金融金融通常被理解為貨幣或貨幣資金余缺的融通、調(diào)劑活動的總體。作為一個經(jīng)濟范疇，其內(nèi)涵可表述為:經(jīng)濟生活中所有貨幣資產(chǎn)借貸、買賣等活動以及在信甩根底上組織起來的貨幣流通這兩個不可分割局部的集合。金融范疇的形成貨幣流通與信用活動自古以來就存在著緊密的聯(lián)系。但在現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟開展起來之前，這兩者主要還是各自作為獨立的范疇在經(jīng)濟生活中起作用。古代相互獨立開展的貨幣范疇與信用范疇貨幣的產(chǎn)生是與商品交換聯(lián)系在一起的，并隨商品經(jīng)濟的開展而日益擴展其流通的范圍。最初的貨幣都具有實物形態(tài)，在中國主要是貝殼，隨后出現(xiàn)金屬鑄幣。中國最早的金屬鑄幣是銅鑄幣，如布幣、刀幣、圜錢，而后是流行了兩千多年的圓廓方孔銅錢。從先秦到漢代，黃金曾一度作為貨幣流通，東漢以后至唐代那么是銅錢與布帛并行。白銀作為稱量貨幣始于宋，清代中世之后，外國銀元大量流入，到晚清，中國也開始自行鑄造，銀元逐漸成為流通中的主幣。無論貝殼、金、銀、銅，還是布帛，都不是信用的創(chuàng)造。作為主要流通手段的銅鑄幣以及后來的銀鑄幣，其形制、成色和重量都是由國家直接規(guī)定的，鑄幣材料的開采、冶煉、調(diào)運，大局部年代也是由國家集中進(jìn)行，至于鑄幣的權(quán)力那么由國家壟斷，大多是在京城和指定的地方設(shè)官府機構(gòu)鑄造。雖然曾有個別年代執(zhí)行過極為短暫的允許私鑄的政策，但采礦和鑄造者也大多屬皇室或?qū)櫺?，而與信用機構(gòu)無關(guān)。信用的產(chǎn)生是與財富非所有權(quán)轉(zhuǎn)移的調(diào)劑需要相聯(lián)系的。在前資本主義社會，一直是實物借貸和貨幣借貸兩種形式并存。隨著商品貨幣關(guān)系的開展，作為財富凝結(jié)的貨幣在借貸中日益占有重要地位。早在先秦時期已有大量貨幣借貸現(xiàn)象，如孟嘗君“長進(jìn)錢于薛〞。漢初那么有放債牟利的子錢家。至唐代，隨著商業(yè)的興盛，以動產(chǎn)為抵押的“質(zhì)庫〃，以不動產(chǎn)為抵押的“貼賃〃、“典質(zhì)〃，官府放債的“公廨本錢〃，保管錢財?shù)摹肮穹俊ǖ榷喾N形式的信用經(jīng)營活動頗有開展，而它們都以貨幣為借貸對象。但在貨幣借貸迅速開展的同時，實物形態(tài)的借貸仍然大量存在。在中國廣闊農(nóng)村，春借一斗秋還三斗的借貸形式一直到中華人民共和國建立之前的歷屆政府統(tǒng)治地區(qū)始終存在。而且不僅實物借貸，包括貨幣借貸在內(nèi)，在前資本主義社會都屬于 范疇。高利貸的存在既有賴于商品貨幣關(guān)系一定程度的開展，又與自然經(jīng)濟在整個經(jīng)濟生活中占優(yōu)勢地位的狀況相適應(yīng)。對于貨幣流通，信用的開展確實起到過強大的作用。如貨幣借貸，使不流動的貯藏貨幣變成流動的，加快了貨幣流通的速度。唐代的“飛錢〞、“便換〞是基于信用關(guān)系的匯兌業(yè)務(wù)，便利了貨幣在更廣闊地區(qū)的流動。北宋出現(xiàn)的“交子〞是信用憑證，發(fā)揮了代替笨重的鑄幣流通和補充鑄幣缺乏的作用，等等。但這一切并沒有改變 在其根本方面相對于信用的獨立性。在西歐前資本主義社會中，貨幣同信用的關(guān)系同樣是聯(lián)系不斷增多卻仍然保持著相互獨立的狀態(tài)。現(xiàn)代銀行的產(chǎn)生與金融范疇的形成 隨著資本主義經(jīng)濟的開展，在西歐產(chǎn)生了現(xiàn)代銀行。銀行家簽發(fā)的保證將隨時兌付金銀鑄幣的票據(jù)，就是銀行券。銀行券流通的規(guī)模迅速擴大，越來越多地代替鑄幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能。同時，在銀行存款業(yè)務(wù)的根底上，形成了既不用鑄幣也不用銀行券的轉(zhuǎn)帳結(jié)算體系。在這個體系中，信用的轉(zhuǎn)移，債權(quán)債務(wù)的消長代替了鑄幣和銀行券的支付。于是，在鑄幣和銀行券之外又出現(xiàn)了存款貨幣。當(dāng)存款貨幣的轉(zhuǎn)帳體系開展起來以后，大額交易主要用這種方式來結(jié)算。18?19世紀(jì)，在主要資本主義工業(yè)化國家中典型的現(xiàn)象是：一方面存在著金屬鑄幣制度〔金本位制、銀本位制、金銀復(fù)本位制〕，就金屬鑄幣來說，其形制、成色、重量以及鑄造程序仍獨立于信用活動之外，由國家直接制定并加以管理，個人手中金銀可申請鑄成貨幣，而造幣廠那么是國家設(shè)置的機構(gòu)。另一方面，鑄幣流通范圍急劇縮小，到19世紀(jì)末20世紀(jì)初，流通中的貴金屬鑄幣已經(jīng)很少，大量金銀集中于史宏銀丘，成為貨幣流通穩(wěn)定的保證:用于轉(zhuǎn)帳結(jié)算的存款需要提取現(xiàn)金時，以銀行券支付;銀行券的信譽那么由隨時可兌取金、銀幣來保證。在經(jīng)濟繁榮時期，國家在中央銀行集中的貴金屬準(zhǔn)備，可支持比它大幾十倍甚至幾百倍規(guī)模的銀行券和存款貨幣的流通；一旦危機來臨，公眾普遍追求現(xiàn)鈔，進(jìn)而追求鑄幣，那么會同時造成貨幣制度和信用制度的劇烈震蕩。這時，貨幣制度與信用制度的聯(lián)系就已經(jīng)開展到不可分割的地步，只是由于金屬鑄幣的流通依然存在，貨幣制度相對于信用的獨立性尚未完全消失。第一次世界大戰(zhàn)后，在興旺的資本主義國家中，貴金屬鑄幣全部退出流通。到30年代，那么先后實施了徹底不兌現(xiàn)的銀行券流通制度。這時，貨幣的流通與信用的活動那么變成同一的過程。任何貨幣的運動都是在信用的根底上組織起來的：基于 的銀行券是日常小額支付的手段，轉(zhuǎn)帳結(jié)算那么是大額支付的主要形式。完全獨立于信用活動之外的貨幣制度已蕩然無存。任何信用活動也同時都是貨幣的運動：信用擴張意味著貨幣供給的增加，信用緊縮意味著貨幣供給的減少，信用資金的調(diào)劑那么時時影響著貨幣流通速度和貨幣供給在部門之間、地區(qū)之間的再分配。如果說在此以前貨幣的價值、貨幣的購置力還是由鑄幣的貴金屬含量所支配，那么當(dāng)鑄幣退出流通后，縱然規(guī)定貨幣單位的含金量，貨幣的價值、貨幣的購置力也不再由含金量所支配，而是取決于由信用張縮所制約的貨幣供需比照關(guān)系。當(dāng)貨幣的運動和信用的活動雖有多方面聯(lián)系卻終歸各自獨立開展時，這是兩個范疇；而當(dāng)兩者密不可分地結(jié)合到一起時，那么與貨幣和信用范疇存在的同時又增加了一個由這兩個獨立范疇長期相互滲透所形成的新范疇——金融。