2022-2023年河北省保定市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

2.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

3.某企業(yè)投資了一個(gè)項(xiàng)目，若該企業(yè)擬在5年后獲得本利和180萬(wàn)元，若投資報(bào)酬率為8%，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次投入（）。

A.118．64萬(wàn)元B.122．50萬(wàn)元C.128．58萬(wàn)元D.131．47萬(wàn)元

4.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，預(yù)計(jì)2013年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)留存率保持不變，則（）。A.2013年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為10%

B.2013年權(quán)益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長(zhǎng)率為10%

D.2013年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于10%

5.已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為10%，市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2．88%，則下列說(shuō)法中正確的是（）。

A.甲公司股票的β系數(shù)為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值為30

D.如果市場(chǎng)是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%

6.目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)總額3600萬(wàn)元，稅后凈利為50萬(wàn)元，所處行業(yè)的平均市盈率為12，則可估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.300B.600C.72D.64

7.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.營(yíng)運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足

8.如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明（）

A.投資報(bào)酬率大于資本成本，項(xiàng)目不可行

B.投資報(bào)酬率大于資本成本，項(xiàng)目可行

C.投資報(bào)酬率等于資本成本，項(xiàng)目不可行

D.投資報(bào)酬率小于資本成本，項(xiàng)目不可行

9.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時(shí)間序列、現(xiàn)金流量和資本成本

C.預(yù)測(cè)基期應(yīng)為預(yù)測(cè)期第一期

D.預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分是在實(shí)際預(yù)測(cè)過(guò)程中根據(jù)銷售增長(zhǎng)率和投資資本報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)確定的

10.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動(dòng)資產(chǎn)20萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)140萬(wàn)元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本100萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債50萬(wàn)元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決，該企業(yè)實(shí)行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策

11.下列有關(guān)期權(quán)時(shí)間溢價(jià)表述不正確的是（）。

A.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的部分，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值

B.在其他條件確定的情況下，離到期時(shí)間越遠(yuǎn)，美式期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)越大

C.如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的價(jià)值就只剩下內(nèi)在價(jià)值

D.時(shí)間溢價(jià)是“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)的越長(zhǎng)，時(shí)間溢價(jià)越大

12.企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用和直接人工等加工費(fèi)用的比重相差不多，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用。

A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.約當(dāng)產(chǎn)量法

13.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的表述中，正確的是（）。

A.基本思路是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值率

B.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，沒(méi)有調(diào)整時(shí)間價(jià)值

C.用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為折現(xiàn)率

D.存在夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

14.

第

7

題

以下關(guān)于股票回購(gòu)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.造成資金緊缺，影響公司后續(xù)發(fā)展

B.在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障

C.股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)

D.保障了債權(quán)人的利益

15.下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合缺乏同質(zhì)性

B.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性

C.整個(gè)工廠僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，它們通常缺乏同質(zhì)性

D.間接成本的分配以產(chǎn)量為基礎(chǔ)

16.

第

18

題

下列儲(chǔ)存成本中屬于變動(dòng)性儲(chǔ)存成本的是（）。

A.倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)B.倉(cāng)庫(kù)職工的基本工資C.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用D.存貨入庫(kù)搬運(yùn)費(fèi)

17.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件和850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10％o，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20％。該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為()千克。

A.1600B.1620C.1654D.1668

18.第

3

題

產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是（）。

A.分車間計(jì)算產(chǎn)品成本的方法

B.計(jì)算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法

C.按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法

D.計(jì)算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法

19.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬(wàn)件/年，固定成本為5萬(wàn)元/年，利息支出為3萬(wàn)元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為()。

A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66

20.以資源無(wú)浪費(fèi)、設(shè)備無(wú)故障、產(chǎn)出無(wú)廢品、工時(shí)都有效的假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標(biāo)準(zhǔn)成本是（）。

A.基本標(biāo)準(zhǔn)成本B.理想標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

21.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

22.下列關(guān)于利潤(rùn)分配的說(shuō)法正確的是（）。

A.只要本年凈利潤(rùn)大于0，就應(yīng)該進(jìn)行利潤(rùn)分配

B.只有可供分配利潤(rùn)大于0時(shí)，才能進(jìn)行利潤(rùn)分配，計(jì)提法定公積金的基數(shù)為可供分配利潤(rùn)

C.如果可供分配利潤(rùn)大于0，則必須計(jì)提法定公積金

D.“補(bǔ)虧”是按照賬面數(shù)字進(jìn)行的，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)

23.

