2010年8月中小企業(yè)上市指南1章節(jié)1公司上市的意義3

章節(jié)2公司上市主要條件13

章節(jié)3IPO基本流程23

章節(jié)4中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核要點(diǎn)33

章節(jié)5公司上市過程中的常見問題42

章節(jié)6在審企業(yè)注意事項(xiàng)46

章節(jié)7未過會(huì)企業(yè)問題分析50目錄章節(jié)1公司上市的意義3優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造收購(gòu)貨幣在客戶中樹立形象在供應(yīng)商中樹立信譽(yù)為什么上市市場(chǎng)效應(yīng)財(cái)務(wù)理由財(cái)富效應(yīng)管理提升提升公司治理員工激勵(lì)創(chuàng)業(yè)股東財(cái)富增值公司上市的意義

截至2010年6月29日，深圳中小板共有上市公司437家，首發(fā)融資總額2483.56億元，以1～4億元為主，平均5.68億元，最高59.348億元（海普瑞），最低0.9億元（瑞泰科技）。按6％的年貸款利率及平均融資額計(jì)算，通過IPO每年可減少財(cái)務(wù)費(fèi)用3408萬元。上市可以改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

截至2010年6月29日，深圳創(chuàng)業(yè)板共有上市公司90家，首發(fā)融資總額659.89億元，以3～8億元為主，平均7.33億元，最高25.53億元（碧水源），最低1.966億元（華星創(chuàng)業(yè)）。按6％的年貸款利率和平均融資額計(jì)算，通過IPO每年可減少財(cái)務(wù)費(fèi)用4398萬元。上市可以改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上市可以更有效地激勵(lì)高管人員期權(quán)數(shù)量：180萬份行權(quán)價(jià)格：9.83元期權(quán)有效期：6年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃：按考核年度凈利潤(rùn)凈增加額的一定比例提取激勵(lì)基金，從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股票，通過非交易過戶無償獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)對(duì)象；股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：授予激勵(lì)對(duì)象400萬份股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)7.7元，期權(quán)有效期6年。當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到15%及以上時(shí)，對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)部分按凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)提激勵(lì)基金，用于購(gòu)買公司股票；當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于30%時(shí)，按30%計(jì)提；如果低于15%，則不得計(jì)提激勵(lì)基金。期權(quán)數(shù)量：510萬份行權(quán)價(jià)格：6.59元期權(quán)有效期：5年（002038）（002014）雙鷺?biāo)帢I(yè)永新股份中捷股份高管人員股權(quán)激勵(lì)（002021）（000002）萬科排名上市公司股東姓名持股數(shù)價(jià)格（元）市值（億元）1蘇寧電器張近東195181143010.85211.772?？低朂徍缂?2397500085105.373東方園林何巧女40393560165.1166.694焦點(diǎn)科技沈錦華6953740077.754.035大洋電機(jī)魯楚平9420000042.9340.446東華科技薛向1537.007漢王科技劉迎建24015419152.0636.518奧飛動(dòng)漫蔡?hào)|135.389合眾思?jí)压牌?415300054.7129.6210南國(guó)置業(yè)許曉明2422042561229.06中小板前十名個(gè)人股東（截止2010年5月31日）上市可以帶給創(chuàng)業(yè)股東巨大的財(cái)富排名上市公司股東姓名持股數(shù)價(jià)格（元）市值（億元）1碧水源文建平37400000114.2942.742樂普醫(yī)療蒲忠杰12087340028.3934.313碧生源劉振國(guó)28050000114.2932.054萬邦達(dá)王飄揚(yáng)27230000116.2531.655華誼兄弟王忠軍8781600034.830.556神州泰岳李力4402414064.6628.527神州泰岳王寧4402414064.6628.528東方財(cái)富沈軍3925068562.7524.629世紀(jì)鼎利葉8322.4610萬順包裝杜成城10800000017.418.79創(chuàng)業(yè)板前十名個(gè)人股東（截止2010年5月31日）上市可以帶給創(chuàng)業(yè)股東巨大的財(cái)富巨大的廣告效應(yīng)靈活的激勵(lì)方式完善的公司治理多樣的融資渠道資本市場(chǎng)助推上市公司迅速成長(zhǎng)2004年7月上市，募集資金4.08億元。2006年6月定向增發(fā)，募集資金12億元。2008年5月第二次定向增發(fā)，募集資金24.3億元。2009年12月第三次定向增發(fā)，募集資金30.55億元。按照2010年6月30日經(jīng)復(fù)權(quán)的收盤價(jià)935.32元計(jì)算，蘇寧電器的股價(jià)6年里漲了30倍。經(jīng)典案案例—蘇寧電電器發(fā)行上上市促促進(jìn)蘇蘇寧業(yè)業(yè)績(jī)提提升2003年2009年增長(zhǎng)（倍）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（千元）6,194,00658,300,1498.41凈利潤(rùn)（千元）105,3582,988,49527.36連鎖門店數(shù)量4194121.95營(yíng)業(yè)面積（平方米）191,405.203,992,60019.85經(jīng)典案案例—蘇寧電電器章節(jié)2公司上上市主主要條條件13財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)規(guī)規(guī)定法律規(guī)規(guī)定發(fā)行上上市條條件經(jīng)營(yíng)三三年以以上主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)未未變管理層層未變變實(shí)際控控制人人未變變股權(quán)清清晰資產(chǎn)完完整業(yè)務(wù)獨(dú)獨(dú)立人員獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)獨(dú)獨(dú)立機(jī)構(gòu)獨(dú)獨(dú)立組織機(jī)機(jī)構(gòu)健健全管理層層無違違法行行為公司無無違法法行為為公司無無違規(guī)規(guī)擔(dān)保保資金未未被占占用用于主主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)符合國(guó)國(guó)家政政策規(guī)規(guī)定有良好好市場(chǎng)場(chǎng)前景景不影響響規(guī)范范運(yùn)行行專項(xiàng)存存儲(chǔ)會(huì)計(jì)基基礎(chǔ)規(guī)規(guī)范內(nèi)控制制度完完善凈利潤(rùn)潤(rùn)營(yíng)業(yè)收收入經(jīng)營(yíng)性性現(xiàn)金金獨(dú)立性性規(guī)范運(yùn)運(yùn)行募集資資金財(cái)務(wù)與與會(huì)計(jì)計(jì)主體資資格公司上上市主主要條條件穩(wěn)定性性其他股本業(yè)績(jī)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)上市條條件區(qū)區(qū)別中小板板和創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板的上上市條條件對(duì)對(duì)比中小板板和創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板的上上市條條件對(duì)對(duì)比-生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)中小板板中小板板要求求發(fā)行行人生生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)符符合國(guó)國(guó)家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策。。創(chuàng)業(yè)板板要求求發(fā)行行人應(yīng)應(yīng)當(dāng)主主要經(jīng)經(jīng)營(yíng)一一種業(yè)業(yè)務(wù)，，其生生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)符符合國(guó)國(guó)家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策及及環(huán)境境保護(hù)護(hù)政策策。創(chuàng)業(yè)板板產(chǎn)能過過剩行行業(yè)和和“兩兩高一一資””企業(yè)業(yè)被主主板、、中小小板和和創(chuàng)業(yè)業(yè)板同同時(shí)列列為限限制類類企業(yè)業(yè)。產(chǎn)能過過剩行行業(yè)比比如：：鋼鐵鐵、水水泥、、平板板玻璃璃、煤煤化工工、多多晶硅硅、風(fēng)風(fēng)電設(shè)設(shè)備（（2.5兆瓦以以上的的除外外）、、電解解鋁、、造船船、大大豆壓壓榨等等?！皟筛吒咭毁Y資”行行業(yè)是是指高高能耗耗、高高污染染企業(yè)業(yè)和資資源型型企業(yè)業(yè)，比比如：：鋼鐵鐵、水水泥、、造紙紙、化化工、、化纖纖、火火電、、鑄造造、電電鍍、、平板板玻璃璃、印印染、、制革革、有有色金金屬、、冶煉煉、焦焦化、、氯堿堿、采采礦等等。中小板板和創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板的上上市條條件對(duì)對(duì)比-生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)業(yè)板板鼓勵(lì)勵(lì)行業(yè)業(yè)證監(jiān)會(huì)會(huì)鼓勵(lì)勵(lì)以下下九個(gè)個(gè)行業(yè)業(yè)上創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板：新新能源源、新新材料料、信信息、、生物物與新新醫(yī)藥藥、節(jié)節(jié)能環(huán)環(huán)保、、航空空航天天、海海洋、、先進(jìn)進(jìn)制造造、高高技術(shù)術(shù)服務(wù)務(wù)。