企業(yè)兼并與資本運(yùn)營企業(yè)兼并與資本運(yùn)營碩士研究生：王毓偉指導(dǎo)教師：冉茂盛

教授

重慶工商管理碩士學(xué)院選題的意義正如美國并購專家布魯斯·瓦瑟斯坦所言，“現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)逐漸趨于僵化，系統(tǒng)的慣性或許能使它們茍延殘喘，但是外部的因素最終會使它們迅速的滅亡。當(dāng)這種過時的情況越來越明顯時，兼并和收購活動就作為一種缺少溫情的活化機(jī)制促使公司面對新的經(jīng)濟(jì)事實(shí)?！币虼耍髽I(yè)兼并越來越成為一個重要的課題。從我國的情況看，20世紀(jì)80年代以來，我國企業(yè)通過調(diào)整，不合理現(xiàn)象有了很大的改觀，但還是存在很多問題。企業(yè)兼并的成功率不高，失敗的原因很多。中國目前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，也是企業(yè)兼并重組大規(guī)模發(fā)生的階段。因此，了解企業(yè)兼并的歷史，探索企業(yè)兼并的理論，討論企業(yè)兼并中的一些關(guān)鍵問題，對我國企業(yè)兼并中如何科學(xué)的運(yùn)作有一定的指導(dǎo)意義。論文的基本框架1緒論2企業(yè)兼并概論3企業(yè)兼并動機(jī)理論及其發(fā)展4資本運(yùn)營5企業(yè)兼并的運(yùn)作過程6案例分析：用友公司兼并安易7結(jié)論論文采用的分析方法

本文從理論分析入手，對有關(guān)企業(yè)兼并的動機(jī)理論、目標(biāo)企業(yè)的選擇原則及方法、企業(yè)兼并的財務(wù)決策以及企業(yè)兼并的整合理論進(jìn)行分析。然后應(yīng)用前面的相關(guān)理論對案例進(jìn)行了詳細(xì)的分析，說明企業(yè)兼并的具體操作。并得出來對企業(yè)兼并對一些啟示，希望能對其他企業(yè)的兼并具有一定的借鑒和指導(dǎo)作用。

2企業(yè)兼并概論企業(yè)兼并的定義

狹義的企業(yè)兼并（Merger）是指在市場機(jī)制作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)法人資格喪失，并獲得他們控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。廣義的兼并是指在市場機(jī)制作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。兩者的主要區(qū)別在于：狹義企業(yè)兼并后，被兼并企業(yè)必定解散，兼并企業(yè)不解散；而廣義的兼并后，被兼并企業(yè)可能解散，可能不解散，同樣，兼并企業(yè)也可能解散，可能不解散。若兼并企業(yè)解散，一般指兼并雙方產(chǎn)權(quán)聯(lián)合或合并在一起，新設(shè)立一個企業(yè)，重新獲得一個新的法人資格。企業(yè)兼并的類型

按兼并的雙方所處的行業(yè)來分:橫向兼并；縱向兼并；混合兼并。我國企業(yè)兼并通常采取的兼并方式主要有四種，即購買式兼并、承擔(dān)債務(wù)式兼并、吸收股份式兼并和控股式兼并。

