第二章貨幣的時間價值一、概念題貨幣的時間價值單利復(fù)利終值現(xiàn)值年金普通年金先付年金遞延年金永續(xù)年金二、單項選擇題1、資金時間價值通常〔〕A包括風(fēng)險和物價變動因素B不包括風(fēng)險和物價變動因素C包括風(fēng)險因素但不包括物價變動因素D包括物價變動因素但不包括風(fēng)險因素2、以下說法正確的選項是〔〕A計算償債基金系數(shù)，可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)求倒數(shù)B普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)C在終值一定的情況下，貼現(xiàn)率越低、計算期越少，那么復(fù)利現(xiàn)值越大D在計算期和現(xiàn)值一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，復(fù)利終值越大3、假設(shè)希望在3年后取得500元，利率為10%，那么單利情況下現(xiàn)在應(yīng)存入銀行〔〕A384.6B650C375.7D665.54、一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項稱為〔〕A永續(xù)年金B(yǎng)預(yù)付年金C普通年金D遞延年金5、某項存款利率為6%，每半年復(fù)利一次，其實際利率為〔〕A3%B6.09%C6%D6.6%6、在普通年金終值系數(shù)的根底上，期數(shù)加1、系數(shù)減1所得到的結(jié)果，在數(shù)值上等于〔〕A普通年金現(xiàn)值系數(shù)B先付年金現(xiàn)值系數(shù)C普通年金終值系數(shù)D先付年金終值系數(shù)7、表示利率為10%，期數(shù)為5年的〔〕A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B復(fù)利終值系數(shù)C年金現(xiàn)值系數(shù)D年金終值系數(shù)8、以下工程中，不屬于投資工程的現(xiàn)金流出量的是〔〕A固定資產(chǎn)投資B營運(yùn)本錢C墊支流動資金D固定資產(chǎn)折舊9、某投資工程的年營業(yè)收入為500萬元，年經(jīng)營本錢為300萬元，年折舊費(fèi)用為10萬元，所得稅稅率為33%，那么該投資方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為〔〕萬元A127.3B200C137.3D14410、遞延年金的特點是〔〕A沒有現(xiàn)值B沒有終值C沒有第一期的收入或支付額D上述說法都對三、多項選擇題1、資金時間價值計算的四個因素包括〔〕A資金時間價值額B資金的未來值C資金現(xiàn)值D單位時間價值率E時間期限2、下面觀點正確的選項是〔〕A在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率B沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風(fēng)險；反之，沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險C永續(xù)年金與其他年金一樣，既有現(xiàn)值又有終值

D遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同E在利息率和計息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)3、年金按其每期收付款發(fā)生的時點不同，可分為〔〕A普通年金B(yǎng)先付年金C遞延年金D永續(xù)年金E特殊年金4、屬于遞延年金的特點有〔〕B沒有終值DB沒有終值D年金的終值與遞延期無關(guān)C年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)E現(xiàn)值系數(shù)是普通年金系數(shù)的倒數(shù)5、以下各項中屬于年金形式的有〔〕A直線法計提的折舊額BA直線法計提的折舊額B等額分期付款C優(yōu)先股股利D按月發(fā)放的養(yǎng)老金E定期支付的保險金6、以下關(guān)于資金的時間價值的表述中正確的有〔〕A資金的時間價值是由時間創(chuàng)造的B資金的時間價值是勞動創(chuàng)造的C資金的時間價值是在資金周轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的D資金的時間價值可用社會資金利潤率表示E資金的時間價值是不可以計算的7、以下表述中，正確的有〔〕A復(fù)利終止系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B復(fù)利終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)C普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)E普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)8、以下關(guān)于利率的說法正確的選項是〔〕A利率是資金的增值額同投入資金價值的比率B利率是衡量資金增值程度的數(shù)量指標(biāo)C利率是特定時期運(yùn)用資金的交易價格D利率有名義利率和實際利率之分E利率反映的是單位資金時間價值量四、計算題1、某項永久性獎學(xué)金，每年方案頒發(fā)50,000元，假設(shè)年利率為8%,采用復(fù)利方式計息，該獎學(xué)金的本金為多少錢？2、某企業(yè)2005年初向銀行借入50，000元貸款，為期10年期，在每年末等額歸還。年利率為12%，年金現(xiàn)值系數(shù)〔P/A,12%,10〕為5.6502，試計算每年應(yīng)歸還多少錢？3、王某年2004年初存入銀行10，000元，假設(shè)銀行按每年8%的復(fù)利計息，他可以在每年年末取出2000元，在最后一次能夠足額提款2000元的時間是在什么時候？