2022年賽力斯研究報(bào)告牽手華為發(fā)力新能源乘用車_成為2022年迄今造車新勢(shì)力最大黑馬賽力斯?fàn)渴秩A為，成為2022年迄今造車新勢(shì)力最大黑馬歷史復(fù)盤：傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)承壓，攜手華為發(fā)力新能源乘用車賽力斯原名小康股份，公司由摩托車和微車零部件起家，后攜手東風(fēng)汽車開拓傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)，現(xiàn)牽手華為開發(fā)問界品牌，進(jìn)軍新能源乘用車賽道。賽力斯取自希臘語“SERES”的音譯，含義是“絲綢之國”，代表中國。1.成立初期（1986-2002年）：1986年，公司的前身重慶巴縣鳳凰電器彈簧廠成立，經(jīng)營車用彈簧，隨后在1996年和2002年分別成立長安減震器、新感覺摩托車有限公司，拓展車用減震器、摩托車等業(yè)務(wù)；2.轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)車（2003-2015年）：2003年公司與東風(fēng)汽車合資創(chuàng)立東風(fēng)渝安，合作經(jīng)營傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)（SUV、MPV等；對(duì)應(yīng)報(bào)表端“微型汽車”）；2005年公司第一輛東風(fēng)小康微車在武漢上市；2012年公司剝離了摩托車業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)瘦身；3.發(fā)力新能源（2016-2018年）：2016年公司登陸A股，并在上市后開始持續(xù)加大新能源業(yè)務(wù)的投入，當(dāng)年在美國硅谷成立SFMOTORS，吸引到特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人馬丁·艾伯哈德（2017年10月至2018年7月）等技術(shù)人才，積極開展新能源三電技術(shù)研發(fā)。2017年SFMotors收購了一家位于印第安納州的整車工廠（此前奔馳R系列和悍馬H2的整車工廠）；2017年子公司重慶金康新能源汽車有限公司拿到新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)。2018年，公司開始建設(shè)新能源車高性能動(dòng)力系統(tǒng)項(xiàng)目。4.和華為深入合作（2019年至今）：2019年公司開始傾斜重心回歸國內(nèi)，與華為開展深入合作，加快布局新能源汽車業(yè)務(wù)。公司首款新能源乘用車SF5于2019年發(fā)售，起初銷量平平，之后在2021年4月推出華為智選版本的SF5，正式進(jìn)入華為渠道銷售。2021年12月，公司聯(lián)合華為發(fā)布問界品牌（AITO），并推出旗下第一款增程式車型問界M5EREV，開啟了銷量的快速爬升。2022年7月，公司將證券簡(jiǎn)稱由小康股份改為賽力斯；2022年7月和9月，問界品牌先后發(fā)售M7EREV和M5EV，進(jìn)一步完善產(chǎn)品譜系。復(fù)盤賽力斯歷史，公司在從摩托車和傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)向新能源乘用車轉(zhuǎn)型的過程中，積累了整車生產(chǎn)制造能力、動(dòng)力總成研發(fā)和生產(chǎn)能力，同時(shí)擁有新能源車生產(chǎn)資質(zhì)，這些成為當(dāng)前公司和華為合作的基礎(chǔ)。股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層：重慶地方民營企業(yè)公司為家族控股下的重慶地方民企。公司為家族控股的重慶地方民營企業(yè)，截至2022Q3實(shí)際控制人張興海通過重慶小康控股、渝安工業(yè)間接持有公司14.8%股份，張興禮、張興明、顏敏均為其直系親屬，合計(jì)持股超過30%，公司控制權(quán)相對(duì)集中。2020年4月公司通過向東風(fēng)汽車定向增發(fā)3.27億股股票，收購其持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)，東風(fēng)小康成為小康股份全資子公司，東風(fēng)汽車成為公司第二大股東（持股21.87%）。