第13周

現金流量表分析一、現金流量表分析概述二、現金流量表項目的閱讀與分析三、現金流量表的綜合分析學習內容了解現金流量表在企業(yè)經營管理中的重要作用；明確利潤與現金流量的關系；掌握現金及現金流量的概念與內容，現金凈流量的計算方法和表內重要項目的分析方法，對企業(yè)現金流量的變動作出全面、客觀的分析并對其變動趨勢作出準確的判斷與預測。學習目標

實質：利潤不一定（或極少）等于現金流量△資產負債表和利潤表的不足不能反映資金的流入和流出的真正原因；不能反映企業(yè)一定時期的投資和理財事項以及其他不涉及資金增減變動的重要事項----折舊、盈利企業(yè)資金會短缺、虧損企業(yè)有大量資金流入△什么原因導致企業(yè)資金周轉不靈產品滯銷；材料保存；固定資產擴充過度；負債太多；應收帳款收回太慢；營業(yè)發(fā)生虧損；盈余無適當保留?！麝P鍵是把握現金流量利潤是帳面上的虛數，現金流量是實實在在的東西※為什么盈利的企業(yè)還是缺錢？

利潤表---權責發(fā)生制只要錢流入我們叫收入，只要錢出去就叫支出，錢不一定到賬現金流量表---收付實現制不管時期，只看有多少錢進來，或者有多少錢出去指標的計算基礎一、現金流量表分析概述一、現金流量表的性質與作用1、現金流量表的性質現金流量表是以現金為基礎編制的，反映企業(yè)在一定會計期間現金及現金等價物流入和流出情況的財務報2、現金與現金等價物的含義●現金：是指企業(yè)的庫存現金，以及可以隨時支付的存款。即保險柜里的現金銀行存款其他貨幣資金（匯到別的地方的錢）●現金等價物：是特指期限3個月內的短期債券投資。確認的條件（同時具備）：期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險小。注意：企業(yè)中一些期限較長的定期存款，由于不能隨意支取，變現能力受限，不能作為“現金”。一、現金流量表分析概述3、現金流量表的作用●揭示現金流動的過程及結果●了解企業(yè)的支付能力、周轉能力及獲現能力●分析企業(yè)的收益質量、預測未來的現金流量●評價企業(yè)的綜合財務狀況與生存質量二、現金流量表的格式與內容1、現金流量表的格式：報告式2、現金流量表的內容：由表頭、基本部分（正表）及補充資料（報表附注）三部分構成?！F金流量表的結構與基本內容△現金流量表的結構（1）主表（2）附表

200×年×月×日會企03表編制單位：（續(xù)表）

（續(xù)表）

（續(xù)表）

（續(xù)表）

一、現金流量表分析概述三、現金流量及其分類現金流量:

是指企業(yè)現金流動的數量。有三個指標：

現金凈流量=現金流入量—現金流出量例：A企業(yè)銷售商品100萬元，購買材料80萬元[自檢]企業(yè)把1000萬元現金存入銀行，是否構成現金流量？企業(yè)用50萬元銀行存款購買3個月的國庫券，是否構成現金流量？請說明原因？一、現金流量表分析概述四、現金流量表與其他主要會計報表的勾稽關系現金流量表：是反映企業(yè)在一定的期間內現金流量信息的會計報表（一年編一次，現在一個月編一次）

指標和指標之間的關系叫做勾稽關系一、主表內部的勾稽關系二、主表與補充資料的勾稽關系三、現金流量表與利潤表的勾稽關系四、現金流量表與資產負債表的勾稽關系現金流量表主附表的勾稽關系經營活動產生的現金凈額=經營活動現金流入、流出之差投資活動產生的現金凈額=投資活動現金流入、流出之差籌資活動產生的現金凈額=籌資活動現金流入、流出之差現金及現金等價物凈增加額=經營、投資、籌資現金凈額之和+匯率變動對現金的影響主表內部的勾稽關系主表與補充資料的勾稽關系

2表中的經營活動產生的現金凈額；2表中的現金及現金等價物凈增加額；正表中的“收到的增值稅銷項稅和退回的增值稅”－“支付的增值稅款”=補充資料中的“增值稅增加凈額（減：減少）”?，F金流量表與利潤表的勾稽關系：補充資料中的“凈利潤”和“投資損失（減收益）”項目=利潤表中的同名項目主表與補充資料、利潤表的勾稽關系□補充資料中的“遞延稅款貸項（減借項）”=負債表中的“遞延稅款貸項--借項年未年初之差”□在現金流量表編制基礎不包括現金等價物的情況下負債表中的貨幣資金年未年初之差=正表、補充中的最未一行□在沒有發(fā)生壞帳轉銷和已轉銷的壞帳又收回的情況下負債表中的壞帳準備年未年初之差=補充資料中的“計提的壞帳準備和轉銷的壞帳”□在滑發(fā)生固定資產處置、以固定資產投資情況下補充資料中的“固定資產折舊”=負債表中的“累計折舊年未年初之差”現金流量表與資產負債表的勾稽關系（1）□在沒有購入、處置和投資無形資產情況下補充資料中的“無形資產攤銷”=負債表中的“無形資產年未年初之差”□在沒有用存貸償還非經營性負債、對外投資、交換其他資產的情況下補充資料中的“存貨的減少（減增加）”=負債表中的“存貨年未年初之差”可參閱下表現金流量表與資產負債表的勾稽關系（2）

