公司治理的理論與實(shí)踐1講課提綱一、公司治理——一個(gè)全球性話(huà)題二、有關(guān)公司治理的理論問(wèn)題什么是公司治理？公司治理為什么是重要的？什么是良好的公司治理？三、世界各國(guó)公司治理改革的實(shí)踐及美國(guó)公司治理改革的最新動(dòng)向四、中國(guó)入世后在公司治理中的挑戰(zhàn)2一、公司治理------一個(gè)全球性話(huà)題公司治理（corporategovernance）,又譯為法人治理結(jié)構(gòu)，是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的組織架構(gòu)狹義上，公司治理主要是指公司的股東，董事及經(jīng)理層之間的關(guān)系廣義上，公司治理還包括公司與利益相關(guān)者（如員工、客戶(hù)、供應(yīng)商、債權(quán)人、社會(huì)公眾）之間的關(guān)系，及有關(guān)法律、法規(guī)等。3公司治理的全球化浪潮公司治理在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也是一個(gè)很新的概念。90年代以來(lái)，公司治理在發(fā)達(dá)國(guó)家成為一個(gè)引起人們持續(xù)關(guān)注的政策問(wèn)題。亞洲金融危機(jī)之后，公司治理改革成為東亞國(guó)家和地區(qū)的熱門(mén)話(huà)題和首要任務(wù)。由于經(jīng)濟(jì)全球化的加速發(fā)展，投資者要求各國(guó)改善公司治理結(jié)構(gòu)，形成了一個(gè)公司治理運(yùn)動(dòng)的浪潮。4公司治理國(guó)際浪潮的原因機(jī)構(gòu)投資者的興起；經(jīng)理人的高薪酬引致的不滿(mǎn)；美國(guó)《商業(yè)周刊》2001年4月16日，對(duì)美國(guó)2000年的365家上市公司CEO薪酬調(diào)查，平均年薪1310萬(wàn)美元經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)自由化下，企業(yè)兼并與收購(gòu)事件增多，保護(hù)投資者利益；公司丑聞案件是引發(fā)各國(guó)公司治理改革的直接動(dòng)力。5公司丑聞引發(fā)的公司治理改革80年代中期，英國(guó)不少著名公司相繼倒閉，引發(fā)了英國(guó)上下對(duì)公司治理的討論Cadbury報(bào)告《公司治理的財(cái)務(wù)方面》（1992年12月），《董事會(huì)最佳行為準(zhǔn)則》OECD《OECD公司治理原則》：原則包括五個(gè)部分：1）保護(hù)股東權(quán)利；2）平等對(duì)待所有股東；3）利害相關(guān)者在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用；6其他國(guó)際機(jī)構(gòu)和組織4）及時(shí)準(zhǔn)確地披露信息；5）董事會(huì)的責(zé)任。除了OECD以外，世界銀行與OECD合作，建立了“全球公司治理論壇”（GCGF）1999年，以推進(jìn)全球公司治理改革。7國(guó)的捐助，代表3萬(wàn)億美元的投資。2002年耶魯大學(xué)管理學(xué)院的“公司治理高級(jí)培訓(xùn)”項(xiàng)目。全球公司治理網(wǎng)絡(luò)（GCGN）成立于1998年7其他國(guó)際組織國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）《新興市場(chǎng)國(guó)家公司治理行為》報(bào)告PECCPARNET和IDEA.NET美國(guó)安然、安達(dá)信、世界電信公司、施樂(lè)公司等丑聞事件后，引發(fā)了美國(guó)監(jiān)管政策、會(huì)計(jì)制度、法律制度、上市公司規(guī)則等一系列改革8二、有關(guān)公司治理的理論公司與公司治理 什么是公司？公司的核心特征？