2022-2023年廣東省汕尾市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法的說法中，不正確的是()。

A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

C.它不能測度項(xiàng)目的盈利性

D.它不能測度項(xiàng)目的流動(dòng)性

2.如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零成長股票的價(jià)值（）。

A.與無風(fēng)險(xiǎn)利率成正比

B.與預(yù)期股利成正比

C.與預(yù)期股利增長率成反比

D.與每股凈資產(chǎn)成正比

3.某公司上年每股股利1元，股利增長率為2%，預(yù)計(jì)本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為25%，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，目前無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，股票市場平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該公司股票的現(xiàn)行價(jià)值為()元。

A.8.97B.19.90C.8.79D.19.51

4.假設(shè)市場上有甲、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

5.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為100元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為100元，期權(quán)價(jià)格為11元，則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為（）元。

A.0B.1C.11D.100

6.

第

16

題

出售部分的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值是（）萬元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

7.下列關(guān)于市價(jià)比率的說法中，正確的是（）

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價(jià)格

D.每股收入＝營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

8.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率上升B.普通股當(dāng)前市價(jià)上升C.權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長率上升

9.下列各項(xiàng)中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（）。

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報(bào)

D.保護(hù)債券投資人的利益

10.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價(jià)為20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不增發(fā)和回購股票，股東權(quán)益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為（）。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

11.

第

8

題

下列關(guān)于普通股籌資的說法不正確的是（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)大B.能增加公司的信譽(yù)C.籌資限制較少D.容易分散控制權(quán)

12.

第

2

題

某股份有限公司2004年7月1日，同意某債券持有人將其持有的6000萬元本公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為300萬股普通股（每股面值1元）。該可轉(zhuǎn)換債券系2003年7月1日按面值發(fā)行的三年期、到期一次還本付息的債券，面值總額為12000萬元，票面年利率為10%。該公司對(duì)于此項(xiàng)債券轉(zhuǎn)換應(yīng)確認(rèn)的資本公積為（）萬元。

A.6600B.6300C.6000D.5700

13.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的作業(yè)是()。

A.單位水準(zhǔn)作業(yè)B.批量水準(zhǔn)作業(yè)C.產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)D.設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)

14.某企業(yè)2011年的新增留存收益為300萬元，計(jì)算的可持續(xù)增長率為10%。若2012年不發(fā)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計(jì)2012年的凈利潤可以達(dá)到1210萬元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

15.第

8

題

下列屬于經(jīng)營性資產(chǎn)的是（）。

A.短期股票投資B.短期債券投資C.長期權(quán)益性投資D.按市場利率計(jì)算的應(yīng)收票據(jù)

16.下列因素中，不屬于形成直接人工效率差異原因的是()。

A.新工人上崗太多B.作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)C.出勤率變化D.工人勞動(dòng)情緒不佳

17.某公司的內(nèi)含增長率為5%，當(dāng)年的實(shí)際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產(chǎn)

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業(yè)需要從外部融資

18.

第

2

題

下列關(guān)于投資組合理論的認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益仍然是個(gè)別資產(chǎn)的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，剩下的風(fēng)險(xiǎn)是特有風(fēng)險(xiǎn)

C.在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

19.

第

1

題

按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。

A.直接籌資和間接籌資B.內(nèi)源籌資和外源籌資C.權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資D.短期籌資和長期籌資

20.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.根據(jù)預(yù)計(jì)存貨/銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測存貨的資金需求

B.根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款/銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)/銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測可動(dòng)用的金融資產(chǎn)

D.根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測凈利潤

21.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價(jià)法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬元。

22.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

23.