證監(jiān)會(huì)會(huì)要求求保薦薦機(jī)構(gòu)構(gòu)“審審慎推推薦””以下下八個(gè)個(gè)行業(yè)業(yè)上創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板：紡紡織、、服裝裝；電電力、、煤氣氣及水水的生生產(chǎn)供供應(yīng)等等公用用事業(yè)業(yè)；房房地產(chǎn)產(chǎn)開發(fā)發(fā)與經(jīng)經(jīng)營(yíng)，，土木木工程程建筑筑；交交通運(yùn)運(yùn)輸；；酒類類、食食品、、飲料料；金金融；；一般般性服服務(wù)業(yè)業(yè)；國(guó)國(guó)家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策明明確抑抑制的的產(chǎn)能能過剩剩和重重復(fù)建建設(shè)的的行業(yè)業(yè)。創(chuàng)業(yè)板板審慎慎推薦薦行業(yè)業(yè)中小板板和創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板的上上市條條件對(duì)對(duì)比-穩(wěn)定性性中小板板中小板板要求求發(fā)行行人最最近3年內(nèi)主主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)和和董事事、高高級(jí)管管理人人員沒沒有發(fā)發(fā)生重重大變變化，，實(shí)際際控制制人沒沒有發(fā)發(fā)生變變更。。創(chuàng)業(yè)業(yè)板板要要求求發(fā)發(fā)行行人人最最近近兩兩年年內(nèi)內(nèi)主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和董董事事、、高高級(jí)級(jí)管管理理人人員員均均沒沒有有發(fā)發(fā)生生重重大大變變化化，，實(shí)實(shí)際際控控制制人人沒沒有有發(fā)發(fā)生生變變更更創(chuàng)業(yè)業(yè)板板中小小板板和和創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板的的上上市市條條件件對(duì)對(duì)比比-業(yè)績(jī)績(jī)要要求求中小小板板中小小板板要要求求最最近近3個(gè)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)年年度度凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)均均為為正正數(shù)數(shù)且且累累計(jì)計(jì)超超過過人人民民幣幣3000萬元元，，凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)以以扣扣除除非非經(jīng)經(jīng)常常性性損損益益前前后后較較低低者者為為計(jì)計(jì)算算依依據(jù)據(jù)。。在目前的實(shí)際際操作中，一一般要達(dá)到““報(bào)告期3年累計(jì)稅后利利潤(rùn)不低于1個(gè)億，最近1年稅后利潤(rùn)不不低于5千萬”的條件件。創(chuàng)業(yè)板要求最最近兩年連續(xù)續(xù)盈利，最近近兩年凈利潤(rùn)潤(rùn)累計(jì)不少于于一千萬元，，且持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)；或最近一一年盈利，且且凈利潤(rùn)不少少于五百萬元元，最近一年年?duì)I業(yè)收入不不少于五千萬萬元，最近兩兩年?duì)I業(yè)收入入增長(zhǎng)率均不不低于百分之之三十。凈利利潤(rùn)以扣除非非經(jīng)常性損益益前后孰低者者為計(jì)算依據(jù)據(jù)。在目前的實(shí)際際操作中，一一般要滿足““報(bào)告期3年稅后利潤(rùn)增增長(zhǎng)率平均不不低于30％，最近1年?duì)I業(yè)收入不不低于1個(gè)億，稅后利利潤(rùn)不低于3千萬”這一條條件。創(chuàng)業(yè)板中小板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板的上市條條件對(duì)比-股本要求中小板中小板要求發(fā)行前股本總額不少少于人民幣3000萬元。創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后股本總額不少少于3000萬元。創(chuàng)業(yè)板中小板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板的上市條條件對(duì)比-其他中小板中小板要求最最近一期末無無形資產(chǎn)(扣除土地使用用權(quán)、水面養(yǎng)養(yǎng)殖權(quán)和采礦礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比比例不高于20%。最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~累計(jì)超超過人民幣5000萬元；或者最最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)計(jì)超過人民幣幣3億元。創(chuàng)業(yè)板要求最最近一期末凈凈資產(chǎn)不少于于兩千萬元。。創(chuàng)業(yè)板關(guān)鍵創(chuàng)新是靈魂，，成長(zhǎng)是體現(xiàn)現(xiàn)。靈活度如果企業(yè)屬屬于鼓勵(lì)類類行業(yè)，且且具有較高高成長(zhǎng)性、、較強(qiáng)創(chuàng)新新能力，最最近一年稅稅后利潤(rùn)高高于1500萬且最近一一年比上年年增長(zhǎng)不低低于40％，并預(yù)計(jì)計(jì)具有持續(xù)續(xù)成長(zhǎng)能力力，則雖然然盈利能力力達(dá)不到““最近一一年?duì)I業(yè)收收入1個(gè)億，稅后后利潤(rùn)3000萬”的指標(biāo)標(biāo)，也可以以作為創(chuàng)業(yè)業(yè)板的儲(chǔ)備備項(xiàng)目。創(chuàng)業(yè)板上市市的靈活度度和關(guān)鍵章節(jié)3IPO基本流程23準(zhǔn)備盡職調(diào)查及輔導(dǎo)文件準(zhǔn)備及及申報(bào)核準(zhǔn)調(diào)研營(yíng)銷路演推介詢價(jià)發(fā)行上市后市準(zhǔn)備階段發(fā)行上市階階段執(zhí)行階段確定保薦人人(主承銷商)確定其他中中介機(jī)構(gòu)成立A股上市辦討論重大問問題制定改制方方案確定發(fā)行時(shí)時(shí)間表與各監(jiān)管部部門進(jìn)行溝溝通保薦人(主承銷商)協(xié)助企業(yè)制制定發(fā)行方方案協(xié)助企業(yè)確確定募集資資金投資方方向牽頭完成輔輔導(dǎo)工作律師公司治理文文件組織性文件件法律文件的的審核會(huì)計(jì)師內(nèi)部控制財(cái)務(wù)證監(jiān)會(huì)受理理申請(qǐng)材料料約見公司高高管及保薦薦代表人初審-法律審核-財(cái)務(wù)審核初審反饋意意見及回復(fù)復(fù)發(fā)審委核準(zhǔn)準(zhǔn)-合法合規(guī)審審核-實(shí)質(zhì)性判斷斷準(zhǔn)備投資價(jià)價(jià)值分析報(bào)報(bào)告制定營(yíng)銷策策略，調(diào)動(dòng)動(dòng)投資熱情情投資價(jià)值分分析報(bào)告與分析師、、潛在投資資者初步溝溝通接受市場(chǎng)反反饋招股意向書書現(xiàn)場(chǎng)路演公司市場(chǎng)定定位公司與投資資者交流招股說明書書保薦人文件件會(huì)計(jì)師文件件律師文件發(fā)行人文件件保薦人(主承銷商)內(nèi)核向證監(jiān)會(huì)報(bào)報(bào)送申請(qǐng)材材料上市申請(qǐng)上市公告書書掛牌交易上市研究報(bào)告投資者關(guān)系系持續(xù)督導(dǎo)(2-3個(gè)完整會(huì)計(jì)計(jì)年度)確定詢價(jià)區(qū)區(qū)間投標(biāo)詢價(jià)網(wǎng)上路演，，科學(xué)分析析市場(chǎng)需求求信息合理評(píng)估股股票市場(chǎng)需需求確定發(fā)行價(jià)價(jià)格定價(jià)發(fā)行網(wǎng)網(wǎng)下配售戰(zhàn)略投資者者詢價(jià)對(duì)象網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行公告結(jié)果IPO基本流程保薦人的意意義選擇保薦人人的標(biāo)準(zhǔn)與發(fā)行人進(jìn)進(jìn)行溝通，，組織各中中介機(jī)構(gòu)有有序工作進(jìn)行充分的的盡職調(diào)查查并制作申申請(qǐng)及保薦薦文件與中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)進(jìn)行持持續(xù)有效的的溝通，這這將是發(fā)行行上市過程程中相當(dāng)重重要的一個(gè)個(gè)環(huán)節(jié)撰寫招股說說明書及保保薦文件持續(xù)督導(dǎo)責(zé)責(zé)任東興證券的的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)溝通能力區(qū)域優(yōu)勢(shì)保薦人分散風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督制約服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)最優(yōu)定價(jià)研究能力A股保薦人責(zé)責(zé)任重大準(zhǔn)備階段——確定保薦薦人(IPO工作作的重中之之重)審計(jì)師審計(jì)報(bào)告盈利預(yù)測(cè)（（如需）內(nèi)控報(bào)告鑒鑒定非經(jīng)營(yíng)損益益審核差異比較意意見納稅情況鑒鑒證評(píng)估師股份公司設(shè)設(shè)立的資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估如募集資金金涉及資產(chǎn)產(chǎn)收購(gòu)需進(jìn)進(jìn)行評(píng)估律師師發(fā)行人律律師-法律意見見書-律師工作作報(bào)告主承銷商商法律顧顧問保薦人將將在上市市工作中中的各個(gè)個(gè)方面與與各專業(yè)業(yè)機(jī)構(gòu)精精誠(chéng)合作作其他他機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)承銷銷團(tuán)團(tuán)公關(guān)關(guān)公公司司收款款銀銀行行股票票過過戶戶登登記記機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)保