科斯的“企業(yè)契約理論” （1）企業(yè)的契約性（2）契約的不完備性（3）以及由此導(dǎo)致的所有權(quán)的重要性9現(xiàn)代企業(yè)理論的基本命題企業(yè)是一系列契約（合同的）組合，是個(gè)人之間交易產(chǎn)權(quán)的一種方式契約的兩個(gè)含義：擁有明確的產(chǎn)權(quán)（財(cái)產(chǎn)所有權(quán)）企業(yè)是由不同財(cái)產(chǎn)所有者組成的；企業(yè)所有權(quán)不等于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)；財(cái)產(chǎn)所有權(quán)：指的是對(duì)給定財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)；10現(xiàn)代企業(yè)業(yè)理論的的基本命命題企業(yè)所有有權(quán)：對(duì)對(duì)企業(yè)的的剩余索索取權(quán)（（residualclaim））和剩余余控制權(quán)權(quán)；財(cái)產(chǎn)所有有權(quán)和企企業(yè)所有有權(quán)的區(qū)區(qū)別可以以用現(xiàn)實(shí)實(shí)中的企企業(yè)制度度來(lái)說(shuō)明明。企業(yè)與市市場(chǎng)的區(qū)區(qū)別在于于契約的的完備程程度不同同完備的契契約與不不完備契契約11現(xiàn)代企業(yè)業(yè)理論的的基本命命題理解企業(yè)業(yè)契約的的不完備備性，是是認(rèn)識(shí)企企業(yè)和公公司治理理的關(guān)鍵鍵環(huán)節(jié)。。契約的不不完備性性意味著著擬定描描述未來(lái)來(lái)所有可可能情況況下的各各方行為為的契約約成本過(guò)過(guò)高；使所有權(quán)權(quán)、法律律、監(jiān)管管制度、、內(nèi)部程程序等是是部分地地解決這這一問(wèn)題題的制度度安排；；12作為治理理機(jī)制的的所有權(quán)權(quán)使某些參參與人得得到固定定收益從從而不承承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；給一方或或多方參參與人剩剩余收益益權(quán)；剩余控制制權(quán)剩余索取取權(quán)和剩剩余控制制權(quán)共同同構(gòu)成了了所有權(quán)權(quán)的實(shí)質(zhì)質(zhì)，但二二者承擔(dān)擔(dān)不同的的關(guān)系；；兩種典型型的沖突突；13公司治理理結(jié)構(gòu)是是企業(yè)所所有權(quán)安安排的具具體化正式的契契約與非非正式的的契約；；剩余索取取權(quán)和剩剩余控制制權(quán)的對(duì)對(duì)應(yīng)原則則公司治理理問(wèn)題是是怎樣產(chǎn)產(chǎn)生的？？所有權(quán)和和經(jīng)營(yíng)權(quán)權(quán)的分離離，出現(xiàn)現(xiàn)委托代代理關(guān)系系由于委托托人和代代理人是是不同發(fā)發(fā)利益主主體，具具有不同同的效用用函數(shù)，，二者之之間存在在著激勵(lì)勵(lì)不相容容信息不對(duì)對(duì)稱(chēng)問(wèn)題題14信息不對(duì)對(duì)稱(chēng)問(wèn)題題（1）逆逆向選擇擇問(wèn)題（2）道道德風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)問(wèn)題“管理挖挖空”（（managerialentrenchmentTunneling:直接盜取取公司財(cái)財(cái)產(chǎn)：（（ADELPHIA））自我交易易給自己支支付過(guò)多多的酬金金在職消費(fèi)費(fèi)、津貼貼消費(fèi)15主要的公公司治理理理論（一）古古典管家家理論（（ClassicalStewardshipTheory）(Principal-AgencyTheory)現(xiàn)代公司司治理理理論：利利益相關(guān)關(guān)者理論論（StakeholdersTheory））16上述分析析中得出出的幾點(diǎn)點(diǎn)結(jié)論（1）公公司治理理問(wèn)題的的產(chǎn)生根根源于現(xiàn)現(xiàn)代公司司中所有有權(quán)和經(jīng)經(jīng)營(yíng)權(quán)分分離并由由此導(dǎo)致致的委托托——代代理問(wèn)題題；（2）公公司治理理結(jié)構(gòu)是是一個(gè)組組織、制制度架構(gòu)構(gòu)；（FRAMWORK）；；（3）公公司治理理的關(guān)鍵鍵在于明明確合理理地配置置公司股股東、董董事會(huì)、、管理層層和其他他利益相相關(guān)者之之間的權(quán)權(quán)利、責(zé)責(zé)任和利利益，從從而形成成有效的的制衡關(guān)關(guān)系17公司治理理為什么么重要？？投資者怎怎么說(shuō)？？麥肯錫咨咨詢(xún)公司司——““全球投投資者觀(guān)觀(guān)點(diǎn)調(diào)查查1998-2002”“透明國(guó)國(guó)際”組組織（TransparencyInternational）””腐敗認(rèn)知知指數(shù)””（CPI）各種國(guó)際際組織、、中介機(jī)機(jī)構(gòu)、公公司的公公司治理理平分（（CGScoreCard））18公司治理理為什么么重要？？