深圳燃?xì)鈭F(tuán)有公司“十·五發(fā)展劃資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題編號(hào)：02負(fù)責(zé)單位：凱捷咨詢上海）有限公司負(fù)責(zé)人：

金嶠偉二OO五年五月二十日

目錄目

錄第一章

集團(tuán)戰(zhàn)略對(duì)資本運(yùn)作要求.................................一、資本運(yùn)作的目標(biāo).......................................................1二、資本運(yùn)作的重點(diǎn).......................................................2第二章LPG業(yè)務(wù)的整合計(jì)劃..........................................3一、LPG批業(yè)務(wù)的整合..............................................3二、LPG零業(yè)務(wù)的整合..............................................4第三章

對(duì)外擴(kuò)張.............................................................6一、對(duì)外擴(kuò)張的基本則...............................................二、對(duì)外擴(kuò)張城市選的標(biāo)準(zhǔn)........................................第四章

戰(zhàn)略發(fā)展對(duì)資金的需及融資計(jì)劃....................12一、總體的資金需求況.............................................12二、銀行貸款融資方的可行性分析...........................16三、利用項(xiàng)目融資的行性分析...................................18四、溝通資本市場(chǎng)直融資的可行性分析....................22五、融資方式比較及擇.............................................28內(nèi)部檔案，注意保密

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第一章

資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題集團(tuán)戰(zhàn)略對(duì)資本運(yùn)作的要求一、本運(yùn)作的目標(biāo)深圳燃?xì)饧瘓F(tuán)做城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)工程監(jiān)一·五”規(guī)劃期間，在集團(tuán)整體戰(zhàn)略指導(dǎo)下，實(shí)做強(qiáng)同時(shí)通過參與十一·五”規(guī)劃期間，燃?xì)饧瘓F(tuán)還將通過股權(quán)出讓、資產(chǎn)置現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)前的資金來源主要是銀行貸款和企業(yè)經(jīng)營(yíng)積債權(quán)金特點(diǎn)資成本等都有所不同，無論還內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題一氣二、資本運(yùn)作的重點(diǎn)（一）資本運(yùn)作的業(yè)重點(diǎn)規(guī)劃期間在管道氣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)為L(zhǎng)PG瓶在贛州天燃?xì)夤镜幕A(chǔ)上及占業(yè)LPG的業(yè)務(wù)整合包括批發(fā)業(yè)務(wù)整合和零售業(yè)務(wù)業(yè)適當(dāng)增加二級(jí)站經(jīng)資本運(yùn)作的重點(diǎn)就是確定以何增加以及內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（二）融資渠道和融成本1995年時(shí)近3.5用多最重直點(diǎn)第一步為借殼上市通過并購(gòu)深南LPG第二章LPG務(wù)的整合計(jì)劃一、LPG批發(fā)業(yè)務(wù)的整合海LPG70深圳海萬如果必將內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題LPG海BP向東莞、深圳的擴(kuò)張。影響華安公司在安惠的LPG。增加出貨量華對(duì)于可以考二、LPG零售業(yè)務(wù)的整合LPG三資目24布在深圳家內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（一）深圳市場(chǎng)零售務(wù)的整合2005兩年內(nèi)增LPG便民店設(shè)加直30個(gè)（二）深圳市外零售務(wù)的整合華安惠州業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)LPGLPG前華安公司的業(yè)務(wù)半徑在安公LPG業(yè)務(wù)惠華安公司要通過各種手段進(jìn)行低成本擴(kuò)張來內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題2010年?yáng)|莞要家、50到30家三級(jí)站、主要對(duì)華安已經(jīng)有批發(fā)進(jìn)選擇目展2，展2個(gè)家門華安對(duì)相關(guān)的企業(yè)有6個(gè)三級(jí)站20家有、的第三章

對(duì)外擴(kuò)張一、對(duì)外擴(kuò)張的基本原則規(guī)氣集團(tuán)在對(duì)外擴(kuò)張中應(yīng)遵經(jīng)濟(jì)性（一）戰(zhàn)略一致性原企業(yè)的整可對(duì)于城市的區(qū)域位置市內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（二）經(jīng)濟(jì)性原則企業(yè)經(jīng)（三）競(jìng)爭(zhēng)制勝原則以與瓶裝目道政以（四）企業(yè)能力原則企基本成為具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)目?jī)?nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（五）股東滿意原則企深圳市國(guó)資委且屬于市國(guó)資一。進(jìn)一步做大做前氣時(shí)并與能幾年投資逐步轉(zhuǎn)希望集團(tuán)業(yè)的成長(zhǎng)在燃明確自2004年至2006年少年，但經(jīng)董事會(huì)會(huì)議氣集團(tuán)在內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題二、對(duì)外擴(kuò)張城市選擇的標(biāo)準(zhǔn)（一）目標(biāo)城市的吸力分析燃及別是人口人口從一個(gè)方面決響政府對(duì)管道氣的發(fā)展意愿市接影響時(shí)對(duì)于政府時(shí)在隨距離內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（二）目標(biāo)城市燃?xì)鈽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析需要對(duì)競(jìng)爭(zhēng)如何進(jìn)行是標(biāo)有每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)勢(shì)()成府能對(duì)該城市在這些評(píng)判或篩選運(yùn)關(guān)關(guān)企業(yè)及內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題分別授權(quán)給幾進(jìn)對(duì)為這（三）進(jìn)入目標(biāo)城市必須獲得的政策企業(yè)１、價(jià)格政策民以及２、市場(chǎng)開發(fā)配套政策勵(lì)工商戶勵(lì)３、燃?xì)鈱I(yíng)政策內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題道燃?xì)鈱I(yíng)瓶裝用以瓶裝氣４、公用事業(yè)及其它優(yōu)惠政策燃?xì)饪梢员M量對(duì)除了與城市燃?xì)饧瘓F(tuán)如稅收優(yōu)惠政策土當(dāng)盡量多申第四章