這個范疇在中國形成較晚。由于長期的封建統(tǒng)治，中國自身的資本主義因素未能開展起來。隨著西方資本主義的入侵，到19世紀(jì)末才有新式的銀行出現(xiàn)，以后數(shù)十年開展較快，現(xiàn)代銀行業(yè)初具規(guī)模。到1935年，以法幣改革為標(biāo)志，完全排除了銀元的正式流通，完成了金融范疇形成的最后一步。詞源、詞義及在東西方語言中的差異 金融作為一個獨立的經(jīng)濟范疇，首先是在西方形成的，但卻沒有一種西方語言能夠只用一個詞匯概括這個范疇。法語的finance,英語的finance,德語的Finanz,西班牙語的finanza,俄語的①UHaHCbi,等等，均源于古法語finer。各國對其涵義的表述不盡相同，但人們對其所指內(nèi)容的理解那么根本一致：即用于指貨幣資財、貨幣收入,指對金錢事務(wù)的管理。具體包括三個方面：政府的貨幣資財及其管理；工商企業(yè)的貨幣資財及其管理；個人的貨幣資財及其管理。在中國,政府的貨幣收支構(gòu)成“財政〃范疇。財政和金融存在著密切的聯(lián)系，如國家信用就是兩個范疇的重疊域。雖然存在著重疊和交叉，但不能把財政范疇納入金融范疇，也不能把金融范疇納入財政范疇。工商企業(yè)的貨幣收支構(gòu)成“財務(wù)〞范疇,或稱“公司理財〞,這也是一個已經(jīng)定型的概念。雖然理財必然要介入金融活動,但兩者不能等同或混淆。個人的貨幣收支,有稱之為“家計〞的,尚無定型的術(shù)語。這局部貨幣收支同金融的聯(lián)系也極密切,如收支的貨幣主要就是金融領(lǐng)域創(chuàng)造的工具——銀行券。但兩者也不能等同，如個人對商品、勞務(wù)的購置和支付就不是金融活動。金融涉及的范圍，粗略地說，是所有這些收支與信用關(guān)系聯(lián)結(jié)的局部。所以，西方語言中源于finer的詞匯與漢語“金融〃一詞并不是在任何場合都可以對等互譯的概念。在西方，與中國的“金融〃概念相吻合的一不僅從內(nèi)涵方面，也從外延方面一是“貨幣與信用〞這個詞組。以貨幣和信用作為研究對象的經(jīng)濟學(xué)科有“貨幣銀行學(xué)〞、“貨幣銀行經(jīng)濟學(xué)〞、“貨幣銀行金融市場學(xué)〞等名稱，它們所研究的領(lǐng)域也正是“金融〞這個概念在中國所涵蓋的領(lǐng)域。日本語中的舌人@5,寫成漢字也是“金融〃，通俗的解釋是貨幣的借貸，資金的融通。作為一個科學(xué)概念，它與中國對金融概念的運用是一致的。金融系統(tǒng)是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的一個復(fù)雜的大系統(tǒng)。主要由兩個方面組成：一個是信用融通系統(tǒng)，另一個是在信用根底上組織的貨幣收支系統(tǒng)——貨幣流通。在實際生活中，廣義的金融市場概念指的就是信用融通系統(tǒng)。這個系統(tǒng)按信用的期限標(biāo)準(zhǔn)可劃分為短期資金融通與長期資金融通兩個子系統(tǒng)。前者構(gòu)成貨幣市場的內(nèi)容，后者構(gòu)成資本市場的內(nèi)容。如按資金融通是否通過中介進(jìn)行，那么可分為間接融資和直接融資兩個子系統(tǒng)。貨幣市場上主要是間接融資,但也有大量直接融資活動；資本市場上以直接融資活動為主,但間接融資也占相當(dāng)比重。經(jīng)濟生活中融資的實際組織形式主要分為如下幾個局部：銀行；其他金融機構(gòu)；證券市場與證券交易所;保險及其他金融事業(yè)。不管對信用融通系統(tǒng)如何進(jìn)行劃分，還有一個貫穿始終的重要子系統(tǒng)，即利息與利率。以上是就一個封閉經(jīng)濟模型對金融系統(tǒng)最概括的描述。如轉(zhuǎn)化為開放經(jīng)濟模型，那么還要在金融系統(tǒng)中參加一個涉及貨幣流通與信用融通兩個方面的巨大子系統(tǒng)——國際金融。專艮行指存款貨幣銀行和中央銀行。在西方國家，存款貨幣銀行習(xí)慣上稱為商業(yè)銀缶在中國，那么是指中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國人民建設(shè)銀行4家專業(yè)銀行，以及交通銀行、中信實業(yè)銀行和幾家地方銀行。為數(shù)眾多的存款貨幣銀行主要效勞于工商企業(yè)：吸收它們的存款，向它們提供，為它們進(jìn)行轉(zhuǎn)帳結(jié)算等多方面效勞。存款貨幣銀行是作為貨幣資金借貸的媒介而產(chǎn)生的，是“借者的集中，貸者的集中〃。在作為借貸中介的根底上,其開展的早期曾具有發(fā)行銀行券的權(quán)力,同時也具有創(chuàng)造存款貨幣的職能。當(dāng)銀行券發(fā)行權(quán)被剝奪后,它們那么成為存款貨幣的根本供給者。這也就是它們被稱為存款貨幣銀行的原因。存款貨幣銀行創(chuàng)造存款貨幣的數(shù)量,一方面取決于工商業(yè)者對貸款的需求,另一方面那么取決于它們自己聚集和融通資金的能力。中央銀行,通常一個國家只設(shè)一家,也有多家組成一個系統(tǒng)的,如美國的聯(lián)邦儲藏系統(tǒng)。中央銀行壟斷銀行券的發(fā)行并對存款貨幣銀行創(chuàng)造貨幣供給的數(shù)量進(jìn)行調(diào)控。進(jìn)行短期資金融通的貨幣市場,其根底就在存款貨幣銀行系統(tǒng)之內(nèi)。首先是以它們?yōu)橹行乃M(jìn)行的短期存款和貸款業(yè)務(wù),形成假設(shè)干具有獨立意義的市場,如商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場、銀行承兌票據(jù)市場、銀行大額存單市場、回購協(xié)議市場,等等。其次是銀行之間以及銀行與其他金融機構(gòu)之間的短期拆借市場。通過這個市場,各銀行和金融機構(gòu)或?qū)で笞约憾嘤噘Y金的短期投資場所,或短期補入資金以保持自己的清償能力。拆借期限短和金額大是其主要特點。由于存款貨幣銀行和中央銀行組成的銀行系統(tǒng)實現(xiàn)著國民經(jīng)濟中大局部貨幣資金的再分配,更由于它們創(chuàng)造貨幣供給和組織貨幣流通,從而成為現(xiàn)代經(jīng)濟的神經(jīng)中樞。