PAGEPAGE12證券投資學(xué)復(fù)習(xí)思考題一、單項(xiàng)選擇題1、證券投資分析的主要信息來源渠道不包括（A）A、到政府部門去實(shí)地了解情況B、到上市公司去實(shí)地了解情況C、道聽途說的消息D、查歷史資料2、證券投資分析的技術(shù)分析方法主要解決的問題是（C）A、購買何種證券B、購買證券的數(shù)量C、何時買賣證券D、構(gòu)造何種類型的證券組合3、債券價格、到期收益率與息票利率之間存在以下的關(guān)系（B）A、息票利率小于到期收益率，債券價格高于票面價值B、息票利率小于到期收益率，債券價格小于票面價值C、息票利率大于到期收益率，債券價格小于票面價值D、息票利率等于到期收益率，債券價格不等于票面價值4、基本分析的理論基礎(chǔ)是（C）博弈論市場的行為包含一切信息、價格沿趨勢移動、歷史會重復(fù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理任何金融資產(chǎn)的真實(shí)價值等于這項(xiàng)資產(chǎn)的所有者的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值5、“市場永遠(yuǎn)是對的”是哪一個投資分析流派的觀點(diǎn)？（B）A.基本分析流派B.技術(shù)分析流派C.心理分析流派D.學(xué)術(shù)分析流派6、下面哪種分析不屬于技術(shù)分析（D）A.切線理論B.波浪理論C.循環(huán)周期理論D.財(cái)務(wù)指標(biāo)理論7、直接監(jiān)督管理我國證券期貨市場的政府部門是下列哪個部門，其主要負(fù)責(zé)制定證券期貨市場的方針政策、發(fā)展規(guī)劃，起草證券期貨市場的有關(guān)法律、法規(guī)，制定證券期貨市場的有關(guān)規(guī)章，依法對證券期貨市場上的違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查、處罰，對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及證券市場進(jìn)行監(jiān)管事宜。（B）A.中國人民銀行B.中國證監(jiān)會C.中國保監(jiān)會D.中國期貨業(yè)協(xié)會8、購買平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率和票面利率的關(guān)系（C）A．前者大于后者B.后者大于前者C.兩者相等D.兩者無關(guān)9、債券的收益率曲線為“正向”，表明當(dāng)債券期限增加時，收益率（B）A、下降B、增加C、不變D、無序10、下列關(guān)于封閉式基金的說法錯誤的是(D)A．封閉式基金的價格和股票的價格一樣，可以分為發(fā)行價格和交易價格B．.確定基金價格最根本的依據(jù)是每基金單位資產(chǎn)凈值及其變動情況C．封閉式基金的交易價格主要受到基金資產(chǎn)凈值等因素的影響D．封閉式基金經(jīng)常不斷地按客戶要求購回或者賣出基金單位。11、表示利率期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。這種曲線稱為(D)A．正向曲線B.反向曲線C.直線型曲線D.拱型曲線12、投資者在確定債券價格時，需要知道該債券的預(yù)期貨幣收入和要求的適當(dāng)收益率，該收益率又被稱為（B）A、內(nèi)部收益率B、必要收益率C、市盈率D、凈資產(chǎn)收益率13、進(jìn)行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可分為（C）A.技術(shù)分析和財(cái)務(wù)分析B.市場分析和學(xué)術(shù)分析C.技術(shù)分析和基本分析D.技術(shù)分析、基本分析和心理分析14、“市場永遠(yuǎn)是錯的”是哪個分析流派對待市場的態(tài)度？（A）A.基本分析流派B.技術(shù)分析流派C.心理分析流派D.學(xué)術(shù)分析流派15、下列哪項(xiàng)說法是正確的。（D）投資者投資證券以盈利為目的，因此，在制定投資目標(biāo)時，不必過多考慮虧損的可能?；痉治鍪怯脕斫鉀Q“何時買證券”的問題。預(yù)期收益水平越高，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。每一證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，并隨著各相關(guān)因素的變化而變化。