第九章租賃融資9.1租賃概述9.2租賃的種類和特點(diǎn)9.3租賃對稅收和資產(chǎn)負(fù)債表的影響9.4租賃融資的財務(wù)決策9.1租賃概述租賃的概念租賃融資的基本特征（一）租賃的概念租賃是財產(chǎn)所有人（出租人）將其財產(chǎn)定期出租給需要這些財產(chǎn)的人（承租人）使用，并由后者向前者按期支付一定數(shù)額的租金作為報酬的行為。通過租賃，出租人和承租人之間形成了一種債權(quán)，債務(wù)關(guān)系。

租賃是資金不足而又急需某種設(shè)備的的公司籌集資金的一種特殊方式，是一條有效的融資渠道。9.2租賃的種類和特點(diǎn)

現(xiàn)代租賃的種類有很多，通常按租賃的性質(zhì)或目的，可分為：

經(jīng)營租賃融資租賃（一）經(jīng)營租賃

1.概念：經(jīng)營租賃是指出租人為承租人提供租賃設(shè)備，同時還承擔(dān)租賃設(shè)備的維修和保養(yǎng)，原料配件供應(yīng)和培訓(xùn)技術(shù)人員等項(xiàng)服務(wù)的一種租賃，故又稱為服務(wù)租賃。經(jīng)營租賃的目的主要不在于融通資金，而是在于提供或獲取租賃資產(chǎn)的使用以及出租人的專門技術(shù)服務(wù)，通常是一種短期租賃。（一）經(jīng)營租賃

2.經(jīng)營租賃的特點(diǎn)：1)租期短2)出租方負(fù)責(zé)對租賃物的維修和保養(yǎng)3)租賃合同中通常包括取消條款（二）融資租賃

1.概念：融資租賃是指出租人按照承租人的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租人使用的一種信用性租賃業(yè)務(wù)。融資租賃的目的是為了融通資金，即以獲取資產(chǎn)的使用價值為手段而達(dá)到融資的目的。（二）融資租賃

3.融資租賃和經(jīng)營租賃的劃分標(biāo)準(zhǔn)：1)租賃契約中若規(guī)定與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險和報酬實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)移給承租人2)租賃期滿，承租人可按低于市價的價格購買租賃資產(chǎn)3)租約持續(xù)時間大于資產(chǎn)壽命的75%4)各期租金的現(xiàn)值達(dá)到資產(chǎn)價值的90%以上（二）融資租賃

4.融資租賃的形式：1)直接租賃直接租賃是指承租人直接向出租人承租，并向出租人交付租金。直接出租人可以是制造商，租賃公司或金融公司等。（二）融資租賃

3）杠桿租賃

杠桿租賃一般要涉及到承租人，出租人和貸款人。從承租人的角度看，杠桿租賃與其他方式并無區(qū)別。但出租人只需拿出購買資產(chǎn)的部分資金作為自己的投資，其余部分資金是以該租賃資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借入。他既是出租人，又是借資人；這種租賃一般適用于價值特別大，租賃期長的資本密集型設(shè)備的融資需要。（二）融資租賃

2.經(jīng)營租賃的特點(diǎn)：1)租賃期限長2)在租賃期內(nèi)，出租方通常不提供維修和保養(yǎng)服務(wù)3)租賃合同穩(wěn)定，出租雙方一般不得提出解除租賃合同4)租賃期滿后承租方可以續(xù)簽租賃合同，可以將租賃物退還給出租方，也可以作價將租賃物買下（二）融資租賃

5.融資租賃的程序：1)

選擇租賃公司2)辦理租賃委托3)簽訂租賃協(xié)議4)簽訂租賃合同5）辦理驗(yàn)貨與保險6）支付租金7）合同期滿處理設(shè)備（一）租賃對稅收的影響

無論是經(jīng)營租賃還是融資租賃，都能享受稅收優(yōu)惠。經(jīng)營租賃的租金在報繳所得稅時可以列為營業(yè)費(fèi)用扣除，這能夠減少公司所得稅。融資租賃在滿足了相關(guān)的條件后，才能通過資資產(chǎn)折舊的形式在稅前扣除。

