第十二章財務(wù)分析與業(yè)績評價［基本要求］（一）掌握財務(wù)分析的含義、內(nèi)容及其局限性（二）掌握財務(wù)分析方法的種類、含義、原理及應(yīng)注意的問題（三）掌握分析償債能力、運營能力、獲利能力和發(fā)展能力的指標(biāo)與方法（四）掌握杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用（五）熟悉財務(wù)綜合指標(biāo)分析的含義及特點（六）熟悉業(yè)績評價的評價指標(biāo)、評價標(biāo)準(zhǔn)、評價方法和綜合評價報告（七）了解沃爾比重評分法的含義和基本原理第一節(jié)財務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、財務(wù)分析的意義財務(wù)分析以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)分析是評價財務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實現(xiàn)理財目標(biāo)的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。二、財務(wù)分析的內(nèi)容（注意不同信息需求者的要求）政府的多重身份：宏觀經(jīng)濟(jì)管理者、國有企業(yè)所有者、重要的市場參與者【例·單選題】在下列財務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是（）。A.短期投資者B.企業(yè)債權(quán)人C.企業(yè)經(jīng)營者D.稅務(wù)機關(guān)[答疑編號11120101]【答案】C【解析】為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。三、財務(wù)分析的局限性（一）資料來源的局限性（二）分析方法的局限性（三）分析指標(biāo)的局限性其中，資料來源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。第二節(jié)財務(wù)分析的方法關(guān)于本節(jié)，首先應(yīng)當(dāng)從總體上掌握住財務(wù)分析方法的主要類型：包括趨勢分析法、比率分析法和因素分析法。一、趨勢分析法趨勢分析法，又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。趨勢分析法的具體運用主要有三種方式：一是重要財務(wù)指標(biāo)的比較；二是會計報表的比較；三是會計報表項目構(gòu)成的比較。（一）重要財務(wù)指標(biāo)比較對不同時期的財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有以下兩種方法：1.定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：×100%例如：以2005年為固定基期，分析2006年、2007年利潤增長比率，假設(shè)某企業(yè)2005年的凈利潤為100萬元，2006年的凈利潤為120萬元，2007年的凈利潤為150萬元。則：2006年的定基動態(tài)比率＝120÷100×100%＝120%2007年的定基動態(tài)比率＝150÷100×100%＝150%2.環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式如下：×100%仍以上例資料舉例，則：2006年的環(huán)比動態(tài)比率＝120÷100＝120%2007年的環(huán)比動態(tài)比率＝150÷120＝125%（二）會計報表的比較這是指將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。會計報表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。例如：某企業(yè)利潤表中反映2005年的凈利潤為50萬元，2006年的凈利潤為100萬元，2007年的凈利潤為160萬元。增減變動額分析：2006年較2005年相比，凈利潤增長了100－50＝50（萬元）；2007年較2006年相比，凈利潤增長了160－100＝60（萬元）。增減變動率分析：2006年較2005年相比凈利潤增長率為：（100－50）÷50×100%＝100%；2007年較2006年相比凈利潤增長率為：（160－100）÷100×100%＝60%。（三）會計報表項目構(gòu)成的比較這種方法是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：第一，用于進(jìn)行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；第二，剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；第三，應(yīng)運用例外原則，對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。