證券投資技術(shù)分析理論2008年2月1第一頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月2第一節(jié)道氏理論任何時(shí)刻上證券市場(chǎng)存在三種互相協(xié)調(diào)的移動(dòng)，也稱三種趨勢(shì)。即原始移動(dòng)也稱基本趨勢(shì)、次級(jí)移動(dòng)也稱次級(jí)趨勢(shì)和日常移動(dòng)也稱短期趨勢(shì)。

原始移動(dòng)像潮流，長(zhǎng)久而穩(wěn)定；次級(jí)移動(dòng)像波浪，波動(dòng)較大并較有方向和節(jié)奏；日常移動(dòng)像波紋，波動(dòng)小而不穩(wěn)定第二頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月3第一節(jié)道氏理論原始移動(dòng)即基本趨勢(shì)，表現(xiàn)為長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)即牛市或多頭市場(chǎng)及下降趨勢(shì)即熊市或空頭市場(chǎng)。不管是上升趨勢(shì)還是下降趨勢(shì)，均可以將基本趨勢(shì)分為發(fā)生、發(fā)展和結(jié)束三個(gè)階段第三頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月4在基本上升趨勢(shì)中，從整體上看股價(jià)在不斷上升。在漲跌交替的曲折上漲過(guò)程中會(huì)形成許多小的頂部形態(tài)和底部形態(tài)，這些小形態(tài)隨趨勢(shì)的發(fā)展呈現(xiàn)一頂比一頂高，一底也比一底高的走勢(shì)。在基本下降趨勢(shì)中，從整體看股價(jià)在不斷下跌。在漲跌交替的曲折下跌過(guò)程中會(huì)形成許多小的頂部形態(tài)和底部形態(tài)，這些小的形態(tài)隨趨勢(shì)的發(fā)展呈現(xiàn)一頂比一頂?shù)停坏滓脖纫坏椎偷淖邉?shì)。第一節(jié)道氏理論第四頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月5次級(jí)移動(dòng)又稱次級(jí)反應(yīng)與回復(fù)，相當(dāng)于通常所說(shuō)的中級(jí)趨勢(shì)。在股價(jià)的原始移動(dòng)過(guò)程中，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)回跌或反彈，暫時(shí)改變一下原來(lái)的走勢(shì)，之后又繼續(xù)原有趨勢(shì)，這樣的反向波動(dòng)即為次級(jí)移動(dòng)。日常移動(dòng)又稱短期趨勢(shì)，是指市場(chǎng)的每日股價(jià)波動(dòng)。其延續(xù)快則數(shù)時(shí)，慢則數(shù)日，多為技術(shù)因素所致，與經(jīng)濟(jì)變動(dòng)關(guān)系較小。

第一節(jié)道氏理論第五頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月6道氏理論主要依據(jù)上述三種移動(dòng)的特性對(duì)股市進(jìn)行分析，判斷股市所處階段，預(yù)測(cè)股價(jià)動(dòng)向。道氏理論揭示了股價(jià)的基本運(yùn)行規(guī)律，是對(duì)股市運(yùn)動(dòng)的正確概括。它為證券市場(chǎng)的技術(shù)分析提供了理論基礎(chǔ)，開創(chuàng)了技術(shù)分析的先河。第一節(jié)道氏理論第六頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月7道氏理論存在一些不足之處：過(guò)于注重長(zhǎng)期趨勢(shì)的分析，因而使投資的機(jī)會(huì)與次數(shù)減少，對(duì)欲加速投資的短線客幫助不大。對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)中新高峰或新低谷出現(xiàn)的時(shí)機(jī)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，因此在新的長(zhǎng)期波動(dòng)的初期，利用它判斷股價(jià)容易產(chǎn)生偏差。該理論僅依據(jù)工業(yè)指數(shù)與鐵路指數(shù)來(lái)觀察股價(jià)變動(dòng)，方法過(guò)于簡(jiǎn)單。強(qiáng)調(diào)跟隨趨勢(shì)而不是預(yù)測(cè)趨勢(shì)，只有在相反趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)后才作出操作決定。該理論雖指明了股市長(zhǎng)期走勢(shì)，但不能指明短期投資的對(duì)象。第一節(jié)道氏理論第七頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月8第二節(jié)波浪理論