資本市場(chǎng)場(chǎng)健康穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)展展的基礎(chǔ)礎(chǔ)；投資資者信心心的基礎(chǔ)礎(chǔ)；（中中國(guó)、美美國(guó)）一國(guó)投資資環(huán)境好好壞的標(biāo)標(biāo)志之一一；企業(yè)健康康發(fā)展的的基礎(chǔ)；；提高企業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力力的保證證；企業(yè)樹(shù)立立市場(chǎng)形形象和融融資的需需要；降低企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的需需要；企業(yè)參與與國(guó)際合合作與競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的需需要；19公司治理理為什么么重要？？從社會(huì)角角度看廉潔和透透明的社社會(huì)防范和減減少腐敗敗正當(dāng)合法法地創(chuàng)造造財(cái)富增加社會(huì)會(huì)福利有助于建建立具有有法律和和秩序的的社會(huì)20什么是良良好的公公司治理理？1、問(wèn)責(zé)責(zé)機(jī)制和和責(zé)任公司董事事履行““受托責(zé)責(zé)任”（（fiduciaryobligation））受托責(zé)任任:Thedutiesofobedience(服從);Thedutiesofloyalty（忠忠誠(chéng)）;Thedutiesofcare（勤勤勉）;（1）保保護(hù)股東東的權(quán)利利；21什么是良良好的公公司治理理？1、問(wèn)責(zé)責(zé)機(jī)制和和責(zé)任（2）應(yīng)應(yīng)確保董董事會(huì)履履行其職職能；制定公司司戰(zhàn)略；；挑選經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理理人員；；對(duì)公司司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)實(shí)施有效效監(jiān)督（3）對(duì)對(duì)公司利利益相關(guān)關(guān)者的責(zé)責(zé)任·員工顧客供應(yīng)商債權(quán)人（4）公公司的社社會(huì)責(zé)任任（環(huán)保保、安全全等）22什么是良良好的公公司治理理？2、高透透明度原原則（TRANSPARENCY））（1）及及時(shí)；（2）準(zhǔn)準(zhǔn)確；（3）充充分；（4）國(guó)國(guó)際會(huì)計(jì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)；；信息可可比性；；（5）審審計(jì)委員員會(huì)的組組成和審審計(jì)制度度；（6）披披露渠道道和方式式23什么是良良好的公公司治理理？3、公平平性原則則（FAIRNESS）對(duì)股東的的平等對(duì)對(duì)待；大大股東與與中小股股東24公司治理理模式的的比較（1）英英美外部部監(jiān)控型型的模式式（2）內(nèi)內(nèi)部監(jiān)控控型的公公司治理理模式（（德國(guó)、、日本））（3）家家族———國(guó)家治治理模式式?jīng)]有唯一一最佳模模式25三、90以來(lái)世世界各國(guó)國(guó)公司治治理的發(fā)發(fā)展趨勢(shì)勢(shì)趨勢(shì)之一一：股東東積極主主義（1）為為什么會(huì)會(huì)出現(xiàn)股股東積極極主義市場(chǎng)缺乏乏監(jiān)督功功能；法律不健健全和對(duì)對(duì)法規(guī)的的執(zhí)行不不利；小股東未未得到保保護(hù)；由于利益益沖突機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者處于于被動(dòng)；；管理層的的道德危危機(jī)股東的價(jià)價(jià)值被忽忽視26管理層的的道德危危機(jī)控股股東東侵占小小股東利利益；非法的內(nèi)內(nèi)部交易易；交叉?zhèn)鶆?wù)務(wù)擔(dān)保，，隱性債債務(wù)；公司資產(chǎn)產(chǎn)流入家家族或個(gè)個(gè)人腰包包；公司中的的裙帶關(guān)關(guān)系缺乏透明明度董事事和審計(jì)計(jì)缺乏獨(dú)獨(dú)立性；；信息披露露不可信信；控股家