日本商社產(chǎn)融結合模式對中國國有企業(yè)發(fā)展借鑒日本商社產(chǎn)融結合模式對中國國有企業(yè)開展借鑒

日本商社在第二次世界大戰(zhàn)之后，對整個日本經(jīng)濟的重建和后續(xù)的飛速開展起到了極大的促進作用。而在整個日本商社的開展歷程中，不斷完善的產(chǎn)融結合模式是整個日本商社留下的珍貴財富。研究這種不斷演化的商業(yè)模式，清除其中不合乎我國開展需求的內(nèi)容，借鑒吸收有益于我國經(jīng)濟特別是國有企業(yè)開展的內(nèi)容，是極其必要的。

一、日本商社產(chǎn)融結合實踐概述

產(chǎn)融結合作為一種不斷完善的企業(yè)開展模式，長久以來得到了國內(nèi)外眾多企業(yè)集團的認可。在對這一模式的認識上，國內(nèi)外都有著比擬統(tǒng)一的意見。

〔1〕產(chǎn)融結合的界定。對于產(chǎn)融結合概念的理解和定義，需要從三個方面出發(fā)：其一，就是產(chǎn)融結合的主體。所謂產(chǎn)指的是產(chǎn)業(yè)資本，即實體企業(yè)等非金融機構所持有的貨幣與實體資本。所謂融指的是金融資本，即由銀行等金融機構所持有的貨幣與虛擬資本。其二，就是產(chǎn)融結合的方式。一般有兩種方式：一種就是產(chǎn)業(yè)資本將所屬的資本轉入金融機構下；另一種就是金融資本通過人事、參控股等方式來有意識地對產(chǎn)業(yè)進行管控。其三，是產(chǎn)融結合的目標。[1]產(chǎn)融結合最基本的要求和最終的目標，就是實現(xiàn)共同資本的增值。產(chǎn)業(yè)與金融的相互滲透，相互融合，最終實現(xiàn)二者的高效組合與優(yōu)勢互補。

〔2〕產(chǎn)融結合模式的主要類型。對于產(chǎn)融結合來說，不同的劃分依據(jù)，就會形成不同的劃分類型。依據(jù)產(chǎn)融結合所處的市場環(huán)境和產(chǎn)融結合的主要推動力量，可以將產(chǎn)融結合模式劃分為下列三種根本類型：其一是市場主導型，歐美國家大多是以市場經(jīng)濟和自由主義為引導來推動整個產(chǎn)融結合的開展。其二是銀行主導型，日德等國家的產(chǎn)融結合模式，大都是在大銀行的主導和推動下形成的。其三是政府主導型，對于宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力特別強的國家來說，所采用的大多是借助法律或者政策來大力推動產(chǎn)業(yè)與資本的融合。

〔3〕日本商社產(chǎn)融結合的開展歷程。日本商社的產(chǎn)融結合之路不是一蹴而就的，而是有著深刻歷史軌跡的。在其開展歷程中，經(jīng)歷了多個歷史階段，也產(chǎn)生了屢次自我變革。1〕二戰(zhàn)結束后的一段時期內(nèi)，是日本產(chǎn)融的初期開展階段。為了振興經(jīng)濟和增強自身實力，許多大銀行開始通過購置股票等形式，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行控股，而產(chǎn)業(yè)企業(yè)為了自身開展也開始借助銀行力量進行資本整合，這就是最初的產(chǎn)融結合模式。2〕到了60年代，是日本產(chǎn)融結合開展的另一個起點。此時，大量外來資本涌入日本市場，為了抵御外來資本的侵襲，日本外鄉(xiāng)企業(yè)大量進行互相控股。日本每個企業(yè)集團內(nèi)部開始形成了一種叫主銀行的機構，它的出現(xiàn)，實現(xiàn)了對集團內(nèi)部資金的管控，也形成了一種新的銀企關系。3〕90年代至今，日本商社產(chǎn)融結合開展幾經(jīng)變革，不斷完善，形成了自己獨有的特點。在此時，政府在整個產(chǎn)融結合模式的開展和改革之路上，起到了巨大作用。政府在這個時期，要求產(chǎn)融結合過程中，要降低銀企之間、企業(yè)之間的相互控股比率，要對系列融資關系進行弱化，要設立專門的金融公司進行監(jiān)督和風險管控等。這為整個日本產(chǎn)融結合模式的開展帶來了深遠的影響。[2]

二、日本商社產(chǎn)融結合模式的特征分析

日本商社的產(chǎn)融結合模式，有著普通產(chǎn)融結合所共有的特征，但也具有自身所特有的一些特征。

〔1〕市場環(huán)境的特征。從市場環(huán)境來說，對國內(nèi)運行環(huán)境依賴高，對國際環(huán)境適應性差。因為整個日本的產(chǎn)融結合，都是在國內(nèi)大型的金融機構和企業(yè)集團主導下形成，而且其中政府扮演了極其重要的角色。這種歷史基因就導致日本產(chǎn)融結合的外鄉(xiāng)化，嚴重依賴國內(nèi)經(jīng)濟運行環(huán)境，無法在國際上形成強有力的競爭力和資本運作優(yōu)勢。

