文化與科技融合的投融資政策研究,投資學論文當今，伴隨著文化創(chuàng)意與當代科技的深度融合，新興融合性文化科技產業(yè)發(fā)展方興未艾。新興融合性文化科技產業(yè)具有文化創(chuàng)意與高科技雙重屬性，其核心指向依靠完善的知識產權制度，使人類的知識和創(chuàng)意轉化成宏大的社會財富。國際上通常將知識產權分為工業(yè)產權和版權兩類。華而不實，工業(yè)產權包括發(fā)明專利、商標以及工業(yè)品外觀設計等，主要牽涉科技產業(yè)。應該講，對于發(fā)明專利以及商標等工業(yè)產權的投融資政策，我們國家二十多年來的科技金融實踐已經構成了相對成熟的理論成果和制度布置，但對于版權資產的金融化我們國家卻尚處于探尋求索初期。所謂版權，亦稱著作權，主要牽涉文化創(chuàng)意產業(yè)，具有人身權〔精神權利〕和財產權〔經濟權利〕雙重權利。我們討論文化與科技融合的投融資政策，主要就是解決版權資產的金融化問題。一、版權資產:融合型文化科技產業(yè)的核心資產〔一〕版權產業(yè)的提出,是文化與科技融合的產物版權產業(yè)〔Copyrightindustries〕概念最早由美國于1959年提出來。1990年，美國國際知識產權聯(lián)盟〔IIPA〕開場利用版權產業(yè)的概念來計算這一特定產業(yè)對美國整體經濟的奉獻。世界知識產權組織在2004年正式將其定義為版權可發(fā)揮顯著作用的活動或產業(yè),它牽涉文學、藝術和科學作品的創(chuàng)作、復制、發(fā)行和傳播，也涵蓋采集、存儲、提供信息的信息產業(yè)。因而，版權產業(yè)的提出，就是文化創(chuàng)意與當代科技深度融合的產物。版權產業(yè)首先與文化創(chuàng)意產業(yè)息息相關。最早提出創(chuàng)意產業(yè)概念的英國也把創(chuàng)意產業(yè)分為直接依靠于版權的產業(yè)和主要依靠于版權的產業(yè)[1].2004年,世界知識產權組織將版權產業(yè)劃分為核心版權產業(yè)、穿插版權產業(yè)、部分版權產業(yè)和邊緣支撐產業(yè)等四個部分[2].華而不實，核心版權產業(yè)基本涵蓋了大部分文化創(chuàng)意產業(yè)門類。而其他三類產業(yè)則具體表現(xiàn)出出在文化與科技融合的背景下，版權產業(yè)范圍不斷延伸的趨勢?！捕嘲鏅噘Y產:融合性文化科技產業(yè)的核心資產版權具有財富屬性、產品屬性和高附加值屬性，這些屬性使它成為文化產業(yè)的重要生產要素和財富資源。版權在介入經濟活動經過中，主要通過其財產權利的轉讓和許可使用發(fā)揮作用，文化產品及服務也正是通過版權這種獨特的價值載體，不斷使其價值得以實現(xiàn)和增值。[3]正如在文化科技產業(yè)比擬發(fā)達的地區(qū)如美國、加拿大、澳大利亞等國都直接把文化創(chuàng)意產業(yè)稱為版權相關產業(yè)，凸顯了版權在文化創(chuàng)意產業(yè)中的重要性。版權是文化創(chuàng)意產業(yè)的靈魂和貨幣，沒有版權的文化創(chuàng)意產業(yè)必定空心化、邊緣化。版權是文化企業(yè)的核心資源，通過對版權內容的生產、管理、運營，構成了版權資產，既構成了文化企業(yè)的核心競爭力，也成為促進文化產業(yè)繁榮發(fā)展的核心要素：版權的產生就是文化企業(yè)的原創(chuàng)生產經過；版權的流轉就是文化企業(yè)的經營開發(fā)經過；版權的開發(fā)收益是文化企業(yè)的主要現(xiàn)金流，因而，版權資產成為文化創(chuàng)意企業(yè)的核心資產。以德國貝塔斯曼出版集團為例，該集團2018年度197億歐元的銷售收入中，有92億來自直接的版權許可銷售，有31億來自與版權產品有直接依附關系的衍生品開發(fā)和廣告銷售等，版權資產始終是貝塔斯曼集團賴以生存的核心資產[4].二、文化與科技融合的投融資政策:版權資產的金融化〔一〕文化與科技融合的投融資政策:版權資產的金融化金融業(yè)作為當代經濟的核心，版權又是文化創(chuàng)意產業(yè)的核心資產。文化創(chuàng)意產業(yè)發(fā)展必然和版權、金融密不可分。