【例·判斷題】在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法（）。[答疑編號11120102]【答案】√【解析】趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法?！纠芜x題】采用趨勢分析法時，應(yīng)注意的問題不包括（）。A.指標(biāo)的計算口徑必須一致B.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性C.剔除偶發(fā)性項目的影響D.運用例外原則[答疑編號11120103]【答案】B【解析】采用趨勢分析法時，應(yīng)注意的問題包括：用于進(jìn)行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；應(yīng)運用例外原則。衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性是使用比率分析法應(yīng)注意的問題。二、比率分析法：比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的分析方法。（一）構(gòu)成比率構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。例如，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率等。（二）效率比率效率比率是某項經(jīng)濟(jì)活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。一般而言，涉及利潤的有關(guān)比率指標(biāo)基本上均為效率比率，如營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等。（三）相關(guān)比率相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。例如，流動比率等。采用比率分析法時應(yīng)該注意以下幾點：1.對比項目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。2.對比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。3.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：（1）預(yù)定目標(biāo)（2）歷史標(biāo)準(zhǔn)（3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（4）公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)【提示】掌握三個內(nèi)容：（1）比率指標(biāo)類型的判斷；（2）采用比率指標(biāo)分析法應(yīng)注意的問題；（3）對比標(biāo)準(zhǔn)。【例·單選題】下列指標(biāo)中，屬于效率比率指標(biāo)的是（）。A.流動比率B.成本費用利潤率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重[答疑編號11120104]【答案】B【解析】效率比率是所得與所費的比率，通常利潤與收入、成本或資本對比的比率屬于效率比率?！咎崾尽拷o出某個財務(wù)比率指標(biāo)，要能夠判斷其屬于哪一類指標(biāo)。構(gòu)成比率反應(yīng)局部占總體的比率，效率比率多為涉及利潤的有關(guān)指標(biāo)，這兩類易于判斷。如果經(jīng)過判斷，不屬于前兩類，那就是相關(guān)比率。三、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系。從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種，一為連環(huán)替代法；二為差額分析法。其中連環(huán)替代法為其基本方法，差額分析法為簡化方法。下面，對其基本原理進(jìn)行分析和介紹。【連環(huán)替代法的原理分析】設(shè)某一財務(wù)指標(biāo)N是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素組成，計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)和實際指標(biāo)的公式是：計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)實際指標(biāo)該指標(biāo)實際脫離計劃（標(biāo)準(zhǔn)）的差異（），可能同時是上列三因素變動的影響。在測定各個因素的變動對指標(biāo)N的影響程度時可順序計算如下：計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)（1）第一次替代（2）第二次替代（3）第三次替代實際指標(biāo)（4）據(jù)此測定的結(jié)果：（2）－（1）……………為A因素變動的影響（3）－（2）……………為B因素變動的影響（4）－（3）……………為C因素變動的影響三因素影響合計：【注意】如果將各因素替代的順序改變,則各個因素的影響程度也就不同。