煤礦智能化工業(yè)軟件領(lǐng)軍企業(yè)龍軟科技研究報告1.煤炭工業(yè)軟件第一股迎來發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期二十年磨一劍，龍軟科技已成長為中國煤炭工業(yè)軟件領(lǐng)軍企業(yè)。2002年2月，龍軟科技成立于北京海淀中關(guān)村，自成立起便專注于中國煤炭空間信息研發(fā)領(lǐng)域，堅持做自主可控的平臺軟件。目前公司已經(jīng)成長為基于空間信息技術(shù)的智能煤礦軟件領(lǐng)軍企業(yè)，并成功將業(yè)務(wù)拓展至智慧安監(jiān)、智慧應(yīng)急等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是國內(nèi)唯一具備煤炭行業(yè)安全管理與智能礦山整體解決方案能力的工業(yè)軟件企業(yè)。2021年中國煤炭企業(yè)50強中有44家為公司客戶，大中型礦業(yè)集團(tuán)120萬噸及以上生產(chǎn)礦井的用戶比例高達(dá)82.9%，位居全行業(yè)首位。公司于2019年登錄科創(chuàng)板，自2020年開始牢牢把握住煤礦智能化東風(fēng)，迎來快速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。公司目前形成了以LongRuanGIS平臺為基礎(chǔ)的智能礦山整體解決方案以及公共安全解決方案兩大產(chǎn)品體系。公司基于完全自主知識產(chǎn)權(quán)的LongRuanGIS基礎(chǔ)平臺，開發(fā)出滿足國家能源局煤礦智能化建設(shè)指南

（2021版）標(biāo)準(zhǔn)的LongRuan智能礦山整體解決方案，可提供包括基礎(chǔ)平臺軟件、專業(yè)場景應(yīng)用、管理決策、遠(yuǎn)程控制各環(huán)節(jié)在內(nèi)的智能礦山全流程服務(wù)，在行業(yè)內(nèi)享有盛譽。同時也把在煤炭行業(yè)長期積累的技術(shù)和產(chǎn)品經(jīng)驗向外延伸，推出行業(yè)應(yīng)用范圍更廣的監(jiān)管部門智慧應(yīng)急管理平臺、危化企業(yè)應(yīng)急管理平臺、智慧園區(qū)安全環(huán)保監(jiān)管平臺、安全生產(chǎn)信息共享平臺等在內(nèi)的公共安全解決方案，為公司未來實現(xiàn)跨行業(yè)發(fā)展、滿足客戶多元化需求打下堅實基礎(chǔ)。公司實控人毛善君教授技術(shù)背景雄厚，推出股權(quán)激勵計劃綁定核心骨干利益。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)固，實控人、董事長毛善君教授持有公司股份47.01%，擔(dān)任北京大學(xué)遙感與地理信息系統(tǒng)研究所教授、博士生導(dǎo)師至今，曾獲得國家科技進(jìn)步二等獎及多次中國煤炭工業(yè)科學(xué)技術(shù)一等獎，是國內(nèi)安全生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)W科帶頭人。任永智、郭兵、尹華友三位副總經(jīng)理分別持有公司股份3.35%、2.87%、1.77%。2021年3月26日，公司面向核心高管及技術(shù)骨干推出股權(quán)激勵計劃，業(yè)績考核目標(biāo)為以2020年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，2021-2023年營收或凈利潤增速不低于30%/60%/90%，2021年已經(jīng)順利完成激勵目標(biāo)，將公司利益與核心骨干利益實現(xiàn)充分綁定。連續(xù)多年營收保持較快增長，煤礦智能化東風(fēng)推動營收增長提速。2016年，國家發(fā)改委、能源局明確了煤炭行業(yè)未來實現(xiàn)智能開采的發(fā)展方向，推動公司營收開始實現(xiàn)連續(xù)多年較快增長，2016至2020年間公司營收年復(fù)合增速達(dá)到25.63%。