二、現金流量表項目的閱讀與分析現金流量表具體項目--案例分析經營活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量匯率變動對現金的影響現金流量表補充資料二、現金流量表項目的閱讀與分析一、經營活動現金流量的閱讀與分析1、經營活動現金流入量的閱讀與分析2、經營活動現金流出量的閱讀與分析3、經營活動現金凈流量的閱讀與分析4、經營活動現金流量的質量分析（1）現金凈流量小于零（2）現金凈流量等于零（3）現金凈流量大于零（一）銷售商品、提供勞務收到的現金“銷售商品、提供勞務收到的現金”項目，反映企業(yè)本期銷售商品、提供勞務收到的現金，以及前期銷售商品、提供勞務本期收到的現金（包括銷售收入和應向購買者收取的增值稅銷項稅額）和本期預收的款項，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現金。企業(yè)銷售材料和代購代銷業(yè)務收到的現金，也在本項目反映。銷售收現率＝銷售商品、提供勞務收到的現金

÷主營業(yè)務收入（一）銷售商品、提供勞務收到的現金該比率反映了企業(yè)的收入質量，一般的，該比率越高收入質量越高。當比值小于1時，說明本期的收入有一部分沒有收到現金；當比值大于1時，說明本期的收入不僅全部收到了現金，而且還收回了以前期間的應收款項或預收賬款增加。如果比值很小，則企業(yè)的經營管理肯定存在問題，企業(yè)可能存在比較嚴重的虛盈實虧。案例：銷售商品、提供勞務收到的現金銷售收入現金含量揭示企業(yè)銷售狀況長安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機。隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務收到現金/主營業(yè)務收入”這個主營收入現金含量指標對長安汽車的銷售進行分析（見下表），發(fā)現該指標自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務收入也逐年增長。因此，分析者可以大致得出結論，該企業(yè)銷售收入回籠現金情況良好，并且還不斷收回前期的應收賬款，營業(yè)收入的質量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現金含量兩個指標聯袂走高的經濟含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。長安汽車1999~2001年主營業(yè)務收入現金含量表1999年2000年2001年主營業(yè)務收入現金含量

0.861.0811.287（一）銷售商品、提供勞務收到的現金“銷售商品、提供勞務收到的現金”與資產負債表和利潤表有關項目之間存在著勾稽關系，將這個鉤稽關系用公式表示出來，我們可以用來診斷財務報表的內在邏輯是否合理。勾稽公式如下：銷售商品、提供勞務收到的現金=主營業(yè)務收入+收到的增值稅銷項稅額+應收賬款、應收票據的減少（減去交易對方以非現金資產清償債務而減少的經營性應收項目）+預收賬款的增加交易對方以非現金資產清償債務而減少的經營性應收項目=主營業(yè)務收入+收到的增值稅銷項稅額+應收賬款、應收票據的減少+預收賬款的增加-銷售商品、提供勞務收到的現金（一）銷售商品、提供勞務收到的現金這個公式為深入分析收入和應收款項的異動提供了線索。正常情況下，交易對方以非現金資產清償債務的比例不應是一個很大的數目，如果出現該項目的測算金額很大，則表明可能存在以下幾種異動情況：⑴應收款項回收質量較差，債務人以非現金資產抵債的比重過大；⑵與交易對手發(fā)生頻繁的購銷活動時，不伴隨現金收付；⑶與交易對手發(fā)生大量非貨幣性交易，其結算方式和會計處理導致現金流量與銷售數據不勾稽；⑷如果不存在合理的解釋，則企業(yè)報表有被操控的可能。（二）收到的稅費返還“收到的稅費返還”項目，反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關稅和教育費附加等各種稅費返還款。收到的稅費返還＝收到的增值稅的返還＋收到的消費稅、營業(yè)稅、教育費附加的返還＋收到的所得稅的返還利潤表中的“補貼收入”項目，僅反映企業(yè)取得的各種補貼收入以及退回的增殖稅等。退回的所得稅，沖減“所得稅”項目；退回的消費稅、營業(yè)稅等，沖減“主營業(yè)務稅金及附加”項目。因此，必須將利潤表中的“補貼收入”項目與現金流量表中的“收到的稅費返還”項目聯系起來分析，從而判斷一個企業(yè)實際接受政府的補貼情況。所得稅返還體現在現金流量表中五糧液公司位于四川宜賓，是我國著名的酒類生產商，主要的品牌有五糧液、五糧春、金六福等。按照稅法規(guī)定，五糧液公司執(zhí)行的所得稅率為33%，但同時根據上市公司所得稅先征33％再返18%的政策，每年都會收到較大金額的所得稅返還，企業(yè)將這部分所得稅返還直接沖減所得稅費用，因此在利潤表上并沒有得到反映，而這個數據在現金流量表中可以較方便得到（見下表）。由于所得稅先征后返政策執(zhí)行到2001年12月31日為止，優(yōu)惠政策取消后對公司2002年的業(yè)績造成一定負面影響。五糧液2000~2001年與補貼收入有關的主要報表數據（單位：元）利潤表2000年2001年補貼收入－－現金流量表收到的稅費返還134700000216462400（三）收到的其他與經營活動有關的現金“收到其他與經營活動有關的現金”項目，反映企業(yè)經營租賃收到的租金等其他與經營活動有關的現金流入，金額較大的應當單獨列示。