公司目前的董事長和總裁分別為張正萍（公司實(shí)控人張興海之子）和馬劍昌，在公司內(nèi)部工作多年，首席技術(shù)官許林歷任長安機(jī)器廠汽車分廠總裝車間工程師、長安汽車工程研究院平臺(tái)總監(jiān)等職務(wù)。主營業(yè)務(wù)：由傳統(tǒng)車向新能源乘用車轉(zhuǎn)型公司旗下四大品牌覆蓋乘用車、商用車，同時(shí)具備發(fā)動(dòng)機(jī)、內(nèi)飾等汽車零部件研發(fā)生產(chǎn)能力。公司汽車業(yè)務(wù)覆蓋賽力斯新能源乘用車（Seres品牌、AITO品牌）、東風(fēng)風(fēng)光（SUV、MPV以及轎車全品類）、東風(fēng)小康（微型卡車、微型面包車）、瑞馳汽車（商用車），此外小康動(dòng)力、小康部品兩家全資子公司分別生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)、汽車座椅/保險(xiǎn)杠/儀表臺(tái)/操縱箱/門板等內(nèi)外飾產(chǎn)品，小康進(jìn)出口公司則聚焦海外市場(chǎng)（2021年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入26.5億元，同比增長124%，占比16%）。盈利能力：歸母凈利潤短期承壓，毛利率觸底回升業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期歸母凈利潤短期承壓，毛利率已觸底回升。2017-2021年，隨著傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)（對(duì)應(yīng)報(bào)表口徑“微型汽車”）的萎縮、新能源乘用車業(yè)務(wù)仍在起步階段，公司毛利率從23.9%下降到3.8%，歸母凈利潤從7.25億元大幅下降至-18.24億元，盈利能力承壓。隨著單車價(jià)格更高的問界M5在2022年3月份開始交付，2022Q1-Q3毛利率觸底回升至9.8%，2022Q3單季度毛利率達(dá)到12.7%，然而由于新車上市帶來銷售費(fèi)用的增加，公司銷售費(fèi)用率從2021年的9.2%增長至2022Q1-Q3的13.3%，歸母凈利潤錄得26.75億元虧損。2016年以來公司研發(fā)投入增加，聚焦新能源乘用車新產(chǎn)品、新技術(shù)。2016年發(fā)力新能源汽車業(yè)務(wù)以來，公司的研發(fā)投入顯著提升，近三年均在20億元左右，研發(fā)投入占收入比例從2016年的2.9%提升至2021年的11.7%，資本化率約為70%；2022上半年研發(fā)投入13.93億元，占營業(yè)收入的11.22%。公司堅(jiān)持核心技術(shù)自研，增程、純電兩種動(dòng)力類型雙管齊下，在智慧電動(dòng)汽車平臺(tái)、純電驅(qū)智能增程平臺(tái)、電驅(qū)系統(tǒng)、電機(jī)、電控等核心技術(shù)方面取得突破。華為發(fā)力汽車業(yè)務(wù)，余承東站臺(tái)智選模式手機(jī)業(yè)務(wù)遭遇瓶頸，尋求汽車業(yè)務(wù)增長2019年5月，華為被美國商務(wù)部加入實(shí)體清單，美國公司若向?qū)嶓w清單中的公司銷售美國產(chǎn)品，必須事先得到美國商務(wù)部的批準(zhǔn)，因此華為受到美國制裁后，在核心零部件獲取方面存在困難，手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。智能汽車作為AIoT領(lǐng)域中市場(chǎng)規(guī)模最大的應(yīng)用場(chǎng)景之一，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)萬億美元，規(guī)模足夠大。華為入局智能汽車，渴望利用科技巨頭的技術(shù)積累和多年來消費(fèi)者業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)開拓另一片藍(lán)海。華為2021年?duì)I收6368億元，消費(fèi)者業(yè)務(wù)營收占比達(dá)38%。公司2019/2020/2021年?duì)I收分別為8588/8914/6368億元（約1230億美元、1367億美元、999億美元），凈利潤分別為627/646/1137億元（約90億美元、99億美元、178億美元）。其中，2021年消費(fèi)者業(yè)務(wù)營收2434億元（營收占比38%）；運(yùn)營商業(yè)務(wù)營收2815億元（營收占比44%），企業(yè)業(yè)務(wù)營收1024億元（營收占比16.1%）。