4、某公司向其員工集資，按照合約規(guī)定，每人集資5000元，從第三年年末開始?xì)w還，還期為5年，假設(shè)前3年的貼現(xiàn)率為3%，8年期的存款利率為5%，那么該公司所支付給每個員工的年金的現(xiàn)值為多少？5、該公司方案存入銀行一筆錢，年復(fù)利利率為10%，希望在今后10年中每年年末獲得1000元錢，那么該公司現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？6、某公司正處于成長期，開展迅速，2005年一年的現(xiàn)金流量達(dá)800，000元，此后會以5%的速度增長，這樣的速度可持續(xù)5年，如果現(xiàn)在的利率為10%，那么該公司的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為多少？7、某人采用分期付款方式購置一套住房，貨款共計為100，000元，在20年內(nèi)等額歸還，年利率為8%，按復(fù)利計算，計算他每年應(yīng)歸還的金額為多少？8、政府計算建立一項永久性的科研獎學(xué)金基金，獎勵對研究作出突出奉獻(xiàn)的學(xué)者，每年年末方案發(fā)放金額為1，000，000元，如果銀行長期利率為8%，那么這筆獎學(xué)金的現(xiàn)值為多少？如果改為年初發(fā)放，其現(xiàn)值是多少？如果每年發(fā)放的獎學(xué)金以4%的速度增長，現(xiàn)值又是多少？9、甲公司年初存入銀行一筆錢，從第三年年末起，每年取出10,000元，第六年年末取完，假設(shè)存款利率為10%，那么甲公司現(xiàn)存入了多少錢？10、某公司有一張應(yīng)收帶息票據(jù)，票面金額為5000元，票面利率為6%,出票日期為2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共計60天。2005年4月15日，由于公司急需資金，于是當(dāng)日公司向銀行辦理了貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，銀行的貼現(xiàn)率為8%，計算銀行應(yīng)該支付為公司多少錢？11、李某將5000元存入銀行，定期3年，銀行的存款利率為6%，按半年復(fù)利一次，計算這筆存款3年以后的價值是多少？12、假設(shè)你獲得一項獎金，領(lǐng)取的方式有3種：〔1〕立即領(lǐng)取現(xiàn)金100，000元人民幣；〔2〕5年后獲得180，000元人民幣；〔3〕下一年度獲得6500元人民幣，然后每年在上一年的根底上增加5%，永遠(yuǎn)持續(xù)下去。如果折現(xiàn)率為12%，你會選擇哪種方式領(lǐng)??？13、某企業(yè)欲購置一臺設(shè)備，現(xiàn)在有三種付款方式：〔1〕第一年初一次性付款240，000元；〔2〕每年年初付50，000元，連續(xù)付5年；〔3〕第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。假設(shè)利率為8%，問企業(yè)應(yīng)采取哪種方式付款有利？14、某人方案在3年以后得到20，000元的資金，用于歸還到期的債務(wù)，銀行的存款利息率為年利率4%，采用復(fù)利計息方法。試計算現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢，才能在3年后得到20，000元的資金？15、某企業(yè)方案租用一設(shè)備，租期為5年，合同規(guī)定每年年初支付租金1000元，年利率為5%，試計算5年租金的現(xiàn)值是多少？16、王先生所在的公司因為業(yè)務(wù)需要，租賃了該市最大一家租賃公司的機(jī)械設(shè)備，租賃協(xié)議規(guī)定，租賃期為3年，租賃費(fèi)為半年支付一次，一次支付60，000元人民幣，假設(shè)折現(xiàn)率為8%，那么這些支付的現(xiàn)值為多少？假設(shè)按季度支付，在每季度支付30，000元，這些支付的現(xiàn)值又是多少？17、某公司方案5年后需用資金90，000元購置一套設(shè)備，如每年年末等額存款一次，在年利率為10%的情況下，該公司每年年末應(yīng)存入多少現(xiàn)金，才能保證5年后購置設(shè)備的款項？五、簡答題1、為什么說現(xiàn)在的100元錢與一年以后的100元錢是不相等的？2、年金有哪幾種？3、什么是遞延年金？在計算過程中應(yīng)該注意哪些問題？六、論述題1、試述先付年金與普通年金的關(guān)系。2、采用單利法計算終值和現(xiàn)值與采用復(fù)利法計算終值和現(xiàn)值有哪些差異？哪種方法更為準(zhǔn)確合理？第三章證券估值一、概念題債券股票公司債券信用債券抵押債券債券的發(fā)行價格債券信用評級普通股優(yōu)先股市盈率二、單項選擇題1、以下關(guān)于股票的觀點，正確的選項是〔〕A股份公司向發(fā)起人、國家、法人發(fā)行的股票可以是記名股票，也可以是無記名股票B在股票轉(zhuǎn)讓時，只要股東將該股票交付給受讓人就表示發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力C無記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承都要辦理過戶手續(xù)D記名股票必須同時具備股票和股權(quán)手冊才能領(lǐng)取股息和股利2、以下哪種情形出現(xiàn)，不會被暫停股票上市〔〕A財務(wù)報表虛假B最近兩年連續(xù)虧損C股本總額下降到4800萬元D有重大違法活動3、在新設(shè)立的股份申請發(fā)行股票時，發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本的〔〕A25%B10%C35%D15%4、債券籌資的特點之一是〔〕A資金本錢高B財務(wù)風(fēng)險小C籌資數(shù)額無限D(zhuǎn)可利用財務(wù)杠桿5、以下關(guān)于優(yōu)先股的說法正確的選項是〔〕A優(yōu)先股是一種具有雙重性質(zhì)的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質(zhì)。