第

19

題

下列應(yīng)優(yōu)先滿足留存需要的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長股利政策

24.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B.它因不同時(shí)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比重和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

25.在進(jìn)行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，易夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是()。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

26.下列關(guān)于各種營業(yè)預(yù)算的說法中，正確的是（）。

A.生產(chǎn)預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)

B.生產(chǎn)預(yù)算過程中不涉及現(xiàn)金收支

C.產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本

D.銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)

27.一般情況下，可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)但又不改變盈虧臨界點(diǎn)的措施是。

A.增加銷售量B.提高產(chǎn)品售價(jià)C.降低單位變動(dòng)成本D.降低固定成本

28.實(shí)施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會(huì)（）。

A.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)B.增加股東權(quán)益總額C.降低股票每股價(jià)格D.降低股票每股面值

29.經(jīng)營者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)。方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回

30.A租賃公司將原價(jià)104250元的設(shè)備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬元，滿3年后設(shè)備所有權(quán)即歸屬于B。如B自行向銀行借款購此設(shè)備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應(yīng)該()。A.A.租B.借C.兩者一樣D.難以確定二、多選題(20題)31.下列關(guān)于成本計(jì)算制度的表述中，不正確的有（）。

A.變動(dòng)成本計(jì)算制度將變動(dòng)成本均計(jì)人產(chǎn)品成本

B.產(chǎn)量成本計(jì)算制度往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，同一個(gè)間接成本集合被同一個(gè)成本動(dòng)因所驅(qū)動(dòng)，具有同質(zhì)性

32.

第

34

題

所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有（）。

33.利用股利增長模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計(jì)股利增長率，需要滿足的條件包括（）。

A.收益留存率不變B.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同C.公司不發(fā)行新股D.公司不發(fā)行新債

34.某公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為25元、18元和16元，單位變動(dòng)成本分別為15元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則下列表述正確的有（）

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為43.74%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為44.44%

C.加權(quán)平均保本銷售額為45724.74元

D.加權(quán)平均保本銷售額為45004.50元

35.為了反映企業(yè)在質(zhì)量管理方面所取得的進(jìn)展及其績效，企業(yè)編制質(zhì)量績效報(bào)告，質(zhì)量績效的類型包括（）

A.中期報(bào)告B.長期報(bào)告C.年度報(bào)告D.多期質(zhì)量趨勢報(bào)告

36.

第

12

題

下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的說法正確的有（）。

A.該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的

B.該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全

D.不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別無關(guān)

37.

第

17

題

關(guān)于保險(xiǎn)儲(chǔ)備的說法正確的有（）。

A.保險(xiǎn)儲(chǔ)備只有在存貨過量使用或送貨延遲時(shí)才能動(dòng)用

B.研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的是防止缺貨

C.與保險(xiǎn)儲(chǔ)備有關(guān)的成本有缺貨成本和保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本

D.建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備會(huì)使平均存貨量加大

38.下列公式中，正確的有。

A.利潤=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際

B.安全邊際率+邊際貢獻(xiàn)率=1

C.安全邊際率+盈虧lI缶界點(diǎn)作業(yè)率=1

D.邊際貢獻(xiàn)率=(固定成本+利潤)／銷售收入

39.以下關(guān)于比率分析法的說法，正確的有()。

A.構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)

B.利用效率比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動(dòng)順暢進(jìn)行

C.營業(yè)凈利率屬于效率比率

D.相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系

40.關(guān)于企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。下列說法中不正確的有（）

A.經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司可以在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

B.管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)考慮固定性融資成本金額的大小

C.管理層在控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不是簡單考慮固定成本的絕對(duì)量，而是關(guān)注固定成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系

D.管理層應(yīng)將企業(yè)的聯(lián)合杠桿系數(shù)控制在某一合理水平

41.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有()。

A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

B.動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

42.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負(fù)債100萬元，2011末年經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負(fù)債120萬元，2011年計(jì)提折舊與攤銷100萬元。下列計(jì)算的該企業(yè)2011年有關(guān)指標(biāo)正確的有()。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

43.企業(yè)整體價(jià)值觀念主要包括（）方面

A.整體不是各部分的簡單相加

B.整體價(jià)值來源于各要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來

44.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

45.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

B.考慮了逆向選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

C.考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

D.考慮了過度投資和投資不足的問題

46.下列各項(xiàng)預(yù)算中，屬于產(chǎn)品成本預(yù)算構(gòu)成部分的有（）。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算

47.下列關(guān)于長期籌資的說法中，正確的有（）

A.籌資主體是公司B.籌資方式是直接融資C.籌資目的是滿足公司的長期資本需求D.長期籌資決策的主要內(nèi)容是股利分配決策

48.

