年化工行業(yè)外部環(huán)境變化綜述分析2022年以來，基礎(chǔ)化工行業(yè)進(jìn)展進(jìn)程中的突出特點(diǎn)是經(jīng)營的外部環(huán)境與往年相比變化猛烈。首先是年內(nèi)不斷出臺(tái)的電石、氯堿行業(yè)準(zhǔn)入政策顯示了國家對(duì)基礎(chǔ)化工行業(yè)進(jìn)展產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)政策日趨嚴(yán)密；其次是年中出臺(tái)的出口退稅率調(diào)整使大部分化工品的出口收益明顯下降；第三是對(duì)氯堿、電石等高耗能行業(yè)嚴(yán)格實(shí)施差別電價(jià)顯示了政策限制高能耗行業(yè)加強(qiáng)調(diào)控的決心，第四是人民幣匯率加速升值使國內(nèi)基礎(chǔ)化工品出口競爭力下降、進(jìn)口化工品競爭力提升……

1、政策調(diào)控頻出：節(jié)能減排、出口退稅和準(zhǔn)入

(1)節(jié)能減排：對(duì)化工企業(yè)是壓力也是“錢景”

隨著全球能源價(jià)格上漲和國內(nèi)能源消耗高速增長，經(jīng)濟(jì)增長和國內(nèi)資源短缺的沖突日益突現(xiàn)，能源節(jié)省成為政府近期重點(diǎn)考慮的問題，一系列相關(guān)政策相繼出臺(tái)。

為實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)，2022年4月25日成立了國務(wù)院節(jié)能減排工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由溫家寶總理任組長，顯示了政府對(duì)些問題的重視程度。6月3日，國家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門制定的《節(jié)能減排綜合性工作方案》正式公布，界定了節(jié)能減排的基本目標(biāo)。在剛剛結(jié)束的黨的“十七大”報(bào)告中把建設(shè)資源節(jié)省型、環(huán)境友好型社會(huì)放在工業(yè)化、現(xiàn)代化進(jìn)展戰(zhàn)略的突出位置?！笆叽蟆焙?，節(jié)能減排，淘汰落后生產(chǎn)力，協(xié)調(diào)進(jìn)展已經(jīng)列為各地區(qū)行政當(dāng)局的首要任務(wù)，要求在“十一五”期間，單位GDP能耗下降20%，主要污染物排放降低10%。

除通過行政性手段推動(dòng)節(jié)能減排外，節(jié)能減排政策也將通過一系列經(jīng)濟(jì)嘉獎(jiǎng)和懲處制度來推動(dòng)。近期出臺(tái)的《節(jié)能技術(shù)改造財(cái)政嘉獎(jiǎng)資金管理暫行方法》規(guī)定對(duì)于十大重點(diǎn)節(jié)能工程內(nèi)的企業(yè)節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目，財(cái)政將實(shí)行“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”的機(jī)制，按改造后實(shí)際取得的節(jié)能量賜予嘉獎(jiǎng)：每節(jié)省一噸標(biāo)準(zhǔn)煤，東部地區(qū)嘉獎(jiǎng)200元、中西部地區(qū)嘉獎(jiǎng)250元。十大重點(diǎn)工程中可能涉及化工行業(yè)的包括燃煤工業(yè)鍋爐(窯爐)改造工程、余熱余壓利用工程、節(jié)省和替代石油工程、建筑節(jié)能工程等。

在減排方面，國家環(huán)保總局近期發(fā)布了新的排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)廢水、廢氣、廢渣、噪聲等污染因子的排污費(fèi)將根據(jù)每一污染物的排污當(dāng)量值進(jìn)行定量收取。

化工行業(yè)是能源消耗大戶，氮肥、氯堿、甲醇等基本化工品均直接消耗大量煤炭和電力，染料、農(nóng)藥、基本有機(jī)化工行業(yè)則是污染物排放量較大的行業(yè)，節(jié)能減排政策的推動(dòng)將對(duì)上述行業(yè)帶來較大壓力。但產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)對(duì)于有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大企業(yè)的壓力要明顯小于中、小型企業(yè)，因此將加快這些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)程，提高行業(yè)集中度和盈利穩(wěn)定性。節(jié)能減排還將使陶瓷纖維、聚氨酯、聚醚等保溫原材料和尾氣回收裝置的需求量上升，對(duì)魯陽股份、煙臺(tái)萬華(36.25,0.71,2.00%,股票吧)、紅寶麗、天科股份(15.65,-0.01,-0.06%,股票吧)等上市公司構(gòu)成利好。