B始發(fā)股票和新股發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價格不盡相同，股東的權(quán)利、義務(wù)也不一致C股份申請其股票上市的必備條件之一是：公司股本總額不少于人民幣3000元。D新設(shè)立股份申請公開發(fā)行股票，向社會公眾發(fā)行的局部不少于公司擬發(fā)行的股本總額的20%。6、以下籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險由大到小排列為〔〕A籌資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券B籌資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票C發(fā)行債券、籌資租賃、發(fā)行股票D發(fā)行債券、發(fā)行股票、籌資租賃7、以下觀點正確的選項是〔〕A收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時，可暫不支付利息，而到獲利時支付累積利息的債券。B公司法對發(fā)債企業(yè)的根本要求是公司的凈資產(chǎn)額不低于5000萬元。C在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，那么債券的發(fā)行價格越低在市場利率大于票面利率的情況下，債券的發(fā)行價格大于其面值。D累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對股東有利，而可贖回優(yōu)先股那么對股份公司有利。8、股份申請其股票上市時，向社會公開發(fā)行股份需到達(dá)公司股份總數(shù)的〔〕以上A15%B20%C25%D30%9、原有企業(yè)改組設(shè)立股份公開發(fā)行股票時，要求其發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于〔〕A25%B20%C30%D40%10、投資的風(fēng)險與投資的收益之間是〔〕關(guān)系A(chǔ)正向變化B反向變化C有時正向，有時反向D沒有11、有一種債券面值2000元，票面利率為6%，每年支付一次利率，5年到期，同等風(fēng)險投資的必要報酬率為10%，那么該債券的價格在〔〕元時才可以投資A1600.57B696.75C1966.75D1696.7512、某債券面值1500元，期限為3年，票面利率為10%，單利計息，市場利率為8%，到期一次還本付息，其發(fā)行時的理論價格為〔〕A360B3600C1547.6D547.613、某公司發(fā)行面值為100元，利率為10%的債券，因當(dāng)時的市場利率為12%，折價發(fā)行，價格為88.70元，那么該債券的期限為〔〕A12年B11年C10年D9年14、某股票投資人欲對甲股票目前的價值進(jìn)行評估，該股票過去的實際報酬是12%，投資人預(yù)期的未來的報酬率是15%，那么，他對目前股票價值進(jìn)行評估時所使用的報酬率應(yīng)該是〔〕A15%B12%C3%D27%15、公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，同類股票的預(yù)計收益率為11%，那么維持此股價需要的股利年增率為〔〕A5%B5.39%C5.68%D10.34%三、多項選擇題1、對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有〔〕A增強(qiáng)公司籌資能力B降低公司財務(wù)風(fēng)險C降低公司資金本錢D沒有使用約束2、企業(yè)權(quán)益資金的籌集方式主要有〔〕A吸收直接投資B發(fā)行普通股票C發(fā)行優(yōu)先股票D銀行借款E利用留存利潤3、以下有關(guān)優(yōu)先股的表述，正確的選項是〔〕A可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可以在一定時期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票B不參加優(yōu)先股是不能參加利潤分配的優(yōu)先股C非累積優(yōu)先股是僅按當(dāng)年利潤分配的優(yōu)先股D可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股E以上說法都正確4、與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點包括〔〕A籌資速度快B借款彈性大C使用限制小D籌資費(fèi)用低E借款期限長5、相對于發(fā)行債券籌資而言，對于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有〔〕A增強(qiáng)公司籌資能力B降低公司財務(wù)風(fēng)險C降低公司資金本錢D籌資限制減少E籌資期限長6、影響債券發(fā)行價格的因素包括〔〕A債券面額B票面利率C市場利率D債務(wù)期限E股票價格7、以下具有發(fā)行公司債券資格的有〔〕A股份B國有獨資公司C兩個以上的國有企業(yè)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司D兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司E規(guī)模到達(dá)國家規(guī)定的要求的公司8、股票價格的影響因素有〔〕A預(yù)期股票報酬B金融市場利率C宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境D投資者心理

