上海醫(yī)藥公司財務(wù)報表分析小組成員：張瑋琳徐思樂明麗丁思思吳丹梅張靖LOGO上海醫(yī)藥公司財務(wù)報表分析小組成員：張瑋琳徐思樂明麗丁2目錄一公司簡介二報表分析1.資產(chǎn)負債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表三能力分析1.償債能力分析2.盈利能力分析3.營運能力分析4.發(fā)展能力分析四總結(jié)及建議五對未來的展望2目錄一公司簡介3一、公司簡介上海醫(yī)藥集團股份有限公司（港交所股票代號：02607；上交所股票代號：601607）是一家總部位于上海的全國性醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，是上海發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè),是內(nèi)地首家A+H大型醫(yī)藥上市公司，是一家主營業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥研發(fā)與制造、分銷與零售全產(chǎn)業(yè)鏈的國內(nèi)A股市場大型醫(yī)藥類上市公司。上海醫(yī)藥集團股份有限公司股東分別是由上海醫(yī)藥（集團）有限公司、上海盛睿投資有限公司、申能（集團）有限公司以及其他公眾股東組成。公司中醫(yī)藥工業(yè)制造規(guī)模和分銷規(guī)模均位居中國大型制藥企業(yè)第二位，是中國唯一一家在醫(yī)藥產(chǎn)品和分銷市場方面均居領(lǐng)先地位的垂直一體化醫(yī)藥上市公司，位列中國企業(yè)500強，為上證180指數(shù)和滬深300指數(shù)樣本股，入選恒生指數(shù)成分股，H股被納入摩根斯坦利中國指數(shù)（MSCI）。上海醫(yī)藥集團股份有限公司擁有中央研究院以及3家國家級技術(shù)中心和14家?。ㄊ校┘壖夹g(shù)中心，與中科院藥物所等80多家著名科研院所建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，已成功研發(fā)國家級新藥277個，申報十余項國家“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項。3一、公司簡介二.報表分析1.資產(chǎn)負債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表

注：以下分析主用水平分析法（即比較分析法）、趨勢分析法（即結(jié)構(gòu)分析法）等分析方法。

二.報表分析1.資產(chǎn)負債表51、資產(chǎn)負債表總體情況分析如下表年份 2012 2011 2010總資產(chǎn)(萬元) 5106904 4766782 2816902總負債(萬元) 2336816 2168636 1628476所有者權(quán)益合計(萬元)277008825981471188426流動資產(chǎn)合計(萬元) 3880193 3599583 2070723貨幣資金(萬元) 1352540 1485005 633834盈余公積(萬元) 80213 71333 59674未分配利潤(萬元) 671827 519626 311702資本公積(萬元) 1444589 1449012 343276

同比變化年份 2012比2011 2011比2010 2012比2010總資產(chǎn)(萬元) 0.071352539 0.692207255 0.81295054總負債(萬元) 0.077551051 0.331696629 0.4349711所有者權(quán)益合計(萬元)0.066178319 1.186208481 1.33088808流動資產(chǎn)合計(萬元) 0.077956252 0.738321833 0.87383489貨幣資金(萬元) -0.08920172 1.342892619 1.13390257盈余公積(萬元) 0.124486563 0.195378222 0.34418675未分配利潤(萬元) 0.292904897 0.667060205 1.1553503資本公積(萬元) -0.00305242 3.221128188 3.20824351