在兼并方式中，還有一種特殊的兼并方式，即杠桿兼并

3企業(yè)兼并動機(jī)理論及其發(fā)展

總結(jié)現(xiàn)有理論，主要從三個維度對企業(yè)兼并動機(jī)進(jìn)行解釋。見下表所示。經(jīng)濟(jì)維管理維戰(zhàn)略維協(xié)同效應(yīng)代理成本理論資產(chǎn)組合投機(jī)理論市場競爭交易費(fèi)用協(xié)同效應(yīng)是指兩個公司兼并后，其產(chǎn)出比兼并前兩個公司產(chǎn)出之和要大，即“1+1>2”效應(yīng)。在不同的兼并活動中，其主要體現(xiàn)在三個方面：管理協(xié)同效應(yīng)——差別效率假說;財務(wù)協(xié)同效應(yīng)——避稅假說;規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論——規(guī)模效應(yīng).投機(jī)理論——價值低估假說交易費(fèi)用理論——組織替代市場假說代理成本理論——管理主義假說資產(chǎn)組合理論——多元化戰(zhàn)略假說市場競爭理論——市場勢力假說4資本本運(yùn)營營資本運(yùn)運(yùn)營的的涵義義所謂資資本運(yùn)運(yùn)營，，是對對資本本自然然屬性性功能能的運(yùn)運(yùn)用和和作用用的發(fā)發(fā)揮，，是指指企業(yè)業(yè)將所所擁有有的一一切有有形或或無形形的存存量資資產(chǎn)視視為可可以增增值的的活化化資本本，采采用兼兼并、、聯(lián)合合、重重組、、裂變變、破破產(chǎn)等等各種種經(jīng)營營方式式和手手段，，以資資本保保值增增值為為根本本目的的，以以資本本流動動為基基本特特征，，以資資本的的開放放經(jīng)營營、整整體結(jié)結(jié)構(gòu)最最優(yōu)、、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)時間間最短短、經(jīng)經(jīng)營機(jī)機(jī)會成成本最最小為為基本本原則則，進(jìn)進(jìn)行優(yōu)優(yōu)化配配置和和有效效運(yùn)作作。資本運(yùn)運(yùn)營的的本質(zhì)質(zhì)是通通過資資本交交易或或使用用獲取取利潤潤，求求得資資本的的增值值。資本運(yùn)運(yùn)營與與生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營特點(diǎn)點(diǎn)的比比較對象不不是商商品等等物化化資本本。運(yùn)作管管理以以價值值形態(tài)態(tài)管理理為主主。運(yùn)作空空間上上以小小博大大，具具有較較大的的空間間性。。運(yùn)作理理念上上注重重資本本的流流動性性。運(yùn)作上上充滿滿風(fēng)險險且有有回避避風(fēng)險險的特特有方方法。。運(yùn)作手手段上上以調(diào)調(diào)整結(jié)結(jié)構(gòu)為為主。。運(yùn)作思思想上上以人人為本本，對對人的的管理理是資資本增增值的的首要要因素素。運(yùn)作利利潤來來源是是資本本支配配與使使用并并非資資本的的占有有。資本運(yùn)運(yùn)營實(shí)實(shí)現(xiàn)的的條件件企業(yè)實(shí)實(shí)施資資本運(yùn)運(yùn)營必必須具具備一一定的的運(yùn)作作環(huán)境境和經(jīng)經(jīng)濟(jì)條條件。。就資資本運(yùn)運(yùn)營實(shí)實(shí)現(xiàn)的的條件件而言言,可分為為外部部條件件和內(nèi)內(nèi)部條條件兩兩部分分。外部條條件主主要是是：市市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的體制制條件件、市市場體體系的的市場場條件件、現(xiàn)現(xiàn)代企企業(yè)制制度的的產(chǎn)權(quán)權(quán)基礎(chǔ)礎(chǔ)、資資產(chǎn)價價值化化的價價值基基礎(chǔ)等等。內(nèi)部條條件主主要是是：企企業(yè)擁擁有資資產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營的的自主主決策策權(quán)，，具有有追求求資本本增值值和資資產(chǎn)價價值最最大化化的內(nèi)內(nèi)在動動力，，具有有健全全的資資本運(yùn)運(yùn)營管管理機(jī)機(jī)制及及運(yùn)作作隊伍伍和內(nèi)內(nèi)在風(fēng)風(fēng)險規(guī)規(guī)避制制度、、激勵勵機(jī)制制，擁擁有數(shù)數(shù)量可可觀的的可供供資本本運(yùn)營營需要要的資資本等等。