收到的其他與經營活動有關的現金＝營業(yè)外收入（罰款收入）＋其他業(yè)務收入（經營租賃租金收入）＋補貼收入（不包括增值稅的返還）＋其他應付款的增加收到的其他與經營活動有關的現金異動倍數＝收到的其他與經營活動有關的現金／銷售商品、提供勞務收到的現金。該指標的倍數越高，則說明公司的經營活動現金流入的異動程度越高。案例：收到的其他與經營活動有關的現金5.47倍的“收到的其他與經營活動有關的現金”異動倍數表明什么廣西紅日是在深圳交易所上市的公司。該公司原為廣西康達（集團）股份，2001年經過資產重組改為現名。2001年的資產重組是用賬面應收賬款等經營性資產置換為廣西梧州索芙特保健品75%的股權，主營業(yè)務變更為化工、醫(yī)藥、保健等。由于公司的資產重組及各類往來款的影響，在2001年的現金流量表上體現出來的收到的其他與經營活動有關的現金達到13264萬元，竟然是銷售商品、提供勞務收到的現金的5.47倍（見表1），且根據表2所示，公司在報表附注中披露的“收到的其他與經營活動有關的現金”內容以往來款居多，顯然“與經營活動有關”的關聯程度較低。分析者在對財務報表分析的過程中要對這類不同尋常的資金流動引起足夠的重視，一些公司的經營性現金流量與凈利潤相比出現較大差異，一般都是在編制經營活動的現金流量項目時將對外借貸等往來性質的款項編入“收到（支出）的其他與經營活動有關的現金”項目中。案例：收到的其他與經營活動有關的現金表1廣西紅日2001年度現金流量表相關數據（單位：元）項目2001一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金24234389收到的稅費返還3836937收到的其他與經營活動有關的現金132648841現金流入小計160720167案例41：收到的其他與經營活動有關的現金表2報表附注列示的“收到的其他與經營活動有關的現金”明細項目項目金額（元）往來款78531071出售應收賬款53229062其他887706合計132647839（四）購買商品、接受勞務支付的現金“購買商品、接受勞務支付的現金”項目，反映企業(yè)本期購買商品、接受勞務實際支付的現金（包括增值稅進項稅額），以及本期支付前期購買商品、接受勞務的未付款項和本期預付款項，減去本期發(fā)生的購貨退回收到的現金。企業(yè)購買材料和代購代銷業(yè)務支付的現金，也在本項目反映。用公式表示“購買商品、接受勞務支付的現金”與資產負債表、利潤表等各類報表的勾稽關系如下：購買商品、接受勞務支付的現金＝主營業(yè)務成本（減去本期生產成本中非存貨轉化的部分）＋存貨的增加＋應交增值稅進項稅＋應付賬款、應付票據的減少（減去本期以非現金資產抵償負債導致的應付賬款、應付票據的減少）＋預付賬款的增加現金購銷比率=購買商品、接受勞務支付的現金/銷售商品、提供勞務收到的現金在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經營業(yè)務萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產生不利影響。（五）支付給職工以及為職工支付的現金“支付給職工以及為職工支付的現金”項目，反映企業(yè)本期實際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。支付給職工以及為職工支付的現金＝應付職工薪酬借方發(fā)生額（不包括支付給在建工程人員的薪酬）。該項目提供的信息是資產負債表和利潤表所不能替代的。該項目數據應結合公司職工人數、資產負債表中的應付職工薪酬等信息進行分析，從而判斷應付職工薪酬是否正常。支付給職工以及為職工支付的現金比率=支付給職工以及為職工支付的現金/銷售商品、提供勞務收到的現金這一比率可以與企業(yè)過去的或同行業(yè)的情況進行比較：如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。（六）支付的各項稅費“支付的各項稅費”項目，反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預交的各項稅費，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、印花稅、房產稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費附加等。支付的各項稅費＝營業(yè)務稅金及附加＋所得稅費用＋（銷售項稅－進項稅）－應交稅費的增加＋管理費用（房產稅、車船使用稅、土地增值稅、印花稅）支付的增值稅＝（銷售項稅－進項稅）－應交增值稅的增加支付的所得稅＝所得稅－應交所得稅的增加（七）支付的其他與經營活動有關的現金“支付其他與經營活動有關的現金”項目，反映企業(yè)經營租賃支付的租金、支付的差旅費、業(yè)務招待費、保險費、罰款支出等其他與經營活動有關的現金流出，金額較大的應當單獨列示。