(2)產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策：有助于緩解產(chǎn)能過剩

2022年初，國家發(fā)改委提高了電石行業(yè)準(zhǔn)入條件，并在年內(nèi)對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)根據(jù)要求進(jìn)行了全面審核。

2022年12月1日起，《氯堿(燒堿、聚氯乙烯)行業(yè)準(zhǔn)入條件》開頭執(zhí)行。準(zhǔn)入條件在產(chǎn)業(yè)布局方面要求新建氯堿生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)靠近資源、能源產(chǎn)地，東部地區(qū)除搬遷企業(yè)外原則上不再新建電石法聚氯乙烯項(xiàng)目和與其相配套的燒堿項(xiàng)目；在規(guī)模方面要求新建燒堿、聚氯乙烯裝置起始規(guī)模必需達(dá)到30萬噸/年及以上；工藝方面要求新建、改擴(kuò)建電石法聚氯乙烯項(xiàng)目必需同時(shí)配套建設(shè)電石渣制水泥等電石渣綜合利用裝置，現(xiàn)有電石法聚氯乙烯生產(chǎn)裝置配套建設(shè)的電石渣制水泥生產(chǎn)裝置規(guī)模必需達(dá)到1000噸/日及以上。準(zhǔn)入條件還從能耗指標(biāo)和環(huán)保方面對(duì)新建項(xiàng)目設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)。

2022年11月，發(fā)改委發(fā)布的我國第一部《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》對(duì)于煤化工項(xiàng)目作出明確規(guī)定：在水資源充分、煤炭資源富集地區(qū)適度進(jìn)展煤化工，限制在煤炭調(diào)入?yún)^(qū)和水資源匱乏地區(qū)進(jìn)展煤化工，禁止在環(huán)境容量不足地區(qū)進(jìn)展煤化工。

(3)出口退稅率調(diào)整壓迫產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)

2022年6月18日，財(cái)政部和國家稅務(wù)總局商國家發(fā)改委、商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布了《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知》，規(guī)定自2022年7月1日起，調(diào)整部分商品的出口退稅政策。本次退稅率下調(diào)中涉及的化工產(chǎn)品占化工類商品稅號(hào)總數(shù)的95%左右，包括有機(jī)產(chǎn)品、無機(jī)產(chǎn)品、涂料、顏料、染料、化肥、農(nóng)藥、塑料和橡膠及其制品、表面活性劑、制冷劑和香精香料等多個(gè)領(lǐng)域；涉及石油和化工類產(chǎn)品有1031項(xiàng)，出口金額占2022年全國石油和化工產(chǎn)品出口總額的77.9%。

對(duì)上市公司影響較大的化工品包括：全部染料的出口退稅率全部由13%降至零，氯堿行業(yè)的主要產(chǎn)品聚氯乙烯出口退稅率由11%下調(diào)至5%，燒堿的出口退稅率由13%下調(diào)為零，炭黑出口退稅率降至零，輪胎等橡膠制品、橡膠助劑等出口退稅率全部下調(diào)至5%，農(nóng)藥制劑類產(chǎn)品的出口退稅率由原來的11%降至5%，原藥從13%降至5%。

基礎(chǔ)化工產(chǎn)品毛利率水平平均約20%，凈利率水平約5%，退稅率下調(diào)5-13個(gè)百分點(diǎn)對(duì)許多產(chǎn)品的盈利力量打擊較大。部分產(chǎn)品或許可能通過提高出口價(jià)格將政策的不利因素轉(zhuǎn)嫁出去，但多數(shù)出口產(chǎn)品競爭激烈而難以提價(jià)。持續(xù)調(diào)降出口退稅率使國內(nèi)低附加值的化工品生產(chǎn)失去生存力量，強(qiáng)迫化工行業(yè)逐步向高科技、高附加值方向進(jìn)展，依靠技術(shù)創(chuàng)新，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量。

2、要素價(jià)格大幅上漲，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)猛烈

2022年8月30日，國家進(jìn)展改革委討論制定的《自然?氣利用政策》正式頒布實(shí)施。

禁止新建或擴(kuò)建自然?氣制甲醇項(xiàng)目，明確禁止以大、中型氣田所產(chǎn)自然?氣為原料建設(shè)LNG項(xiàng)。同時(shí)要深化自然?氣價(jià)格改革，完善自然?氣價(jià)格形成機(jī)制，逐步理順自然?氣價(jià)格與可替代能源價(jià)格的關(guān)系，充分發(fā)揮自然?氣價(jià)格在調(diào)整供需關(guān)系中的杠桿作用。隨后，國家發(fā)改委近期打算自11月10日起將工業(yè)用(包括發(fā)電及運(yùn)輸)自然?氣的出廠基準(zhǔn)價(jià)格上調(diào)了0.4元/立方米。