51、資產(chǎn)負債表總體情況分析如下表6由上表可看出：（1）上海醫(yī)藥集團股份有限公司的資產(chǎn)總額從11年的4766782萬元增加到12年的5106904萬元,同比增長了7.1%，從資產(chǎn)來看，公司流動資產(chǎn)從11年的3599583萬元增加到12年的3880193萬元，增加7.8%，其中公司貨幣資金降低8.9%.從負債及股東權(quán)益來看，12年盈余公積與未分配利潤分別比11年增長了12%與29%，對總資產(chǎn)影響分別為1.6%與13.1%，12年資本公積與11年相比有所下降，降了0.3%.上藥公司12年貨幣資金減少的原因主為：第一：2011年董事會決議1月29日出資12.41億元繼續(xù)收購中信醫(yī)藥實業(yè)有限公司（即CHS公司）約34.76%股權(quán)，4月1日，上海醫(yī)藥完成對CHS的收購，并將其納入合并報表，從而完成對CHS9家股東100%的股權(quán)收購；該交易總對價達35.69億元.第二是：花花14.88億元把新亞的抗生素業(yè)務(wù)從上藥集團這邊收進上海醫(yī)藥，最終新亞藥業(yè)在2011年9月完成收購.(2)億元把新亞的抗生素業(yè)務(wù)從上藥集團這邊收進上海醫(yī)藥，最終新亞藥業(yè)在2011年9月完成收購.6由上表可看出：7從上圖可以看出：上海醫(yī)藥公司總資產(chǎn)從2010年到2012年逐年增加，且總資產(chǎn)中所有者權(quán)益所占比重稍大，說明企業(yè)償還對外債務(wù)、承擔風險的能力較強。但綜合來看，所有者權(quán)益和負債占總資產(chǎn)的比例差別不大，即公司的自有資金和借入資金量差不多。7從上圖可以看出：82、利潤表總體情況分析報告日期2012/12/31 2011/12/312010/12/31營業(yè)收入(萬元)6807812 5489987 3741107營業(yè)利潤(萬元)279588 287373 207657凈利潤(萬元)205287204224136825基本每股收益(元)0.76 0.84 0.69 同比變化 2012比2011 2011比2010營業(yè)收入(萬元) 0.240041552 0.467476605營業(yè)利潤(萬元) -0.0270902280.383883038凈利潤(萬元) 0.0052050690.492592728基本每股收益(元) -0.0952380950.21739130482、利潤表總體情況分析報告日期2012/12/319從上表得知,2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5489987萬元，同比2010年增長46%，營業(yè)利潤287373萬元同比增長38%，實現(xiàn)凈利潤204224萬元，同比增長49%；每股收益0.84元，同比增長22%2012年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6807812萬元，同比2011年增長24%，營業(yè)利潤279588萬元，同比下降2.7%，實現(xiàn)凈利205287萬元，同比增長0.5%，每股收益0.76，下降9.5%。綜合上分析得：從2011年到2012年上海醫(yī)藥公司的營業(yè)利潤有所下降。與云南白藥財務(wù)分析相比，11年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1131232萬元，同比2010年增長12%，營業(yè)利潤137272萬元同比2010年增長32%，實現(xiàn)凈利潤137272萬元，同比2010年增長31%；每股收益1.74同比增長31%。12年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1368682萬元，同比增長21%，營業(yè)利潤180378萬元，同比增長31%，實現(xiàn)凈利158252萬元，同比增長31%。每股收益2.28，同比增長31%。上述中可知，公司從10年到12年利潤上升穩(wěn)定.從利潤表總體情況看出，上海醫(yī)藥公司的營業(yè)收入較多，增長幅度較大。但是，云南白藥的基本每股收益較大，股民得到的分紅更多。

9從上表得知,2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)103、現(xiàn)金流量表總體情況分析報告日期 2012/12/312011/12/312010/12/31現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)-125381 834426 126307經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)115077 177244 168609投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-40127 -379042-274297籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-202603 1064306232545

同比變化年度 2012比2011 2011比2010現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元) -1.150260179 5.606332191經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元) -0.350742479 0.051213162投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元) -0.894135742 0.3818671籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元) -1.190361607 3.576774388

103、現(xiàn)金流量表總體情況分析報告日期 11從上表可以看，公司2011年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加834426萬元，同比2010增加560.63%，其中籌資活動現(xiàn)金流量凈額為1064306萬元；同比2010年上升了357.68%，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為177244萬元，同比2010年上升5.12%投資活動現(xiàn)金凈流量為-379042萬元，同比上升38.1%。而2012年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減少125381萬元，比11年下降115%，其中籌資活動凈額比11年下降119%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降35%。由上可知11年公司籌到大量資金使11年現(xiàn)金凈流量大幅上升，12年公司繼續(xù)擴大生產(chǎn)，但所籌資金減少，公司現(xiàn)金凈流量減少。云南白藥公司11年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈值同比減少-169%，而12年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加至58562萬元，比11年上升195%。由上可知12年公司籌到大量資金使12年現(xiàn)金凈流量超大幅上升。與上海醫(yī)藥財務(wù)分析對比，上海醫(yī)藥現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加幅度較大，無論是籌資還是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量都大幅度增加，而云南白藥雖然2012的籌資大幅度上升，但是11年的現(xiàn)金流量不容樂觀。