資本運(yùn)運(yùn)營的的基本本方式式資本運(yùn)運(yùn)營的的方式式多種種多樣樣，企企業(yè)要要根據(jù)據(jù)企業(yè)業(yè)內(nèi)部部和外外部環(huán)環(huán)境的的變化化，綜綜合考考慮各各種變變量，，選擇擇適合合于本本企業(yè)業(yè)情況況、切切實(shí)可可行的的資本本運(yùn)營營方式式。資本運(yùn)運(yùn)營的的方式式很多多，除除開兼兼并以以外，，還有有以下下幾種種最基基本、、最重重要的的方式式。收收購；；租賃賃；裂裂變；；出售售。企業(yè)進(jìn)進(jìn)行資資本運(yùn)運(yùn)營應(yīng)應(yīng)注意意的問問題開展資資本運(yùn)運(yùn)營要要加大大人才才培養(yǎng)養(yǎng)和引引進(jìn)的的力度度。資本運(yùn)運(yùn)營是是有風(fēng)風(fēng)險的的。要密切切與投投資銀銀行的的關(guān)系系。投資銀銀行可可以其其系統(tǒng)統(tǒng)的信信息、、專業(yè)業(yè)化分分析、、精細(xì)細(xì)的策策劃設(shè)設(shè)計和和可靠靠的信信譽(yù)在在資本本市場場上扮扮演重重要的的角色色，有有效地地使投投資者者和融融資者者以最最小的的風(fēng)險險獲得得最大大的回回報，，并通通過市市場優(yōu)優(yōu)化資資本配配置。。不能誤誤以為為資本本運(yùn)營營是高高級經(jīng)經(jīng)營方方式。資本運(yùn)運(yùn)營同同生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營一樣樣，均均是企企業(yè)經(jīng)經(jīng)營的的手段段而不不是目目的。。資本本運(yùn)營營是企企業(yè)外外部交交易型型戰(zhàn)略略的運(yùn)運(yùn)用，，生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營是企企業(yè)內(nèi)內(nèi)部管管理型型戰(zhàn)略略的體體現(xiàn)，，企業(yè)業(yè)的發(fā)發(fā)展和和壯大大有賴賴于這這二種種戰(zhàn)略略的綜綜合、、有效效的運(yùn)運(yùn)用。。5企企業(yè)兼兼并的的運(yùn)作作企業(yè)兼兼并運(yùn)運(yùn)作的的基本本原則則企業(yè)在在進(jìn)行行兼并并時，，其資資產(chǎn)重重組的的方向向應(yīng)符符合國國家的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策策、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策和和法律律法規(guī)規(guī)兼并方方企業(yè)業(yè)要立立足于于用自自己的的實(shí)際際能力力使合合并后后的企企業(yè)有有所作作為，，而不不能指指望被被兼并并方為為自己己作什什么貢貢獻(xiàn)，，如此此，兼兼并才才會成成功。。為收到到預(yù)期期效益益，促促使合合并成成功，，雙方方要進(jìn)進(jìn)行專專門規(guī)規(guī)劃。。組織和和人事事整合合原則則可靠的的控制制原則則。文化整整合的的原則則，也也即發(fā)發(fā)揮協(xié)協(xié)同核核心作作用原原則。。交流得得當(dāng)?shù)牡脑瓌t則目標(biāo)企企業(yè)的的選擇擇應(yīng)用指指導(dǎo)性性政策策矩陣陣對目目標(biāo)企企業(yè)進(jìn)進(jìn)行選選擇指導(dǎo)性性政策策矩陣陣是由由殼牌牌化學(xué)學(xué)公司司（SellChemicalcorporation）在在增長長－市市場占占有率率矩陣陣的基基礎(chǔ)上上創(chuàng)立立的一一種分分析技技術(shù)，，其實(shí)實(shí)質(zhì)是是把外外部環(huán)環(huán)境因因素和和企業(yè)業(yè)內(nèi)部部實(shí)力力歸結(jié)結(jié)在一一個矩矩陣內(nèi)內(nèi)，并并對此此進(jìn)行行經(jīng)營營戰(zhàn)略略的評評價分分析。。把它它運(yùn)用用到兼兼并中中，也也可以以為目目標(biāo)企企業(yè)的的選擇擇提供供指導(dǎo)導(dǎo)，其其主要要從三三個方方面對對目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)進(jìn)行行分析析。安全性性；產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展前前景分分析；；公司司發(fā)展展前景景。指導(dǎo)性性政策策矩陣陣安全性性產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景C對資產(chǎn)的利用

