本文格式為Word版，下載可任意編輯——公債經(jīng)濟學筆記公債經(jīng)濟學筆記

第一章概論

概念特征辨析功能與作用重要種類

概念：國家或政府以債務(wù)人的身份，采取信用的形式，通過借款或發(fā)行債券等手段取得

資金的行為，它是政府部門舉借的債務(wù)，是政府部門籌集資金、取得收入的一種有償形式。

特征：自愿性、有償性、靈活性。

辨析：（1）公債與私債——主體、目的、債信基礎(chǔ)不同。

（2）公債與國債——公債包括中央政府發(fā)行的“國債〞及地方政府發(fā)行的“地方債〞。（3）公債與準公債——有公債成分，如“政府擔保〞“國有企業(yè)的債〞

（4）公債與稅收——①稅收強制性及無償性ｖｓ公債自愿性及有償性②稅收來源國民收入初次分派和再分派ｖｓ公債收入來源社會閑散資金③經(jīng)濟效應(yīng)：稅收是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的財政手段ｖｓ公債屬于財政政策也屬貨幣政策調(diào)整貨幣供應(yīng)量④公債是預(yù)征的稅收，用未來的稅收歸還。

（5）公債與股票——①發(fā)行者：政府vs企業(yè)法人②債權(quán)性vs股權(quán)性③本金：有償vs無償④股息來源稅后利潤或資本公積vs本息來源財政收入⑤風險小vs風險大。

功能與作用（一）財政功能①彌補財政赤字②籌集建設(shè)資金③調(diào)理國民經(jīng)濟運行（二）

金融功能①中央銀行通過公開市場操作調(diào)理貨幣供給量②一般金融機構(gòu)作為高滾動性、高安全性、沒有價格風險的金融資產(chǎn)投資③企業(yè)法人和居民個人作為保值性強資產(chǎn)投資。

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公債管理基本目標：能以理想的借款條件持續(xù)籌集所需資金，包括債務(wù)成本最小化和債務(wù)風險最小化；最終目標包括經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、收入分派公允、資源有效配置和國際收支平衡。

重要種類：（一）按歸還期限：有期（一年短、中、十年長）vs無期（極少）

（二）按券面形式：無記名式vs憑證式vs記賬式

①收益性：無記名式、記賬式>憑證式；②安全性：憑證式>記賬式>無記名式；③滾動性：記賬式>無記名式>憑證式。

（三）按利息支付方式：貼現(xiàn)vs付息（中國均于1993首發(fā)）

（四）按利率決定方式：固定利率（中國主要）vs浮動利率（根據(jù)市場基準利率加上一定利差確定利率，中長期）

（五）按確定性：直接債務(wù)vs或有債務(wù)①直接顯性：財政預(yù)算列出的②直接隱性：長期性可預(yù)計的公共支出政策產(chǎn)生債務(wù)負擔如養(yǎng)老金債務(wù)③或有顯性：事件發(fā)生而需承受的如擔保④或有隱性：沒有正式確認，事件發(fā)生而產(chǎn)生的債務(wù)如銀行不良貸款損失。（政府財政風險矩陣見P30）

其次章產(chǎn)生、理論蛻變（重要理論）

產(chǎn)生條件

古典經(jīng)濟學派之前古典經(jīng)濟學派李嘉圖等價定理凱恩斯學派公債有害論

產(chǎn)生：政府開支增加需要；

條件：發(fā)達商品經(jīng)濟及信用制度是社會經(jīng)濟條件；物價和幣值保持穩(wěn)定；建立完備資本

市場，加強滾動性。

古典經(jīng)濟學派之前：大衛(wèi)休謨反對國家借債，“公債亡國論〞；

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古典經(jīng)濟學派：亞當斯密（1）舉借公債是戰(zhàn)時急速獲得經(jīng)費的唯一有效途徑，因此會

助長戰(zhàn)爭，不節(jié)制地發(fā)行也會勉勵奢靡；（2）公債用途是非生產(chǎn)性的，影響國家經(jīng)濟發(fā)展；（3）在戰(zhàn)時維持緊急經(jīng)費支出的籌資方法是發(fā)行公債，但不贊成平日發(fā)債籌措財政經(jīng)費。

李嘉圖等價定理：以封閉經(jīng)濟和政府活動非生產(chǎn)性為前提條件，征稅和政府借款在邏

輯上是一致的。

凱恩斯學派：主張擴大政府財政支出，利用財政包括赤字、公債等直接干預(yù)經(jīng)濟生活

以實現(xiàn)社會總供給與總需求的平衡，戰(zhàn)勝資本主義經(jīng)濟的周期波動。后繼修正觀點：①公債有益：創(chuàng)造追加的國民收入，擴大就業(yè)人數(shù)②公債非債：就國內(nèi)而言，收息權(quán)利和付息義務(wù)抵消③公債無須歸還：借新債還舊債④公債可隨經(jīng)濟發(fā)展而增長⑤不會產(chǎn)生代際負擔：僅改變資源用途，債務(wù)與債權(quán)同時轉(zhuǎn)移至下一代⑥資產(chǎn)負債可互抵：債務(wù)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)和有形資產(chǎn)⑦公債是納稅者的“待攤費用〞，前期政府投資，后期由受益的納稅人承受支出。