11從上表可以看，公司2011年現(xiàn)金12三能力分析1.償債能力分析2.盈利能力分析3.營運能力分析4.發(fā)展能力分析12三能力分析1.償債能力分析131、償債能力分析131、償債能力分析14從短期償債能力的圖可看出：上海醫(yī)藥公司2010年到2012年流動比率從1.3逐漸上升到1.76，但企業(yè)該指標值仍然低于經(jīng)驗值2，說明企業(yè)短期償債能力有逐漸變強的趨勢，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持此趨勢，使短期償債能力能穩(wěn)定并逐漸提高。上海醫(yī)藥公司2010年到2012年速動比率從0.98逐漸上升到1.31，在11年和12年該指標值均大于1，表明企業(yè)的短期償債能力較好。上海醫(yī)藥公司現(xiàn)金比率在11年到12年時，有所下降，主由于2011年上藥公司進行了兩次收購的因素造成的。相比云南白藥而言，云南白藥公司企業(yè)短期償債能力比較好，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持此趨勢，使短期償債能力能穩(wěn)定并逐漸提高，速動比率均大于1。14從短期償債能力的圖可看出：15可編輯15可編輯16結(jié)合長期償債能力上圖可看出：上海醫(yī)藥集團股份有限公司資負債率指標值逐年下降，說明企業(yè)長期償債能力逐漸增強，財務(wù)風險逐漸減小，企業(yè)償債能力需繼續(xù)維持此狀態(tài)較好。股東權(quán)益比率基本在50%左右，且比率相對穩(wěn)定，說明投資者投入的資金在全部資產(chǎn)中所占的比例較穩(wěn)定，企業(yè)償債能力較穩(wěn)定。2012年利息保障倍數(shù)比前兩年大，說明企業(yè)支付利息的能力較強，能推測出企業(yè)信譽較佳，可向銀行借入較多資金。云南白藥資產(chǎn)負債率指標值逐年下降，說明企業(yè)長期償債能力逐漸增強，財務(wù)風險逐漸減小，企業(yè)償債能力需繼續(xù)維持此狀態(tài)較好。從償債能力分析看來，云南白藥公司的短期與長期償債能力都比較好。16結(jié)合長期償債能力上圖可看出：172、盈利能力分析

盈利能力就是公司賺取利潤的能力。盈利能力分析主要從：銷售毛利率，銷售凈利率，凈資產(chǎn)收益率，投資報酬率，普通每股現(xiàn)金流量、市盈率等指標進行分析。172、盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤18從2010到2012年企業(yè)的銷售毛利潤率從2010年的18.15%，到2012年的13.64%，z逐年有所下降，且幅度有點大，其原因主要是受到金融危機、物價上漲及2011年的兩次較大收購的影響；比起2010年的銷售凈利率2012年的指標值也有所下降，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取利潤的能力有所下降。2010年至2012年凈資產(chǎn)收益率逐漸下降，股東投入資本的獲利水平有所下降?？偟膩砜矗蓶|投入資本獲利能力有所下降，企業(yè)的銷售毛利、每股現(xiàn)金流量都有所下降，2012年企業(yè)賺取利潤的能力有所下降。（需注重公司盈利相關(guān)的項目，加強公司的銷售、成本等各方面的關(guān)注，提高公司的盈利能力。）云南白藥公司銷售毛利率一直比較平穩(wěn)，但一直都在29%以上，公司銷售的初始盈利能力較好，銷售凈利率也較平穩(wěn)，呈平穩(wěn)緩慢上升的態(tài)勢。公司在10年資產(chǎn)報酬率為15.85%，11年為16.16%，12年為17.75%，所逐漸上升的現(xiàn)象。公司成本費用率也較為平穩(wěn)，保持在10%以上，但指標較小，說明企業(yè)還應(yīng)加強對費用的管理。公司由于10年至12年凈利潤在逐漸增加，所以10年至12年的凈資產(chǎn)收益率也在逐漸增加。公司每股收益10年、11年、12年逐年上升，分別為1.33、1.74、2.88表明公司盈利能力較強，股東的平均收益水平都有所提高。相比而言云南白藥的銷售毛利率較大，從各方面看，云南白藥的盈利能力較強。18從2010到2012年企業(yè)的銷193、營運能力分析