2020年初，國家發(fā)改委等八部委聯(lián)合印發(fā)關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見，同年11月25日公布首批71家智能煤礦試點單位，中國煤礦智能化建設(shè)進(jìn)程顯著加快，推動公司營收增長提速，2021年公司營收達(dá)到2.91億元，同比增長47.17%。智能礦山工業(yè)軟件貢獻(xiàn)主要收入來源，智慧安監(jiān)/應(yīng)急業(yè)務(wù)營收開始放量。智能礦山工業(yè)軟件解決方案是公司最主要的收入來源，2021年該業(yè)務(wù)營收同比增長60.19%至2.38億元，營收占比自2017年的65.07%提高至2021年81.72%，毛利率維持在50%以上。以智慧安監(jiān)、智慧應(yīng)急為代表的新型技術(shù)服務(wù)營收在近三年保持了快速增長，2021年該業(yè)務(wù)營收同比增長64.54%至0.34億元，營收占比自2019年的2.69%提高至2021年的11.67%，毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正。LongRuanGIS軟件銷售業(yè)務(wù)營收占比整體呈現(xiàn)下滑趨勢，主要原因在于隨著煤礦智能化進(jìn)程的加速，客戶更傾向于采購包含基礎(chǔ)GIS平臺在內(nèi)的整體解決方案。硬件代購及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營收占比也呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，公司業(yè)務(wù)以軟件開發(fā)為主，該業(yè)務(wù)僅為發(fā)展軟件業(yè)務(wù)的補充，并非重點發(fā)展方向。預(yù)計未來公司將呈現(xiàn)智能礦山與公共安全雙輪驅(qū)動的發(fā)展態(tài)勢。公司整體毛利率保持在50%以上，產(chǎn)品化程度相對較高。2016-2020年間公司歸母凈利潤年復(fù)合增速高達(dá)102.47%，實現(xiàn)了快速增長。2021年由于實施股權(quán)激勵計劃確認(rèn)776.92萬元股份支付費用，以及出于謹(jǐn)慎性原則計提1656.40萬壞賬準(zhǔn)備，公司歸母凈利潤同比增長24.30%至0.63億元，利潤增速低于營收增速。公司注重研發(fā)投入，構(gòu)筑長期技術(shù)壁壘。作為一家技術(shù)驅(qū)動型的公司，公司非常注重研發(fā)投入，公司與北京大學(xué)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，聯(lián)合成立了“智慧能源和公共安全研究中心”，積極探索GIS技術(shù)的行業(yè)應(yīng)用。2017至2021年間，公司研發(fā)費用率從9.77%穩(wěn)定提高至12.42%，同期銷售費用率從9.95%下降至6.50%、管理費用率從11.16%下滑至7.86%，凸顯公司技術(shù)立業(yè)的決心，也增強了公司的技術(shù)壁壘。目前公司多項智能煤礦技術(shù)實現(xiàn)了國內(nèi)乃至全球的技術(shù)首創(chuàng)，多次獲得煤炭工業(yè)協(xié)會獎項，并逐漸實現(xiàn)商業(yè)化銷售，在行業(yè)內(nèi)處于技術(shù)領(lǐng)先地位。2.煤礦智能化東風(fēng)已到，市場空間廣闊煤炭是，并仍將在較長時期內(nèi)是中國能源消費的主力?！案幻?、貧油、少氣”是中國能源資源稟賦的現(xiàn)狀，因而煤炭在過去一直是中國主體能源，在能源安全保障中肩負(fù)著“壓艙石”和“穩(wěn)定器”重任。過去十年間，煤炭在中國能源消費中占比自2012年的68.5%逐漸下降至2021年的56.0%，仍貢獻(xiàn)一半以上能源消費。2022年3月15日，參加十三大五次會議內(nèi)蒙古代表團(tuán)審議時強調(diào)，“綠色轉(zhuǎn)型是一個過程，不是一蹴而就的事情，要先立后破，而不能夠未立先破…以煤為主的能源消費結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難以根本改變…實現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)，必須立足國情，堅持穩(wěn)中求進(jìn)、逐步實現(xiàn)…不能把手里吃飯的家伙先扔了，結(jié)果新的吃飯家伙還沒拿到手”，點明了煤炭在中國能源消費中的仍將在較長時期內(nèi)保持主力地位，承擔(dān)起支撐能源、保障能源的重任。