因而，新型融合型文化產業(yè)投融資政策的關鍵要素是實現(xiàn)金融與版權的全面對接，推動版權相關企業(yè)和金融機構的對接，使版權資源金融化，將金融活動引入版權資源的開發(fā)、利用和經營活動。之所以版權資產的金融化如此重要，是由于通過金融化經過，版權資產能夠定價，能夠交易，能夠按揭付款，能夠抵押，能夠貸款，能夠運用杠桿，能夠把將來提早變現(xiàn)，能夠衍生出更多的投資品等等。如此，一系列的金融活動由此產生并通過資本市場，文化企業(yè)能夠得到快速發(fā)展，文化產業(yè)能夠達成有效整合和優(yōu)化資源配置等效果?！捕澄覀儑野鏅嘟鹑诘陌l(fā)展現(xiàn)在狀況1.版權金融獲得國家政策大力支持2018年，我們國家出臺(關于金融支持文化產業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見〕〔銀發(fā)[2018]94號〕，明確指出金融應該支持文化產業(yè)的發(fā)展，這一指導意見為金融和版權的對接指明了方向。2020年，的十八屆三中全會對文化產業(yè)的發(fā)展提出了建立多層次文化產品和要素市場，鼓勵金融資本、社會資本、文化資源相結合的要求，深切進入推進版權與金融合作。2020年3月17日，國家再次發(fā)出(關于深切進入推進文化金融合作的意見〕，提出推動文化產業(yè)知識產權評估與交易，加強著作權、專利權、商標權等文化類無形資產的評估、登記、托管、流轉服務,為金融和版權的對接提供了較為詳細的思路和方式方法。2.特色版權金融產品層出不窮近年來，國內如今部分商業(yè)銀行積極試水版權金融，推出了各具特色的版權金融產品。比方，交通銀行北京分行推出了知識產權質押貸款業(yè)務的金融產品展業(yè)通北京銀行也推出金融產品智權貸、創(chuàng)意貸等。這些產品無需固定資產抵押擔保，符合文化企業(yè)以版權等智力產品為核心資產的特色，為版權相關企業(yè)的融資開拓了新的道路。3.各類版權金融交易平臺陸續(xù)涌現(xiàn)2005年，我們國家第一個版權交易市場---長沙出版物交易中心開場試營運。此后，北京、上海、浙江、天津等相繼掛牌成立，中國版權交易服務平臺日益增加。文交所方面，2018年6月，國內首家成立的文化產權交易所---上海文化產權交易所正式揭牌成立。此后，深圳、沈陽、安徽、廈門、鄭州、山東等地文化藝術品交易所相繼成立。截至2018年7月，全國各地已掛牌開業(yè)的文化藝術品產權交易所達21家；籌備中的文化藝術品產權交易所有15家[5].〔三〕我們國家版權金融中的問題一是版權怎樣成為資產？在我們國家，版權資產還是一個陌生的名詞。國內文化企業(yè)將其所擁有的版權等無形資產更多地視為一種資源，而非一般意義上的資產。因此怎樣進行版權資產登記與確權？怎樣對版權資產進行有效管理？這都是很重要的問題。二是版權資產怎樣資本化？怎樣明確和嚴格保衛(wèi)無形資產權利歸屬和流轉？怎樣評定和估算版權無形資產價值的商業(yè)價值？這也是文化產業(yè)版權資產開發(fā)運用所要解決的重要問題。三是版權資本怎樣金融化？商業(yè)銀行等金融機構，在較少固定可抵押資產、無擔保機構擔保的前提下，怎樣創(chuàng)新版權金融形式以為文化企業(yè)尤其是中小型文化企業(yè)提供融資服務？都是值得研究的。〔四〕版權資產的金融化途徑:產權化-資產化-金融化以上問題恰恰反映出版權資產的金融化是一個循序漸進的經過。首先，版權資產作為文化產業(yè)及其產品的核心資產和價值載體，具有無形化特征，大量以版權資源等無形價值具體表現(xiàn)出。版權資產的金融化首先要實現(xiàn)版權等文化產業(yè)無形資產與金融要素和資本市場的成功對接。然而，國內多數(shù)文化企業(yè)對版權等無形資產也缺乏有效的認識和管理，一般將其擁有的版權等無形資產更多地視為一種資源，無法構成資產，就不會產生價值，更不可能實現(xiàn)優(yōu)化配置。因而，版權金融化第一步就是版權資源的產權化，通過清楚明晰的版權登記與確權，確定其產權歸屬狀態(tài)。其次是版權資產的資本化。版權資源也具有輕資產特征，但通過版權中介機構合理的評估，企業(yè)對其擁有的版權資產能夠定價，能夠交易，引入更多的投資者；市場通過版權資本化經過實現(xiàn)版權資產的流轉交易，使版權資產獲得更好的資源優(yōu)化配置。