9、以下哪種情況引起的風(fēng)險屬于可分散風(fēng)險〔〕A銀行調(diào)整利率水平B公司勞資關(guān)系緊張C公司訴訟失敗D市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象10、與股票內(nèi)在價值呈反方向變化的因素有〔〕A股利年增長率B年股利11A股利年增長率B年股利11、保守型策略的好處有〔〕A能分散掉所有非系統(tǒng)風(fēng)險C收益較高，風(fēng)險不大B證券投資管理費(fèi)比擬低D不需高深證券投資知識四、計算題1、某種債券面值1000元，券面利息率為10%，期限5年，甲公司準(zhǔn)備對這種債券進(jìn)行投資，市場利率為12%，債券價格為多少值得投資？2、三個投資者每個人都購置了面值為1000元，卷面利率為8%,每年付息一次的人民幣債券10張，歸還期10年，如果購置價格分別為950元、1000元和1020元，那么這三個投資者各自的收益率是多少？3、甲企業(yè)方案利用一筆長期資金投資購置股票。現(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)投資一家公司股票。A公司上年稅后利潤4500萬元，上年現(xiàn)金股利發(fā)放率為20%，普通股股數(shù)為6000萬股。A股票現(xiàn)行市價為每股7元，預(yù)計以后每年以6%的增長率增長。B公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一直堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。試：〔1〕利用股票估價模型，分別計算A、B公司股票價值，并為甲企業(yè)做出股票投資決策。〔2〕假設(shè)甲企業(yè)購置A公司股票，每股價格為6.5元，一年后賣出，預(yù)計每股價格為7.3元，同時每股可獲得現(xiàn)金股利0.5元。要求計算A股票的投資報酬率。4、甲公司2003年1月1日發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%,5年期，每年12月1日付息一次，到期按面值歸還。試完成以下要求：〔1〕假定2003年1月1日的市場利率為12%，債券發(fā)行價格低于多少時公司將可能取消發(fā)行方案？〔2〕假設(shè)乙公司按面值購置該債券，計算該債券的票面收益率?！?〕假定2005年1月1日的市價為940元，此時乙公司購置該債券的直接收益率是多少？假設(shè)乙公司持有該債券到2007年1月1日賣出，每張售價990元，計算該債券的持有期收益率?！?〕假定2006年1月1日乙公司以每張970元的價格購置該債券，計算該債券的到期收益率。5、某公司股利的年增長率為10%，上年每股支付股利為3元，公司的必要報酬率為12%，該公司股票的價值為多少？6、ABC公司現(xiàn)時股息為1元，預(yù)期前5年股息每年增長率為12%，5年后預(yù)期每年恒定增長率為6%，投資者的應(yīng)得回報為10%。那么，股票現(xiàn)時的價格估計是多少？五、簡答題1、債券的發(fā)行條件有哪些？2、債券的發(fā)行方式有哪些？3、債券投資會面臨哪些風(fēng)險？4、股票發(fā)行的條件有哪些？5、股票的銷售方式有哪幾種？6、優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)表達(dá)在哪些方面？六、論述題1、利用債券進(jìn)行投資具有哪些優(yōu)點和缺點？2、論述普通股的特點。3、試述優(yōu)先股的特點。4、試述新設(shè)立股份申請公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合哪些條件。第四章資本預(yù)算決策方法一、概念資本預(yù)算的概念凈現(xiàn)值法投資報酬率法現(xiàn)值指數(shù)法投資回收期法折現(xiàn)回收期法內(nèi)部收益率法二、單項選擇題1、資本預(yù)算是規(guī)劃企業(yè)用于〔〕的資本支出，又稱資本支出預(yù)算A流動資產(chǎn)B現(xiàn)金C固定資產(chǎn)D無形資產(chǎn)2、資本預(yù)算是企業(yè)選擇〔〕投資的過程A流動資產(chǎn)B長期資本資產(chǎn)C固定資產(chǎn)D短期資本資產(chǎn)3、以下方法中，屬于資本預(yù)算方法的非折現(xiàn)方法的是〔〕A投資報酬率法B凈現(xiàn)值法C現(xiàn)值指數(shù)法D內(nèi)部收益率法4、資本預(yù)算評價指標(biāo)中，是負(fù)指標(biāo)，且在一定范圍內(nèi)，越小越好的指標(biāo)是〔〕A投資利潤率B凈現(xiàn)值C現(xiàn)值指數(shù)D投資回收期5、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率指標(biāo)之間存在一定的變動關(guān)系。即：當(dāng)凈現(xiàn)值〔〕0時，現(xiàn)值指數(shù)〔〕1，內(nèi)部收益率〔〕期望收益率A<<>B>>>C<>>D><<6、某工程原始投資125萬元，建設(shè)期1年，經(jīng)營期10年。期滿有殘值5萬元，預(yù)計經(jīng)營期內(nèi)每年可獲得營業(yè)凈利潤13萬元，那么該工程含建設(shè)期的投資回收期為〔〕A5年B6年C7年D8年7、采用投資回收期法進(jìn)行決策分析時易產(chǎn)生誤導(dǎo)，使決策者接受短期利益大而舍棄長期利益高的投資方案，這時因為〔〕A該指標(biāo)忽略了收回原始投資以后的現(xiàn)金流狀況B該指標(biāo)未考慮貨幣時間價值因素C該指標(biāo)未利用現(xiàn)金流量信息D該指標(biāo)在決策上伴有主觀臆斷的缺陷8、某工程投資22萬元，壽命為10年，按直線法折舊，期終無殘值。