16、根據(jù)流動性偏好理論，流動性溢價是遠(yuǎn)期利率與（B）A、當(dāng)前即期利率的差額B、未來某時刻即期利率的有效差額C、遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期利率的差額D、預(yù)期的未來即期收益水平17、技術(shù)分析更適用于下面哪種情況？（B）A.公司財(cái)務(wù)分析B.短期行情預(yù)測C.中期行情預(yù)測D.長期行情預(yù)測18、在評估證券的投資價值時，下列哪個說法是不正確的（D）。證券的投資價值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化。債券的投資價值受市場利率水平的影響，并隨著市場利率的變化而變化。影響股票投資價值的因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢和公司經(jīng)營管理等。投資者在決定投資某種證券前，首先應(yīng)該認(rèn)真評估該證券的投資價值，當(dāng)證券處于投資價值區(qū)域時，這種投資是不會失敗的。19、某投資者的一項(xiàng)投資預(yù)計(jì)兩年后價值為100萬元，假設(shè)必要收益率是20%，下述哪一數(shù)值最接近按復(fù)利計(jì)息的該投資者的現(xiàn)值（C）A、60萬元B、65萬元C、70萬元D、75萬元20、下列關(guān)于開放式基金的說法錯誤的有(C)A．開放式基金一般不進(jìn)入證券交易所流通買賣B．投資者在購入開放式基金單位時，除了支付資產(chǎn)凈值外，還要支付一定的銷售附加費(fèi)用C．開放式基金通常承諾可以特定日期根據(jù)投資者的個人意愿贖回其所持基金單位D．國外出現(xiàn)了一些不收附加銷售費(fèi)用的開放式基金21、如果市場中只存在長期債券，下列哪個理論的作用將有所減弱（B）流動性偏好理論B.市場分割理論C.市場預(yù)期理論D.以上都是22、對期限結(jié)構(gòu)形成影響最大的理論是哪個理論？(C)A．市場流動性偏好理論B.市場嗓音理論C.市場預(yù)期理論D.市場分割理論23、在進(jìn)行貸款或融資活動時，貸款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將債券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分，或者說市場是低效的，這是（D）的觀點(diǎn)A、市場預(yù)期理論B、合理分析理論C、流動性偏好理論D、市場分割理論24、下列哪個因素不屬于影響債券投資價值的外部因素(D)A．通貨膨脹水平B.外匯匯率水平C.市場利率D.票面利率25、計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的理論價值需要已知的變量是(A)A．必要收益率B.基準(zhǔn)股價C.轉(zhuǎn)換比率D.股票的市場價值26．在股指期權(quán)市場上，如果預(yù)期股市會在交易完成后迅速上漲，以下哪種交易風(fēng)險(xiǎn)最大?AA.賣出看漲期權(quán)B.賣出看跌期權(quán)C.買入看漲期權(quán)D.買入看跌期權(quán)27.投資者要賣空XYZ公司的100股股票，如果最后兩筆交易為34.10，34.15美元，下一筆交易中，投資者只能以什么價位賣出？BA.34.10美元或更高B.34.15美元或更高C.34.15美元或更低D.34.10美元或更低28．短期利率與遠(yuǎn)期利率的差別與以下關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的哪種解釋最密切相關(guān)？BA.預(yù)期假說B.流動性溢價理論C.習(xí)慣性偏好假說D.市場分割假說。29．某公司凈銷售額為3000美元，現(xiàn)金支出(含稅)為1400美元，折舊為500美元。如果這一時期應(yīng)收賬款增長了400美元，營運(yùn)現(xiàn)金流等于：CA.1200美元B.1600美元C.1700美元D.2100美元30.下列為價內(nèi)權(quán)證的是？BA.市價小于協(xié)議價的認(rèn)購權(quán)證B.市價小于協(xié)議價的認(rèn)沽權(quán)證C.市價等于協(xié)議價的認(rèn)購權(quán)證D.市價大于協(xié)議價的認(rèn)沽權(quán)證附：選擇題有三部分，重點(diǎn)看這套題的后十個。還要看看上課時老師說的選擇題，另外還有課后題選擇部分。二、名詞解釋1、投資為了(可能不確定的)將來的貨幣而犧牲現(xiàn)在一定的貨幣。（威廉·夏普）廣義的投資是指以獲利為目的的資本使用，包括購買股票和債券，也包括運(yùn)用資金以建筑廠房、購置設(shè)備、原材料等從事擴(kuò)大生產(chǎn)流通事業(yè)；狹義的投資指投資人購買各種證券，包括政府公債、公司股票、公司債券、金融債券等。