從經營活動的角度講，支付的其他與經營活動有關的現金主要與利潤表中管理費用、營業(yè)費用相勾稽，可以用公式表示如下：支付的其他與經營活動有關的現金＝營業(yè)費用＋管理費用－計入營業(yè)費用和管理費用的非付現項目（包括折舊、攤銷、應付工資與應付福利費、壞賬準備等）＋其他業(yè)務支出（經營租賃費用）＋營業(yè)外支出（罰款支出）＋其他應收款的增加二、現金流量表項目的閱讀與分析二、投資活動現金流量的閱讀與分析1．投資活動現金流入量的閱讀與分析2．投資活動現金流出量的閱讀與分析3．投資活動現金凈流量的閱讀與分析4．投資活動現金流量的質量分析（1）現金凈流量小于零（2）現金凈流量等于零（3）現金凈流量大于零二、投資活動產生的現金流量“收回投資收到的現金”項目，反映企業(yè)出售、轉讓或到期收回除現金等價物以外的對其他企業(yè)的權益工具、債務工具和合營中的權益?！叭〉猛顿Y收益收到的現金”項目，反映企業(yè)除現金等價物以外的對其他企業(yè)的權益工具、債務工具和合營中的權益投資分回的現金股利和利息等。“處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額”項目，反映企業(yè)出售、報廢固定資產、無形資產和其他長期資產所取得的現金（包括因資產毀損而收到的保險賠償收入），減去為處置這些資產而支付的有關費用后的凈額?！疤幹米庸炯捌渌麪I業(yè)單位收到的現金凈額”項目，反映企業(yè)處置子公司及其他營業(yè)單位所取得的現金減去相關處置費用、以及子公司及其他營業(yè)單位持有的現金和現金等價物后的凈額。二、投資活動產生的現金流量“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”項目，反映企業(yè)購買、建造固定資產、取得無形資產和其他長期資產所支付的現金（含增值稅款等），以及用現金支付的應由在建工程和無形資產負擔的職工薪酬?！巴顿Y支付的現金”項目，反映企業(yè)取得除現金等價物以外的對其他企業(yè)的權益工具、債務工具和合營中的權益所支付的現金以及支付的傭金、手續(xù)費等附加費用?！叭〉米庸炯捌渌麪I業(yè)單位支付的現金凈額”項目，反映企業(yè)購買子公司及其他營業(yè)單位購買出價中以現金支付的部分，減去子公司及其他營業(yè)單位持有的現金和現金等價物后的凈額。“收到其他與投資活動有關的現金”、“支付其他與投資活動有關的現金”項目，反映企業(yè)除上述（1）至（7）項目外收到或支付的其他與投資活動有關的現金流入或流出，金額較大的應當單獨列示。投資活動所關注的是：投資活動的現金流出與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資計劃之間的吻合程度；投資活動的現金流入是否具有盈利性。從現金流量表的情況來看，企業(yè)當期主要的現金流出量為購建固定資產、無形資產等所支付的現金。結合董事會報告中的公司投資情況的內容，我們可以的看到，購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金與投資計劃基本吻合。結合籌資活動現金流量分析，我們發(fā)現其所用資金并非如招股說明書所說的募集資金，主要用是的自有資金。結合固定資產的附注的內容，企業(yè)當年的固定資產在房屋建筑、機器設備等方面的技術裝備水平得到了極大的改善。但是，企業(yè)的這種技術裝備水平的極大改善能否為企業(yè)帶來未來的經濟效益，關鍵要看未來對上述資產的綜合利用。三、籌資活動現金流量的閱讀與分析1．籌資活動現金流入量的閱讀與分析2．籌資活動現金流出量的閱讀與分析3．籌資活動現金凈流量的閱讀與分析4．籌資活動現金流量的質量分析（1）現金凈流量小于零（2）現金凈流量大于或等于零二、現金流量表項目的閱讀與分析三、籌資活動產生的現金流量“吸收投資收到的現金”項目，反映企業(yè)以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金實際收到的款項，減去直接支付給金融企業(yè)的傭金、手續(xù)費、宣傳費、咨詢費、印刷費等發(fā)行費用后的凈額?！叭〉媒杩钍盏降默F金”項目，反映企業(yè)舉借各種短期、長期借款而收到的現金?！皟斶€債務支付的現金”項目，反映企業(yè)以現金償還債務的本金?！胺峙涔衫?、利潤或償付利息支付的現金”項目，反映企業(yè)實際支付的現金股利、支付給其他投資單位的利潤或用現金支付的借款利息、債券利息。“收到其他與籌資活動有關的現金”、“支付其他與籌資活動有關的現金”項目，反映企業(yè)除上述（1）至（4）項目外，收到或支付的其他與籌資活動有關的現金流入或流出，金額較大的應當單獨列示。四、匯率變動對現金流量影響的閱讀與分析按現行制度規(guī)定：※一般企業(yè)無此業(yè)務，該企業(yè)本年度也無此業(yè)務。二、現金流量表項目的閱讀與分析四、匯率變動對現金的影響