半導(dǎo)體廠商&芯片代工廠對(duì)華為供貨影響較大，消費(fèi)者業(yè)務(wù)將繼續(xù)承壓。自2019年5月15日美國將華為等70家子公司列入實(shí)體清單以來，美國半導(dǎo)體廠商及芯片代工廠對(duì)華為芯片供貨影響較大，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)承壓，手機(jī)出貨量及市占率持續(xù)降低。華為造車業(yè)務(wù)伴隨組織架構(gòu)不斷迭代早期以傳統(tǒng)零部件供應(yīng)為主，后探索HI、智選模式與整車企業(yè)深入合作華為2013年開始探索汽車業(yè)務(wù)商業(yè)模式，“傳統(tǒng)零部件”“HI”“智選”三種模式下，華為參與度不斷提升。華為2013年進(jìn)入汽車業(yè)務(wù)以來不斷探索商業(yè)模式，從類似于傳統(tǒng)零部件Tier1模式向整車企業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)化零部件做起；到2020年10月推出HuaweiInside(HI)模式，嘗試和車企聯(lián)合開發(fā)，提供自動(dòng)駕駛軟硬件、智能汽車全棧解決方案；再到2021年4月推出華為智選模式，更加深入?yún)⑴c產(chǎn)品定義和整車設(shè)計(jì)，產(chǎn)品進(jìn)入到華為渠道銷售。最終華為形成了零部件Tier1模式、HI和智選三種模式，參與度逐漸加深，其中，與賽力斯的合作為智選模式首個(gè)落地案例。模式一：智能零部件供應(yīng)模式，定位類似于傳統(tǒng)Tier1廠商。華為汽車業(yè)務(wù)早期產(chǎn)品主要是圍繞車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中的車載通訊模塊展開，隨后華為不斷豐富在智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域中的產(chǎn)品布局，先后推出了智能座艙全棧式解決方案、華為HiCar、MDC車載計(jì)算平臺(tái)、激光雷達(dá)、4D雷達(dá)、三合一&多合一動(dòng)力系統(tǒng)、HiCharge等產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)智能駕駛、智能座艙、智能電動(dòng)、智能網(wǎng)聯(lián)、智能車云五大領(lǐng)域全覆蓋，當(dāng)前華為的多款智能化軟硬件產(chǎn)品已用于多家車企的多款車型中。模式二：HuaweiInside（HI）模式。2020年10月，華為發(fā)布智能汽車解決方案品牌HI（HuaweiInside），提供全棧智能汽車解決方案。該模式下，華為不僅給車企提供智能化部件，還與車企聯(lián)合設(shè)計(jì)、開發(fā)汽車，向車企提供五大智能汽車解決方案，華為發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)，車企發(fā)揮整車制造優(yōu)勢(shì)，最終車身打上“HI”標(biāo)識(shí)。（1）北汽極狐：北汽極狐阿爾法SHI版是首款HI模式下的合作車型，2022年5月上市，7月開始交付。車型搭載華為MDC810智能駕駛平臺(tái)、MDC810智能駕駛芯片、鴻蒙座艙等華為元素，規(guī)劃高級(jí)別輔助駕駛。（2）阿維塔11：2022年6月亮相重慶車展，8月正式發(fā)布，系長安、華為、寧德時(shí)代聯(lián)合打造的阿維塔品牌旗下首款車型，定價(jià)售價(jià)34.99~40.99萬元，配置基于華為鴻蒙OS開發(fā)的智能座艙、L2級(jí)別輔助駕駛。（3）廣汽埃安：正在和華為聯(lián)合開發(fā)AH8車型，定位中大型智能純電SUV，車型將基于廣汽GEP3.0底盤平臺(tái)、華為CCA（計(jì)算與通信架構(gòu)）構(gòu)建的新一代智能汽車數(shù)字平臺(tái)，搭載華為全棧智能汽車解決方案，具備高級(jí)別自動(dòng)駕駛功能，計(jì)劃于2023年底量產(chǎn)。模式三：智選模式，華為主導(dǎo)下的造車業(yè)務(wù)模式。