2012年與2011年、2010年相比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與2010年相差有小幅上升，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)減慢，應(yīng)收賬款利用效果有所下降。企業(yè)應(yīng)加強應(yīng)收賬款的管理，提高其周轉(zhuǎn)速度，提高資金的利用率。存貨周轉(zhuǎn)率與2011年、2010年相比下降了，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與2011年、2010年相比有大幅度的上升，表明存貨所占資金時間加長了，存貨資產(chǎn)運用效率有所降低，最終會影響公司的盈利能力；公司應(yīng)給與較高的重視，及時查明原因，提高存貨的利用率，增強其能為其為公司帶來的獲利能力。綜上所述，公司總資產(chǎn)資產(chǎn)的利用效率有所下降，存貨的周轉(zhuǎn)率較低，所以上海醫(yī)藥公司應(yīng)加強存貨資產(chǎn)的管理，提高其利用效率，注重與其相關(guān)的費用支出，盡力節(jié)約其管理成本，提高其管理水平。193、營運能力分析2012年與220云南白藥公司總的來說，企業(yè)營運能力基本較好，但有部分資金浪費，應(yīng)注意流動資產(chǎn)的經(jīng)營。兩個公司相比而言，運營能力都比較弱，應(yīng)該從自身的管理方面提高資產(chǎn)的運營能力，減少資金浪費。

20云南白藥公司總的來說，企業(yè)營運能力基21

4、發(fā)展能力分析

2012/12/312011/12/312010/12/31主營業(yè)務(wù)收入增長率(%) 24 46.75 91.18凈利潤增長率(%) 0.6 37.5575.18凈資產(chǎn)增長率(%) 6.62 118.62 411.72總資產(chǎn)增長率(%) 7.14 69.22225.3921

4、發(fā)展能力分析

22從上表可知:2012年與2011年、2010年相比主營業(yè)務(wù)收入增長率有大幅下降，表明12年企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長速度大不如2010年，企業(yè)應(yīng)及時查明原因，并給予重視及時穩(wěn)住并提高其給企業(yè)帶來的經(jīng)濟流入能力。12年相比10年凈利潤增長率巨大的下降，幅度較大。但就7.14%的凈利潤增長率相對其它行業(yè)較可觀，與本行業(yè)（制藥業(yè)）來說，較低。綜合看來，10年到12年的三年中：主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率均有較大幅度下降，企業(yè)應(yīng)及時查出凈利潤增長率等發(fā)展能力下降的原因，改善企業(yè)發(fā)展的狀況。云南白藥主營業(yè)務(wù)收入增長率在幾年內(nèi)保持30%以上，即可說明公司具有一定成長性。該公司在10年主營業(yè)務(wù)增長率為40.49%，說明公司在10年發(fā)展很好，但11年下降至12.28%，說明公司該年發(fā)展陷入低潮，12年有所回升，但仍達不到30%。但該公司10年至12年凈利增長率在不斷下降，說明公司近三年來成長性較差，特別是11年下降幅度較大，說明近幾年公司發(fā)展形勢不容樂觀。綜上所述，企業(yè)在2010年到2012年總資產(chǎn)增長率在不斷下降。兩公司相比較來看，云南白藥主營業(yè)務(wù)收入增長率較高，但兩個公司的凈利潤增長率都在下降，成長性較差。他們應(yīng)該結(jié)合自己企業(yè)發(fā)展的實際情況，改善企業(yè)的發(fā)展狀況。22從上表可知:23四總結(jié)及建議（1）結(jié)論：通過對上海醫(yī)藥集團股份有限公司自2010年至2012年三年的財務(wù)分析，我們覺得：上海醫(yī)藥公司的整體盈利狀況較好總資產(chǎn)及營業(yè)收入均呈上升趨勢。但是，上海醫(yī)藥公司在存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)和利用方面，以及其發(fā)展能力方面給與重視。①2012年與2011年、2010年相比凈利潤增長率有較大幅度的下降，企業(yè)管理人員應(yīng)找出其下降的主要原因，吸取同行業(yè)在優(yōu)秀的銷售管理方法，提高其管理水平，增加企業(yè)的增長速度，增強企業(yè)的發(fā)展能力。②存貨周轉(zhuǎn)率與2012年、2010年相比下降較大，資產(chǎn)運用效率的降低，最終會影響公司的盈利能力；公司應(yīng)給與較高的重視，及時查明原因，避免其給公司的發(fā)展造成較大影響。23四總結(jié)及建議（1）結(jié)論：24（2）建議