“匯率變動對現金的影響”項目，反映下列項目之間的差額：（1）企業(yè)外幣現金流量折算為記賬本位幣時，所采用的現金流量發(fā)生日的即期匯率或按照系統合理的方法確定的、與現金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算的金額（編制合并現金流量表時還包括折算境外子公司的現金流量，應當比照處理）；（2）“現金及現金等價物凈增加額”中外幣現金凈增加額按期末匯率折算的金額。五、補充資料的閱讀與分析1、將凈利潤調整為經營活動現金流量2、不涉及現金收支的投資和籌資活動3、現金及現金等價物凈變動情況二、現金流量表項目的閱讀與分析五、現金流量表補充資料（1）“資產減值準備”項目，反映企業(yè)本期計提的壞賬準備、存貨跌價準備、長期股權投資減值準備、持有至到期投資減值準備、投資性房地產減值準備、固定資產減值準備、在建工程減值準備、無形資產減值準備、商譽減值準備、生產性生物資產減值準備、油氣資產減值準備等資產減值準備。（2）“固定資產折舊”、“油氣資產折耗”、“生產性生物資產折舊”項目，分別反映企業(yè)本期計提的固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊。（3）“無形資產攤銷”、“長期待攤費用攤銷”項目，分別反映企業(yè)本期計提的無形資產攤銷、長期待攤費用攤銷。（4）“處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失”項目，反映企業(yè)本期處置固定資產、無形資產和其他長期資產發(fā)生的損失。（5）“固定資產報廢損失”項目，反映企業(yè)本期固定資產盤虧發(fā)生的損失。（6）“公允價值變動損失”項目，反映企業(yè)持有的采用公允價值計量、且其變動計入當期損益的金融資產、金融負債等的公允價值變動損益。（7）“財務費用”項目，反映企業(yè)本期發(fā)生的應屬于投資活動或籌資活動的財務費用。五、現金流量表補充資料（8）“投資損失”項目，反映企業(yè)本期投資所發(fā)生的損失減去收益后的凈損失。（9）“遞延所得稅資產減少”項目，反映企業(yè)資產負債表“遞延所得稅資產”項目的期初余額與期末余額的差額。（10）“遞延所得稅負債增加”項目，反映企業(yè)資產負債表“遞延所得稅負債”項目的期初余額與期末余額的差額。（11）“存貨的減少”項目，反映企業(yè)資產負債表“存貨”項目的期初余額與期末余額的差額。（12）“經營性應收項目的減少”項目，反映企業(yè)本期經營性應收項目（包括應收票據、應收賬款、預付款項、長期應收款和其他應收款中與經營活動有關的部分及應收的增值稅銷項稅額等）的期初余額與期末余額的差額。（13）“經營性應付項目的增加”項目，反映企業(yè)本期經營性應付項目（包括應付票據、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、應付股利、長期應付款、其他應付款中與經營活動有關的部分及應付的增值稅進項稅額等）的期初余額與期末余額的差額。案例：現金流量表補充資料的分析是什么在影響經營性現金流經營性現金流量在財務分析中通常被用來度量利潤的質量。但如果深究經營性現金流量的經濟實質，并不是每一個亮麗的數字都是值得欣喜的。經營活動的利潤是權責發(fā)生制下收入實現和成本費用配比的結果，與經營活動產生的現金凈流量會存在一定的差異。固定資產計提折舊、待攤費用和無形資產的攤銷構成企業(yè)的大額費用支出，不會造成現金流出。經營活動的利潤加上折舊和攤銷金額后，應當與經營活動產生的現金凈流量加上經營性應收應付項目的差額相等，這也是間接法下的調節(jié)原理。對于固定資產折舊、無形資產攤銷等減少凈利潤，但不影響現金流的項目而言，正常情況下，在當會計政策較為穩(wěn)定的情況下，該項目因素導致的凈利潤與現金流的差額也相對穩(wěn)定，因此，這類項目能較好的解釋現金流與凈利潤的差異，但對現金流的同比變動缺乏解釋力。真正解釋現金流同比變動的是經營性應收、應付項目。經營性應收項目主要包括資產負債表中的應收賬款、應收票據和其他應收款等內容，而經營性應付項目則主要包括應付賬款、應付票據以及預收賬款等項目?！敖洜I性應收項目減少”數額為負實際上表示該項目在增加。案例：現金流量表補充資料的分析(1)據報道，從2002年上市公司的業(yè)績來看，平均每家的凈利潤指標走出了觸底回升的走勢，同比增長達到20%，而與此同時，平均每家公司經營活動產生的現金流量則呈現持續(xù)大幅攀升的態(tài)勢，不僅在絕對額上大幅超過凈利潤指標，而且同比增幅超過30%，不少分析人士認為，經營性現金流將可能成為2002年年報最大的亮點。但深入下去的分析發(fā)現，2001年上市公司整體經營性現金流較2000年大幅增長，其中平均每家上市公司應收賬款下降4000余萬元是最主要的原因。案例：現金流量表補充資料的分析(2)由此不難看出：2001年經營性現金流的增長，在很大程度上得益于經營性應收項目增長數比2000年有了大幅下降；而2002年經營性現金流的增長，則主要應歸結于經營性應付項目的巨額增加。比如每股經營性現金流最高的小商品城，該項指標達到6.54元，較2001年的0.44元出現巨額增長，其最主要的原因就是該公司預收賬款由2001年的1.82億元增加到2002年的7.26億元；公布首份年報的韶鋼松山，每股經營性現金流由2001年的0.29元增加到2002年的1.86元，其中應付賬款由2001年0.7億元增加到2002年的2.18億元是重要原因。案例：現金流量表補充資料的分析(3)對投資者來說，應當如何看待由不同原因主導的經營性現金流增長呢？其實，回顧一下證券市場發(fā)展過程不難看出，在2000年以前，以凈利潤為代表的業(yè)績缺乏現金流的支持，不少公司是靠和關聯方掛賬來實現利潤的，類似做法隨著投資者的覺醒和會計制度的嚴格越來越難以維系，經營性現金流量指標日益受到投資者重視。主要依靠控制經營性應收項目增長實現的現金流增長，確實壓縮了賬面浮盈的比例，夯實了業(yè)績，稱得上是可喜的、積極的變化。案例：現金流量表補充資料的分析(4)而當經營性現金流增長的主要原因是應付項目增長時，投資者似乎應當多一份理性和冷靜。既然現金流指標的主要意義在于衡量業(yè)績的含金量，那么應付項目的增加固然能夠確保以后年度的盈利有現金支持，但在效果上，它與在以后會計年度實現現收現付時等價的，這種現金獲得前移導致的經營性現金流增長，其意義顯然不如應收項目的減少。更何況，投資者不可能假設上市公司“賴賬”，當期應付項目的增長必然對應未來應付項目的減少，從而減少以后年度經營性現金流。案例：現金流量表補充資料的分析(5)而上市公司應付項目大面積、大幅度增長，其深層次原因是什么？對此，市場人士也有多種看法。有人認為，投資者對經營性現金流指標重視程度的增加驅使上市公司有改善該指標的沖動，在改善應收項目余地已不大的情況下，將目標瞄準了應付項目；而另一部分人士認為，應收項目和應付項目的同時增長或許意味者更大的經營風險。從這里，也可以看出對新會計準則、制度下的每一個重要會計項目進行深度分析的重要性和必要性。一、現金流量項目的綜合評價※經營活動的現金凈流量是核心項目企業(yè)經營、投資和籌資活動產生的現金流量凈額正負值組合的幾種情形三、現金流量表的綜合分析三、現金流量表的綜合分析二、現金流量的比率分析1．償債能力分析現金到期債務比率=經營現金凈流量÷本期到期的債務

