境內(nèi)企業(yè)跨境融資面臨的主要難題及解決策略境內(nèi)企業(yè)跨境融資面臨的主要難題及解決策略

近年來(lái)，境內(nèi)企業(yè)跨境融資面對(duì)一個(gè)較松的環(huán)境，國(guó)家連續(xù)出臺(tái)了一些利好政策。長(zhǎng)期以來(lái)只有外資企業(yè)可以借外債、中資企業(yè)難以舉借外債的環(huán)境將逐漸被打破。但是在長(zhǎng)期嚴(yán)格管理的環(huán)境下，忽然放松管制，企業(yè)跨境融資將處于摸索階段，如何進(jìn)行跨境融資、實(shí)現(xiàn)跨境融資、擴(kuò)大跨境融資，依然存在諸多問(wèn)題。

一、中國(guó)企業(yè)跨境融資的開(kāi)展情況分析

〔一〕跨境融資的政策環(huán)境變化，呈現(xiàn)利好趨勢(shì)

跨境融資長(zhǎng)期以來(lái)在我國(guó)一直受到嚴(yán)格的監(jiān)管，但近來(lái)政策監(jiān)管出現(xiàn)松動(dòng)。2022年1月中國(guó)人民銀行發(fā)布?中國(guó)人民銀行關(guān)于擴(kuò)大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)的通知》，決定自2022年1月面向27家金融機(jī)構(gòu)和注冊(cè)在上海、天津、廣州、福建四個(gè)自貿(mào)區(qū)的企業(yè)擴(kuò)大本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)。試點(diǎn)期間，多家企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架下發(fā)展跨境融資業(yè)務(wù)，豐盛了市場(chǎng)主體的融資渠道，降低了融資本錢(qián)，取得了較好效果。2022年5月?中國(guó)人民銀行關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》發(fā)布，我國(guó)將本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)范圍的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。這意味著，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行境外融資不用再進(jìn)行事前審批，而是自主發(fā)展本外幣跨境融資。2022年1月央行印發(fā)?關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》、?關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規(guī)性審核的通知》。從政策文件看出，受到人民幣匯率波動(dòng)的影響，企業(yè)加快歸還外債，跨境資金流出壓力升級(jí)，因此外匯管理的方向發(fā)生改變，從嚴(yán)格禁止跨境資金流入變?yōu)閲?yán)格控制資金流出，擴(kuò)大流入渠道。這對(duì)于我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨境融資是一個(gè)利好消息，同時(shí)也意味著跨境融資未來(lái)將呈現(xiàn)快速拓展，海外直貸、內(nèi)保外貸、NRA相關(guān)業(yè)務(wù)等各項(xiàng)跨境業(yè)務(wù)將逐漸出現(xiàn)。但是，目前，我國(guó)對(duì)跨境融資的監(jiān)管依然較為嚴(yán)格，這與長(zhǎng)期的我國(guó)外匯儲(chǔ)藏壓力具有很大關(guān)系。未來(lái)政策的變化預(yù)計(jì)將進(jìn)步放寬，但放寬的幅度、速度難以確定。