2、看漲期權(quán)凡是賦予期權(quán)購買者購買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約，就是看漲期權(quán)。3、行業(yè)一般是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有相同工藝過程或提供同類勞動服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動類別。4、一級市場一級市場就是證券發(fā)行市場，是新證券從發(fā)行人手中出售給投資者的市場。由發(fā)行人、投資人和證券承銷商構(gòu)成。5、公開發(fā)行公開向社會發(fā)行的證券。6、證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債券憑證的總稱，是用來證明持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。7、美國式招標(biāo)則是在招標(biāo)規(guī)則中，發(fā)行主體按每家投標(biāo)商各自中標(biāo)價格（或其最低中標(biāo)價格）確定中標(biāo)者及其中標(biāo)認(rèn)購數(shù)量，招標(biāo)結(jié)果一般是各個中標(biāo)商有各自不同的認(rèn)購價格，每家的成本與收益率水平也不同。與荷蘭式招標(biāo)相比，市場需求不高時，由美式招標(biāo)所確定的發(fā)行收益率相對高些，對債務(wù)管理者降低成本有利。8、契約型基金是依據(jù)基金管理人、基金托管人與基金份額持有人三方定立的信托投資契約設(shè)立的?；鹗芤嫒送ㄟ^購買基金單位，依照信托契約將資金委托給基金管理人運(yùn)用和管理，并委托基金托管人保管基金資產(chǎn)，并持的基金份額比例分享基金投資收益。9、MACD是指數(shù)平滑異同平均線的英文首字母，它是我國證券市場上常用的指標(biāo)，也是移動平均線的變形。其原理是運(yùn)用快速與慢速移動平均線聚合與分離的征兆功能，加以雙重平滑運(yùn)算，來分析、研究市場的走勢，從而決定買、賣時機(jī)。10、開放式基金是指基金份額不固定，投資者可以根據(jù)市場狀況和自身的需要，以基金的資產(chǎn)凈值作為交易基準(zhǔn)，通過申購或贖回，擴(kuò)大或減少其持有比例。11直接融資是指資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的活動。一般是指通過發(fā)行股票與債券的方式從金融市場上而不是通過金融中介籌集資金的方式。12、優(yōu)先股是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股東具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股擁有股權(quán)與債權(quán)的雙重特征：作為股權(quán)證書，它沒有投票權(quán)，但在收益分配和剩余資產(chǎn)清償上比普通股有優(yōu)先權(quán)；作為債權(quán)人憑證，其所要求的股息率一般是事先約定的。13、場外交易是指經(jīng)濟(jì)人在證券交所之外，為他們自己或其客戶或經(jīng)紀(jì)人之間從事證券買賣的市場。（PS書上沒有場外交易的定義，這個是場外交易市場的定義）14、二級市場亦稱證券流通市場，它是各種證券轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的樞紐。15、荷蘭式招標(biāo)是在招標(biāo)規(guī)則中，發(fā)行主體按募滿發(fā)行額止的最低中標(biāo)價格作為全體中標(biāo)商的最后中標(biāo)價格，即每家中標(biāo)商的認(rèn)購價格是同一的。從債務(wù)管理者的角度看，在市場需求不好時，不宜采用荷蘭式招標(biāo)。三、簡答題1、優(yōu)先股與普通股的區(qū)別

普通股優(yōu)先股公司盈余分配權(quán)根據(jù)公司利潤大小，在優(yōu)先股之后，進(jìn)行分配，數(shù)額不定；固定經(jīng)營決策投票權(quán)有無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)有無剩余資產(chǎn)分配權(quán)排在優(yōu)先股之后債券之后，普通股之前2、如何認(rèn)識基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系？進(jìn)行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可以分為兩大類：一是基本分析；二是技術(shù)分析。