資本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)_第1頁
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資本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)_第3頁
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資本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)一、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的新發(fā)展資本結(jié)構(gòu)理論起源于20世紀(jì)50年代，從莫迪格利亞尼和米勒的MM理論開始，經(jīng)過長(zhǎng)期的理論探討，資本結(jié)構(gòu)理論已經(jīng)相對(duì)完善。特別是20世紀(jì)70年代中后期，隨著代理成本、信息不對(duì)稱等的全部股權(quán)或者剩余索取權(quán)，當(dāng)經(jīng)營(yíng)者增加其努力時(shí)，它承擔(dān)了努力的全部成本，卻只獲得她所追加的努力所創(chuàng)造的收入增量的一部分，而當(dāng)他增加在職消費(fèi)時(shí)，融資比例，會(huì)增加經(jīng)營(yíng)者的股份，此外，由于債務(wù)需要用現(xiàn)金支付，也就減少了曼和哈特建立了一個(gè)擔(dān)保模型——GH模型.在cH價(jià)較低，企業(yè)的融資成本就會(huì)較高，相反，如果經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行負(fù)債融資，就會(huì)要求業(yè)停業(yè)清算的權(quán)利，但需要對(duì)企業(yè)前景進(jìn)行調(diào)查，這就會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)的信息成本，期償債的歷史越長(zhǎng)，聲譽(yù)越好，其負(fù)債融資成本也就越低。因此，歷史悠久的企資產(chǎn)替代，而缺乏聲譽(yù)的新企業(yè)可能選擇風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。赫什雷弗和撒科的模型中，經(jīng)營(yíng)者也有追求相對(duì)安全項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)，在安全項(xiàng)目成功的可能性更大的情況下，號(hào)顯示理論信號(hào)顯示理論將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的決定建立在內(nèi)部人與外部人對(duì)有關(guān)結(jié)構(gòu)向市場(chǎng)

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