2022年末，國家曾經(jīng)上調(diào)自然?氣價(jià)格0.05-0.15元/立方米，本輪一次性價(jià)格上調(diào)幅度之大超出預(yù)期，顯示了國家對(duì)資源品定價(jià)改革的決心。為協(xié)作建設(shè)節(jié)省型社會(huì)的基本國策，估計(jì)除自然?氣外的水、電、石油、土地、煤炭等資源價(jià)格改革也將快速推動(dòng)，這將對(duì)將來化工企業(yè)生產(chǎn)成本構(gòu)成重大壓力。

在2022-2022年經(jīng)受了原油價(jià)格推動(dòng)的一輪基本化工品價(jià)格普遍上漲后，國內(nèi)投資過熱和要素成本上升正在引發(fā)基本化工原料價(jià)格消失又一輪全面上漲，估計(jì)2022年化工行業(yè)將開頭承受更大的成本上升壓力。

2022年以來，日益加劇的通貨膨脹正在導(dǎo)致勞動(dòng)力成本快速上升，油價(jià)上漲推動(dòng)運(yùn)輸成本連續(xù)提高，頻繁加息和信貸緊縮正導(dǎo)致企業(yè)融資成本不斷上升，化工企業(yè)將來利潤增長正在面臨越來越大的阻力。

但由于化工產(chǎn)品種類眾多，供需狀況各異，在普遍成本上升的同時(shí)，部分長期價(jià)格低迷導(dǎo)致近期供應(yīng)緊急的產(chǎn)品也迎來了久違的價(jià)格暴漲機(jī)會(huì)，相關(guān)產(chǎn)品盈利力量大幅上升。如價(jià)格近年來相對(duì)平穩(wěn)的傳統(tǒng)大宗除草劑產(chǎn)品草甘膦價(jià)格年內(nèi)由不足3萬元/噸大幅上漲至6萬元/噸以上，而這一產(chǎn)品在2022年還導(dǎo)致國內(nèi)其次大生產(chǎn)商江南化工經(jīng)營困難被新安股份購并。受成本上升和環(huán)保壓力，磷化工行業(yè)寂靜已久，但近期三聚磷酸鈉價(jià)格已經(jīng)由4500元/噸急升至5900元/噸，相關(guān)公司盈利力量也有望短期反彈。

3、人民幣升值使進(jìn)、出口產(chǎn)品競爭地位漸變

化工產(chǎn)品進(jìn)、出口普遍以美元報(bào)價(jià)，人民幣累計(jì)升值幅度已經(jīng)接近10%，這導(dǎo)致出口產(chǎn)品取得的人民幣結(jié)算收入下降相當(dāng)幅度。對(duì)于平均毛利率僅20%左右的基本化工品，相當(dāng)于一半的利潤被人民幣升值所抵消。以出口量較大的無機(jī)鹽、燒堿、純堿、聚氯乙烯和尿素等產(chǎn)品為例，若不是最近兩年國際海運(yùn)價(jià)格大幅上升導(dǎo)致低價(jià)值商品美元到岸價(jià)格維持高位，相關(guān)商品的出口收益將大幅下降。

在出口受損的同時(shí)，人民幣升值還導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口量較大和國際貿(mào)易量較大的商品在國內(nèi)的價(jià)格競爭力明顯加強(qiáng)。以進(jìn)出口量均較大的聚氯乙烯為例，乙烯法產(chǎn)品1000美元/噸的進(jìn)口到岸價(jià)格在去年還相當(dāng)于8300元/噸，2022年已經(jīng)僅相當(dāng)于7500元/噸；根據(jù)普遍猜測(cè)的升值節(jié)奏，2022年此時(shí)的同樣報(bào)價(jià)已經(jīng)僅相當(dāng)于6800元/噸。雖然進(jìn)口產(chǎn)品數(shù)量占國內(nèi)需求比重不是特別大，但對(duì)國內(nèi)企業(yè)銷售價(jià)格卻產(chǎn)生明顯壓制作用。2022年，全國以進(jìn)料加工貿(mào)易方式進(jìn)口PVC105.4萬噸，同比削減8.8%，占全部進(jìn)口量的73%；以一般貿(mào)易方式進(jìn)口PVC雖然只有5.3萬噸，占全部進(jìn)口量的3.7%。但在整體進(jìn)口削減的狀況下，以一般貿(mào)易方式進(jìn)口量卻增長了8.4%。隨著人民幣進(jìn)一步升值，進(jìn)口產(chǎn)品人民幣價(jià)格將進(jìn)一步下降，聚氯乙烯進(jìn)口量有可能扭轉(zhuǎn)近年來持續(xù)下降的局面。