前者主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)的基本原理推導(dǎo)出來的分析方法，屬于科學(xué)研究的結(jié)晶；后者則是根據(jù)證券市場本身的變化規(guī)律得出的分析方法，屬于經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。基本分析法對選擇具體的投資對象特別重要，對預(yù)期整個證券市場的中長期前景很有幫助，但對把握近期股市的具體變化作用不很大，對選擇買賣證券的時機(jī)不能提供明確的提示，基本分析法的這些不足，主要由技術(shù)分析法進(jìn)行彌補(bǔ)。3、可轉(zhuǎn)換債券的含義及特點(diǎn)。含義：所謂可轉(zhuǎn)換證券，是指持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。特點(diǎn)：(1)可以轉(zhuǎn)換成普通股票（2）有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限（3）持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換（4）市場價格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減4、試分析證券投資基金與股票、債券的不同點(diǎn)。（1）所反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系；債券反映的是債券債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證；在基金中，契約型基金反映的是信托關(guān)系，而公司型基金反映的則是所有權(quán)關(guān)系。（2）所籌資金的投向不同。股票與債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。（3）風(fēng)險(xiǎn)與收益水平不同。通常情況下，股票價格的波動性大些，是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來一定的利益收益，價格波動性也較股票要小，是一種低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資品種；基金依據(jù)投資對象不同，其風(fēng)險(xiǎn)與收益水平各異，但由于其可以投資于眾多股票、債券及貨幣市場工具，能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，一般來講其風(fēng)險(xiǎn)與收益是比較適中的。5、期貨與期權(quán)的區(qū)別？（1）標(biāo)的物的范圍不同。一般來說，凡可以作為期貨交易的金融工具都可以作為期權(quán)交易。而可以作期權(quán)交易的金融工具卻未必可做期貨交易。因此，金融期權(quán)的標(biāo)的物多于金融期貨的標(biāo)的物。（2）交易者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同。金融期貨交易雙方的權(quán)力與義務(wù)對稱；金融期權(quán)交易雙方的權(quán)利與義務(wù)存在明顯的不對稱性。（3）履約的保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金。而在期權(quán)交易中，只有期權(quán)的出售者，尤其是在無擔(dān)保期權(quán)的出售者才需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金，以保證其履約的義務(wù)。（4）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。金融期貨交易雙方在成交時不發(fā)生現(xiàn)金收付關(guān)系，但在成交后由于實(shí)行逐日結(jié)算制度，交易雙方將因價格的變動而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。（5）盈虧的特點(diǎn)不同。從理論上講，金融期貨交易雙方潛在的盈利或虧損是無限的。期權(quán)的購買者在交易中的潛在虧損是有限的，僅限于他所支付的期權(quán)費(fèi)，而他取得的盈利可能是無限的，也可能是有限的：期權(quán)出售者在交易中所取得的盈利可能是無限的，也可能是有限的。6．試比較股票與債券的不同點(diǎn)。(1)債券是債權(quán)債務(wù)的憑證；股票是一種所有權(quán)憑證。