D維持性投資

E投機(jī)性投資

F最佳投資

缺少產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展前前景，，不能能接受受缺少安安全性性，不不能接接受0.03.36.710.03.36.710.0從圖中中，我我們可可以看看到，，如果安安全性性<3.3，表示示目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)缺少少安全全性而而不能能接受受。由由于存存在不不能控控制度度隨機(jī)機(jī)因素素，使使風(fēng)險險太高高；如果產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展前前景<3.3，表示示企業(yè)業(yè)缺乏乏產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展展前景景而不不能接接受；；如果處處于C區(qū)域，，兼并并能有有效利利用資資產(chǎn)的的生產(chǎn)產(chǎn)能力力和其其他經(jīng)經(jīng)營活活動的的過剩剩資產(chǎn)產(chǎn)，為為公司司在組組織內(nèi)內(nèi)部突突破目目前生生產(chǎn)能能力的的發(fā)展展提供供一個個合適適的途途經(jīng)；；如果處處于D區(qū)域，，可以以通過過這種種兼并并所獲獲得到到增長長來保保證公公司的的生存存；如果處處于E區(qū)域，，對這這種企企業(yè)的的兼并并風(fēng)險險很高高，但但是所所得到到的回回報相相應(yīng)也也可能能較高高；如果處處于F區(qū)，兼兼并被被認(rèn)為為是理理想的的，因因?yàn)榧燃扔泻芎芨叩牡陌踩裕?，又有有一個個非常常好的的產(chǎn)業(yè)業(yè)前景景。但但是，，這種種機(jī)會會是很很難有有的。企業(yè)兼兼并的的財務(wù)務(wù)決策策在企業(yè)業(yè)兼并并的過過程中中，財財務(wù)決決策是是至關(guān)關(guān)重要要的，，這包包括目目標(biāo)企企業(yè)的的價值值如何何確定定、怎怎樣籌籌集兼兼并資資金、、以及及采取取什么么樣的的付款款方式式、重重組中中應(yīng)選選擇什什么樣樣的財財務(wù)處處理方方式等等，都都是財財務(wù)決決策中中必須須考慮慮到問問題。。其中中企業(yè)業(yè)兼并并的定定價策策略是是財務(wù)務(wù)決策策的一一個關(guān)關(guān)鍵問問題，，它包包括目目標(biāo)企企業(yè)的的價值值評估估和企企業(yè)兼兼并價價格的的確定定目標(biāo)企企業(yè)的的價值值評估估常用的的評估估方法法有下下面幾幾種。資產(chǎn)價價值基基礎(chǔ)法法:資資產(chǎn)價價值基基礎(chǔ)法法是計計算企企業(yè)凈凈資產(chǎn)產(chǎn)價值值的方方法；；收益法法:收收益法法是根根據(jù)目目標(biāo)企企業(yè)的的收益益和市市盈率率來確確定目目標(biāo)企企業(yè)價價值的的方法法，其其計算算公式為:市盈率率＝股股票價價格/每股股收益益；重置成成本法法:即即在現(xiàn)現(xiàn)實(shí)條條件下下，用用目標(biāo)標(biāo)企業(yè)業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)全新新狀態(tài)態(tài)度重重置成成本減減去該該資產(chǎn)產(chǎn)的實(shí)實(shí)體性性貶值值、功功能性性貶值值和經(jīng)經(jīng)濟(jì)性性貶值值，估估算出出資產(chǎn)產(chǎn)價值值的方方法折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流流量法法:指在在考慮慮資金金的時時間價價值情情況下下，將將發(fā)生生在不不同時時點(diǎn)的的現(xiàn)金金流量量按既既定的的貼現(xiàn)現(xiàn)率統(tǒng)統(tǒng)一折折算為為現(xiàn)值值再加加總的的方法法。協(xié)同作用后后的價值評評估：協(xié)同同作用后的的價值是目目標(biāo)企業(yè)第第三層次上上的價值。。該價值等等于目標(biāo)企企業(yè)內(nèi)部價價值加上協(xié)協(xié)同作用所所產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流企業(yè)兼并價價格的確定定完成對目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的價價值評估之之后，評估估價值并不不等于兼并并價格，同同時還需要要吸納專業(yè)業(yè)人員深刻刻的洞察力力和豐富的的經(jīng)驗(yàn)，綜綜合考慮其其他因素才才能確定企企業(yè)兼并價價格。影響響兼并價格格的其他因因素主要有有以下幾點(diǎn)點(diǎn)：支付方式：：具體采用何何種支付方方式主要取取決于三個個因素：稅收因素；兼并方現(xiàn)金金是否充裕裕，以及取取得資本成成本的高低低；兼并雙方對對兼并方股股票的相對對期望。