煤礦智能化是雙碳背景下煤炭工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心技術(shù)支撐，技術(shù)內(nèi)涵十分豐富。智能化煤礦將人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、機(jī)器人、智能裝備等與現(xiàn)代煤炭開發(fā)技術(shù)進(jìn)行深入融合，形成全面感知、實時互聯(lián)、分析決策、自主學(xué)習(xí)、動態(tài)預(yù)測、協(xié)同控制的智能系統(tǒng)，實現(xiàn)煤礦開拓、采掘、運輸、通風(fēng)、洗選、安全保障、經(jīng)營管理等全過程的智能化運行。根據(jù)2021年6月國家能源局頒布的煤礦智能化建設(shè)指南（2021年版），明確了智能化井工煤礦需要建設(shè)包括智能綜合管控平臺、智能地質(zhì)保障系統(tǒng)、智能掘進(jìn)系統(tǒng)、智能采煤系統(tǒng)等在內(nèi)的12大類軟硬件系統(tǒng)。煤礦智能化對實現(xiàn)煤礦減人增安提效、促進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型有重要意義。一方面，煤礦智能化可以實現(xiàn)煤礦生產(chǎn)本質(zhì)安全。通過機(jī)械化換人、自動化減人、智能化無人，可減少高危崗位人員一半以上，條件好的還可形成井下工作面無人采煤、少人值守的場景，避免礦工直接面對災(zāi)害事故風(fēng)險，大幅消除安全生產(chǎn)隱患，從而實現(xiàn)從根本上遏制重特大事故發(fā)生。自2016年煤礦智能化建設(shè)起步以來，中國煤礦百萬噸死亡率實現(xiàn)較快下降，特別是2020年智能化建設(shè)提速后死亡率實現(xiàn)大幅下降，2021年中國煤礦百萬噸死亡率為0.044人/百萬噸，相交2019年下降約47%。另一方面，煤礦智能化建設(shè)能夠推動能源低碳轉(zhuǎn)型，保障能源供給安全。在大規(guī)模低成本儲能尚未突破、以新能源占比逐漸提高的新型電力系統(tǒng)加快構(gòu)建的情況下，仍需煤電及煤炭發(fā)揮調(diào)峰和兜底保障作用。加快煤礦智能化建設(shè)，可以提高煤礦綠色安全生產(chǎn)素質(zhì)和柔性生產(chǎn)能力，增加供給質(zhì)量和供給彈性，形成部分生產(chǎn)能力儲備，可以更好保證能源供需總量的平衡，在清潔能源供給波動的情況下及時彌補缺口，為能源綠色低碳轉(zhuǎn)型提供有力支撐。頂層設(shè)計不斷強化，煤礦智能化政策支持力度逐漸加大。2016年3月，國家發(fā)改委、能源局發(fā)布能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動計劃（2016—2030年），提出煤炭資源高效智能開發(fā)及安全綠色利用是煤炭工業(yè)兩大戰(zhàn)略發(fā)展方向，正式掀開煤礦智能化浪潮。2020年3月，國家發(fā)改委、能源局、應(yīng)急部、工信部等八部委聯(lián)合印發(fā)關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見，細(xì)化提出2021年、2025年及2035年智能煤礦的發(fā)展目標(biāo)，使煤礦智能化建設(shè)發(fā)展提速。2020年11月，國家能源局、煤礦安全監(jiān)察局印發(fā)關(guān)于開展首批智能化示范煤礦建設(shè)的通知，確定了首批71處示范煤礦名單，推動一些投資規(guī)模大、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)高的智能煤礦建設(shè)需求出現(xiàn)。2021年6月，國家能源局正式頒布煤礦智能化建設(shè)指南（2021年版），首次明確了智能煤礦的12項重點建設(shè)內(nèi)容，規(guī)范了智能煤礦投資方向。