薦人準(zhǔn)備備階階段段——確確定定A股股其其他他中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)盡職職調(diào)調(diào)查查目目的的有助助于于中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)了了解解公公司司經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)情情況況及及發(fā)發(fā)展展戰(zhàn)戰(zhàn)略略，，以以便便確確定定改改制制和和發(fā)發(fā)行行方方案案有助助于于更更好好地地對(duì)對(duì)公公司司進(jìn)進(jìn)行行估估值值、、確確定定投投資資故故事事有助助于于更更好好地地向向投投資資者者推推介介公公司司有助助于于保保薦薦人人全全面面了了解解公公司司情情況況，，起起草草招招股股說說明明書書有助助于于律律師師全全面面了了解解公公司司情情況況，，方方便便起起草草相相關(guān)關(guān)法法律律文文件件搜集制制作申申請(qǐng)文文件所所需資資料回復(fù)中國(guó)證證監(jiān)會(huì)及其其他監(jiān)管機(jī)機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)項(xiàng)意見驗(yàn)證事實(shí)和和數(shù)據(jù)形成工作底底稿提高信息披披露的準(zhǔn)確確性，降低低直至消除除來自投資資者的潛在在訴訟風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)基本情況調(diào)調(diào)查-歷史沿革、、重大股權(quán)權(quán)變動(dòng)及重重組情況-股東情況、、下屬子公公司、參股股公司-員工及社會(huì)會(huì)保障情況況業(yè)務(wù)與技術(shù)術(shù)調(diào)查-行業(yè)發(fā)展?fàn)顮顩r及發(fā)行行人的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)狀況-主營(yíng)業(yè)務(wù)情情況、經(jīng)營(yíng)營(yíng)模式、相相關(guān)資產(chǎn)情情況等同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與與關(guān)聯(lián)交易易調(diào)查董事、監(jiān)事事、高管、、核心技術(shù)術(shù)人員調(diào)查查法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)查-組織結(jié)構(gòu)和和“三會(huì)””運(yùn)作情況況-獨(dú)立董事制制度及其執(zhí)執(zhí)行情況內(nèi)部控制情情況財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)計(jì)調(diào)查-財(cái)務(wù)報(bào)告、、審計(jì)報(bào)告告及相關(guān)財(cái)財(cái)務(wù)資料-管理層討論論與分析盡職調(diào)查內(nèi)內(nèi)容對(duì)公司的業(yè)業(yè)務(wù)、法律律及監(jiān)管要要求、財(cái)務(wù)務(wù)狀況、前前景和主要要風(fēng)險(xiǎn)的綜綜合調(diào)查執(zhí)行階段——盡職調(diào)查查有限責(zé)任公公司需要改改制為股份份有限公司司方可上市市制定股份公公司改制方方案。協(xié)助改制方方案的執(zhí)行行。推薦、協(xié)調(diào)調(diào)中介機(jī)構(gòu)構(gòu)工作。主要工作有限公司股股東會(huì)決議議，決定進(jìn)進(jìn)行股份制制改造成立企業(yè)改改制籌備組組選擇擇發(fā)發(fā)起起人人產(chǎn)權(quán)權(quán)界界定定制定定改改制制方方案案簽署署發(fā)發(fā)起起人人協(xié)協(xié)議議和和章章程程草草案案，，制制作作改改制制文文本本認(rèn)繳繳及及招招募募股股份份，，注注資資和和驗(yàn)驗(yàn)資資召開開創(chuàng)創(chuàng)立立大大會(huì)會(huì)，，組組成成公公司司管管理理機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)辦理理工工商商登登記記和和變變更更手手續(xù)續(xù)，，注注冊(cè)冊(cè)設(shè)設(shè)立立公公司司企業(yè)業(yè)改改制制流流程程執(zhí)行行階階段段——企企業(yè)業(yè)改改制制輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)對(duì)象象發(fā)行行人人全全體體董董事事（（包包括括獨(dú)獨(dú)立立董董事事））發(fā)行行人人全全體體監(jiān)監(jiān)事事發(fā)行行人人全全體體高高級(jí)級(jí)管管理理人人員員：：-經(jīng)理理-副經(jīng)經(jīng)理理-財(cái)務(wù)務(wù)負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)人人-董事事會(huì)會(huì)秘秘書書-其他他高高級(jí)級(jí)管管理理人人員員輔導(dǎo)導(dǎo)工工作作流流程程輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)構(gòu)參與企企業(yè)改制制重組等等前期考考察工作作輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)構(gòu)與輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象簽簽訂輔導(dǎo)導(dǎo)協(xié)議輔導(dǎo)協(xié)議議簽署后后五個(gè)工工作日內(nèi)內(nèi)，輔導(dǎo)導(dǎo)機(jī)構(gòu)向向派出機(jī)機(jī)構(gòu)進(jìn)行行輔導(dǎo)備備案登記記派出機(jī)構(gòu)構(gòu)于十個(gè)個(gè)工作日日內(nèi)對(duì)輔輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)構(gòu)提交的的備案材材料的齊齊備性進(jìn)進(jìn)行審查查。如無無異議，，備案申申請(qǐng)報(bào)送送日即為為備案登登記日輔導(dǎo)對(duì)象象就接受受輔導(dǎo)、、準(zhǔn)備發(fā)發(fā)行股票票的事宜宜在當(dāng)?shù)氐刂辽賰蓛煞N主要要報(bào)紙連連續(xù)公告告二次以以上輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象進(jìn)進(jìn)行至少少一次書書面考試試輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)構(gòu)認(rèn)為達(dá)達(dá)到輔導(dǎo)導(dǎo)計(jì)劃目目標(biāo)后可可向派出出機(jī)構(gòu)報(bào)報(bào)送“輔輔導(dǎo)工作作總結(jié)報(bào)報(bào)告”，，提出輔輔導(dǎo)評(píng)估估申請(qǐng)派出機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行輔輔導(dǎo)驗(yàn)收收并應(yīng)按按規(guī)定出出具“輔輔導(dǎo)監(jiān)管管報(bào)告””對(duì)輔導(dǎo)對(duì)對(duì)象培訓(xùn)訓(xùn)全面的的法規(guī)知知識(shí)督促輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象按按照有關(guān)關(guān)規(guī)定建建立符合合現(xiàn)代企企業(yè)制度度要求的的公司治治理基礎(chǔ)礎(chǔ)督促輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象實(shí)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立立運(yùn)營(yíng)，，做到業(yè)業(yè)務(wù)、資資產(chǎn)、人人員、財(cái)財(cái)務(wù)、機(jī)機(jī)構(gòu)獨(dú)立立完整，，主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)突出出核查輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象是是否按規(guī)規(guī)定妥善善處置了了商標(biāo)、、專利、、土地、、房屋等等的法律律權(quán)屬問問題督促輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象建建立和完完善規(guī)范范的內(nèi)部部決策和和控制制制度，形形成有效效的財(cái)務(wù)務(wù)、投資資以及內(nèi)內(nèi)部約束束和激勵(lì)勵(lì)制度督促輔導(dǎo)導(dǎo)對(duì)象建建立健全全公司財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)管理體體系對(duì)輔導(dǎo)對(duì)對(duì)象是否否達(dá)到發(fā)發(fā)行上市市條件進(jìn)進(jìn)行綜合合評(píng)估，，協(xié)助輔輔導(dǎo)對(duì)象象開展首首次公開開發(fā)行股股票的準(zhǔn)準(zhǔn)備工作作輔導(dǎo)內(nèi)容容發(fā)行人應(yīng)應(yīng)于提出出首次公公開發(fā)行行股票的的申請(qǐng)前前聘請(qǐng)輔輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行輔輔導(dǎo)執(zhí)行階段段—輔導(dǎo)導(dǎo)工作申請(qǐng)文件件是A股IPO十分重要要的文件件，每份份文件都都必須正正式簽署署。主要文件保薦人律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師公司招股說明書及摘要發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)告董事會(huì)/股東大會(huì)決議發(fā)行保薦書財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告/盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告（如有）內(nèi)部控制鑒證報(bào)告/經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表法律意見書/律師工作報(bào)告執(zhí)行階段段—申請(qǐng)文件件制作主要文件保薦人律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師公司股份公司設(shè)立文件募集資金投資項(xiàng)目批文/重大關(guān)聯(lián)交易協(xié)議擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告、合同或合同草案納稅證明文件/環(huán)保證明文件歷次驗(yàn)資報(bào)告房屋所有權(quán)證、土地使用權(quán)證投資價(jià)值分析報(bào)告注：主要責(zé)任任方、支支持方。。