車型立項(xiàng)上，華為深度參與產(chǎn)品定位、車型配置設(shè)計(jì)；采購方面，車企主導(dǎo)供應(yīng)鏈選擇，車型搭載華為智能駕駛或智能座艙系統(tǒng)；生產(chǎn)制造端，華為自身沒有工廠，主要依托合作車企的生產(chǎn)制造能力實(shí)現(xiàn)車型的批量交付；銷售和市場(chǎng)方面，華為智選車型享受華為在營銷端的資源傾斜，例如登上華為新品發(fā)布會(huì)享受較高的曝光度，此外進(jìn)入到華為現(xiàn)有的手機(jī)和IoT門店，充分利用華為的渠道優(yōu)勢(shì)，以較低的邊際成本快速鋪貨和獲客。車BU成立后經(jīng)歷多次調(diào)整，當(dāng)前由余承東任CEO汽車業(yè)務(wù)組織架構(gòu)經(jīng)歷多次調(diào)整，當(dāng)前余承東擔(dān)任車BUCEO。2019年5月，華為正式成立智能汽車解決方案BU部門（簡(jiǎn)稱“車BU”），隸屬于華為ICT管理委員會(huì)，總裁為王軍。2020年底，華為將車BU從ICT管理委員會(huì)劃歸到消費(fèi)者業(yè)務(wù)管理委員會(huì)。2021年5月，華為消費(fèi)者BG（現(xiàn)已更名為終端BG）CEO余承東正式被任命為車BUCEO，王軍則被調(diào)任至車BUCOO（首席運(yùn)營官）。華為公司希望利用余承東在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的各項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)充分賦能汽車業(yè)務(wù)，余承東則在接管車BU后力推智選模式。問界品牌年內(nèi)三款新車交付，雙方合作逐漸加深M5、M7、M5e先后發(fā)售，賽力斯和華為合作逐漸深入賽力斯和華為合作逐漸深入，M5、M7兩款車型年內(nèi)月銷有望雙雙破萬。2019年1月，與華為簽署合作協(xié)議，雙方開展在新能源汽車領(lǐng)域的合作；2021年1月，賽力斯SF5自由遠(yuǎn)征版搭載駝峰智能增程系統(tǒng)上市，采用華為雙電機(jī)系統(tǒng)+全鋁合金底盤，搭載Hi-Car車機(jī)系統(tǒng)語音交互；2021年4月，賽力斯和華為推出智選SF5，進(jìn)入華為旗艦店，并在5月開始交付；2021年12月，賽力斯和華為聯(lián)合推出問界品牌（AITO），并且發(fā)布旗下首款增程式SUV問界M5，2022年3月開啟交付；2022年7月，發(fā)布豪華智慧大型SUV問界M7，并于8月開始交付；2022年9月6日，M5純電版本正式發(fā)布，已于10月底開始交付。底層技術(shù)優(yōu)勢(shì)：依托鴻蒙操作系統(tǒng)，車機(jī)為最大賣點(diǎn)需求端看，車機(jī)功能豐富度、使用流暢度是用戶核心訴求。需求端來看，智能車時(shí)代車機(jī)好壞的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在于功能豐富度和使用流暢度，我們認(rèn)為根據(jù)駕駛員、車內(nèi)乘客對(duì)車機(jī)功能需求的優(yōu)先級(jí)，可進(jìn)一步拆解為基礎(chǔ)功能、和駕乘體驗(yàn)直接相關(guān)、解放雙手等方面：1.基礎(chǔ)功能：導(dǎo)航（拖拽和縮放的流暢度）、音樂；2.和駕乘體驗(yàn)直接相關(guān)：影視（副駕、后排人員），座椅通風(fēng)、加熱、按摩等功能（UI的設(shè)計(jì)思路，包括多級(jí)菜單設(shè)置、圖標(biāo)設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)）；3.解放雙手：語音識(shí)別，包括單一指令、連續(xù)指令、多人下達(dá)指令的反應(yīng)速度、識(shí)別準(zhǔn)確度。技術(shù)角度看，硬件性能、操作系統(tǒng)、UI設(shè)計(jì)共同決定車機(jī)性能。1.硬件：車載芯片的算力和制程，內(nèi)存和存儲(chǔ)空間大小，屏幕大小、分辨率、刷新率等；2.軟件：操作系統(tǒng)的開發(fā)，以及UI的設(shè)計(jì)思路等，是否能夠充分發(fā)揮硬件的性能。我們認(rèn)為硬件端的軍備競(jìng)賽相對(duì)容易，但軟件的開發(fā)能力和經(jīng)驗(yàn)相對(duì)難以模仿和提升。鴻蒙是全場(chǎng)景、分布式操作系統(tǒng)鴻蒙OS是華為推出的一款全場(chǎng)景、分布式操作系統(tǒng)。鴻蒙系統(tǒng)采用包含Linux內(nèi)核、鴻蒙微內(nèi)核及LiteOS的混合內(nèi)核設(shè)計(jì)，首次將分布式架構(gòu)應(yīng)用于終端OS，支持不同資源受限設(shè)備選用適合的內(nèi)核，最終實(shí)現(xiàn)跨終端無縫協(xié)同。