天津股權(quán)交易所發(fā)展及現(xiàn)狀

場外市場現(xiàn)狀場外市場創(chuàng)新與服務(wù)場外市場現(xiàn)狀上海、深圳主板中小板、創(chuàng)業(yè)板天交所、中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、各區(qū)域股權(quán)交易市場場內(nèi)交易市場場外交易市場場外市場現(xiàn)狀目前國內(nèi)主要的場外交易市場：2006.1中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式運行；2008.9.22天津股權(quán)交易所成立，2008.12.26首批3家企業(yè)掛牌；2009.12.27重慶股份轉(zhuǎn)讓中心成立，2010.10.27首批7家企業(yè)掛牌；2010.7.19上海股權(quán)托管交易中心成立，2012.2.15首批19家企業(yè)掛牌；2012.5.16深圳淺海股權(quán)交易中心，暫無掛牌企業(yè)。

場外市場現(xiàn)狀場外市場創(chuàng)新與服務(wù)天交所情況介紹天交所成立背景及定位天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌成果企業(yè)掛牌條件及流程2008年國務(wù)院《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案的批復(fù)》(國函[2008]26號)中明確指出，“為在天津濱海新區(qū)設(shè)立全國性非上市公眾公司股權(quán)交易市場創(chuàng)造條件”。2006年國務(wù)院《推進濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》（國發(fā)〔2006〕20號）“鼓勵天津濱海新區(qū)進行金融改革和創(chuàng)新”，“在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革,原則安排在天津濱海新區(qū)先行先試”。成立背景政策支持2009年2009年9月，經(jīng)國務(wù)院16個部門6輪征求意見，國務(wù)院批復(fù)了《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗金融創(chuàng)新專項方案》，其中提到“支持天津股權(quán)交易所創(chuàng)新發(fā)展，不斷完善運作機制，健全市場網(wǎng)絡(luò)，拓展業(yè)務(wù)范圍，擴大市場規(guī)模，充分發(fā)揮市場功能，為中小企業(yè)和成長型企業(yè)提供高效便捷的股權(quán)投融資服務(wù)等多項內(nèi)容。功能定位-----服務(wù)于中國成長型中小企業(yè)的資本市場成熟期成長期成長前期企業(yè)發(fā)展不同階段

天交所是成長型中小企業(yè)、科技型企業(yè)快速成長的“星光大道”。場外市場創(chuàng)新與服務(wù)天交所的創(chuàng)新與服務(wù)天交所戰(zhàn)略定位天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌成果企業(yè)掛牌條件及流程其他市場的發(fā)展現(xiàn)狀（一）融資制度創(chuàng)新

－－小額、多次、快速、低成本

－－小額：每次2000萬/3000萬，平均2700萬元/次

－－多次：一年可以2－3次融資，再融資平均間隔時間272天

－－快速：從正式受理企業(yè)申請，到完成融資、掛牌交易3個月左右

－－低成本：僅有上市成本的1/3-1/5天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)（二）交易制度創(chuàng)新－－混合型定價模式

做市商雙向報價＋集合競價＋協(xié)商定價－－全電子化交易平臺－－股權(quán)集中登記托管－－資金第三方存管天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)（三）合格投資人制度建立與場外交易市場相適應(yīng)的投資人管理制度。合格投資人(投資機構(gòu)與自然人）－－具有風(fēng)險識別和承擔(dān)能力－－具有相應(yīng)的投資知識和經(jīng)驗－－具有相應(yīng)的投資實力合格投資人：以機構(gòu)為主體＋合格的自然人天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)（四）規(guī)范培育服務(wù)掛牌前－－資產(chǎn)權(quán)屬－－公司治理－－財務(wù)內(nèi)控－－同業(yè)競爭，關(guān)聯(lián)交易掛牌后－－熟悉資本市場規(guī)則－－信息披露－－“三會”制度－－股東權(quán)益保護

－－培育服務(wù)－－專業(yè)培訓(xùn)－－專業(yè)評價－－專業(yè)咨詢建立市場化轉(zhuǎn)板機制，引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)健康快速發(fā)展。