最后，版權資源也具有高投入、高風險、高回報等特點，但只要完成版權資源的產權化、資本化，版權資源以產權的形式擁有獨立的身份，版權以其所具有的價值轉換成一種資本，并以這種資本作為一種質押品與金融發(fā)生關聯(lián)，進而使得版權資源與金融要素成功對接[6],才能實現(xiàn)版權資產的金融化歷程，才能更好地為包括銀行、基金，以及群眾投資者在內的各類投資主體所接受。綜上所述，版權資源必須完成產權化、資本化經過，才具備金融化的可能。因而，版權資產金融化的可行途徑將是產權化-資本化-金融化〔證券化〕,其分別對應于版權的登記與確權、版權資產的價值評估、版權資產的流轉交易等內在經過。版權資源只要通過完成產權化、資本化以及金融化歷程，才能突破文化產業(yè)與金融機構對接的障礙，實現(xiàn)以文化產業(yè)的核心資產---版權資產為價值載體，以優(yōu)質版權推選、版權登記、版權權屬核查、版權價值評估、版權交易監(jiān)管、版權資產處置等一系列版權服務為基礎，并創(chuàng)新以版權資源為核心的信貸、抵押〔質押〕、擔保、債券、保險等多種金融業(yè)務與金融產品，進而做強做大文化與科技融合型文化產業(yè)。三、構建文化與科技融合的投融資政策體系構建新型文化與科技融合性產業(yè)的投融資政策體系，必須圍繞版權資產的金融化途徑予以統(tǒng)籌研究，為版權資產的產權化、資本化以及金融化歷程創(chuàng)造良好的政策環(huán)境?！惨弧嘲鏅噘Y產的產權化階段政策建議版權在法學和經濟學上有不同的意義，經濟學上的版權概念是一種財產權，是對知識信息及技術成果進行排他性使用、支配的一種權利，其客體是財產權這一無形資產而不是知識信息及技術成果本身。[7]因而，版權資產的金融化第一步就是版權資產的產權化。通過產權化的版權轉讓，能夠鼓勵金融資本對版權資源的有效配置和使用，這也是版權資產金融化的價值和意義所在。1.鼓勵設立相應的版權登記與確權的公益中介平臺據(jù)中國版權保衛(wèi)中心公開數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，中國軟件著作權登記量接近6萬件，同比增長30.56%,呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢,但更多的文字版權和影視版權存在權屬不明的狀況[8].文化企業(yè)的存量版權資產普遍存在著版權作品的受權合同或權屬證明文件不完好、不清楚明晰的情況，導致企業(yè)對版權資產的有效運用和精細化運營缺乏產權基礎。版權資產金融化的第一步就是確立版權。文化資源尤其是以創(chuàng)意為內容的無形文化資源要轉化成資產必須通過版權登記與確權來保衛(wèi)自個獨立的擁有權。有了版權才有爭取金融支持的可能。因而，在國家層面要做好版權登記保衛(wèi)工作，鼓勵設立相應的版權登記與確權的公益中介平臺，更好地發(fā)揮國家版權公共服務機構作用，進一步完善版權作品登記、轉讓合同備案和版權質押登記制度，不斷提高作品登記、合同備案和版權質押服務的質量和效率，使得版權公共服務體系成為文化金融創(chuàng)新的重要支撐平臺，成為文化金融創(chuàng)新的一個關鍵的基礎性條件。2.修改相關法律,健全版權等知識產權保衛(wèi)體系版權的產權確立，不僅需要登記確權，也需要相關法律的保衛(wèi)。版權資產最重要的融資方式為版權質押融資，并主要具體表現(xiàn)出為版權質押貸款。而版權權屬不透明，版權等待權的法律地位不明確等法律風險的存在是版權金融發(fā)展的障礙。建議國家進一步修訂完善(物權法〕，完善當代擔保物權法律體系，對版權可抵押、擔保、質押等作出明確規(guī)定，為文化創(chuàng)意企業(yè)融資及金融機構操作提供法律根據(jù)。同時，版權公示制度，版權質押風險法律責權等相關法規(guī)政策也急需出爐[9].除此之外，由于文化產業(yè)中知識產權保衛(wèi)經歷體驗匱乏、法律不完備，盜版、惡意搶注頻發(fā)，導致版權金融化發(fā)展喪失了動力源泉。沒有全面的知識產權保衛(wèi)體系，版權等無形資產將難以評估，文化創(chuàng)意企業(yè)也難以得到資本的垂青。