2012年，華為開始進(jìn)行鴻蒙系統(tǒng)研發(fā)，歷時(shí)7年于2019年8月正式發(fā)布HarmonyOS；2020年9月迭代為HarmonyOS2.0版本；2021年10月，HarmonyOS智能座艙DEMO版在華為開發(fā)者大會(huì)首次亮相，同年12月于華為冬季旗艦新品發(fā)布會(huì)上，HarmonyOS智能座艙搭載于AITO問界M5正式亮相，問界M5系首款搭載鴻蒙車機(jī)系統(tǒng)的車型。2022年7月27日，華為發(fā)布鴻蒙HarmonyOS3.0系統(tǒng)，余承東于11月4日在華為開發(fā)者大會(huì)上稱，2023Q1開始分批向問界全系車型推送。鴻蒙系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)一次開發(fā)多端適配，支持多端互聯(lián)。與谷歌安卓系統(tǒng)、蘋果iOS系統(tǒng)不同，華為鴻蒙是面向未來IoT時(shí)代的一個(gè)全場(chǎng)景操作系統(tǒng)，采用分布式架構(gòu)，一次開發(fā)多端適配，能夠支持手機(jī)、電視、手表、車機(jī)等眾多硬件設(shè)備，將人、設(shè)備、場(chǎng)景有機(jī)地聯(lián)系在一起，而iOS和安卓系統(tǒng)的硬件載體均以手機(jī)為主。鴻蒙車機(jī)運(yùn)行流暢，多端流轉(zhuǎn)提升用戶體驗(yàn)1.運(yùn)行流暢度高：鴻蒙車機(jī)運(yùn)行流暢，交互更為方便。鴻蒙車機(jī)一經(jīng)推出便被消費(fèi)者稱為“車機(jī)天花板”，UI設(shè)計(jì)、運(yùn)行流暢度、語義識(shí)別等方面優(yōu)于競(jìng)對(duì)。對(duì)比競(jìng)品車機(jī)的硬件參數(shù)，問界M5/M7在座艙芯片、算力、屏幕性能等方面并未領(lǐng)先于新勢(shì)力車企的產(chǎn)品，我們認(rèn)為華為將消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的UI設(shè)計(jì)、交互邏輯等經(jīng)驗(yàn)充分運(yùn)用到車機(jī)的開發(fā)中，最終實(shí)現(xiàn)優(yōu)于競(jìng)品的使用體驗(yàn)。根據(jù)2022年華為開發(fā)者大會(huì)披露的信息，即將推送的HarmonyOS3.0在設(shè)備數(shù)量、智聯(lián)便捷性、流暢性、隱私安全、無障礙信息瀏覽等方面進(jìn)行了多項(xiàng)提升。2.多端流轉(zhuǎn)：鴻蒙車機(jī)與華為手機(jī)、手表、智能家居共同搭建鴻蒙生態(tài)。（1）個(gè)性化駕駛模式：登入華為帳號(hào)后，座椅自動(dòng)調(diào)整，切換駕駛信息和應(yīng)用服務(wù)內(nèi)容，支持多帳號(hào)切換和訪客模式，用戶信息隔離；（2）手表控車：華為手表、手機(jī)靠近無感解鎖車門，抬起手腕就能在手表屏幕上遠(yuǎn)程控車，完成開關(guān)車窗、開啟空調(diào)等操作；能夠查看充電進(jìn)度，及時(shí)掌握車輛信息；（3）導(dǎo)航、通話和音樂流轉(zhuǎn)：上車后，手機(jī)導(dǎo)航一鍵流轉(zhuǎn)車內(nèi)；下車后，自動(dòng)轉(zhuǎn)為步行導(dǎo)航流轉(zhuǎn)到手機(jī)；通話和音樂上下車同樣能夠自如流轉(zhuǎn)；（4）車家互聯(lián)：車機(jī)控制中心支持控制已接入華為智慧生活A(yù)PP的智能家居設(shè)備，實(shí)現(xiàn)“人、車、家”的全場(chǎng)景互聯(lián)，例如車主可以在車上一鍵開啟回家模式，讓家中的燈和空調(diào)等家居設(shè)備提前就位。需求洞察和賣點(diǎn)挖掘能力：行業(yè)首創(chuàng)零重力座椅，NVH表現(xiàn)優(yōu)于競(jìng)品問界M7零重力座椅的創(chuàng)新、NVH的領(lǐng)先等方面反映的是多年消費(fèi)電子領(lǐng)域積累下的需求洞察、賣點(diǎn)挖掘能力。華為1998年開始嘗試研發(fā)終端手機(jī)，2003年成立手機(jī)業(yè)務(wù)部，但以向運(yùn)營商貼牌供貨的白牌模式生產(chǎn)，2011年開始建立自有品牌，發(fā)力智能手機(jī)。華為在消費(fèi)電子領(lǐng)域深耕多年，沉淀技術(shù)之外還積累了消費(fèi)者需求洞察、賣點(diǎn)挖掘能力，較為順暢地遷移到智能座艙的打造過程中。