年建材行業(yè)發(fā)展趨勢分析建材行業(yè)進(jìn)展趨勢如何呢？據(jù)悉，隨著新一輪大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)開啟，建材行業(yè)有望迎來新一波需求高潮。而工信部和住建部于9月1日印發(fā)的《促進(jìn)綠色建材生產(chǎn)和應(yīng)用行動方案》通知，更是對建材行業(yè)的進(jìn)展起到肯定的提振效果。旺季效應(yīng)疊加國企改革預(yù)期，建材類上市公司整體估值有望獲得肯定幅度提升。更多詳情，下文是我整理的2022年建材行業(yè)進(jìn)展趨勢分析。

基建加碼帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會

基建投資仍舊是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要抓手。繼“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃出臺后，近期國務(wù)院又調(diào)整了固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，意欲促進(jìn)投資穩(wěn)增長。先是國家發(fā)改委擬通過國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)進(jìn)展銀行向郵政儲蓄銀行定向發(fā)行長期專項債券，建立專項基金，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。緊接著國務(wù)院常務(wù)會議又提出調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目的資本金比例制度。這些刺激政策的推出，將有力解決地方政府因債務(wù)管控而導(dǎo)致項目資本金不足的難題。由此不難看出，基建投資的持續(xù)加碼，無疑利好建材行業(yè)需求的增加。

雖然從國家統(tǒng)計局發(fā)布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%，增速比一季度回落2.1個百分點，但諸多囊括在重大工程包中的基建領(lǐng)域卻呈現(xiàn)出“逆勢大漲”的態(tài)勢。如交通部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，大路水路完成固定資產(chǎn)投資7188億元，同比增長9.5%，略高于去年同期。從中國鐵路總公司發(fā)布的投資狀況來看，今年的鐵路項目投資進(jìn)度也好于以往，11大工程包總體投資將在13萬億~15萬億之間。另外，今年國家層面還推出了“七大工程包”，估計投資超過10萬億元，僅上半年就已累計完成投資3.3萬億元。此外，發(fā)改委還推出了很多措施吸引社會資本參加工程包項目，如建立PPP項目庫等。

“建材板塊看點多在新型建材領(lǐng)域。”在行業(yè)投資機(jī)會上，海通證券認(rèn)為，三類建材企業(yè)具有成長空間：1，涉“水”：國內(nèi)市政管網(wǎng)歷史欠賬、水環(huán)境糟糕的大背景下，長期管網(wǎng)建設(shè)及水治理服務(wù)空間大；近期水十條、PPP模式探究等政策傾向性明顯。2，涉“環(huán)?！保寒a(chǎn)品能通過升級、創(chuàng)新，替代傳統(tǒng)方案、開拓應(yīng)用空間。如集成房屋替代零配件、玻纖復(fù)合材料替代鋼/鋁材、搪瓷鋼板拓寬應(yīng)用領(lǐng)域。3，涉“家”：涉“家”產(chǎn)品狹義上來說是消費(fèi)者選擇力大的品類，如吊頂、衛(wèi)浴陶瓷、涂料、家裝管道等；品牌力可實際提升企業(yè)份額及盈利。

玻纖成建材行業(yè)惟一盈利亮點

截至今年上半年，除其他建材子行業(yè)凈利潤同比上漲32.22%外，管材（-8.51%）、耐火材料（-24.56%）、水泥制造（-34.81%）、玻璃制造（-85.67%）子行業(yè)凈利潤都是負(fù)增長。其中玻璃行業(yè)凈利潤連續(xù)兩個半年度同比降幅在80%以上。從業(yè)績下滑的緣由分析看，主要受經(jīng)濟(jì)不景氣大環(huán)境的影響，導(dǎo)致上游周期品的建材行業(yè)受到明顯沖擊，需求下滑導(dǎo)致量價齊跌。

經(jīng)濟(jì)差、行業(yè)景氣度惡化是目前建材行業(yè)大部分公司身處的現(xiàn)狀。但記者留意到，玻纖行業(yè)卻是建材行業(yè)中惟一景氣度在逆勢上升的子行業(yè)。今年上半年，玻纖行業(yè)上市公司收入增速為21.68%（去年同期為11.98%），上半年凈利增速為196.71%（去年同期為52.91%）；分季度來看，行業(yè)二季度收入和凈利增速分別為13.07%和148.14%，2022年一季度以來行業(yè)景氣向上趨勢得以連續(xù)。

“本輪玻纖行業(yè)景氣復(fù)蘇一方面得益于風(fēng)電、熱塑性材料等下游需求結(jié)構(gòu)性回暖，另一方面來自于國內(nèi)玻纖產(chǎn)能擴(kuò)張放緩，以及產(chǎn)線冷修技改帶來的供應(yīng)改善”。相關(guān)討論人士表示，從庫存周轉(zhuǎn)、噸盈利以及行業(yè)利潤率等數(shù)據(jù)來看，玻纖行業(yè)目前已處于景氣度較高的狀態(tài)。目前，玻纖行業(yè)3個代表性公司中國巨石、中材科技、長海股份的凈利潤都呈高增長狀態(tài)。其中，中國巨石和中材科技由于凈利潤基數(shù)低、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿大，行業(yè)景氣度回升時業(yè)績增速爆發(fā)力更強(qiáng)，長海股份凈利潤基數(shù)高、杠桿率低，業(yè)績增速相對穩(wěn)健。