第

17

題

昌明公司可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)海潤(rùn)公司的影響是（）。

A.變動(dòng)當(dāng)期，增加海潤(rùn)公司的資本公積一其他資本公積

B.變動(dòng)當(dāng)期，增加海潤(rùn)公司的投資收益

C.減資后，追溯調(diào)整海潤(rùn)公司的投資收益

D.減資后，追溯調(diào)整海潤(rùn)公司的資本公積一其他資本公積

24.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

25.在利用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時(shí)，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬(wàn)元，每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說(shuō)法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機(jī)會(huì)成本為2000元

26.如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道變動(dòng)的方向是升高還是降低，此時(shí)投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對(duì)敲D.回避風(fēng)險(xiǎn)策略

27.第

4

題

某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為.1.5，該公司目前每股收益為0.5元，若使息稅前利潤(rùn)增加l0%，則每股收益將增長(zhǎng)為（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

28.第

8

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.作業(yè)成本法下的成本計(jì)算過(guò)程可以概括為“資源一作業(yè)一產(chǎn)品"

B.作業(yè)成本管理Ⅸ實(shí)際作業(yè)能力成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)

C.動(dòng)因分析一般建立在人們對(duì)某些具體問(wèn)題的觀察和邏輯思考之上，是對(duì)價(jià)值鏈進(jìn)行系統(tǒng)、全面的分析

D.作業(yè)分析是生產(chǎn)分析的主要內(nèi)容，是對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中的各項(xiàng)作業(yè)的系統(tǒng)、全面分析

29.與短期負(fù)債相比，下列不屬于長(zhǎng)期債務(wù)籌資特點(diǎn)的是（）

A.還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小B.長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率C.可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足D.限制性條件較少

30.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）

A.不愿盡力工作來(lái)提高公司股價(jià)，并且盡量增加自己的閑暇時(shí)間

B.亂花公司的錢來(lái)滿足個(gè)人休閑娛樂(lè)需求

C.蓄意壓低股價(jià)并買入股票，導(dǎo)致股東財(cái)富受損

D.用公款為自己裝修豪華的辦公室

二、多選題(20題)31.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，下列表述正確的有（）。

A.流動(dòng)比率大于1B.長(zhǎng)期資本大于長(zhǎng)期資產(chǎn)C.速動(dòng)比率大于1D.營(yíng)運(yùn)資本大于0

32.下列因素中會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有（）

A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D.通貨膨脹率

33.下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購(gòu)次數(shù)D.耗電千瓦時(shí)數(shù)

34.下列關(guān)于股利理論中的客戶效應(yīng)理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，因其稅收類別不同，對(duì)公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿

35.

第27題

下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有（）。

36.

第

33

題

關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策下列表述中不正確的有（）。

37.常見(jiàn)的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

38.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.分配活動(dòng)D.籌資活動(dòng)

39.下列關(guān)于股利支付方式的表述中，正確的有（）。

A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負(fù)債股利

B.以公司的物資充當(dāng)股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利

C.財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代

D.發(fā)放股票股利會(huì)使得普通股股數(shù)增加，每股市價(jià)上升

40.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的表述中，正確的有（）

A.由于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債需要不斷償還，所以應(yīng)該看成是一項(xiàng)短期資金來(lái)源

B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本是指經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額

C.經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也被稱為自發(fā)性負(fù)債

D.營(yíng)運(yùn)資本一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本一短期凈負(fù)債

41.以下屬于股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)有（）。

A.現(xiàn)金股利的替代B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)+，C.傳遞公司股票價(jià)值被低估的信息D.基于控制權(quán)的考慮

42.企業(yè)在確定為以防發(fā)生意外的支付而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有()。

A.現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)弱

B.借款能力的大小

C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少

D.現(xiàn)金流量不確定性的大小

43.甲公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，現(xiàn)已知在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升60%，銷售量需上升15%，那么（）

A.銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更大

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響更大

C.銷售量為敏感因素

D.單位變動(dòng)成本和利潤(rùn)反向變化

44.下列屬于利用剩余收益來(lái)評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本

B.可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策

C.可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較

D.可以對(duì)整個(gè)部門的經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)

45.以下屬于金融市場(chǎng)附帶功能的有（）A.資金融通功能B.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能C.風(fēng)險(xiǎn)分配功能D.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

46.下列表述中正確的有（）。

A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效，市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.如果市場(chǎng)不是完全有效的，一項(xiàng)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值會(huì)在一段時(shí)間里不相等

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

47.下列有關(guān)總杠桿系數(shù)的說(shuō)法中正確的有（）。

A.總杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)

B.總杠桿系數(shù)越大，公司風(fēng)險(xiǎn)越大

C.財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿綜合作用的效果就是復(fù)合杠桿

D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

48.