第

19

題

核心競爭力理論認(rèn)為企業(yè)競爭的關(guān)鍵是建立和發(fā)展核心競爭力。核心競爭力具有的特征包括（）。

A.可以創(chuàng)造價(jià)值B.具有獨(dú)特性C.對(duì)手難以模仿D.難以替代

49.判別一項(xiàng)成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。

A.責(zé)任中心是否使用了引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

B.責(zé)任中心能否通過行動(dòng)有效影響該項(xiàng)成本的數(shù)額

C.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

D.責(zé)任中心能否參與決策并對(duì)該項(xiàng)成本的發(fā)生施加重大影響

50.下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點(diǎn)的位置的有（）。

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好

三、3.判斷題(10題)51.成本中心所使用的折舊費(fèi)是該中心的直接成本，也是該中心的可控成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)從長期來看不可能超過公司的資本成本率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.為了便于評(píng)價(jià)、考核各責(zé)任中心的業(yè)績，對(duì)一責(zé)任中心提供給另一責(zé)任中心的產(chǎn)品，其供應(yīng)方和使用方所采用的轉(zhuǎn)移價(jià)格可以不同。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.對(duì)于一個(gè)健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.傳統(tǒng)理論認(rèn)為邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.公司預(yù)計(jì)明年銷售收入為4000萬元，變動(dòng)成本率為40%，固定成本為1800萬元，則其安全邊際率為30%，銷售利潤率為18%。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,如果還有剩余,再進(jìn)行股利分配。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.機(jī)會(huì)成本能表示出一種決策的相對(duì)重要性,采用一個(gè)方案而放棄另一個(gè)方案時(shí),被放棄方案的最大凈收益是被采用方案的機(jī)會(huì)成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.一般地講，只有在公司股價(jià)劇漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)；而在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍內(nèi)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.不論股票價(jià)格如何變動(dòng)，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略的目前投資成本的終值等于到期日期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計(jì)凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計(jì)劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當(dāng)年5月31日。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達(dá)到30，計(jì)算合理的新股發(fā)行價(jià)；

(2)假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)為5元，目前市場所能接受的溢價(jià)倍數(shù)為3．5倍。計(jì)算新股發(fā)行價(jià)格；

(3)假設(shè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師經(jīng)過分析認(rèn)為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為1．2元，以后可以按照2％的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現(xiàn)率為8％，確定發(fā)行價(jià)格時(shí)對(duì)每股凈現(xiàn)值折讓20％，計(jì)算新股發(fā)行價(jià)格。

62.簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。

63.第

32

題

甲公司采用預(yù)算分配率分配作業(yè)成本，有關(guān)資料如下：

已分配作業(yè)成本調(diào)整表（2008年3月）單位：元

項(xiàng)目作業(yè)l作業(yè)2作業(yè)3作業(yè)4作業(yè)5作業(yè)6合計(jì)西服應(yīng)負(fù)擔(dān)成本6025035000014400013200069300197000952550襯衣應(yīng)負(fù)擔(dān)成本72300212500109440880007950087000648740已分配成本合計(jì)1325505625002534402200001488002840001601290西服成本調(diào)整額-120.5-84002160-33003465-5910-l2105.5襯衣成本調(diào)整額-l44.6-51001641-22003975-2610-4438.6調(diào)整額合計(jì)-265.1-l35003801-55007440-8520-l6544.1

要求：

（1）計(jì)算作業(yè)2的調(diào)整率；（用百分?jǐn)?shù)表示，保留兩位小數(shù)）

（2）計(jì)算西服調(diào)整后的成本；

（3）按照兩種方法調(diào)整作業(yè)成本差異（寫出會(huì)計(jì)分錄）：

[方法1]直接調(diào)整當(dāng)期營業(yè)成本；

[方法2]根據(jù)調(diào)整率分配作業(yè)成本差異。

64.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見下表：

產(chǎn)品單價(jià)單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。

(2)計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷售額。

(3)計(jì)算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量。

(4)計(jì)算安全邊際。

(5)預(yù)計(jì)利潤。

(6)如果增加促銷費(fèi)用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請(qǐng)說明是否應(yīng)采取這一促銷措施?

