第十章

新古典宏觀經(jīng)濟學

第一節(jié)共識的崩潰第二節(jié)預期第三節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學第四節(jié)真實經(jīng)濟周期學派

第一節(jié)共識的崩潰兩個缺陷經(jīng)驗：不能解釋1970年代經(jīng)歷過的通貨膨脹率和失業(yè)率的同時上升，也就是“滯漲”現(xiàn)象理論：共識觀點在微觀經(jīng)濟學原理和宏觀經(jīng)濟學實踐方面存在著一個裂縫，宏觀經(jīng)濟學缺乏微觀基礎(chǔ)三個發(fā)展方向人們試圖對預期做出令人滿意的處理人們試圖用古典模型解釋宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象人們試圖重建凱恩斯主義經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟學2第二節(jié)

預期盧卡斯批評大規(guī)模宏觀經(jīng)濟計量模型：宏觀經(jīng)濟政策試驗假定政策變量的系數(shù)是不變的盧卡斯：錯！人與人的博弈還是人與自然界的博弈？人是有反應的，所以政策變量的系數(shù)是因政策和環(huán)境而變的因此，預期應予充分的考慮而且，人的預期行為跟人的其他經(jīng)濟行為一樣，都應是理性的：理性預期宏觀經(jīng)濟學3預期的形成方式歷史上曾被采用過的預期形成方式：占卜、算命、周易、星相術(shù)

經(jīng)濟學中曾被采用過的預期形成方式：簡單預期、外推式預期、適應性預期、理性預期4宏觀經(jīng)濟學簡單預期根據(jù)經(jīng)濟變量在t－1期的取值來預測該經(jīng)濟變量在t期的取值:Pt*=Pt－1蛛網(wǎng)模型優(yōu)點：易于處理缺點：1.當事人太傻，想不到別人也會采取同樣的預期方法2.當事人不會學習，不懂得吸取經(jīng)驗教訓5宏觀經(jīng)濟學外推式預期對來來的預期不僅應依據(jù)經(jīng)濟變量的過去水平，還應依據(jù)該變量的變化方向。公式為

Pt*=Pt－1+∈(Pt－1－Pt－2)其中：Pt－1代表t－1期的價格水平Pt－2代表t－2期的價格水平∈：預期系數(shù)Pt*：在t－1期作出的對t期價格預期。上式表明，對任何時期外推預期都等于前期價格水平加上（或減去）前兩期價格水平變化量的某一比例∈。如果∈>0，則可以預期以往趨勢將會繼續(xù)下去；如果∈<0，則可以預期以往趨勢將會逆轉(zhuǎn)；如果∈=0，就是簡單預期6宏觀經(jīng)濟學適應性預期經(jīng)濟活動的參與者將根據(jù)自己過去作出預期時所犯錯誤的程度來修正他們在以后每一時期的預期。公式為

Pt*=P*t-1+η（Pt-1－P*t-1）=ηPt-1+(1-η)P*t-1其中η被稱為適應系數(shù)，它決定了根據(jù)過去的誤差調(diào)整預期的速度。0<η<1。這樣，對于適應性預期來說，下期的預期值等于上期預期值加上（或減去）上期預期誤差的一個比例。如果η=1，則上式（a）變?yōu)?/p>

Pt*=P*t－1

此即簡單預期。7宏觀經(jīng)濟學適應性預期

Pt*=P*t-1+η（Pt-1－P*t-1）=ηPt-1+(1-η)P*t-1

=ηPt-1+(1-η)[ηPt-2+(1-η)P*t-2] =ηPt-1+η(1-η)Pt-2+(1-η)2P*t-2 =ηPt-1+η(1-η)Pt-2+(1-η)2[ηPt-3+(1-η)P*t-3]

=8宏觀經(jīng)濟學適應性預期優(yōu)點概念上很簡單，很容易在經(jīng)濟上加以運用，預期系數(shù)的統(tǒng)計估算值也很容易得到，不僅如此，在不確定環(huán)境中的適應性行為，從直覺上看也似乎是有道理和吸引人的。適應性預期在變化緩慢的環(huán)境中（這是50年代和60年代的一個特點）似乎非常靈驗缺點只考慮歷史，不考慮現(xiàn)在9宏觀經(jīng)濟學理性預期理性預期：對價格水平的預期就等于在給定信息集下的條件數(shù)學期望