該工程第1-6年每年凈收益為4萬元，第7-10年每年凈收益為3萬元，那么該工程的年平均投資收益率為〔〕A8%B15%C20%D30%9、在原始投資額不相等的多個互斥方案決策時，不能采用的決策方法是〔〕A凈現(xiàn)值法B凈現(xiàn)值指數(shù)法C內(nèi)部收益率法D收益本錢比值法10、某投資工程，假設(shè)使用9%作貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為300萬元，用11%作貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為-150萬元，那么該工程的內(nèi)部收益率為〔〕A8.56%B10.33%C12.35%D13.85%三、多項選擇題1、工程的評價過程包括〔〕A估計資本工程方案的現(xiàn)金流量B估計預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險C資本本錢的估計D確定資本工程方案的現(xiàn)金流量現(xiàn)值E決定方案的取舍2、以下方法中，屬于資本預(yù)算方法的非折現(xiàn)方法的是〔〕A投資報酬率法B凈現(xiàn)值法C現(xiàn)值指數(shù)法D內(nèi)涵報酬率法E投資回收期法3、以下方法中，屬于資本預(yù)算方法的折現(xiàn)方法的是〔〕ABCDEA投資報酬率法B凈現(xiàn)值法C現(xiàn)值指數(shù)法D內(nèi)涵報酬率法E投資回收期法四、簡答題1、簡述資本預(yù)算的步驟。2、簡述資本預(yù)算的重要性。3、資本預(yù)算的主要方法。4、工程投資決策指標(biāo)分類。5、選擇工程投資決策指標(biāo)的考前須知。五、計算題1、某公司擬建設(shè)一項固定資產(chǎn)，預(yù)計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，根據(jù)投資報酬率指標(biāo)判斷哪個方案可行。方案012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500020000350002、某公司擬建設(shè)一項固定資產(chǎn)，預(yù)計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，求兩個方案的投資回報期.方案012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500020000350003、某公司擬方案的凈建設(shè)一項固定資產(chǎn)，預(yù)計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，卩現(xiàn)值，假設(shè)資本本錢為10%〔2〕計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)。計算〔1〕兩方案012345A-800002500025000250002500025000B-1000003000025000350002000035000六、論述題1、試論述各種資本預(yù)算方法的優(yōu)缺點，并對其進(jìn)行比擬。請舉例說明可用本章介紹的資本預(yù)算方法進(jìn)行分析的其它決策。

第五章資本預(yù)算中的一些問題、概念題增量現(xiàn)金流量、漂浮本錢、、營運(yùn)資本、折舊、名義現(xiàn)金流量，實際現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值等價年度本錢、更新決策、擴(kuò)展決策二、單項選擇1二、單項選擇1、與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流量包括〔〕A初始投資+營業(yè)現(xiàn)金流量C初始投資+終結(jié)現(xiàn)金流量2、以下說法正確的選項是〔〕A漂浮本錢應(yīng)該計入增量現(xiàn)金流量C營運(yùn)資本是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額3、折舊的稅盾效應(yīng)說法正確的選項是〔〕A原因是折舊稅前扣減C依賴于未來的通貨膨脹率B初始投資+營業(yè)現(xiàn)金流量+終結(jié)現(xiàn)金流量D初始投資+投資現(xiàn)金流量+終結(jié)現(xiàn)金流量B時機(jī)本錢是投入工程中的資源本錢D計算增量現(xiàn)金流量不應(yīng)考慮工程附加效應(yīng)B稅盾效應(yīng)隨利率增加而減小D降低了工程現(xiàn)金流量4、名義利率為7%，通貨膨脹率為2%，實際利率是〔〕A7%B6%C4.9%D2%5、在一個5年期和7年期的工程中選擇，應(yīng)該使用的資本預(yù)算決策是：A盈利指數(shù)B周期匹配C擴(kuò)展決策D等價年度本錢6、投資時機(jī)的決策原那么是選擇〔〕時間進(jìn)行投資A增量現(xiàn)金流量最高B工程稅后利潤最高C凈現(xiàn)值最高D本錢最小三、多項選擇題1、現(xiàn)金流量估算原那么正確的選項是〔〕A現(xiàn)金流量應(yīng)該是稅前現(xiàn)金流量B現(xiàn)金流量應(yīng)該是稅后現(xiàn)金流量C現(xiàn)金流量應(yīng)該是增量的D如果現(xiàn)金流量是公司現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率使用權(quán)益資本本錢E現(xiàn)金流量是名義現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率使用名義折現(xiàn)率2、在對是否投資新工廠時，下面那些科目應(yīng)作為增量現(xiàn)金流量處理〔〕A場地與現(xiàn)有建筑物的市場價值B拆遷本錢與場地清理費(fèi)用C上一年度新建通道本錢D新設(shè)備使管理者精力分散，導(dǎo)致其他產(chǎn)品利潤下降E總裁專用噴氣飛機(jī)的租賃費(fèi)用分?jǐn)?