天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)場外市場創(chuàng)新與服務(wù)天交所的創(chuàng)新與服務(wù)天交所戰(zhàn)略定位天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌成果企業(yè)掛牌條件及流程其他市場的發(fā)展現(xiàn)狀企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌不同板塊選擇獲得直接股權(quán)融資股權(quán)實現(xiàn)流通、公允定價內(nèi)部治理規(guī)范知名度擴大加快上市進程擴展融資渠道加快企業(yè)發(fā)展企業(yè)掛牌意義—不同板塊選擇傳統(tǒng)行業(yè)板針對傳統(tǒng)型中小型企業(yè)，根據(jù)企業(yè)規(guī)模和盈利能力不同分為全國市場和區(qū)域市場。科技創(chuàng)新板天交所與浙江清華長三角研究院共同建設(shè)的針對“兩高六新”企業(yè)的市場板塊。科技創(chuàng)新板也有全國市場和區(qū)域市場之分。礦業(yè)板針對生產(chǎn)型礦業(yè)類企業(yè)開放，只設(shè)全國市場，掛牌條件除行業(yè)類型外，其他與傳統(tǒng)行業(yè)板全國市場相同。企業(yè)掛牌意義--獲得直接股權(quán)融資“小額、多次、快速、低成本”的股權(quán)融資模式----“少吃多餐”天交所企業(yè)直接股權(quán)融資成果：截止到2012年6月30日：掛牌前私募融資金額：162企業(yè)22.84億元；平均每家企業(yè)1410萬元；掛牌后增發(fā)融資：27家企業(yè)完成32次增發(fā)，累計融資金額17.36億元；平均每家6429.63萬元，平均每次融資5425萬元其中聯(lián)盟衛(wèi)材掛牌后被修正藥業(yè)收購，直接注資近5000萬元;天安化工被天馬精化收購，直接注資9000萬元；三明林業(yè)兩次增發(fā)融資共融資3.6億元；企業(yè)掛牌意義--股權(quán)獲得公允定價和流通定價公允1、掛牌前私募（掛牌后增發(fā)）定價流程2、掛牌后盤面交易時的定價模式混合型定價模式：集合競價+做市商雙向報價+協(xié)商定價保薦機構(gòu)根據(jù)天交所平均發(fā)行市盈率制定價格區(qū)間意向投資人參與詢價按照商定模式實現(xiàn)最終定價企業(yè)掛牌意義--股權(quán)獲得公允定價和流通股權(quán)流通--全電子化平臺流通、更多PE、VC關(guān)注全程服務(wù)1.項目經(jīng)理負責(zé)制，為企業(yè)和中介機構(gòu)提供貼身服務(wù)。2.全流程審核：天交所審核，保證項目進度和規(guī)范。專家審核，對企業(yè)的掛牌申報文件進行全面審核，使投資者與企業(yè)有良好的互動。市場督導(dǎo)1.規(guī)范信息披露a.首次融資掛牌：審計報告、律師意見書、保薦意見、金融機構(gòu)監(jiān)管備案意見b.持續(xù)信息披露：年報、半年報和重大事項報告等2.規(guī)范股東會、董事會、監(jiān)事會制度3.規(guī)范財務(wù)制度4.規(guī)范分配制度：現(xiàn)金分紅、轉(zhuǎn)增股份5.構(gòu)建市場化篩選機制：優(yōu)質(zhì)指標(biāo)體系與公開評選制度6.保薦機構(gòu)后續(xù)持續(xù)的督導(dǎo)服務(wù)企業(yè)掛牌意義--培育、規(guī)范企業(yè)更早一步了解資本市場規(guī)則、逐步得到規(guī)范企業(yè)掛牌意義--知名度擴大提高企業(yè)在全國的知名度，產(chǎn)業(yè)遍及更廣的區(qū)域讓更多投資人了解企業(yè)的情況，方便企業(yè)進一步融資和實現(xiàn)戰(zhàn)略性發(fā)展；得到當(dāng)?shù)卣年P(guān)注和支持，部分地域企業(yè)能夠獲得與上市公司同等的優(yōu)惠政策、多數(shù)地域?qū)M掛牌企業(yè)的政策參照上市公司相關(guān)優(yōu)惠政策，有17個省市政府出臺政策鼓勵支持本地企業(yè)到天交所掛牌得到媒體的關(guān)注，有力提升企業(yè)在政府和客戶中的形象。企業(yè)掛牌意義—擴展融資渠道中小企業(yè)私募債融資：已有來自天津、江蘇、廣東的5家企業(yè)啟動了中小企業(yè)私募債進程，進入券商包括中信證券、國泰君安、申銀萬國證券、渤海證券等券商。股權(quán)質(zhì)押融資：截止到2012年6月30日，共有25家掛牌企業(yè)分別在建設(shè)銀行、工商銀行、中信銀行、河北銀行、國開行、民生銀行、農(nóng)發(fā)行、上海銀行、上海浦東發(fā)展銀行等銀行進行了40次股權(quán)質(zhì)押融資，融資金額計5.56億元，平均每家2224萬元，平均每次1390萬元；目前民生銀行、招商銀行等正在積極推動為天交所各地的掛牌企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)；企業(yè)掛牌意義—擴展融資渠道銀行授信2009年度新增銀行授信2次，0.68億元，累計0.68億元。貸款0次，總額0億元，累計0億元；2010年度新增銀行授信9次，3.14億元，累計3.82億元。貸款8次，總額0.79億元，累計0.79億元；至2011年年底新增銀行授信128次，26.8億元，累計30.62億元。貸款85次，總額11.6億元，累計12.39億元；目前，我們已經(jīng)與15家銀行的22家分支行簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，與33家銀行的97家分支行有廣泛的業(yè)務(wù)合作。場外市場創(chuàng)新與服務(wù)天交所的創(chuàng)新與服務(wù)天交所戰(zhàn)略定位天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌成果企業(yè)掛牌條件及流程其他市場的發(fā)展現(xiàn)狀累計掛牌企業(yè)177家，分布在北京、上海、天津、黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、新疆、甘肅、山東、山西、河北、河南、安徽、江蘇、湖南、湖北、福建、廣東、貴州、四川、寧夏等22個省64個市。企業(yè)掛牌成果—企業(yè)規(guī)模迅速擴大企業(yè)掛牌成果—企業(yè)規(guī)模迅速擴大市值規(guī)模189.31億元，股權(quán)平均增值30.4%（不包括已摘牌的13家企業(yè)）；總股本79.91億（不包括已摘牌的13家企業(yè)，摘牌13家企業(yè)股本為12.35億）,累計成交金額近30億元；目前在做項目80余家，項目儲備超400家,遍布全國29個省?，F(xiàn)金分紅情況：2009年2家、2010年6家、2011年19家、2012年6月底11家，累計現(xiàn)金分紅金額為41972.23萬元，平均現(xiàn)金分紅率：59.49%；企業(yè)掛牌成果—企業(yè)加快成長符合創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)的有65家企業(yè)，17家企業(yè)符合中小板/主板要求；企業(yè)掛牌成果—加快上市進程13家已摘牌的企業(yè)情況：企業(yè)掛牌成果—福建企業(yè)情況股權(quán)代碼股權(quán)簡稱掛牌時間所屬區(qū)域所屬板塊掛牌前私募金額（萬元）掛牌后增發(fā)金額（萬元）主營業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)（萬元）營業(yè)收入（萬元）凈利潤（萬元）635001青然食品2011-1-24建甌傳統(tǒng)行業(yè)板區(qū)域市場350.401501.10生產(chǎn)加工錐栗、冬筍蔬菜等系列產(chǎn)品2731.002723.00205.00835001海榮生物2011-5-26福清傳統(tǒng)行業(yè)板全國市場1120.00