1.公司應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)住并提高償債能力，應(yīng)增加現(xiàn)金流量，增加流動資產(chǎn)的比重，適當減少負債總額，減少權(quán)益比率，減少公司的到期不能償還債務(wù)的風險。2.公司應(yīng)有效控制成本費用，努力減低銷售成本，提高經(jīng)營管理水平。3.加強存貨和固定資產(chǎn)的管理，提高存貨和固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，增強上海醫(yī)藥公司的營運能力。24（2）建議1.公司應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)住并提高償25

4．公司應(yīng)時時關(guān)注經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢及趨向，吸取同行業(yè)優(yōu)秀的管理方法及經(jīng)驗，提高公司的財務(wù)管理水平，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的機遇及問題，以使實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。5.公司由于2011年的兩次收購，使貨幣資金及股東收益有較大的減少，企業(yè)應(yīng)及時制定新的適合新情形下的股利分配政策及加強公司的盈利、營運、及發(fā)展能力，提高股東對公司的信任度進一步籌集資金提高公司的總價值。254．公司應(yīng)時時關(guān)注經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢及趨向26五對未來的展望

1、中國醫(yī)藥行業(yè)景氣才剛剛開始，未來提升空間巨大：2、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)目前進入新醫(yī)改牽引下的新一輪有序發(fā)展期，未來新醫(yī)改方案將對中國醫(yī)藥行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面產(chǎn)生深刻的影響。26五對未來的展望1、中國醫(yī)藥行272.1隨著《藥品注冊管理辦法》、《制藥工業(yè)水污染物排放標準》等醫(yī)藥政策和標準的提高，行業(yè)優(yōu)勝劣汰的調(diào)整步伐進一步加快，加速產(chǎn)業(yè)資源向優(yōu)勢企業(yè)集中。2.2隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展、人口數(shù)量增長及城鎮(zhèn)化和老齡化速度的加快，我國醫(yī)藥行業(yè)的需求持續(xù)提高。而城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險制度試點范圍不斷擴大，農(nóng)村新型合作醫(yī)療全面推進，新一輪醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的出臺實施，將喚醒國內(nèi)醫(yī)藥消費市場的巨大潛力。

272.1隨著《藥品注冊管理辦法》、《制藥28謝謝28謝謝29可編輯29可編輯上海醫(yī)藥公司財務(wù)報表分析小組成員：張瑋琳徐思樂明麗丁思思吳丹梅張靖LOGO上海醫(yī)藥公司財務(wù)報表分析小組成員：張瑋琳徐思樂明麗丁31目錄一公司簡介二報表分析1.資產(chǎn)負債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表三能力分析1.償債能力分析2.盈利能力分析3.營運能力分析4.發(fā)展能力分析四總結(jié)及建議五對未來的展望2目錄一公司簡介32一、公司簡介上海醫(yī)藥集團股份有限公司（港交所股票代號：02607；上交所股票代號：601607）是一家總部位于上海的全國性醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，是上海發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè),是內(nèi)地首家A+H大型醫(yī)藥上市公司，是一家主營業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥研發(fā)與制造、分銷與零售全產(chǎn)業(yè)鏈的國內(nèi)A股市場大型醫(yī)藥類上市公司。上海醫(yī)藥集團股份有限公司股東分別是由上海醫(yī)藥（集團）有限公司、上海盛睿投資有限公司、申能（集團）有限公司以及其他公眾股東組成。公司中醫(yī)藥工業(yè)制造規(guī)模和分銷規(guī)模均位居中國大型制藥企業(yè)第二位，是中國唯一一家在醫(yī)藥產(chǎn)品和分銷市場方面均居領(lǐng)先地位的垂直一體化醫(yī)藥上市公司，位列中國企業(yè)500強，為上證180指數(shù)和滬深300指數(shù)樣本股，入選恒生指數(shù)成分股，H股被納入摩根斯坦利中國指數(shù)（MSCI）。上海醫(yī)藥集團股份有限公司擁有中央研究院以及3家國家級技術(shù)中心和14家?。ㄊ校┘壖夹g(shù)中心，與中科院藥物所等80多家著名科研院所建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，已成功研發(fā)國家級新藥277個，申報十余項國家“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項。3一、公司簡介二.報表分析1.資產(chǎn)負債表2.利潤表3.現(xiàn)金流量表