其他金融機構(gòu) 非銀行金融機構(gòu)種類繁多，形式各異，大致有以下幾類：為工商企業(yè)籌集長期資金和發(fā)放長期信貸的投資銀行;主要辦理居民儲蓄業(yè)務(wù)的專門儲蓄機構(gòu)，包括郵政儲蓄機構(gòu)；專門以支持農(nóng)業(yè)開展為主要經(jīng)營內(nèi)容的農(nóng)業(yè)銀行；經(jīng)營土地、住房及其他不動產(chǎn)抵押貸款的抵押銀行和以資助建房為經(jīng)營內(nèi)容的建房金融組織；各種養(yǎng)老和退休基金會；以受托人身份經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的信托公司；融資性的租賃公司；為特定行業(yè)和集團從事融資效勞的財務(wù)公司；經(jīng)營范圍和效勞對象多種多樣的信用合作組織，以及專門支持國際經(jīng)濟聯(lián)系的進(jìn)出口銀丘，等等。金融機構(gòu)的稱謂，各國頗不相同。有時，經(jīng)營不同業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)有同一名稱，而有同一名稱的金融機構(gòu)也可能經(jīng)營極不相同的業(yè)務(wù)。各國對金融機構(gòu)職能劃分的管理不盡相同。有的國家強調(diào)職能劃分，如只允許存款貨幣銀行經(jīng)營短期信貸業(yè)務(wù)，長期融資由投資銀行進(jìn)行，其他金融機構(gòu)也不準(zhǔn)經(jīng)營有創(chuàng)造存款貨幣功能的支票存款業(yè)務(wù)；要求儲蓄機構(gòu)單獨設(shè)置，一般銀行業(yè)不得經(jīng)營儲蓄業(yè)務(wù)；要求一般銀行業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)必須分開，機構(gòu)必須分設(shè)，等等。在嚴(yán)格限制職能分工的國家中，存款貨幣銀行以外的金融機構(gòu)一般不具備創(chuàng)造貨幣的職能，其營運活動一般不改變貨幣供給總量。但它們卻可以增強貨幣的流動性，從而改變市場供求的比照；它們還可以改變貨幣的流向，從而實現(xiàn)對經(jīng)濟資源的再分配。對職能分工不作嚴(yán)格限制的國家，存款貨幣銀行往往可經(jīng)營所有的金融業(yè)務(wù)。隨著西方國家金融機構(gòu)的種類不斷增多，其業(yè)務(wù)經(jīng)營的方式日益多樣。這一趨向被稱為金融創(chuàng)新。在創(chuàng)造存款貨幣方面，其他金融機構(gòu)不斷取得突破，從而在一貫重視銀行業(yè)務(wù)分工的國家中，不同金融機構(gòu)之間的界限日益模糊。在中國，非銀行金融機構(gòu)主要是農(nóng)村信用合作社，它們遍布全國農(nóng)村，數(shù)量眾多。1979年實行改革和對外開放政策以來，開展較快的有信托投資公司和城市信用合作社;在企業(yè)集團中開始出現(xiàn)財務(wù)公司；融資性的租賃公司也有所開展。證券市場與證券交易所 有價證券的交易市場是資本市場的主要組成局部，在整個金融市場中也占有相當(dāng)重要的地位。證券主要包括股票和債券兩大類，其中債券又可分為公司債券和政府債券。證券有的采取由發(fā)行者自己推銷的方式，但多數(shù)由投資銀行代為推銷或包銷，巨額的證券那么往往由這類金融機構(gòu)組織銀團推銷。在證券發(fā)行者與證券承購者之間所進(jìn)行的交易，不管是否通過中介，均構(gòu)成證券交易的一級市場；證券發(fā)行之后，其持有者轉(zhuǎn)讓證券的交易，構(gòu)成證券交易的二級市場。一個市場由兩級構(gòu)成是證券市場獨具的特點，這兩級市場緊密依存。沒有一級市場不會有二級市場；沒有二級市場，證券的發(fā)行那么只能靠長期資金的投入，很難有擴展的可能。而二級市場的存在，意味著較短期的資金可以通過證券的買賣連接起來，續(xù)短為長，變成長期投資，從而極大地擴充了長期投資的來源。證券交易的中心是證券交易所，可以使證券持有人在需要現(xiàn)款時能夠隨時把證券轉(zhuǎn)讓出去。在證券交易所中，證券交易方式多種多樣，有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和股票指數(shù)期貨交易等，極大地方便了持有閑置貨幣資金的人們，使他們能夠有很大余地選擇有利于自己的交易方式來運用自己的閑置資金，從而有利于大大發(fā)揮信用集聚資金的作用。但同時，多種多樣的交易方式也為證券投機提供了條件。由于電子計算機和通信技術(shù)的開展，場外交得到迅速開展。證券絕大局部是長期的；股票一般不能退股，實際上是無限期的；公司債券一般屬于長期債券；政府債券除中長期債券及一局部無限期債券外，還有相當(dāng)數(shù)量為期幾個月的短期債券。短期債券的交易屬于貨幣市場范圍，在有些國家〔如美國〕，其交易對市場利率的形成有相當(dāng)重要的作用。中華人民共和國建立后，取消了股份公司形式， 不再有存在的必要；國家債券的發(fā)行采取直接分配認(rèn)購方式，不準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓，因此也就沒有二級市場。實行改革開放政策以來，證券市場問題提上議事日程。有價證券，主要是債券的發(fā)行逐漸成為經(jīng)濟生活中的日?，F(xiàn)象并在融通資金總規(guī)模中占有相當(dāng)比重。股票雖然數(shù)量不大，但也進(jìn)入經(jīng)濟生活。這就提出了對有價證券二級市場交易的需求。在一些大城市開放證券交易的根底上，標(biāo)準(zhǔn)化的證券交易所也開始出現(xiàn)。保險 主要分為人身保險、財產(chǎn)保險、責(zé)任保險和信用保險。有經(jīng)營多種保險業(yè)務(wù)的公司，也有只經(jīng)營特定保險業(yè)務(wù)的公司。保險在其原本的意義上是分散危險的一種經(jīng)濟補償制度。但保險公司系統(tǒng)通過收取保險費的途徑集聚大量的貨幣資金，這些貨幣資金在信用資金供給總額中往往占有相當(dāng)大的比重，成為金融市場上的一支重要力量。中國的保險事業(yè)主要由中國人民保險公司經(jīng)營，同時還存在一些經(jīng)營專項保險業(yè)務(wù)的公司。利息與利率信用關(guān)系中借者要向貸者支付利息，在一定期間〔如一年、一月、一旬、一周、一日〕所要支付的利息額與本金的比率就是利率。西方國家對于貨幣的借貸往往用買賣的概念來表述——借是“買〃貨幣，貸是“賣〃貨幣，而利息那么稱之為貨幣的“價格〞。信用關(guān)系作為一種經(jīng)濟關(guān)系，必然伴隨有利息的存在，而信用關(guān)系涵蓋著整個金融領(lǐng)域，所以在金融系統(tǒng)之中，無不涉及利息和利率問題。在信用關(guān)系的歷史開展進(jìn)程中，利率水平的上下是區(qū)分兩類不同性質(zhì)信用關(guān)系的關(guān)鍵。高利貸是前資本主義社會的信用關(guān)系，其根本特征就是極高的利率。