（二）租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

經(jīng)營租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響在經(jīng)營租賃的情況下，與資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險和報酬仍歸出租方所有，就出租方而言，仍然保留出租資產(chǎn)的帳面價值，并承擔(dān)出租資產(chǎn)的折舊及其他費(fèi)用，其享有的權(quán)利為按期取得租金收益。就承租方而言，由于取得了一項(xiàng)資產(chǎn)在租賃期限內(nèi)的使用權(quán)，因而必須承擔(dān)支付租金的義務(wù)。（二）租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

經(jīng)營租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響在經(jīng)營租賃的情況下，與資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險和報酬仍歸出租方所有，就出租方而言，仍然保留出租資產(chǎn)的帳面價值，并承擔(dān)出租資產(chǎn)的折舊及其他費(fèi)用，其享有的權(quán)利為按期取得租金收益。就承租方而言，由于取得了一項(xiàng)資產(chǎn)在租賃期限內(nèi)的使用權(quán)，因而必須承擔(dān)支付租金的義務(wù)。（二）租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

甲公司資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)增加前）表1流動資產(chǎn)50固定資產(chǎn)50100資產(chǎn)負(fù)債率50%

負(fù)債50股本50100單位：萬元表1是租賃前的資產(chǎn)負(fù)債表，負(fù)債比率為50％。后來，甲公司需要增添價值100萬元的固定資產(chǎn)。公司采取經(jīng)營租賃的方式租入了此項(xiàng)資產(chǎn)。（二）租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

甲公司資產(chǎn)負(fù)債表（經(jīng)營租賃后）表2流動資產(chǎn)50固定資產(chǎn)50100資產(chǎn)負(fù)債率50%

負(fù)債50股本50100單位：萬元經(jīng)營租賃后，公司的資產(chǎn)負(fù)債表并未變化，負(fù)債比率保持在50％。因此，為避免甲公司的投資者高估公司的財務(wù)狀況，要求在報表上用腳注的形式披露其融資情況。附注：甲公司以經(jīng)營租賃方式租入價值100萬元固定資產(chǎn)，本期支付租金15萬元（二）租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

2.融資租賃對財務(wù)報表的影響在經(jīng)營租賃的情況下，從法律形式上看，承租人沒有獲得租賃資產(chǎn)在法律上的所有權(quán)。但交易的實(shí)質(zhì)是承租人在租賃資產(chǎn)有效使用期限的大部分時期內(nèi)，獲得租賃資產(chǎn)在使用上的各種經(jīng)濟(jì)利益，同時，作為取得這項(xiàng)權(quán)利的代價，負(fù)責(zé)支付大致相等于該項(xiàng)資產(chǎn)的公正價值的金額和有關(guān)的財務(wù)費(fèi)用。

（二）租賃對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

在融資租賃中，租金以租賃攤銷和利息支出的形式列入損益表，因?yàn)樽饨鸬囊饬x在于沖減由融資租賃而產(chǎn)生的長期負(fù)債。從這個角度來說，租金包括三部分：固定資產(chǎn)價值攤銷，出租人收益，長期負(fù)債的財務(wù)費(fèi)用。由于融資租入的的資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)由出租人轉(zhuǎn)移給了承租人，因此，出租人不再計提折舊，該資產(chǎn)的折舊應(yīng)由承租人計入生產(chǎn)費(fèi)用，列入損益表。9.4租賃融資的財務(wù)決策

租金的構(gòu)成要素租金的計算方法租賃與借款購買決策（二）租金的計算方法

租金的計算方法有很多，通常有

平均分?jǐn)偡ǖ阮~年金法附加率法浮動利率法（二）租金的計算方法平均分?jǐn)偡?/p>

平均分?jǐn)偡ㄊ侵赋凶馊藢?yīng)付的租金（包括設(shè)備購置成本，利息費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)用）在租賃期內(nèi)平均計算的一種方式。A－每次支付的租金