Pt*

=

Et－1（Pt｜Ｉt－1）理性預期：未必是正確預期，長期平均來說是正確的，但就某一次而言可能是不正確定的,甚至于誤差很大、方向反了。理性預期的幾個層次：信息使用的最優(yōu)化把可以得到的信息全部利用了預期的結(jié)果就好似了解經(jīng)濟的運行規(guī)律10宏觀經(jīng)濟學第三節(jié)

新古典宏觀經(jīng)濟學考慮預期的菲律普斯曲線π=πe-ε(u–u*)11宏觀經(jīng)濟學一、考慮預期的菲律普斯曲線12宏觀經(jīng)濟學

0

，二、弗里德曼-盧卡斯總供給曲線考慮預期的菲律普斯曲線：π=πe-ε(u–u*)弗里德曼-盧卡斯總供給曲線AS曲線的位置由Pe決定。工資合同中加入Pe因素，Pe↑W↑AS曲線上移14宏觀經(jīng)濟學PPe2Y*YSAS1Pe1SAS2三、政策無效性和貨幣幻覺預期到的貨幣沖擊是無效的?？深A測到的貨幣政策的變化不影響真實產(chǎn)量。

15宏觀經(jīng)濟學PP2Y*YSAS1P1SAS2LASAD1AD2Y1ASAS3Y2四、宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性如果政府宣布將反通脹，且老百姓相信了的話，那么這種反通脹將不會有任何真實成本。那么老百姓是否應當相信政府呢？這就把問題轉(zhuǎn)到了政府信譽問題。

16宏觀經(jīng)濟學政府效用函數(shù)

假定政府不僅關(guān)心通貨膨脹問題，也關(guān)心失業(yè)問題。具體而言，假定政府效用函數(shù)如下

U(π,y)=-cπ2

–(y-ky*)2這里π表示通脹率，ky*表示政府理想產(chǎn)出水平，y為實際產(chǎn)量。政府效用函數(shù) U(π,y)=-cπ2

–(y-ky*)2一般而言，k應等于1，因為這樣可使政府效用在自然失業(yè)率水平上達到最大化k>1意味著政府理想的產(chǎn)出水平大于潛在水平，其原因可能為：市場的扭曲選民的壓力意識形態(tài)。盡管政府并不喜歡通貨膨脹，但如果通貨膨脹能使產(chǎn)出達到政府的理想水平，政府便會容忍一定程度的通貨膨脹政府效用函數(shù) U(π,y)=-cπ2

–(y-ky*)2K<1意味著政府理想的產(chǎn)出水平小于潛在水平，一般不會出現(xiàn)這種情況。產(chǎn)出與通脹的關(guān)系產(chǎn)出與通脹的關(guān)系由附加預期的菲律普斯曲線決定，假定菲律普斯曲線采取如下形式：

y=y*+β(π-πe),β>0其中πe為私人部門的預期通貨膨脹率。其含義是，只有未預期到的通脹才會影響真實產(chǎn)出。政府面臨的問題

因為政府是在面臨私人部門通脹預期的情況下選擇貨幣政策，該政府面臨的問題是：

U(π,y)=-cπ2

–(y-ky*)2約束條件為：

y=y*+β(π-πe),β>0政府面臨的問題把約束條件代入目標函數(shù)，得U(π,y)=-cπ2

–(y*+β(π-πe)-ky*)2該問題的一階條件為

-2cπ–2[(1-k)y*+β(π-πe)]β=0政府面臨的問題該問題的一階條件為

-2cπ–2[(1-k)y*+β(π-πe)]β=0整理，可得

π*=[βπe+(k-1)y*](A)政府面臨的問題 π*=[βπe+(k-1)y*](A)這就是政府的最優(yōu)通貨膨脹率。這里，k－1可以理解為政府目標偏離潛在水平的程度。（A）式表明，政府選擇的通貨膨脹率是私人部門的預期通貨膨脹率的函數(shù)。理性預期假定私人部門有理性預期也就是說，私人部門知道政府的目標函數(shù)，也知道政府面臨的約束條件。因此，私人部門也可以通過求解同樣的問題來預期政府的行為于是，私人部門理性地預期到政府將選擇π*，即：

