證 券 從 業(yè) 考 試 《 證 券 易 》 復(fù) 習(xí) 講Standardizationofsanygroup#QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#聲明：本資料由 大家論壇 證券從業(yè)資格考試專區(qū) 收集整理， 轉(zhuǎn)載請注明出自 更多 證券從業(yè) 考試信息，考試真題，模擬題下載大家論壇，全免費 公益性 證券從業(yè)論壇 ，等待您的光臨！ 2010《10(1)第十章 證券登記與交易結(jié)算 本章主要考點 熟悉證券登記的概念、種類及其主要內(nèi)容 ;掌握清算、交收的概念 ;熟悉清算和交收的聯(lián)系與區(qū)別 ;掌握清算與交收的原則 ;掌握結(jié)算賬戶管理的有關(guān)規(guī)定和要求 ;掌握證券交易結(jié)算流程及各主要環(huán)節(jié)的基本內(nèi)容 ;熟悉證券交易結(jié)算風(fēng)險的種類及其防范措施。 第一節(jié) 證券登記 一、證券登記概述 (熟悉 )▲證券登記是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為證券發(fā)行人建立和維護(hù)證券持有人名冊的行為。證券登記具有確定或變更證券持有人及其權(quán)利的法律效力，是保障投資者合法權(quán)益的重要環(huán)節(jié)，也是規(guī)范證券發(fā)行和證券交易過戶的關(guān)鍵所在?！鵀檗k理證券登記業(yè)務(wù)，中國結(jié)算公司設(shè)立了電子化證券登記簿記系統(tǒng)。記錄證券數(shù)量的最小單位為1股(份、元)(取整數(shù)位)?！鶕?jù)規(guī)定，證券應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽谧C券持有人本人名下，但符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定的，可以登記在名義持有人名下。少數(shù)通過托管機(jī)構(gòu)持有B股的境外投資者未取得直接的股東身份。這些境外投資者只能通過其名義持有人(即其托管機(jī)構(gòu))間接行使股東權(quán)利。二、證券登記的種類(熟悉)▲證券登記按證券種類可以劃分為股份登記、基金登記、債券登記、權(quán)證登記、交易型開放式指數(shù)基金登記等?！C券登記按 性質(zhì)劃分可以 分為 初始登記、變更登記、 退出登記 等以下按 性質(zhì)劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行 介紹：(一)初始登記 初始登記指已發(fā)行的證券在證券交易所上市前，由中國結(jié)算公司根據(jù)證券發(fā)行人的申請維護(hù)證券持有人名冊，并將證券記錄到投資者證券賬戶中。經(jīng)過初始登記手續(xù)，投資者持有 該證券的 事實得 到確 認(rèn)。 初始登記是投資者 后續(xù)進(jìn)行 買賣、 轉(zhuǎn)讓、 押等流轉(zhuǎn)和 處置行為的 前提。按照證券類別和發(fā)行情況，可以對證券初始登記進(jìn)一步劃分為股份初始登記、基 金募集登記、債券發(fā)行登記、權(quán)證發(fā)行登記和交易型開放式指數(shù)基金發(fā)行登記。 股份初始登記。股份登記包括首次公開發(fā)行登記、增發(fā)新股登記、送股 (或轉(zhuǎn) 增股本 )登記和配股登記等。 發(fā)行結(jié)束后 2個交易日內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)向中國結(jié)算公司申請辦理股份發(fā)行登 記，對網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行的結(jié)果加以確認(rèn)。 基金募集登記。證券投資基金網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行要進(jìn)行募集登記。 債券發(fā)行登記。記賬式國債通過招投標(biāo)或其他方式發(fā)行的，中國結(jié)算公司根 據(jù)財政部和證券交易所相關(guān)文件確認(rèn)的結(jié)果，建立證券持有人名冊，完成初始登記。 記賬式國債在證券交易所掛牌分銷或在場外合同分銷的，中國結(jié)算公司根據(jù)證券交易 所確認(rèn)的分銷結(jié)果，辦理記賬式初始國債登記。 權(quán)證發(fā)行登記。權(quán)證發(fā)行登記參照股份首次公開發(fā)行登記辦理。 交易型開放式指數(shù)基金發(fā)行登記。 (二 )變更登記 變更登記包括證券過戶登記和其他變更登記。 證券過戶登記。按照引發(fā)變更登記需求的 不同，可以 將證券過戶登記劃分為證 券交易所集中交易過戶登記 (以下 簡稱“集中交易過戶登記 ”)和 非集中交易過戶登記 (以下 簡稱“非交易過戶登記 ”)。集中交易過戶登記。投資者委托證券公司參與證券交易所集中交易后，中國 結(jié)算公司需要根據(jù)證券交易的交收結(jié)果在買方的證券賬戶上增加證券，在賣方的證券 賬戶上減少證券，并相應(yīng)在證券持有人名冊上進(jìn)行變更登記。 非交易過戶登記。非交易過戶登記是指符合法律規(guī)定和程序的因股份協(xié)議轉(zhuǎn) 讓、司法扣劃、行政劃撥、繼承、捐贈、財產(chǎn)分割、公司購并、公司回購股份和公司 實施股權(quán)激勵計劃等原因，發(fā)生的記名證券在出讓人、受讓人或賬戶之間的變更登 記。 其他變更登記。