旺季效應(yīng)刺激水泥需求

從歷史規(guī)律來看，在每年三、四季度都將進(jìn)入水泥行業(yè)銷售旺季，漲價效應(yīng)對水泥類上市公司業(yè)績提升有明顯影響。

相關(guān)資料顯示，9月初，全國不同地區(qū)水泥市場需求表現(xiàn)差異較大，華東、中南和西北地區(qū)，隨著天氣好轉(zhuǎn)，水泥需求保持溫柔上升態(tài)勢，局部地區(qū)價格小幅震蕩上揚(yáng)；華北、東北和西南地區(qū)受國家大型活動、區(qū)域經(jīng)濟(jì)形勢較弱及雨水天氣影響，下游需求依舊較差，價格連續(xù)在底部盤整。統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，全國水泥市場價格震蕩上行，環(huán)比漲幅為0.4%。價格上漲區(qū)域主要體現(xiàn)江蘇、安徽、湖北、湖南和甘肅等地，上調(diào)幅度10元~20元/噸；價格下跌區(qū)域主要是廣西，幅度20元~30元/噸。西北地區(qū)價格也消失了上調(diào)。9月1日，甘肅蘭州以及周邊地區(qū)水泥價格上調(diào)20元/噸，價格上調(diào)一方面進(jìn)入8月下旬至9月初，下游需求環(huán)比有明顯提升，各企業(yè)發(fā)貨基本恢復(fù)正常水平，從需示來看，目前價格有望維持至淡季來臨。

“9月進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，環(huán)比7~8月份市場需求會連續(xù)有所改善，且目前水泥企業(yè)多是在微利或虧損中運(yùn)行，為提升利潤，部分集中度較高地區(qū)企業(yè)將會連續(xù)推動價格上漲，所以四季度將是行業(yè)階段性反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵時刻?！毕嚓P(guān)分析人士指出水泥行業(yè)將在今年四季度迎來行業(yè)拐點。海通證券也認(rèn)為，央行［微博］貨幣政策雙降啟動新一輪寬松周期，地方債置換額度進(jìn)一步上調(diào)顯示出財政政策持續(xù)發(fā)力，而水泥作為周期品自上而下規(guī)律順暢；另外，盡管地產(chǎn)及基建整體仍較疲弱，但目前水泥價格已在企業(yè)成本線下，提漲動力強(qiáng)；隨著全年最大旺季的即將來臨，需求環(huán)比改善將推動價格小幅回升，短期基本面對好。

關(guān)注“中材系”整合

隨著配套政策的完善以及試點的推動，目前來看，國企改革尤其是央企改革已進(jìn)入到落地階段。在建材類上市公司中，目前實際掌握人為地方國資委的有11家，其中主營水泥有海螺水泥、金隅股份、冀東水泥、萬年青、福建水泥、青松建化等等。

“建材行業(yè)中，央企將是國企改革的主要戰(zhàn)場。”長江證券認(rèn)為，中建材集團(tuán)目前資產(chǎn)證券化率82%，肯定量上尚有超700億資產(chǎn)未證券化，旗下新型房屋類資產(chǎn)（北新集團(tuán)和中國新型房屋）資產(chǎn)證券化比率較低，存在進(jìn)一步證券化的空間和預(yù)期，玻璃類資產(chǎn)（凱盛科技集團(tuán)）和水泥類資產(chǎn)（中國建材和三獅集團(tuán)）存在資產(chǎn)重組整合和注入的預(yù)期；中材集團(tuán)資產(chǎn)證券化比率較高，資產(chǎn)整合預(yù)期強(qiáng)于資產(chǎn)證券化，整合主要涉及旗下三個同地區(qū)同業(yè)務(wù)（水泥）上市平臺天山股份、寧夏建材、祁連山，以及復(fù)合材料板塊中材科技等。

在中材集團(tuán)重組過程中，2022年9月7日原本是中材集團(tuán)承諾解決旗下水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競爭的最終期限，但是這一期限卻被宣告延期。天山股份、寧夏建材、祁連山3家公司同時發(fā)布公告稱，“近日收到實際掌握人中材集團(tuán)發(fā)來的《關(guān)于變更承諾履行期限的函》，其擬延期一年履行解決旗下3家上市公司同業(yè)競爭的承諾”。而對于資產(chǎn)整合延期的緣由，中材集團(tuán)在公告中表示，由于3家上市公司處于不同地域，涉及與所在地政府的溝通，需要在溝通的基礎(chǔ)上形成較為成熟的整合方案；另外，新一輪的國企改革正在進(jìn)行，詳細(xì)指導(dǎo)看法和實施細(xì)則將間續(xù)出臺，公司需聽從整體進(jìn)程。在業(yè)內(nèi)人士看來，承諾延期一年完成或?qū)⒌贡普线M(jìn)程的加速。

此外，記者還留意到，中材科技也發(fā)布了重組泰山玻纖的公告，擬以