這種極高的利率往往使借款人傾家蕩產(chǎn)，嚴(yán)重時甚至借款人本身會淪為債務(wù)奴隸。在資本主義信用關(guān)系中，資本的平均利潤率成為制約利率上下的界限。到達(dá)和超過這個界限，借款經(jīng)營將無利可圖，信用關(guān)系也將失去存在的根底。當(dāng)然，這是指平均的趨勢，在經(jīng)濟周期波動中某些特定情況下，如危機爆發(fā)之際，也會出現(xiàn)超過平均利潤率的高利率。在中央集中方案管理的經(jīng)濟體制下，一般執(zhí)行低利率政策。由于其生產(chǎn)、流通仍然采取商品經(jīng)濟中社會化大生產(chǎn)的工商企業(yè)組織形式，所以平均利潤率作為利率上限的準(zhǔn)那么仍然成立。在信用關(guān)系廣泛開展的根底上，利息日益成為收入的一般形式。甚至當(dāng)一個人在利用自己的資本進(jìn)行經(jīng)營時，也會把盈利劃分為兩局部：一局部是自己資本的利息，因為自己不從事經(jīng)營而把資本貸放出去也會得到這局部收入；其余局部才是經(jīng)營的收入。由于利息的這一特性，使得任何具有收入的事物，均可通過收入的“資本化〞而取得具有經(jīng)濟意義的價格。如土地價格、股票價格等，都是按照這一規(guī)律形成的。止匕外，利息作為收入的一般形式這一事實也決定了利率必然成為評價投資效益的最一般尺度。利率是一個經(jīng)常波動的量，在平均利潤率的上限和不等于零的下限之間，其上下取決于貨幣資金供求的比照狀況。在市場經(jīng)濟中，利率如有降低趨向，借入貨幣經(jīng)營可以有較高的利潤預(yù)期，借款的需求增加，推動銀行擴大貸款，從而通過信用擴張增加貨幣供給；反之，預(yù)期利潤低，借款需求減少，貸款下降，從而通過信用緊縮減少貨幣供給。所以，利率的變動一方面有可能調(diào)開工商業(yè)者經(jīng)營的積極性或抑制其經(jīng)營過熱傾向；另一方面那么可能調(diào)整由貨幣供給數(shù)量所構(gòu)成的經(jīng)濟環(huán)境，而在宏觀上影響經(jīng)濟進(jìn)程。貨幣流通 貨幣流通是金融大系統(tǒng)中與信用融通系統(tǒng)相對應(yīng)的另一個方面。流通中的貨幣形態(tài)有紙幣、硬輔幣，有借助支票及類似支付憑證實現(xiàn)大額交易周轉(zhuǎn)的存款貨幣，有日益廣泛采用的信用卡。當(dāng)存款貨幣開始進(jìn)入經(jīng)濟生活時，人們發(fā)現(xiàn)，不僅金幣、銀幣、紙幣和硬輔幣是貨幣，記在帳簿上的數(shù)字也是貨幣；后來人們又發(fā)現(xiàn)，在計算機的存儲器和磁記錄媒體中那些肉眼看不見的信號仍然是貨幣。而且當(dāng)銀行允許顧客超過存款額進(jìn)行透支時，在允許透支的限度內(nèi)，可簽發(fā)支票或使用信用卡結(jié)算，這時，貨幣不僅不存在于衣袋內(nèi)，也不存在于帳戶和磁媒體中，而只是存在于一種負(fù)債的允諾形式之中。雖然流通中的貨幣多種多樣，但無一不是信用關(guān)系的表達(dá)。這正說明貨幣流通與信用活動不可分割的密切聯(lián)系。形態(tài)日益多樣的貨幣，其集合構(gòu)成貨幣供給。其中可立即用來購置和支付的，國際上通用的統(tǒng)計口徑為M1,由兩局部構(gòu)成：一是通貨(currency),包括紙幣和硬輔幣，中國習(xí)慣上稱為現(xiàn)金；二是銀行活期存款。大于M1的口徑，依次為M2、M3、……，不能立即用來購置、支付的貨幣，按其流動性由強到弱分別增添到較大一級的口徑之內(nèi)。國際貨幣基金組織把M1通稱為貨幣，把更大口徑中所包括的不屬于M1范圍的貨幣稱為“準(zhǔn)貨幣〃。貨幣流通的狀況可由貨幣供給和貨幣需求的比照關(guān)系來描述:貨幣供給數(shù)量本身并不能說明它是多還是少；是多還是少只能對貨幣需求而言——超過需求那么是多，不能滿足需求那么是少。然而需求并不是既定的量,不同的經(jīng)濟理論派別有不同的貨幣需求理論,從而對貨幣需求有不同的測算方式。但有一點是共同的,即沒有一種理論認(rèn)為這個隨著經(jīng)濟開展而不斷變動的量是可以準(zhǔn)確計量的。事實上,人們判斷貨幣供給與貨幣需求的比照狀況,依據(jù)的是另外的經(jīng)濟標(biāo)識，其中主要是物價，或者是物價的倒數(shù)一貨幣購置力。貨幣供給不能滿足貨幣需求時,物價下跌或貨幣購置力提高；反之那么物價上漲或貨幣購置力下降。當(dāng)物價受到政府干預(yù)直至實行方案價格時，那么會由市場疲軟、貨物滯銷或持幣待購、排隊搶購等現(xiàn)象反映出來。國際金融 國與國之間在政治、經(jīng)濟、文化等各方面的交往是不可防止的,必然發(fā)生相應(yīng)的貨幣與信用聯(lián)系。國與國之間的貨幣和信用聯(lián)系構(gòu)成國際金融的內(nèi)容。包括兩大領(lǐng)域：一是本國貨幣與外國貨幣如何兌換和兌換的比率一匯率問題，隨著國際交往的日益密切，匯率已不單純是本國分別與其他國家處理雙邊貨幣關(guān)系的問題，而是處理本國貨幣同國際貨幣體系的關(guān)系問題；二是國際信用，有效勞于國際貿(mào)易的信貸，有銀行團、國際金融機構(gòu)和政府之間的長期貸款，以及外國在本國的金融投資和本國在外國的金融投資。在國際貨幣信用關(guān)系開展的根底上,銀行日益開拓國際金融業(yè)務(wù),并形成銀行業(yè)的國際化。由國際交往所引起的全部交易形成一國的國際收支。貿(mào)易收支、勞務(wù)收支和不產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系的轉(zhuǎn)移性收支等，通稱為國際收支的經(jīng)常帳戶工程;與經(jīng)常帳戶工程并列的是反映資本輸出入的資本帳戶工禾g,包括短期信用、長期貸款和投資等。經(jīng)常工程差額與資本工程差額有互相彌補的關(guān)系，這兩個工程綜合起來如收不抵支，其平衡途徑或靠國際貨幣基金組織的支持,或靠政府間的借款,或動用本國的官方儲藏。國際金融與國內(nèi)經(jīng)濟的開展有極其密切的關(guān)系。適當(dāng)?shù)谋編排c外幣的匯率,對于開展對外貿(mào)易有重要意義；利用國際貸款那么可以使國外資源為本國經(jīng)濟開展效勞。另一方面,國內(nèi)經(jīng)濟的開展又是處理好國際金融關(guān)系的根底：在國內(nèi)經(jīng)濟開展根底上的強大出口潛力對于保持國際收支平衡有重要意義；而具有良好的國際收支狀況,才有保持適當(dāng)匯率的實力,才有可能以較優(yōu)惠條件利用外資。