第十章財務(wù)分析與業(yè)績評價第一節(jié)基本財務(wù)報表第二節(jié)財務(wù)報表分析第三節(jié)業(yè)績評價第一節(jié)基本財務(wù)報表（一）基本財務(wù)報表（二）報表附注（三）財務(wù)情況說明書1.資產(chǎn)負(fù)債表▲

資產(chǎn)負(fù)債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財務(wù)狀況的一種靜態(tài)報表。▲編制依據(jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益▲作用：了解公司擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況；分析公司的資本來源及其構(gòu)成比例；預(yù)測公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財務(wù)彈性。（一）基本財務(wù)報表2.利潤表▲

總括反映公司一定期間（月份、年份）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的動態(tài)報表。▲編制依據(jù)：收入－費(fèi)用=利潤▲作用：了解公司一定時期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營成果；分析公司的發(fā)展趨勢和盈利能力；考核公司管理人員的經(jīng)營業(yè)績。

（一）基本財務(wù)報表3.現(xiàn)金流量表▲現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動態(tài)報表?！幹埔罁?jù)：現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量＝現(xiàn)金凈流量▲作用：分析公司在一定時期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向；反映現(xiàn)金在流動中的增減變動狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動對現(xiàn)金的影響；從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。（一）基本財務(wù)報表

4.所有者權(quán)益變動表

▲所有者權(quán)益變動表是反映上市公司本期（年度或中期）內(nèi)截止期末所有者權(quán)益增減變動情況的報表。（一）基本財務(wù)報表（二）報表附注（二）報表附注

▲報表附注是指對財務(wù)報表編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目所作的解釋。▲基本內(nèi)容：會計政策和會計估計及其變更情況的說明；重大會計差錯更正的說明；關(guān)鍵計量假設(shè)的說明；或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)的說明；資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明；關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明；重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明；公司合并、分立的說明；重大投資、融資活動的說明；財務(wù)報表重要項(xiàng)目的說明；有助于理解和分析財務(wù)會計報表需要說明的其他事項(xiàng)。(三）財務(wù)情況說明書(三）財務(wù)情況說明書財務(wù)情況說明書基本內(nèi)容：公司生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況；利潤實(shí)現(xiàn)和分配情況；資本增減和周轉(zhuǎn)情況；對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)等。第二節(jié)財務(wù)報表分析一、財務(wù)分析方法二、財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)分析方法（一）比較分析法(comparativeanalysis)

◆對不同時期和空間的同質(zhì)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比，以確定其增減差異，用以評價財務(wù)指標(biāo)狀況優(yōu)劣的方法?！糇饔茫航沂究陀^存在的差異，利用這種差異可以考察任務(wù)完成情況，顯示財務(wù)指標(biāo)變動趨勢，從而評價企業(yè)經(jīng)營管理的工作績效。財務(wù)分析方法◆實(shí)際與計劃比較作用：通過比較可以了解計劃完成情況?！敉恢笜?biāo)縱向比較作用：通過比較可以確定不同時期指標(biāo)的變動情況，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的發(fā)展趨勢和管理工作改進(jìn)情況?！敉恢笜?biāo)橫向比較作用：通過比較可以確定企業(yè)在同行業(yè)中的位置，發(fā)現(xiàn)差距。財務(wù)分析方法（二）比率分析法

▲

通過計算互為相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相對數(shù)值，從而考察和衡量企業(yè)經(jīng)營活動效果的分析方法?！嚷史治龇ㄅc比較分析法

相同點(diǎn)：都是將兩個數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。

不同點(diǎn)：①比較分析法：對同質(zhì)的指標(biāo)進(jìn)行比較比率分析法：將不同質(zhì)但相關(guān)的不同指標(biāo)進(jìn)行比較。②比較分析法的分析結(jié)果主要強(qiáng)調(diào)絕對差異的大小，相對差異只是絕對差異的輔助說明；比率分析法的分析結(jié)果則純粹以相對數(shù)值表示，以說明指標(biāo)數(shù)值之間的相互關(guān)系財務(wù)分析方法▲