、稅率提高對凈現(xiàn)值影響包括〔〕A折舊稅盾效應(yīng)增加B折舊稅盾效應(yīng)減小C所得稅增加D所得稅減小E無影響4在更新決策中，現(xiàn)金流量的變化正確的選項是〔〕A新設(shè)備購置本錢B新設(shè)備購置本錢—舊設(shè)備金額C新設(shè)備降低經(jīng)營本錢D新設(shè)備使用增加折舊的節(jié)稅效應(yīng)E新設(shè)備試用期末殘值5、以下說法正確的選項是〔〕A凈現(xiàn)值法只能用于相同壽命期的工程比擬B凈現(xiàn)值法可應(yīng)用于對不同壽命期的工程比擬C當(dāng)公司面臨有限資源時，可使用盈利指數(shù)法D壽命不同期的工程，可使用等價現(xiàn)金年度法或周期匹配法6以下對凈現(xiàn)值計算說法正確的選項是〔〕A可以用名義現(xiàn)金流量與名義折現(xiàn)率來計算B可以用實際現(xiàn)金流量與實際折算率計算CA，B兩種方法計算結(jié)果不同D按照名義現(xiàn)金流量與實際利率計算的凈現(xiàn)值偏大E按照實際現(xiàn)金流量與名義利率計算的凈現(xiàn)值偏大7、以下說法正確的選項是〔〕A等價年度本錢大的工程可以采納B等價年度本錢小的工程可以采納C在工程壽命期內(nèi)是收到現(xiàn)金流量，等價年度本錢大的工程應(yīng)該被采納D在工程壽命期內(nèi)是支出現(xiàn)金流量，等價年度本錢小的工程應(yīng)該被采納E等價年度本錢=凈現(xiàn)值/工程持續(xù)期限四、計算題1、某公司5年中每年都會得到100000元，名義折現(xiàn)率為8%，通貨膨脹率為4%，分別用名義折現(xiàn)率和實際折算率計算凈現(xiàn)值。2、某設(shè)備安裝本錢為150萬元，每年有20萬元使用本錢，如果設(shè)備可用25年，實際資本本錢為5%，那么等價年度本錢為多少？3、兩臺互相排斥的設(shè)備A、B,其現(xiàn)金流量如下：C0C1C2C3A—100110121B—120110121133資本時機(jī)本錢為10%計算兩臺設(shè)備凈現(xiàn)值和等價年度本錢，作出你的購置選擇并說明理由4、某公司方案更新設(shè)備，舊設(shè)備賬面價值為20萬元，剩余使用期限為5年，且可以按10萬元出售。新設(shè)備的購置本錢為30萬元，使用新設(shè)備后每年營業(yè)費(fèi)用將降低3萬元，假設(shè)兩個設(shè)備均采用直線法計提折舊，5年后均無殘值。公司所得稅率為25%，折舊率為10%，試判斷是否應(yīng)更新設(shè)備。5、有一5年期工程A,初始投資為20000元，在以后的5年期內(nèi)每年產(chǎn)生10000元的現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率為10%為了與10年期工程B進(jìn)行比擬，試用周期復(fù)制法計算10年期工程A的凈現(xiàn)值。6、某4年期工程營運(yùn)資本的主要組成如下：20042005200620072021應(yīng)收賬款01500002250001900000存貨75000130000130000950000應(yīng)付賬款250005000050000350000計算該工程的凈營運(yùn)資本及其營運(yùn)資本投資的現(xiàn)金收入與支出。7、某工程每年產(chǎn)生收入為60萬元，經(jīng)營費(fèi)用為30萬元，折舊為10萬元，所得稅率為25%，計算此工程的經(jīng)營現(xiàn)金流量，假設(shè)工程初始投資為50萬，持續(xù)期為5年，每年營運(yùn)資本為10萬，計算工程各年現(xiàn)金流量。8、某公司研制出新產(chǎn)品欲5年內(nèi)推向市場，但推出時間不同，公司的獲取收益的增加額不同，分別為20000，30000，35000，40000與42000。本錢也會隨新產(chǎn)品推出而有所降低，減少額分別為8000，10000，12000，13000，13000。公司目前收益為100000元，本錢為50000元，折現(xiàn)率為10%，稅率為25%，試通過計算得出公司的最正確投資時機(jī)。9、生豬飼養(yǎng)公司打算開一新工程，該工程要利用企業(yè)現(xiàn)有倉庫，該倉庫現(xiàn)出租給另一家企業(yè)，下一年租金為100000元，此后租金可望與通貨膨脹率同步增長，年增長率為4%，除倉庫的占用，估計尚需對廠房及設(shè)施投資120萬，這筆費(fèi)用可以10年直線折舊，但生豬公司打算在第8年初，終止該工程，廠房及設(shè)備以400000元的價格賣出，最后工程要求對營運(yùn)資本初始投資350000元，從1-7年里，預(yù)計營運(yùn)資本為銷售額的10%。生豬飼料的銷售額在第一年可到達(dá)420萬元，此后的銷售額預(yù)計年增長5%,生產(chǎn)本錢預(yù)計為銷售額的90%，利潤所得稅率為35%，資本本錢為12%。問生豬公司工程的凈現(xiàn)值。10、某汽車公司欲將現(xiàn)有的兩臺機(jī)器售出一臺，兩臺機(jī)器功能相同，但使用時間不同。新機(jī)器現(xiàn)在可賣得50000元，年營運(yùn)資本本錢為20000元，但5年后機(jī)器需要花20000元大修，此后，他將用至第10年，但營運(yùn)資本本錢將為30000元，10年后最終出手時售價為5000元。舊機(jī)器現(xiàn)在售價為25000元，如果留用花20000元大修，此后，它可用至第5年，年營運(yùn)資本為30000元，5年后最終出售是售價為5000元。兩機(jī)器均可完全折舊，所得稅率為35%，預(yù)估現(xiàn)金流為實際現(xiàn)金流，實際資本本錢為12%。試答復(fù)此汽車公司應(yīng)該出售哪臺機(jī)器。五、簡答題1、名義現(xiàn)金流量與實際現(xiàn)金流量有什么不同?2通貨膨脹與凈現(xiàn)值的關(guān)系3、什么是折舊的稅盾效應(yīng)六、論述題1、什么是經(jīng)營凈現(xiàn)金流？它與凈利潤的區(qū)別是什么?2、在評估投資提案時，為什么應(yīng)該考慮時機(jī)本錢，忽略漂浮本錢，試各舉一例。