如果國際金融問題處理不當(dāng),將可能導(dǎo)致國內(nèi)金融和國內(nèi)經(jīng)濟生活的動亂；如果沒有足夠的國內(nèi)經(jīng)濟實力而過分奢望通過國際金融聯(lián)系來解決國內(nèi)問題，反過來那么可能給國家造成難以承受的負(fù)擔(dān)，如開展中國家嚴(yán)重的債務(wù)危機就是一例。西方的金融理論與政策實踐金融理論最核心的問題是如何估價金融特別是貨幣在整個再生產(chǎn)過程中所能發(fā)揮的作用,并以此為依據(jù)制定和貫徹相應(yīng)的金融政策。從一定意義上說,商品貨幣關(guān)系覆蓋整個經(jīng)濟生活,貨幣與信用相互緊密滲透的過程一經(jīng)開始,人們即從這個角度思考、研究、探索和實踐。但只是經(jīng)過近兩個世紀(jì)特別是20世紀(jì)30年代以來的探索和實踐,這一認(rèn)識才逐步深刻起來。傳統(tǒng)的觀點從產(chǎn)生于17世紀(jì)中完成于19世紀(jì)初的英國古典政治經(jīng)濟學(xué)開始到20世紀(jì)初，逐漸形成并占有統(tǒng)治地位的觀點是:貨幣以及一切貨幣現(xiàn)象，對于實物再生產(chǎn)過程來說是外在的因素，像是罩在上面的一層“面紗〞，可以起積極作用，也可以起消極作用；但從長期看，這種作用是“中性〞的。至于調(diào)節(jié)經(jīng)濟生活的那么是市場法那么，是那只“看不見的手〞。這只手只要不受干擾，就可以實現(xiàn)充分就業(yè)和資源的合理配置。在這一理論指導(dǎo)下，金融政策的目標(biāo)可以歸結(jié)為一點，即企圖為資本主義經(jīng)濟的開展保證一個穩(wěn)定的金融環(huán)境。西方經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，貨幣流通的不穩(wěn)定、銀行信用的動搖等等都會使生產(chǎn)和流通的正常運轉(zhuǎn)遇到困難，不利于“看不見的手〞正常發(fā)揮作用。特別是在周期性的經(jīng)濟危機中，金融危機的爆發(fā)往往處于先導(dǎo)地位，似乎金融危機就是整個經(jīng)濟危機的起因。因此，構(gòu)造穩(wěn)定的金融環(huán)境以防止經(jīng)濟危機也自然而然地成為人們很容易接受的觀點。構(gòu)建資本主義金融系統(tǒng)的政策 新興的資產(chǎn)階級在確立了自己的政治統(tǒng)治地位之后，為了構(gòu)建一個穩(wěn)定的金融環(huán)境，逐步形成了以下一些政策原那么：①建立定規(guī)化的貨幣制度。而對眾多封建領(lǐng)主和城邦各自擁有鑄幣權(quán)和流通中的鑄幣形形色色極不統(tǒng)一的局面，整頓金屬貨幣曾是各國為開拓和穩(wěn)固本國市場所采取的重要措施。其中包括：確定貨幣金屬；確定鑄幣的形制、成色和重量；規(guī)定公民用貨幣金屬請求鑄造的程序；建立定規(guī)的主幣和輔幣制度以及規(guī)定主幣為無限法償手段，等等。②完善銀行券發(fā)行制度。隨著資本主義經(jīng)濟的開展，眾多的銀行紛紛發(fā)行自己承當(dāng)隨時兌付鑄幣義務(wù)的債券——銀行券，以滿足日益擴大的借款需求。由于資力薄弱的小銀行往往在經(jīng)濟動亂時無法實現(xiàn)銀行券兌現(xiàn)的允諾，曾不斷造成貨幣流通的紊亂。各資本主義國家遂先后把銀行券的發(fā)行權(quán)集中到一個銀行，這個壟斷發(fā)行的銀行也就成為在銀行體系中處于核心地位的中央銀行。為了控制銀行券發(fā)行，還建立了種種用貴金屬儲藏制約發(fā)行數(shù)量的銀行券發(fā)行保證制度。③在銀行存款的根底上，開展了既不用鑄幣也不用銀行券的支票結(jié)算方法。各國大體都是先分別在各城市，然后在全國建立起支票轉(zhuǎn)帳的中心一票據(jù)交換所。④逐步對金融機構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)的管理。如劃分中央銀行和一般商業(yè)銀行，建立以中央銀行為核心的銀行體系；力求在金融機構(gòu)之間進(jìn)行職能分工；分別制定對各種金融機構(gòu)的管理法規(guī)，等等。⑤健全長期融通資金的市場。包括對股票、債券發(fā)行的管理；建立和健全股票與債券交易的二級市場以及制定管理證券交易所的法規(guī)和業(yè)務(wù)操作制度。⑥在對外金融關(guān)系上，建立外匯的自由交易市場，力求實現(xiàn)貨幣金屬的自由輸出入；建立國際間短期和長期融通資金的秩序，以促進(jìn)國際間的資本流動。在整個19世紀(jì)，通過這些政策的貫徹以實現(xiàn)建立穩(wěn)定金融環(huán)境的目標(biāo)，其成就的頂點是金本位制以及與之相適應(yīng)的金融系統(tǒng)在全世界主要資本主義國家確實立。這樣的金融環(huán)境有力地推動了資本主義經(jīng)濟的開展，促成自由資本主義階段向壟斷資本主義階段的過渡，但它并沒有消除經(jīng)濟危機。20世紀(jì)20?30年代，在劇烈的經(jīng)濟和金融震蕩中，金本位制自身也無法維持下去而徹底退出歷史舞臺。理論與政策的轉(zhuǎn)變 凱恩斯主義 在30年代大蕭條的背景下，西方經(jīng)濟理論出現(xiàn)了巨大的轉(zhuǎn)折。大蕭條中長期的經(jīng)濟衰退造成長期的大量失業(yè)，暴露了市場機制本身并不具備解決這一問題的內(nèi)在力量。于是資本主義國家先后采取了各種各樣經(jīng)濟的和行政的手段干預(yù)經(jīng)濟生活，試圖緩解經(jīng)濟和社會矛盾。其中美國總統(tǒng)F.D.羅斯福的“新政〃最具有代表性。作為這種轉(zhuǎn)變的理論那么表現(xiàn)為J.M.凱恩斯的經(jīng)濟理論。凱恩斯認(rèn)為：經(jīng)濟過程本身并不能保證實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。這是因為經(jīng)濟生活中存在著“消費傾向〞、“對資本資產(chǎn)未來收益的預(yù)期〞和“流動性偏好〞等幾個心理規(guī)律，它們發(fā)揮的作用造成有效需求一消費需求和投資需求一的缺乏，從而導(dǎo)致非自愿失業(yè)的存在。而要增加有效需求，市場本身是無能為力的，這要求國家出面干預(yù)經(jīng)濟，采取財政、金融措施，降低利率，增加公共支出，以刺激私人消費和投資。只有解決了有效需求的缺乏，才能實現(xiàn)充分就業(yè)。也就是說，在“看不見的手〞的旁邊還有國家可以用來實現(xiàn)調(diào)節(jié)的手段，那就是與貨幣有密切聯(lián)系的種種經(jīng)濟杠桿。這樣，貨幣就不再被理解為只是“中性〞的，而是被理解為可對經(jīng)濟開展進(jìn)程施加影響的手段；它也不再被理解為可以揭去的面紗，而是被理解為處于經(jīng)濟過程之內(nèi)不可舍去的要素。