比率的形式很多，按它們在分析中所起的作用不同，主要分為動態(tài)比率、相關(guān)比率和結(jié)構(gòu)比率。◆構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是計算某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)各個組成部分占指標(biāo)總體的比重，以分析其構(gòu)成內(nèi)容的特征和構(gòu)成合理性，進(jìn)一步掌握事物變化的規(guī)律性。構(gòu)成比率的基本模型是：

財務(wù)分析方法◆效率比率是指企業(yè)在某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中的所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系?！粝嚓P(guān)比率

相關(guān)比率是把企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中兩個性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)，以其中某項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值為基數(shù)和而求得的兩個指標(biāo)數(shù)值之比，用以反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益。兩個相關(guān)的指標(biāo)形成相關(guān)比率，能反映各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)間的比例關(guān)系是否合理，便于加強(qiáng)管理控制，對財務(wù)經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)進(jìn)行協(xié)調(diào)平衡。（三）趨勢分析法◆將連續(xù)多年的財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各項(xiàng)目對基期同一項(xiàng)目的百分比或指數(shù)。

某期趨勢百分比＝報告期金額÷基期金額×100%◆揭示各期間財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。各會計期間財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）ABCD……假定A會計期間為基期各會計期間的同一項(xiàng)目之間的比較分析財務(wù)分析方法

（四）因素分析法

◆利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系，通過因素替代，從數(shù)額上測定各因素變動對某項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度。◆具體方法有兩種：一是連環(huán)替代法二是差額分析法基本原理：總體指標(biāo)是受各種有相互依存關(guān)系的連鎖因素的相互影響的首先把總指標(biāo)分解為各項(xiàng)有次序性的連鎖因素；然后順次地把其中一個因素視為可變，其它因素暫時視為不變，依次逐項(xiàng)進(jìn)行替代，每一次替代在上一次基礎(chǔ)上進(jìn)行；最后將每一次替代后的結(jié)果反向兩兩相減，測算出各項(xiàng)因素變動對總體指標(biāo)的影響程度和影響方向。財務(wù)分析方法步驟：（1）確定分析的對象（2）列出分析指標(biāo)與其影響因素的分解形式（3）對影響這項(xiàng)指標(biāo)的各因素進(jìn)行分析，決定每一因素的替代順序（4）按順序逐項(xiàng)替代，計算各個因素的影響方向和影響程度（5）驗(yàn)證各因素影響方向和影響程度計算的正確性財務(wù)分析方法財務(wù)指標(biāo)分析一、償債能力分析二、盈利能力分析三、營運(yùn)能力分析四、發(fā)展能力指標(biāo)一、償債能力分析▲企業(yè)的償債能力是指在一定期間內(nèi)企業(yè)能否及時償還到期債務(wù)的清償能力?！髽I(yè)的償債能力按分析要求，可以劃分為長期償債能力和短期償債能力?！唐趦攤芰κ侵钙髽I(yè)對一年內(nèi)到期債務(wù)的清償能力，由于企業(yè)到期債務(wù)一般均應(yīng)以現(xiàn)金清償，其本質(zhì)上是一種資產(chǎn)變現(xiàn)能力。▲反映短期償債能力的指標(biāo)主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。一、償債能力分析短期償債能力指標(biāo)●

流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率長期償債能力指標(biāo)●

資產(chǎn)負(fù)債率●利息保障倍數(shù)●利息本金保障倍數(shù)●產(chǎn)權(quán)比率●所有者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)一、償債能力分析（一）流動比率流動比率是在某一時點(diǎn)上企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。比率值愈高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)。但比率值并非愈高愈好。因?yàn)楸嚷手颠^高，可能表明企業(yè)的負(fù)債較少，沒有充分發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)；也可能是資產(chǎn)存量過大，資產(chǎn)利用效率不高流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當(dāng)通常，從債權(quán)人的角度看，流動比率越高，公司短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但從公司經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著公司流動資產(chǎn)占用資金較多，會造成公司機(jī)會成本的增加和獲利能力的降低。（二）速動比率