(2)債券具有一定期限；而股票是永久性的。(3)債券的收益相對穩(wěn)定；而股票的收益是不確定的。(4)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)相對較??；股票投資風(fēng)險(xiǎn)較大。(5)在選擇權(quán)方面，股票主要表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先股；而債券則更為普遍。(6)債券的限制性條款涉及控制權(quán)問題。7．什么是投資？如何理解投資、融資與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系？投資是為了(可能不確定的)將來的貨幣而犧牲現(xiàn)在一定的貨幣。（威廉·夏普）。人們通常周期性的獲得收入（按年、按月或按周等），但支出卻不具有連續(xù)性或規(guī)律性，它更多的取決于個人的消費(fèi)方式。由于收入與支出在時間上的非匹配性，這就需要對資金進(jìn)行管理。通常在某一經(jīng)濟(jì)體的某一時點(diǎn)，可以按收支情況將經(jīng)濟(jì)主體分為三類：如果支出大于收入，就會出現(xiàn)赤字，就需要融入資金，我們把這類支出大于收入的經(jīng)濟(jì)主體稱之為資金短缺者；反之，如果支出小于收入，會出現(xiàn)盈余，我們把收入大于支出的經(jīng)濟(jì)主體稱之為資金盈余者；收支相等的，則為資金平衡者。資金融通路徑分析中，資金盈余者與資金短缺者所包含的經(jīng)濟(jì)主體是一樣的，但其排序是不一樣的。通常家庭是最主要的資金盈余者，其次是廠商，然后是政府，最后是外國人（包括外國的家庭、廠商、政府）；而在資金短缺者欄內(nèi)，廠商是最大的資金短缺者，其次是政府，然后是家庭，最后是外國人。（PS可以把課本上的圖畫上，簡單的答上面的內(nèi)容加小分析）。8．什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是收益？兩者關(guān)系如何？風(fēng)險(xiǎn)是指在一段比較長的時期內(nèi)，由于收益不確定而無法達(dá)到投資目標(biāo)的可能性。在金融術(shù)語中，風(fēng)險(xiǎn)的精確含義是指對預(yù)期收益的背離。收益是指投資帶來的財(cái)富變化，它包括資本損益和現(xiàn)實(shí)收入。在有效的市場中，投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)是緊密關(guān)聯(lián)的，想獲得純粹的高收益而不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是不可能的。投資者承擔(dān)較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，必然要求相應(yīng)的收益予以補(bǔ)償。證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)同在，收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)是收益的代價。它們之間成正比例的互換關(guān)系，這種關(guān)系表現(xiàn)為：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償9．技術(shù)分析有哪三大理論支柱，你是如何理解的？（1）市場行為說明一切這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。技術(shù)分析認(rèn)為，所有影響市場價格的因素，包括政治、經(jīng)濟(jì)、心理、公司業(yè)績等內(nèi)外信息，都已經(jīng)反映到價格中，沒有必要再花費(fèi)精力和時間對這些因素進(jìn)行研究，投資者只需尋找價格本身變化的規(guī)律性即可。（2）價格趨勢一旦形成，往往持續(xù)若干時間這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。該假設(shè)認(rèn)為股票價格的變動是按一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價格運(yùn)動有保持原來方向的慣性。正是由于這一條，技術(shù)分析者們才花費(fèi)大量心血，以圖找出股票價格變動的規(guī)律。（3）歷史會重演技術(shù)分析認(rèn)為，人的行為及心理在歷史的不同時期有著驚人的相似。證券價格雖然由供求因素決定，但左右供求的力量來自于人的行為、心理和投資環(huán)境。