65.某公司擬開發(fā)一鐵礦，預(yù)計(jì)需要投資6000萬元；年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2萬噸，并可以較長時(shí)問不變；該鐵礦石目前的市場價(jià)格為2000元/噸，預(yù)計(jì)每年價(jià)格上漲5%，但價(jià)格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%，每年的付現(xiàn)營業(yè)成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4500萬元、3000萬元和1000萬元。該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)；

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))；

(3)填寫下表中字母的數(shù)值(四舍五入，保留整數(shù))，并寫出計(jì)算過程。

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

五、綜合題(2題)66.

要求：

(1)計(jì)算2007年和2008年的可持續(xù)增長率；

(2)計(jì)算2008年超常增長所需的資金，分析2008年超常增長的資金來源，并說明權(quán)益乘數(shù)提高的原因；

(3)如果2009年打算保持2008年的實(shí)際增長率，除留存收益外，全部通過增加負(fù)債補(bǔ)充資金，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，計(jì)算2009年年末的權(quán)益乘數(shù)；

(4)假設(shè)2009年四個(gè)財(cái)務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長率達(dá)到50%，計(jì)算需要籌集的權(quán)益資本和增加的負(fù)債數(shù)額；

(5)如果2009年打算通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持2008年的實(shí)際增長率，不發(fā)行新股，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，計(jì)算2009年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

67.(4)本年的可持續(xù)增長率為6.38%。

要求：

(1)假設(shè)該企業(yè)本年年末的凈財(cái)務(wù)杠桿與上年年末相同，計(jì)算本年的投資資本回報(bào)率和經(jīng)濟(jì)利潤；

(2)假設(shè)F公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/銷售收入”可以維持本年水平。判斷企業(yè)明年處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；并說明該公司應(yīng)該采取哪些財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

參考答案

1.D解析：本題的主要考核點(diǎn)是回收期的特點(diǎn)?；厥掌谑侵甘栈赝顿Y所需要的年限，回收期越短，方案越優(yōu)。這種方法沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是用投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間來衡量的，由于沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量，所以，它不能測度項(xiàng)目的盈利性，只能測度項(xiàng)目的流動(dòng)性。

2.B如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零成長股票的價(jià)值與無風(fēng)險(xiǎn)利率成反比，與預(yù)期股利成正比。股票價(jià)值取決于未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，與每股賬面價(jià)值沒有必然聯(lián)系。

3.A解析：股利支付率＝1×(1+2%)/5.10×100%＝20%，股票的貝塔系數(shù)＝25%/(40%×40%)＝1.5625，股權(quán)資本成本＝4%+1.5625×6%＝13.375%，預(yù)測的P/E＝20%/(13.375%-2%)＝1.7582，股票的現(xiàn)行價(jià)值(P0)＝5.10×1.7582＝8.97(元)。

4.B選項(xiàng)A、C說法錯(cuò)誤，由于市場利率和債券價(jià)值之間是反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌；

選項(xiàng)B說法正確，選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年，所以還是甲債券受影響大。

綜上，本題應(yīng)選B。

5.C時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)來說，當(dāng)現(xiàn)行價(jià)格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為0，則時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)格＝11元。

6.C2009年1月3日出售對(duì)昌明公司35%的股權(quán)，持股比例變?yōu)?5%。處置部分的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值=（3800-420-140）×35%/70%=1620（萬元）。

7.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價(jià)格；

選項(xiàng)D正確，每股收入＝營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，注意分母是加權(quán)平均股數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選D。

8.B【答案】B

【解析】根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，無風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與普通殷資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)A和C錯(cuò)誤。根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當(dāng)前市價(jià)與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

9.D設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款。它同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；或限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報(bào)。選項(xiàng)D，設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益。

10.AA【解析】在可持續(xù)增長的情況下，股利增長率一可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率，所以，股利增長率(g)為6%，股利收益率=預(yù)計(jì)下一期股利(D1)／當(dāng)前股價(jià)(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%，期望報(bào)酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。

11.A由于普通股沒有固定到期日，不用支付固定的股利，此種籌資實(shí)際上不存在不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，因此普通股的籌資風(fēng)險(xiǎn)小，投資風(fēng)險(xiǎn)大。