第六章資本預(yù)算中的不確定性分析一、概念題敏感性分析、場景分析、會計盈虧平衡、凈現(xiàn)值盈虧平衡、決策樹、實物期權(quán)、擴(kuò)張期權(quán)放棄期權(quán)、延期期權(quán)二、單項選擇1、可以用來識別工程成功的關(guān)鍵因素是〔〕A敏感性分析B會計盈虧分析C凈現(xiàn)值盈虧分析D決策樹分析2、會計盈虧平衡分析是確定某一產(chǎn)品或公司的銷售量使BA凈現(xiàn)值為零B凈收益為零C內(nèi)部收益率為零D總本錢最小3、如果某工程的凈現(xiàn)值盈虧平衡點是銷售量為1000，那么銷售量為1200時，凈現(xiàn)值為〔A正B零C負(fù)D不能確定4、如果公司擁有實物期權(quán)，并可以投資于能夠獲利的新工程，那么有公司〔〕A市場價值＞實體資產(chǎn)價值B市場價值＜實體資產(chǎn)價值C市場價值=實體資產(chǎn)價值DA,B,C都有可能5、可以用來幫助實物期權(quán)的認(rèn)定與描述的不確定性分析是：A敏感性分析B會計盈虧平衡分析C凈現(xiàn)值盈虧平衡分析D決策樹分析6、以下說法正確的選項是〔〕A只要工程的凈現(xiàn)值大于0，企業(yè)就應(yīng)該立即進(jìn)行投資B敏感性分析考慮了多個變量的變動C與會計盈虧均衡分析相比，凈現(xiàn)值盈虧均衡分析下盈虧平衡時的銷售量較高D實物期權(quán)不存在與資產(chǎn)負(fù)債表中三、多項選擇題1、資本預(yù)算中進(jìn)行不確定分析的方法主要包括〔〕A敏感性分析B場景分析C盈虧均衡分析D決策樹分析E實物期權(quán)2、敏感性分析的分析步驟正確的選項是〔〕A估算根底狀態(tài)分析中的現(xiàn)金流量和收益B找出根底狀態(tài)分析中的主要假設(shè)條件C改變分析中的一個假設(shè)條件，并保持其他假設(shè)條件不變，然后估算該工程變化后凈現(xiàn)值D把所得到的信息與根底狀態(tài)分析相聯(lián)系，從而決定工程的可行性〔〕3、關(guān)于決策樹分析錯誤的選項是〔〕A決策樹分析把工程分成明確界定的幾個階段B并不要求每一階段的結(jié)果相互獨立C決策樹分析告訴我們應(yīng)該如何針對風(fēng)險的變化采用不同的折現(xiàn)率D決策樹分析不能明確工程的現(xiàn)金流量與風(fēng)險4、以下說法正確的選項是〔〕A如果只有一個不確定變量，敏感性分析給出了工程現(xiàn)金流及其凈現(xiàn)值的“悲觀〞和“樂觀〞取值B擴(kuò)張期權(quán)增加了工程凈現(xiàn)值C放棄期權(quán)越大，凈現(xiàn)值越小D凈現(xiàn)值盈虧平衡分析忽略了初始投資的時機(jī)本錢5、以下說法正確的選項是〔〕A敏感性分析只有一個假設(shè)變動，其他保持不變B場景分析可以考察多個變量變動的不同組合情況C凈現(xiàn)值盈虧平衡點的計算公式為〔固定本錢+折舊〕〔1—T〕〔銷售單價一單位變動本錢〕〔1一T〕D盈虧平衡分析能最終確定工程的可行性四、計算題1、假設(shè)某公司工程初始投資為150億元，工程持續(xù)期為10年，按直線法對初始投資折舊，折現(xiàn)率為10%，稅率為35%，其他情形如下,試算出此工程的凈現(xiàn)值市場規(guī)模110萬市場份額0.1單位價格400000元單位可變本錢360000元固定本錢20億元2、對1題中工程，公司重新估計如下：悲觀期望樂觀市場規(guī)模80萬100萬120萬市場份額0.040.10.16單位價格300000日元375000日元400000日元單位可變本錢350000日元300000日元275000日元固定本錢50億日元30億日元10億日元試自己編制表格對工程進(jìn)行敏感性分析。并說明工程的主要不確定性是什么？3、某食品公司正考慮一新工程的可行性。工程的初始投資額為150萬元，預(yù)計工程壽命期為10年。每年的廣告費(fèi)用預(yù)計為15萬元，單位產(chǎn)品本錢為2元，預(yù)期售價為每件5元，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，公司所得稅為25%。試分別計算該工程的會計盈虧均衡點和凈現(xiàn)值盈虧均衡點。4、假設(shè)投資1億元人民幣建設(shè)一家汽車廠，它所擁有的新的汽車生產(chǎn)線成功時所能產(chǎn)出的現(xiàn)金流現(xiàn)值是1.4億元，但失敗時就只有5000萬元，該生產(chǎn)線只有大約50%的成功概率。1）你打算建此工廠么？2）如果生產(chǎn)線經(jīng)營不佳時，工廠可以以9000萬元的價格出售給另一家汽車生產(chǎn)商，這時你是否愿意建廠？3）是利用決策樹來刻畫這里的放棄期權(quán)。5、你有一座尚待開發(fā)的金礦，著手開礦的本錢為100000美元。如果你開采金礦，可望在今后3年每年提煉出1000盎司的黃金，此后，礦藏即已全部開采完畢。一直當(dāng)前的金價為每盎司500美元，每年的金價由其年初價格等可能地上升或下降50美元，每盎司金礦的開采本錢為460美元，貼現(xiàn)率為10%1）你是應(yīng)該立即開礦，還是延后一年等待金價的上揚(yáng)？2）如果在任何階段你的停業(yè)都沒有本錢（但已發(fā)生的不可挽回），你的決策有無變化？五、簡答題1、敏感性分析的局限性有哪些？2、實物期權(quán)是什么？除擴(kuò)張期權(quán)、放棄期權(quán)、延期期權(quán)外你還能再舉一個實物期權(quán)的例子么？3、與敏感性分析相比，場景分析有哪些長處？六、論述題1、會計盈虧平衡和凈現(xiàn)值盈虧平衡的區(qū)別是什么？2、決策樹分析的具體步驟有哪些，運(yùn)用決策樹分析要注意哪些方面？七、案例題某包機(jī)公司在考慮日益成熟的一種企業(yè)需求，即許多公司雖尚無常備飛機(jī)的需要，但不是會有這種需求。但是，這是項前景并不明朗的事業(yè)，第一年里有40%的可能業(yè)務(wù)需求很低，而如果真的需求不多的話，有60%的可能今后繼續(xù)保持較低的需求。不過，如果初始

需求水平很高，那么這種高需求有80%的可能繼續(xù)保持下去。于是，現(xiàn)在公司破在眉睫的是決定應(yīng)該購置哪種飛機(jī)，A飛機(jī)現(xiàn)購本錢為550000美元,而B飛機(jī)只需要250000美元，但其運(yùn)載能力較差，且少有客戶對之青睞。此外，B飛機(jī)設(shè)計過時，折舊年限可能較短，公司估計到下一年這種型號的二手飛機(jī)只要150000美元就可得到。公司有兩種決策：一購進(jìn)A飛機(jī)，不用考慮擴(kuò)張的問題。二先購進(jìn)B飛機(jī)，假設(shè)需求高漲，第二年考慮擴(kuò)張問題，再以150000購進(jìn)另一臺B飛機(jī)，假設(shè)需求低迷，第二年那么不擴(kuò)張。試分析公司購置決策，并計算出公司在購置B飛機(jī)情況下，擴(kuò)張期權(quán)的價值。