注：以下分析主用水平分析法（即比較分析法）、趨勢分析法（即結(jié)構(gòu)分析法）等分析方法。

二.報表分析1.資產(chǎn)負債表341、資產(chǎn)負債表總體情況分析如下表年份 2012 2011 2010總資產(chǎn)(萬元) 5106904 4766782 2816902總負債(萬元) 2336816 2168636 1628476所有者權(quán)益合計(萬元)277008825981471188426流動資產(chǎn)合計(萬元) 3880193 3599583 2070723貨幣資金(萬元) 1352540 1485005 633834盈余公積(萬元) 80213 71333 59674未分配利潤(萬元) 671827 519626 311702資本公積(萬元) 1444589 1449012 343276

同比變化年份 2012比2011 2011比2010 2012比2010總資產(chǎn)(萬元) 0.071352539 0.692207255 0.81295054總負債(萬元) 0.077551051 0.331696629 0.4349711所有者權(quán)益合計(萬元)0.066178319 1.186208481 1.33088808流動資產(chǎn)合計(萬元) 0.077956252 0.738321833 0.87383489貨幣資金(萬元) -0.08920172 1.342892619 1.13390257盈余公積(萬元) 0.124486563 0.195378222 0.34418675未分配利潤(萬元) 0.292904897 0.667060205 1.1553503資本公積(萬元) -0.00305242 3.221128188 3.20824351

51、資產(chǎn)負債表總體情況分析如下表35由上表可看出：（1）上海醫(yī)藥集團股份有限公司的資產(chǎn)總額從11年的4766782萬元增加到12年的5106904萬元,同比增長了7.1%，從資產(chǎn)來看，公司流動資產(chǎn)從11年的3599583萬元增加到12年的3880193萬元，增加7.8%，其中公司貨幣資金降低8.9%.從負債及股東權(quán)益來看，12年盈余公積與未分配利潤分別比11年增長了12%與29%，對總資產(chǎn)影響分別為1.6%與13.1%，12年資本公積與11年相比有所下降，降了0.3%.上藥公司12年貨幣資金減少的原因主為：第一：2011年董事會決議1月29日出資12.41億元繼續(xù)收購中信醫(yī)藥實業(yè)有限公司（即CHS公司）約34.76%股權(quán)，4月1日，上海醫(yī)藥完成對CHS的收購，并將其納入合并報表，從而完成對CHS9家股東100%的股權(quán)收購；該交易總對價達35.69億元.第二是：花花14.88億元把新亞的抗生素業(yè)務(wù)從上藥集團這邊收進上海醫(yī)藥，最終新亞藥業(yè)在2011年9月完成收購.(2)億元把新亞的抗生素業(yè)務(wù)從上藥集團這邊收進上海醫(yī)藥，最終新亞藥業(yè)在2011年9月完成收購.6由上表可看出：36從上圖可以看出：上海醫(yī)藥公司總資產(chǎn)從2010年到2012年逐年增加，且總資產(chǎn)中所有者權(quán)益所占比重稍大，說明企業(yè)償還對外債務(wù)、承擔風險的能力較強。但綜合來看，所有者權(quán)益和負債占總資產(chǎn)的比例差別不大，即公司的自有資金和借入資金量差不多。7從上圖可以看出：372、利潤表總體情況分析報告日期2012/12/31 2011/12/312010/12/31營業(yè)收入(萬元)6807812 5489987 3741107營業(yè)利潤(萬元)279588 287373 207657凈利潤(萬元)205287204224136825基本每股收益(元)0.76 0.84 0.69 同比變化 2012比2011 2011比2010營業(yè)收入(萬元) 0.240041552 0.467476605營業(yè)利潤(萬元) -0.0270902280.383883038凈利潤(萬元) 0.0052050690.492592728基本每股收益(元) -0.0952380950.21739130482、利潤表總體情況分析報告日期2012/12/3138從上表得知,2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5489987萬元，同比2010年增長46%，營業(yè)利潤287373萬元同比增長38%，實現(xiàn)凈利潤204224萬元，同比增長49%；每股收益0.84元，同比增長22%2012年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6807812萬元，同比2011年增長24%，營業(yè)利潤279588萬元，同比下降2.7%，實現(xiàn)凈利205287萬元，同比增長0.5%，每股收益0.76，下降9.5%。綜合上分析得：從2011年到2012年上海醫(yī)藥公司的營業(yè)利潤有所下降。與云南白藥財務(wù)分析相比，11年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1131232萬元，同比2010年增長12%，營業(yè)利潤137272萬元同比2010年增長32%，實現(xiàn)凈利潤137272萬元，同比2010年增長31%；每股收益1.74同比增長31%。12年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1368682萬元，同比增長21%，營業(yè)利潤180378萬元，同比增長31%，實現(xiàn)凈利158252萬元，同比增長31%。每股收益2.28，同比增長31%。上述中可知，公司從10年到12年利潤上升穩(wěn)定.從利潤表總體情況看出，上海醫(yī)藥公司的營業(yè)收入較多，增長幅度較大。但是，云南白藥的基本每股收益較大，股民得到的分紅更多。