愛略特波動(dòng)基本形態(tài)行情上升時(shí)的大波浪由五個(gè)小波浪形成。緊隨其后的是三個(gè)回檔性小波浪。這五個(gè)上升浪（也稱主波）和三個(gè)下跌浪（也稱調(diào)整波）共同構(gòu)成一個(gè)完整的循環(huán)。三個(gè)下跌浪可以理解為對(duì)五個(gè)上升浪的調(diào)整。第八頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月9第九頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月10第二節(jié)波浪理論愛略特波動(dòng)的完整循環(huán)形態(tài)由八個(gè)波浪完成一個(gè)較小的價(jià)格波動(dòng)周期后，另一個(gè)相仿的循環(huán)接著出現(xiàn)，一直到第五個(gè)，構(gòu)成五個(gè)向上為主的大浪，緊接著便是三個(gè)向下為主的調(diào)整波，其形態(tài)均為五升三跌。在此基礎(chǔ)上還可以再一次細(xì)分，每一個(gè)小浪又可分出更小的小浪，從而形成一個(gè)由144個(gè)小浪構(gòu)成的一個(gè)完整的大周期。其中五個(gè)主波為牛市，三個(gè)調(diào)整波為熊市。第十頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月11第十一頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月12第二節(jié)波浪理論八浪形態(tài)中各浪特點(diǎn)第一浪：有兩種情況，其半數(shù)屬于營(yíng)造底部形態(tài)的一部分。跟隨此類第一浪出現(xiàn)的第二浪調(diào)整幅度通常較大。另一類的第一浪則在大勢(shì)調(diào)整形態(tài)之后出現(xiàn)，此類第一浪的升幅較為可觀。第二浪：為波浪一的調(diào)整浪，一般調(diào)整幅度較大，會(huì)使投資者產(chǎn)生熊市尚未結(jié)束的錯(cuò)覺第三浪：通常屬于最具爆發(fā)力的升浪。大部分時(shí)間為延伸浪，其高點(diǎn)至少要超過(guò)波浪一的最高點(diǎn)，此時(shí)成交大增。第四浪：是對(duì)波浪三的調(diào)整，經(jīng)常以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)，以三角形調(diào)整形態(tài)運(yùn)行，浪底一般不會(huì)低于第一浪的最高點(diǎn)。第十二頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月13第二節(jié)波浪理論第五浪：升幅一般較第三浪小，升勢(shì)也不如其有力。但此時(shí)市場(chǎng)情緒樂觀，人氣旺盛，成交放出巨量。A浪：大多數(shù)投資者認(rèn)為股市漲勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，只是一個(gè)暫時(shí)的調(diào)整。B浪：通稱B浪反彈。是對(duì)波浪A的調(diào)整，走勢(shì)一般較情緒化。該浪有可能升至波浪五的高度，甚至超過(guò)該高點(diǎn)。C浪：是調(diào)整趨勢(shì)的最后一浪，屬于破壞力最強(qiáng)的全面性下跌。其特性與第三浪有相似之處。第十三頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月14第二節(jié)波浪理論波浪形態(tài)推進(jìn)浪形態(tài)：延長(zhǎng)浪：在三個(gè)推進(jìn)浪中，往往會(huì)有一個(gè)浪出現(xiàn)延長(zhǎng)。即推進(jìn)浪的幅度出現(xiàn)延長(zhǎng)，有時(shí)甚至延長(zhǎng)到與其他推進(jìn)浪幅度之和相近的程度。失敗浪：三個(gè)推進(jìn)浪中的第五浪的頂未能超過(guò)第三浪的頂稱為失敗浪。失敗浪代表推進(jìn)力量的減弱。。斜三角形：波浪理論中的斜三角形與形態(tài)分析中的楔形相似。但該理論將斜三角形中五個(gè)小浪的過(guò)程均視為三個(gè)子浪結(jié)構(gòu)，即3—3—3—3—3形態(tài)。第十四頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月15第十五頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月16失敗浪第十六頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月17斜三角形第十七頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月18第二節(jié)波浪理論調(diào)整浪形態(tài)