〔二〕跨境融資內(nèi)容和形式不斷豐盛，規(guī)模不斷擴(kuò)大

在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，金融全球化也成為一種必然的趨勢(shì)。隨著中國(guó)對(duì)外開(kāi)放度的不斷加大，中國(guó)企業(yè)直接參與全球分工的程度日益擴(kuò)大，境內(nèi)企業(yè)走出去和境外企業(yè)走進(jìn)來(lái)已經(jīng)成為日常貿(mào)易。這種趨勢(shì)下，跨境金融效勞的需求不斷增加。并且，跨境融資的內(nèi)容也在不斷豐盛。從單純的向境外金融機(jī)構(gòu)貸款融資轉(zhuǎn)向?yàn)榻灰字薪樾?、信用支持、理?cái)效勞以及現(xiàn)金管理等結(jié)構(gòu)復(fù)雜、創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)品交易和融資方式。企業(yè)的金融需求不再只是簡(jiǎn)單的資金滿(mǎn)足，而是為了滿(mǎn)足企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中交易便利化需求的金融效勞需求。跨境融資不再只是一個(gè)簡(jiǎn)單的融資工具，而是一種貿(mào)易工具、交易工具。跨境融資已經(jīng)成為企業(yè)進(jìn)行大宗商品貿(mào)易解決現(xiàn)金流問(wèn)題的重要途徑之一。局部金融機(jī)構(gòu)為了開(kāi)展跨境融資，會(huì)直接嵌入到企業(yè)的貿(mào)易過(guò)程，提供貿(mào)易的撮合、貿(mào)易項(xiàng)下的融資，比方提供商品的套期保值融資、基差交易撮合、跨境多幣種貿(mào)易、海外擴(kuò)張、貿(mào)易銀團(tuán)等多種效勞的有效組合，甚至作為貿(mào)易鏈中的一方直接參與貿(mào)易。如2022年渤海金控?cái)M斥資99.95億美元收購(gòu)CIT的C2AviationCapitalInc.100%股權(quán)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2022年1至7月，國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)施跨境并購(gòu)工程到達(dá)459個(gè)，波及63個(gè)國(guó)家和地區(qū)，涵蓋15個(gè)行業(yè)，實(shí)際交易金額到達(dá)543億美元，超過(guò)了2022年全年交易總那么，占同期對(duì)外投資額比重也超過(guò)去年的34%。促進(jìn)海外并購(gòu)熱潮的重要原因在跨境融資政策的不斷松動(dòng)、跨境融資方式的不斷豐盛。實(shí)際上，長(zhǎng)期以來(lái)，融資難一直是國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)施跨境并購(gòu)戰(zhàn)略的重要障礙之一。過(guò)去，國(guó)內(nèi)企業(yè)跨境并購(gòu)只能依靠商業(yè)貸款，渠道單一，但隨著債務(wù)融資渠道越來(lái)越廣泛，股權(quán)融資的比重也在不斷回升。私募基金、并購(gòu)基金、保險(xiǎn)、信托資金在跨境融資中的融資地位越來(lái)越重要。

〔三〕跨境融資前景廣大，銀行和企業(yè)的意向提升

跨境融資規(guī)模逐漸擴(kuò)大。據(jù)國(guó)家外匯管理局官方數(shù)據(jù)頒布，2022年12月末全口徑外債1.42萬(wàn)億美元，2022年6月末全口徑外債余額為1.39萬(wàn)億美元，環(huán)比增長(zhǎng)2%，2022年9月末全口徑外債為1.43外億美元，環(huán)比增長(zhǎng)3%。外債規(guī)模呈現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度穩(wěn)步上升，逆轉(zhuǎn)了2022年外債持續(xù)下降的趨勢(shì)。對(duì)外融資政策的放開(kāi)，2022年第二、三季度吸收非居民存款208億美元。外債規(guī)模上升主要有兩個(gè)原因：一是境內(nèi)企業(yè)出口形勢(shì)較好，對(duì)外借貸融資需求回升；二是境外投資者看好中國(guó)的匯報(bào)，投資意愿增強(qiáng)。同時(shí)也表明，逐漸開(kāi)放跨境融資對(duì)企業(yè)的開(kāi)展非常重要，是一個(gè)順勢(shì)而為的利好。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者對(duì)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在2022年外債宏觀審慎《點(diǎn)落實(shí)時(shí)，為企業(yè)帶來(lái)的融資利差平均到達(dá)3%。這表明實(shí)行跨境融資，對(duì)需要資金的企業(yè)而言具有很大的吸引力，也凸顯出境內(nèi)企業(yè)渴望擴(kuò)寬融資渠道獲得資金。據(jù)重慶市政府官方數(shù)據(jù)頒布顯示，重慶市企業(yè)跨境資金流入42億美元，同比增長(zhǎng)1.5倍，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)狀態(tài)。在跨境融資的方向上，中國(guó)企業(yè)與新加坡之間的融資開(kāi)展更為迅速，目前占中企跨境融資總額的40%以上，而局部城市中新跨境融資占比到達(dá)60%。銀行對(duì)企業(yè)境外融資的意向也在不斷提升。據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行支持累計(jì)跟進(jìn)“一帶一路〞區(qū)域重大工程392個(gè)，意向性支持金額超過(guò)870億美元，累計(jì)支持中資企業(yè)走出去工程3204個(gè)，提供融資金額到達(dá)1671億美元，累計(jì)為上萬(wàn)家企業(yè)在全球舉辦了27場(chǎng)跨境撮合會(huì)。中國(guó)銀行跨境人民幣結(jié)算量超過(guò)3萬(wàn)億元，跨境人民幣清算量超過(guò)236萬(wàn)億元，保持全球同業(yè)第一的地位。除了中國(guó)銀行獨(dú)大意外，其他國(guó)有銀行、股份制銀行、農(nóng)商行，也在拓展跨境業(yè)務(wù)，在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。〔四〕跨境融資面臨多重威脅，企業(yè)和銀行須謹(jǐn)慎