9從上表得知,2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)393、現(xiàn)金流量表總體情況分析報告日期 2012/12/312011/12/312010/12/31現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)-125381 834426 126307經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)115077 177244 168609投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-40127 -379042-274297籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-202603 1064306232545

同比變化年度 2012比2011 2011比2010現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元) -1.150260179 5.606332191經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元) -0.350742479 0.051213162投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元) -0.894135742 0.3818671籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元) -1.190361607 3.576774388

103、現(xiàn)金流量表總體情況分析報告日期 40從上表可以看，公司2011年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加834426萬元，同比2010增加560.63%，其中籌資活動現(xiàn)金流量凈額為1064306萬元；同比2010年上升了357.68%，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為177244萬元，同比2010年上升5.12%投資活動現(xiàn)金凈流量為-379042萬元，同比上升38.1%。而2012年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減少125381萬元，比11年下降115%，其中籌資活動凈額比11年下降119%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降35%。由上可知11年公司籌到大量資金使11年現(xiàn)金凈流量大幅上升，12年公司繼續(xù)擴大生產(chǎn)，但所籌資金減少，公司現(xiàn)金凈流量減少。云南白藥公司11年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈值同比減少-169%，而12年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加至58562萬元，比11年上升195%。由上可知12年公司籌到大量資金使12年現(xiàn)金凈流量超大幅上升。與上海醫(yī)藥財務(wù)分析對比，上海醫(yī)藥現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加幅度較大，無論是籌資還是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量都大幅度增加，而云南白藥雖然2012的籌資大幅度上升，但是11年的現(xiàn)金流量不容樂觀。

11從上表可以看，公司2011年現(xiàn)金41三能力分析1.償債能力分析2.盈利能力分析3.營運能力分析4.發(fā)展能力分析12三能力分析1.償債能力分析421、償債能力分析131、償債能力分析43從短期償債能力的圖可看出：上海醫(yī)藥公司2010年到2012年流動比率從1.3逐漸上升到1.76，但企業(yè)該指標值仍然低于經(jīng)驗值2，說明企業(yè)短期償債能力有逐漸變強的趨勢，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持此趨勢，使短期償債能力能穩(wěn)定并逐漸提高。上海醫(yī)藥公司2010年到2012年速動比率從0.98逐漸上升到1.31，在11年和12年該指標值均大于1，表明企業(yè)的短期償債能力較好。上海醫(yī)藥公司現(xiàn)金比率在11年到12年時，有所下降，主由于2011年上藥公司進行了兩次收購的因素造成的。相比云南白藥而言，云南白藥公司企業(yè)短期償債能力比較好，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持此趨勢，使短期償債能力能穩(wěn)定并逐漸提高，速動比率均大于1。14從短期償債能力的圖可看出：44可編輯15可編輯45結(jié)合長期償債能力上圖可看出：上海醫(yī)藥集團股份有限公司資負債率指標值逐年下降，說明企業(yè)長期償債能力逐漸增強，財務(wù)風險逐漸減小，企業(yè)償債能力需繼續(xù)維持此狀態(tài)較好。股東權(quán)益比率基本在50%左右，且比率相對穩(wěn)定，說明投資者投入的資金在全部資產(chǎn)中所占的比例較穩(wěn)定，企業(yè)償債能力較穩(wěn)定。2012年利息保障倍數(shù)比前兩年大，說明企業(yè)支付利息的能力較強，能推測出企業(yè)信譽較佳，可向銀行借入較多資金。云南白藥資產(chǎn)負債率指標值逐年下降，說明企業(yè)長期償債能力逐漸增強，財務(wù)風險逐漸減小，企業(yè)償債能力需繼續(xù)維持此狀態(tài)較好。從償債能力分析看來，云南白藥公司的短期與長期償債能力都比較好。16結(jié)合長期償債能力上圖可看出：462、盈利能力分析