族族和管理理層對(duì)管管理失當(dāng)當(dāng)不負(fù)責(zé)責(zé)任27股東積極極主義的的目標(biāo)對(duì)管理層層實(shí)施獨(dú)獨(dú)立監(jiān)督督維護(hù)股東東價(jià)值確保透明明度和責(zé)責(zé)任心與腐敗做做斗爭(zhēng)28股東積極極主義：：韓國(guó)PSPD1994年成立立的韓國(guó)國(guó)NGO1997年1月月以來(lái)參參與性經(jīng)經(jīng)濟(jì)委員員會(huì)由專(zhuān)業(yè)人人員（律律師、會(huì)會(huì)計(jì)師、、教授））組成由個(gè)人捐捐助提供供資金29股東積極極主義：：韓國(guó)PSPD目標(biāo)公司司：大企業(yè)集集團(tuán)：三三星、現(xiàn)現(xiàn)代、LG、SK、金融機(jī)構(gòu)構(gòu)：韓國(guó)國(guó)第一銀銀行、韓韓國(guó)外匯匯銀行、、現(xiàn)代證證券公司司PSPD的主要要行動(dòng)監(jiān)督和報(bào)告告公司的主主要活動(dòng)；；與管理層的的談判出席股東會(huì)會(huì)議行使股股東權(quán)利；；法律訴訟和和提起刑事事調(diào)查；公司治理的的信息服務(wù)務(wù)30股東積極主主義：韓國(guó)國(guó)PSPD取得的主要要成果對(duì)公共治理理和透明度度的外部效效應(yīng)；提高了公司司股票價(jià)值值；外國(guó)投資者者增加了對(duì)對(duì)韓國(guó)的投投資；遏制了公司司的各種非非法活動(dòng)；；保護(hù)了中小小股東的利利益和經(jīng)濟(jì)濟(jì)賠償；31三、90以以來(lái)世界各各國(guó)公司治治理的發(fā)展展趨勢(shì)趨勢(shì)之二：：法律和監(jiān)監(jiān)管制度的的完善與自自律性行為為規(guī)范相結(jié)結(jié)合公司治理改改革首先要要改革和完完善法律制制度和監(jiān)管管制度；1998年年以來(lái)，世世界各國(guó)先先后出臺(tái)了了80多個(gè)個(gè)公司治理理指引和準(zhǔn)準(zhǔn)則；提出這些指指引和準(zhǔn)則則的有國(guó)際際組織、行行業(yè)協(xié)會(huì)、、專(zhuān)業(yè)委員員會(huì)、政府府部門(mén)、研研究機(jī)構(gòu)、、企業(yè)等。。（表）32三、90以以來(lái)世界各各國(guó)公司治治理的發(fā)展展趨勢(shì)趨勢(shì)之二：：法律和監(jiān)監(jiān)管制度的的完善與自自律性行為為規(guī)范相結(jié)結(jié)合中國(guó)的進(jìn)展展指引和準(zhǔn)則則的強(qiáng)迫性性與非約束束性并存；；強(qiáng)調(diào)自律性性和指導(dǎo)性性，給企業(yè)業(yè)提供改善善公司治理理的參照系系。33三、90以以來(lái)世界各各國(guó)公司治治理的發(fā)展展趨勢(shì)趨勢(shì)之三：：強(qiáng)調(diào)獨(dú)立立董事的作作用獨(dú)立董事被被看作是保保護(hù)小股東東利益的主主要機(jī)制之之一。獨(dú)立董事的的定義獨(dú)立董事的的主要作用用和功能獨(dú)立董事在在董事會(huì)的的比例：英英美、日德德、東亞34三、90以以來(lái)世界各各國(guó)公司治治理的發(fā)展展趨勢(shì)趨勢(shì)之四：：致力于提提高透明度度和強(qiáng)化信信息披露公司運(yùn)行狀狀況的透明明度高低，，決定有關(guān)關(guān)利益主體體尤其是小小股東在多多大程度上上保護(hù)自己己的利益。。國(guó)際上提高高公司運(yùn)行行透明度的的努力有兩兩個(gè)重點(diǎn)：：一是鼓勵(lì)勵(lì)和推動(dòng)各各國(guó)采用國(guó)國(guó)際推行的的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則。IAS：由由國(guó)際會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則委員員會(huì)主持制制定；35三、90以以來(lái)世界各各國(guó)公司治治理的發(fā)展展趨勢(shì)趨勢(shì)之四：：致力于提提高透明度度和強(qiáng)化信信息披露IASC是是由一個(gè)私私營(yíng)部門(mén)組組織設(shè)立的的獨(dú)立機(jī)構(gòu)構(gòu)，1973年成立立于倫敦IASC致致力于從公公共利益出出發(fā)制定和和公布用于于編制財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告的會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。。