πe=π*

預期通貨膨脹率將πe=π*代入（A），得

πe=π*=β(k－1)y*/cβ越大、k－1越大，c越小，π*越大。結(jié)果因為政府選擇的通貨膨脹率將被私人部門預期到，因此由約束條件

y=y*+β(π-πe)

可知實際產(chǎn)出水平與π無關(guān)，即y=y*。政府一方面忍受著通貨膨脹之苦，另一方面又無法享受產(chǎn)出增加之益。

政府的效用考慮三種情形：1.π

=π*，y=y*

：政府的效用為

U1=-(k-1)2y*2(1+β2/c)

2.政府選擇π

=0，且保證不變從而老百姓相信了政府，因此πe

=0，此時同樣有y=y*，政府的效用為

U2=-(k-1)2y*2

3.如果πe

=0，則政府選擇的π*

=(c+β2

)-1

β((k-1)y*),y=y*+βπ*，政府的效用為

U3=-(k-1)2y*2宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性從上述三種情形可以看出政府選擇π=0優(yōu)于π=π*，因此政府若能選擇π=0并堅持之，則其情況會有所改善。但若其宣布π=0且老百姓相信了這一點，政府就有積極性選擇π*（效用最大化選擇）。政府因而會違背其預先宣布的政策，這就叫做宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性，或稱時間不一致性。宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性30宏觀經(jīng)濟學uACBU1U2U3u*u1L1L2U4宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性如上圖所示，橫軸為失業(yè)率，縱軸為通貨膨脹率。假定政府只關(guān)心通貨膨脹和失業(yè)，政府的效用函數(shù)用無差異曲線U1、U2、U3、U4表示。兩個不同的通貨膨脹-失業(yè)組合具有相同的效用，隨著通貨膨脹率的上升，失業(yè)率必須有相應幅度下降，才能抵消通貨膨脹率上升所帶來的負效用。因此，每一條無差異曲線在第一象限都是負斜率的。圖中的四條無差異曲線所代表的效用大小排序是：U1>U2>U3>U4,因為在同一通貨膨脹水平下，越往右，失業(yè)率越高，所以帶給政府的效用就越小。31宏觀經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性在這幅圖中，菲律普斯曲線相當于預算線。政府的最優(yōu)化選擇就處于菲律普斯曲線和無差異曲線的切點處假定開始時，政府宣布將堅持0通貨膨脹政策，而且公眾也相信了。這時的菲律普斯曲線就是L1，此時政府的選擇就是B點，通貨膨脹率為0，失業(yè)率為自然失業(yè)率，效用水平為U3。注意在B點菲律普斯曲線和政府的無差異曲線是相交，而不是相切，因此在B點政府沒有達到效用最大化。32宏觀經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性在公眾的通貨膨脹預期形成之后，菲律普斯曲線的位置就確定為L1，此時政府發(fā)現(xiàn)，如果自己背棄原先宣布的0通貨膨脹規(guī)則，選擇通貨膨脹率為π1，相應的失業(yè)率為u1，效用水平就為U2，大于B點時的效用U3。這就是“宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性”，其核心含義是政府有可能說話不算數(shù)33宏觀經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性當然，老百姓不是傻瓜，一旦發(fā)現(xiàn)政府食言而肥，就會馬上調(diào)整預期，于是預期的通貨膨脹率就變?yōu)棣?，菲律普斯曲線就變?yōu)長2，政府的效用水平就降到了U4結(jié)果，政府發(fā)現(xiàn)，還不如不去搞什么最優(yōu)化，直接選擇B點在B點，政府雖然沒有實現(xiàn)最優(yōu)化，但其效用比實現(xiàn)最優(yōu)化時的效用還要高（U3>U4）政府與老百姓之間就這樣博弈著34宏觀經(jīng)濟學政策的動態(tài)不一致性的其他例子政府與劫機犯亞洲金融危機中的港元保衛(wèi)戰(zhàn)五、新古典宏觀經(jīng)濟學的貢獻和缺陷貢獻新古典宏觀經(jīng)濟學對宏觀經(jīng)濟學的微觀基礎(chǔ)的強調(diào)引起了人們對這一問題的普遍重視，從而改變了宏觀經(jīng)濟學的研究方向新古典宏觀經(jīng)濟學把理性預期引入了宏觀經(jīng)濟學缺陷用信息缺口解釋經(jīng)濟波動和貨幣變動對實體經(jīng)濟的影響不太現(xiàn)實新古典宏觀經(jīng)濟學的預言也與事實不符36宏觀經(jīng)濟學第六節(jié)真實經(jīng)濟周期理論一、新古典宏觀經(jīng)濟學的弱點：

