萬(wàn)達(dá)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一、萬(wàn)達(dá)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)背景大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)立于1988年，形成商業(yè)地產(chǎn)、高級(jí)酒店、旅游投資、文化產(chǎn)業(yè)、連鎖百貨五大產(chǎn)業(yè)，企業(yè)資產(chǎn)2200億元，年收入1051億元，年納稅163億元。已在全國(guó)開(kāi)業(yè)49座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、26家五星級(jí)酒店等。與一般網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)不同，其在線銷(xiāo)售的不僅是實(shí)體商品，更強(qiáng)調(diào)酒店、電影票等實(shí)體消費(fèi)的在線預(yù)訂。此文針對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)2017年出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行分析。1、經(jīng)濟(jì)背景隨著資本市場(chǎng)的日益成熟，企業(yè)的融資渠道越來(lái)越多，融資空間不斷拓寬，這些有利條件為企業(yè)募集發(fā)展資金提供了便利，大大緩解了以往的資金瓶頸問(wèn)題。但是，企業(yè)如同海上浮舟，起伏不定，其面臨的外部環(huán)境的多變性，加之企業(yè)內(nèi)部管理方面存在的問(wèn)題，往往會(huì)造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果偏離企業(yè)的預(yù)期指標(biāo)，是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至危及企業(yè)生命。2、萬(wàn)達(dá)財(cái)務(wù)基本情況（1）企業(yè)轉(zhuǎn)型萬(wàn)達(dá)集團(tuán)近年來(lái)一直推進(jìn)“去地產(chǎn)化”、輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。在2016年集團(tuán)年會(huì)上，王健林明確提出萬(wàn)達(dá)的轉(zhuǎn)型思路：一是逐步減少地產(chǎn)投資；二是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；三是提升租金利潤(rùn)占比。在王健林提出調(diào)減600億元地產(chǎn)收入目標(biāo)后，萬(wàn)達(dá)在“去地產(chǎn)化”“輕資產(chǎn)化”的戰(zhàn)略下，開(kāi)啟了“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”的模式。近年來(lái)，人民幣貶值，萬(wàn)達(dá)仍然大肆在海外投資。自2012年萬(wàn)達(dá)啟動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略，開(kāi)始大筆并購(gòu)海外資產(chǎn)：2017年，萬(wàn)達(dá)經(jīng)歷了638億元世紀(jì)并購(gòu)案，將旗下的13個(gè)萬(wàn)達(dá)文旅城賣(mài)給了融創(chuàng)、77個(gè)酒店賣(mài)給了富力，與此同時(shí)，萬(wàn)達(dá)保留文旅項(xiàng)目的品牌及運(yùn)營(yíng)管理權(quán)，從而繼續(xù)實(shí)施其輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，由萬(wàn)達(dá)文化旅游創(chuàng)意集團(tuán)有限公司（即“萬(wàn)達(dá)文旅”）負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理。由此，萬(wàn)達(dá)實(shí)現(xiàn)了輕資產(chǎn)戰(zhàn)略落地的重要一步，隨后，萬(wàn)達(dá)便開(kāi)始了一些列“左手倒右手”的系列資產(chǎn)騰挪。2017年8月，萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展分別以63億元和7.5億元的代價(jià)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)旗下的文化旅游創(chuàng)意集團(tuán)有限公司和萬(wàn)達(dá)酒店管理（香港）有限公司，從而完成了重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離，實(shí)現(xiàn)萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)的上市。同時(shí)，向大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)出售旗下桂林、倫敦、芝加哥和悉尼及黃金海岸的地產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)，交易完成后，萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展成為萬(wàn)達(dá)文旅產(chǎn)業(yè)唯一上市平臺(tái)。（2）往年財(cái)務(wù)狀況2012年上半年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)銷(xiāo)售額達(dá)到365億，其中新開(kāi)業(yè)項(xiàng)目2個(gè)，分別是上海寶山萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)和大連萬(wàn)達(dá)中心，目前為止萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)開(kāi)業(yè)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到50個(gè)，開(kāi)業(yè)五星級(jí)酒店28家。上半年新開(kāi)建項(xiàng)目12個(gè)，頻繁出手拿地7宗。上半年還收購(gòu)了美國(guó)第二大院線AMC，投資30億美元在俄羅斯開(kāi)放項(xiàng)目，同時(shí)萬(wàn)達(dá)也負(fù)面纏身，上半年萬(wàn)達(dá)可謂“冰火兩重天”。⑶現(xiàn)金企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)二、萬(wàn)達(dá)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因1、內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不明企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。這主要存在于集團(tuán)的財(cái)務(wù)關(guān)系中，很多集團(tuán)公司母公司與子公司的財(cái)務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒(méi)有有效的監(jiān)督與控制一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)充分考慮自有資金與負(fù)債資金、長(zhǎng)期資金與短期資金的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。2、財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄萬(wàn)達(dá)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而在現(xiàn)實(shí)工作中，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作中，財(cái)務(wù)管理人員發(fā)揮了重要的作用。完善的財(cái)務(wù)規(guī)章制度要靠財(cái)務(wù)人員去操作與執(zhí)行，然而萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性能力不足，財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)不高，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏，忙著處理日常業(yè)務(wù)，無(wú)心顧及管理業(yè)務(wù)，沒(méi)有很好地參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)成為企業(yè)活動(dòng)中一個(gè)重要的方面，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)也越來(lái)越復(fù)雜。由于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，給萬(wàn)達(dá)集團(tuán)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)決策，一般都是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)或者自己的主觀臆斷，缺乏科學(xué)性。由于缺乏真實(shí)、全面的信息，決策所依據(jù)的信息只能接近真實(shí)情況，而不能真實(shí)、全面地反映客觀事實(shí)。由于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)決策不科學(xué)，使得企業(yè)的投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化，對(duì)企業(yè)到期償還債務(wù)產(chǎn)生威脅，為企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。4、監(jiān)管機(jī)制不健全萬(wàn)達(dá)集團(tuán)需要建立一套比較完整的、健全和強(qiáng)有力的監(jiān)管系統(tǒng)，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)制度的有有效運(yùn)行才有保障。目前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制不健全或形同虛設(shè)，坐支現(xiàn)象嚴(yán)重，不能展開(kāi)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，也就不能為決策者提供及時(shí)、有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施分析1、加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境的監(jiān)控加大對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的扶持，制定或完善有利于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)發(fā)展的政策。改善環(huán)境主要是要求各級(jí)政府及有關(guān)部門(mén)要以服務(wù)為宗旨，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)要想構(gòu)建最佳的資本結(jié)構(gòu)，首先在資金的籌措方面，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和風(fēng)險(xiǎn)能力，選擇對(duì)企業(yè)最有利的融資組合，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。其次，要使負(fù)債結(jié)構(gòu)合理化，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)必須關(guān)注和優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，才能發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用。再次，保持科學(xué)的分紅比例，注重企業(yè)的營(yíng)利留利，確保企業(yè)有充足的流動(dòng)資金，還可以建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基金，以使企業(yè)在面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以從容應(yīng)對(duì)。同時(shí)，理順萬(wàn)達(dá)集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系，必須做到責(zé)、權(quán)、利的統(tǒng)一。這樣才能在面對(duì)企業(yè)的錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系時(shí)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、提高財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在