專業(yè)生產(chǎn)、銷售甲、鰻魚等特種水產(chǎn)飼料，銷量占全國前五名2895.006189.02335.00835599永達電工2011-12-6廈門傳統(tǒng)行業(yè)板全國市場285.00

專業(yè)生產(chǎn)各類高低壓開關(guān)設(shè)備8675.006019.001031.00000036星源農(nóng)牧2011-12-26福清科技創(chuàng)新板全國市場1950.00

從事無公害生豬飼養(yǎng)、蔬菜、水果、食用菌種植、城市生活污泥處理及有機肥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的綜合農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)8399.007343.001620.00035001天熹動漫2011-12-26廈門科技創(chuàng)新板區(qū)域市場39.001924.00動漫影視片制作、發(fā)行以及衍生業(yè)務(wù)1878.001207.00408.00835002閩馳協(xié)創(chuàng)2012-2-27泉州傳統(tǒng)行業(yè)板全國市場1052.10

從事籃球鞋、休閑鞋、板鞋、跑鞋的研發(fā)、生產(chǎn)3874.006429.02794.14035002力聲電子2012-5-3泉州科技創(chuàng)新板區(qū)域市場210.53

手持對講機、車載臺、CB機等電子射頻設(shè)備終端1115.994231.37166.35835003海石景觀2012-5-30廈門傳統(tǒng)行業(yè)板全國市場924.00

為城市景觀、花園建造提供咨詢、設(shè)計、工程施工，以及景觀園藝產(chǎn)品的銷售等系列的一體化專業(yè)服務(wù)2450.006237.81518.21635002好彩頭2012-6-11晉江傳統(tǒng)行業(yè)板區(qū)域市場1050.00

酸Q糖、果汁QQ糖和水晶糖,QQ糖市場占有率為全國第三1343.902554.70328.05635003好來屋2012-6-11晉江傳統(tǒng)行業(yè)板區(qū)域市場200.07

主要產(chǎn)品為凝膠糖果、充氣糖果、硬質(zhì)糖果三大類別2436.692943.32336.18635005福派園2012-6-11晉江傳統(tǒng)行業(yè)板區(qū)域市場993.00