近年來(lái)，跨境融資主要以間接融資方式為主，主要通過(guò)海外金融機(jī)構(gòu)貸款方式，而且大局部采取內(nèi)保外貸的形式，即國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)國(guó)內(nèi)銀行，給海外中資銀行開(kāi)立保函，海外中資銀行對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)放貸。這種融資方式須配備定期保證金存款、外幣遠(yuǎn)期鎖定等，是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)最熱衷的業(yè)務(wù)。2022年至2022年內(nèi)保外貸的業(yè)務(wù)給銀行帶來(lái)了企業(yè)存款，但是隨著2022年該業(yè)務(wù)的消失，海外貸款業(yè)務(wù)迅速消失，這對(duì)境內(nèi)銀行形成重大沖抵，對(duì)海外中資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)也形成影響，并且直接影響到中資企業(yè)在境外中資金融機(jī)構(gòu)的融資情況。此外，2022年央行發(fā)布?關(guān)于簡(jiǎn)化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程和完善有關(guān)政策的通知》，境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)可以向境內(nèi)銀行申辦人民幣境外放款結(jié)算業(yè)務(wù)，但隨著2022年對(duì)資金流出的進(jìn)一步控制，該業(yè)務(wù)被迫停止。同時(shí)，2022年11月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了?關(guān)于進(jìn)一步明確境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，其限制了跨境融資從國(guó)內(nèi)往海外的政策通道，對(duì)原來(lái)跨境資本轉(zhuǎn)移的行為進(jìn)行了清理。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和商業(yè)的不斷開(kāi)展，在多個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，跨境開(kāi)展成為企業(yè)開(kāi)展的重要出路。但盲目的對(duì)外開(kāi)展，必然也存在很大風(fēng)險(xiǎn)。自2022年開(kāi)始，中國(guó)企業(yè)呈現(xiàn)跨境并購(gòu)熱潮，形成“并購(gòu)中國(guó)風(fēng)〞，并且每年都在創(chuàng)新高。其中2022年跨境并購(gòu)交易到達(dá)2210億美元，僅次于美國(guó)。從工程數(shù)量而言，中國(guó)僅為美國(guó)的一半，這意味著中國(guó)買(mǎi)家單一工程的均值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)，如2022年中國(guó)化工的并購(gòu)高達(dá)430億美元。高額的資本支持下意味著高額的跨境融資，也意味著高額的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了避免并購(gòu)熱潮呈現(xiàn)眾多非理性跨境融資并購(gòu)，中國(guó)發(fā)改委、商務(wù)部、央行、外匯局聯(lián)合機(jī)槍對(duì)非理性投資的監(jiān)管，尤其是大額對(duì)外投資工程，也倡議企業(yè)審慎決策。