執(zhí)行階段段—申請(qǐng)文件件制作（（續(xù)）3232發(fā)行定價(jià)價(jià)階段主主要包括括如下七七個(gè)方面面的工作作：發(fā)行方案及報(bào)告發(fā)行方案的制定、與證監(jiān)會(huì)進(jìn)行溝通、公告的發(fā)布及信息披露。1組建承銷團(tuán)承銷團(tuán)成員名單確定和協(xié)議簽署。2路演推介制定銷售策略，進(jìn)行預(yù)路演，正式路演推介。3上市申請(qǐng)與交易所及登記公司溝通，并報(bào)送上市申請(qǐng)及股份登記所需文件。6簿記定價(jià)組織初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)；向證監(jiān)會(huì)報(bào)備價(jià)格區(qū)間及最終價(jià)格。5媒體宣傳協(xié)調(diào)財(cái)經(jīng)公關(guān)、媒體監(jiān)控，協(xié)助安排相關(guān)媒體投放等。4投資價(jià)值分析報(bào)告投資價(jià)值報(bào)告的撰寫、估值區(qū)間協(xié)調(diào)，向證監(jiān)會(huì)報(bào)備、派發(fā)及協(xié)調(diào)；研究報(bào)告由分析師獨(dú)立完成，研究報(bào)告派送由銷售渠道獨(dú)立派送。7發(fā)行上市市階段章節(jié)4中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)審核核要點(diǎn)3334國(guó)資轉(zhuǎn)讓募投項(xiàng)目稅收問題獨(dú)立性環(huán)境保護(hù)產(chǎn)權(quán)證書過會(huì)企業(yè)待審企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力證監(jiān)會(huì)主主要看什什么解決方案案審核要點(diǎn)點(diǎn)總體要求求切實(shí)履行行納稅義義務(wù)，依依法獲得得稅務(wù)機(jī)機(jī)關(guān)出具具的免稅稅證明或或相關(guān)稅稅收優(yōu)惠惠規(guī)定；；存在稅稅務(wù)不規(guī)規(guī)范問題題的，建建議以““時(shí)間換換空間””，重新新確定報(bào)報(bào)告期。。未代扣代代繳個(gè)人人所得稅稅的，由由自然人人股東補(bǔ)補(bǔ)繳個(gè)人人所得稅稅并出具具承諾承承擔(dān)企業(yè)業(yè)未履行行代扣代代繳義務(wù)務(wù)而對(duì)應(yīng)應(yīng)的法律律責(zé)任、、取得政政府部門門出具自自然人股股東免繳繳或緩繳繳稅證明明。對(duì)報(bào)告期期內(nèi)受到到稅務(wù)部部門行政政處罰，，應(yīng)由律律師發(fā)表表明確意意見是否否構(gòu)成嚴(yán)嚴(yán)重形成成處罰，，最好取取得稅務(wù)務(wù)主管部部門非嚴(yán)嚴(yán)重行政政處罰的的確認(rèn)書書。因稅務(wù)不不規(guī)范，，導(dǎo)致欠欠繳、漏漏繳增值值稅、企企業(yè)所得得稅等稅稅種。自然人股股東未分分配利潤(rùn)潤(rùn)轉(zhuǎn)增資資本和企企業(yè)整體體變更時(shí)時(shí)未代扣扣代繳個(gè)個(gè)人所得得稅。報(bào)告期內(nèi)內(nèi)受到稅稅務(wù)部門門行政處處罰。發(fā)行人執(zhí)執(zhí)行的稅稅種、稅稅率應(yīng)合合法合規(guī)規(guī)，稅務(wù)務(wù)征管部部門應(yīng)對(duì)對(duì)發(fā)行人人依法納納稅情況況出具證證明文件件。發(fā)行人最最近36個(gè)月內(nèi)不不得因違違法稅收收法律行行政法規(guī)規(guī)受到行行政處罰罰且情節(jié)節(jié)嚴(yán)重。。案例分析析拓日新能能（002218）：2004年、2006年拓日新新能以未未分配利利潤(rùn)轉(zhuǎn)增增資本，，未履行行代扣代代繳個(gè)人人所得稅稅義務(wù)，，2008年1月，自然然人股東東陳五奎奎向深圳圳市南山山地方稅稅務(wù)局補(bǔ)補(bǔ)繳個(gè)人人所得稅稅并承諾諾代發(fā)行行人承擔(dān)擔(dān)相應(yīng)法法律責(zé)任任。東力傳動(dòng)動(dòng)（002164）：2004年，東傳傳動(dòng)力因因偷稅被被寧波市市國(guó)稅局局稅務(wù)稽稽查局處處以罰款款380.69萬元，發(fā)發(fā)行人律律師核查查后認(rèn)為為發(fā)行人人已足額額繳納稅稅款、滯滯納金及及罰金，，罰款僅僅為380.69萬元，未未對(duì)發(fā)行行人業(yè)績(jī)績(jī)?cè)斐蓪?shí)實(shí)質(zhì)影響響，不屬屬于情節(jié)節(jié)嚴(yán)重的的行政處處罰。審核要點(diǎn)點(diǎn)—稅收問題題解決方案案審核要點(diǎn)點(diǎn)總體要求求補(bǔ)繳土地地出讓金金，在報(bào)報(bào)告期內(nèi)內(nèi)補(bǔ)齊相相關(guān)房地地產(chǎn)權(quán)證證書；確確實(shí)無法法辦理相相關(guān)產(chǎn)權(quán)權(quán)證書的的，應(yīng)說說明原因因并詳細(xì)細(xì)披露由由此導(dǎo)致致的搬遷遷成本及及其對(duì)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的影響響，股東東或?qū)嶋H際控制人人承諾承承擔(dān)可能能的損失失和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。募投用地地存在不不確定性性的，應(yīng)應(yīng)詳細(xì)披披露企業(yè)業(yè)獲得該該地塊的的優(yōu)勢(shì)及及已履行行的程序序，并獲獲得相關(guān)關(guān)部門出出具的說說明。因購(gòu)地優(yōu)優(yōu)惠未完完全支付付土地出出讓金的的，由相相關(guān)政府府部門出出具合規(guī)規(guī)說明，，股東或或?qū)嶋H控控制人承承諾如將將來有權(quán)權(quán)部門追追繳該部部分土地地出讓金金，其應(yīng)應(yīng)替發(fā)行行人承擔(dān)擔(dān)相關(guān)損損失。未依法取取得房地地產(chǎn)權(quán)證證書或租租賃未取取得房地地產(chǎn)權(quán)的的證書。。募投用地地存在不不確定性性。地方政府府購(gòu)地優(yōu)優(yōu)惠未完完全支付付《土地出出讓合合同》約定的的土地地出讓讓金。。發(fā)行人人的資資產(chǎn)完完整。。生產(chǎn)產(chǎn)型企企業(yè)合合法擁?yè)碛信c與生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)有關(guān)關(guān)的土土地、、廠房房。募集資資金投投資項(xiàng)項(xiàng)目應(yīng)應(yīng)當(dāng)符符合國(guó)國(guó)家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策土土地管管理及及其他他法律律、法法規(guī)和和規(guī)章章的規(guī)規(guī)定。。案例分分析信隆實(shí)實(shí)業(yè)（（002105）：37，224.44㎡房屋屋因未未批先先建無無法取取得房房屋權(quán)權(quán)證，，詳細(xì)細(xì)披露露整改改措施施及被被要求求拆除除的應(yīng)應(yīng)急措措施，，同時(shí)時(shí)股東東承諾諾承擔(dān)擔(dān)相關(guān)關(guān)經(jīng)濟(jì)濟(jì)損失失，保保薦機(jī)機(jī)構(gòu)和和發(fā)行行人律律師認(rèn)認(rèn)為上上述事事項(xiàng)不不會(huì)給給發(fā)行行人帶帶來重重大負(fù)負(fù)面影影響。。實(shí)益達(dá)（002137）：無錫實(shí)實(shí)益達(dá)與國(guó)國(guó)土局簽署署的《出讓合同》價(jià)款為9,388,730元，實(shí)際繳繳付為3,129,600元，為當(dāng)?shù)氐卣谟谝M(jìn)外資資的優(yōu)惠措措施，公司司已依法獲獲得相關(guān)土土地權(quán)證，，并將未繳繳納的土地地出讓金掛掛賬，同時(shí)時(shí)實(shí)際控制制人承諾承承擔(dān)被追繳繳的連帶責(zé)責(zé)任。審核要點(diǎn)——產(chǎn)權(quán)證書書總體要求審核要點(diǎn)招股書詳細(xì)細(xì)披露發(fā)行行人生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)與募集集資金投資資項(xiàng)目是否否符合國(guó)家家和地方環(huán)環(huán)保要求、、最近三年年的環(huán)保投投資和相關(guān)關(guān)費(fèi)用成本本支出情況況，環(huán)保設(shè)設(shè)施實(shí)際運(yùn)運(yùn)行情況以以及未來的的環(huán)保支出出情況。保薦人和和發(fā)行人人律師對(duì)對(duì)發(fā)行人人的環(huán)保保問題進(jìn)進(jìn)行詳細(xì)細(xì)核查，，包括是是否符合合國(guó)家和和地方環(huán)環(huán)保要求求、是否否發(fā)生環(huán)環(huán)保事故故、發(fā)行行人有關(guān)關(guān)污染處處理設(shè)施施的運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)是否正正常有效效，有關(guān)關(guān)環(huán)保投投入、環(huán)環(huán)保設(shè)施施及日常常治污費(fèi)費(fèi)用是否否與處理理公司生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)所產(chǎn)生生的污染染相匹配配等問題題。曾發(fā)生環(huán)環(huán)保事故故或因環(huán)環(huán)保問題題受到處處罰的，，除詳細(xì)細(xì)披露相相關(guān)情況況外，保保薦人和和發(fā)行人人律師還還需要對(duì)對(duì)其是否否構(gòu)成重重大違法法行為出出具意見見，并應(yīng)應(yīng)取得相相應(yīng)環(huán)保保部門的的意見。。對(duì)于重污污染行業(yè)業(yè)的企業(yè)業(yè)需要提提供省級(jí)級(jí)環(huán)保部部門出具具的有關(guān)關(guān)環(huán)保問問題的文文件，對(duì)對(duì)跨省的的重污染染企業(yè)須須取得國(guó)國(guó)家環(huán)保保總局的的核查意意見。