正指標可與同行業(yè)的債務比進行比較經營凈現金比率(短期債務)=經營活動的凈現金流量÷流動負債正指標經營凈現金比率(全部債務)=經營活動的凈現金流量÷總負債正指標現金債務總額比(全部債務)=經營現金凈流量/債務總額正指標不應低于銀行貸款利率2．獲取現金能力分析2.1銷售現金比率=經營活動現金凈流入÷銷售額正指標與同行、歷史水平相比2.2每股經營活動凈現金流量=經營活動凈現金流量÷總股本此指標越大，企業(yè)支付股利和資本支出的能力越強。

支付現金股利的經營凈現金流量=經營活動凈現金流量÷現金股利此指標越大，企業(yè)支付現金股利的能力越強。2.3全部資產回收率=經營現金凈流量/全部資產總額正指標/與同行、歷史水平相比2.4現金獲利能力=經營現金凈流量/凈利潤三、現金流量表的綜合分析

經營現金指數

=經營活動產生的現金凈額÷營業(yè)利潤此指標接近1時，企業(yè)的盈利質量是比較高的。銷售收現率=（銷售商品提供勞務收到的現金÷主營業(yè)務收入）×100%此指標應為100%；低于95%，說明銷售工作不正常；低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧?，F金購銷比率=（購買商品接受勞務支付的現金÷銷售商品出售勞務收到的現金）×100%此指標應接近于商品銷售成本率三、收益質量分析1、決定收益質量的因素會計政策的選擇會計政策的運用收益與經營風險的關系2、評價收益質量的指標三、現金流量表的綜合分析三、收益質量分析2、評價收益質量的指標●凈收益營運指數（正指標）凈收益營運指數=經營活動凈收益/凈利潤=（凈利潤-非經營收益）/凈利潤●現金營運指數

大于1，說明收益質量提高中；小于1，代表較差的營運業(yè)績(需比較連續(xù)若干年的數據)現金營運指數=經營現金凈流量/經營現金毛流量經營現金凈流量=經營活動現金流量凈額+非經營所得稅經營現金毛流量=經營活動凈收益+折舊與攤銷三、現金流量表的綜合分析四、現金流量的結構分析是指將現金流量表中的某一項的數字作為基數（100%），再計算出該項目各個組成部分占總體的百分比，以分析各項目的具體構成，使各個組成部分的相對重要性明顯地表現出來，從而揭示現金流量表中各個項目的相對地位和總體結構關系，用以分析現金流量的增減變動情況和發(fā)展趨勢?！瘳F金流入的結構分析●現金流出的結構分析●現金凈流量的結構分析三、現金流量表的綜合分析

