gòu)型通貨膨脹論三、通貨膨脹的影響（一）通貨膨脹與經(jīng)濟增長目前世界上大部分經(jīng)濟學(xué)者認(rèn)為，如果通貨膨脹只能促進短期內(nèi)的經(jīng)濟繁榮，繁榮過后往往是更嚴(yán)重的衰退。因此，從長遠(yuǎn)和全局來看，通貨膨脹對經(jīng)濟的危害是巨大的。（二）通貨膨脹與收入分配通貨膨脹的貨幣貶值，使一些收入較低的居民的生活水平不斷下降，使廣大的居民生活水平難以提高。（三）通貨膨脹與對外經(jīng)濟關(guān)系一國的通貨膨脹對其進出口、匯率等都會產(chǎn)生影響。具體表現(xiàn)在：通貨膨脹會抬高企業(yè)的經(jīng)營成本，原材料、勞動力、能源等成本都會增加，降低本國產(chǎn)品的出口競爭能力。四、通貨膨脹的治理對策（一）宏觀經(jīng)濟政策1.緊縮性貨幣政策（1）提高法定存款準(zhǔn)備金率。（2）提高利率。（3）公開市場業(yè)務(wù)。2.緊縮性財政政策（1）削減政府預(yù)算（2）增加稅收（4）發(fā)行公債。（3）降低政府轉(zhuǎn)移支付水平，減少社會福利費用，（二）收入緊縮政策收入緊縮政策就是為了降低一般物價水平上漲幅度而采取的強制性或非強制性限制貨幣工資價格的政策，目的在于控制通貨膨脹的同時不會引起大規(guī)模失業(yè)。理論基礎(chǔ)主要是成本推進型通貨膨脹理論。收入政策可以采取的方式有三種。1.以指導(dǎo)性為主的限制2.以稅收為手段的限制3.強制性工資、物價管制（三）收入指數(shù)化政策貨幣學(xué)派代表人物弗里德曼提出的一種旨在與通貨膨脹“和平共處”的適應(yīng)性政策。將工資、儲蓄和債券利息、租金、養(yǎng)老金、保險金和各種社會福利津貼等名義收入與消費物價指數(shù)緊密聯(lián)系起來，名義收入部分或全部地與物價指數(shù)相聯(lián)系，自動隨物價指數(shù)的升降而升降。避免或減少通貨膨脹所帶來的損失，并減弱由通貨膨脹所帶來的分配不平等現(xiàn)象，剝奪各級政府從通貨膨脹中撈取的非法利益，從而杜絕人為制造通貨膨脹的動機。（四）供給政策(1)改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(2)降低所得稅稅率(3)削減政府開支(4)穩(wěn)定幣值(5)給企業(yè)等微觀經(jīng)濟主體松綁（五）貨幣規(guī)則貨幣學(xué)派代表人物弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求是穩(wěn)定的，因此要保持通貨的穩(wěn)定，即保證貨幣需求與貨幣供給的穩(wěn)定性。主張采用“單一規(guī)則”的貨幣政策來實現(xiàn)通貨的穩(wěn)定，即公開宣布并長期采用一個固定不變的貨幣供應(yīng)增長率，使其與經(jīng)濟增長率大體相適應(yīng)。（六）幣制改革如果一國物價上漲已發(fā)展到不可遏制的狀態(tài)，而政府卻還在不斷發(fā)行紙幣，該國整個貨幣制度就會處于或接近于崩潰邊緣，即已屬于惡性的通貨膨脹，這時惟一可采取的有效對策就是實行幣制改革。幣制改革一般的做法是廢除舊貨幣，發(fā)行新貨幣，并制定一些保證新貨幣幣值穩(wěn)定的措施。發(fā)行新幣的目的在于增強居民對貨幣的信任，增加居民儲蓄存款，使貨幣恢復(fù)執(zhí)行其原有職能。實踐證明，發(fā)行新貨幣這一措施本身往往是治標(biāo)不治本。第二節(jié)通貨緊縮及其治理一、通貨緊縮的含義（一）通貨緊縮的定義通貨緊縮是指貨幣供應(yīng)量低于商品生產(chǎn)和流通對貨幣的客觀需要量而引起的一般物價水平持續(xù)下降的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨緊縮與通貨膨脹相對立。（1）通貨緊縮從本質(zhì)上說是一種貨幣現(xiàn)象，它在實體經(jīng)濟中的根源是總需求對總供給的偏離，或現(xiàn)實經(jīng)濟增長率對潛在經(jīng)濟增長率的偏離。當(dāng)總需求持續(xù)小于總供給，或現(xiàn)實經(jīng)濟增長率持續(xù)地低于潛在經(jīng)濟增長率時，則會出現(xiàn)通貨緊縮現(xiàn)象。（2）通貨緊縮的特征表現(xiàn)為一般物價水平持續(xù)下跌。如果物價指數(shù)上漲率在零值以下，且持續(xù)時間超過6個月，就可以界定為典型的通貨緊縮。