國家應加強版權法律法規(guī)的修訂和完善，進一步加大打擊盜版的力度，建立良好的版權糾紛解決機制，才能使版權金融持久處于興奮運作中。3.促進文化科技融合型企業(yè)的市場主體建立根據(jù)文資辦的調研數(shù)據(jù)，全國共有國有文化企業(yè)9000多家，賬面資產規(guī)模近1.4萬億元，卻并不知道版權等無形資產價值幾何。中國版權保衛(wèi)中心進行的一項調查顯示：我們國家文化企業(yè)的版權資產管理水平普遍較低，大量版權資產處于權屬不清、長期閑置或未開發(fā)狀態(tài)，甚至很多企業(yè)投入巨資創(chuàng)作、采購的版權內容，最終沒有構成法律認可的版權資產。除此之外，由于缺乏管理規(guī)范約束，企業(yè)對版權資產處置也極為隨意，導致版權資產流失嚴重[10].版權資產產權化的基礎，來源于新型文化企業(yè)市場主體的培育。培育合格市場主體是當下文化體制改革的主要內容，而推進國有經營性文化單位轉企改制則是培育合格市場主體的關鍵一步。文化體制改革的基本任務就是要注重發(fā)揮市場在資源配置中的積極作用，根據(jù)創(chuàng)新體制、轉換機制、面向市場、加強活力的要求，使我們國家國有經營性文化單位成為合格的市場主體。同時，鼓勵社會資本進入文化產業(yè)，發(fā)揮中小文化企業(yè)應有的市場主體作用，加強其對金融資本的吸引力，為版權資產的金融化奠定良好的制度基礎?！捕嘲鏅噘Y產的資本化階段政策建議版權的資本化，就是將版權價值的使用價值，經過評估和確認其貨幣價值以后，將其折算成股份或者出資比例而進行投資。實際上也就是將版權的貨幣價值轉換為股權價值的經過，把知識產權變成股權。版權資產的資本化，使得文化企業(yè)以版權為資本紐帶吸引更多其他資本進入，實現(xiàn)資本效率的最大化、資本功能的多樣化、資本構造的多元化。版權資本化的運作窘境，具體表現(xiàn)出為怎樣評估版權的價值、怎樣選擇適宜的交易平臺以及如何進行金融制度創(chuàng)新等三個方面。本階段的政策構建，主要圍繞這三個方面展開：1.鼓勵設立具有公信力的第三方版權資產評估機構版權這一文化企業(yè)無形資產的價值評估是實現(xiàn)版權與金融對接的橋梁，也是亟待解決的問題。完善版權價值評估體系，設立規(guī)范的版權價值和認定的評估機構是版權資產資本化階段的重中之重。我們國家組建第三方版權價值評估機構才剛剛開場，2020年1月，中國人民大學國家版權貿易基地版權評估中心成立，這是全國首家專業(yè)版權評估中心，標志著我們國家版權評估從理論探尋求索正式向實踐領域邁進。2020年11月23日，北京國際版權交易金融服務中心成立了版權評估委員會.該委員會包含影視版權評估、藝術品版權評估、原創(chuàng)文學評估、音樂版權評估、計算機互聯(lián)網(wǎng)軟件評估、版權交易金融服務、法律咨詢維權等七大工作委員會，為文化產業(yè)提供了全方位、專業(yè)化的版權保衛(wèi)、交易、評估及投融資一站式服務[11].以上各種具有公信力的第三方版權資產價值評估機構，將為解決文化創(chuàng)意產業(yè)融資難開拓一條通路，為培育版權資本要素市場奠定堅實的基礎。2.鼓勵政府設立版權交易市場、文化產權交易所等公共平臺版權交易市場和文化產權交易市場搭起了一座嫁接文化與資本的橋梁，成為版權資產資本化的重要平臺，也是推動建立健全文化產業(yè)投融資體系的突破口。它有力地推動了我們國家版權資產的資本化、金融化歷程，也對我們國家既有的文化產業(yè)的投融資渠道進行了多方面的創(chuàng)新：第一，平臺創(chuàng)新。文化產權交易所一邊連接著銀行、保險、風投、擔保、再擔保、投行等金融機構，資本充足；一邊又連接著新型文化企業(yè)，為文化產業(yè)和金融資本搭建了一個溝通的平臺。第二，產品創(chuàng)新。文化產權交易所利用文化產業(yè)和金融業(yè)的相關資源，創(chuàng)新文化金融產品，更好地知足投資者的需求。第三，功能創(chuàng)新。如深圳文化產權交易所不僅僅是文化產權交易的平臺，而且也是文化產業(yè)投融資平臺、文化企業(yè)孵化加速平臺和文化產權登記平臺。