在考試中一般會給出各因素的分析順序?！静铑~分析法的基本公式】A因素變動的影響＝B因素變動的影響＝C因素變動的影響＝【提示】差額分析法公式的記憶：計算某一個因素的影響時，必須把公式中的該因素替換為實際與計劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。在括號前的因素為實際值，在括號后的因素為計劃值?！纠?2－1】某企業(yè)2007年3月某種原材料費用的實際數(shù)是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成的，因此，就可以把材料費用這一總指標(biāo)分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。表12-1旬項目縫單位壽計劃數(shù)取實際數(shù)禽產(chǎn)品產(chǎn)量叼件油100享110至單位產(chǎn)品材荒料消耗量槍千克蝶8箭7匪材料單價北元哪5泥6洲材料費用總跌額司元跟4000福4620慨島[答疑編號障11120疑105]夸根據(jù)表戀中資料，材恥料費用總額曠實際數(shù)較計躬劃數(shù)增加6竹20元，這逗是分析對象穴。運用連環(huán)胃替代法，可棕以計算各因別素變動對材憲料費用總額疾的影響程度把如下：凍計劃指貌標(biāo)：100修×8×5＝身4000（外元）①跡第一次僻替代：11播0×8×5垮＝4400鷹（元）②貪第二次蕉替代：11唱0×7×5釋＝3850弊（元）③遍第三次墨替代：11擦0×7×6繡＝4620畢（元）④輸（實際始指標(biāo)）蛋②－①忽＝4400每－4000樹＝400（纏元）產(chǎn)量增史加的影響垮③－②伯＝3850滾－4400潤＝－550設(shè)（元）材料威節(jié)約的影響砍④－③頃＝4620懲－3850喊=估770（元桐）價格提高古的影響丈400雙－550＋枝770座=罩620（元透）全部因素段的影響守【例1榴2－2】仍父以表12－年1所列數(shù)據(jù)陣為例，可采曾用差額分析接法計算確定斷各因素變動迎對材料費用抹的影響。以昌[答疑編號主11120切106]橡（1）鬼由于產(chǎn)量增披加對材料費鄉(xiāng)用的影響為善：拘（11抹0－100議）×8×5彈＝400（寸元）達(dá)（2）暗由于材料消薄耗節(jié)約對材嬌料費用的影企響為：屯110蛇×（7-8攏）×5＝－牌550（元乞）對（3）兔由于價格提維高對材料費芳用的影響為通：王110棚×7×（6棒-5）＝7柄70（元）挽應(yīng)注意蜓的問題享1.因相素分解的關(guān)片聯(lián)性（指標(biāo)結(jié)與因素存在桿因果關(guān)系）釣2.因奔素替代的順陣序性。替代練因素時，必律須按照各因附素的依存關(guān)妖系，排列成銹一定的順序金并依次替代睬，不可隨意摸加以顛倒，豎否則就會得帝出不同的計餡算結(jié)果。醬3.順蒙序替代的連慘環(huán)性（每次柔替代是在上石一次的基礎(chǔ)獅上進(jìn)行的）毫4.計械算結(jié)果的假凱定性。分析扎時力求使這謀種假定是合舒乎邏輯的假怕定，是具有雙實際經(jīng)濟(jì)意稍義的假定，度這樣，計算液結(jié)果的假定臘性，才不至云于妨礙分析蘿的有效性。維【提示晌】掌握因素莊分析法；從頑客觀題的角素度把握應(yīng)注守意的問題。部第三節(jié)財姑務(wù)指標(biāo)分析凝止稅鍋一、償債能宗力指標(biāo)邪招償債能力是姻指企業(yè)償還李到期債務(wù)（筋包括本息）購的能力。償負(fù)債能力指標(biāo)毫包括短期償夸債能力指標(biāo)俊和長期償債瓶能力指標(biāo)。則尊新（一）短期警償債能力指巖標(biāo)魚寺短期償債能種力的衡量指舒標(biāo)主要有：靜流動比率、龜速動比率、呆現(xiàn)金流動負(fù)宿債比率?？?.流挨動比率活橋流動比率＝敲流動資產(chǎn)/嬸流動負(fù)債攝×100%剛孫一般情況下傾，流動比率次越高，反映掏企業(yè)短期償該債能力越強陷，債權(quán)人的雕權(quán)益越有保脈證。國際上財通常認(rèn)為蠢流動比率為賤200%比襯較合適察。伸運用流木動比率時，量必須注意以利下幾個問題愧：填寧（1）雖然娘流動比率越附高亞，企業(yè)償還漆短期債務(wù)的懷流動資產(chǎn)保工證程度越強鳴，但這串并不等于說稀企業(yè)已有足脊夠的現(xiàn)金或逃存款用來償筆債膏。原因在于甲流動資產(chǎn)的伸質(zhì)量如何影津響企業(yè)真實腳的償債能力戀。比如，流源動比率高，牢也可能是存赴貨積壓、應(yīng)戰(zhàn)收賬款增加短且收款期延秀長以及待處歉理財產(chǎn)損失罵增加所致。岸（2）蘿從短期債權(quán)裝人的角度看奇，自然希望墳流動比率越毒高越好。但偵從企業(yè)經(jīng)營棵角度看，杜過高的流動柄比率通常意舌味著企業(yè)閑辟置現(xiàn)金的持拔有量過多，揀必然造成企膛業(yè)機會成本誕的增加和獲膨利能力的降予低。亂建（3）流動漠比率是否合改理，橫不同企業(yè)以肆及同一企業(yè)邪不同時期的趴評價標(biāo)準(zhǔn)是島不同的。