----信息不足導致經(jīng)濟周期：總價格和貨幣供給的數(shù)據(jù)不難得到，成本也不大，怎么可能導致如此大且持久的經(jīng)濟波動？

----預測到的貨幣變動不影響總產(chǎn)出：因此，如果政府公開宣布要反通脹，那么就可以無代價地達到目標。里根和撒切爾夫人的實踐導致了1980-1982期間的衰退真實經(jīng)濟周期學派風向的轉(zhuǎn)變?yōu)榱藨秾π鹿诺浜暧^經(jīng)濟學的批評，一些經(jīng)濟學家試圖找到一種新的理論，這一新的理論應能在經(jīng)驗上站得住腳，又能避免早期新古典理論的弱點新的刺激機制：以真實沖擊代替未預期到的貨幣沖擊新理論不再強調(diào)需求一邊，而是強調(diào)供給一邊。供給不再是被動地對需求沖擊做出回顧應，它本身是變動的！38宏觀經(jīng)濟學理論的構(gòu)成傳播機制刺激機制觀察到的內(nèi)生變量的變動刺激機制是最初的刺激，它使得一變量偏離其穩(wěn)態(tài)值、傳播機制是那些使得沖擊效應隨時間向后傳遞，并使得對穩(wěn)態(tài)值的偏離持續(xù)化的因素。真實經(jīng)濟周期理論刺激機制：技術(shù)沖擊傳播機制：勞動的跨時替代供給沖擊1.物質(zhì)環(huán)境的一些不利變化農(nóng)業(yè)：自然災害，如地震，旱、澇2．能源價格的顯著變化：石油危機3．戰(zhàn)爭、政治大動蕩或勞動者的騷亂前蘇聯(lián)的解體4．政府調(diào)控：所得稅5．制度變遷6．生產(chǎn)率沖擊：技術(shù)生產(chǎn)率沖擊是先進的工業(yè)在經(jīng)濟中長期的供給方的推動力量。41宏觀經(jīng)濟學技術(shù)沖擊與總供給42宏觀經(jīng)濟學YY2Y1Y0L0L1L2LW/PL0L1L2L(W/P)0(W/P)2(W/P)1Y=AF(K,L)Y*=A*F(K,L)SL2SL1DL2DL1勞動的跨時替代L移動的幅度取決于勞動力供給曲線的彈性；如果就業(yè)波動大，就要求SL的真實工資彈性大，否則就無法解釋就業(yè)的波動很清楚，為使RBC解釋就業(yè)的大幅波動，就必須存在閑暇的跨時替代。由于假定價格和工資是完全靈活的，及勞動力市場總是處于均衡狀態(tài)。這樣，勞動者根據(jù)他們的偏好和可得到的機會選擇失業(yè)或就業(yè)43宏觀經(jīng)濟學勞動的跨時替代從何而來替代效應與收入效應暫時性技術(shù)沖擊和永久性技術(shù)沖擊RBC預言，真實工資的暫時變化會有一個大的供給反應，持久的技術(shù)革新沖擊通過提高未來真實工資，造成降低當期勞動供給的財富效應。44宏觀經(jīng)濟學長期增長理論與短期波動理論的整合“長期增長理論”研究GDP的長期趨勢的變動，以及如何促進長期趨勢值的迅速增加，這就是我們學過的促進經(jīng)濟增長的政策；“短期波動理論”研究對趨勢的偏離，凱恩斯主義、新古典宏觀經(jīng)濟學等流派研究的就主要是“短期波動理論”，宏觀經(jīng)濟政策基本上指的就