技術(shù)分析人員在分析市場過去的趨勢時，總能在圖表或指標(biāo)上找到具有價格與成交量關(guān)系相似特征的走勢圖，反映出人們共同的看好或看淡心理。10、什么是看漲期權(quán)？其空頭盈虧分布的特點(diǎn)？凡是賦予期權(quán)購買者購買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約，就是看漲期權(quán)。圖（找我要或跟別人問問吧）期權(quán)購買者（多頭）支付期權(quán)費(fèi)獲得一項(xiàng)權(quán)利，在未來的一段時間內(nèi)有權(quán)以協(xié)議價格（P協(xié)）買入一定數(shù)量的某種資產(chǎn)。資產(chǎn)的市場價格為P市。對于期權(quán)的出售者（空頭）來說，期權(quán)合約賦予他的只有義務(wù)而沒有權(quán)利。當(dāng)P市<P協(xié)時，期權(quán)的出售者（空頭）的盈利為期權(quán)費(fèi)。當(dāng)P市=P協(xié)+期權(quán)費(fèi)時，期權(quán)的出售者的盈利為零。此時盈虧平衡。當(dāng)P市>P協(xié)時，期權(quán)出售者一直隨市場價的增加虧損增加。11、貨幣政策是如何影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的？課本上的圖18-512、比較實(shí)物投資與金融投資區(qū)別？投資包括實(shí)物投資與金融投資。實(shí)物投資包括生產(chǎn)性實(shí)物投資與非生產(chǎn)性實(shí)物投資。金融投資包括貨幣市場工具投資、資本市場工具投資、外匯投資、黃金投資、金融衍生品投資。其中資本市場工具投資包括股票、債券、基金。（PS考試時用大括號表示出來包含關(guān)系即可）。13、技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別？進(jìn)行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可以分為兩大類：一是基本分析；二是技術(shù)分析。前者主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)的基本原理推導(dǎo)出來的分析方法，屬于科學(xué)研究的結(jié)晶；后者則是根據(jù)證券市場本身的變化規(guī)律得出的分析方法，屬于經(jīng)驗(yàn)總結(jié)?；痉治龇▽x擇具體的投資對象特別重要，對預(yù)期整個證券市場的中長期前景很有幫助，但對把握近期股市的具體變化作用不很大，對選擇買賣證券的時機(jī)不能提供明確的提示，基本分析法的這些不足，主要由技術(shù)分析法進(jìn)行彌補(bǔ)。14、比較封閉式基金與開放式基金的特點(diǎn)（1）期限不同。封閉式基金一般有一個固定的存續(xù)期，而開放式基金一般是不定期的。（2）發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式基金份額是固定的，在封閉期內(nèi)，未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式基金份額不固定，投資者隨時可以提出申購或贖回申請，基金份額隨之增加或減少。（3）交易方式不同。封閉式基金在完成募集后，可在證券交易所上市交易。開放式基金通常在場外交易，即投資者可以通過基金中介機(jī)構(gòu)按凈值申購或贖回基金單位。（4）價格形成機(jī)制不同。封閉式基金交易價格主要受二級市場供給與需求關(guān)系的影響，而開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。（5）投資策略不同。由于開放式基金份額不固定，投資會受到不可預(yù)測的現(xiàn)金流入與流出的影響，特別是為滿足基金贖回的要求，開放式基金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動性，這在一定程度上會影響到開放式基金的長期經(jīng)營業(yè)績。15、行業(yè)生命周期的幾個階段及其特點(diǎn)？行業(yè)生命周期被分為典型的四個階段：初創(chuàng)階段、擴(kuò)張階段、穩(wěn)定階段、衰退階段。各階段特點(diǎn)：（1）初創(chuàng)階段。新的產(chǎn)品剛進(jìn)入市場，行業(yè)初步形成，行業(yè)中的公司數(shù)量少，人們對產(chǎn)品不了解，銷量較少，因此，銷售額增長緩慢。又由于產(chǎn)量有限，研發(fā)與生產(chǎn)的費(fèi)用很高，處于這一階段的行業(yè)通常是虧損的，風(fēng)險(xiǎn)因此也很高。（2）擴(kuò)張階段。