第

18

題

關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說(shuō)法正確的有（）。

A.該原則可以用于證券投資

B.該原則是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬

C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)

49.下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤(rùn)表預(yù)算編制的說(shuō)法中，正確的有()。

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算

B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自生產(chǎn)預(yù)算

C.“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤(rùn)表預(yù)算中的“利潤(rùn)”項(xiàng)目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

50.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

三、3.判斷題(10題)51.企業(yè)要具有較強(qiáng)的償還到期債務(wù)的能力，其現(xiàn)金到期債務(wù)比至少應(yīng)大于1。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.企業(yè)預(yù)計(jì)將有一投資機(jī)會(huì)，為降低籌資成本，企業(yè)會(huì)選擇低股利支付政策。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.如果公司未來(lái)有著良好的投資機(jī)會(huì)，并預(yù)見(jiàn)到未來(lái)的金融市場(chǎng)利率具有上升的趨勢(shì)，那么應(yīng)盡量少發(fā)放現(xiàn)金股利。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.穩(wěn)健型籌資政策下臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來(lái)源中所占比重大于激進(jìn)型籌資政策。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.在可持續(xù)增長(zhǎng)的條件中，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知銷售增長(zhǎng)率＝期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.技術(shù)性變動(dòng)成本是與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本。該類成本的實(shí)質(zhì)是利用生產(chǎn)能力進(jìn)行生產(chǎn)所必然發(fā)生的成本，若企業(yè)不生產(chǎn)產(chǎn)品，從理論上講，其技術(shù)性變動(dòng)成本便為零。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.從量的規(guī)定性上來(lái)看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.開(kāi)展作業(yè)成本計(jì)算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理是成本降低的途徑之一。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.在除息日之前,股利權(quán)從屬于股票；從除息日開(kāi)始,新購(gòu)入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.在實(shí)體流量法下，從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款應(yīng)視為現(xiàn)金流人，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.資產(chǎn)負(fù)債表金額單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末貨幣資金

應(yīng)收賬款

存貨

待攤費(fèi)用

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)50

60

92

23

22547545

90

144

36

315385流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)

負(fù)債合計(jì)

所有者權(quán)益合計(jì)175

245

420

280150

200

350

350總計(jì)700700總計(jì)700700同時(shí)，該公司上年銷售凈利率為16%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次(年末總資產(chǎn))，權(quán)益乘數(shù)為2.5(年末數(shù))，權(quán)益凈利率為20%(年末股東權(quán)益)；今年?duì)I業(yè)收入為420萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元，利息費(fèi)用為10萬(wàn)元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為33%。今年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬(wàn)股，今年9月1日增發(fā)9萬(wàn)股普通股，今年年末的股票市價(jià)為26元。A公司擁有5萬(wàn)股優(yōu)先股，今年年末的清算價(jià)值為每股8元，拖欠股利為每股2元。

要求根據(jù)上述資料：

(1)計(jì)算今年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)；

(2)計(jì)算今年每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股銷售收入、市盈率、市凈率和市銷率(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用年末數(shù))；

(3)計(jì)算今年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益凈利率(涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算)；

(4)計(jì)算今年年末產(chǎn)權(quán)比率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率和今年利息保障倍數(shù)。

62.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

63.

第

46

題

甲公司欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，賣方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬(wàn)元，從第二年開(kāi)始，每年末付款28萬(wàn)元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬(wàn)元，從第二年開(kāi)始，每年初付款25萬(wàn)元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬(wàn)元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬(wàn)元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬(wàn)元。假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10%，分別計(jì)算四個(gè)方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案

64.