P－租賃設(shè)備的購置成本

S－租賃設(shè)備預(yù)計殘值

I－租賃期間的利息費(fèi)用F－租賃期間的手續(xù)費(fèi)用N－租賃期限

公式為：式中：（二）租金的計算方法

例1：某公司于1995年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值為100萬元，租賃期限為5年，預(yù)計租賃期滿，設(shè)備的殘值為20萬元，歸租賃公司所有，年利率為10％，租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備殘值的5％。租金每年年末支付一次。該設(shè)備每年應(yīng)支付的租金為：

（二）租金的計算方法2.等額年金法等額年金法是指運(yùn)用年金現(xiàn)值的計算原理計算每期應(yīng)付租金的方法。P－租賃設(shè)備的現(xiàn)值

A－每期應(yīng)付的租金

r－年利息率

f－租賃手續(xù)費(fèi)率S－租賃設(shè)備預(yù)計殘值n－支付租金期數(shù)公式為：式中：（二）租金的計算方法

例2：仍沿用例1的資料，假設(shè)設(shè)備殘值歸承租公司所有，則承租公司每年年末支付的租金為：（二）租金的計算方法

如果設(shè)備的殘值歸租賃公司所有，則承租公司每年年末支付的年金為：(三)租賃與借款購買決策

融資租賃的承租方通過簽訂租賃合同，在租賃期內(nèi)按期支付租金，獲得資產(chǎn)的使用權(quán)，從現(xiàn)金流量的表現(xiàn)形式上看，這與承租方事先借入一筆資金購買資產(chǎn)，然后再逐步歸還借款本息的做法一致。顯然，承租方需要在是借款購買還是融資租賃間做出比較和決策。（見圖1）

(三)租賃與借款購買決策

租入資產(chǎn)0123租金支出租金支出租金支出借入資金購買資產(chǎn)0123本息支出本息支出本息支出圖1租賃與借款購買決策(三)租賃與借款購買決策

租賃與借款購買決策就是要比較兩種籌資方式的成本高低，其基本步驟為：1.計算借款購買的成本現(xiàn)值2.計算融資租賃的成本現(xiàn)值3.比較兩種籌資方式的成本現(xiàn)值，選擇現(xiàn)值較低者

（三）租賃與借款購買決策

例1新華公司準(zhǔn)備添設(shè)一臺自動化加工設(shè)備，

設(shè)備的價值為15萬元，使用期限為5年，無殘值。新華公司的債務(wù)利息為10％（稅前），所得稅稅率為40％。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，新華公司借款（逐步歸還本息）購買的成本計算為：

（三）租賃與借款購買決策

年度利息支出本金支出全部債務(wù)支出借款余額（1)（2)(3)(4)＝（2）+（3）(5)115000245693956912543121254327026395699840539841297283956968677468683270139569359755359835976395740借款構(gòu)買現(xiàn)金流量分析表單位：元表4（三）租賃與借款購買決策

年度折舊可減免支出稅金減免凈先進(jìn)流出（1)(6)(7)＝（2）+（6）(8)＝0.4*（7）(9)＝（4）-（8）130000450001800021569230000425431701722552330000398411599623633430000368681474724822530000335981343926135接上表注：因四舍五入誤差，第5年的全部債務(wù)支出額與第4年略有差異(三)租賃與借款購買決策

表4在計算借款購買成本時，按照等額年金還款方式計算現(xiàn)金沉沒?？紤]到新華公司所得稅稅率為40%，故其稅后債務(wù)成本率為10％*（1-0.4）＝0.6。借款購買的現(xiàn)金流出現(xiàn)值為：

（三）租賃與借款購買決策

融資租賃現(xiàn)金流量分析表單位：元表5年度租金支出租金減免凈現(xiàn)金流出（1）（2）（3）＝0.4*（2）（4）＝（2）－（3）0400001600024000140000160