（3）通貨緊縮發(fā)生在經(jīng)濟衰退的環(huán)境當(dāng)中，表現(xiàn)為投資機會相對減少和投資邊際收益下降，由此造成銀行信用緊縮，貨幣供應(yīng)量增長速度持續(xù)下降，信貸增長乏力；消費和投資需求減少，企業(yè)普遍開工不足，市場普遍低迷；非自愿失業(yè)增加，收入增長速度持續(xù)放慢。（二）通貨緊縮的類型按緊縮程度劃分，可分為相對通貨緊縮和絕對通貨緊縮。相對通貨緊縮是指物價上漲率在零以上，但是處于低于適合一國經(jīng)濟發(fā)展和充分就業(yè)的物價水平，通貨處于不足的狀態(tài)。絕對通貨緊縮是指物價上漲率在零值以下，即物價負(fù)增長。這種狀態(tài)說明一國通貨處于絕對不足的狀態(tài)，在這種狀態(tài)下，極易造成一國經(jīng)濟的蕭條乃至衰退。二、通貨緊縮產(chǎn)生原因（一）宏觀經(jīng)濟政策因素1.貨幣政策、財政政策緊縮2.金融體制缺陷（二）有效需求不足1.消費與投資需求下降2.政府支出縮減3.出口減少三、通貨緊縮的影響（一）通貨緊縮對消費者的影響使總需求下降，加劇經(jīng)濟衰退。（二）通貨緊縮對企業(yè)的影響企業(yè)因而減少投資支出。這將使失業(yè)率增長，進一步降低消費和投資，使經(jīng)濟陷入衰退之中。（三）通貨緊縮對銀行業(yè)的影響可能導(dǎo)致銀行出現(xiàn)虧損甚至破產(chǎn)。四、通貨緊縮的治理對策（一）擴張性的需求管理政策（二）改善供給結(jié)構(gòu)（三）健全金融體系第三節(jié)貨幣政策及其目標(biāo)一、貨幣政策概述（一）貨幣政策的概念貨幣政策，是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采取的各種調(diào)節(jié)貨幣供給量與信用量的方針和措施的總稱。貨幣政策是由多種要素有機構(gòu)成的系統(tǒng)，即由貨幣政策的工具、中介目標(biāo)和最終目標(biāo)組成。貨幣政策是一國宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，通過與其他經(jīng)濟政策的配合協(xié)調(diào)，達(dá)到宏觀經(jīng)濟調(diào)控的目標(biāo)。（二）貨幣政策的特征1.貨幣政策屬于宏觀經(jīng)濟政策2.貨幣政策是調(diào)節(jié)社會總需求的政策3.貨幣政策主要是間接調(diào)節(jié)經(jīng)濟的政策4.貨幣政策是目標(biāo)的長期性與措施的短期性的動態(tài)結(jié)合（三）貨幣政策的類型1.擴張型貨幣政策擴張性的貨幣政策能夠刺激有效需求，防止經(jīng)濟下滑，使經(jīng)濟走出衰退和蕭條。2.緊縮型貨幣政策中央銀行通過實行緊縮型貨幣政策，減少貨幣投放，抑制社會總需求，降低通貨膨脹，減少經(jīng)濟中的過度投資，使過熱的經(jīng)濟降溫。

3.均衡型貨幣政策二、貨幣政策的最終目標(biāo)（一）貨幣政策四大最終目標(biāo)1.物價穩(wěn)定2.充分就業(yè)3.經(jīng)濟增長4.國際收支平衡（二）貨幣政策最終目標(biāo)之間的關(guān)系1.穩(wěn)定物價與充分就業(yè)之間的關(guān)系英國經(jīng)濟學(xué)家菲利普斯根據(jù)英國1861年-1957年間的失業(yè)率與工資物價的變動統(tǒng)計資料，發(fā)現(xiàn)失業(yè)率與物價上漲率之間，存在著一種此消彼長的關(guān)系。這種替代關(guān)系在坐標(biāo)圖上體現(xiàn)為向右下方傾斜的曲線，該曲線被稱為“菲利普斯曲線”2.穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系3.穩(wěn)定物價與國際收支平衡的關(guān)系4.經(jīng)濟增長與國際收支平衡的關(guān)系（三）我國貨幣政策的最終目標(biāo)選擇三、貨幣政策中介目標(biāo)（一）中介目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)（二）近期中介目標(biāo)