其他變更登記包括證券司法凍結(jié)、質(zhì)押、權(quán)證創(chuàng)設(shè)與注銷、權(quán)證行權(quán)、可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股、可轉(zhuǎn)換公司債券贖回或回售、交易型開放式指數(shù)基金申購或贖回等引起的變更登記。對于其他變更登記，中國結(jié)算公司將相應(yīng)維護(hù)證券賬戶和證券持有人名冊的記錄，采取變更余額、對質(zhì)押和司法凍結(jié)等情況加以標(biāo)記等措施。(三)退出登記 股 票終止上 市后，股 票發(fā)行人或其 代辦機(jī)構(gòu)應(yīng) 當(dāng)及時到中國結(jié)算公司 辦理證券交 易所 市場的 退出登記 手續(xù)。債券 提前贖回或 到期兌付的，其證券交易所 市場登記 服務(wù)業(yè)務(wù)自動終止， 視同券發(fā)行人交易所 市場退出登記 手續(xù)辦理完畢。【例 1】證券登記 按( )可 以劃分 為股份登記、基金登記、債券登記、權(quán)證登 記、交易型開放式指數(shù)基金登記等。 證券數(shù) 量證券種類 性質(zhì)D.程序答案：【例 2】( )是投資者后續(xù)進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等流轉(zhuǎn)和處置行為的前提。 初始登記B.退出登記C.變更登記D.債券登記答案：A【例3】變更登記包括()A.證券過戶登記證券司法凍結(jié)、質(zhì)押引起的變更登記 權(quán)證創(chuàng)設(shè)與注銷引起的變更登記 可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股引起的變更登記 答案：ABCD第二節(jié) 證券交易清算與交收 一、清算與交收的概念 (掌握 (一 )清算、交收的定義 ▲清算與交收是整個證券交易過程中必不可少的兩個重要環(huán)節(jié)。 ▲清算一般有三種解釋： 一是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計算。 二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營活動、收回債務(wù)、處置分配財產(chǎn)等行為的總和。 三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋抵。 ▲證券交易的清算適用第一種解釋，具體指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人證券 和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計算的處理過程。 ▲證券交易的交收指根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時間內(nèi)履行合約的行為，一般 指買方支付一定款項以獲得所購證券，賣方交付一定證券以獲得相應(yīng)價款。 ▲交收的實質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券與價款的收付，從 而結(jié)束整個交易過程。 ▲清算和交收兩個過程 統(tǒng)稱為結(jié)算。 (二 )清算和交收的 聯(lián)系和 區(qū)別(熟悉)清算與交收的聯(lián)系。從時間發(fā)生及運作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保 證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行 ;而只有通過交 收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程。 清算與交收的區(qū)別。兩者最根本的區(qū)別在于：清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款 的計算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移 ;交收則是根 據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移 (雖然有時不是實物形式 )。【例 1】下面給出關(guān)于清算的四種解釋，錯誤的是 ( )。清算指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系的應(yīng)收、應(yīng)付的計算 企業(yè)與企業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋計及資金匯劃 清算指公 司、企業(yè)結(jié)束經(jīng) 營活動、收 回債務(wù)、 處置分配財產(chǎn) 等行為的 總和銀行 同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋計及資金匯劃 答案： B【例 2】關(guān)于清算與交收的區(qū)別， 以下 說法正確的有 ( )A.清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算 清算的結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額 交收并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移 交收是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付 答案： ABD二、滾動交收和會計日交收▲證券交易從結(jié)算的時間安排來看，可以分為滾動交收和會計日交收。 ▲滾動交收要求某一交易日成交的所有交易有計劃地安排距成交日相同營業(yè)日天數(shù)的某一營業(yè)日進(jìn)行交收。例如，在T+3滾動交收中，要求T日成交的證券交易的交收在成交日之后的第三個營業(yè)日(T+3)完成?！c滾動交收相對應(yīng)的是會計日交收，即在一段時間內(nèi)的所有交易集中在一個特 定日期進(jìn)行交收。 ▲美國證券市場采取 T+3，我國香港市場采取 T+2。▲我國內(nèi)地市場目前存在兩種滾動交收周期，即T+1與T+3。T+1滾動交收目前適用于我國內(nèi)地市場的A股、基金、債券回購交易等;T+3滾動交收適用于B股(人民幣特種股票)?！纠?】證券交易從()來看，可以分為滾動交收和會計日交收。交易的方式交易時間的安排C.結(jié)算的時間安排D.結(jié)算的方式答案： C【例 2】 T+1滾動交收目前適用于我國內(nèi)地市場的是 ( )股股基金 債券 答案： ACD三、清算與交收的原則 (掌握 (一 )凈額清算原則 ▲一般情況下，通過證券交易所達(dá)成的交易需采取凈額清算方式。凈額清算又稱差額清算，指在一個清算期中，對每個結(jié)算參與人價款的清算只計其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項相抵后的凈額，對證券的清算只計每一種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額?！鴥纛~清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。 雙邊凈額清算指將結(jié)算參與人相對于另一個交收對手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付額加以軋抵，得出該結(jié)算參與人相對于另一個交收對手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付凈額。多邊凈額清算是指將結(jié)算參與人所有達(dá)成交易的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金予以充抵軋差，計算出該結(jié)算參與人相對于所有交收對手方累計的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金的凈額。將結(jié)算參與人對應(yīng)的所有雙邊凈額清算結(jié)果加以累計，可以得出該結(jié)算參與人的多邊凈額結(jié)算結(jié)果 ;在引入共同對手方 (見下文 )的情況下，計算該結(jié)算參與人相對于 共同對手方的雙邊凈額清算結(jié)果也相當(dāng)于實現(xiàn)了多邊凈額清算。 ▲目前，通過證券交易所達(dá)成的交易大多采取多邊凈額清算方式。凈額清算方式 的主要優(yōu)點是可以簡化操作手續(xù)，減少資金在交收環(huán)節(jié)的占用。 ★應(yīng)該注意的是，在實行滾動交收的情況下，清算價款時同一清算期內(nèi)發(fā)生的不 同種類證券的買賣價款可以合并計算，但不同清算期發(fā)生的價款不能合并計算 ;清算 證券時，只有在同一清算期內(nèi)且同種的證券才能合并計算。 (二 )共同對手方制度 ▲為保證多邊凈額清算結(jié)果的法律效力，一般需要引入共同對手方的制度安排。共同對手方是指在結(jié)算過程中，同時作為所有買方和賣方的交收對手并保證交收順利完成的主體，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)。如果買賣中的一方不能按約定條件履約交收，結(jié)算機(jī)構(gòu)也要依照結(jié)算規(guī)則向守約一方先行墊付其應(yīng)收的證券或資金?！餐瑢κ址降囊耄沟媒灰纂p方無需擔(dān)心交易對手的信用風(fēng)險，有利于增強(qiáng)投資信心和活躍市場交易。事實上，由于結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)共同對手方，賣出證券的投資者相當(dāng)于將證券賣給了結(jié)算機(jī)構(gòu)，買入證券的投資者相當(dāng)于從結(jié)算機(jī)構(gòu)買入證券，買賣雙方可以獲得的證券或款項得到了保證。對于我國證券交易所市場實行多邊凈額清算的證券交易，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)(即中國結(jié)算公司)是承擔(dān)相應(yīng)交易交收責(zé)任的所有結(jié)算參與人的共同對手方。(三)貨銀對 付原則就是“一手交錢、一手交貨”。根據(jù)貨銀對付原則，一旦結(jié)算參與人未能履行對證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的資金交收義務(wù)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)就可以暫不向其交付其買入的證券，反之亦然。貨銀對付通過實現(xiàn)資金和證券的同時劃轉(zhuǎn)，可以有效規(guī)避結(jié)算參與人交收違約帶來的風(fēng)險，大大提高證券交易的安全性。目前，貨銀對付已經(jīng)成為各國(地區(qū))證券市場普遍遵循的原則。我國證券市場目前已經(jīng)在權(quán)證、ETF等一些創(chuàng)新品種實行了貨銀對付制度，但A股、基金、債券等老品種的貨銀對付制度還在推行當(dāng)中。