*怎樣閱讀現金流量表1．

透視經營活動

2．

評估投資活動

3．

評估籌資活動

※總額觀察---現金流量表的綜合分析觀察經營、投資、籌資的現金流量凈額，了解企業(yè)的經營狀況和財務風險，對企業(yè)現金流量的質量作出客觀、準確的評價。

※現金流量表的透視功能

說明：1、凈額是正的，說明企業(yè)具有造血功能;凈額是負的，說明是耗血功能.(企業(yè)在擴張當中有可能是負數)2、經營現金指數：測評企業(yè)的利潤是高還是低

=經營活動現金流量表凈額/利潤表中營業(yè)利潤經營現金指數越接近1，企業(yè)的盈利質量是比較高的如果企業(yè)利潤是負的呢？應該更關注過程--回款率銷售和收入應該保持適度的比例銷售收款率=企業(yè)銷售商品提供勞務所收到的現金

÷服務行業(yè)的利潤表中的主營業(yè)務收入(工商企業(yè)就是價款+增值稅的銷項稅額）3、支付給職工以及為職工支付的現金，可以透視出企業(yè)的經營環(huán)境評估經營活動1、經營活動產生的現金流量應該是正數2、現金流量最大化是企業(yè)充滿活力的具體表現3、付給職工的現金比率是否適度付給職工的現金比率=用于職工的各項現金支出÷銷售商品出售勞務收回的現金

結論：現金剩余過多是缺乏效率的一種表現。不是企業(yè)的現金越多越好評估投資活動1、關注投資的目的、方向和規(guī)模2、檢查投資活動是否符合公司發(fā)展戰(zhàn)略2、評估投資風險評估籌資活動1、何種籌資方式2、籌資風險的大小3、籌資量與規(guī)模是否一致

※五看現金流量表一看企業(yè)有沒有“錢”二看企業(yè)有多少“錢”三看錢從哪兒來，到哪里去結構分析方法：先總體觀察，再具體項目瀏覽。四看企業(yè)利潤質量高不高---現金流量的主要比率分析五應結合其他報表全面分析

現金流量結構的具體分析：1、現金收入結構分析例：M公司總額觀察經營性收入占40.76%；投資性收入占19.9%；籌資性收入占39.34%具體項目瀏覽經營活動：主要業(yè)務占86.6%；增值稅12.39%；投資活動：股利為0；收回和處置固定資產100%籌資活動：借款52.18%；吸收權益投資47.74%

2、現金支出結構分析例：M公司總額觀察經營性流出占24.18%；投資性流出占47.18%；籌資性流出占28.64%具體項目瀏覽經營活動：購買商品和勞務占54.38%；支付人工10.81%；稅費3.6%；其他29.80%；投資活動：權益投資60.74%；購置固定資產39.26%籌資活動：償還本金47.51%；其他為籌資費用和利息支出

3、現金流入流出結構分析例：M公司經營活動：現金流入4269.89萬元；現金流出3234.90萬元；流入流出比例1.32投資活動：現金流入2085.00萬元；現金流出3833.19萬元；流入流出比例0.74籌資活動：現金流入4120.50萬元；現金流出6314.49萬元；流入流出比例0.65總結：經營活動現金流量應為正數投資活動現金流量應為負數籌資活動現金流量應為正負相間

四看企業(yè)利潤質量高不高---現金流量的主要比率分析1、經營活動現金凈流量至關重要經營現金指數=經營活動產生的現金凈額÷營業(yè)利潤此指標接近1時，企業(yè)的盈利質量是比較高的。銷售收現率=（銷售商品提供勞務收到的現金÷主營業(yè)務收入）×100%此指標應為100%；低于95%，說明銷售工作不正常；低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧?，F金購銷比率=（購買商品接受勞務支付的現金÷銷售商品出售勞務收到的現金）×100%此指標應接近于商品銷售成本率

2、償債能力比率現金到期債務比率=經營現金凈流量÷本期到期的債務正指標銷售現金比率=經營活動現金凈流入÷銷售額現金比率=現金余額÷流動負債此指標一般在0.5~1之間經營凈現金比率(短期債務)=經營活動的凈現金流量÷流動負債正指標經營凈現金比率(全部債務)=經營活動的凈現金流量÷總負債正指標3、支付能力比率每股經營活動凈現金流量=經營活動凈現金流量÷總股本此指標越大，企業(yè)支付股利和資本支出的能力越強。支付現金股利的經營凈現金流量=經營活動凈現金流量÷現金股利此指標越大，企業(yè)支付現金股利的能力越強。五應結合其他報表全面分析

綜合分析：現金流量表的案例分析與實踐經驗案例1：現金流量---高收益公司并不一定優(yōu)秀東方明珠2000年年報：主營業(yè)務收入比上年增長33%；利潤總額比上年增長10%；每股收益比上年增加0.289元；分配預案10股派送現金紅利2.2元；其他應收款比上年同期增長近40倍；存貨占用比上年同期增長近120倍。