2022年4月1日，應(yīng)急管理部修訂后的煤礦安全規(guī)程開始生效，新增“積極推廣自動化、智能化開采，減少井下作業(yè)人數(shù)”條款。此外山西、內(nèi)蒙古、陜西等產(chǎn)煤大省也陸續(xù)出臺煤礦智能化建設(shè)指南及規(guī)劃。煤礦智能化頂層設(shè)計不斷強化，產(chǎn)業(yè)趨勢逐漸明朗。煤炭行業(yè)集約化程度提升為煤礦智能化建設(shè)提速創(chuàng)造優(yōu)良的客觀環(huán)境。2016年國務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見發(fā)布以來，中國煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，落后產(chǎn)能不斷淘汰、先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)建設(shè)，煤炭行業(yè)集約化程度不斷提升，礦井?dāng)?shù)量大幅減少，大型現(xiàn)代化煤礦成為煤炭生產(chǎn)主力，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。中國煤礦數(shù)量從2016年的7866個下降至2021年的4500個左右，原煤產(chǎn)量從34.1億噸上升至41.3億噸，年產(chǎn)120萬噸以上的大型現(xiàn)代化煤礦數(shù)量達(dá)到1200個以上，煤炭產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的85%左右，年產(chǎn)30萬噸以下的小型煤礦數(shù)量已不足1000個，產(chǎn)量占比下降至2%。根據(jù)應(yīng)急管理部2020年制定的煤礦安全專項整治三年行動實施方案，預(yù)計2022年中國煤礦數(shù)量將減少至4000處左右；根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2020煤炭行業(yè)發(fā)展年度報告，預(yù)計到十四五末期，中國煤礦數(shù)量將控制在4000座左右；這意味著2022-2025年間，中國煤礦數(shù)量將保持總量相對穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的動態(tài)調(diào)整之中。中大型煤礦對于高標(biāo)準(zhǔn)智能煤礦有更強的建設(shè)需求，產(chǎn)業(yè)資源向其集中有助于加速智能煤礦建設(shè)。煤炭企業(yè)盈利改善為煤礦智能化建設(shè)提供充足的經(jīng)費保障。2021年中國煤炭市場現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅波動，二季度以后價格長期呈現(xiàn)高位波動，直至年末增產(chǎn)增供穩(wěn)價政策效果才開始顯現(xiàn)，價格逐漸向下回歸合理區(qū)間。煤價上漲推動了煤炭企業(yè)盈利改善，2021年全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)營收32896.6億元，同比增長58.3%；利潤總額達(dá)到7023.1億元，同比增速高達(dá)212.7%，煤炭企業(yè)盈利能力的改善有望推動其增加智能化建設(shè)投入，為煤礦智能化建設(shè)提供充足的經(jīng)費保障。華為加碼煤礦智能化布局，加速礦山智能化滲透率。2021年4月，華為公司在內(nèi)部成立“煤炭軍團(tuán)”，加碼煤礦智能化布局。2021年9月，華為聯(lián)合國家能源集團(tuán)發(fā)布礦鴻操作系統(tǒng)，核心在于通過統(tǒng)一的煤礦物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)來幫助構(gòu)建統(tǒng)一架構(gòu)的煤炭工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，為各種煤礦裝備和海量傳感器提供統(tǒng)一的接入標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，打破數(shù)據(jù)孤島，并通過云平臺支持應(yīng)用伙伴進(jìn)行智能化應(yīng)用開發(fā)。