12.B此項(xiàng)債券轉(zhuǎn)換應(yīng)確認(rèn)的資本公積=[12000×（1+10%）]×50%－（300×1）=6300萬元

注意：[12000×（1+10%）]×50%計(jì)算的是轉(zhuǎn)換部分的賬面價(jià)值，發(fā)行總面值為12000，轉(zhuǎn)換部分的面值為6000，所以轉(zhuǎn)換比例為（6000/12000）×100%=50%

13.A答案解析：單位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的。因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)的。所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個(gè)企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實(shí)上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動(dòng)而變動(dòng)，應(yīng)該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁）

14.B由于可持續(xù)增長率為10%，且2012年不發(fā)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，則表明2012年的凈利潤比2011年增加了10%，2011年的凈利潤＝1210/(1＋10%)＝1100(萬元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

15.CABD都是金融資產(chǎn)。

16.C直接人工效率差異的形成原因，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)、產(chǎn)量太少無法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢等。出勤率變化是直接人工工資率差異形成的原因。

17.C由于當(dāng)年的實(shí)際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

18.B非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散化消除，投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，全部的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都被分散掉，剩下的都是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。特有風(fēng)險(xiǎn)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B的說法是不正確的。

19.C按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。

20.C【考點(diǎn)】銷售百分比法

【解析】銷售百分比法下，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債通常和銷售收入成正比例關(guān)系，但是金融資產(chǎn)和銷售收入之間不存在正比例變動(dòng)的關(guān)系，因此不能根據(jù)金融資產(chǎn)與銷售收入的百分比來預(yù)測可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，所以，選項(xiàng)C不正確。

21.B本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價(jià)法的應(yīng)用。

（元）

22.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)c沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

23.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。因此，可以使留存收益最大限度滿足投資需要后，將剩余部分分配股利，即從順序上講，優(yōu)先留存，剩余分配。

24.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A、?B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知選項(xiàng)c正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財(cái)富，所以選項(xiàng)D表述不正確。

25.B本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的優(yōu)點(diǎn)是比較符合邏輯，廣泛使用;其缺點(diǎn)是把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，意味著風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而加大，有時(shí)與事實(shí)不符。即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法具有夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。

26.B選項(xiàng)A，銷售預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)；選項(xiàng)C，產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本；選項(xiàng)D，銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，管理費(fèi)用預(yù)算一般以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)。

27.A一般情況下增加銷量、提高產(chǎn)品售價(jià)、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本都可以達(dá)到降低經(jīng)營杠桿系數(shù)的目的，但盈虧臨界點(diǎn)=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)，可以看出只有銷量對(duì)盈虧臨界點(diǎn)沒有影響，所以應(yīng)選擇選項(xiàng)A。

28.C股票股利會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，但股票分割不影響股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤：股票分割與發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；股票分割會(huì)降低股票每股面值，但股票股利的發(fā)放不影響股票面值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。

30.A解析：租賃方式付款額的現(xiàn)值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權(quán)成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權(quán)價(jià)值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

31.AC選項(xiàng)A，變動(dòng)成本計(jì)算制度只將生產(chǎn)制造過程的變動(dòng)成本計(jì)入產(chǎn)品成本；選項(xiàng)C，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等。

32.ABC所有者總是希望經(jīng)營者盡力增加企業(yè)價(jià)值的，所以D選項(xiàng)不對(duì)。

33.ABC在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：①收益留存率不變；②預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；③公司不發(fā)行新股；④未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

34.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝[（25－15）×1000＋（18－10）×5000＋（16－8）×300]/（25×1000＋18×5000＋16×300）＝43.74%；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，加權(quán)平均保本銷售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝20000/43.74%＝45724.74（元）。

綜上，本題應(yīng)選AC。

35.ABD企業(yè)質(zhì)量績效報(bào)告包括三種類型：

①中期報(bào)告，根據(jù)當(dāng)期的質(zhì)量目標(biāo)列示質(zhì)量管理的成效；（選項(xiàng)A）

②長期報(bào)告，根據(jù)長期質(zhì)量目標(biāo)列示企業(yè)質(zhì)量管理成效；（選項(xiàng)B）

③多期質(zhì)量趨勢報(bào)告，列示了企業(yè)實(shí)施質(zhì)量管理以來所取得的成效。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ABD。