二、中國(guó)企業(yè)跨境融資的主要難題

〔一〕辦理流程耗時(shí)長(zhǎng)，容易引起融資失敗

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開(kāi)展，產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整，很多傳統(tǒng)技術(shù)產(chǎn)品逐步轉(zhuǎn)移到落后地區(qū)。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)融合度不斷加強(qiáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的往來(lái)逐漸增多，產(chǎn)業(yè)不再只是局限于國(guó)內(nèi)的開(kāi)展。因此，在眾多因素的推動(dòng)下，中國(guó)對(duì)外投資已經(jīng)進(jìn)入快速開(kāi)展時(shí)期。中國(guó)制造業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)受到了眾多好評(píng)，很多制造企業(yè)走出國(guó)門(mén)拓展開(kāi)展機(jī)遇，并在海外形成較強(qiáng)的開(kāi)展優(yōu)勢(shì)。但拓展的過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)談的很多工程都以不了了之結(jié)束。導(dǎo)致這種結(jié)果的重要原因在于中國(guó)企業(yè)跨境融資的手續(xù)非常復(fù)雜并且冗長(zhǎng)。中國(guó)企業(yè)在國(guó)外發(fā)展投資工程，首先需要和財(cái)政部、商務(wù)部等眾多部門(mén)先談好，得到準(zhǔn)許實(shí)施后才能進(jìn)行后續(xù)步驟。工程提交到各個(gè)政府部門(mén)，需要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間的審核期。這往往會(huì)錯(cuò)過(guò)工程推進(jìn)的最正確時(shí)間。示例上海紡織集團(tuán)的蘇丹紡織園區(qū)工程，從確定工程到審批，花費(fèi)了一年多的時(shí)間。當(dāng)政府部門(mén)得到許可后，銀行對(duì)工程的評(píng)估和審核過(guò)程也非常復(fù)雜，需要很長(zhǎng)的協(xié)商期。一般而言，很多工程從確定到動(dòng)工建設(shè)，四五年都很難談下來(lái)。即使成功并購(gòu)，時(shí)間也消耗很長(zhǎng)。如吉利成功并購(gòu)沃爾沃。早在2022年吉利就有并購(gòu)沃爾沃的想法，2022年正式聯(lián)系福特公司和政府部門(mén)，提出并購(gòu)意向，并組建了大工程團(tuán)隊(duì)，但也是經(jīng)過(guò)了3年多的時(shí)間才完成并購(gòu)，而審核的流程貫通了從提出意向到并購(gòu)的過(guò)程。其中2022年3月兩個(gè)公司簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，而2022年8月才完成國(guó)內(nèi)審批程序。這意味著，吉利在并購(gòu)的過(guò)程中不僅要與國(guó)外公司進(jìn)行協(xié)調(diào)，同時(shí)也有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)與政府、協(xié)會(huì)等相關(guān)單位協(xié)調(diào)。在此次并購(gòu)中，25%來(lái)自吉利自有資金，其余主要來(lái)自國(guó)內(nèi)銀行貸款、戰(zhàn)略投資者投資和國(guó)內(nèi)權(quán)益融資。海外融資的的45%來(lái)自高盛可轉(zhuǎn)債，28%來(lái)自福特賣(mài)方融《Y，27%來(lái)自建行倫敦分行。這意味著在并購(gòu)案中，跨境融資成為關(guān)鍵。據(jù)吉利并購(gòu)案參與人介紹，吉利的融資計(jì)劃中，不僅國(guó)內(nèi)的融資手續(xù)難辦，國(guó)外的融資手續(xù)也非常復(fù)雜，都需要經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)多個(gè)部門(mén)的長(zhǎng)時(shí)間審批。此外，也有直接因?yàn)檎畬徟鷨?wèn)題導(dǎo)致融資失敗，如2022年勤上光電投資飛利浦因?yàn)檎畬徟煌ㄟ^(guò)而導(dǎo)致合作投資失敗。