戰(zhàn)略發(fā)展對(duì)資金的需求及融資計(jì)劃一、總體的資金需求狀況是深圳市二三LPG內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（一）深圳市天然氣氣設(shè)施建設(shè)對(duì)資金的需求是現(xiàn)1現(xiàn)有LPG管道用戶向天然氣轉(zhuǎn)換的資金需求由于管道按，年年3.3億中預(yù)計(jì)到2010年的費(fèi)用分別萬元、15300萬元、3175、萬萬根據(jù)燃?xì)?新建天然氣管網(wǎng)的資金需求座門站留大工業(yè)區(qū)座LNG氣、29座次高壓、、211.427億元()2004年已完DN500DN400次高線1km，共計(jì)萬年到2010為37474、21379、13895、7998億元、18645、3非城域網(wǎng)供氣設(shè)施建設(shè)的資金需求些內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題供氣為萬元－年、年的資金、（二）燃?xì)饧瘓F(tuán)對(duì)外張對(duì)資金的需求同時(shí)對(duì)外億左右，萬以內(nèi)，在3億左在6-10億左右。（三）LPG業(yè)整合的資金需求1LPG批發(fā)業(yè)務(wù)整合的資金需求計(jì)2目前溫州華電承包經(jīng)按600萬/年2LPG零售業(yè)務(wù)整合的資金需求LPG零售以300萬/年三級(jí)惠州廣63照300萬照50萬/個(gè)計(jì)算在（四）參與設(shè)立天然運(yùn)輸公司的資金需求。LNGLNG內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題氣補(bǔ)LNG沿股在2000萬（五）借殼上市的資需求（集團(tuán)7LPG業(yè)務(wù)和油品業(yè)務(wù)進(jìn)行內(nèi)部資億元，因此實(shí)際上控制深南石油（集團(tuán)）只需投入內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題表表(萬元)：

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備：并購(gòu)上市所需資金與企業(yè)上市對(duì)集團(tuán)的影響一同考慮，沒有統(tǒng)計(jì)在內(nèi)表LPG