發(fā)行人人生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)以及及募集集資金金投資資項(xiàng)目目應(yīng)符符合國(guó)國(guó)家或或地方方的環(huán)環(huán)保要要求。。對(duì)于冶冶金、、化工工、石石化、、煤炭炭、電電力、、建材材、造造紙、、釀酒酒、制制藥、、紡織織、制制革和和采礦礦等重重污染染行業(yè)業(yè)，需需省級(jí)級(jí)環(huán)保保部門門出具具證明明文件件。案例分分析審核要要點(diǎn)——環(huán)保保問題題聯(lián)化科科技（（002250）：2007年11月，公公司控控股子子公司司江蘇蘇聯(lián)化化發(fā)生生爆炸炸，導(dǎo)導(dǎo)致8死5傷，公公司在在招股股中詳詳細(xì)披披露事事故原原因并并配合合相關(guān)關(guān)部門門的調(diào)調(diào)查工工作，，事故故后公公司處處置了了江蘇蘇聯(lián)化化相關(guān)關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)及業(yè)業(yè)務(wù)，，2008年4月，，鹽鹽城城安安監(jiān)監(jiān)局局出出具具說說明明，，確確認(rèn)認(rèn)公公司司安安全全生生產(chǎn)產(chǎn)措措施施投投入入到到位位，，安安監(jiān)監(jiān)部部門門剔剔除除的的各各項(xiàng)項(xiàng)整整改改措措施施已已落落實(shí)實(shí)到到位位，，事事故故隱隱患患已已整整改改結(jié)結(jié)束束，，雖雖然然江江蘇蘇聯(lián)聯(lián)化化因因““11.27””爆炸炸事事故故受受到到行行政政處處罰罰，，但但經(jīng)經(jīng)綜綜合合判判斷斷，，該該事事故故不不構(gòu)構(gòu)成成情情節(jié)節(jié)嚴(yán)嚴(yán)重重，，且且未未影影響響公公司司的的持持續(xù)續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)能能力力。。解決方案案審核要點(diǎn)點(diǎn)總體要求求以股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓方式式將同業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)公公司轉(zhuǎn)為為擬上市市公司的的子公司司、注銷銷同業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)公司司、擬上上市公司司收購(gòu)?fù)瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)公司的的資產(chǎn)和和業(yè)務(wù)、、以市場(chǎng)場(chǎng)分割協(xié)協(xié)議解決決同業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)等。。詳細(xì)披露露關(guān)聯(lián)交交易的成成因及其其對(duì)公司司經(jīng)營(yíng)的的影響，，充分分分析關(guān)聯(lián)聯(lián)交易的的公允性性。詳細(xì)細(xì)說明減減少關(guān)聯(lián)聯(lián)交易的的措施如如增加子子公司或或資產(chǎn)，，使原依依靠關(guān)聯(lián)聯(lián)方的業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移移自擬上上市公司司；將產(chǎn)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)聯(lián)交易的的公司股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓給非關(guān)關(guān)聯(lián)方。。資金占用用應(yīng)在上上市前清清理完畢畢。股東東占用擬擬上市公公司資金金的，可可以應(yīng)付付股東的的股利直直接沖抵抵或由股股東直接接償付；；股東及及其關(guān)聯(lián)聯(lián)方直接接向擬上上市公司司提供資資金的可可改為委委托貸款款。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)交易易資金占用用發(fā)行人應(yīng)應(yīng)當(dāng)具有有完整的的業(yè)務(wù)體體系和直直接面向向市場(chǎng)獨(dú)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)營(yíng)的能力力。發(fā)行人的的資產(chǎn)完完整，人人員、財(cái)財(cái)務(wù)、機(jī)機(jī)構(gòu)和業(yè)業(yè)務(wù)獨(dú)立立。案例分析析東南網(wǎng)架架（002135）：2002年，公司司收購(gòu)集集團(tuán)公司司部分與與空間鋼鋼結(jié)構(gòu)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)有關(guān)的的資產(chǎn)和和業(yè)務(wù)，，同年收收購(gòu)杭州州東南紡紡織有限限公司資資產(chǎn)；2004年收購(gòu)浙浙江東立立鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)有限公公司資產(chǎn)產(chǎn)，同年年收購(gòu)廣廣州五羊羊鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)有限公公司90%股權(quán)。奧特迅（（002227）：公司司與歐華華實(shí)業(yè)發(fā)發(fā)生委托托采購(gòu)原原材料的的關(guān)聯(lián)交交易，招招股書詳詳細(xì)披露露了報(bào)告告期內(nèi)委委托采購(gòu)購(gòu)的原材材料明細(xì)細(xì)及其與與市場(chǎng)采采購(gòu)價(jià)格格的對(duì)比比。奧特特迅于2008年1月4日在香港港設(shè)立奧奧特迅（（香港）），專職職為公司司提供在在香港地地區(qū)的原原材料采采購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)。審核要點(diǎn)點(diǎn)—獨(dú)立立性解決方案案審核要點(diǎn)點(diǎn)總體要求出現(xiàn)的程序性性問題，應(yīng)請(qǐng)請(qǐng)求有權(quán)政府府部門出文對(duì)對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事事項(xiàng)予以確認(rèn)認(rèn)或重新履行行有關(guān)程序。。進(jìn)行定性或定定量分析，論論證未評(píng)估或或未履行審批批程序的國(guó)有有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓并并未造成國(guó)有有資產(chǎn)流失或或侵害國(guó)有股股東利益，并并不存在導(dǎo)致致企業(yè)無法存存續(xù)的因素。。總之，一個(gè)損損害國(guó)有股東東利益或造成成國(guó)有資產(chǎn)流流失的企業(yè)不不可能再走上上上市之途。。國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓讓未經(jīng)評(píng)估協(xié)議轉(zhuǎn)讓國(guó)有有資產(chǎn)未履行行審批程序設(shè)立時(shí)未申請(qǐng)請(qǐng)國(guó)有股權(quán)管管理批復(fù)國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)符合國(guó)國(guó)資管理的相相關(guān)規(guī)定，并并取得國(guó)資管管理部門的批批準(zhǔn)。案例分析天寶股份（002220）：2004年5月，天寶股份份股東大連紡紡織品進(jìn)出口口有限公司、、遼寧省優(yōu)質(zhì)質(zhì)稻米開發(fā)集集團(tuán)將各自持持有的天寶股股份65.5068萬股股份轉(zhuǎn)讓讓給大連新達(dá)達(dá)紡織品進(jìn)出出口有限公司司和大連凱美美進(jìn)出口集團(tuán)團(tuán)有限公司。。2007年12月21日，遼寧省國(guó)國(guó)資委出具意意見確認(rèn)本次次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行行為符合相關(guān)關(guān)規(guī)定，并同同意本次股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓。審核要點(diǎn)—國(guó)國(guó)資轉(zhuǎn)讓審核要點(diǎn)總體要求解決方案募投項(xiàng)目的合合規(guī)性：募投投項(xiàng)目要達(dá)到到環(huán)保要求，，并得到發(fā)改改委等部門的的備案或?qū)徟?。募投?xiàng)目的合合理性：募投投項(xiàng)目要切合合所在行業(yè)和和企業(yè)的發(fā)展展實(shí)際，切實(shí)實(shí)有利于企業(yè)業(yè)提高盈利能能力和水平、、有利于提高高核心競(jìng)爭(zhēng)力力。確定募投時(shí)要要時(shí)刻提醒自自己：產(chǎn)能要要一步一步擴(kuò)擴(kuò)大，事情要要一點(diǎn)一點(diǎn)做做實(shí)。市場(chǎng)目前趨于于飽和，募投投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后后產(chǎn)能大幅擴(kuò)擴(kuò)張，而無法法提供消化新新增產(chǎn)能的措措施。募投項(xiàng)目用于于向產(chǎn)業(yè)鏈上上下游擴(kuò)張，，但企業(yè)無產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游游的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)化經(jīng)經(jīng)驗(yàn)。募集資金項(xiàng)目目所使用的技技術(shù)來源存在在不確定性或或重大風(fēng)險(xiǎn)。。募集資金應(yīng)當(dāng)當(dāng)有明確的使使用方向，原原則上應(yīng)當(dāng)用用于主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)。募集資金數(shù)額額和投資項(xiàng)目目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行行人現(xiàn)有生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)務(wù)狀況、技術(shù)術(shù)水平和管理理能力相適應(yīng)應(yīng)。