財務(wù)結(jié)構(gòu)：不同的財務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)意味味著不同的的風(fēng)險、不不同的支付付期、不同同的流動性性，當(dāng)然會會影響收購購價格。一一般來說，，風(fēng)險越大大、支付期期越長、流流動性越差差，在其他他條件不變變的情況下下，兼并的的價格越高高。企業(yè)兼并的的整合整合是兼并并雙方在目目的一致（（增強(qiáng)企業(yè)業(yè)核心競爭爭能力）的的基礎(chǔ)上形形成的企業(yè)業(yè)在戰(zhàn)略、、策略、組組織、機(jī)制制和文化上上的協(xié)同。。整合的質(zhì)量量決定著兼兼并后的企企業(yè)是否能能渡過“手手術(shù)后的危危險期”，，決定著企企業(yè)兼并的的成敗。企業(yè)資產(chǎn)債債務(wù)的整合合資產(chǎn)整合是是指在兼并并后期，以以兼并方為為主體，對對雙方企業(yè)業(yè)（主要是是被兼并方方）范圍內(nèi)內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行分拆、、整合等優(yōu)優(yōu)化組合活活動。它是是企業(yè)兼并并整合的核核心債務(wù)整合是是指在過渡渡與整合階階段將企業(yè)業(yè)的負(fù)債通通過債務(wù)人人負(fù)債責(zé)任任轉(zhuǎn)移和負(fù)負(fù)債轉(zhuǎn)為股股權(quán)等調(diào)整整工作的總總稱。企業(yè)組織整整合組織整合是是指兼并后后的企業(yè)在在組織機(jī)構(gòu)構(gòu)和制度上上進(jìn)行必要要的調(diào)整或或重建，以以實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)的組織協(xié)協(xié)同。如果實(shí)施兼兼并戰(zhàn)略的的目的是為為了實(shí)現(xiàn)縱縱向一體化化，一般應(yīng)應(yīng)當(dāng)采用U型結(jié)構(gòu)來管管理組織旨在創(chuàng)造多多元化的兼兼并應(yīng)當(dāng)用用M型結(jié)構(gòu)來管管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營整合生產(chǎn)經(jīng)營整整合主要包包括以下幾幾個方面企業(yè)經(jīng)營方方向的調(diào)整整企業(yè)職能的的協(xié)同和匹匹配生產(chǎn)作業(yè)整整合企業(yè)人力資資源整合人力資源合合相對于其其他生產(chǎn)要要素的重組組而言，涉涉及的問題題既多又復(fù)復(fù)雜，是過過渡與整合合階段管理理的核心工工作之一。。因此，必必須以極為為慎重的態(tài)態(tài)度來進(jìn)行行人力資源源的整合管管理被購方企業(yè)業(yè)主管人員員的選擇：：選派具有有專業(yè)管理理才能，忠忠誠于兼并并方的主管管人員是實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)整整合經(jīng)濟(jì)效效益的有效效途徑。對人才的安安置：在整合階段段，采取切切實(shí)措施穩(wěn)穩(wěn)定和留住住這些對企企業(yè)未來發(fā)發(fā)展至關(guān)重重要的人才才資源是兼兼并后期管管理工作的的重要內(nèi)容容對工人的安安置：整合階段，，企業(yè)要利利用兼并整整合的契機(jī)機(jī)推行勞資資人事等方方面的改革革。企業(yè)的的各部門和和生產(chǎn)體系系應(yīng)具有開開發(fā)性，使使各層次、、各級員工工都有競爭爭上崗的機(jī)機(jī)會。企業(yè)文化整整合根據(jù)企業(yè)文文化的內(nèi)容容，企業(yè)文文化整合包包括物質(zhì)層層文化整合合、制度層層文化整合合、觀念層層文化整合合。企業(yè)物質(zhì)層層文化整合合：企業(yè)物物質(zhì)層文化化作為企業(yè)業(yè)文化的物物質(zhì)基礎(chǔ),是企業(yè)觀觀念層文化化與制度層層文化的物物質(zhì)上的反反映。在企企業(yè)主體的的調(diào)整、整整合過程中中，直接反反映企業(yè)主主體的意志志與需求企業(yè)制度層層文化的整整合：企業(yè)業(yè)兼并中，，企業(yè)原有有物質(zhì)層結(jié)結(jié)構(gòu)的打破破和新物質(zhì)質(zhì)層結(jié)構(gòu)的的建立，決決定了企業(yè)業(yè)內(nèi)部的群群體之間、、個體之間間、群體與與個體之間間所形成的的系統(tǒng)的更更新，作為為企業(yè)文化化形成動力力的系統(tǒng)內(nèi)內(nèi)外各種矛矛盾的變化化自然就引引起企業(yè)相相應(yīng)規(guī)章制制度的調(diào)整整。