65.D企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)計(jì)劃收購(gòu)一家營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價(jià)為18元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過(guò)了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購(gòu)并不合適。D企業(yè)征求你對(duì)這次收購(gòu)的意見(jiàn)。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

項(xiàng)目甲公司乙公司丙公司丁公司目標(biāo)公司普通股數(shù)500萬(wàn)股700萬(wàn)股800萬(wàn)股700萬(wàn)股600萬(wàn)股每股市價(jià)18元22元16元12元18元每股銷售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股凈資產(chǎn)3.5元3.3元2.4元2.8元3元預(yù)期增長(zhǎng)率10%6%8%4%5%要求：

（1）說(shuō)明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

（2）分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購(gòu)目標(biāo)公司（計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）。

五、綜合題(2題)66.高盛企業(yè)計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)生產(chǎn)一新項(xiàng)目，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：預(yù)計(jì)第一期新項(xiàng)目產(chǎn)品在2007年年初投資，市場(chǎng)適銷期為4年，新產(chǎn)品的生產(chǎn)可利用原有舊設(shè)備，該設(shè)備的原值220萬(wàn)元，稅法規(guī)定的使用年限為6年，已使用1年，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定的殘值為10萬(wàn)元。目前變現(xiàn)價(jià)值為150萬(wàn)元，4年后的變現(xiàn)價(jià)值為0。生產(chǎn)新項(xiàng)目的產(chǎn)品需墊支經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本50萬(wàn)元。預(yù)計(jì)新產(chǎn)品投產(chǎn)后本身每年會(huì)為企業(yè)創(chuàng)造20萬(wàn)元的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但新產(chǎn)品的上市會(huì)使原有老產(chǎn)品的價(jià)格下降，致使老產(chǎn)品的銷售收入每年減少2萬(wàn)元，從而使老產(chǎn)品本身所能為企業(yè)創(chuàng)造的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少。

該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投產(chǎn)新項(xiàng)目后資本結(jié)構(gòu)不變，負(fù)債的稅前資本成本為11．67%(平價(jià)發(fā)行、分期付息，無(wú)手續(xù)費(fèi))；該公司過(guò)去沒(méi)有投產(chǎn)過(guò)類似項(xiàng)目但新項(xiàng)目與一家上市公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目類似，該上市公司權(quán)益的β值為1．6，其資產(chǎn)負(fù)債率為50%。目前證券市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，證券市場(chǎng)的平均收益率為18%。兩個(gè)公司的所得稅稅率均為40%。

假定第二期項(xiàng)目投資決策必須在2009年年底決定，二期投資額估計(jì)為300萬(wàn)元，而可實(shí)現(xiàn)的凈流量現(xiàn)值(貼現(xiàn)到該投資的年份)為280萬(wàn)元，第二期項(xiàng)目的價(jià)值為對(duì)數(shù)正態(tài)分布，生產(chǎn)該項(xiàng)目可比公司股票價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)差σ=40%。

要求：

(1)計(jì)算類比企業(yè)不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的β值。

(2)計(jì)算目標(biāo)企業(yè)含財(cái)務(wù)杠桿的β值。

(3)計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的股東要求的報(bào)酬率。

(4)計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。

(5)計(jì)算第一期項(xiàng)目每年的折舊額。

(6)計(jì)算第一期項(xiàng)目的投資額。

(7)計(jì)算第一期各年與項(xiàng)目相關(guān)的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

(8)計(jì)算第一期項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的資金數(shù)額。

(9)計(jì)算第一期項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期各年的實(shí)體現(xiàn)金流量。

(10)在不考慮期權(quán)的前提下，按照實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷是否應(yīng)該投產(chǎn)第一期項(xiàng)目?

(11)在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算并分析第一期投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性?

(12)依據(jù)買賣權(quán)平價(jià)計(jì)算上述對(duì)應(yīng)的看跌期權(quán)的價(jià)值。

67.第37題

新華公司常年生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，企業(yè)按照客戶需求分批安排生產(chǎn)。產(chǎn)品成本按照傳統(tǒng)的方法——分批法核算。最近，該公司的經(jīng)營(yíng)者發(fā)現(xiàn)：新華公司生產(chǎn)的甲產(chǎn)品，價(jià)格已經(jīng)很低了，但是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格更是出人意料的低，并且已經(jīng)接近新華公司的制造成本；新華公司生產(chǎn)的乙產(chǎn)品，雖然利潤(rùn)水平很高，但是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻不愿意生產(chǎn)。企業(yè)的整體利潤(rùn)水平呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，新華公司的經(jīng)營(yíng)者很著急，請(qǐng)您幫助新華公司分析=下原因，以下是新華公司的=些資料：為進(jìn)行分析，收集的有關(guān)資料如下：