案例分析上海超日：其其募投項(xiàng)目為為建設(shè)100兆瓦太陽(yáng)能電電池片項(xiàng)目，，上海超日現(xiàn)現(xiàn)有的電池片片產(chǎn)能為20兆瓦，募投達(dá)達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將將增長(zhǎng)5倍，受金融危危機(jī)影響，自自2008年開始太陽(yáng)能能市場(chǎng)持續(xù)下下滑，至今尚尚未復(fù)蘇。發(fā)發(fā)審委認(rèn)為太太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)前前景不明朗，，最終上海超超日也與IPO失之交臂。黑貓股份（002068）：黑貓股份份上市時(shí)國(guó)內(nèi)內(nèi)炭黑生產(chǎn)能能力已略大于于需求，公司司確定的募投投項(xiàng)目為一個(gè)個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和和四個(gè)技改項(xiàng)項(xiàng)目。公司在在募投部門詳詳細(xì)說明我國(guó)國(guó)目前高檔優(yōu)優(yōu)質(zhì)炭黑品種種仍然供不應(yīng)應(yīng)求，并將募募集資金的77%用于技術(shù)改造造。審核要點(diǎn)—募募投項(xiàng)目總體要求審核要點(diǎn)盈利模式：主主要看企業(yè)的的盈利模式是是否適應(yīng)市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境，是否否與其自身的的發(fā)展階段相相適應(yīng)以及是是否具備擴(kuò)張張的能力。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：主主要看企業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，，通過何種途途徑監(jiān)理競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持持續(xù)能力。發(fā)展戰(zhàn)略：主主要看企業(yè)是是否具有明晰晰的發(fā)展戰(zhàn)略略，企業(yè)管理理層對(duì)戰(zhàn)略的的執(zhí)行力，是是否在戰(zhàn)略執(zhí)執(zhí)行中形成了了企業(yè)的核心心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。。無具體要求，，馮小樹（第第八屆發(fā)審委委委員）在《核準(zhǔn)制下股票票發(fā)行關(guān)注要要點(diǎn)》一文中指出““發(fā)審委主要要是在發(fā)行股股初審報(bào)告的的基礎(chǔ)上，對(duì)對(duì)企業(yè)未來發(fā)發(fā)展前景、核核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)能力、公司司治理等重大大事項(xiàng)進(jìn)行綜綜合分析和判判斷”。案例分析北化股份（（002246）：北化股股份的主要要原材料價(jià)價(jià)格在報(bào)告告期內(nèi)上漲漲明顯，但但公司詳細(xì)細(xì)披露了報(bào)報(bào)告期內(nèi)公公司主要產(chǎn)產(chǎn)品的銷售售價(jià)格均呈呈現(xiàn)上升趨趨勢(shì)，證明明公司作為為行業(yè)龍頭頭企業(yè)，擁?yè)碛幸欢ǖ牡漠a(chǎn)品價(jià)格格主導(dǎo)權(quán)。。塔牌集團(tuán)（（002233）：塔牌集集團(tuán)在招股股中詳細(xì)披披露了其在在粵東市場(chǎng)場(chǎng)的相對(duì)壟壟斷優(yōu)勢(shì)及及向珠三角角周邊市場(chǎng)場(chǎng)延伸的發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略。。公司最近近今年完成成了粵東地地區(qū)的產(chǎn)業(yè)業(yè)布局和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈整合合，并形成成了完善的的區(qū)域營(yíng)銷銷網(wǎng)絡(luò)，掌掌握了一定定的區(qū)域市市場(chǎng)定價(jià)地地位。審核要點(diǎn)——核心競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力章節(jié)5公司上市過過程中的常常見問題42解決方案常見問題相關(guān)規(guī)定發(fā)行人的注注冊(cè)資本已已足額繳納納，發(fā)行人人或者股東東用作出資資的資產(chǎn)的的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)已已辦理完畢畢，發(fā)行人人的主要資資產(chǎn)不存在在重大權(quán)屬屬糾紛。實(shí)物出資未未經(jīng)評(píng)估出資或設(shè)立立時(shí)驗(yàn)資報(bào)報(bào)告存在瑕瑕疵出資未及時(shí)時(shí)到位無形資產(chǎn)出出資超限無論何種出出資瑕疵都都應(yīng)確保出出資確實(shí)到到位，資本本確實(shí)是充充足的，如如有必要相相關(guān)股東應(yīng)應(yīng)補(bǔ)足出資資。驗(yàn)資資報(bào)報(bào)告告存存在在瑕瑕疵疵或或出出資資不不實(shí)實(shí)后后補(bǔ)補(bǔ)足足出出資資的的，，應(yīng)應(yīng)經(jīng)經(jīng)申申報(bào)報(bào)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)師師事事務(wù)務(wù)所所進(jìn)進(jìn)行行復(fù)復(fù)核核并并出出具具符符合合報(bào)報(bào)告告。。對(duì)出資不到位位的，相關(guān)責(zé)責(zé)任股東應(yīng)出出具對(duì)該出資資瑕疵承擔(dān)相相應(yīng)責(zé)任的承承諾。如出資不實(shí)問問題比較嚴(yán)重重，需要運(yùn)行行三年。案例分析川潤(rùn)股份（002272）：川潤(rùn)集團(tuán)團(tuán)成立時(shí)各股股東的實(shí)際出出資形式、出出資時(shí)間與會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所所驗(yàn)證的出資資情況不符，，2007年5月22日，北京興華華會(huì)計(jì)師事務(wù)務(wù)所為川潤(rùn)集集團(tuán)設(shè)立時(shí)注注冊(cè)資本實(shí)繳繳情況出具《專項(xiàng)復(fù)核報(bào)告告》。拓日新能（002218）：公司成立立時(shí)無形資產(chǎn)產(chǎn)出資占注冊(cè)冊(cè)資本的62.69%，超過當(dāng)時(shí)公公司法的規(guī)定定，但符合當(dāng)當(dāng)時(shí)深圳市地地方規(guī)定。證通電子（002197）：1996年增資時(shí)，股股東以實(shí)物資資產(chǎn)增資36.8萬元，未經(jīng)評(píng)評(píng)估。發(fā)行人人律師認(rèn)為相相關(guān)資產(chǎn)已轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移至公司名名下，且金額額較低，不構(gòu)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障障礙。上市過程中的的常見問題———出資瑕疵疵發(fā)行人的股權(quán)權(quán)清晰，控股股股東和受控控股股東、實(shí)實(shí)際控制人支支配的股東持持有的發(fā)行人人股份不存在在重大權(quán)屬糾糾紛。為規(guī)避有限責(zé)責(zé)任公司股東東不超50人或非上市股股份公司股東東不超200人的規(guī)定而產(chǎn)產(chǎn)生的股權(quán)代代持因股權(quán)激勵(lì)而而產(chǎn)生的股權(quán)權(quán)代持國(guó)有企業(yè)改制制中形成的職職工持股會(huì)關(guān)于委托持股股的，首先應(yīng)應(yīng)簽署《股權(quán)代持事宜宜確認(rèn)書》，確認(rèn)股權(quán)代代持的安排。。量化、落實(shí)股股份所有權(quán)，，將原來的隱隱名股東登記記至工商部門門，同時(shí)以書書面形式解除除股權(quán)代持事事項(xiàng)。隱名股東顯名名化后股東超超200人的，應(yīng)通過過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等等方式將股東東控制在200人以內(nèi)。企業(yè)有上市打打算，就一定定不要做股權(quán)權(quán)代持的安排排，在解除股股權(quán)代持協(xié)議議時(shí)，務(wù)必做做到徹底。美邦服飾（002269）：2005年5月和12月，美邦企發(fā)發(fā)公司原自然然人股東王劍劍波等十人將將其合計(jì)持有有的美邦企發(fā)發(fā)公司10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予予胡佳佳（美美邦服飾實(shí)際際控制人周建建成之女），，上述自然人人均系代周建建成持股，相相關(guān)各方共同同簽署了《股權(quán)代持確認(rèn)認(rèn)書》。川大智勝（002253）：2000年7月，四川大學(xué)學(xué)出具《產(chǎn)權(quán)界定書》，確認(rèn)游志勝勝、聶健蓀、、楊紅雨三人人名下的產(chǎn)權(quán)權(quán)份額800萬元屬于游志志勝科研組成成員共同擁有有。2007年7月，游志勝根根據(jù)《產(chǎn)權(quán)界定書》對(duì)相關(guān)股份分分配并直接登登記至科研組組成員名下，，并在成都市市工商局備案案。解決方案常見問題相關(guān)規(guī)定案例分析上市過程中的的常見問題———委托持股股發(fā)行人最近三三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)和董事、、高級(jí)管理人人員沒有發(fā)生生重大變化，，實(shí)際控制人人沒有發(fā)生變變化。剝離與主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)無關(guān)的資資產(chǎn)、股權(quán)通過收購(gòu)股權(quán)權(quán)、資產(chǎn)方式式來減少關(guān)聯(lián)聯(lián)交易、消除除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)申報(bào)中小企業(yè)業(yè)板上市，業(yè)業(yè)務(wù)分散屬于于“減分”因因素；申報(bào)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上市，，業(yè)務(wù)分散則則不符合相關(guān)關(guān)規(guī)定，因此此要在上市前前剝離與主業(yè)業(yè)無關(guān)的資產(chǎn)產(chǎn)或業(yè)務(wù)。通過收購(gòu)股、、資產(chǎn)方式來來減少關(guān)聯(lián)交交易、消除同同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，可可以使企業(yè)主主業(yè)更突出，，使企業(yè)集中中精神和資源源搞好主業(yè)。。