自30年代以后，凱恩斯主義經(jīng)濟理論在西方長期占據(jù)統(tǒng)治地位，指導(dǎo)著西方國家的經(jīng)濟決策。對經(jīng)濟的干預(yù)涉及勞資關(guān)系、工資水平、價格水平等許多方面，其中財政政策和金融政策那么是最重要的兩個實現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)的手段。金融政策通常又譯為貨幣政策，指通過金融領(lǐng)域中的各種操作，調(diào)節(jié)貨幣供給量，從而調(diào)節(jié)社會總需求，進(jìn)而到達(dá)經(jīng)濟增長、高度就業(yè)和物價穩(wěn)定等經(jīng)濟目標(biāo)的政府行為。調(diào)節(jié)貨幣供給量主要有三大政策工具：①公開市場業(yè)務(wù)；②再貼現(xiàn)率;③法定7j備率。除這三大政策工具外，還有直接控制信貸上限的做法：既可以分別對每一個銀行規(guī)定其信貸總額的上限，也可以對某類貸款規(guī)定上限。對于防止和抑制信用膨脹，這種做法是有效的，但作為一種行政性操作，那么往往有礙于合理的信用調(diào)節(jié)。因此，興旺的市場經(jīng)濟國家一般防止采用。但在開展中國家，采用的卻相當(dāng)廣泛。借助于上述操作貫徹的金融政策，實際上很難充分實現(xiàn)為自己所確定的經(jīng)濟目標(biāo)。設(shè)想的機制是：當(dāng)經(jīng)濟萎縮時，擴大貨幣供給，促使市場利率下降；利率下降會提高工商業(yè)者對實際投資收益的預(yù)期，從而擴大經(jīng)營，增加投資需求；經(jīng)濟升溫，就業(yè)增加，將會增加消費需求，社會總需求缺乏的局面得到扭轉(zhuǎn)，疲軟的價格趨于堅挺，增長、就業(yè)、穩(wěn)定的目標(biāo)趨于實現(xiàn)。當(dāng)經(jīng)濟過熱時，抑制貨幣供給，促使市場利率上升；利率上升會降低利潤，從而使投資需求降溫，相應(yīng)地，社會總需求的增長速度減緩，從而有利于防止或減弱由經(jīng)濟過分?jǐn)U張所導(dǎo)致的大波動。實踐證明，現(xiàn)實生活中并不會出現(xiàn)這樣的理想過程。對于扭轉(zhuǎn)比擬嚴(yán)重的蕭條局面，擴張性金融政策的作用是相當(dāng)有限的。當(dāng)工商業(yè)者經(jīng)營信心極低時，再低的利率和再優(yōu)惠的信貸條件也難以刺激起他們投資的需求，從而想通過金融政策擴大貨幣供給的意圖也難以實現(xiàn)，當(dāng)然也就改變不了經(jīng)濟不景氣和大量失業(yè)的狀況。緊縮性金融政策對于抑制經(jīng)濟過熱的作用較為明顯。不過緊縮力度不強時，往往收不到抑制的效果，在預(yù)期極其樂觀的氣氛下，縱然較高的利率也不見得可以使過熱的資金需求降溫；緊縮力度如果過強，貨幣供給急劇壓縮，那么往往會引起經(jīng)濟下降過速和失業(yè)迅速擴大的后果。金融政策與財政政策的配合金融政策與財政政策對經(jīng)濟生活的作用各有其特點。在金融政策收效不明顯的嚴(yán)重蕭條局面下，財政政策那么顯得比擬有力。如不惜造成赤字，擴大財政支出，支持大規(guī)模的公共工程建設(shè)，本身就可吸收一局部失業(yè)人員，同時還會帶動相關(guān)部門的開展，促進(jìn)經(jīng)濟增長和就業(yè)。30年代西方國家主要就是采用這樣的財政政策。在抑制經(jīng)濟過熱方面那么相反。如果采用增稅等措施，因改變稅法需要時間，這就使財政政策不可能具備金融政策所具有的靈活性和及時性。西方的決策人和理論家往往寄希望于這兩種政策的配合。他們主張為了扭轉(zhuǎn)嚴(yán)重的經(jīng)濟過熱或衰退，兩種政策可以采用同方向的方針：同時緊縮或同時擴張。在并非極端的情況下，兩種政策也可采取方向不同的方針。如總的來說需要緊縮，可以緊縮金融政策為主，而財政政策那么可采取適當(dāng)擴張的方針，以中和過強的金融緊縮政策可能帶來的消極影響；同樣，也可有偏于緊縮的財政政策與偏于擴張的金融政策的配合，等等。凱恩斯主義金融政策的失靈在西方國家，對于金融政策以及可以與之配合運用的財政政策曾寄予很大期望。有這樣一種估價，即通過這兩種宏觀經(jīng)濟政策的運用，有可能熨平資本主義經(jīng)濟的周期波動，消除危機，實現(xiàn)增長、就業(yè)和穩(wěn)定諸目標(biāo)調(diào)協(xié)一致的開展。自30年代以來，金融政策等宏觀政策的運用，在減輕周期波動、推動經(jīng)濟增長和就業(yè)等方面確也取得過一定的效果。但這些政策并不能消除資本主義經(jīng)濟固有的內(nèi)在矛盾并實現(xiàn)無危機的開展。僅就所要實現(xiàn)的各工程標(biāo)來看，它們之間就存在著矛盾。如增長與就業(yè)要求擴張性金融政策，但金融擴張卻往往成為導(dǎo)致通貨膨脹的重要因素。在第二次世界大戰(zhàn)后的一些年代，也正是通過宏觀政策所進(jìn)行的國家干預(yù)造成了增長與通貨膨脹并存的局面。在這樣的背景下，曾把這兩者并存的局面解釋為兩者之間存在著一種替代關(guān)系，即失業(yè)率某種程度的降低是以通貨膨脹率一定程度的提高為代價的。但從70年代中期開始，與通貨膨脹并存的卻是經(jīng)濟停滯和失業(yè)矛盾加劇的“滯脹〃局面。這說明，對金融政策以及類似的宏觀經(jīng)濟政策必須重新估價。貨幣學(xué)派及其政策主張 凱恩斯主義及其戰(zhàn)后各流派的主張在事實面前遇到嚴(yán)重挫折，從而遭到來自多方面的抨擊。貨幣學(xué)派強烈反對凱恩斯學(xué)派關(guān)于國家應(yīng)當(dāng)干預(yù)經(jīng)濟生活的主張，認(rèn)為國家對經(jīng)濟的過多干預(yù)阻礙了市場機制自我調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮，從而促成了經(jīng)濟的紊亂。就金融政策來說，凱恩斯學(xué)派主張實施“逆風(fēng)向〞的相機抉擇方針：經(jīng)濟過熱，相機采取適度緊縮措施；經(jīng)濟疲軟，相機采取適度的擴張措施。貨幣學(xué)派認(rèn)為，相機調(diào)節(jié)貨幣供給量的金融政策其反周期的有效性是不確定的，而且多變的金融政策還會加劇經(jīng)濟的波動。他們認(rèn)為，貨幣需求函數(shù)是相當(dāng)穩(wěn)定的，貨幣流通速度從長期看，其加快或減緩的變化也相當(dāng)穩(wěn)定，從而貨幣需求同國民收入之間存在著穩(wěn)定的相互關(guān)系。要使貨幣供給符合貨幣需求，那么供給的增長率也應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定的。