〔二〕跨境抵押難以實(shí)現(xiàn)，貸款難度較大

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，貸款根本都是抵押貸款，而抵押物的變現(xiàn)必須在銀行的可控范圍內(nèi)。但是海外的資產(chǎn)很難進(jìn)行抵押貸款。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，資產(chǎn)必須在注冊(cè)地才能實(shí)現(xiàn)抵押貸款，長(zhǎng)沙的資產(chǎn)不能拿到廣東抵押獲得貸款。導(dǎo)致這種情況的重要原因在于，中國(guó)各地的不動(dòng)產(chǎn)信息還未實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)，銀行難以了解到抵押物的登記信息、抵押信息。此外，跨境的抵押物在評(píng)估、兌現(xiàn)也存在難度，銀行對(duì)抵押物的要求更為嚴(yán)格。因此，很多企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)跨境抵押，主要通過(guò)供給鏈金融抵押來(lái)實(shí)現(xiàn)。供給鏈金融是貿(mào)易中重要的融資方式，也是跨境融資的重要局部。供給鏈上的企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等伎倆封閉資金流或者控制物權(quán)，對(duì)供給鏈高低游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和效勞。2022年我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額超過(guò)10萬(wàn)億元，到2022年，我國(guó)供給鏈金融的市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)14.98萬(wàn)億元左右。在國(guó)際貿(mào)易中，供給鏈金融也是不可或缺的局部，這種抵押方式也被廣泛采納，解決了高低游中小企業(yè)資金的缺乏。但供給鏈金融業(yè)存在缺乏和風(fēng)險(xiǎn)，如監(jiān)管難度大容易重復(fù)抵押。同時(shí)，對(duì)于民企而言，跨境抵押會(huì)導(dǎo)致估值太低，貸款額度大幅度下降。如2022年健耕醫(yī)藥在進(jìn)行海外收購(gòu)時(shí)當(dāng)時(shí)被國(guó)內(nèi)估價(jià)5.5億元，這僅較二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)5.65%。

〔三〕跨境融資風(fēng)險(xiǎn)大，銀行出資意愿不強(qiáng)

