武漢科技大學(xué)管理學(xué)院湖北省省級精品課程配套教材

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)左相國主編第三章

產(chǎn)品市場均衡與政府財(cái)政政策管理學(xué)院商貿(mào)教研室2本章結(jié)構(gòu)3.1投資決定理論3.2產(chǎn)品市場均衡分析（IS曲線推導(dǎo)）3.3政府財(cái)政政策本章重點(diǎn)和難點(diǎn)重點(diǎn)：1.影響投資的因素，掌握投資邊際效率和資本邊際效率的概念，理解投資與風(fēng)險之間的關(guān)系；2.IS曲線的推導(dǎo)及均衡含義，掌握曲線變動的原理及解釋；3.將財(cái)政政策的工具與IS曲線方程聯(lián)系，能結(jié)合IS曲線變動分析財(cái)政政策實(shí)施的政策效果。難點(diǎn)：1.利率與投資的關(guān)系，資本與投資之間的關(guān)系；2.定量稅、比例稅與IS曲線斜率的關(guān)系；3.凱恩斯的財(cái)政思想與功能財(cái)政理論。管理學(xué)院商貿(mào)教研室3引例2008年11月5日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的措施。會議確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施。初步匡算，實(shí)施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。為加快建設(shè)進(jìn)度，會議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災(zāi)后重建基金提前安排200億元，帶動地方和社會投資，總規(guī)模達(dá)到4000億元。管理學(xué)院商貿(mào)教研室43.1投資決定理論本節(jié)邏輯結(jié)構(gòu)圖3.1.1投資的影響因素3.1.2資本的邊際效率與投資的邊際效率3.1.3投資函數(shù)管理學(xué)院商貿(mào)教研室53.1.1投資的影響因素對于一項(xiàng)投資，企業(yè)必須預(yù)計(jì)其未來的收益能夠彌補(bǔ)它們投資的風(fēng)險。這些風(fēng)險包括未來的市場行情、生產(chǎn)成本的變化、市場利率的變動、政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化等等。但主要的因素主要包括：實(shí)際利率水平投資預(yù)期投資風(fēng)險。管理學(xué)院商貿(mào)教研室6管理學(xué)院商貿(mào)教研室71.實(shí)際利率實(shí)際利率（reallyinterestrate）就是名義利率減去預(yù)期的通貨膨脹率，即考慮到通貨膨脹影響的資金成本。在決定投資的因素中，利率是決定性因素，且投資和利率之間存在負(fù)相關(guān)。2.預(yù)期與風(fēng)險企業(yè)為了進(jìn)行一項(xiàng)投資，必須確保預(yù)期的未來收益將足以彌補(bǔ)它們投資的風(fēng)險。一般情況下企業(yè)投資存在技術(shù)風(fēng)險（technologicalrisks）和市場風(fēng)險（marketrisks）。技術(shù)風(fēng)險主要是企業(yè)選擇使用何種技術(shù)生產(chǎn)以及思考此技術(shù)本身是否成熟和穩(wěn)定。市場風(fēng)險，包括未來的市場走勢、產(chǎn)品價格變化、生產(chǎn)成本的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊。3.1.2資本的邊際效率與投資的邊際效率1.資本的邊際效率資本邊際效率（MEC，Marginalefficiencyofcapital）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價格或者重置成本。管理學(xué)院商貿(mào)教研室8如果一項(xiàng)價格為R0、投資期為n期的資本品在未來一定時期內(nèi)預(yù)期獲得的收益依次為R1、R2、……、Rn，那么滿足下列等式的rc就是該項(xiàng)資本品的邊際效率：對企業(yè)而言，只有當(dāng)資本邊際效率超過市場利息率時，投資者才會進(jìn)行投資。管理學(xué)院商貿(mào)教研室9圖3-1單個企業(yè)的資本邊際效率圖圖3-2資本邊際效率（MEC）曲線資本邊際效率圖形表明，投資量（I）和利息率（r）之間存在反方向變動關(guān)系：利率越高，投資量越?。焕试降?，投資量越大。2.投資的邊際效率在分析資本的邊際效率MEC時，我們假定資本品（投資項(xiàng)目）的價格保持不變。但事實(shí)上，利率下降時，如果每個企業(yè)都增加投資，由于對投資項(xiàng)目需求的增加，在供給一定的情況下，資本品的價格會上升即R0增加。這樣，由于R0上升而減少的rc的數(shù)值稱之為投資邊際效率（MEI，Marginalefficiencyofinvestment）。管理學(xué)院商貿(mào)教研室10管理學(xué)院商貿(mào)教研室11圖3-3資本邊際效率（MEC）曲線和投資邊際效率（MEI）曲線西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，投資的邊際效率曲線能更精確的反映投資和利率之間的關(guān)系。3.1.3投資函數(shù)將投資函數(shù)（Investmentspendingfunction）簡化成為投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系，I=I(r)。具體表示為：投資需求等于即使利率為零也存在的自主投資（autonomousinvestmentspending）減去由于利率變動引起的投資變化即引致投資（inducedinvestmentspending）。因此，投資函數(shù)一般包括兩部分，不隨利率變動的自主投資和受利率影響的引致投資。管理學(xué)院商貿(mào)教研室12管理學(xué)院商貿(mào)教研室13圖3-4投資函數(shù)與投資需求曲線當(dāng)利率上升時，投資需求就下降。較高的利率意味則投資所需的資金成本較高或自有資金機(jī)會成本較高，所以只能投資于那些利潤更高的項(xiàng)目，總體而言投資量減少。3.2產(chǎn)品市場均衡分析本節(jié)邏輯結(jié)構(gòu)圖3.2.1產(chǎn)品市場均衡與IS曲線推導(dǎo)3.2.2IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義3.2.3IS曲線數(shù)學(xué)表達(dá)3.2.4IS曲線變動管理學(xué)院商貿(mào)教研室143.2.1產(chǎn)品市場均衡與IS曲線推導(dǎo)1.產(chǎn)品市場均衡分析：以兩部門為例在簡單國民收入決定理論中，產(chǎn)品市場的均衡定義為產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。假定消費(fèi)函數(shù)為