(四)分級結(jié)算原則 ▲證券和資金結(jié)算實行分級結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收。但結(jié)算參與人與其客戶的證券劃付，應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理。實行分級結(jié)算，意味著對證券公司接受投資者委托達(dá)成的證券交易，證券公司需承擔(dān)相應(yīng)的證券或資金的交收責(zé)任。▲實行 分級結(jié)算原則 主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險的 考慮。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與客沒有 直接業(yè)務(wù) 聯(lián)系，很難衡量客戶的 資質(zhì)和風(fēng)險 ;同 時，由于客戶數(shù)量較多、地區(qū) 分布較散，在出現(xiàn) 交收違約 時，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)也很難處理。而對數(shù)量相對較少、實力相對較強(qiáng)、取得結(jié)算參與人資格的 證券公司或其 他機(jī)構(gòu)而言，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)則可以有效 采取相關(guān)風(fēng)險 管理措施。在境外證券交易 所市場 ，分級結(jié)算是普遍的 做法?！纠?1】( )方式的 主要優(yōu)點是可以 簡化操作手續(xù)，減少資金在交收環(huán)節(jié)的 用。A.凈額清算B.全額清算C.二步清算D.一步清算答案：A【例 2】證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)( )之間的集中清算交收。 結(jié)算參與人與結(jié)算參與人 結(jié)算參與人與客戶 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與客戶 答案：C【例 3】在實行滾動交收的情況下，以下說法正確的是( )。清算價款時同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算 清算價款時不同清算期發(fā)生的價款不能合并計算 清算證券時同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算 清算證券時只有在同一清算期內(nèi)且同種的證券才能合并計算 答案： ABD第三節(jié) 結(jié)算賬戶的管理 一、結(jié)算賬戶的開立 ▲結(jié)算參與人申請開立資金交收賬戶時，應(yīng)當(dāng)提交結(jié)算參與人資格證書、法定代表人授權(quán)委托書、開立資金交收賬戶申請表、資金交收賬戶印鑒卡、指定收款賬戶授權(quán)書等材料?！Y(jié)算參與人同時應(yīng)在中國結(jié)算公司預(yù)留指定收款賬戶，用于接收其從資金交收賬戶匯劃的資金。指定收款賬戶應(yīng)當(dāng)是在中國證監(jiān)會備案的客戶交易結(jié)算資金專用存款賬戶和自有資金專用存款賬戶，且賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱應(yīng)當(dāng)一致。【例題】根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司《結(jié)算備付金管理辦法》，結(jié)算參與人申請開立資金交收賬戶時，應(yīng)當(dāng)提交()、指定收款賬戶授權(quán)書等材料。結(jié)算參與人資格證書法定代表人授權(quán)委托書 開立資金交收賬戶申請表 資金交收賬戶印鑒卡 答案： ABCD二、結(jié)算賬戶的管理(掌握(一)資金交收賬戶計息▲結(jié)算備付金指資金交收賬戶中存放的用于資金交收的資金，因此資金交收賬戶也稱為結(jié)算備付金賬戶。中國結(jié)算公司按照中國人民銀行規(guī)定的金融同業(yè)活期存款利率向結(jié)算參與人計付結(jié)算備付金利息。20日，應(yīng)計利結(jié)算公司統(tǒng)一按結(jié)息日的利率計算利息，不分段計算。二)最低結(jié)算備付金限額能劃出。如果用于交收，次日必須補(bǔ)足。結(jié)算備付金比例，確定其最低結(jié)算備付金限額?！嬎愎綖椋鹤畹徒Y(jié)算備付金限額=上月證券買入金額/上月交易天數(shù)×最低結(jié)算備付金比例▲上月證券買入金額不包括買斷式回購到期購回金額?！鴮τ谧畹徒Y(jié)算備付金比例，債券品種(包括現(xiàn)券交易和回購交易)按10%計收，債券以外的其他證券品種按20%計收?！诿吭虑?3個營業(yè)日內(nèi)，中國結(jié)算公司對結(jié)算參與人的最低結(jié)算備付金限額進(jìn) 行重新核算、調(diào)整。 最低備付不足。結(jié)算參與人每日應(yīng)及時查詢資金交收賬戶的余額。若余額不 足，應(yīng)立即補(bǔ)足資金。結(jié)算參與人資金交收賬戶的資金由于相關(guān)原因被凍結(jié)，結(jié)算參 與人應(yīng)保證資金交收賬戶中凍結(jié)資金以外的資金能完成正常交收，并滿足該結(jié)算參與 人最低備付金限額的要求。結(jié)算參與人資金交收賬戶每日 (包括節(jié)假日 )日終余額扣減 凍結(jié)資金后，不得低于其