貨幣供給的增長率相對穩(wěn)定，會導(dǎo)致價格水平相對穩(wěn)定。只要政府不用考慮欠周的政策擾亂經(jīng)濟，市場經(jīng)濟內(nèi)在的穩(wěn)定性就能保證自己在可以接受的波動幅度和失業(yè)水平等條件下得到開展。所以他們的金融政策主張是要求實行貨幣供給量按規(guī)那么增長。按規(guī)那么調(diào)節(jié)貨幣供給量的主張雖然沒有哪個國家可以嚴(yán)格奉行，但由于這種主張是在通貨膨脹長期威脅的背景下開展起來的，有著明顯的反通貨膨脹傾向，因而對一些國家的決策是有影響的。供給學(xué)派及其政策主張 供給學(xué)派也是70年代在美國批判凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟理論和政策的一個學(xué)派。該學(xué)派同樣主張消除干預(yù)造成的阻礙，以充分發(fā)揮市場本身的調(diào)節(jié)作用，同時更特別強調(diào)供給方面的地位。他們重新確認(rèn)供給決定需求這一西方傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的原理，認(rèn)為經(jīng)濟具有足夠的能力購置它的全部產(chǎn)品。從這樣的論點出發(fā)，他們主張政府的任務(wù)不是去刺激需求，而是應(yīng)注意政策對生產(chǎn)經(jīng)營活動的作用以刺激供給。其主要政策措施是降低稅率，減少福利支出，以增加勞動力供給和提高生產(chǎn)投資的興趣。由于不認(rèn)為應(yīng)該在需求方面解決問題，所以在金融政策上沒有逆向調(diào)節(jié)這類主張，并且單一地強調(diào)幣值穩(wěn)定，有人甚至主張恢復(fù)金本位制。80年代初美國開始執(zhí)行的經(jīng)濟政策，明確標(biāo)榜是以供給學(xué)派的理論為依據(jù)的。合理預(yù)期學(xué)派及其政策主張 在貨幣理論和金融政策的爭論中，合理預(yù)期理論占有重要地位。合理預(yù)期學(xué)派的思路是：預(yù)期是經(jīng)濟生活中經(jīng)濟主體的行為，而對經(jīng)濟生活中的主體，他們堅持西方傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的假設(shè)，即“理性人〞的假設(shè)。所謂理性的人是指他們都會盡力收集有關(guān)信息，并按最有利于自身利益的原那么作出決策:消費者力求效用最大化；廠商力求利潤最大化。在這一根底上，當(dāng)被預(yù)期的變量，其變化規(guī)律相對于過去已經(jīng)發(fā)生變動的情況下，經(jīng)濟行為主體并不會仍然拘于既定的預(yù)期行為方式，而是會隨之相應(yīng)改變。由于預(yù)期形成方式隨被預(yù)期變量的行為變化而變化，所以，當(dāng)利用了所有可以得到的信息時，那么可能取得最正確的預(yù)測結(jié)果。按照合理預(yù)期的假說，那就是經(jīng)濟行為主體的主觀概率分布等于或接近于經(jīng)濟體系的客觀概率分布。從上述分析出發(fā)，對于金融政策和財政政策，合理預(yù)期學(xué)派提出了宏觀政策無效性的命題。例如，通過增加貨幣供給推進(jìn)經(jīng)濟增長并減少失業(yè)是凱恩斯主義金融政策的根本模型。按照合理預(yù)期理論，如果這一政策的采用在經(jīng)濟行為主體的預(yù)期之中，那么由于預(yù)期物價水平的上升，工人就會設(shè)法提高名義工資而阻止實際工資下降；只要實際工資不變，產(chǎn)出量就不會提高，失業(yè)狀況也不會得到改善，政策便無效。政策的有效是以未曾合理地預(yù)期為前提，即貨幣工資沒有提高或提高的幅度不夠，從而實際工資下降，這時可以有產(chǎn)出量的增加和就業(yè)的增長。依靠出乎經(jīng)濟行為主體的預(yù)料使政策生效，就意味著宏觀政策的有效性實際靠的是“欺騙〞，但要使所有的人長期受騙是不可能的。一些經(jīng)濟學(xué)家肯定合理預(yù)期的概念，但認(rèn)為政策無效的命題不能成立。不過，由于合理預(yù)期的作用，確實會使宏觀政策的有效性顯著小于凱恩斯模型的期望值。從合理預(yù)期理論導(dǎo)出的思路是：企圖相機利用金融政策這樣的宏觀決策來解決經(jīng)濟波動問題，不會產(chǎn)生預(yù)期的效果，反之，恰恰可能造成政策不確定的感覺，從而會加劇波動。合理預(yù)期論者與貨幣主義者同樣強調(diào)自由市場機制自發(fā)調(diào)節(jié)的作用，所以他們否認(rèn)主動的相機抉擇政策而肯定政策的連續(xù)性。他們認(rèn)為可行的金融政策，如貨幣主義那樣，是貨幣供給量穩(wěn)定地增長。自由資本主義時期的金融政策，以自由市場機制可以實現(xiàn)充分就業(yè)均衡以及貨幣中性論、面紗論的傳統(tǒng)經(jīng)濟理論為支點，其內(nèi)容是構(gòu)建穩(wěn)定的金融環(huán)境以保證市場機制作用的發(fā)揮；凱恩斯主義的金融政策是在傳統(tǒng)經(jīng)濟理論無法說明現(xiàn)實生活中長期蕭條等經(jīng)濟現(xiàn)象的背景下，以有效需求缺乏的非充分就業(yè)均衡理論和高估貨幣在經(jīng)濟生活中地位的觀念為支點，其內(nèi)容是主動通過金融工具逆風(fēng)向地調(diào)節(jié)有效需求以克服經(jīng)濟波動；現(xiàn)代批判凱恩斯主義的各流派，那么是在凱恩斯主義政策雖曾一度取得某種成功但也同樣陷入困境的背景下，以重新強調(diào)堅持傳統(tǒng)經(jīng)濟理論為支點，反對相機抉擇的金融政策，主張穩(wěn)定的金融政策，相信依靠市場機制走出經(jīng)濟困境。于是出現(xiàn)了在現(xiàn)代形式中向30年代以前傳統(tǒng)經(jīng)濟理論復(fù)歸的趨向。原來的藥方由于被事實證明無效遂更換新的藥方，在新藥方也被證明無效后又取出原來的藥方。顯然，已被證明無效的藥方絕不會由于更換的新藥方也無效而重新變得有效。這種金融政策主張上的反復(fù)，正說明對于資本主義的內(nèi)在矛盾誰也開不出有徹底療效的藥方。中國的金融理論與政策實踐中國古代的思想家，作為政策的設(shè)計者和政策理論依據(jù)的論證者，對于全面利用貨幣和信用管理經(jīng)濟、穩(wěn)固君侯統(tǒng)治，很早就形成了系統(tǒng)的學(xué)說。？管子?國蓄?中曾有這樣的概括:“五谷食米，民之司命也；黃金、刀幣，民之通施也。故善者執(zhí)其通施而御其司命。故民力可得而盡也。〞可是，由于封建社會的長期停滯，使得早期開展起來的思想長期停頓。