36.ABC資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×l00%.（1）該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的；（2）該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；（3）資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全；（4）資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易；（5）不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

37.ACD研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。

38.ACD變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1，故選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)8不正確，安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)等于利潤，所以選項(xiàng)A正確；邊際貢獻(xiàn)一固定成本=利潤，且邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)D也是正確的。

39.ACD解析：利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動(dòng)順暢進(jìn)行。由此可知，選項(xiàng)B不正確，選項(xiàng)D正確。效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。由此可知，選項(xiàng)C正確。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。所以，選項(xiàng)A正確。

40.AB選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司應(yīng)在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不能簡單考慮負(fù)債融資的絕對(duì)量，而是關(guān)注負(fù)債利息成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系。

綜上，本題應(yīng)選AB。

41.BD現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無論動(dòng)態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項(xiàng)B正確；內(nèi)含報(bào)酬率的高低不隨預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會(huì)隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率，選項(xiàng)D正確。

42.CD凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營長期負(fù)債增加=(1100-1000)-(120—100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元)。

43.ABCD選項(xiàng)A正確，企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合。企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和不等于企業(yè)整體價(jià)值；

選項(xiàng)B正確，企業(yè)的整體價(jià)值來源于各部分之間的聯(lián)系，只有整體內(nèi)各部分之間建立有機(jī)聯(lián)系時(shí)，才能使企業(yè)成為一個(gè)有機(jī)整體；

選項(xiàng)C正確，企業(yè)是整體和部分的統(tǒng)一，企業(yè)的一個(gè)部門在企業(yè)整體中發(fā)揮它的特定作用，一旦將其從整體中剝離出來，它就具有了另外的意義；

選項(xiàng)D正確，企業(yè)的整體功能，只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)，如果企業(yè)停止運(yùn)營，整體功能喪失，不再具有整體價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

44.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動(dòng)趨勢。

45.AB優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問題。

46.ABCD產(chǎn)品成本預(yù)算是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總，其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來自直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算。

47.AC選項(xiàng)B錯(cuò)誤，長期籌資的方式既可以是直接融資，也可以是間接融資；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，長期籌資決策的主要內(nèi)容是資本結(jié)構(gòu)決策（最重要）和股利分配決策。

綜上，本題應(yīng)選AC。

長期籌資的特點(diǎn)：

（1）主體：公司；

（2）對(duì)象：長期資本；

（3）目的：滿足公司的長期資本需求；

（4）方式：直接融資＋間接融資；

（5）主題：資本結(jié)構(gòu)決策＋股利分配決策。

48.ABCD核心競爭力具有的特征是：可以創(chuàng)造價(jià)值；具有獨(dú)特性；對(duì)手難以模仿；難以替代。

49.BCD通常，可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本：(1)假如某責(zé)任中心通過自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額，那么該中心就要對(duì)這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)。(2)假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)。(3)某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響。則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

50.ABC資本市場線中，市場均衡點(diǎn)的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，取決于各種可能風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差，而無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)影響期望報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A、B、C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

51.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是對(duì)有關(guān)可控成本的理解。可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)，特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。成本中心對(duì)折舊費(fèi)是不能主觀上加以影響的，一般是不可控成本。

52.A解析：如果g大于K，根據(jù)固定增長的股票價(jià)值模型，其股票價(jià)值將是無窮大或?yàn)樨?fù)數(shù)，則不具有實(shí)際意義。

53.A解析：內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要是為了對(duì)企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心的業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià)，考核,故各相關(guān)責(zé)任中心所采用的價(jià)格并不需要完全一致。

54.B

55.B解析：傳統(tǒng)理論認(rèn)為加權(quán)平均資金成本由下降轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)；本題中所說的是權(quán)衡理論的觀點(diǎn)。

56.B解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售收入=1800/(1-40%)=3000(萬元)，安全邊際率=(4000-3000)/4000=25%，銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=25%×(1-40%)=15%。

57.B解析：所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)毗根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)的要求，測算出投資所需要的權(quán)益資金，先從盈余當(dāng)中留用，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配。本題的錯(cuò)誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要?？蓞⒁?003年教材210頁。

58.A

59.A解析：本題主要考核股票股利和股票分割的適用范圍，一般地講，只有在公司股價(jià)劇漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)；而在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍內(nèi)。