【資料一】傳統(tǒng)成本計(jì)算方法下的有關(guān)資料如下表所示：

項(xiàng)目產(chǎn)品名稱合計(jì)甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品月平均產(chǎn)量（臺(tái)）10000250012500單位產(chǎn)品直接材料成本（元）2331單位產(chǎn)品直接人工成本（元）2841單位產(chǎn)品制造費(fèi)用成本（元）7580單位產(chǎn)品制造成本銷售費(fèi)用（售后服務(wù)總成本）31000【資料二】按照作業(yè)成本管理方法的要求，收集整理的有關(guān)資料如下：作業(yè)名稱作業(yè)成本庫(kù)成本（元）機(jī)器焊接126600設(shè)備調(diào)整445000車床加工231000產(chǎn)品組裝339900質(zhì)量檢驗(yàn)357500小計(jì)1900000售后服務(wù)31000合計(jì)1931000作業(yè)名稱作業(yè)成本庫(kù)成本（元）機(jī)器焊接126600設(shè)備調(diào)整445000車床加工231000產(chǎn)品組裝339900質(zhì)量檢驗(yàn)357500小計(jì)1900000售后服務(wù)31000合計(jì)1931000項(xiàng)目產(chǎn)品名稱甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品月平均產(chǎn)量（臺(tái)）100002500月平均耗用焊接設(shè)備工時(shí)（小時(shí)）45002400每批產(chǎn)品投產(chǎn)前設(shè)備調(diào)整（次）l2月平均耗用車床工時(shí)（小時(shí)）10002000產(chǎn)品組裝耗用工時(shí)（小時(shí)）5001000每批產(chǎn)品完工質(zhì)量抽檢（次）l2該企業(yè)的客戶比較穩(wěn)定，沒(méi)有廣告宣傳等固定性銷售費(fèi)用發(fā)生，而只有產(chǎn)品的售后服務(wù)費(fèi)用，甲、乙分?jǐn)偟谋壤謩e是200、80%。

要求：

（1）計(jì)算該公司傳統(tǒng)成本計(jì)算方法下甲、乙兩種產(chǎn)品單位制造成本。

（2）按照作業(yè)成本管理的方法，計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)總成本和單位經(jīng)營(yíng)成本。

（3）解釋該企業(yè)出現(xiàn)這種狀況的原因。

參考答案

1.A現(xiàn)金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。

2.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=所以得到此結(jié)論。

3.B已知終值為180萬(wàn)元，利率為8%，期限為5年，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次投入的金額，即現(xiàn)值P＝F×(P/F，i，n)＝180×(P/F，8%，5)＝122．50(萬(wàn)元)。

4.A由于滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的銷售增長(zhǎng)率也等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

5.A選項(xiàng)A，甲公司股票的β系數(shù)＝2．88%/(12%×12%)＝2；選項(xiàng)B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；選項(xiàng)C，如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值＝2/15%＝13．33(元)；選項(xiàng)D，如果市場(chǎng)完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%。

6.B【解析】企業(yè)價(jià)值=市盈率×目標(biāo)企業(yè)凈利=50×12=600(萬(wàn)元)。

7.C【答案】C

【解析】營(yíng)運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；激進(jìn)型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C正確；配合型籌資政策要求企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

8.B凈現(xiàn)值，是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式如下：凈現(xiàn)值（NPV）＝未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值（NPA）＞0，表明投資報(bào)酬率大于資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，項(xiàng)目可行。

綜上，本題應(yīng)選B。

凈現(xiàn)值（NPV）法決策原則：

如果凈現(xiàn)值（NPV）＞0，表明投資報(bào)酬率大于資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納；

如果凈現(xiàn)值（NPV）＝0，表明投資報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，沒(méi)有必要采納；

如果凈現(xiàn)值（NPV）＜0，表明投資報(bào)酬率小于資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄。

9.C選項(xiàng)A表述正確，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則，也就是任何資產(chǎn)的價(jià)值是其產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量按照含有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值；

選項(xiàng)B表述正確，現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時(shí)間序列、現(xiàn)金流量和資本成本；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，預(yù)測(cè)基期指作為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)期，它通常是預(yù)測(cè)工作的上一個(gè)年度；