投資函數(shù)為

根據(jù)宏觀均衡定義AE=Y可以得出，均衡收入公式

為：管理學(xué)院商貿(mào)教研室15假定消費(fèi)函數(shù)為。2.IS曲線推導(dǎo)IS曲線代表著宏觀產(chǎn)品市場均衡，因此可以從均衡定義以及均衡條件兩種途徑推導(dǎo)得出：（1）由產(chǎn)品市場宏觀均衡定義推導(dǎo)：AE＝Y(jié)（2）由產(chǎn)品市場宏觀均衡條件推導(dǎo)：I=S管理學(xué)院商貿(mào)教研室16（1）由產(chǎn)品市場宏觀均衡定義推導(dǎo)：AE＝Y(jié)管理學(xué)院商貿(mào)教研室17（2）由產(chǎn)品市場宏觀均衡條件推導(dǎo)：I=S管理學(xué)院商貿(mào)教研室183.2.2IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義IS曲線是產(chǎn)品市場均衡狀態(tài)的一種簡單描述，它意味著：與任一給定的利率相對應(yīng)的國民收入水平，在這樣的利率條件和收入水平下，投資恰好等于儲蓄。因此IS曲線是一條描述產(chǎn)品市場達(dá)到宏觀均衡即I=S時總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線：在產(chǎn)品市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關(guān)系，即利率提高時總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時總產(chǎn)出水平趨于增加。既然IS曲線上的任何點(diǎn)都表示I=S即產(chǎn)品市場實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡，那么任何偏離IS曲線的點(diǎn)位都將表示I≠S，即產(chǎn)品市場沒有實(shí)現(xiàn)宏觀均衡。管理學(xué)院商貿(mào)教研室19管理學(xué)院商貿(mào)教研室20管理學(xué)院商貿(mào)教研室21圖3-9IS曲線非均衡說明3.2.3IS曲線數(shù)學(xué)表達(dá)1.兩部門經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院商貿(mào)教研室222.三部門經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院商貿(mào)教研室233.四部門經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院商貿(mào)教研室243.2.4IS曲線變動IS曲線的變動主要包括由于斜率發(fā)生變動帶來的曲線旋轉(zhuǎn)變動和由于截距發(fā)生變化導(dǎo)致的曲線平行移動。下面我們以三部門經(jīng)濟(jì)為例討論IS曲線的變動特點(diǎn)。管理學(xué)院商貿(mào)教研室251.曲線的斜率根據(jù)IS曲線方程