企業(yè)觀念層層文化的整整合：企業(yè)業(yè)觀念層文文化作為企企業(yè)文化的的核心層，，涉及企業(yè)業(yè)精神、經(jīng)經(jīng)營理念、、管理哲學(xué)學(xué)等方面，，是企業(yè)文文化的最高高境界6案例：用用友公司兼兼并安易用友兼并安安易的動機(jī)機(jī)為了獲得財財務(wù)協(xié)同效效應(yīng)兩個企業(yè)通通過兼并形形式形成一一個小型的的資本市場場，一方面面可以提高高企業(yè)資金金的效益，，另一方面面得到了充充裕的低成成本資金，，可以抓住住良好的投投資機(jī)會，，使得兼并并后企業(yè)能能夠更科學(xué)學(xué)、合理的的使用資金金。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效效應(yīng)通過整合，，安易潛在在的資金、、資源、技技術(shù)、人力力資源等優(yōu)優(yōu)勢將會給給用友整體體的軟件實(shí)實(shí)力帶來大大的提升。。用友通過過兼并對生生產(chǎn)要素進(jìn)進(jìn)行補(bǔ)充和和調(diào)整，達(dá)達(dá)到最佳規(guī)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的的要求，使使其經(jīng)營成成本最小化化基于市場競競爭的需要要：減少市市場競爭對對手；增強(qiáng)強(qiáng)核心業(yè)務(wù)務(wù)競爭能力力。兼并的過程程合并整合管理層整合合：高層管理人人員的變動動往往尾隨隨并購而來來，但是，，用友股份份除了派出出郭新平出出任董事長長，并為安安易增加了了一個銷售售副總和一一個財務(wù)總總監(jiān)之外，，安易原先先的經(jīng)營團(tuán)團(tuán)隊基本沒沒有變動，，增加的銷銷售副總，，是用友考考慮到安易易經(jīng)營中的的“短板””。業(yè)務(wù)整合：劃清了用友友股份專做做企業(yè)軟件件與用友安安易專做政政務(wù)軟件的的界線后，，業(yè)務(wù)整合合工作就顯顯得不那么么困難了。。用王文京京的話就是是將原來的的安易公司司“基本是是一分為二二”，原先先安易公司司企業(yè)軟件件的的員工工、業(yè)務(wù)、、渠道包括括客戶資源源全部整合合到用友股股份，電子子政務(wù)的相相關(guān)部分則則組建成為為新的用友友安易公司司。用友安易及及用友的發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀從目前用友友安易的發(fā)發(fā)展情況來來看，這次次用友與安安易聯(lián)合計計劃考慮得得很周到，，而且在目目前的起始始階段執(zhí)行行得很好。。2003年年5月，國國際IT研研究機(jī)構(gòu)IDC發(fā)表表2002年至2007年中中國軟件市市場研究報報告。其中中在企業(yè)應(yīng)應(yīng)用軟件市市場，用友友公司所占占市場份額額高達(dá)20.2%，，超過了排排名第二名名和第三名名的市場份份額總和，，繼續(xù)以絕絕對的優(yōu)勢勢保持著中中國企業(yè)應(yīng)應(yīng)用市場的的領(lǐng)導(dǎo)廠商商地位。由由此可以看看出，用友友的資本運(yùn)運(yùn)作之路是是有顯著成成效的。它它很有希望望成為一個個企業(yè)聯(lián)合合發(fā)展的正正面經(jīng)驗(yàn)。。用友兼并安安易的啟示示根據(jù)據(jù)目目前前的的狀狀況況，，用用友友安安易易的的投投資資合合作作，，在在一一些些關(guān)關(guān)鍵鍵的的措措施施上上作作出出了了非非常常正正確確的的決決策策。。兼并并雙雙方方在在兼兼并并前前要要充充分分的的分分析析和和估估計計了了彼彼此此的的動動機(jī)機(jī)和和經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)、、業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)、、核核心心能能力力等等現(xiàn)現(xiàn)狀狀。。在橫橫向向兼兼并并過過程程中中增增強(qiáng)強(qiáng)企企業(yè)業(yè)核核心心競競爭爭力力管理理層層的的整整合合是是兼兼并并后后公公司司能能否否正正常常運(yùn)運(yùn)作作的的關(guān)關(guān)鍵鍵之之一一業(yè)務(wù)務(wù)整整合合是是兼兼并并成成功功與與否否的的又又一一重重要要指指標(biāo)標(biāo)中國國軟軟件件業(yè)業(yè)的的發(fā)發(fā)展展趨趨勢勢就就是是集集中中發(fā)發(fā)展展7結(jié)結(jié)論論本論論文文主主要要從從企企業(yè)業(yè)兼兼并并的的內(nèi)內(nèi)涵涵及及特特征征入入手手，，對對企企業(yè)業(yè)兼兼并并的的起起源源、、發(fā)發(fā)展展及及其其理理論論進(jìn)進(jìn)行行了了詳詳細(xì)細(xì)的的討討論論；；探探討討了了資資本本運(yùn)運(yùn)營營的的基基本本理理論論，，從從而而對對資資