人民幣升值趨勢(shì)將在較長時(shí)期內(nèi)持續(xù)，進(jìn)、出口貿(mào)易量較大的化工品將面臨越來越大的升值壓力。

4、跨國公司直接投資威逼內(nèi)資產(chǎn)業(yè)成長

2022年，我國化學(xué)品市場已經(jīng)是僅次于美國和日本的第3大市場。全球我國化學(xué)工業(yè)吸引國外直接投資(FDI)已連續(xù)第4年居于全球首位。隨著加入WTO后中國經(jīng)濟(jì)越來越快地融入全球一體化，國內(nèi)化工行業(yè)的競爭已經(jīng)逐步從國內(nèi)企業(yè)之間競爭為主轉(zhuǎn)向與全球企業(yè)的競爭?？鐕す镜牟呗哉谟缮唐份敵鱿蛸Y本輸出加速轉(zhuǎn)變，國內(nèi)公司正在國門內(nèi)面臨跨國企業(yè)的直接競爭。

由于進(jìn)展階段的差異，國內(nèi)有機(jī)硅、聚氨酯、工程塑料等幾乎每一個(gè)新興的所謂“新材料”化學(xué)品市場在國外都已是成熟的市場，都已經(jīng)有成熟的技術(shù)和設(shè)備可以在國內(nèi)簡潔復(fù)制。在每一個(gè)產(chǎn)品在國內(nèi)尚被認(rèn)為是“新材料”、每一個(gè)產(chǎn)業(yè)尚處于研發(fā)和市場開拓的萌芽階段時(shí)，跨國企業(yè)已經(jīng)憑借成熟的技術(shù)和雄厚的資本大舉進(jìn)入，極大壓縮了內(nèi)資企業(yè)的成長空間和機(jī)會(huì)。

以有機(jī)硅為例，在國內(nèi)市場初具規(guī)模后，美國道康寧公司和德國瓦克化學(xué)股份有限公司開頭在國內(nèi)投資建設(shè)年產(chǎn)硅氧烷和氣相二氧化硅約20萬噸的工廠。國內(nèi)企業(yè)當(dāng)前把握的有機(jī)硅單體生產(chǎn)技術(shù)在有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈中屬于附加值相對(duì)較低的一端，附加值最高的深加工衍生產(chǎn)品開發(fā)和應(yīng)用技術(shù)則把握在道康寧和通用電氣高新材料等幾大跨國公司手中，這些公司已經(jīng)全面進(jìn)入國內(nèi)市場，為國內(nèi)企業(yè)向下游產(chǎn)品拓展設(shè)置了較高壁壘。

鈦白粉是國內(nèi)優(yōu)勢(shì)出口產(chǎn)品，但國內(nèi)企業(yè)尚無一勝利把握污染程度較低的氯化法生產(chǎn)技術(shù)。美國杜邦公司已經(jīng)投資在山東東營建設(shè)20萬噸/年的大型氯化法鈦白粉工廠，單廠規(guī)模相當(dāng)于國內(nèi)現(xiàn)有最大廠商規(guī)模的兩到三倍。阿斯創(chuàng)鈦白(營口)有限公司也正在建設(shè)年產(chǎn)9萬噸/年的氯化法鈦白粉工程。

在成長前景看好的聚氨酯領(lǐng)域，跨國公司正在全力進(jìn)入中國市場。巴斯夫和亨斯邁在上海化學(xué)工業(yè)區(qū)建設(shè)的24萬噸MDI和16萬噸TDI于2022年剛投產(chǎn)，巴斯夫公司又已考慮在重慶建設(shè)其次個(gè)新的MDI裝置，估計(jì)于2022年后開車運(yùn)行，每年生產(chǎn)40萬噸粗MDI。同為德國化學(xué)巨頭的拜耳公司正在上?；^(qū)建設(shè)35萬噸MDI裝置和16萬噸的TDI裝置，方案分別于2022年和2022年投產(chǎn)。

國內(nèi)聚碳酸酯產(chǎn)品需求近年來高速增長，但在內(nèi)資企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)之際，擁有成熟技術(shù)的跨國公司已經(jīng)紛紛在國內(nèi)建立生產(chǎn)基地。拜耳公司正在其上?；亟ㄔO(shè)10萬噸/年聚碳酸酯(PC)裝置，并方案2022年擴(kuò)建至20萬噸。日本帝人化學(xué)公司在浙江已經(jīng)建成2套5萬噸/年裝置，近期又方案新建6萬噸/年裝置，2022年3月投產(chǎn)。GE塑料公司(GEP)將與中國石油(31.64,0.22,0