在整合資產(chǎn)和和業(yè)務(wù)是要統(tǒng)統(tǒng)籌考慮，把把握好整合力力度和規(guī)模與與申報(bào)時(shí)間的的整體安排。。川潤(rùn)股份（002272）：2004年6月川潤(rùn)股份收收購(gòu)自貢科事事發(fā)房地產(chǎn)開開發(fā)有限公司司，為集中精精力發(fā)展主業(yè)業(yè)，2007年10月，公司轉(zhuǎn)讓讓持有的科事事發(fā)股權(quán)。2005年公司收購(gòu)阿阿捷珂斯長(zhǎng)春春電動(dòng)工具有有限公司，2007年10月，公司對(duì)外外轉(zhuǎn)讓持有的的阿捷珂斯股股權(quán)。合興包裝（002228）：合興包裝裝招股披露，，為解決同業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和減少少關(guān)聯(lián)交易，，公司于2007年3月收購(gòu)了公司司實(shí)際控制人人許曉光、許許曉榮兄妹持持有的廈門市市榮圣興工貿(mào)貿(mào)有限公司100%上網(wǎng)股權(quán)。解決方案常見問題相關(guān)規(guī)定案例分析上市過程中的的常見問題———資產(chǎn)重組組章節(jié)6在審企業(yè)注意意事項(xiàng)46在審企業(yè)注意意事項(xiàng)47目前，在審企企業(yè)多，經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境變化大大，有些行業(yè)業(yè)的企業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)可能出現(xiàn)較較大變化，有有些企業(yè)可能能對(duì)投融資進(jìn)進(jìn)行調(diào)整。已已申報(bào)企業(yè)出出現(xiàn)的重大變變化及新出現(xiàn)現(xiàn)的重要情況況要及時(shí)向中中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)報(bào)告。企業(yè)申請(qǐng)上市市所安排的募募集資金投資資項(xiàng)目，有的的具有較強(qiáng)的的時(shí)效性，有有的在審企業(yè)業(yè)可能自行籌籌集資金先行行投資，或者者在審核過程程中變更募集集資金項(xiàng)目。。對(duì)于一些企企業(yè)先用銀行行貸款對(duì)募集集資金投資項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行投資資，將來用募募集資金進(jìn)行行還貸，須如如實(shí)披露。對(duì)于變更募集集資金項(xiàng)目的的，由于中國(guó)國(guó)證監(jiān)會(huì)需就就募集資金投投資項(xiàng)目是否否符合國(guó)家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策征求求國(guó)家發(fā)改委委意見，如企企業(yè)更換項(xiàng)目目，需重新履履行征求意見見的程序。重大變化及時(shí)時(shí)報(bào)告募集資金投資資項(xiàng)目問題按審核制度的的要求，在審審核過程中的的企業(yè)，如果果出現(xiàn)增資引引入新股東，，或者發(fā)起人人股東及主要要股東轉(zhuǎn)讓股股份引入新股股東，中國(guó)證證監(jiān)會(huì)原則上上要求企業(yè)撤撤回材料，保保薦人重新履履行盡職調(diào)查查之后再重新新申報(bào)。對(duì)于目前在審審企業(yè)，如出出現(xiàn)增資引入入新股東，或或者出現(xiàn)股東東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓，須按照照上述有關(guān)要要求執(zhí)行。股權(quán)變動(dòng)問題題47在審企業(yè)注意意事項(xiàng)48企業(yè)在審核期期間提出向現(xiàn)現(xiàn)有老股東進(jìn)進(jìn)行利潤(rùn)分配配的，發(fā)行人人必須實(shí)施完完利潤(rùn)分配方方案后方可提提交發(fā)審會(huì)審審核；若利潤(rùn)潤(rùn)分配方案中中包含股票股股利的，必須須追加利潤(rùn)分分配方案實(shí)施施完畢后的最最近一期審計(jì)計(jì)。利潤(rùn)分配配方案應(yīng)符合合公司章程中中規(guī)定的現(xiàn)金金分紅政策，，發(fā)行上市前前后利潤(rùn)分配配政策應(yīng)保持持連續(xù)性和穩(wěn)穩(wěn)定性。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)對(duì)發(fā)行人在審審核期間進(jìn)行行利潤(rùn)分配的的必要性、合合理性進(jìn)行專專項(xiàng)說明，就就利潤(rùn)分配方方案的實(shí)施對(duì)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)務(wù)狀況、生產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的影響響進(jìn)行分析并并發(fā)表核查意意見。2008年10月中國(guó)國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)發(fā)發(fā)布《關(guān)于修改改上市公公司現(xiàn)金金分紅若若干規(guī)定定的決定定》（以下簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱“57號(hào)令”））。57號(hào)令要求求上市公公司在公公司章程程中明確確現(xiàn)金分分紅政策策，并在在定期報(bào)報(bào)告中加加強(qiáng)對(duì)分分紅政策策及執(zhí)行行情況的的信息披披露。對(duì)對(duì)申請(qǐng)首首次公開開發(fā)行的的公司，，《公開發(fā)行行證券的的公司信信息披露露內(nèi)容與與格式準(zhǔn)準(zhǔn)則第1號(hào)—招股說明明書》第112條規(guī)定““發(fā)行人人應(yīng)披露露最近三三年股利利分配政政策、實(shí)實(shí)際股利利分配情情況以及及發(fā)行后后的股利利分配政政策”。。為使投資資者對(duì)公公司分紅紅有明確確預(yù)期，，同時(shí)與與57號(hào)令等相相關(guān)規(guī)定定相銜接接，在IPO審核中要要求公司司對(duì)發(fā)行行后的股股利分配配政策要要細(xì)化，，明確披披露包括括股利分分配的原原則、股股利分配配的形式式選擇、、是否進(jìn)進(jìn)行現(xiàn)金金分紅、、現(xiàn)金分分紅的條條件等；；選擇現(xiàn)現(xiàn)金分紅紅的，可可進(jìn)一步步明確現(xiàn)現(xiàn)金股利利占當(dāng)期期實(shí)現(xiàn)的的可分配配利潤(rùn)的的比例。。利潤(rùn)分配配問題48在審企業(yè)業(yè)注意事事項(xiàng)49在審企業(yè)業(yè)期后事事項(xiàng)、會(huì)會(huì)后事項(xiàng)項(xiàng)需認(rèn)真真核查。。有的已過過會(huì)企業(yè)業(yè)的過會(huì)會(huì)時(shí)間較較長(zhǎng)，須須認(rèn)真按按照有關(guān)關(guān)要求，，對(duì)公司司相關(guān)期期后、會(huì)會(huì)后事項(xiàng)項(xiàng)進(jìn)行認(rèn)認(rèn)真核查查。目前，有有些企業(yè)業(yè)由于種種種原因因撤回申申請(qǐng)。為做到審核核過程留痕痕，保持發(fā)發(fā)行審核工工作的嚴(yán)肅肅性，減少少申報(bào)的隨隨意性，中中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)要求企業(yè)業(yè)或保薦人人撤回發(fā)行行申報(bào)材料料時(shí)必須說說明具體原原因。期后事項(xiàng)與會(huì)后事項(xiàng)項(xiàng)申請(qǐng)文件的的撤回49章節(jié)7未過會(huì)企業(yè)業(yè)問題分析析502009年，主板發(fā)發(fā)審委召開開發(fā)審委會(huì)會(huì)議共159次，審核企企業(yè)259家，審核通通過企業(yè)239家，通過率率為92.28%；其中審核核首次公開開發(fā)行企業(yè)業(yè)123家，審核通通過企業(yè)110家，未通過過企業(yè)13家，通過率率為89.43%；再融資審審核136家，通過129家，通過率率94.85%。首發(fā)通過過率略低于于再融資通通過率。持續(xù)盈利能能力不確定定及募投項(xiàng)項(xiàng)目存在較較大風(fēng)險(xiǎn)是是中小板企企業(yè)被否的的主要原因因。主要問題家數(shù)占比持續(xù)盈利能力不確定及募投項(xiàng)目存在較大風(fēng)險(xiǎn)754%獨(dú)立性較差538%規(guī)范運(yùn)作存在較大問題215%內(nèi)控機(jī)制不全18%信息披露質(zhì)量較差215%經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)稅收優(yōu)惠存在較大以來18%IPO被否否原因分類類統(tǒng)計(jì)———主板2009年，創(chuàng)業(yè)板板發(fā)審委召召開發(fā)審委委會(huì)議共40次，審核企企業(yè)74家，審核通通過企業(yè)59家，通過率率為79.73%。按行業(yè)劃分分，15家未通過企企業(yè)中電子子信息技術(shù)術(shù)業(yè)5家，，新新材材料料制制造造業(yè)業(yè)4家，，現(xiàn)現(xiàn)代代服服務(wù)務(wù)業(yè)業(yè)2家，，其其他他制制造造業(yè)業(yè)2家，生生物醫(yī)醫(yī)藥和和新能能源行行業(yè)各各1家。電子信信息類類企業(yè)業(yè)是09年創(chuàng)業(yè)業(yè)板審審核的的重災(zāi)災(zāi)區(qū)，，且申申報(bào)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板的電電子信信息類類企業(yè)業(yè)收入入規(guī)模模都偏偏小，，很多多被否否企業(yè)業(yè)收入入都小小于1億元，例例如麥杰杰科技、、方正軟軟件、方方直科技技、博暉暉光電。。主要問題家數(shù)占比獨(dú)立性427%持續(xù)盈利能力及自主創(chuàng)新能力853%主體資格320%客戶集中度過高17%募集資金運(yùn)用及產(chǎn)能消化17%信息披露17%規(guī)范運(yùn)作640%財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)533%IPO被被否原因因分類統(tǒng)統(tǒng)計(jì)———?jiǎng)?chuàng)業(yè)板板《首發(fā)辦法法》要求發(fā)行行人的經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果果對(duì)稅收收優(yōu)惠不不存在嚴(yán)嚴(yán)重依賴賴，并列列舉了六六種影響響公司持持續(xù)盈利利能力的的情形。。