進(jìn)入行業(yè)生命周期的擴(kuò)張階段，產(chǎn)品開始被市場認(rèn)可，銷量迅速增加，與此同時行業(yè)的生產(chǎn)成本開始下降，利潤增加，整個行業(yè)由虧損轉(zhuǎn)為盈利，利潤的增加又吸引了新競爭者加入，競爭的加劇進(jìn)一步降低了全行業(yè)單位產(chǎn)品的價格。擴(kuò)張階段是整個行業(yè)增長最快的時期，由于整個行業(yè)的發(fā)展還沒有穩(wěn)定下來，因此，仍然存在較大的進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。（3）穩(wěn)定階段。在生命周期的穩(wěn)定階段，產(chǎn)品總的銷售額繼續(xù)增加，但比較緩慢，在價格降到一個低水平時，利潤也隨之下降。結(jié)果，該行業(yè)中公司的數(shù)量就繼續(xù)減少。（4）衰退階段。生命周期的最后階段整個行業(yè)的銷售額下降，利潤也繼續(xù)變薄，甚至出現(xiàn)虧損，行業(yè)中公司的數(shù)量越來越少。四、計(jì)算題1、某公司分配方案為：10送3轉(zhuǎn)增4配3，每10股派現(xiàn)3元，配股價6元，前收盤價為15元。若此方案同時實(shí)施，試計(jì)算其除權(quán)除息價。同時送紅、派息、配股的除權(quán)價計(jì)算方法為：除權(quán)價＝（股權(quán)登記日收盤價＋配股比例＊配股價－每股所派現(xiàn)金）/（1＋送股比例＋配股比例）。除權(quán)除息價=（15+0.3*6-0.3）/（1+0.4+0.3+0.3）=8.25元2、某息票債券面額為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以1080元的發(fā)行價向社會公開發(fā)行。試計(jì)算投資者在認(rèn)購債券后到持至期滿時可獲得的直接收益率和到期收益率。其計(jì)算公式為：直接收益率：其中：Yd—直接收益率P0—債券市場價格C—債券年利息YD=1000*5%/1080=到期收益率：其中：Ym—到期收益率 C—債券年利息 V—債券面額 P0—債券買入價 n—到期年限3、某債券面值100元，期限3年，票面利率8%，一次還本付息。若該債券以96元的價格發(fā)行，投資者認(rèn)購后持有至期滿，計(jì)算到期收益率。同上。4、某投資者以18元一股的價格買入Y公司股票，持有一年分得現(xiàn)金股息1.80元，之后，該投資者將股票以23.20元的市價出售。計(jì)算其持有期收益率=Y公司在派息后又以1:1的比例送股，除權(quán)后的市價為12.80元一股。若投資者此時以市價出售，計(jì)算其持有期收益率。持有期收益率={12.80*(1+1)-18+1.80}/18=52.2%五、論述題試論述基本分析的主要內(nèi)容。（1）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析。研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率）對股票的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析是基本面分析的基礎(chǔ)，是公司分析的背景。其中，宏觀分析主要包括世界經(jīng)濟(jì)分析、一國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、國際收支、經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)周期分析；而（2）行業(yè)分析。分析出產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)對上市公司的影響。行業(yè)分析則包括行業(yè)特征、影響行業(yè)興衰的因素以及行業(yè)成長性的衡量方法等方面。（3）公司分析。具體分析上市公司行業(yè)地位、市場前景、財(cái)務(wù)狀況格蘭碧八大法則（PS畫圖用自己的話描述即可）（1）．當(dāng)移動平均線下降速率減緩，漸漸由下降趨勢轉(zhuǎn)為水平，且有朝上方抬頭跡象，而此時價格正由平均線的下方突破平均線時，為買進(jìn)信號；（2）．當(dāng)價格從移動平均線上方向下跌，但并未跌破移動平均線，在移動平均線上方又再度回升，此時為買進(jìn)信號；（3）．價格由移動平均線上方下移，并跌破了移動平均線，但離該線并不遠(yuǎn)，很快，價格又回到移動平均線之上，而移動平均線并未調(diào)頭，仍然呈上升狀態(tài)，此時，為買入信號；（4）．當(dāng)價格已走在移動平均線下方，之后又突然暴跌，遠(yuǎn)離移動平均線，由于價格極有可能再次反彈逼近該線，所以，此時應(yīng)為買入信