之字形（又叫曲折形）：之字形調(diào)整浪由a、b、c三浪組成，三浪的次級(jí)小浪內(nèi)部結(jié)構(gòu)為5—3—5構(gòu)成。平坦型：平坦型調(diào)整浪次級(jí)小浪的內(nèi)部結(jié)構(gòu)為3—3—5構(gòu)成。它又分為三種：一是普通平坦型，即b浪回調(diào)至a浪開始位置附近，c浪僅僅稍超過(guò)a浪結(jié)束位置的形態(tài)二是奔走型，即b浪遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)a浪開始位置，c浪卻沒有達(dá)到a浪結(jié)束位置的形態(tài)三是不規(guī)則平坦型，即b浪遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)a浪開始位置，c浪也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)a浪結(jié)束位置的形態(tài)。第十八頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月19之字形第十九頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月20普通平坦型奔走型第二十頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月21不規(guī)則平坦型第二十一頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月22第二節(jié)波浪理論數(shù)浪規(guī)則：波浪理論在數(shù)浪時(shí)有兩條不可違背的法則：一是第四浪不能與第一浪重疊（第五個(gè)推進(jìn)浪以斜三角形形態(tài)出現(xiàn)的情形除外）二是第三浪絕不是推進(jìn)浪中最短的一浪，而且常常是最長(zhǎng)的一浪。第二十二頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月23第二節(jié)波浪理論操作策略：第一浪：若屬于筑底形態(tài)的一部分，則等待底部確認(rèn)后再介入；若在大勢(shì)調(diào)整之后出現(xiàn)，則應(yīng)及早果斷介入。因?yàn)榇祟惖谝焕说纳^為可觀。第二浪：雖然深幅回調(diào)，但只要未續(xù)創(chuàng)新低便可在調(diào)整到位后及時(shí)介入。第三浪：在結(jié)束之前可適量減倉(cāng)，進(jìn)行波段操作。第四浪：雖然最佳建倉(cāng)時(shí)機(jī)已經(jīng)過(guò)去，但只要不與第一浪價(jià)格區(qū)間產(chǎn)生交疊，便可進(jìn)行最后一次吸納。第二十三頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月24第二節(jié)波浪理論第五浪：在最后推進(jìn)浪中出現(xiàn)天量天價(jià)后，一般意味著短期頭部已經(jīng)形成。此時(shí)應(yīng)果斷出貨離場(chǎng)。A浪：雖然跌幅較小，但因大勢(shì)已開始反轉(zhuǎn)，故應(yīng)由做多轉(zhuǎn)向做空。B浪：B浪反彈的出現(xiàn)應(yīng)視為再一次出貨良機(jī)，而不因進(jìn)場(chǎng)吸納以防被套。C浪：如果A、B兩浪未能及時(shí)平倉(cāng)，C浪為最后逃命浪。至此八浪操作告以段落。第二十四頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月25圖7-10理想化得愛略特波動(dòng)序列第二十五頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月26第三節(jié)循環(huán)周期理論股市存在循環(huán)周期的變化，從每一個(gè)明顯低點(diǎn)到下一個(gè)明顯低點(diǎn)之間為一個(gè)循環(huán)周期，從每一個(gè)明顯高點(diǎn)到下一個(gè)明顯高點(diǎn)之間也為一個(gè)循環(huán)周期。且低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期比高點(diǎn)到高點(diǎn)的循環(huán)周期可靠。在股市運(yùn)動(dòng)中存在著大小不同的循環(huán)周期。大周期中包含小周期，多個(gè)小周期組成一個(gè)大周期。以四個(gè)以上連續(xù)的明顯低（高）點(diǎn)之間的時(shí)間間隔為基礎(chǔ)計(jì)算出的算術(shù)平均值即為某一級(jí)的循環(huán)周期。第二十六頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月27第三節(jié)循環(huán)周期理論以某個(gè)循環(huán)低（高）點(diǎn)為準(zhǔn)按循環(huán)周期計(jì)算出的下一個(gè)循環(huán)低（高）點(diǎn)會(huì)有±15%的誤差，按±15%確定的時(shí)間區(qū)間稱為時(shí)間窗口，一般情況下后一個(gè)循環(huán)低（高）點(diǎn)將在時(shí)間窗口內(nèi)出現(xiàn)。