IS曲線的斜率則為其意味著總產(chǎn)出與利率之間的敏感程度。斜率的絕對值越大即IS曲線越陡峭，意味總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，斜率絕對值越小即IS曲線越平緩，意味總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感。管理學(xué)院商貿(mào)教研室262.曲線的位置根據(jù)三部門經(jīng)濟(jì)的IS曲線方程公式3-7或公式3-8，可以得出IS曲線的位置由消費(fèi)函數(shù)（儲蓄函數(shù)）、投資函數(shù)以及政府稅收和支出決定。當(dāng)這些函數(shù)中的參數(shù)發(fā)生改變時，IS曲線也會發(fā)生相應(yīng)改變。管理學(xué)院商貿(mào)教研室27管理學(xué)院商貿(mào)教研室28圖3-11基于四方象限圖的IS曲線變動分析3.參數(shù)變動與IS曲線移動管理學(xué)院商貿(mào)教研室293.3政府財(cái)政政策本節(jié)邏輯結(jié)構(gòu)圖3.3.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)3.3.2財(cái)政政策3.3.3經(jīng)濟(jì)的自動穩(wěn)定器與斟酌使用的財(cái)政政策3.3.4功能性財(cái)政與預(yù)算盈余3.3.5財(cái)政政策方向與充分就業(yè)預(yù)算盈余管理學(xué)院商貿(mào)教研室303.3.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)政策（macroeconomicspolicies）是政府為增進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和具體措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行有意識的干預(yù)。任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的制定都是依據(jù)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)進(jìn)行的。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主要是指充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。管理學(xué)院商貿(mào)教研室311.充分就業(yè)充分就業(yè)并非百分百的就業(yè)。按照凱恩斯的解釋，失業(yè)分為三類：摩擦失業(yè)（frictionalunemployment）、自愿失業(yè)（voluntaryunemployment）和非自愿失業(yè)（involuntaryunemployment）。摩擦失業(yè)是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)。自愿失業(yè)是指由于不愿接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。非自愿失業(yè)是指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。凱恩斯認(rèn)為，充分就業(yè)就是消除了非自愿失業(yè)、但仍存在摩擦性失業(yè)和自愿失業(yè)（則兩者構(gòu)成的失業(yè)稱為自然失業(yè)）。管理學(xué)院商貿(mào)教研室322.物價穩(wěn)定物價穩(wěn)定是指價格總水平的穩(wěn)定。由于各種商品價格變化繁雜以及統(tǒng)計(jì)工作的困難，一般用價格指數(shù)來表示一般價格水平的變化。價格指數(shù)是對若干種商品價格水平的綜合衡量，可以用一個簡單的百分?jǐn)?shù)時間序列來表示不同時期一般價格水平的變化方向和變化程度。常用的價格指數(shù)有消費(fèi)價格指數(shù)（CPI，consumerpriceindex）、生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI，producerpriceindexes）和國內(nèi)生產(chǎn)總值折算指數(shù)（GDPdeflator）。管理學(xué)院商貿(mào)教研室333.經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長（economicgrowth）一般指國民財(cái)富的增加，表現(xiàn)在人民生活水平的提高、國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)。由于經(jīng)濟(jì)增長和失業(yè)常常相互關(guān)聯(lián)，因此如何維持較高的經(jīng)濟(jì)增長率以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，是各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策最求追求的重要目標(biāo)之一。管理學(xué)院商貿(mào)教研室344.國際收支平衡

國際收支平衡（balanceofinternationalpayment）是指一國或地區(qū)既無國際收支赤字又無國際收支盈余。在開放經(jīng)濟(jì)情況下，一國或地區(qū)的進(jìn)出口和資本流動直接影響本國的總需求和投資資金的來源。一國或地區(qū)的國際收支狀況不僅反映出這個經(jīng)濟(jì)社會對外經(jīng)濟(jì)交往情況，還反映出該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度。當(dāng)一國國際收支處于失衡狀態(tài)時，就必然會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響國內(nèi)就業(yè)水平、價格水平以及經(jīng)濟(jì)增長。管理學(xué)院商貿(mào)教研室353.3.2財(cái)政政策財(cái)政政策（fiscalpolicy）是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要手段。財(cái)政政策的一般含義：為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯恼{(diào)整決策。財(cái)政的基本結(jié)構(gòu)：一般來說，政府財(cái)政政策體制基本可以分為財(cái)政支出、財(cái)政稅收、公債三個方面。政府支出是指整個國家中各級政府支出的綜合，它由許多具體的支出項(xiàng)目構(gòu)成，主要可分為政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付兩類。政府稅收是財(cái)政收入的主要來源，國家財(cái)政收入的增長在很大程度上來源于稅收收入的增長。是國家為了實(shí)現(xiàn)其職能按照法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制地、無償?shù)厝〉秘?cái)政收入的一種手段，因此稅收具有強(qiáng)制性、無償性、固定性三個基本特征。公債是政府對公眾的債務(wù)，或公眾對政府的債權(quán)，是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。管理學(xué)院商貿(mào)教研室363.3.3經(jīng)濟(jì)的自動穩(wěn)定器與斟酌使用的財(cái)政政策1.經(jīng)濟(jì)的自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器（automaticstabilizer），亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干預(yù)國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時期自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。政府稅收制度、政府社會性轉(zhuǎn)移支出、農(nóng)產(chǎn)品價格支持制度被視為有代表性的自動穩(wěn)定器制度。自動穩(wěn)定器對短期的、較小的經(jīng)濟(jì)波動可以起到減震作用，但不能完全消除經(jīng)濟(jì)波動。正是由于自動穩(wěn)定的財(cái)政政策這一局限性，使很多國家越來越重視采取相機(jī)決策的財(cái)政政策。管理學(xué)院商貿(mào)教研室372.相機(jī)決策的財(cái)政政策相機(jī)決策的財(cái)政政策（discretionaryfinancialpolicy），又稱能動的財(cái)政政策，是指政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向或?yàn)檫_(dá)到經(jīng)濟(jì)目標(biāo)采取的變動財(cái)政收支水平的政策。這一政策的主要目標(biāo)不是平衡政府預(yù)算，而是通過積極地運(yùn)用財(cái)政政策去平衡經(jīng)濟(jì)。實(shí)施相機(jī)決策的財(cái)政政策要求政府根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢的不同狀況，機(jī)動靈活地采取一定的財(cái)政政策和措施。可見，相機(jī)決策的財(cái)政政策其目標(biāo)在于追求充分就業(yè)以及低通貨膨脹的狀態(tài)，它要求政府不必拘泥于預(yù)算收支之間的對比關(guān)系，而應(yīng)保持整個經(jīng)濟(jì)的平衡。