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0備：LPG業(yè)務(wù)整合所需資金由華安公司來負(fù)責(zé)，如果并購(gòu)上市，由上市公司來籌集二、銀行貸款融資方式的可行性分析過前各家銀行對(duì)燃?xì)饧瘓F(tuán)的億內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題億左出5~6千低資金使用成團(tuán)國(guó)外一般幾千萬美減少籌資從而達(dá)我國(guó)頭團(tuán)貸款所阻礙了銀團(tuán)貸年公布的實(shí)際促進(jìn)了我國(guó)銀團(tuán)貸但是1日發(fā)布了《廈門市銀團(tuán)貸款管理求廈門各商業(yè)銀行大。國(guó)際在內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題億加0.6厘；中國(guó)航油2003等10家1.6（LIBOR）加上80個(gè)基點(diǎn)，2%團(tuán)貸款重點(diǎn)支高科技產(chǎn)經(jīng)挪用貸款資金、負(fù)責(zé)且在國(guó)內(nèi)投融資成本再加上按照國(guó)際的資金成在4％以內(nèi)。按省1000銀以2003分3部分組3年2億高3高2高44所以將大大降低企而且人三、利用項(xiàng)目融資的可行性分析（一）BOT、、融資租賃等表融資80年代初興起的一種新的內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題由于能更有效地解因此它有BOT（特許權(quán)融資方式資BOT，是英文“Build的建--經(jīng)--交”的BOT定義是政府就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與非政府部門予由此來回收項(xiàng)目投入融資建“Securitization通過在資本市場(chǎng)發(fā)行債資產(chǎn)證券ABSSPC通于SPC，而項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)、決策權(quán)屬于原始權(quán)益人。原始SPC待債券到期由資支付資年ABS證內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（中國(guó)）控股有限公的債券。BOT和是目用ABS方式融資但就我BOT方式，其適并BOT特別是在購(gòu)買資租賃與傳統(tǒng)的銀行貸款相比如下特點(diǎn)賃與購(gòu)買不過租賃方式引進(jìn)的技術(shù)一般都是國(guó)企業(yè)多國(guó)家對(duì)天然氣利用工程中及對(duì)外擴(kuò)張城市的燃?xì)鈨?nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題（二）利用信托計(jì)劃行項(xiàng)目融資把根據(jù)信托1以資金信托的方式對(duì)項(xiàng)目提供股權(quán)和債權(quán)融資支持（委托人受托信托或2以項(xiàng)目公司債券和項(xiàng)目公司發(fā)行股票的方式向資本市場(chǎng)融資盈利預(yù)測(cè)性較好是二級(jí)市場(chǎng)上最目前燃?xì)夤许?xiàng)目公司《公規(guī)發(fā)有3年盈利歷史等托所以以項(xiàng)目公司債券的方式向內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題的信過份（含份可以嘗龍崗信托資金的成本一般較高，燃?xì)饧瘓F(tuán)在目前擁有充有特殊原因萬300萬，萬果照12萬算9年可以收回投資，計(jì)年的IRR可到四、溝通資本市場(chǎng)直接融資的可行性分析（一）并購(gòu)上市國(guó)內(nèi)資本市2001年2002年發(fā)生的上市公司并購(gòu)甚至超過了當(dāng)年IPO行制企產(chǎn)業(yè)整隨著國(guó)殼并購(gòu)上直內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題要為被動(dòng)要購(gòu)收購(gòu)方一市場(chǎng)借殼資產(chǎn)1、對(duì)協(xié)議2、控股后注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的代價(jià)，收購(gòu)方將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入3、整合的成本，包括業(yè)務(wù)調(diào)整、、控股后保持公司業(yè)績(jī)1通過會(huì)年月14日發(fā)重組前業(yè)內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題購(gòu)其最終審批權(quán)由國(guó)股權(quán)并標(biāo)上市公司要內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題

45.92%

20.1%24.37%6.71%2.0%

0.9%21.2%

100%

100%

44.33

26.05%%

5.69%

2.73%

66.02%24.37%6.71%

2.0%100%

0.9%100%

26.05%

44.33%

21.2%

5.69%

2.73%內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題還需21.2%的廣聚能源股權(quán)在7億10億；預(yù)計(jì)可以套現(xiàn)5燃?xì)饨?億上市是LPG石上市公司可以利用上（二）首發(fā)上市（）到1300借建打改提控目前上業(yè)可以根據(jù)自內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題整時(shí)一時(shí)年左右境以將燃?xì)饧瘓F(tuán)整體上市或?qū)⒐艿罋鈽I(yè)務(wù)獨(dú)所選上市地點(diǎn)不A

H籌資金集團(tuán)可以直接使用可以實(shí)深圳燃?xì)饧瘓F(tuán)的上市，

股同樣被稀釋情況下，可以實(shí)現(xiàn)較大的融資規(guī)模

所籌集資金集團(tuán)可以直接使用上市要求較寬松，排隊(duì)時(shí)間較短

如果已經(jīng)買殼上市，將管道擁有一個(gè)持續(xù)融資的平臺(tái)

氣板塊與廣聚整體打包在A股上市的可能性基本不存在管氣獨(dú)立上市，盈利模式更好，更受資本市場(chǎng)的親睞在股上市溢價(jià)空間更大深圳燃?xì)馔瑫r(shí)控股兩家上市公司，獲準(zhǔn)的難度比較大集團(tuán)本身不能夠上市，作為大股東也不能直接使用上市公司資金

整體打包，上市公司的題材不明確股權(quán)同樣被稀釋情況下，融資規(guī)模相對(duì)較小管道氣獨(dú)立上市利模式更好，更受資本市場(chǎng)的親睞上市要求較寬松，排隊(duì)時(shí)間較短H股市持續(xù)融資能力強(qiáng)集團(tuán)本身不能夠上市股權(quán)同樣被稀釋情況下，融資規(guī)模相對(duì)較小，融資成本相對(duì)較高不是為了資金同首所以在9所發(fā)3億股，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格以4元/可以內(nèi)部檔案，注意保密

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資本運(yùn)作及對(duì)外發(fā)展專題億45%非流通股90000萬股

45000萬股25%萬股氣近億，折股101.5元/股，首次發(fā)行流通億資5億。44.4%非流

：流35000五、融資方式比較及選擇項(xiàng)目

銀行貸/BOT/ABS

信托計(jì)

間接接上市資金來源

團(tuán)貸款銀行

國(guó)外私營(yíng)/國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本類各種社會(huì)資本民營(yíng)資本各類機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者資金成本適用范圍

銀團(tuán)貸款相對(duì)較低銀行貸款一般需要低押；銀團(tuán)貸款傾向國(guó)有大中

較高能通收費(fèi)獲得穩(wěn)收入