盈利能力就是公司賺取利潤的能力。盈利能力分析主要從：銷售毛利率，銷售凈利率，凈資產(chǎn)收益率，投資報酬率，普通每股現(xiàn)金流量、市盈率等指標進行分析。172、盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤47從2010到2012年企業(yè)的銷售毛利潤率從2010年的18.15%，到2012年的13.64%，z逐年有所下降，且幅度有點大，其原因主要是受到金融危機、物價上漲及2011年的兩次較大收購的影響；比起2010年的銷售凈利率2012年的指標值也有所下降，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取利潤的能力有所下降。2010年至2012年凈資產(chǎn)收益率逐漸下降，股東投入資本的獲利水平有所下降。總的來看，股東投入資本獲利能力有所下降，企業(yè)的銷售毛利、每股現(xiàn)金流量都有所下降，2012年企業(yè)賺取利潤的能力有所下降。（需注重公司盈利相關(guān)的項目，加強公司的銷售、成本等各方面的關(guān)注，提高公司的盈利能力。）云南白藥公司銷售毛利率一直比較平穩(wěn)，但一直都在29%以上，公司銷售的初始盈利能力較好，銷售凈利率也較平穩(wěn)，呈平穩(wěn)緩慢上升的態(tài)勢。公司在10年資產(chǎn)報酬率為15.85%，11年為16.16%，12年為17.75%，所逐漸上升的現(xiàn)象。公司成本費用率也較為平穩(wěn)，保持在10%以上，但指標較小，說明企業(yè)還應(yīng)加強對費用的管理。公司由于10年至12年凈利潤在逐漸增加，所以10年至12年的凈資產(chǎn)收益率也在逐漸增加。公司每股收益10年、11年、12年逐年上升，分別為1.33、1.74、2.88表明公司盈利能力較強，股東的平均收益水平都有所提高。相比而言云南白藥的銷售毛利率較大，從各方面看，云南白藥的盈利能力較強。18從2010到2012年企業(yè)的銷483、營運能力分析

2012年與2011年、2010年相比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與2010年相差有小幅上升，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)減慢，應(yīng)收賬款利用效果有所下降。企業(yè)應(yīng)加強應(yīng)收賬款的管理，提高其周轉(zhuǎn)速度，提高資金的利用率。存貨周轉(zhuǎn)率與2011年、2010年相比下降了，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與2011年、2010年相比有大幅度的上升，表明存貨所占資金時間加長了，存貨資產(chǎn)運用效率有所降低，最終會影響公司的盈利能力；公司應(yīng)給與較高的重視，及時查明原因，提高存貨的利用率，增強其能為其為公司帶來的獲利能力。綜上所述，公司總資產(chǎn)資產(chǎn)的利用效率有所下降，存貨的周轉(zhuǎn)率較低，所以上海醫(yī)藥公司應(yīng)加強存貨資產(chǎn)的管理，提高其利用效率，注重與其相關(guān)的費用支出，盡力節(jié)約其管理成本，提高其管理水平。193、營運能力分析2012年與249云南白藥公司總的來說，企業(yè)營運能力基本較好，但有部分資金浪費，應(yīng)注意流動資產(chǎn)的經(jīng)營。兩個公司相比而言，運營能力都比較弱，應(yīng)該從自身的管理方面提高資產(chǎn)的運營能力，減少資金浪費。

20云南白藥公司總的來說，企業(yè)營運能力基50

4、發(fā)展能力分析

2012/12/312011/12/312010/12/31主營業(yè)務(wù)收入增長率(%) 24 46.75 91.18凈利潤增長率(%) 0.6 37.5575.18凈資產(chǎn)增長率(%) 6.62 118.62 411.72總資產(chǎn)增長率(%) 7.14 69.22225.3921

4、發(fā)展能力分析

51從上表可知:2012年與2011年、2010年相比主營業(yè)務(wù)收入增長率有大