劫躲（4）應(yīng)剔嫌除一些虛假續(xù)因素的影響棄。褲【例·鉗單選題】如拖果流動負(fù)債垃小于流動資誰產(chǎn)，則期末確以現(xiàn)金償付票一筆短期借繩款所導(dǎo)致的貝結(jié)果是（糞）。斧A.營違運資金減少服B.營感運資金增加訊C.流危動比率降低度D.流取動比率提高憑栽[答疑編號恢11120董201]四【答案掉】D之【解析種】流動負(fù)債厭小于流動資釀產(chǎn)，假設(shè)流陰動資產(chǎn)是3注00萬元，秧流動負(fù)債是稱200萬元襪，即流動比穿率是1.5揪，期末以現(xiàn)妹金100萬怎元償付一筆咱短期借款，惜則流動資產(chǎn)些變?yōu)?00胸萬元，流動掌負(fù)債變?yōu)?陰00萬元，霞所以流動比戴率變?yōu)?（膝增大）。原奔營運資金＝龜300－2變00＝10眨0萬元，變衰化后的營運信資金＝20疫0－100孤＝100萬猾元（不變）積。山假定在脊業(yè)務(wù)發(fā)生之頑前流動資產(chǎn)玩為200萬做元，流動負(fù)文債為100耐萬元，即流金動比率為2傅，假定流動暖資產(chǎn)與流動手負(fù)債等額減蘆少50萬元認(rèn)，此時流動燈比率變?yōu)?鄙，流動比率做提高。如果皇假定業(yè)務(wù)發(fā)耳生之前流動返資產(chǎn)為10旦0萬元，流劃動負(fù)債為2棄00萬元，漫即流動比率仔為0.5，沸流動資產(chǎn)和可流動負(fù)債等宰額減少50得萬元，此時鑼流動比率變課為0.33沈，流動比率擠降低禽【例】艇以下對流動江比率的表述滔中正確的是澆（）。消A.從報企業(yè)的角度馬看，流動比黎率越高越好他魔B.不言同企業(yè)的流蔽動比率有統(tǒng)瓦一的衡量標(biāo)汽準(zhǔn)旋C.嬌一般情況下盜流動比率越彈高，反映企遠(yuǎn)業(yè)短期償債羽能力越強日D.流味動比率高，那并不意味洲著企業(yè)就一外定具有短期顏償債能力熊左[答疑編號弦11120顯202]筒【答案嗎】CD飄【解析你】從企業(yè)的礦角度看，過蠟高的流動比限率通常意味荒著企業(yè)閑置私現(xiàn)金的持有枝量過多，必背然造成企業(yè)召機會成本的復(fù)增加和獲利畏能力的降低啞，所以A不字正確；不同依企業(yè)以及同門一企業(yè)不同康時期的評價嚇標(biāo)準(zhǔn)是不同尚的，因此，咽不應(yīng)用統(tǒng)一毒的標(biāo)準(zhǔn)來評郊價各企業(yè)流央動比率合理伙與否，所以議B不正確。拌2.速擦動比率碧繞所謂鑰速動資產(chǎn)，石是指索流動資產(chǎn)減冒去變現(xiàn)能力懼較差且不穩(wěn)半定的存貨、注預(yù)付賬款、尿一年內(nèi)到期是的非流動資盛產(chǎn)、待處理丘流動資產(chǎn)損醫(yī)失和其他流粉動資產(chǎn)等之眠后的余額。絲由于該瘡指標(biāo)剔除了際存貨等變現(xiàn)想能力較差且叮不穩(wěn)定的資照產(chǎn)，因此，侵比流動比率繞能夠更加準(zhǔn)順確可靠地評隊價企業(yè)的短泛期償債能力漠。為劇速動比率＝旁速動資產(chǎn)/飼流動負(fù)債×耳100%宣秋速動資產(chǎn)＝糕貨幣資金＋撲交易性金融材資產(chǎn)+應(yīng)收廣賬款+應(yīng)收敬票據(jù)柜龜＝吹流動資產(chǎn)－將存貨－預(yù)付證賬款－一年部內(nèi)到期的非性流動資產(chǎn)－提其他流動資杯產(chǎn)茶一般情逮況下，速動鋤比率越高，侵表明企業(yè)償茶還流動負(fù)債美的能力越強單。國際上通舉常認(rèn)為姻速動比率為妙100%時曉較為恰當(dāng)。別【注意兄】側(cè)寬（1）速動傲比率也不是堪越高越好雨。速動比率鬼高，盡管短大期償債能力燃較強，但現(xiàn)風(fēng)金、應(yīng)收賬盟款占用過多抱，會增加企鏈業(yè)的機會成玩本，影響企賊業(yè)的獲利能言力。化皮（2）盡管帽速動比率較害之恨流動繳比率更能反姓映出流動負(fù)若債償還的安柏全性和穩(wěn)定伍性，但并不戰(zhàn)能認(rèn)為速動仇比率較低的保企業(yè)的流動稼負(fù)債到期絕糾對不能償還穴。槍如果存貨流檔轉(zhuǎn)順暢，變燭現(xiàn)能力較強路，即使速動前比率較低，勇只要流動比泊率高，企業(yè)指仍然有望償丙還到期的債勁務(wù)本息。揀【例·罩單選題】企叫業(yè)大量增加身速動資產(chǎn)可宵能導(dǎo)致的結(jié)需果是（）蠶。溪A.減信少財務(wù)風(fēng)險屑B.增泥加資金的機熔會成本渡C.增廊加財務(wù)風(fēng)險吩D.提汗高流動資產(chǎn)供的收益率旬廚[答疑編號捐11120紋203]君【答案疑】B靠【解析逗】企業(yè)大量耐增加速動資極產(chǎn)可能導(dǎo)致肌現(xiàn)金和應(yīng)收沖賬款占用過憲多而大大增惠加企業(yè)的機擾會成本。頓【例·側(cè)單選題】將第積壓的存貨繼若干轉(zhuǎn)為損哀失，將會（普）。蘋A.降告低速動比率笑B.增剩加營運資本何C.降兇低流動比率示D.降穩(wěn)低流動比率乏，也降低速鍵動比率乏匙[答疑編號外11120設(shè)204]燙【答案被】C捷【解析少】將積壓存柔貨轉(zhuǎn)為損失蚊，因為存貨斥不是速動資鞭產(chǎn)項目，所各以不會影響決速動比率，唯則可將A、嬸D排除。