歐盟決定2004年年實(shí)行IAS。36強(qiáng)化信息披披露從一些廣泛泛認(rèn)可的““最佳做法法”看，董董事會(huì)信息息披露的范范圍：年度經(jīng)營(yíng)計(jì)計(jì)劃和預(yù)算算，新修訂訂的長(zhǎng)期規(guī)規(guī)劃；公司及其各各部門(mén)業(yè)務(wù)務(wù)的季度運(yùn)運(yùn)行情況；；稅務(wù)審計(jì)和和內(nèi)部審計(jì)計(jì)報(bào)告；拖欠利息和和未能按期期償債的情情況；擬議中的主主要資本開(kāi)開(kāi)支；對(duì)已經(jīng)同意意的政策和和方針的任任何[偏離離；37強(qiáng)化信息披披露董事對(duì)本公公司股票進(jìn)進(jìn)行交易的的情況；重要的投資資處理；合資項(xiàng)目的的詳細(xì)情況況；外匯風(fēng)險(xiǎn)；；可能使公司司在公共關(guān)關(guān)系、產(chǎn)品品質(zhì)量、環(huán)環(huán)境、衛(wèi)生生、安全、、勞資關(guān)系系等方面的的風(fēng)險(xiǎn)38美國(guó)公司丑丑聞——安安然事件安然是一個(gè)個(gè)什么樣的的公司？成立于1985年，，由當(dāng)時(shí)的的休斯敦天天然氣公司司和北聯(lián)公公司合并而而成。世界界最大的能能源供應(yīng)商商和商品交交易商：主要業(yè)務(wù)：：天然氣管管道生產(chǎn)和和運(yùn)輸；電電力生產(chǎn)和和傳送。能能源產(chǎn)品的的期貨、期期權(quán)和其他他大宗商品品（天氣預(yù)預(yù)報(bào)、通訊訊帶寬）衍衍生交易市市場(chǎng)，占據(jù)據(jù)了新型能能源交易市市場(chǎng)的壟斷斷地位。1998-2000年年公公司司營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)額額從從310億億美美元元提提高高到到1000億億美美元元，，列列財(cái)財(cái)富富500強(qiáng)強(qiáng)美美國(guó)國(guó)第第7位位，，世世界界16位位；；公司司的的市市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)價(jià)值值曾曾超超過(guò)過(guò)800億億美美元元，，市市盈盈率率PE超超過(guò)過(guò)70倍倍；；39安然然事事件件2001年年12月月2日日，，安安然然公公司司與與其其13家家分分公公司司向向紐紐約約南南區(qū)區(qū)法法院院提提交交破破產(chǎn)產(chǎn)保保護(hù)護(hù)申申請(qǐng)請(qǐng)，，公公司司資資產(chǎn)產(chǎn)498億億美美元元，，負(fù)負(fù)債債額額為為312億億美美元元，，成成為為美美國(guó)國(guó)歷歷史史上上最最大大的的企企業(yè)業(yè)破破產(chǎn)產(chǎn)案案；；第一一批批宣宣布布解解雇雇4000名名員員工工（（總總部部7500））；；公司司破破產(chǎn)產(chǎn)影影響響波波及及其其他他能能源源公公司司、、金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)、、證證券券公公司司、、保保險(xiǎn)險(xiǎn)公公司司、、基基金金、、員員工工等等。。40安然然事事件件根據(jù)據(jù)美美國(guó)國(guó)參參議議院院成成立立的的調(diào)調(diào)查查委委員員會(huì)會(huì)提提供供的的報(bào)報(bào)告告分分析析，，導(dǎo)導(dǎo)致致安安然然公公司司董董事事會(huì)會(huì)失失靈靈和和公公司司破破產(chǎn)產(chǎn)的的原原因因有有6個(gè)個(gè)方方面面：：受托托責(zé)責(zé)任任的的失失敗?。?