速動資產(chǎn)是指不需要變現(xiàn)或變現(xiàn)過程很短，可以很快用來償還債務(wù)的流動資產(chǎn)，即流動資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款等項(xiàng)目后的余額。比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)。速動比率一般在0.6～1.0之間比較恰當(dāng)一、償債能力分析一、償債能力分析（三）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率反映了企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，它比速動比率所反映的即時支付能力更迅速?，F(xiàn)金比率一般只要求保持在0.2左右。一般只有在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，才能用現(xiàn)金比率衡量企業(yè)最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金比率只是速動比率指標(biāo)的輔助比率▲長期償債能力長期償債能力，是指公司清償長期債務(wù)（期限在一年或一個營業(yè)周期以上的債務(wù)）的能力用于評價長期償債能力的基本財務(wù)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率是以資產(chǎn)負(fù)債表資料為依據(jù)，用于從靜態(tài)方面評價企業(yè)的長期償債能力利息保障倍數(shù)，則是以利潤表資料為依據(jù)，用于從動態(tài)方面評價企業(yè)的長期償債能力一、償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率其比率值愈低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的長期償債能力愈強(qiáng)，否則反之。國際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于50%較合適一、償債能力分析一、償債能力分析（二）利息保障倍數(shù)

其中：息稅前利潤＝營業(yè)性收入－經(jīng)營性成本或＝稅前利潤總額＋利息費(fèi)用公式中的“利息費(fèi)用”不僅包括計入當(dāng)期財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，而且還應(yīng)包括資本化的利息。公式中的“利潤總額”不包括非常損益及會計政策變更累積影響等項(xiàng)目該比率值愈高，表明企業(yè)的承息能力愈強(qiáng)，否則反之。從長遠(yuǎn)看，該比率值至少應(yīng)大于1

（三）利息本金保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)為2倍比較合適

一、償債能力分析（四）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，國際上通常認(rèn)為產(chǎn)權(quán)比率等于100%較合適一、償債能力分析（五）所有者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

所有者權(quán)益比率反映企業(yè)資產(chǎn)中企業(yè)所有者投入的比率，股權(quán)比率越大，負(fù)債比率就越小，公司的財務(wù)風(fēng)險也越小。該比率用來衡量公司的財務(wù)風(fēng)險，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財務(wù)風(fēng)險就越大，與所有者權(quán)益比率互為倒數(shù)。一、償債能力分析二、盈利能力分析

盈利能力分析是財務(wù)比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關(guān)系。

反映公司盈利能力的指標(biāo)（非股份公司）:以資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（股權(quán)收益率）總資產(chǎn)收益率以銷售為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)銷售毛利率銷售利潤率經(jīng)營利潤率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)凈利率（一）凈資產(chǎn)收益率（returnonequity,ROE）

●含義：公司的凈收益與股東權(quán)益平均占用額的比率，反映股東投資收益水平，是公司盈利能力指標(biāo)的核心。

●

凈資產(chǎn)收益率越高，公司股東投資獲取收益的能力越強(qiáng)。其中：股東權(quán)益平均占用額=1/2(股東權(quán)益年初余額+股東權(quán)益年末余額)●計算公式：二、盈利能力分析二、盈利能力分析（二）總資產(chǎn)收益率（returnonassets,ROA）

●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的收益與資產(chǎn)總額的比率，表明公司全部資產(chǎn)的獲利水平?！裼嬎愎剑喊凑辗治龅慕嵌龋ú扇〉睦麧欀笜?biāo)）不同，有以下兩種計算方法：＊假設(shè)公司資本全部來自股權(quán)資本時的資產(chǎn)收益率。A．總資產(chǎn)報酬率二、盈利能力分析＊反映公司總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈收益。●總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。B.總資產(chǎn)凈利率二、盈利能力分析（三）銷售毛利率●含義：公司的毛利額與銷售凈收入的比率。

●計算公式：●銷售毛利率反映公司的初始盈利能力，毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，公司通過銷售獲取利潤的能力越強(qiáng)。二、盈利能力分析（四）銷售利潤率●含義：公司的利潤與銷售凈收入的比率，用來衡量公司銷售收入的獲利水平。●銷售利潤率越高，公司發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力越?qiáng)。●計算公式：銷售利潤利潤總額凈利潤（收益）二、盈利能力分析（五）經(jīng)營利潤率(EBITmargin)●含義：公司的息稅前收益與銷售凈收入的比率，反映公司的初始盈利能力?！裼嬎愎剑浩渲校合⒍惽笆找?利潤總額+利息費(fèi)用●這一指標(biāo)假設(shè)公司的資本全部來自于股權(quán)資本，且不考慮所得稅對收益的影響二、盈利能力分析二、盈利能力分析（一）每股收益●含義：稅后收益扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率，反映普通股的獲利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的財務(wù)分析指標(biāo)。