M7搭載零重力座椅，系行業(yè)首創(chuàng)。問界M7采用零壓感知人體工學(xué)設(shè)計(jì)，打造壓力分布超均勻的座椅靠背坐墊，利用獨(dú)創(chuàng)的三軸動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)技術(shù)，座椅內(nèi)部6個(gè)電機(jī)進(jìn)行驅(qū)動(dòng)，當(dāng)開啟零重力座椅模式，座椅向后移動(dòng)、后背傾倒，同時(shí)腿托抬升至和水平面有30度的夾角，最終使得腿和心臟處于同一水平線上，實(shí)現(xiàn)接近零重力的效果。M7采用雙層隔音玻璃+主動(dòng)降噪技術(shù)，NVH表現(xiàn)優(yōu)于競(jìng)對(duì)。M7采用三面雙層隔音玻璃，配合主動(dòng)降噪、整車密閉性防護(hù)、多層底盤隔震等靜音技術(shù)，具有領(lǐng)先的NVH性能。根據(jù)問界M7發(fā)布會(huì)信息，M7在怠速、60km/h、80km/h、120km/h等工況下車內(nèi)噪聲均小于豐田埃爾法、寶馬X5、特斯拉ModelY等競(jìng)品。營銷和渠道資源加持：?jiǎn)柦缌料嗳A為季度新品發(fā)布會(huì)，依托華為門店資源快速鋪開1.廣告宣傳方面，問界M5/M7/M5e分別登上華為2021年冬季、2022年夏季和2022年秋季新品發(fā)布會(huì)上，均作為壓軸產(chǎn)品出場(chǎng)，并由華為車BU總裁余承東負(fù)責(zé)產(chǎn)品發(fā)售。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)享受較高的關(guān)注度，其中，問界M7發(fā)售當(dāng)天百度搜索指數(shù)達(dá)到335萬，而理想L9、小鵬G9發(fā)售當(dāng)天百度搜索指數(shù)分別為191萬、110萬。2.渠道運(yùn)營方面，問界依靠華為已有渠道實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，9月底門店數(shù)量超過1000家。當(dāng)前華為依托原有的手機(jī)和IoT門店，能夠以較低的邊際成本、快速建立數(shù)量較多的問界體驗(yàn)門店；截至2022年9月，問界品牌共有866個(gè)體驗(yàn)中心提供試駕&購車服務(wù)，并且建立了166個(gè)用戶中心提供銷售、交付、售后等綜合服務(wù)，合計(jì)1032家門店，數(shù)量大幅超越特斯拉和蔚小理；到2022年底，問界品牌計(jì)劃建設(shè)1000家體驗(yàn)中心和300家用戶中心。此外，截止10月31日，全國已經(jīng)有46家AITO用戶中心率先完成形象升級(jí)，公司計(jì)劃到年底完成至少160家用戶中心的升級(jí)?？春觅惲λ?華為組合的競(jìng)爭(zhēng)力，公司定增募投加大產(chǎn)能建設(shè)和研發(fā)力量我們認(rèn)為賽力斯與華為的合作日益深化，在整車制造與智能化賦能方面優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，看好雙方在智能電動(dòng)車領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。1.從構(gòu)建學(xué)習(xí)曲線的角度，相較于其他華為智選模式的潛在合作車企，賽力斯具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為未來2~3年雙方將依托自身的優(yōu)勢(shì)共同建設(shè)新能源汽車行業(yè)的學(xué)習(xí)曲線；2.從車型規(guī)劃的角度，M5、M7、M9組成的第一輪車型周期能見度較高，賽力斯定增募資約70億元，完善產(chǎn)能布局，并規(guī)劃6款新能源車型。時(shí)間維度先發(fā)，雙方合作建立智能汽車學(xué)習(xí)曲線時(shí)間維度先發(fā)，第一代車型周期能見度較高。車型周期方面，華為和賽力斯合作的第一代車型周期能見度較高，問界M5EREV交付后創(chuàng)下最快月銷過萬的記錄，后推出純電版本，今年7月發(fā)售M7，明年計(jì)劃發(fā)布問界M9及規(guī)劃車型，產(chǎn)品主要覆蓋20~40萬價(jià)格帶，增程和純電雙輪驅(qū)動(dòng)；此外，智選模式是華為參與最深的合作模式，合作細(xì)節(jié)的探索、與車企的磨合都相對(duì)較難，賽力斯作為第一家華為智選模式的合作企業(yè)