這是一個多功能、綜合性的文化產權交易服務平臺，不僅能夠鼓勵企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)熱情，而且能降低相關產品的投資風險，更重要的是它為文化企業(yè)提供了一種直接融資的重要渠道。[12]3.鼓勵金融機構創(chuàng)新業(yè)務,發(fā)展版權質押貸款與債券等金融業(yè)務版權資產資本化階段，大多數(shù)文化企業(yè)的投融資需求，主要集中在信貸與發(fā)行債券等初級金融業(yè)務層面，很難到達風險投資、證券投資以及期貨等高層次投融資的要求。然而，多數(shù)新興融合性文化企業(yè)現(xiàn)金流量少，實體資產不多，以版權等無形資產為主體，這就要求金融機構提高文化產業(yè)金融服務的創(chuàng)新能力，研究開發(fā)合適文化產業(yè)需求特點的金融產品和服務，大力發(fā)展版權質押貸款與債券等金融業(yè)務。為此，國家(關于金融支持文化產業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見〕中提出了相關政策：引導金融機構根據(jù)文化企業(yè)特點和風險防備的要求，積極開展形式多樣的信貸業(yè)務創(chuàng)新。如對于具有穩(wěn)定物流和現(xiàn)金流的企業(yè)，可發(fā)放應收賬款質押、倉單質押貸款；對于租賃演藝、展覽、動漫等相關設備的企業(yè)可發(fā)放融資租賃貸款；對于擁有優(yōu)質商標權、專利權、著作權的企業(yè)，可發(fā)放權利質押貸款。探尋求索和完善銀團貸款的風險分擔機制，鼓勵商業(yè)銀行探尋求索聯(lián)保聯(lián)貸等方式。完善相關產品利率定價機制，合理確定貸款期限和利率，建立科學的信譽評級制度和業(yè)務考核體系等等。[13]〔三〕版權資產的金融化階段政策建議金融是當代市場經濟中的核心。版權資產的金融化階段政策主旨立足拓寬投融資主體，鼓勵各種文化產業(yè)投資基金、風險投資以股權融資的方式進入文化與科技融合性產業(yè)，同時運用不同層次的資本市場做強做大文化創(chuàng)意產業(yè)。1.鼓勵各種文化產業(yè)投資基金以股權投融資方式進入新興文化產業(yè)文化產業(yè)投資基金的設立是借鑒成熟資本市場產業(yè)投資基金運作形式，由發(fā)起人定向募集，委托專業(yè)機構管理基金資產，主要采取股權投資方式解決文化產業(yè)融資問題的一種探尋求索和嘗試。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止到2020年底，我們國家共有文化產業(yè)投資基金111支，資金總規(guī)模超過1330億元，主要包括文化產業(yè)股權投資基金、藝術品投資基金、文化產業(yè)專項投資基金等幾大類[14].專項文化產業(yè)基金一般以財政注資引導，吸收國有骨干文化企業(yè)、大型國有企業(yè)和金融機構認購設立，能夠為文化產業(yè)類項目和企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)和發(fā)展資金，其示范效應將引導社會機構和個人投資者及境外投資機構的資金流向文化產業(yè)。2018年7月6日，我們國家首支國家級文化產業(yè)投資基金---中國文化產業(yè)投資基金由財政部等四家共同發(fā)起設立，基金規(guī)模200億元。其后，北京、上海、深圳等地也紛紛設立了國有性質的專項文化產業(yè)投資基金。風險投資能敏銳發(fā)現(xiàn)和培育潛在的優(yōu)質文化企業(yè)。新興文化產業(yè)的融合性特征和風險投資的創(chuàng)新型投資特點使文化產業(yè)與風險投資構成了互相依靠、互相促進的關系。在發(fā)展文化產業(yè)風險投資的經過中，借鑒國外成功經歷體驗，可考慮通過優(yōu)惠稅率等方式吸引個人、機構等民間資本設立文化產業(yè)風險投資基金，并委托專業(yè)管理機構按市場化原則對基金進行管理和運作，以股權投資方式專門投向具有高成長性的未上市的文化企業(yè)，并通過股權轉讓等方式實現(xiàn)資本增殖。這既促進了文化產業(yè)與風險投資的有效對接，又使得民間資本獲得了正規(guī)投資渠道。2.探索版權資產證券化,拓寬多層次資本市場投融資