存償貨減少，流冒動資產(chǎn)則減獻(xiàn)少，流動負(fù)鋸債不變，因笑此營運資本詞會降低，則愈應(yīng)排除B，豎C為正確選圖擇。括【例】來已知業(yè)務(wù)發(fā)鷹生前后，速范動資產(chǎn)都超鐘過了流動負(fù)驕債，則賒購域原材料若干標(biāo)，將會（淚）。虜A.增舅大流動比率尾B.降待低流動比率控C.降枯低營運資金秀苗D.增贊大營運資金沫即[答疑編號桶11120票205]攜【答案賭】B破【解析活】賒購原材徐料使流動資圓產(chǎn)和流動負(fù)俊債等額增加沉，所以營運刻資金不變，配則應(yīng)排除C盲、D。已知桶業(yè)務(wù)發(fā)生前礦后，速動資托產(chǎn)都超過了漫流動負(fù)債，圖即流動比率測大于1，因上此，流動比狗率分子、分據(jù)母同時增加睬相同金額，岡分子增加的貿(mào)比率小于分叔母增加的比吼比率，流動犯比率的比值殘會降低，所貧以應(yīng)排除A謹(jǐn)，選擇B。救【其他虹分析方法】零假設(shè)流動比勸率為2——逼流動資產(chǎn)2呢00，流動裹負(fù)債100戚，分子分母叉同時增加1素00，則流丙動比率為3塵00/20庫0=1.5朋，即流動比凈率降低。濤3.現(xiàn)逮金流動負(fù)債棍比率嗽涼該指標(biāo)是從束現(xiàn)金流量角弱度反應(yīng)企業(yè)鋸當(dāng)期償付短舟期負(fù)債的能隆力?？葔维F(xiàn)金流動負(fù)癢債比率＝沉年經(jīng)營現(xiàn)金娃凈流量/年宅末流動負(fù)債絹×100%瓶匪該指標(biāo)越大廚，表明企業(yè)穗經(jīng)營活動產(chǎn)月生的現(xiàn)金凈繭流量越多，耳越能保障企仍業(yè)按期償還耽到期債務(wù)，晌但也不是越級大越好，該躲指標(biāo)過大則綁表明企業(yè)流指動資金利用味不充分，獲嗚利能力不強曠。?！纠ゆ渾芜x題】較沃高的現(xiàn)金流塵動負(fù)債比率友一方面會使嘗企業(yè)資產(chǎn)的咬流動性較強面，另一方面榨也會帶來（急）。境A.爐存貨購進(jìn)的脈減少君B.塊銷售機會的故喪失臟C.哥利息的增加戀病D.旁機會成本的沉增加繞本[答疑編號玉11120懇206]晚【答案舌】D壟【解析由】持有大量腸現(xiàn)金會喪失夜投資于其他倡項目的機會呈。哥【例·葬判斷題】甲旁公司200努6年現(xiàn)金凈杜流量為10她0萬元，其屈中，經(jīng)營現(xiàn)胳金凈流量1槍60萬元，凡籌資現(xiàn)金凈孫流量－25它萬元，投資串現(xiàn)金凈流量忍－35萬元忠。年初流動李負(fù)債為10站00萬元，籠年末流動負(fù)惕債為800齡萬元，年初鈔貨幣資金為卻200萬元惡，年末貨幣疑資金為24某0萬元，則傭2006年屑現(xiàn)金流動負(fù)嫁債比率為1乎2.5%。針（）差必[答疑編號獅11120蛋207]峰【答案檔】×掘【解析龜】2006張年現(xiàn)金流動乳負(fù)債比率＝膽160/8權(quán)00×10餅0%＝20至%露（二）狠長期償債能豪力指標(biāo)欣長期償予債能力的衡垮量指標(biāo)主要板有：資產(chǎn)負(fù)暑債率、或有待負(fù)債比率、權(quán)產(chǎn)權(quán)比率和灌已獲利息倍論數(shù)和帶息負(fù)忠債比率。近母子率鉛：指標(biāo)名稱矛中先提到的屠是分母，后綢提到的是分蝶子。比如資財產(chǎn)負(fù)債率，腎資產(chǎn)是分母具，負(fù)債是分以子。嫁子比率蹦：指標(biāo)名稱插中提到的是匪分子。比如裝或有負(fù)債比雅率，或有負(fù)榮債就是分子鼠。鋼1.資括產(chǎn)負(fù)債率鵲棍資產(chǎn)負(fù)債率恒＝停負(fù)債總額/音資產(chǎn)總額×瀉100%蟻兄一般情況下范，資產(chǎn)負(fù)債僵率越小，表問明企業(yè)長期妥償債能力越跡強。如果該艷指標(biāo)過小則吼表明企業(yè)對供財務(wù)杠桿利察用不夠。國汗際上認(rèn)為面資產(chǎn)負(fù)債率貨為60%合沙適。女【例·籌單選題】下錢列各項中，唯可能導(dǎo)致企植業(yè)資產(chǎn)負(fù)債摔率變化的經(jīng)蔽濟(jì)業(yè)務(wù)是（隨）。睛A.收雀回應(yīng)收賬款些B.用辰現(xiàn)金購買債膨券舉C.接哀受所有者投糕資轉(zhuǎn)入的固心定資產(chǎn)嫩D.以花固定資產(chǎn)對范外投資（按恨賬面價值作委價）否被[答疑編號借11120握208]掉【答案咽】C桂【解析宴】收回應(yīng)收竹賬款、用現(xiàn)辰金購買債券欲和以固定資該產(chǎn)對外投資郊（按賬面價尿值作價）資度產(chǎn)總額不變葛，負(fù)債總額厘也不變，所座以，資產(chǎn)負(fù)稀債率不變。徐接受所有者匙投資轉(zhuǎn)入的好固定資產(chǎn)會編引起資產(chǎn)和籌所有者權(quán)益宋同時增加，呀負(fù)債占總資減產(chǎn)的相對比題例在減少，暈即資產(chǎn)負(fù)債臥率下降。雀2.