中小板創(chuàng)業(yè)板四川龍蟒蟒鈦業(yè)采采用硫酸酸法生產(chǎn)產(chǎn)鈦白粉粉，屬于于國(guó)家限限制發(fā)展展的產(chǎn)業(yè)業(yè)，雖然然公司已已形成循循環(huán)經(jīng)濟(jì)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈鏈，環(huán)保保達(dá)標(biāo)排排放，但但不排除除國(guó)家今今后對(duì)硫硫酸法鈦鈦白粉生生產(chǎn)采取取更嚴(yán)格格的限制制措施和和環(huán)保政政策，因因此公司司行業(yè)前前景不明明確，同同行業(yè)的的山東東東佳集團(tuán)團(tuán)首發(fā)申申請(qǐng)也被被否決。。永興特鋼鋼以不銹銹廢鋼為為原料生生產(chǎn)不銹銹鋼棒線線材，受受金融危危機(jī)影響響2008年四季度度銷售收收入較前前三季度度均值減減少39.39%，較2007年下降40.99%，同時(shí)公公司主要要原料鎳鎳的價(jià)格格大幅下下滑，劇劇烈波動(dòng)動(dòng)的原材材料價(jià)格格也對(duì)公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)產(chǎn)生極極大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。南京磐能能電力報(bào)報(bào)告期內(nèi)內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲈鲩L(zhǎng)乏力力，其中中2008年扣除非非經(jīng)常性性損益的的凈利潤(rùn)潤(rùn)僅比2007年增長(zhǎng)88萬元，同同時(shí)報(bào)告告期內(nèi)軟軟件產(chǎn)品品增值稅稅退稅占占當(dāng)期利利潤(rùn)總額額的比重重分別為為13.6%、12.9%、17.3%和14.2%，對(duì)稅收收優(yōu)惠存存在依賴賴。上海同濟(jì)濟(jì)同捷報(bào)報(bào)告期內(nèi)內(nèi)營(yíng)業(yè)收收入增長(zhǎng)長(zhǎng)率不足足10%，凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率不足5%，企業(yè)成成長(zhǎng)性存存疑，同同時(shí)在2009年上半年年中國(guó)汽汽車行業(yè)業(yè)全面走走強(qiáng)的背背景下，，公司盈盈利水平平大幅下下降，現(xiàn)現(xiàn)實(shí)公司司未來持持續(xù)盈利利能力存存在不確確定性。。持續(xù)盈利能能力存疑《首發(fā)辦法法》要求募募集資金應(yīng)應(yīng)當(dāng)有明確確的使用方方向，原則則上應(yīng)當(dāng)用用于主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)。募集集資金數(shù)額額和投資項(xiàng)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與與發(fā)行人現(xiàn)現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)規(guī)模、財(cái)務(wù)務(wù)狀況、技技術(shù)水平和和管理能力力相適應(yīng)。。中小板創(chuàng)業(yè)板湖南凱美特特氣體募投投項(xiàng)目為““氬氣回收收”，不同同于公司現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品二二氧化氮和和干冰的生生產(chǎn)，同時(shí)時(shí)未詳細(xì)披披露募投項(xiàng)項(xiàng)目技術(shù)和和技術(shù)特點(diǎn)點(diǎn)，募投項(xiàng)項(xiàng)目存在一一定技術(shù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。吉林林集集安安益益盛盛藥藥業(yè)業(yè)的的募募投投““非非林林地地栽栽參參””項(xiàng)項(xiàng)目目運(yùn)運(yùn)行行期期7年，，第第8年至至13年達(dá)達(dá)產(chǎn)產(chǎn)，，項(xiàng)項(xiàng)目目產(chǎn)產(chǎn)生生效效益益的的時(shí)時(shí)間間較較長(zhǎng)長(zhǎng)，，項(xiàng)項(xiàng)目目建建設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)劃劃能能否否按按時(shí)時(shí)完完成成及及項(xiàng)項(xiàng)目目實(shí)實(shí)施施效效果果存存在在較較大大的的不不確確定定性性。。吉林永大大的募投投項(xiàng)目主主要用于于永磁開開關(guān)產(chǎn)品品的擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)，公司司募投項(xiàng)項(xiàng)目三個(gè)個(gè)產(chǎn)品只只是經(jīng)過過小批量量試產(chǎn)階階段，尚尚未經(jīng)過過大批量量生產(chǎn)的的品質(zhì)考考驗(yàn)和市市場(chǎng)開拓拓考驗(yàn)，，同時(shí)永永磁開關(guān)關(guān)產(chǎn)品尚尚未獲得得高端電電氣開關(guān)關(guān)市場(chǎng)主主流客戶戶的全面面認(rèn)可。。募投項(xiàng)項(xiàng)目產(chǎn)品品銷售品品牌為美美國(guó)EATON公司授權(quán)權(quán)使用，，使用期期限至2012年12月31日，募投投項(xiàng)目達(dá)達(dá)產(chǎn)后，，如果EATON公司停止止授權(quán)，，將對(duì)公公司造成成不利影影響。福星曉程程的募投投項(xiàng)目為為“數(shù)字字互感器器產(chǎn)品””，目前前還屬于于市場(chǎng)空空白，而而且公司司僅推出出試驗(yàn)階階段產(chǎn)品品，經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較較大。奇想化工工的募投投為年產(chǎn)產(chǎn)4萬噸水性性乳液復(fù)復(fù)膜膠產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目，公公司賬上上現(xiàn)金約約有4億之多，，且募投投項(xiàng)目已已于2007年0月開建，，預(yù)計(jì)再再過4個(gè)月就能能投產(chǎn)，，募集資資金意義義不大。。募投項(xiàng)目目存在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)《首發(fā)辦辦法》發(fā)發(fā)行人應(yīng)應(yīng)當(dāng)具有有完整的的業(yè)務(wù)體體系和直直接面向向市場(chǎng)獨(dú)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)營(yíng)的能力力。發(fā)行行人的資資產(chǎn)完整整，人員員、財(cái)務(wù)務(wù)、機(jī)構(gòu)構(gòu)和業(yè)務(wù)務(wù)獨(dú)立。。擬上市市公司的的獨(dú)立性性問題主主要表現(xiàn)現(xiàn)為關(guān)聯(lián)聯(lián)交易、、同業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)和資資金占用用，其中中以關(guān)聯(lián)聯(lián)交易占占比過大大或關(guān)聯(lián)聯(lián)交易不不公允現(xiàn)現(xiàn)象最為為突出。。中小板板創(chuàng)業(yè)板板株洲天天橋起起重2008年兩次次向股股東中中旅國(guó)國(guó)際撫撫順項(xiàng)項(xiàng)目部部和遵遵義項(xiàng)項(xiàng)目部部銷售售鋁電電解多多功能能機(jī)組組12臺(tái)，產(chǎn)產(chǎn)生銷銷售收收入5779.49萬元，，占當(dāng)當(dāng)年銷銷售收收入的的10.45%，天橋橋起重重將這這兩筆筆交易易定性性為偶偶發(fā)性性關(guān)聯(lián)聯(lián)交易易，存存在中中鋁國(guó)國(guó)際為為天橋橋起重重粉飾飾業(yè)績(jī)績(jī)的嫌嫌疑。。蘇州通通潤(rùn)驅(qū)驅(qū)動(dòng)與與控股股股東東在報(bào)報(bào)告期期內(nèi)存存在大大比例例的原原材料料關(guān)聯(lián)聯(lián)采購(gòu)購(gòu)，且且未來來仍將將持續(xù)續(xù)。2006-200年度，，通潤(rùn)潤(rùn)驅(qū)動(dòng)動(dòng)向控控股股股東下下屬公公司采采購(gòu)原原材料料5199萬元、、6082萬元、、6677萬元，，占同同期該該原材材料采采購(gòu)的的比重重分別別為67.53%、54.53%、49.24%，且2006、2007年關(guān)聯(lián)交易易明顯低于于非關(guān)聯(lián)方方。同時(shí)通通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)募募投達(dá)產(chǎn)后后，其余關(guān)關(guān)聯(lián)方的關(guān)關(guān)聯(lián)交易仍仍將繼續(xù)。。蕪湖安得物物流2006年、2007年、2008年、2009年1-6月與控股股股東美的集集團(tuán)及其子子公司發(fā)生生的業(yè)務(wù)收收入占同期期營(yíng)業(yè)收入入的比重分分別為38.19%，32.53%，29.56%、27.47%，關(guān)聯(lián)交易易產(chǎn)生的毛毛利潤(rùn)占當(dāng)當(dāng)期總毛利利的比重分分別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%，申請(qǐng)人自自身業(yè)務(wù)獨(dú)獨(dú)立性較差差，對(duì)控股股股東等關(guān)關(guān)聯(lián)方存在在較大依賴賴。航天生物2006年和2007年第一大客客戶上海寰寰譽(yù)達(dá)生物物制品公司司、2006年的第二大大客戶上海海天曲生物物制品公司司均為關(guān)聯(lián)聯(lián)企業(yè)，航航天生物2006年向這兩家家公司銷售售2524.74萬元，占當(dāng)當(dāng)期銷售收收入的85.96%。獨(dú)立性問題題《首發(fā)辦法》要求發(fā)行人人的內(nèi)部控控制制度健健全且被有有效執(zhí)行，，能夠合理理保證財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告的可可靠性、生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的的合法性、、營(yíng)運(yùn)的效效率與效果果；發(fā)行人人有嚴(yán)格的的資金管理理制度，不不得有資金金被控股股股東、實(shí)際際控制人及及其控制的的其他企業(yè)