〔2〕運行主體的特征。就主體來說，商社產(chǎn)融結合過程中，一直起到推動作用的除了政府就是大銀行。大銀行為了實現(xiàn)資本的更高效利用和不斷增值，它主導了整個產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的不斷融合，是整個日本商社產(chǎn)融結合進程中，最根本的推動力量。

〔3〕運行方式的特征。從運行方式來說，間接融資為主，公司治理結構以銀行為導向。在產(chǎn)融結合過程中，銀行為主導，它們也就采用了大量伎倆去實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)企業(yè)的管控。[3]這些伎倆包括參股、控股、持股等資本運作方式，也包括了人事管理、信息管理等企業(yè)管理伎倆。這實現(xiàn)了銀企的高度融合，實現(xiàn)了大銀行對企業(yè)的監(jiān)管，但也進一步加劇了日本企業(yè)對銀行的高度依賴，影響了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的自主經(jīng)營。

〔4〕生產(chǎn)效益的特征。從產(chǎn)生效益來說，資本吸收轉化率高，但無法重組存量資產(chǎn)。產(chǎn)融結合最根本和最原始的要求就是實現(xiàn)資本的增值。但并不是資本融合程度越高，銀企聯(lián)系越緊密所帶來的效益就越高。日本的產(chǎn)融結合模式，為企業(yè)的開展提供了充足的資金支持，提升了資本的吸收和利用效率。但是，也增加了未融合資本的重組難度，影響了企業(yè)運行效率。

〔5〕風險控制的特征。從風險控制來說，微觀經(jīng)濟風險小，宏觀經(jīng)濟風險大。日本商社的產(chǎn)融結合模式，由于企業(yè)與銀行之間的聯(lián)系高度緊密，從微觀上看，企業(yè)和銀行會通過多種伎倆進行風險控制，實現(xiàn)彼此利益最大化。但是，從宏觀上看，銀企為了追求利益最大化，會不斷夸大資本的實際效益，增加整個大環(huán)境的經(jīng)濟風險。

三、產(chǎn)融模式對中國國企開展的借鑒

〔1〕完善企業(yè)的管理制度。日本產(chǎn)融結合模式，很大程度上提高了企業(yè)對銀行的依賴程度，影響了企業(yè)的自主經(jīng)營。中國國有企業(yè)在過往開展過程中，獲得了銀行信貸的大力支持，促進了企業(yè)開展壯大，在未來開展過程中，應該防止對銀行的過度依賴，利用資本市場發(fā)展直接融資，增強資本實力，完善自身的組織結構，提升自主經(jīng)營能力，掌握經(jīng)營和開展的主動權?！?〕因地因時制宜選擇產(chǎn)融模式。對于企業(yè)產(chǎn)融結合來說，模式不只有一種，伎倆和方式也不是唯一的。每個企業(yè)的開展狀況和所處環(huán)境也各不相同。因此，在企業(yè)開展過程中，不能照搬照抄別人的經(jīng)驗。目前，許多國有企業(yè)利用自身的資本實力，設立金融業(yè)務板塊，并取得金融業(yè)務的大局部牌照。示例，中石油集團、華潤集團、五礦集團、中航工業(yè)集團，從過往實踐來看，產(chǎn)融結合的效果還不是太理想。中國國有企業(yè)應該結合企業(yè)自身的實際情況，依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，取長補短，在開展中不斷進取，探索出一條真正合乎自身情況的開展之路。

〔3〕設計合理的風險控制機制。風險控制應該是產(chǎn)融結合過程中，始終應該被關注的問題。如果無法做好風險控制，所帶來的不僅僅是企業(yè)內(nèi)部的諸多問題，還有可能影響整個經(jīng)濟的穩(wěn)健開展。通過建立良好的風險控制機制和風險管理制度，在實業(yè)和金融業(yè)之間設立防火墻機制，是應對產(chǎn)融過程中各種風險的重要途徑。

〔4〕建立良好市場環(huán)境。資本的高速運轉需要相對自由的市場環(huán)境，嚴格高壓的市場環(huán)境是不利于資本市場效率提升的。在產(chǎn)融結合過程中，建立相對寬松的市場環(huán)境，給予資本運作足夠的市場活力和自主權利是有著極其重要的作用的。但在這個過程中，也不能放松對整個資本市場風險的管控。[4]

〔5〕完善相關法律法規(guī)。除了良好的市場環(huán)境，資本運作還必須依賴于良好的政策環(huán)境和法律環(huán)境。在日本商社產(chǎn)融模式開展過程中，政府起到了巨大作用。我國政府應該借鑒這些有益經(jīng)驗，推動產(chǎn)融結合的進程。作為國有企業(yè)，也應該充沛利用政策環(huán)境，為自身帶來更長遠的開展。

四、結束語

產(chǎn)融結合模式在日本商社乃至整