鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)特征鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)特征（一）鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)鋼價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)受宏觀調(diào)控政策、原材料價(jià)格和市場(chǎng)供求等多重因素的影響，近幾年，我國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)一直呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)性特征。鋼材作為建筑鋼結(jié)構(gòu)的最主要原材料，其價(jià)格波動(dòng)直接影響鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)件的生產(chǎn)成本和盈利水平，并對(duì)建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)定和平穩(wěn)發(fā)展產(chǎn)生影響。（二）鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)建筑鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)家數(shù)眾多，包括從事重型鋼結(jié)構(gòu)、輕型鋼結(jié)構(gòu)、橋梁鋼結(jié)構(gòu)、空間大跨度鋼結(jié)構(gòu)等產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，但大多數(shù)建筑鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)規(guī)模較小。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、工業(yè)化和城市化進(jìn)程的加快，受下游行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的對(duì)建筑鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)的影響，建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)展現(xiàn)出良好的未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)，越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)領(lǐng)域，尤其是具備抗震性能優(yōu)異、施工周期較短和節(jié)能環(huán)保等優(yōu)勢(shì)的建筑鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品逐漸被市場(chǎng)看好，但同時(shí)也意味行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)的技術(shù)、工藝、資金提出了更高要求。（三）鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)建筑行業(yè)業(yè)態(tài)變化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)鋼結(jié)構(gòu)建筑在美觀、牢固、節(jié)能環(huán)保等方面將提出更高的要求，輕鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品更新?lián)Q代日益加快?！妒奈褰ㄖI(yè)發(fā)展規(guī)劃》中指出十四五期間的主要任務(wù)包括大力推廣應(yīng)用裝配式建筑，積極推進(jìn)高品質(zhì)鋼結(jié)構(gòu)住宅建設(shè)，鼓勵(lì)學(xué)校、醫(yī)院等公共建筑優(yōu)先采用鋼結(jié)構(gòu)。鋼結(jié)構(gòu)分類及應(yīng)用情況鋼結(jié)構(gòu)制造技術(shù)難度不大，主要是對(duì)鋼板、型鋼等原材料進(jìn)行二次物理加工，主要步驟包括下料、切割、制孔、組裝與焊接過(guò)程。但不同于鋼材、零部件等標(biāo)準(zhǔn)化加工制造業(yè)務(wù)，鋼結(jié)構(gòu)加工需要根據(jù)具體項(xiàng)目需求進(jìn)行定制化制造，這種非標(biāo)制造使得其大規(guī)模擴(kuò)張對(duì)管理要求非常高，如果管理不善甚至?xí)霈F(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。這也是行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)規(guī)模均相對(duì)較小的主要原因，主要原因在于小規(guī)模企業(yè)可以依靠老板個(gè)人細(xì)致的管理，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量及成本的較好把控，但一旦規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，受制于管理者個(gè)人管理精力有限，可能出現(xiàn)質(zhì)量及成本的失控。發(fā)展現(xiàn)狀：橋梁建設(shè)的發(fā)展進(jìn)一步拓展了橋梁鋼結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)空間近些年來(lái)，國(guó)家大力推廣裝配式建筑，加快推進(jìn)交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)，加大政策支持力度，迎來(lái)了基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板加快推進(jìn)期和鋼結(jié)構(gòu)橋梁等綠色交通基礎(chǔ)建設(shè)大力推廣期，目前國(guó)內(nèi)橋梁鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目較多，在我國(guó)公路、橋梁等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，橋梁鋼結(jié)構(gòu)是鋼結(jié)構(gòu)不可或缺的一部分，在公路橋梁的施工中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。數(shù)據(jù)顯示，從2017到2020年我國(guó)橋梁鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)規(guī)模呈向上攀升的趨勢(shì)，2021年中國(guó)橋梁鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了1229．2億元，較2020年增加了128．66億元。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)簡(jiǎn)介鋼結(jié)構(gòu)是由鋼鐵材料組成的結(jié)構(gòu)，是主要的建筑結(jié)構(gòu)類型之一。結(jié)構(gòu)主要由型鋼、鋼管、鋼板等制成的鋼梁、鋼柱、鋼桁架等構(gòu)件組成，并采用硅烷化、純錳磷化、水洗烘干、鍍鋅等除銹防銹的工藝。各構(gòu)件之間采用焊接、螺栓連接。具有自重輕、施工簡(jiǎn)單、環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于大型廠房、超高層建筑、場(chǎng)館、橋梁等領(lǐng)域。鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈包括上游鋼材生產(chǎn)與制造、中游鋼結(jié)構(gòu)制造與施工、下游應(yīng)用。上游鋼材行業(yè)主要包括板材、型材與管材等；中游包括鋼結(jié)構(gòu)制造與鋼結(jié)構(gòu)施工工程；下游應(yīng)用主要是廠房、場(chǎng)館、橋梁、海洋工程等。