選項(xiàng)D表述正確，預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分是在實(shí)際預(yù)測(cè)過(guò)程中根據(jù)銷售增長(zhǎng)率和投資資本報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)確定的。

綜上，本題應(yīng)選C。

10.C因?yàn)槠髽I(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金＝20＋140＝160(萬(wàn)元)，大于企業(yè)的權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債籌集的資金＝100＋50＝150(萬(wàn)元)，所以該企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，其特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。

11.D【答案】D

【解析】時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)的越長(zhǎng)，貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。

12.D在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；定額比例法也要求定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，可采用在產(chǎn)品按所耗原材

料費(fèi)用計(jì)價(jià)法。

13.D【正確答案】：D

【答案解析】：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值，而不是凈現(xiàn)值率，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一折現(xiàn)率（風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率）同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，所以，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而加大，可能與事實(shí)不符，存在夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14.D股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動(dòng)性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展，所以選項(xiàng)A正確；公司進(jìn)行股票回購(gòu)，無(wú)異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障，所以選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)D不正確；股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)，使投資者蒙受損失，所以選項(xiàng)C正確。

15.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的特點(diǎn)，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性，即被同一個(gè)成本動(dòng)因所驅(qū)動(dòng)；另一個(gè)特點(diǎn)是問(wèn)接成本的分配應(yīng)以成本動(dòng)因?yàn)榛A(chǔ)。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確．選項(xiàng)A、D的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C的說(shuō)法是產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的一個(gè)特點(diǎn)。

16.C倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)、職工工資屬于固定性儲(chǔ)存成本，而存貨入庫(kù)搬運(yùn)費(fèi)屬于進(jìn)貨成本。

17.C二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)一二季度預(yù)計(jì)期初材料存量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)一一季度預(yù)計(jì)期末材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量一預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品需要量=2×預(yù)計(jì)生產(chǎn)量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一二季度預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量一=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一一季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量=(800十900×10％)一800<10％=810(件)，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=810×2=1620(千克)，三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=(900+850×10％一900×10％)×2=790(千克)，一季度預(yù)計(jì)期末材料存量1620×20％=324(千克)，二季度預(yù)計(jì)期末材料存量=1790×20％=358(千克)，二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=(1620+358)-324=1654(千克)。

18.C分步法是以生產(chǎn)步驟作為成本計(jì)算對(duì)象的。

19.B選項(xiàng)B正確，息稅前利潤(rùn)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷量-固定成本=(6-4)×10-5=15(萬(wàn)元)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷(息稅前利潤(rùn)-利息支出)=15÷(15-3)=1．25。

20.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本。制定理想標(biāo)準(zhǔn)成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)要素的理想價(jià)格和可能實(shí)現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用水平。

21.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

22.D【解析】“本年凈利潤(rùn)大于0”并不意味著“可供分配利潤(rùn)大于0”，如果可供分配利潤(rùn)小于0，則不能進(jìn)行利潤(rùn)分配，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；可供分配利潤(rùn)大于0時(shí)，計(jì)提法定公積金的基數(shù)不一定為可供分配利潤(rùn)，如果年初不存在累計(jì)虧損，并且本年凈利潤(rùn)大于0，則計(jì)提法定公積金的基數(shù)為本年的凈利潤(rùn)，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；可供分配利潤(rùn)大于0時(shí)，如果盈余公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本的50%，可不再提取法定公積金，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

23.D海潤(rùn)公司處置投資以后按照持股比例計(jì)算享有被投資單位自購(gòu)買日至處置投資日期間因可供出售金融資產(chǎn)公允階值變動(dòng)增加的100萬(wàn)元：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資一A公司26.25（100X75%×35%）

貸：資本公積一其他資本公積26.25所以選項(xiàng)D正確。

24.B【答案】B

【解析】當(dāng)兩個(gè)方案的期望值不同時(shí)，決策方案只能借助于變化系數(shù)這一相對(duì)數(shù)值。變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差／期望值，變化系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，變化系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。甲方案變化系數(shù)=300／1000=30%；乙方案變化系數(shù)=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案。

25.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本=交易成本，此時(shí)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=2000+2000=4000(元）；有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬(wàn)元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

26.C

多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判，如果該公司勝訴預(yù)計(jì)股價(jià)將翻一番，如果敗訴，預(yù)計(jì)股價(jià)將下跌一半。無(wú)論結(jié)果如何，多頭對(duì)敲策略都會(huì)取得收益。