公債有害論：（1）公債會使民間生產(chǎn)資本移充財政用途，阻礙工商業(yè)的發(fā)展；（2）

公債發(fā)行要比當前征稅痛楚小一些，故作不平衡的預(yù)算擴大了政府行為并引起不負責任的政府行為；（3）公債使得未來征稅更加困難；（4）公債融資是有成本的，用這種方式融資的公共項目具有雙重支付——其一是所發(fā)生的利息發(fā)生，其二是公債的分期成本；（5）公債導致了通貨貶值。第三章經(jīng)濟效應(yīng)

宏觀效應(yīng)——對社會總供給影響（一）總供給（二）總需求公債發(fā)行的金融效應(yīng)公債流通的金融效應(yīng)

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公債歸還的金融效應(yīng)公債的擠出效應(yīng)

宏觀效應(yīng)——對社會總供給影響：總量及結(jié)構(gòu)

（一）總供給——對總量：有效運用公債投入生產(chǎn)過程能促進生產(chǎn)發(fā)展擴大供給總量；

舉借外債擁有貨幣購買力進口緊缺物資可加強國內(nèi)市場的供給；靠貿(mào)易外匯收入或借入外匯來清償外債都會減少國內(nèi)市場供給。對結(jié)構(gòu)：公債收入投入生產(chǎn)形成社會供給；舉借外債進口不同商品影響社會供給結(jié)構(gòu)進而增加國內(nèi)市場供給；

（二）總需求——對總量：公債發(fā)行擴大貨幣供給量進而擴大社會需求總量，也可能

通過征稅歸還公債減少貨幣供給量進而縮小社會需求總量；公債運行擴大某經(jīng)濟主體的消費或投資則社會總需求增加（ps：將個人用于儲蓄的資金購買公債而產(chǎn)生的政府收入，即將潛在的貨幣購買力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實有支付能力的社會需求總量）；公債收入的支出也表現(xiàn)為社會總需求；政府舉借外債不進口商品物資而將其作為一國儲存，則央行須投放本國貨幣增加外匯儲存，投放的本國貨幣就會擴大社會需求總量。對結(jié)構(gòu)：公債來源與運用相異可改變社會總需求結(jié)構(gòu)（ps：政府向個人發(fā)債，個人壓縮消費購買公債，公債收入用于投資，則將個人消費需求轉(zhuǎn)變?yōu)檎顿Y需求）；在公債運行中產(chǎn)生了新增社會需求的狀況下，新增需求的不同組成可以改變原來的社會需求結(jié)構(gòu)狀態(tài)。（ps：商業(yè)銀行用超額準備金認購公債，政府將公債收入進行投資，社會投資需求比重上升。）

公債發(fā)行的金融效應(yīng)：資產(chǎn)負債表詳見P83-86

⑴央行認購公債擴張貨幣供給：財政存款↑→政府支出↑→企業(yè)/個人存款↑→派生存款放大↑→貨幣規(guī)?！?/p>

⑵商業(yè)銀行認購公債（收回貸款或動用超額準備金）：①收回貸款→社會存款↓→準備金超額→購買公債→準備金減少，政府債增加→央行在財政賬戶加記，在商行存款賬戶

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減記→政府向企業(yè)和個人支出→商行社會存款↑→準備金↑→財政存款減少，商業(yè)銀行存款增加→貨幣供給量不變。②動用超額準備金→（與上同）→社會存款凈增加→貨幣供給量擴大。

⑶非銀行部門認購公債，貨幣購買力由企事業(yè)或個人向政府轉(zhuǎn)移，貨幣供給量不變。

公債流通的金融效應(yīng)：

⑴非銀行部門間轉(zhuǎn)讓，一般對貨幣供給量無影響；

⑵商業(yè)銀行間轉(zhuǎn)讓，A轉(zhuǎn)讓給B有兩種狀況①B收回貸款產(chǎn)生認購資金（供給量收縮效應(yīng)詳見上文）→用產(chǎn)生的超額準備金認購公債→A債券減少準備金增加→A用準備金發(fā)放貸款→擴大供給量。②B直接使用超額準備金（沒有收縮效應(yīng)）→A將出售公債而增加的準備金發(fā)放貸款→貨幣供給量擴大。

⑶商業(yè)銀行與非銀行部門間轉(zhuǎn)讓：前者轉(zhuǎn)給后者，商業(yè)銀行政府債券減少，準備金或貸款增加，資產(chǎn)項目調(diào)換，供給量不變。后者轉(zhuǎn)給前者，①壓縮貸款→社會存款減少（收縮效應(yīng))→非銀行部門存款增加(擴張效應(yīng))→效應(yīng)抵消②超額準備金→貨幣供給量擴大。⑷中央銀行買賣公債（公開市場業(yè)務(wù)）：①向商業(yè)銀行購入→商業(yè)銀行準備金↑→投放準備金→貨幣供給量擴大②向非銀行部門購入→貨幣供給量擴大（①供給量是否擴大取決于商業(yè)銀行進一步貸款，釋放準備金②直接擴大供給量）

總結(jié)：①商業(yè)銀行不動用超額準備金則貨幣供給量一般不擴張；中央銀行參與公債流通時對貨幣供給量的影響視其買或賣的方向有所不同。

公債歸還的金融效應(yīng)：⑴以稅還債（收稅有收縮效應(yīng)