●每股收益越高對投資者越有吸引力，公司的財務(wù)形象越好?！裼嬎愎剑海ǘ┟抗晒衫抗晒衫侵腹竟衫傤~與期末普通股股數(shù)的比率，用于反映企業(yè)凈利潤的對外分配情況。即：具體運(yùn)用該比率時，應(yīng)注意：1．分母僅限于普通股股數(shù)，分子僅限于普通股股利，不包括優(yōu)先股股數(shù)及其應(yīng)分配的股利。2．當(dāng)每股收益一定時，每股股利的高低取決于多種因素。在評價該項(xiàng)比率時，應(yīng)全面分析，綜合考察，以便能客觀地評價公司股票的投資價值。3．利用該比率進(jìn)行投資收益預(yù)測時，注意股利分配是否在各個期間具有一貫性和穩(wěn)定性。二、盈利能力分析（三）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是公司年末凈資產(chǎn)與年末普通股股份總數(shù)的比值。二、盈利能力分析（四）市盈率●含義：上市公司普通股每股市價相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股凈收益愿意支付的價格。

●一般來說，經(jīng)營前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率會趨于上升，該比率越高說明公司未來的成長潛能高；反之，發(fā)展機(jī)會不多、經(jīng)營前景暗淡的公司，其股票的市盈率處于較低的水平，此時公司的風(fēng)險很大?！裼嬎愎剑骸袢绻疚磥砀髂甑氖找娌蛔?，市盈率也可作為回收最初投資所需要的時間（年數(shù)）。二、盈利能力分析三、營運(yùn)能力分析●企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營的效率高低，及資金周轉(zhuǎn)的速度快慢及其有效性。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期是指各項(xiàng)資產(chǎn)從投入到收回經(jīng)歷一次循環(huán)所需的時間，也稱為周轉(zhuǎn)天數(shù)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的原始含義是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示各項(xiàng)資產(chǎn)在一定期間內(nèi)循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，也稱為周轉(zhuǎn)次數(shù)，它表明資產(chǎn)的利用程度

=上述計算式中，資產(chǎn)平均余額是指分析期資產(chǎn)負(fù)債表上期初余額與期末余額的平均值。分析期一般以一年為準(zhǔn)，按360天計算，在短期分析中，按一季90天，一月30天計算。實(shí)務(wù)中一般采用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期指標(biāo)三、營運(yùn)能力分析(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是考核應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)?！駪?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為貨幣資本的平均次數(shù)。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，公司收賬速度快、壞賬損失少。

其中：賒銷凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折扣、折讓平均應(yīng)收賬款余額＝1/2(應(yīng)收賬款年初余額+應(yīng)收賬款年末余額)●計算公式：三、營運(yùn)能力分析●應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＊

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?；颍喝?、營運(yùn)能力分析（二）存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。

其中：存貨平均余額＝1/2(存貨年初余額+存貨年末余額)●計算公式：三、營運(yùn)能力分析三、營運(yùn)能力分析

●存貨周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)對存貨的營運(yùn)能力和管理效率的財務(wù)比率。存貨周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，進(jìn)而則說明企業(yè)具有較強(qiáng)的存貨營運(yùn)能力和較高的存貨管理效率三、營運(yùn)能力分析（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）／2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)對流動資產(chǎn)的綜合營運(yùn)能力越強(qiáng)，效率越高，否則反之。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的關(guān)系可表述如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率×應(yīng)收帳款占流動資產(chǎn)比重或=（1+成本利潤率）×存貨周轉(zhuǎn)率×存貨占流動資產(chǎn)比重三、營運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、營運(yùn)能力分析其中：平均固定資產(chǎn)凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/2固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值—累計折舊三、營運(yùn)能力分析（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）／2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合營運(yùn)能力越強(qiáng)，效率越高，否則反之?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重四、發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。（一）銷售增長指標(biāo)

該指標(biāo)表明了企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的銷售增長情況，能反映企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢和市場擴(kuò)張能力。