27.B財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.5，由此可知，每股收益增長(zhǎng)率=1.5×10%=l5%，每股收益增長(zhǎng)為0.5×(1+15%)=O.575(元)。

28.C動(dòng)因分析一般建立在人們對(duì)某些具體問(wèn)題的觀察和邏輯思考之上，而不是對(duì)價(jià)值鏈進(jìn)行系統(tǒng)、全面的分析。

29.D長(zhǎng)期債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足，如滿足長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資的需要；

（2）由于長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng)，債務(wù)人可對(duì)債務(wù)的歸還作長(zhǎng)期安排，還債壓力或償債風(fēng)險(xiǎn)較小。

長(zhǎng)期債務(wù)籌資的缺點(diǎn)：

（1）一般成本較高；

（2）限制較多，即債權(quán)人經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時(shí)、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對(duì)債務(wù)人的種種約束。

綜上，本題應(yīng)選D。

30.A道德風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問(wèn)題，而只是道德問(wèn)題，股東很難追究其責(zé)任。（不盡力）

逆向選擇：經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如上述B、C、D項(xiàng)所述即為經(jīng)營(yíng)者背離股東利益的逆向選擇行為。（唱反調(diào)）

綜上，本題應(yīng)選A。

31.ABD選項(xiàng)A正確，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，流動(dòng)比率大于1。選項(xiàng)B正確，長(zhǎng)期資本+流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，所以長(zhǎng)期資本大于長(zhǎng)期資產(chǎn)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，無(wú)法判斷速動(dòng)比率的大小。選項(xiàng)D正確，營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本大于0。

32.AB選項(xiàng)D不符合題意，一個(gè)公司資本成本的高低，取決于三個(gè)因素：（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬。（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：是指由于公司未來(lái)的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

選項(xiàng)A、B符合題意，資本結(jié)構(gòu)不同會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同），因此各公司的資本成本不同。

選項(xiàng)C不符合題意，公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是影響所有公司的，所以不是導(dǎo)致各公司資本成本不同的因素。

綜上，本題應(yīng)選AB。

33.BD解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第429頁(yè)。

34.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因?yàn)檩^多的現(xiàn)金股利可以彌補(bǔ)其收入的不足，并可以減少不必要的交易費(fèi)用。

35.ABC考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常被稱為排序理論。

36.CD配合型融資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對(duì)資金有著較高的要求，在此種融資政策下，在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債除外，沒(méi)有其他流動(dòng)負(fù)債。

37.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來(lái)可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常見(jiàn)的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

38.AB經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

39.BC選項(xiàng)A，以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利；選項(xiàng)D，發(fā)放股票股利會(huì)使得普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價(jià)下降。

40.BCD經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（也叫自發(fā)性負(fù)債）具有不斷繼起、滾動(dòng)存在的長(zhǎng)期性，因此被視為一項(xiàng)長(zhǎng)期資金來(lái)源。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。根據(jù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本的定義可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本一短期凈負(fù)債=(經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）一（短期金融負(fù)債一短期金融資產(chǎn)）=(經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)+短期金融資產(chǎn)）—(經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+短期金融負(fù)債）=(經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)+金融性流動(dòng)資產(chǎn)）一（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+金融性流動(dòng)負(fù)債）=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債=營(yíng)運(yùn)資本，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

41.ABCD此題暫無(wú)解析

42.ABD預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大?。欢乾F(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)弱；三是借款能力大小。

43.ACD單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)＝利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單位變動(dòng)成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

銷售量敏感系數(shù)＝利潤(rùn)變動(dòng)百分比/銷售量變動(dòng)百分比＝60%/15%＝4。

選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，銷售量敏感系數(shù)絕對(duì)值＞單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)絕對(duì)值，所以銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更大；

選項(xiàng)C正確，敏感系數(shù)的絕對(duì)值大于1即為敏感因素，本題中銷售量敏感系數(shù)＝4，所以銷售量為敏感因素；

選項(xiàng)D正確，單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)＝﹣2.5＜0，則單位變動(dòng)成本和利潤(rùn)反向變化。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

44.AB剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策、允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。所以選項(xiàng)A、B是正確的，而選項(xiàng)C、D是部門投資報(bào)酬率的主要優(yōu)點(diǎn)。