產(chǎn)包權(quán)比率（晚所有者權(quán)益學(xué)負(fù)債率）并鞏產(chǎn)權(quán)比率＝鐘負(fù)債總額/里所有者權(quán)益退總額×10鴿0%所損一般情況下粱，產(chǎn)權(quán)比率好越低，表明考企業(yè)的長期谷償債能力越惑強，債權(quán)人困權(quán)益的保障辣程度越高，悄承擔(dān)的風(fēng)險冶越小，但企膜業(yè)不能充分終地發(fā)揮負(fù)債曠的財務(wù)杠桿棕效應(yīng)。隸暫【注意】半（1）衛(wèi)企業(yè)在評價蘇產(chǎn)權(quán)比率適纖度與否時，僵應(yīng)從提高獲楊利能力與增認(rèn)強償債能力型兩個方面綜隔合進(jìn)行（在職保障償債安問全的前提下說，應(yīng)盡可能草提高產(chǎn)權(quán)比奏率）。也就混是說，該指艷標(biāo)即不能過助高（償債能雹力低），也鋼不能過低（射獲利能力低疼）。繁（2）雞產(chǎn)權(quán)比率與胃資產(chǎn)負(fù)債率熄對評價償債榜能力的作用渡基本相同，郊兩者的主要邪區(qū)別是：資播產(chǎn)負(fù)債率側(cè)變重于分析債監(jiān)務(wù)償付安全湊性的都物質(zhì)保障程蠟度辮，產(chǎn)權(quán)比率奴則側(cè)重于揭遵示財務(wù)結(jié)構(gòu)員的以穩(wěn)健程度養(yǎng)（指標(biāo)過高割，反映財務(wù)議結(jié)構(gòu)不穩(wěn)健換）以及自有你資金對償債羊風(fēng)險的騙承受能力香。理【例·撲單選題】與往產(chǎn)權(quán)比率相疲比較，資產(chǎn)爸負(fù)債率評價年企業(yè)償債能幟力的側(cè)重點扎是（）。丈A.揭碼示財務(wù)結(jié)構(gòu)創(chuàng)的穩(wěn)健程度技B.揭評示債務(wù)償付獲安全性的物言質(zhì)保障程度瞎C.揭位示自有資金指對償債風(fēng)險館的承受能力尿D.揭魄示負(fù)債與長刷期資金的對貍應(yīng)關(guān)系臭勝[答疑編號輸11120欺209]虧【答案丸】B驢【解析懲】資產(chǎn)負(fù)債討率與產(chǎn)權(quán)比芒率相比較，機資產(chǎn)負(fù)債率膨評價企業(yè)償寶債能力側(cè)重溜點是揭示債燙務(wù)償付安全化性的物質(zhì)保研障程度；而盟產(chǎn)權(quán)比率評編價企業(yè)償債波能力的側(cè)重渠點是揭示財栗務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)彈健程度以及疑揭示自有資靈金對償債風(fēng)竄險的承受能寺力。像【例·叮單選題】已憂知某企業(yè)資邀產(chǎn)負(fù)債率為臭50%，則漲該企業(yè)的產(chǎn)咱權(quán)比率為（療）補A.5屈0%筆B.1麗00%歇C.2宗00%叨D.不頸能確定潛塊[答疑編號罪11120對210]滅【答案歲】B類【解析鄉(xiāng)】設(shè)負(fù)債為言x，在資產(chǎn)退負(fù)債率為5且0%時，資奴產(chǎn)為2x，滾依據(jù)資產(chǎn)＝賭負(fù)債＋所有災(zāi)者權(quán)益可知昏，所有者權(quán)勵益為x，因毀此，產(chǎn)權(quán)比象率為x/x障×100%碑＝100%令。賢3.或攤有負(fù)債比率洪反映所贊有者權(quán)益應(yīng)鍋對可能發(fā)生撈的或有負(fù)債咱的保障程度嶼。廢或有負(fù)矩債比率＝或塘有負(fù)債余額拜/所有者權(quán)絨益總額殼或有負(fù)職債余額＝已業(yè)貼現(xiàn)商業(yè)承上兌匯票金額笑＋對外擔(dān)保繁金額＋未決竹訴訟、未決術(shù)仲裁金額（贈除貼現(xiàn)與擔(dān)貿(mào)保引起的訴么訟或仲裁）告＋其他或有市負(fù)債金額覆一般情句況下，或有肢負(fù)債比率越龜?shù)?，表明企辟業(yè)的長期償熊債能力越強吵，所有者權(quán)迷益應(yīng)對或有拼負(fù)債的保障頑程度越高；訪或有負(fù)債比甲率越高，表堪明企業(yè)承擔(dān)急的相關(guān)風(fēng)險多越大。轟閣4.已獲利破息倍數(shù)（利地息保障倍數(shù)遷）謹(jǐn)反映獲判利能力對債貼務(wù)償付的保徒證程度。傳餓其中：登息稅前利潤召總額＝利潤倦總額＋利息蛛支出＝凈利居潤＋所得稅鴿＋利息支出戶【注意捏】葉漲（1）已獲倆利息倍數(shù)不裳僅反映了企申業(yè)獲利能力燃的大?。ㄆ湫咚蛩夭蛔兝?，該指標(biāo)越食高表明息稅負(fù)前利潤越大輛，即獲利能仰力越大），困而且反映了渡獲利能力對妥償還到期債萄務(wù)的保證程握度。旗（2）商一般情況下縱，已獲利息陶倍數(shù)越高，丙表明企業(yè)長宿期償債能力鍵越強。國際許上通常認(rèn)為螺，蜘該指標(biāo)為3醬時較為適當(dāng)糠。霉從長期來看粒，若要維持韻正常償債能助力，利息保廣障倍數(shù)至少轉(zhuǎn)應(yīng)當(dāng)大于1挺。手【例·識單選題】已類獲利息倍數(shù)禁不僅反映了殘企業(yè)長期償恐債能力，而昆且反映了（否）。須A.斬總償債能力倡B.搜短期償債能上力特C.寄獲利能力仰D.倒經(jīng)營能力層桃[答疑編號姓11120冬301]派【答案赤】C鉗【解析?！恳勋@利息永倍數(shù)不僅反氣映了企業(yè)獲想利能力的大潑小，而且反馳映了獲利能獨力對償還到碌期債務(wù)的保賊證程度。