華為為智能煤礦提供了高質(zhì)量的5G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，服務(wù)器、傳感器等智能硬件以及“大數(shù)據(jù)+AI+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺”的整套能力，有助于各個架構(gòu)層的廠商協(xié)同共享數(shù)據(jù)，充分發(fā)揮各自最大優(yōu)勢，加速礦山智能化滲透率的提升。多因素共振下智能煤礦建設(shè)迎來快速發(fā)展。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年中國建成47個智能化采掘工作面，至2021年底累計建成813個智能化采掘工作面，較2020年底同比增長65%，其中采煤面477個，同比增長43%，掘進(jìn)面336個，同比增長109%。通常每個礦區(qū)平均同時運行1-2個綜采工作面，以及2-4個掘進(jìn)工作面（比例關(guān)系1:2），按照2025年4000座煤礦進(jìn)行測算，中國采掘工作面需求數(shù)量合計在12000-24000個，截止2021年底智能化綜采工作面滲透率僅為3.39%-6.78%。從每年新建設(shè)完成角度測算，2017年中國新建設(shè)完成44個智能化采掘工作面，2021年新建設(shè)完成319個智能化采掘工作面，年復(fù)合增速為64.08%。根據(jù)國家能源局2022年一季度新聞發(fā)布會，截止目前71處示范煤礦啟動建設(shè)，計劃投資157億元，預(yù)計2023年底可完成建設(shè)，全國有近400座煤礦正在開展智能化建設(shè)，總計劃投資規(guī)模超1000億元。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會預(yù)計，至2025年中國將建成1000座以上智能煤礦，智能煤礦建設(shè)正在快速發(fā)展。保守測算中國煤礦智能化建設(shè)投入合計約2743-3745億元。根據(jù)產(chǎn)煤大省山西省能源局2021年11月發(fā)布的山西省煤礦智能化建設(shè)指導(dǎo)手冊

（2021年版）披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，擁有一個采區(qū)（1x采煤面+2x掘進(jìn)面）的低配、中配、高配智能煤礦的智能化建設(shè)投入分別為0.61-0.83億元、1.15-1.61億元及2.12-2.92億元，若擁有2個采區(qū)則智能化建設(shè)投入將分別提高至0.92-1.29億元、1.72-2.36億元及3.21-4.38億元。根據(jù)國家能源局發(fā)布的2018年全國煤礦生產(chǎn)能力情況，2018年中國年產(chǎn)能在120萬噸及以上的大型煤礦中，年產(chǎn)能在500萬噸以上（建設(shè)高配）、300-500萬噸之間（建設(shè)中配）以及120-300萬噸之間（建設(shè)低配）的煤礦數(shù)量占比分別為14.01%、16.86%、69.12%。保守假設(shè)至2025年率先完成1000座大型煤礦的單采區(qū)智能化建設(shè)，且大型煤礦內(nèi)部產(chǎn)能結(jié)構(gòu)與2018年保持不變，則對應(yīng)十四五期間煤礦智能化建設(shè)投入約為913-1255億元；保守假設(shè)未來剩余3000座煤礦均改建為低配智能煤礦，將繼續(xù)帶來1830-2490億元建設(shè)投入；合計煤礦智能化市場規(guī)模將達(dá)到2743-3745億元?？紤]到部分大型煤礦將建設(shè)多個智能化采區(qū)，我們認(rèn)為未來煤礦智能化實際建設(shè)規(guī)模有望超預(yù)期。若考慮非煤礦山智能化改造需求，則礦山智能化市場將顯著放大。