45.BD選項(xiàng)A、C不符合題意，資金融通功能和風(fēng)險(xiǎn)分配功能是金融市場(chǎng)的基本功能，而非附帶功能。

46.ABC【答案】ABC

【解析】本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開(kāi)可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項(xiàng)A、B、C是正確的。資本利得是指買賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來(lái)股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

47.BC

48.BCD有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。

49.AC“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已經(jīng)列入資金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和“所得稅稅率”計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多的納稅調(diào)整事項(xiàng)存在，此外如果根據(jù)“利潤(rùn)總額”和“所得稅稅率”重新計(jì)算所得稅，會(huì)陷入數(shù)據(jù)循環(huán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

50.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／（息稅前利潤(rùn)－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說(shuō)法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說(shuō)法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題比較新穎。

51.A解析：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/本期到期的債務(wù)，企業(yè)要償還到期債務(wù)，那么，現(xiàn)金到期債務(wù)比指標(biāo)的分子至少應(yīng)大于分母，即該比率至少應(yīng)大于1。

52.B

53.A解析：有著良好投資機(jī)會(huì)的公司，需要有強(qiáng)大的資金支持。因而少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資。

54.B解析：激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是，臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還解決部分永久性資產(chǎn)的需要，因此，其臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來(lái)源中所占的比重大于穩(wěn)健型籌資政策。

55.A解析：在可持續(xù)增長(zhǎng)的條件中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售額/期末總資產(chǎn)，因此，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售增長(zhǎng)率＝期末總資產(chǎn)增長(zhǎng)率；而根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，期末負(fù)債和期末總資產(chǎn)的比例不變，進(jìn)一步可知期末凈資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)的比例不變，所以，期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝期末總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。綜上所述，銷售增長(zhǎng)率：期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

56.A解析：根據(jù)技術(shù)性變動(dòng)成本的特性可知。

57.B解析：從量的規(guī)定性上來(lái)看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

58.A

59.A解析：在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開(kāi)始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易價(jià)格可能有所下降。

60.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金流量的確定。在實(shí)體流量法下，從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。

61.(1)流動(dòng)比率=315/150=2.1

速動(dòng)比率=(45+90)/150=0.9

資產(chǎn)負(fù)債率=350/700×100%=50%權(quán)益乘數(shù)=1/(1-50%)=2

(2)每股收益

=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

=(63-5×2)/(50+9X4/12)=1(元/股)每股凈資產(chǎn)

=年末普通股股東權(quán)益/年末流通在外的普通股股數(shù)=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)每股銷售收入=銷售收入/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=420/53=7.92(元)

市盈率=每股市價(jià)/每股收益=26/1=26市凈率

=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=26/5.08=5.12市銷率

=每股市價(jià)/每股銷售收入=26/7.92=3.28(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=420/700=0.6(次)

銷售凈利率=63/420×100%=15%權(quán)益凈利率=63/350×100%=18%(4)產(chǎn)權(quán)比率=權(quán)益乘數(shù)-1=1長(zhǎng)期資本負(fù)債率

=200/(200+350)×100%=36.36%利息保障倍數(shù)

=[63/(1-33%)+10]/10=10.40

62.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

63.方案1的付款現(xiàn)值

＝10+28×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

＝10+28×3.7908×0.9091

＝106.49(萬(wàn)元)

方案2的付款現(xiàn)值

＝5十25×(P/A，10%，6)

＝5+25×4.3553

＝113.88(萬(wàn)元)

方案3的付款現(xiàn)值

＝10+15×(P/A，5%，8)

＝10+15×6.4632

＝106.95(萬(wàn)元)

方案4的付款現(xiàn)值

＝30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

＝30×4.3553×0.8264

＝107.98(萬(wàn)元)

由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以，應(yīng)該選擇方案1。

64.

65.（1）由于目標(biāo)公司屬于營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價(jià)/收入比率模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

（2）

項(xiàng)目甲公司乙公司丙公司丁公司平均每股市價(jià)18元22元16元12元每股銷售收入22元20元16元10元收入乘數(shù)0.821.101.001.201.03銷售凈利率4.55%6%5%4%4.89%平均修正收入乘數(shù)=1.03/（4.89%×100）=0.21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0.9/17=5.29%

目標(biāo)公司每股價(jià)值

=平均修正收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股收入

=0.21×5.29%×100×17=18.89元/股

結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價(jià)值18.89元/股超過(guò)目前的股價(jià)18元/