除了直接的貨物效勞貿(mào)易往來(lái)外，中國(guó)對(duì)外的投資主要集中在根底建設(shè)、產(chǎn)能合作、制造業(yè)等領(lǐng)域。這些投資往往回報(bào)期很長(zhǎng)，貸款主要以中長(zhǎng)期為主，投資工程的前景隨著時(shí)間的延長(zhǎng)也會(huì)增加眾多不平安、不確定因素。如中國(guó)化工集團(tuán)在國(guó)外的工程，很多金融機(jī)構(gòu)基于眾多不平安因素不愿意貸款。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，很多企業(yè)在工程選擇上存在一窩蜂，海外投資工程簽訂的很多，但落實(shí)的很少。這是因?yàn)橥顿Y工程除了考慮企業(yè)開(kāi)展、資金需求外，還需要考慮兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、政治、宗教、法律等各種環(huán)境需求因素，這其中不可控的成分太多，存在不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，所以工程落實(shí)困難，金融機(jī)構(gòu)不敢憑借一個(gè)工程規(guī)劃書(shū)和評(píng)估書(shū)進(jìn)行貸款，往往更希望在工程落實(shí)過(guò)程中進(jìn)行貸款。但是對(duì)于企業(yè)而言，如果資金不到位，在基于平安穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的考慮下，不敢落實(shí)這樣的大工程。可見(jiàn)，走出去的企業(yè)在境外開(kāi)展、投資需要金融機(jī)構(gòu)的支持作為后盾，才能保障開(kāi)展穩(wěn)定。實(shí)際上，很多企業(yè)也希望金融機(jī)構(gòu)能夠提供避險(xiǎn)計(jì)劃，幫忙企業(yè)防備和化解風(fēng)險(xiǎn)。但目前，中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的互利關(guān)系不穩(wěn)定，銀行一般不直接參與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，而是催促企業(yè)管控風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)采取的措施不是減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而是采取一切措施減少自身?yè)p失，這往往進(jìn)一步惡化企業(yè)面對(duì)的問(wèn)題。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)也是正常的市場(chǎng)行為，這不僅是出于市場(chǎng)盈利的考慮，更是出于跨境融資風(fēng)險(xiǎn)因素太高引起?？缇惩顿Y的工程很多因?yàn)檎蛩?、市?chǎng)因素、兩個(gè)公司的協(xié)商爭(zhēng)議而終結(jié)。如2022年騰中重工與通用汽車(chē)并購(gòu)悍馬的過(guò)程中因?yàn)樵诮灰捉痤~、交易方式、交易內(nèi)容等多個(gè)方面存在爭(zhēng)議導(dǎo)致收購(gòu)失??；2022年華為公司與美國(guó)三葉系統(tǒng)公司的并購(gòu)中因?yàn)槊绹?guó)外國(guó)投資委員會(huì)對(duì)于國(guó)家平安的考慮為導(dǎo)致華為剝離收購(gòu)三葉公司所獲得全部科技資產(chǎn)，最終在耗時(shí)一年后宣布放棄收購(gòu)，這是典型的政治壁壘。無(wú)論是騰中重工還是華為的跨國(guó)行為中，都包含了大量的跨境融資，最終失敗的工程由于耗時(shí)長(zhǎng)影響金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效益。此外，局部企業(yè)也存在跨境融資套利問(wèn)題，如2022年廣東發(fā)現(xiàn)一些加工企業(yè)利用銀行遠(yuǎn)期貿(mào)易融資或理財(cái)產(chǎn)品套利，通過(guò)資金跨境滾動(dòng)運(yùn)作賺取境內(nèi)利差和匯差。這種違法違規(guī)投機(jī)行為，也會(huì)成為銀行必須考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素?！菜摹辰鹑跈C(jī)構(gòu)境外開(kāi)展缺乏，跨境融資實(shí)施困難

2022年以來(lái)，中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，2022年對(duì)外投資存量已經(jīng)超過(guò)1400億美元，年均增速超過(guò)15%。對(duì)外直接投資的擴(kuò)大帶動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)國(guó)際業(yè)務(wù)的開(kāi)展，但依然存在缺乏。首先，很多國(guó)家沒(méi)有設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，也沒(méi)有工程投資評(píng)估人員。截止2022年年末，20家中資銀行在53個(gè)國(guó)家設(shè)置了1200多家海外分支機(jī)構(gòu)，總資產(chǎn)1.5萬(wàn)億美元。四大國(guó)有銀行海外機(jī)構(gòu)主要集中在亞太和歐洲地區(qū)，占比到達(dá)70%以上，而其他還在機(jī)構(gòu)的設(shè)置方式以建立分行為主，在投資方式上還處于初級(jí)階段。第二，境外業(yè)務(wù)單一。除了商業(yè)銀行境外業(yè)務(wù)單一外，其他金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展也缺乏。重心證券、海通證券等大型券商在海外布局，但境外業(yè)務(wù)占比不到10%，并且主要在香港市場(chǎng)，境外其他國(guó)家業(yè)務(wù)很少。金融機(jī)構(gòu)作為跨境金融的重要局部，必須發(fā)揮其在海外融資、貸款、資源整合等方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和地位，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，以聯(lián)合融資、銀團(tuán)貸款、跟蹤效勞等多種方式支持海外工程，幫忙企業(yè)參與世界經(jīng)濟(jì)的各種合作，以實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，提高企業(yè)在海外的競(jìng)爭(zhēng)能力。但中國(guó)金融機(jī)構(gòu)境外開(kāi)展缺乏，必然影響境內(nèi)企業(yè)海外工程的融資。第三中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)外貨幣市場(chǎng)根底效勞能力建設(shè)體系缺失，難以為跨境融資金融創(chuàng)新提供撐持。示例，在當(dāng)前“一路一帶〞沿線，在眾多小幣種國(guó)家和地區(qū)，企業(yè)在境外投資面臨著很大的貨比兌換和匯率管理風(fēng)險(xiǎn)，需要持續(xù)加大清算結(jié)算、貨比兌換、市場(chǎng)定價(jià)等業(yè)務(wù)。因此，金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)根底能力建設(shè)，加快跨境人民幣清算系統(tǒng)的對(duì)接，滿(mǎn)足企業(yè)在國(guó)外開(kāi)展的需求。此外，中國(guó)商業(yè)銀行在海外的業(yè)務(wù)范圍有限，不足對(duì)企業(yè)海外投資工程進(jìn)行擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的業(yè)務(wù)。