直到明清，論證貨幣信用問題仍只是不斷引用先秦、漢初思想家的觀點而很少有所創(chuàng)造。社會主義金融體系的建立和對舊體系的改造 雖然19世紀(jì)西方經(jīng)濟理論就已傳入中國，但半殖民地半封建經(jīng)濟難以將其付諸實踐。中華人民共和國的建立標(biāo)志著以公有制為根底的社會主義制度取得了歷史性的勝利。在建設(shè)和管理社會主義經(jīng)濟方面，采取了中央集權(quán)的方案管理模型，以求迅速建立起社會主義經(jīng)濟的物質(zhì)根底。為了適應(yīng)高度集權(quán)的中央方案管理模型，必須把原有的金融體系改造成適應(yīng)這一模型的金融系統(tǒng)——由一個在全國遍布分支機構(gòu)的國家銀行壟斷全部金融活動的系統(tǒng)。中華人民共和國建立前存在著各自獨立的兩大金融系統(tǒng)：一是各解放區(qū)的銀行，它們在統(tǒng)一政策指導(dǎo)下分別發(fā)行貨幣，獨立進(jìn)行活動；二是國民黨統(tǒng)治區(qū)由法幣制度以及官僚資本銀行、民族資本銀行、帝國主義列強在華銀行、證券交易所和黃金、外匯市場所構(gòu)成。為迎接全國的勝利，1948年底在華北解放區(qū)成立了中國人民銀行，開始發(fā)行人民幣。隨著革命戰(zhàn)爭的推進(jìn)，各解放區(qū)的銀行先后并入中國人民銀行；依據(jù)沒收官僚資本政策所沒收的官僚資本銀行也并入中國人民銀行。同時，人民幣統(tǒng)一了貨幣流通。民族資本銀行資力本來就不雄厚，戰(zhàn)爭和惡性通貨膨脹又進(jìn)一步削弱了它們的實力，實際上已起不到多大的獨立作用，帝國主義在華銀行先后停業(yè)；證券交易所和金銀外匯市場隨著證券交易的取締、金銀的禁止流通和外匯管制的實施而不復(fù)存在。所以，在社會主義改造大規(guī)模開始的1953年，在貨幣流通早已統(tǒng)一的根底上，一個單一的國家銀行系統(tǒng)事實上已經(jīng)存在。金融活動的方案化和金融政策 1979年經(jīng)濟體制改革以前，金融活動的組織原那么可歸納為：①制定信貸方案，同時也是制定貨幣供給方案，其中包括現(xiàn)金發(fā)行的方案。這是總量的方案。②取消商業(yè)信用，使企業(yè)只能從財政和銀行兩條渠道取得貨幣資金;同時嚴(yán)格執(zhí)行分口供給原那么。③企業(yè)能在什么季節(jié)什么工程上取得貸款〔也即取得可以用于購置和支付的貨幣〕，能取得多少，有方案規(guī)定；企業(yè)轉(zhuǎn)帳結(jié)算中大局部支出要有方案根據(jù)，為管理這局部貨幣的運動，有結(jié)算方法規(guī)定；企業(yè)提取可用于消費品分配的現(xiàn)金須符合現(xiàn)金管理方法和工資基金管理方法的規(guī)定。④對信貸，也即對貨幣供給的總量控制，同對企業(yè)提供貸款，也即提供貨幣的個量控制，二者具有直接的聯(lián)系。制訂方案時，基層的方案通過系統(tǒng)和地區(qū)，層層向上匯總；方案執(zhí)行時，總量方案通過系統(tǒng)和地區(qū)，層層向下分解，大局部直接分解到基層單位。所以金融活動的宏觀控制和微觀控制是結(jié)合在一起的統(tǒng)一過程。在這種方案體制下的金融政策可概括為三個方面：保證供給。對企業(yè)，保證其實現(xiàn)生產(chǎn)方案任務(wù)和流通方案任務(wù)所需要的資金供給；對整個經(jīng)濟，保證實現(xiàn)生產(chǎn)資料和消費資料進(jìn)行方案流轉(zhuǎn)所必需的貨幣供給?！伴_展經(jīng)濟，保障供給〞是革命戰(zhàn)爭中經(jīng)濟建設(shè)的重要指導(dǎo)思想。當(dāng)進(jìn)入方案經(jīng)濟體制后，保證有方案的經(jīng)濟開展目標(biāo)那么成為保證供給的核心內(nèi)容。實現(xiàn)監(jiān)督。銀行監(jiān)督企業(yè)按方案辦事，企業(yè)無方案銀行不予貸款，企業(yè)有方案銀行也不得超過方案規(guī)定金額貸款。企業(yè)之間的結(jié)算不符合方案管理原那么的，銀行拒絕辦理結(jié)算，并有扣款權(quán)利。銀行監(jiān)督企業(yè)執(zhí)行根據(jù)方案所簽訂的合同，以實現(xiàn)物資有方案地流轉(zhuǎn)。對企業(yè)提取現(xiàn)金也進(jìn)行監(jiān)督，以催促企業(yè)執(zhí)行分配政策和收購政策，防止過多的貨幣沖擊消費品市場。監(jiān)督的意義并不限于對基層單位。當(dāng)信貸和現(xiàn)金在總量上出現(xiàn)異常狀況時，那么是重要的信號，促使人們檢查國民經(jīng)濟方案比例的協(xié)調(diào)狀況和剖析方案執(zhí)行中的問題，這意味著對整個經(jīng)濟過程的監(jiān)督。金融政策的以上兩項內(nèi)容，中心都圍繞著方案。金融的任務(wù)就是保證和監(jiān)督實現(xiàn)已經(jīng)確定的方案目標(biāo)，而沒有自身的獨立目標(biāo)。保持穩(wěn)定。要使貨幣在方案的制訂和執(zhí)行過程中成為理想的核算工具并有利于組織生產(chǎn)資料和生活資料的方案流轉(zhuǎn)，集中于一點就是保持價格穩(wěn)定，保持幣值穩(wěn)定。由于產(chǎn)品的比價，從而價格水平不可能不變，因而長期執(zhí)行的方針是“根本穩(wěn)定〞，即商品價格大部不動，少量調(diào)整，有升有降，以求得穩(wěn)定的物價總水平。實現(xiàn)根本穩(wěn)定的關(guān)鍵，是貨幣的供給與為實現(xiàn)社會產(chǎn)品分配對貨幣的需求這兩者的協(xié)調(diào)一致。在理論上，方案化的本身應(yīng)能夠保證這一要求。但實際上，貨幣供給過多，從而社會總需求過大的矛盾一直是這種高度集權(quán)方案模型的伴生物。其原因在于，對經(jīng)濟開展的要求往往過急，方案安排往往過大，為保證這些方案的實現(xiàn)，必然會在事實上強迫通過創(chuàng)造更多貨幣的途徑來滿足需求。貨幣可以多創(chuàng)造，而實際的社會供給卻不會由于方案的安排就隨意增加。面對這一矛盾，采取了嚴(yán)格的控制措施：就生產(chǎn)資料領(lǐng)域來說，有企業(yè)銀行帳戶上的存款貨幣不準(zhǔn)用于方案外的購置，存款貨幣不得在方案規(guī)定的范圍之外轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金等嚴(yán)格規(guī)定；就消費資料領(lǐng)域來說，對各單位實行工資基金總額控制，對居民實行方案分配和限量供給方法，等等。這一切都是為了控制過多的貨幣，不使它們沖擊生產(chǎn)