2021年9月，國家自然資源部公示了智能礦山建設(shè)規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，確立了金屬及非金屬礦山智能化建設(shè)的一般原則，規(guī)定了在地質(zhì)與測量、礦產(chǎn)資源儲量、礦產(chǎn)資源開發(fā)、選礦、資源節(jié)約與綜合利用、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、協(xié)同管控方面實現(xiàn)智能化的基本要求。根據(jù)2020年4月應(yīng)急管理部新聞發(fā)布會消息，“目前中國非煤礦山約有3萬余座，小型非煤礦山占比85%，非煤礦山的風(fēng)險程度不亞于煤礦”。若考慮非煤礦山智能化改造需求，礦山智能化市場將顯著放大。3.公司產(chǎn)品實力出眾，新簽訂單爆發(fā)式增長對照國家標(biāo)準(zhǔn)，公司具備完整的智能煤礦解決方案能力。對照國家能源局煤礦智能化建設(shè)指南（2021年版）中的12項重點建設(shè)內(nèi)容，公司具備包括智能綜合管理平臺、智能地質(zhì)保障系統(tǒng)、智能掘進(jìn)系統(tǒng)、智能采煤系統(tǒng)等在內(nèi)的7大類自有知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品，同時通過加強與生態(tài)合作伙伴的合作，可通過系統(tǒng)集成的方式為客戶提供智能主煤流運輸系統(tǒng)等4大類產(chǎn)品。公司結(jié)合相關(guān)政策及客戶需求，提出了智能礦山“1+3+N”

的建設(shè)理念，1指生產(chǎn)調(diào)度決策智能綜合管理平臺，3是指5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、智能礦山云服務(wù)大數(shù)據(jù)決策分析平臺、礦井多維GIS平臺，N則是指多種智能礦山業(yè)務(wù)系統(tǒng)的搭建。公司在“1+3+N”的建設(shè)理念指引下，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)可以為客戶提供完整智能煤礦解決方案的企業(yè)。公司技術(shù)實力突出，多款核心產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)保持技術(shù)及市場領(lǐng)先地位。公司自主研發(fā)的LongRuanGIS基礎(chǔ)軟件平臺實現(xiàn)了對海外競品的替代，有效滿足了礦井地下復(fù)雜地質(zhì)條件下的信息化綜合需求，累計在超過1800家中大型煤礦實現(xiàn)應(yīng)用，是煤炭行業(yè)應(yīng)用最為廣泛的GIS軟件。在國家首批71家智能示范礦中，公司核心產(chǎn)品在超過40對礦井實現(xiàn)應(yīng)用。公司智能綜合管控平臺作為入選國家煤礦安監(jiān)局煤炭安全生產(chǎn)技術(shù)裝備推廣目錄的優(yōu)秀產(chǎn)品，市占率穩(wěn)居行業(yè)第一，2021年完成36對礦井的智能管控平臺建設(shè)實施。公司智能地質(zhì)保障系統(tǒng)以公司獨有的深地空間GIS軟件為核心技術(shù)，疊加高精度地質(zhì)模型及智能探測技術(shù)裝備，在全球首次全面實現(xiàn)了透明化礦山的核心技術(shù)，可以在生產(chǎn)過程中實時更新、動態(tài)修正形成GIS時空模型，2021年完成中煤能源集團(tuán)、山東能源集團(tuán)等下屬的6對示范礦井的智能地質(zhì)保障項目。公司的透明化智能綜采解決方案首次利用TGIS技術(shù)實現(xiàn)高精度地質(zhì)模型指導(dǎo)工作面設(shè)備自適應(yīng)切割，在山東能源集團(tuán)郭屯項目成功實施，獲得2021年度中國煤炭工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)一等獎，并開始進(jìn)行更廣泛應(yīng)用。公司智能掘進(jìn)系統(tǒng)2021年也在陜煤集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)等下屬6個礦井實現(xiàn)應(yīng)用推廣。2021年公司新簽訂單實現(xiàn)爆發(fā)式增長，簽署多個千萬元以上大單。隨著煤礦智能化建設(shè)的提速以及公司產(chǎn)品實力不斷得到客戶認(rèn)可，