三、中國(guó)企業(yè)跨境融資難題的解決策略

〔一〕簡(jiǎn)化手續(xù)，完善跨境融資管理體系

上海自貿(mào)區(qū)跨境資金的大量流通不僅依賴(lài)于其寬松的政策和金融機(jī)構(gòu)的支持，同時(shí)也包括其簡(jiǎn)化的手續(xù)，實(shí)現(xiàn)工程快速落定。但是簡(jiǎn)化手續(xù)不代表不論?？缇橙谫Y一旦放管，意味著容易讓一些違規(guī)套利成為一種現(xiàn)象。對(duì)此，政府應(yīng)該完善監(jiān)督管理機(jī)制，做好審批一步到位，監(jiān)督常態(tài)化進(jìn)行，防止監(jiān)管出現(xiàn)漏洞。同時(shí)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該建立跨境業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)工作機(jī)制。在資產(chǎn)負(fù)債管理的框架下，堅(jiān)持本外幣一體化，強(qiáng)化資本管理、逆周期管理，積極研究、領(lǐng)會(huì)政策變化，統(tǒng)籌跨境業(yè)務(wù)的監(jiān)控。金融機(jī)構(gòu)需要建立健全內(nèi)控制度，防止業(yè)務(wù)監(jiān)管出現(xiàn)真空。對(duì)于一些重要指標(biāo)數(shù)據(jù)，要進(jìn)行密切關(guān)注，一旦發(fā)現(xiàn)異常情況，應(yīng)該快速上報(bào)，并及時(shí)處理。

〔二〕強(qiáng)化政策，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)走出去

企業(yè)走出去，離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的支持。因此，要改善企業(yè)跨境融資的現(xiàn)狀，需要依托國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)外的開(kāi)展。金融機(jī)構(gòu)走出去開(kāi)展需要從下列幾個(gè)方面著手：一是在海外開(kāi)展分支機(jī)構(gòu)，建立完善的貨比市場(chǎng)效勞體系，滿(mǎn)足中國(guó)企業(yè)走出去的貨比結(jié)算、兌換、交易、定價(jià)需求。二是創(chuàng)新海外業(yè)務(wù)，提高還在融資能力。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在海外的融資能力直接影響其對(duì)其在海外中資企業(yè)的支持力度。因此，要提升其海外對(duì)企業(yè)的支持能力，首先需要不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)，不斷拓展其盈利能力。但是創(chuàng)新業(yè)務(wù)應(yīng)該考慮業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在可控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，輔助境外借款人有效《模利率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高跨境人民幣融資的意愿和積極性。三是推進(jìn)人民幣跨境使用功能。這意味著企業(yè)不僅可以在國(guó)際市場(chǎng)融資，同時(shí)企業(yè)在境外借貸的人民幣資金可以隨時(shí)調(diào)回國(guó)內(nèi)，不需要放在海外的專(zhuān)用結(jié)算賬戶(hù)。當(dāng)然，為了一支其跨境套利，可以設(shè)定資金的用途，只可以用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、工程建設(shè)。四是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該完善境外業(yè)務(wù)、企業(yè)的預(yù)警體系