上游鋼材價(jià)格的波動(dòng)影響鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的采購(gòu)成本，下游行業(yè)對(duì)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的發(fā)展具有驅(qū)動(dòng)作用，他們的需求變化直接決定了未來(lái)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈鋼結(jié)構(gòu)的上游為鋼鐵行業(yè)，主要原材料為板材、型材、鋼管等鋼材，其價(jià)格波動(dòng)將直接影響鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)的盈利水平。下游廣泛應(yīng)用于廠房倉(cāng)儲(chǔ)、多高層建筑、場(chǎng)館、電力橋梁等工業(yè)和建筑業(yè)，其中廠房倉(cāng)庫(kù)等多使用輕鋼結(jié)構(gòu)，該市場(chǎng)工藝簡(jiǎn)單，生產(chǎn)廠家眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈，產(chǎn)品毛利率更低，高層重鋼結(jié)構(gòu)、大跨度空間結(jié)構(gòu)、電力橋梁等領(lǐng)域則屬于高端產(chǎn)品。鋼鐵行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，涉及面廣，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，向上可以延伸至鐵礦石、焦炭、有色金屬等行業(yè)，向下可以延伸至房地產(chǎn)、汽車、船舶、家電、機(jī)械、鐵路等行業(yè)。近年來(lái)，鋼鐵行業(yè)在上游原料供應(yīng)充足及下游需求持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下迅速發(fā)展，其產(chǎn)品的產(chǎn)量也隨之逐年增加。據(jù)資料顯示，2021年我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8．69億噸，同比2020年下降2．3%；粗鋼產(chǎn)量為10．33億噸，同比2020年下降3%；鋼材產(chǎn)量為13．37億噸，同比2020年增長(zhǎng)0．9%。（一）整體建筑市場(chǎng)從鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量來(lái)看，根據(jù)全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量9700萬(wàn)噸，鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量占鋼產(chǎn)量的9．4%，較發(fā)達(dá)國(guó)家平均30%的比重仍有較大差距，預(yù)計(jì)十四五期間鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量CAGR將達(dá)到9%。從鋼結(jié)構(gòu)建筑面積來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)鋼結(jié)構(gòu)建筑面積為2．1億平方米，同比增長(zhǎng)10．5%，鋼結(jié)構(gòu)建筑占全國(guó)新建建筑面積比例約為6．9%。鋼結(jié)構(gòu)當(dāng)前應(yīng)用較為廣泛的在輕鋼結(jié)構(gòu)、高層鋼結(jié)構(gòu)、空間鋼結(jié)構(gòu)、大跨度鋼結(jié)構(gòu)建筑方面，對(duì)應(yīng)建筑類型為工業(yè)廠房、高層及超高層建筑等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年鋼結(jié)構(gòu)建筑在非住宅領(lǐng)域滲透率已達(dá)到19．1%；在住宅領(lǐng)域，鋼結(jié)構(gòu)由于造價(jià)成本相對(duì)更高、隔音及防火性能相對(duì)欠缺，現(xiàn)階段在國(guó)內(nèi)應(yīng)用較少，2021年鋼結(jié)構(gòu)建筑在住宅領(lǐng)域滲透率僅0．8%。（二）裝配式建筑領(lǐng)域裝配式建筑為預(yù)制品部件在工地裝配而成的建筑，把傳統(tǒng)建造中的現(xiàn)場(chǎng)作業(yè)轉(zhuǎn)移至工廠進(jìn)行，與工廠加工制作好建筑用構(gòu)件和配件（如樓板、墻板、樓梯、陽(yáng)臺(tái)等），運(yùn)輸?shù)绞┕がF(xiàn)場(chǎng)，通過(guò)可靠的連接方式在現(xiàn)場(chǎng)裝配安裝建筑。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2021年，全國(guó)新開(kāi)工裝配式建筑面積達(dá)47．4億平方米，較2020年增長(zhǎng)18%，占新建建筑面積的比例為24．5%。裝配式建筑分為三種技術(shù)模式：預(yù)制混凝土結(jié)構(gòu)（PC）、鋼結(jié)構(gòu)和木結(jié)構(gòu)。當(dāng)前廣泛使用的模式為預(yù)制混凝土結(jié)構(gòu)以及鋼結(jié)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)新開(kāi)工裝配式混凝土結(jié)構(gòu)建筑4．9億平方米，占新開(kāi)工裝配式建筑的比例為67．7%；鋼結(jié)構(gòu)建筑2．1億平方米，占新開(kāi)工裝配式建筑的比例為28．8%。從裝配式建筑鋼結(jié)構(gòu)應(yīng)用項(xiàng)目來(lái)看，其中裝配式鋼結(jié)構(gòu)住宅項(xiàng)目1509萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25%，鋼結(jié)構(gòu)住宅僅占所有鋼結(jié)構(gòu)建筑面積的7．2%。非住宅項(xiàng)目新開(kāi)工面積占比2．8%。市場(chǎng)集中度鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，近幾年，由于鋼材價(jià)格頻繁波動(dòng)，加之產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整及行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，一些缺乏創(chuàng)新、實(shí)力較為薄弱、缺少資質(zhì)、管理不健全的中小鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中難以為繼，相繼退出市場(chǎng)。從我國(guó)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)前五大上市公司產(chǎn)量集中度來(lái)看，2021年全國(guó)規(guī)模前五的上市公司鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量總和為619．0萬(wàn)噸，集中度為6．38%，較去年的5．28%提升了1．1pct，行業(yè)集中度大幅提升。未來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)稅收和社保征收制度的不斷完善以及環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管政策不斷落實(shí)，鋼結(jié)構(gòu)中小企業(yè)利潤(rùn)空間可能將被進(jìn)一步壓縮，行業(yè)有望持續(xù)向龍頭集中。中國(guó)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)CR5企業(yè)分別是鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架、富煌鋼構(gòu)，2021年各企業(yè)產(chǎn)量分別為339、101、87