卵【例·遲單選題】已送知經(jīng)營杠桿匆系數(shù)為2，具固定成本為犧5萬元，利私息費用為1俗萬元，則已攝獲利息倍數(shù)定為（）。沿A.烈5替B.士4太C.箏3剛D.鳥1謀錫[答疑編號霉11120敏302]枕【答案釋】A躬【解析抄】因為2＝軋（EBIT溫＋5）/E搖BIT，所付以，EBI裳T＝5萬元屠，則已獲利擾息倍數(shù)＝5洽÷1＝5。低【例·多選芹題】關(guān)于已蜻獲利息倍數(shù)運的說法中錯坑誤的是（賞）。旗A.是黑指企業(yè)稅后栽利潤與利息銹費用的比率諸B.已丙獲利息倍數(shù)唱不僅反映了做企業(yè)獲利能三力的大小，韻而且反映了越獲利能力對勸償還到期債童務(wù)的保證程詳度蕩C.已竊獲利息倍數(shù)騾應(yīng)當(dāng)小于1必為好盾D.已爛獲利息倍數(shù)眼越小，說明出企業(yè)支付負(fù)顏債利息的能透力越強舟里[答疑編號梳11120性303]稅【答案灘】ACD些【解析土】已獲利息澤倍數(shù)是指企傅業(yè)息稅前利啄潤與利息支逃出的比率。進(jìn)它不僅反映門了企業(yè)獲利梅能力的大小巷，而且反映亞了獲利能力脹對債務(wù)償付商的保證程度催。一般情況遺下，已獲利脅息倍數(shù)越高椅，企業(yè)長期會償債能力越龍強。國際上右通常認(rèn)為該權(quán)指標(biāo)為3時角較為適當(dāng)，擾從長期來看皺至少大于1鉛。涼5.帶綱息負(fù)債比率散帶息負(fù)艇債比率，是固指企業(yè)某一施時點的帶息憤負(fù)債總額與匯負(fù)債總額的商比率，反映棒企業(yè)負(fù)債中泰帶息負(fù)債的巷比重，在一犧定程度上體速現(xiàn)了企業(yè)未前來的償債（筍尤其是償還厲利息）壓力金。其計算公笛式如下：華驢帶息負(fù)宿債總額＝短飯期借款＋一魚年內(nèi)到期的穗長期負(fù)債＋恩長期借款＋折應(yīng)付債券＋員應(yīng)付利息?！咀⒁馄！浚?）該壓指標(biāo)屬于構(gòu)匪成比率；（想2）一般情孤況下，該指啟標(biāo)越低，表互明企業(yè)的償魯債壓力越低另。軋似懷【快襲速記憶】卸1.份母子率類指宇標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)貨債率、產(chǎn)權(quán)貧比率（所有貧者權(quán)益負(fù)債抵率）辮2.提子比率：流沫動比率、速朝動比率、或重有負(fù)債比率瓦、帶息負(fù)債精比率棗3.曉子母比率：嫁現(xiàn)金流動負(fù)紹債比率據(jù)4.揚短期償債能賭力的分母均報為流動負(fù)債熊5.窯已獲利息倍饞數(shù)：已獲利顫潤為利息的醒倍數(shù)。騙另外啊，對于速動窩資產(chǎn)、或有惠負(fù)債、帶息復(fù)負(fù)債的構(gòu)成漲內(nèi)容需要記態(tài)憶。掘值二、運營能燥力指標(biāo)廉運營能內(nèi)力指標(biāo)，包福括人力資源憑運營能力指悠標(biāo)、生產(chǎn)資概料運營能力龍指標(biāo)。拐（一）據(jù)人力資源運詢營能力指標(biāo)返人力資鍵源運營能力妹通常采用勞僚動效率指標(biāo)蒸來分析（人家均營業(yè)收入趟、人均凈產(chǎn)反值等）。壯敬勞動效慶率＝營業(yè)收含入或凈產(chǎn)值建/平均職工沈人數(shù)副（二）啦生產(chǎn)資料運狼營能力指標(biāo)蟻資產(chǎn)的鳥周轉(zhuǎn)速度，充通常用周轉(zhuǎn)茫率和周轉(zhuǎn)期媽來表示。（志1）周轉(zhuǎn)率支，是企業(yè)在濕一定時期內(nèi)啟資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轟額與平均余術(shù)額的比率，絮反映企業(yè)資鄭產(chǎn)在一定時偏期的周轉(zhuǎn)次裹數(shù)。周轉(zhuǎn)次叢數(shù)越多，表寶明周轉(zhuǎn)速度伶越快，資產(chǎn)誤運營能力越紗強。（2）是周轉(zhuǎn)期，是伴周轉(zhuǎn)次數(shù)的顧倒數(shù)與計算愧期天數(shù)的乘跌積，反映資微產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次竄所需要的天弓數(shù)。周轉(zhuǎn)期腳越短，表明若周轉(zhuǎn)速度越嗚快，資產(chǎn)運墊營能力越強珠。其計算公皂式為：量吹周轉(zhuǎn)期棋（周轉(zhuǎn)天數(shù)灣）＝計算期首天數(shù)÷周轉(zhuǎn)姓次數(shù)章廢圾＝資產(chǎn)平財均余額×計椒算期天數(shù)÷褲周轉(zhuǎn)額示【提示倘】設(shè)（1）顫以下有關(guān)周慘轉(zhuǎn)指標(biāo)中，恨周轉(zhuǎn)額除了塵存貨周轉(zhuǎn)率肚使用“營業(yè)數(shù)成本”外，刪其余均使用到“營業(yè)收入僵”。沃（2）夠周轉(zhuǎn)率和周酒轉(zhuǎn)期兩個指維標(biāo)中，只需克掌握住周轉(zhuǎn)襯率即可，至鴨于周轉(zhuǎn)期可鼓以根據(jù)二者勒之間的關(guān)系耐導(dǎo)出。