1.存款準(zhǔn)備金2.基礎(chǔ)貨幣3.短期利率（三）遠(yuǎn)期中介指標(biāo)種類及其適應(yīng)性1.貨幣供應(yīng)量2.長期利率（四）我國貨幣政策的中介目標(biāo)第四節(jié)貨幣政策工具一、一般性貨幣政策工具（一）存款準(zhǔn)備金政策1.存款準(zhǔn)備金政策的涵義2.存款準(zhǔn)備金政策的內(nèi)容3.存款準(zhǔn)備金政策的作用過程4.存款準(zhǔn)備金政策的作用5.存款準(zhǔn)備金政策的局限性（二）再貼現(xiàn)政策1.再貼現(xiàn)政策的涵義2.再貼現(xiàn)政策的內(nèi)容3.再貼現(xiàn)政策的作用過程4.再貼現(xiàn)政策的局限性（三）公開市場業(yè)務(wù)1.公開市場業(yè)務(wù)的涵義2.公開市場業(yè)務(wù)的作用過程3.公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點公開市場政策已成為許多國家中央銀行最重要的貨幣政策工具。二、選擇性貨幣政策工具（一）消費信用控制（二）證券市場信用控制（三）不動產(chǎn)信用控制三、其他調(diào)控政策（一）直接信用控制1.信用分配2.直接干預(yù)3.流動性比率4.利率限額（二）間接信用控制1.道義勸告2.窗口指導(dǎo)四、我國的貨幣政策工具（一）法定存款準(zhǔn)備金比率（二）中央銀行再貸款（三）再貼現(xiàn)（四）公開市場操作（五）利率政策（六）國務(wù)院確定的其他貨幣政策工具本章小結(jié)11．通貨膨脹是指市場上的貨幣供應(yīng)量超過了商品生產(chǎn)和流通對貨幣的客觀需要量而引起的貨幣貶值、一般物價水平持續(xù)上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。2．通貨膨脹按照不同的分類方法可以分為開放型通貨膨脹、隱蔽型通貨膨脹；溫和型、快速型和嚴(yán)重型通貨膨脹。衡量通貨膨脹的常用指標(biāo)有消費者價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)、GDP平減指數(shù)。通貨膨脹產(chǎn)生原因分析有需求拉上說、成本推動說、供求混合推進論和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論。3．通貨膨脹對經(jīng)濟的影響包括對經(jīng)濟增長、國民收入再分配等方面的影響。對通貨膨脹的治理對策包括：宏觀緊縮政策、收入緊縮政策、收入指數(shù)化政策、貨幣規(guī)則、供給政策、幣制改革等。本章小結(jié)24．通貨緊縮是與通貨膨脹相對立的一個概念，通貨緊縮從本質(zhì)上說是一種貨幣現(xiàn)象，也是一種實體經(jīng)濟現(xiàn)象，表現(xiàn)為一般物價水平的持續(xù)下跌。通貨緊縮會產(chǎn)生降低就業(yè)和經(jīng)濟增長，乃至經(jīng)濟衰退的負(fù)面影響，還有可能導(dǎo)致銀行業(yè)的危機。對通貨緊縮的治理對策包括：擴張性的需求管理政策，鼓勵消費和投資、促進出口增加外部需求；改善供給結(jié)構(gòu)；健全金融體系。5．貨幣政策是調(diào)節(jié)社會總需求的間接調(diào)節(jié)經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策。它可分為擴張型貨幣政策、緊縮型貨幣政策和均衡型貨幣政策。6.貨幣政策最終目標(biāo)包括穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長和國際收支平衡四大目標(biāo)。各目標(biāo)之間既統(tǒng)一又矛盾。中央銀行在一定時期內(nèi)只能力求實現(xiàn)其中最主要的一個或兩個貨幣政策目標(biāo)。我國貨幣政策目標(biāo)的選擇有其現(xiàn)實的意義。本章小結(jié)37.貨幣政策中介目標(biāo)為數(shù)量化、傳導(dǎo)性的金融變量。貨幣政策中介目標(biāo)的選擇具有可控性、可測性和相關(guān)性。近期中介指標(biāo)可供選擇的金融變量主要有：存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣和短期利率。遠(yuǎn)期中介指標(biāo)可供選擇的金融變量主要有：貨幣供應(yīng)量、長期利率。8.貨幣政策工具可分為一般性的貨幣政策工具、選擇性的貨幣政策工具及其他貨幣政策工具。一般性的貨幣政策工具有存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)三大政策，通常被稱為“三大法寶”。選擇性的貨幣政策工具有消費信用控制、證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率等。其他貨幣政策工具中屬于直接信用控制有信用分配、直接干預(yù)、流動性比率和利率最高限額等，屬于間接信用控制有道義勸告、窗口指導(dǎo)等。想一想1．通貨膨脹有哪些類型？2．衡量通貨膨脹的