第七章風(fēng)險和收益一、概念題期望收益率系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險證券投資組合風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法證券市場線資本資產(chǎn)定價模型貝塔系數(shù)二、單項選擇題1、投資的風(fēng)險與投資的收益之間是〔〕關(guān)系A(chǔ)正向變化B反向變化C有時成正向，有時成反向D沒有2、證券投資中因通貨膨脹帶來的風(fēng)險是〔〕A違約風(fēng)險B利息率風(fēng)險C購置力風(fēng)險D流動性風(fēng)險3、影響證券投資的主要因素是〔〕A平安性B收益率C流動性D期限性4、當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)時，由它們所形成的證券組合〔〕A能適當(dāng)?shù)胤稚L(fēng)險B不能分散風(fēng)險C證券組合風(fēng)險小于單項證券風(fēng)險的加權(quán)平均值D可分散全部風(fēng)險5、證券組合風(fēng)險的大小不僅與單個證券的風(fēng)險有關(guān)，而且與各個證券收益間的〔〕關(guān)系A(chǔ)協(xié)方差B標(biāo)準(zhǔn)差C系數(shù)D標(biāo)準(zhǔn)離差率6、下面說法正確的選項是〔〕A債券的違約風(fēng)險比股票的違約風(fēng)險小B債券的違約風(fēng)險比股票的違約風(fēng)險大C債券的違約風(fēng)險與股票的違約風(fēng)險相D債券沒有違約風(fēng)險7、以下哪種收益屬于證券投資的當(dāng)前收益〔〕A利益和股利B股息和股利C股票和證券的買賣價D股息和買賣價差8、某企業(yè)準(zhǔn)備購入A股票，預(yù)計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲得現(xiàn)金股利收入200元，預(yù)期報酬率為10%,該股票的價值為〔〕元。A2150.24B3078.57C2552.84D3257.689、利率與證券投資的關(guān)系，以下〔〕表達(dá)是正確的A利率上升，那么證券價格上升B利率上升，那么企業(yè)派發(fā)股利將增多C利率上升，那么證券價格下降D利率上升，證券價格變化不定10、當(dāng)市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度〔〕短期債券的下降幅度A大于B小于C等于D不確定11、1個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的〔〕A80%B50%C15%D30%12、某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，該種股票的價值〔〕元A20B24C22D1813、某證券的貝塔系數(shù)等于2，那么說明該證券〔〕A有非常低的風(fēng)險B無風(fēng)險C與金融市場所有證券平均風(fēng)險一致D與金融市場所有證券平均風(fēng)險大1倍14、以下說法中正確的選項是〔〕A國庫券沒有利率風(fēng)險B公司債券只有違約風(fēng)險C國庫券和公司債券均有違約風(fēng)險D國庫券沒有違約風(fēng)險，但有利率風(fēng)險15、某股票的未來股利不變，當(dāng)股票市價低于股票價值時，那么股票的投資收益率比投資人要求的上下報酬率〔〕A高B低C相等D可能高于也可能低于16、某人持有A種優(yōu)先股股票。A種優(yōu)先股股票每年分配股利2元，股票的最低報酬率為16%。假設(shè)A種優(yōu)先股股票的市價為13元，那么股票預(yù)期報酬率〔〕A大于16%B小于16%C等于16%D不確定17、投資一筆國債，5年前，平價發(fā)行，票面利率12.22%,單利計息，到期收取本金和利息，那么該債券的投資收益率是〔〕A9%Bll%C10%D12%18、通貨膨脹會影響股票價格，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，股票價格〔〕A降低B上升C不變D以上三種都有可能三、多項選擇題1、證券投資收益包括〔〕A資本利得B買賣價差C股息D租息E債券利息2、當(dāng)A,B股票組合在一起時〔〕A可能適當(dāng)分散風(fēng)險B當(dāng)這種股票完全負(fù)相關(guān)時，可分散全部非系統(tǒng)風(fēng)險C能分散全部風(fēng)險D可能不能分散風(fēng)險E可能分散一局部系統(tǒng)風(fēng)險3、以下關(guān)于貝塔系數(shù)的說法正確的選項是〔〕A在其它因素不變的情況下，貝塔系數(shù)越大風(fēng)險收益就越大B某股票貝塔系數(shù)小于1，說明其風(fēng)險小于整個市場的風(fēng)險C貝塔系數(shù)是用來反映不可分散風(fēng)險的程度D作為整體的證券市場的貝塔系數(shù)大于1E貝塔系數(shù)不能判斷單個股票風(fēng)險的大小4、以下說法正確的選項是〔〕A保守型策略的證券組合投資能分散掉全部可分散風(fēng)險B冒險型策略的證券組合投資中成長型的股票比擬多C適中型策略的證券組合投資選擇高質(zhì)量的股票和債券組合D1/3投資組合法不會獲得高收益也不會承當(dāng)大風(fēng)險E投資證券的風(fēng)險是不可防止的，選擇什么策略都一樣5、以下風(fēng)險中屬于系統(tǒng)風(fēng)險的是〔〕A違約風(fēng)險B利息率風(fēng)險C購置力風(fēng)險D流動性風(fēng)險E期限性風(fēng)險6、證券市場線揭示了〔〕與〔〕的關(guān)系A(chǔ)必要報酬率B不可分散風(fēng)險貝塔系數(shù)C無風(fēng)險報酬率D風(fēng)險報酬率E證券市場平均報酬率四、計算題1、某公司進(jìn)行一項股票投資，需要投入資金200000元，該股票準(zhǔn)備持有5年，每年可獲得現(xiàn)金股利10000元，根據(jù)調(diào)查分析，該股票的系數(shù)為1.5，目前市場上國庫卷的利率為6%，股票市場上的股票市場風(fēng)險報酬率為4%。計算：〔1〕該股票的預(yù)期收益率〔2