突發(fā)事件的影響不會(huì)影響循環(huán)周期或時(shí)間窗口。循環(huán)低（高）點(diǎn)不會(huì)全在同一價(jià)位水平上出現(xiàn)，它們是相對(duì)的低（高）點(diǎn)，不是絕對(duì)的低（高）點(diǎn)，不管循環(huán)低（高）點(diǎn)的絕對(duì)數(shù)值高低，一般都會(huì)按時(shí)出現(xiàn)在時(shí)間窗口內(nèi)。循環(huán)周期理論并不保證未來(lái)從循環(huán)低點(diǎn)上漲的幅度或由循環(huán)高點(diǎn)下跌的幅度均恰好相等，但至少是明顯的。第二十七頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月28第三節(jié)循環(huán)周期理論通過(guò)對(duì)循環(huán)周期的分析，可以得到四種買賣信號(hào)：突破信號(hào)：當(dāng)股價(jià)由下向上突破阻力線時(shí)循環(huán)低點(diǎn)確立；當(dāng)股價(jià)由上向下突破支撐線時(shí)循環(huán)高點(diǎn)確立轉(zhuǎn)向信號(hào)：共有四種向上普通轉(zhuǎn)向信號(hào)；向上特殊轉(zhuǎn)向信號(hào)；向下普通轉(zhuǎn)向信號(hào)；；向下特殊轉(zhuǎn)向信號(hào)。高低收盤價(jià)信號(hào)：如果某日收盤價(jià)低收，后一日收盤價(jià)高收，構(gòu)成由低到高的轉(zhuǎn)勢(shì)特征，是買入信號(hào)。如果某日收盤價(jià)高收，后一日收盤價(jià)低收，構(gòu)成由高到低的轉(zhuǎn)勢(shì)特征，是賣出信號(hào)。三高三低信號(hào)：如果當(dāng)日收盤價(jià)高于相鄰的前三個(gè)交易日的收盤價(jià)是三高買入信號(hào)。如果當(dāng)日收盤價(jià)低于相鄰的前三個(gè)交易日的收盤價(jià)是三低賣出信號(hào)。第二十八頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月29第三節(jié)循環(huán)周期理論在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程當(dāng)中，還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：循環(huán)周期要計(jì)算準(zhǔn)確，這是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。要堅(jiān)定不移的堅(jiān)持在循環(huán)低點(diǎn)窗口只準(zhǔn)備買入，循環(huán)高點(diǎn)窗口只準(zhǔn)備賣出。在時(shí)間窗口內(nèi)出現(xiàn)了所等待的買賣信號(hào)后應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷立刻操作，而不要優(yōu)柔寡斷延誤戰(zhàn)機(jī)。循環(huán)周期理論研究對(duì)象主要是時(shí)間因素，所以不能保證循環(huán)低點(diǎn)出現(xiàn)后的上漲和循環(huán)高點(diǎn)出現(xiàn)后的下跌幅度。對(duì)于確立時(shí)間窗口的±15%區(qū)間，只是理論上概率較大的數(shù)值范圍，并非精確包括了所有循環(huán)低（高）點(diǎn)的客觀標(biāo)準(zhǔn)第二十九頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月30循環(huán)低點(diǎn)循環(huán)高點(diǎn)日期收盤最低間隔日期收盤最高間隔1992．11．173933861993．3．1510991993．1．20984451993．2．161558201993．3．25913441993．4．281372511993．6．1928859481993．6．31176261993．7．26787777391993．8．171043531993．910．7933361993．10．27778301993．12．81044441993．12．20783750381994．1．11907241994．3．10698694531994．34．21536301994．5．4620331994．6．14490487371994．6．10531331994．7．29330325331994．9．131033105261第三十頁(yè)，共三十二頁(yè)，2022年，8月28日2008年2月311994．10．7546481994．10．25794281994．12．12620620461994．12．23677695431995．2．7532524351995．4．10681701995．4．27547561995．5．22926281995．7．3613613451995．88．30715714411995．9．12792201995．10．20697341995．10．25760765281996．1．19512631