（二）資產(chǎn)增長指標(biāo)反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，用以評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)模總量上的擴(kuò)張程度。反映企業(yè)較長時期內(nèi)資產(chǎn)增長情況。四、發(fā)展能力指標(biāo)四、發(fā)展能力指標(biāo)（三）資本增長指標(biāo)資本積累率越高，表明公司的資本積累越多，公司持續(xù)發(fā)展的能力越大。一定程度上反映了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢四、發(fā)展能力指標(biāo)（四）利潤增長指標(biāo)銷售利潤增長率越高，企業(yè)積累越多，可持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)。反映企業(yè)的利潤增長趨勢和效益穩(wěn)定程度，較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。綜合指標(biāo)分析一、沃爾比重評分法二、財務(wù)比率綜合評價法三、杜邦財務(wù)分析體系一、沃爾比重評分法基本原理：將選定的七個財務(wù)指標(biāo)用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價。優(yōu)點(diǎn)：較好的解決了用各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)綜合地評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的問題及公司整體財務(wù)狀況在同行業(yè)的地位問題。缺點(diǎn)：①理論弱點(diǎn)：未能證明為何要選擇這7個指標(biāo)，以及每個指標(biāo)所占權(quán)重的合理性。

②技術(shù)問題：由于某項(xiàng)指標(biāo)得分是根據(jù)“相對比率”與“權(quán)重”的乘積來確立，當(dāng)某一指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。具體說，財務(wù)比率提高一倍，其評分值增加100%，而財務(wù)比率縮小一倍，其評分值只減少50%一、沃爾比重評分法二、財務(wù)比率綜合評價法財務(wù)比率綜合評價法是將多個財務(wù)指標(biāo)綜合起來對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行評價的方法，只是對沃爾比重評分法的局部進(jìn)行了改進(jìn)。優(yōu)點(diǎn)：對企業(yè)財務(wù)分析的范圍更全面缺點(diǎn)：在“標(biāo)準(zhǔn)比率”的確定和“綜合評分”的計算方面有較強(qiáng)主觀性。財務(wù)比率綜合評價法的基本步驟：①財務(wù)指標(biāo)的選?、跈?quán)重的分配③標(biāo)準(zhǔn)比率的確定④對各評價指標(biāo)進(jìn)行綜合⑤計算企業(yè)在一定會計期間各項(xiàng)財務(wù)比率的實(shí)際值，求出總得分，對企業(yè)做出綜合評價。二、財務(wù)比率綜合評價法二、財務(wù)比率綜合評價法表中，每分比率的差=1%×[（行業(yè)最高比率—標(biāo)準(zhǔn)比率）÷（最高評分—標(biāo)準(zhǔn)評分）]，例如總資產(chǎn)報酬率的每分比差率的計算如下：1%×[（20%-15%）÷（30-20）]=0.5二、財務(wù)比率綜合評價法三、杜邦財務(wù)分析體系又稱杜邦分析法，是利用幾個主要的財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合理財政策、財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行系統(tǒng)分析評價的方法。優(yōu)點(diǎn)：①通過層層細(xì)化財務(wù)指標(biāo)，更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中存在的問題②核心指標(biāo)是權(quán)益報酬率，該指標(biāo)具有綜合性和代表性，體現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，即股東利益最大化。缺點(diǎn)：側(cè)重企業(yè)經(jīng)營成果的事后財務(wù)分析，不能對企業(yè)的經(jīng)營成果進(jìn)行預(yù)測和控制。三、杜邦財務(wù)分析體系第三節(jié)業(yè)績評價

一、成本中心的業(yè)績評價二、利潤中心的業(yè)績評價三、投資中心的業(yè)績評價四、基于EVA的業(yè)績評價一、成本中心的業(yè)績評價成本中心：對成本或費(fèi)用承擔(dān)責(zé)任的責(zé)任中心分類：（1）標(biāo)準(zhǔn)成本中心：指在技術(shù)上投入量與產(chǎn)出量之間有著密切的匹配關(guān)系，而且投入與產(chǎn)出可以量化考核的成本中心。（2）費(fèi)用中心：是指在技術(shù)上投入量與產(chǎn)出量之間沒有密切的匹配關(guān)系，投入可以