；高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)政政策策；；利益益沖沖突突；；大量量未未披披露露的的公公司司表表外外經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)；；行政政人人員員的的高高報(bào)報(bào)酬酬計(jì)計(jì)劃劃；；董事事會(huì)會(huì)缺缺乏乏獨(dú)獨(dú)立立性性；；41安然然管理理人人員員的的高高收收入入：：一次次性性的的獎(jiǎng)獎(jiǎng)金金高高達(dá)達(dá)幾幾千千萬(wàn)萬(wàn)美美元元；；行政政管管理理人人員員都都享享受受股股票票期期權(quán)權(quán)計(jì)計(jì)劃劃；；常務(wù)務(wù)副副總總裁裁LUOPAI，，2000年年賣(mài)賣(mài)掉掉股股票票期期權(quán)權(quán)的的收收入入2.65億億美美元元；；董事事長(zhǎng)長(zhǎng)KennethLay累累計(jì)計(jì)獲獲得得650萬(wàn)萬(wàn)期期權(quán)權(quán)，，2000年年他他的的年年報(bào)報(bào)酬酬超超過(guò)過(guò)1.4億億美美元元，，1.23億億美美元元是是股股票票期期權(quán)權(quán)收收益益高級(jí)級(jí)經(jīng)經(jīng)理理人人員員享享受受公公司司低低息息貸貸款款（（ATM））42安然然管管理理層層的的非非法法活活動(dòng)動(dòng)證證據(jù)據(jù)利用用財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)合合伙伙形形式式進(jìn)進(jìn)行行欺欺騙騙性性交交易易；；掩蓋蓋財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)虧虧損損，，虛虛報(bào)報(bào)盈盈利利6億億美美元元；；虛構(gòu)構(gòu)帳帳戶(hù)戶(hù)；；CFO利利用用財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)合合伙伙形形式式為為自自己己的的公公司司賺賺取取至至少少3000萬(wàn)萬(wàn)美美元元；；隱藏藏了了約約270億億美美元元的的債債務(wù)務(wù)；；43安然然以以后后的的其其他他公公司司丑丑聞聞安達(dá)達(dá)信信：：被被美美國(guó)國(guó)司司法法部部以以““妨妨礙礙司司法法””為為由由提提起起刑刑事事訴訴訟訟；；美林林證證券券，，2002年年5月月21日日因因發(fā)發(fā)布布不不實(shí)實(shí)分分析析誤誤導(dǎo)導(dǎo)投投資資者者面面臨臨法法律律制制裁裁，，后后認(rèn)認(rèn)罰罰1億億美美元元。。；；美國(guó)國(guó)檢檢察察官官對(duì)對(duì)其其他他一一些些大大型型證證券券公公司司發(fā)發(fā)去去傳傳票票，，高高盛盛、、摩摩根根-斯斯坦坦利利、、索索羅羅門(mén)門(mén)美美邦邦、、瑞瑞士士信信貸貸第第一一波波士士頓頓等等。。44安然然以以后后的的其其他他公公司司丑丑聞聞世界界通通信信：：美美國(guó)國(guó)第第二二大大長(zhǎng)長(zhǎng)途途電電話(huà)話(huà)公公司司，，在在5個(gè)個(gè)季季度度中中虛虛報(bào)報(bào)盈盈利利38億億美美元元；；施樂(lè)樂(lè)公公司司：：2002年年4月月，，SEC宣宣布布，，該該公公司司在在1997-2000年年夸夸大大了了15億億美美元元的的稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)、、30億億美美元元的的營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入。。默克：：全球球第三三大制制藥公公司，，2002年7月5日承承認(rèn)，，1999-2001年年，虛虛報(bào)120億美美元財(cái)財(cái)務(wù)營(yíng)營(yíng)業(yè)收收入45美國(guó)最最近的的公司司治理理改革革主題詞詞：重重建投投資者者信心心NYSE新新上市市規(guī)則則：（1））強(qiáng)調(diào)調(diào)CEO的的責(zé)任任（2））提高高獨(dú)立立董事事的作作用和和授權(quán)權(quán)；（3））嚴(yán)格格獨(dú)立立董事事定義義，和和審計(jì)計(jì)委員員會(huì)資資格要要求（4））公司司必須須披露露“公公司治治理指指導(dǎo)原原則（5））給股股東更更多的的機(jī)會(huì)會(huì)監(jiān)控控和參參與公公司治治理46美國(guó)最最近的的公司司治理理改革革（6））改善善對(duì)公公司董董事的的教育育和培培訓(xùn)納斯達(dá)達(dá)克的的新上上市規(guī)規(guī)則；；《財(cái)會(huì)會(huì)行業(yè)業(yè)改革革法》》：布布什2002年年7月月30日簽簽署。。新法法律規(guī)規(guī)定，，成立立一個(gè)個(gè)獨(dú)立立的，，并擁?yè)碛袀鱾鲉緳?quán)權(quán)的““上市市公司司財(cái)會(huì)會(huì)監(jiān)督督委員員會(huì)””，對(duì)對(duì)財(cái)會(huì)會(huì)從業(yè)業(yè)人員