60.A解析：在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略符合：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，即購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略的目前投資成本的終值等于到期日期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。

61.(1)每股收益

=3500／[5000+2500><(12—5)／12]=0．54(元)股票發(fā)行價(jià)=0．54×30—16．2(元)

(2)股票發(fā)行價(jià)=5×3．5=17．5(元)

(3)每股凈現(xiàn)值

=1．2×(P／A，8％，5)+1．2×(1+2％)／(8％一2％)×(p／F，8％，5)

=1．2×3．9927+20．4×0．6806=18．68(元)

股票發(fā)行價(jià)=18．68×(1—20％)=14．94(元)

62.（1）優(yōu)點(diǎn)①可轉(zhuǎn)換債券可通過出售看漲期權(quán)降低融資成本②可轉(zhuǎn)債券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，轉(zhuǎn)換之后可降低財(cái)務(wù)杠桿；

（2）缺點(diǎn)①高速成長的公司在其普通股大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券融資的成本要高于普通股和優(yōu)先股。②如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行轉(zhuǎn)換，將稀釋每股收益和剩余控制權(quán)③若公司經(jīng)營業(yè)績不佳，則大部分可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股票，不利于公司走出財(cái)務(wù)困境，并導(dǎo)致今后的融資成本增加。優(yōu)點(diǎn)：①與普通債券相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本；②與普通股相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格。缺點(diǎn)：①股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額；②股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平,可轉(zhuǎn)債持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股,則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下,公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯；③籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

63.(1)作業(yè)2的調(diào)整率=(-13500/562500)×100%=-2.40%

(2)西服調(diào)整后的成本=952550-12105.5=940444.5(元)

(3)[方法l]直接調(diào)整當(dāng)期營業(yè)成本

借：營業(yè)成本l6544.1

貸：作業(yè)成本——261

——作業(yè)213500

——作業(yè)33801

——作業(yè)45500

——作業(yè)57400

——作業(yè)68520

[方法2]根據(jù)調(diào)整率分配作業(yè)成本差異

借：生產(chǎn)成本——成本計(jì)算單(西服)12105.5

——成本計(jì)算單(襯衣)4438.6

貸：作業(yè)成本——265.1

——作業(yè)213500

——作業(yè)33801

——作業(yè)45500

——作業(yè)57400

——作業(yè)68520

64.(1)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝(20×1000＋30×2000＋40×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)×100%＝36%

(2)盈虧臨界點(diǎn)的銷售額＝144000/36%＝400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝400000×(100×1000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝80000/100＝800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝400000×(100×2000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝160000/100＝1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝400000×(80×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝160000/80＝2000(件)

(4)安全邊際＝100×1000＋100×2000＋80×2500－400000＝100000(元)

(5)利潤＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝20×1000＋30×2000＋40×2500－144000＝36000(元)

(6)增加促銷費(fèi)用后的邊際貢獻(xiàn)＝20×1200＋30×2500＋40×2600＝203000(元)

利潤＝203000－144000－10000＝49000(元)

因?yàn)槔麧櫾黾?，所以?yīng)該采取該促銷措施。

65.(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)；

未來三年的收入分別為：2×2000×(1+5%)=4200(萬元)、4200X(1+5%)=4410

(萬元)和4410×(1+5%)=4630．5(萬元)

三年收入現(xiàn)值合計(jì)=4200×(P／F，10%，l)+4410×(P／F，10%，2)+4630．5×(P／F，

10%，3)=3818．22+3644．424+3478．895=10941．54(萬元)

每年的付現(xiàn)營業(yè)成本現(xiàn)值=10941．54×60%=6564．92(萬元)

第3年末的殘值收入1000萬元的現(xiàn)值=l000×(P／S，10%，3)=751．3(萬元)

(提示：本題中付現(xiàn)營業(yè)成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有不確定性，因此，付現(xiàn)營業(yè)成本的數(shù)額也具有不確定性，也應(yīng)該按照含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)。另外，殘值回收的數(shù)額也具有不確定性，所以，也應(yīng)該用含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn))

因此，不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=10941．54+751．3-6564．92-6000=-872．08(萬元)

計(jì)算過