糖果、糕點制品的生產(chǎn)銷售3528.204535.60364.16增進融資能力伊賽牛肉（股權(quán)代碼：841003）注冊資本：3600萬元主營業(yè)務(wù)：肉牛養(yǎng)殖、屠宰分割和熟制品，加工冷凍、冰鮮分割牛肉和牛肉熟食制品。掛牌時間：2010年6月成功登陸天津股權(quán)交易所融資額：2028萬掛牌后：良好的股東關(guān)聯(lián)維護，及時客觀的信息披露，一定的現(xiàn)金分紅措施等掛牌后效果：正是由于企業(yè)擁有了良好的公眾形象，公司在2010年和2011年通過股權(quán)質(zhì)押貸款共融資3259萬元，并在2011年6月26日召開的臨時股東大會審議通過了公司增資擴股的議案，于7月19日完成增發(fā)融資4620萬元，累計通過各種方式共融資近1億元。企業(yè)掛牌成果—優(yōu)秀企業(yè)案例天安化工（股權(quán)代碼：837012）注冊資本：5500萬元主營業(yè)務(wù)：光氣及光氣化產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售掛牌時間：2010年6月成功登陸天津股權(quán)交易所，融資1100萬元，每股價格2.2元。掛牌后：公司治理結(jié)構(gòu)得到進一步規(guī)范，社會影響力和知名度穩(wěn)步提升，并受到戰(zhàn)略投資者關(guān)注。掛牌后效果：2011年4月，公司開始進行增發(fā)工作，此次增發(fā)全程用時三周，向戰(zhàn)略投資者天馬醫(yī)藥集團以每股3元的價格定向增發(fā)9000萬元，實現(xiàn)了第二次直接融資，2011年9月公司再次定向增發(fā)，直接融資900萬元。通過天交所平臺企業(yè)價值獲得極大提升，一年多的時間天安化工進行三次直接融資，共獲得資金1.19億元，掛牌時企業(yè)市值為5500萬元，摘牌時企業(yè)市值已高達29000萬元，增長了近4.3倍。企業(yè)掛牌成果—優(yōu)秀企業(yè)案例場外市場創(chuàng)新與服務(wù)天交所的創(chuàng)新與服務(wù)天交所戰(zhàn)略定位天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌成果企業(yè)掛牌條件及流程其他市場的發(fā)展現(xiàn)狀傳統(tǒng)行業(yè)板塊：面向傳統(tǒng)型的中小企業(yè)全國市場：主體資格：依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營兩年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。主要財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：近兩年連續(xù)贏利，最近兩期凈利潤不低于1000萬元或最近一年

營業(yè)收入不低于5000萬元且最近一年凈利潤不少于500萬元；

最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損；

公司股本總額不少于一千萬元；企業(yè)掛牌條件傳統(tǒng)行業(yè)板塊：面向傳統(tǒng)型的中小企業(yè)區(qū)域市場：主體資格：依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營兩年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。主要財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：近兩年連續(xù)贏利，且累計凈利潤不低于500萬元；最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損；股本總額不低于1000萬元；企業(yè)掛牌條件科技創(chuàng)新板：面向“兩高六新”企業(yè)全國市場：主體資格：同傳統(tǒng)行業(yè)板塊主要財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：公司股本總額、凈資產(chǎn)均不少于1000萬元；最近一年營業(yè)收入增長率不低于20%；最近兩年連續(xù)盈利；最近兩年稅后凈利潤累計不少于500萬元或最近一年稅后凈利

潤不少于300萬元，營業(yè)收入不少于2000萬元；戰(zhàn)略投資者對企業(yè)投資額不少于500萬元。企業(yè)掛牌條件科技創(chuàng)新板區(qū)域市場：主體資格：依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營一年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。主要財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：股本總額、凈資產(chǎn)均不少于500萬元；最近一年主要產(chǎn)品毛利率不低于40%，最近兩年營業(yè)收入累計不少于1000萬元，并且持續(xù)增長；或最近一年稅后凈利潤不少于100萬元，凈資產(chǎn)收益率不低于15%；或最近兩年連續(xù)盈利，稅后凈利潤增長率不低于30%；公司經(jīng)營管理計劃顯示，未來兩年公司營業(yè)收入與凈利潤將持續(xù)增長；戰(zhàn)略投資者對企業(yè)投資額不少于100萬元。企業(yè)掛牌條件項目開發(fā)項目篩選項目啟動（股改）私募掛牌申報審核備案企業(yè)掛牌持續(xù)督導(dǎo)后續(xù)增發(fā)企業(yè)掛牌流程場外市場創(chuàng)新與服務(wù)天交所的創(chuàng)新與服務(wù)天交所戰(zhàn)略定位天交所市場創(chuàng)新與服務(wù)企業(yè)掛牌意義企業(yè)掛牌成果企業(yè)掛牌條件及流程其他市場的發(fā)展現(xiàn)狀其他市場發(fā)展現(xiàn)狀建立時間政策依據(jù)交易機制發(fā)展動態(tài)中關(guān)村代辦股份