案例2：失血的ST鄭百文----現金流量安排不當的典型案例分析虧損前凈資產收益率還達到3.24%；半年后虧損額度達到5億多元，凈資產收益率為-1148%主營業(yè)務下降24%；應收帳款增加10%；投資收益下降84%；中期負債達23.9億（其中流動負債達23.86億）

案例3：現金流如何成為“現金?！保?）回款是利潤的第一來源推行內部應收帳款壞帳準備制度回款和采購支出掛鉤對應收帳款作詳細分析（2）強化庫存管理實現資金價值最大化（3）產品銷售采取先款后貨本章小結Rn%z4KgWs-EaPl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTp*B6MiYu0GbRn%z5LhWs-EaQm!x3JfVr(C8Ok#w2HdTp*B7MiYu0GcRn%z5LhXs-EaQm$x3JfVr)D8Ok#w2IdTp*B7NiYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4JfVr)D9Pk#w2IeUp*B7NjZv0GcSo&A5LhXt+FaQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv1GcSo&A6LhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!w2IeUq(C7NjZv1HcSo&A6MhXt+FbRn$y4KgWs)D9Pl!x2IeUq(C8NjZv1HdSo&A6MiXt+FbRn%y4KgWs-D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTo&A6MiYu+FbRn%z4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp&A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaPl!x3JfVq(C8Ok#v1HdTp*B6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr(C8Ok#w1HdTp*B7MiYu0GcRn%z5LhWs-EaQm$x3JfVr)C8Ok#w2HdTp*B7NiYu0GcSn%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D8Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo%z5LhXt+EaQm$y4JfVr)D9Ok#w2IeUp*B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FaQm$y4KfVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A6LhXt+FbQm$y4KgVr)D9Pl!w2IeUq(B7NjZv1HcSo&A6MhXt+FbRm$y4KgWs)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiXt+FbRn$y4KgWs-D9Pl!x3IeUq(C8NjZv1HdTo&A6MiYt+FbRn%z4KgWs-E9Pl!x3JeUq(C8OkZv1HdTp&A6MiYu+FbRn%z5KgWs-EaPl!x3JfUq(C8Ok#v1HdTp*A6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQl!x3JfVr(C8Ok#w1HdTp*B6MiYu0GcRn%z5LhWs-EaQm!x3JfVr)C8Ok#w2HdTp*B7MiYu0GcSn%z5LhXs-EaQm$y3JfVr)D8Ok#w2IdTp*B7NjYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y4JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjZu0GcSo&z5LhXt+FaQm$y4KfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A5LhXt+FbQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjZv1GcSo&A6LhXt+FbRm$y4KgWr)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HcSo&A6MiXt+FbRn$y4KgWs)D9Pl!x3IeUq(C8NjZv1HdSo&A6MiYt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JeUq(C8OjZv1HdTp&A6MiYu+FbRn%z4KgWs-EaPl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTm!x3JfVr)C8Ok#w2HdTp*B7MiYu0GcSn%z5LhXs-EaQm$y3JfVr)D8Ok#w2IdTp*B7NjYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y4JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjZu0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4KfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A5LhXt+FbQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjZv1GcSo&A6LhXt+FbRm$y4KgWr)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HcSo&A6MiXt+FbRn$y4KgWs)D9Pl!x3IeUq(C8NjZv1HdSo&A6MiYt+FbRn%y4KgWs-D9Pl!x3JeUq(C8OjZv1HdTp&A6MiYu+FbRn%z4KgWs-EaPl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTp*B6MiYu0GbRn%z5LhWs-EaQm!x3JfVr(C8Ok#w2HdTp*B7MiYu0GcRn%z5LhXs-EaQm$x3JfVr)C8Ok#w2IdTp*B7NiYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4JfVr)D9Pk#w2IeUp*B7NjZv0GcSo&A5LhXt+FaQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv1GcSo&A6LhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!w2IeUq(B7NjZv1HcSo&A6MhXt+FbRn$y4KgWs)D9Pl!x2IeUq(C8NjZv1HdSo&A6MiXt+FbRn%y4KgWs-D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTo&A6MiYu+FbRn%z4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp&A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaPl!x3JfVq(C8Ok#v1HdTp*A6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr(C8Ok#w1HdTp*B7MiYu0C8Ok#w2IdTp*B7NiYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4JfVr)D9Pk#w2IeUp*B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FaQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv1GcSo&A6LhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!w2IeUq(B7NjZv1HcSo&A6MhXt+FbRn$y4KgWs)D9Pl!x2IeUq(C8NjZv1HdSo&A6MiXt+FbRn%y4KgWs-D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTo&A6MiYt+FbRn%z4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp&A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaPl!x3JfVq(C8Ok#v1HdTp*A6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr(C8Ok#w1HdTp*B7MiYu0GcRn%z5LhWs-EaQm$x3JfVr)C8Ok#w2HdTp*B7NiYu0GcSn%z5LhXs-EaQm$y3JfVr)D8Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo%z5LhXt+EaQm$y4JfVr)D9Ok#w2IeUp*B7NjZu0GcSo&z5LhXt+FaQm$y4KfVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A6LhXt+FbQm$y4KgVr)D9Pl!w2IeUq(B7