枕包括流圾動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)禾情況分析、后固定資產(chǎn)周蜓轉(zhuǎn)情況分析著以及總資產(chǎn)蓮周轉(zhuǎn)情況分制析。渾1.流騾動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)蜓情況兄反映流借動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)牲情況的指標(biāo)葛，包括應(yīng)收踏賬款周轉(zhuǎn)率滲、存貨周轉(zhuǎn)魂率和流動資靈產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。針（1）豬應(yīng)收賬款周百轉(zhuǎn)率。側(cè)督應(yīng)收賬三款周轉(zhuǎn)期（招周轉(zhuǎn)天數(shù)）臺＝360/武周轉(zhuǎn)次數(shù)＝替（平均應(yīng)收家賬款余額×異360）/桂營業(yè)收入鼻應(yīng)收賬域款周轉(zhuǎn)率反訊映了企業(yè)應(yīng)薯收賬款變現(xiàn)槽速度的快慢促及管理效率魚的高低。撓周轉(zhuǎn)率養(yǎng)高表明：徐①收河賬迅速，賬盒齡較短；湖②資產(chǎn)沃流動性強，斗短期償債能超力強（注意東，應(yīng)收賬款攀周轉(zhuǎn)率除了業(yè)可以反映運喇營能力之外幫，還可以反筍映企業(yè)的短嚇期償債能力挪）;乎③可以毛減少收賬費諸用和壞賬損字失，從而相機對增加企業(yè)蘭流動資產(chǎn)的臂投資收益。熊利用上被述公式計算狼應(yīng)收賬款周供轉(zhuǎn)率時，需劇要注意以下估幾個問題：塌①公橫式中的應(yīng)收猴賬款包括會益計核算中庸“應(yīng)收賬款輸”和“應(yīng)收歇票據(jù)”惡等全部賒銷背賬款在內(nèi);纏②如果諸應(yīng)收賬款余哀額的波動性曠較大，應(yīng)盡房可能使用更謀詳盡的計算哭資料，如按槐每月的應(yīng)收批賬款余額來君計算其平均些占用額;知③分子脾、分母的數(shù)滔據(jù)應(yīng)注意時擁間的對應(yīng)性水。多【例·飼單選題】某順企業(yè)本年營繁業(yè)收入為2軍0000元粘，應(yīng)收賬款橡周轉(zhuǎn)率為4捎，期初應(yīng)收么賬款余額3香500元，滲則期末應(yīng)收捧賬款余額為悔（）元。煙慕A.5倆000筋B.6歌000演C.6螺500劫D.4陳000段鐘[答疑編號疑11120鵲304]佳【答案拆】C呈【解析肚】假設(shè)期末態(tài)應(yīng)收賬款余副額為x，則律，解得x=附6500（乳元）棵（2）季存貨周轉(zhuǎn)率廟。念疏存貨周濤轉(zhuǎn)速度的快清慢，不僅反既映出企業(yè)采摘購、儲存、堅生產(chǎn)、銷售澆各環(huán)節(jié)管理您工作狀況的桃好壞，而且倍對烈企業(yè)的償債癥能力合及桌獲利能力蠻產(chǎn)生決定性事的影響。綁一般來壯講，存貨周碌轉(zhuǎn)率越高越采好，存貨周換轉(zhuǎn)率越高，校表明其變現(xiàn)晌的速度越快紐、周轉(zhuǎn)額越絡(luò)大，資金占沫用水平越低贏。撫【例·質(zhì)多選題】某極公司當(dāng)年經(jīng)洽營利潤很多付，卻不能償茶還當(dāng)年債務(wù)叼，為查清原染因，應(yīng)檢查策的財務(wù)比率頑有（）。想A.已屑獲利息倍數(shù)旺B.流驢動比率終C.存踩貨周轉(zhuǎn)率蜘D.應(yīng)姻收賬款周轉(zhuǎn)港率惕掠[答疑編號移11120掉305]值【答案攏】BCD柿【解析嫂】不能償還臨當(dāng)年債務(wù)的所主要原因是厘短期償債能純力不強，因波此，選項B株是答案；而較存貨周轉(zhuǎn)率謙、應(yīng)收賬款肉周轉(zhuǎn)率反映覺存貨和應(yīng)收竊賬款的變現(xiàn)吊能力，影響點企業(yè)短期償釀債能力，故棄選項C、D宣也是答案；天由于已獲利多息倍數(shù)反映秋的是長期償幸債能力，所克以，選項A反不是答案。摩（3）玉流動資產(chǎn)周倦轉(zhuǎn)率。融流動資辮產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（桂周轉(zhuǎn)次數(shù)）為＝營業(yè)收入爛/平均流動攪資產(chǎn)總額占流動資兩產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（裳周轉(zhuǎn)天數(shù)）才＝360/牌周轉(zhuǎn)次數(shù)＝賢平均流動資配產(chǎn)總額×3見60/營業(yè)血收入堵2.固突定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)貴情況分析嗽固定資蹈產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（多周轉(zhuǎn)次數(shù)）黑＝營業(yè)收入望/平均固定坐資產(chǎn)凈值博【注意技】固定資產(chǎn)昏原價、固定享資產(chǎn)凈值、檢固定資產(chǎn)凈超額三個指標(biāo)眨之間的關(guān)系孫。傅固定資煤產(chǎn)原價＝固揮定資產(chǎn)的歷情史成本島固定資肺產(chǎn)凈值＝固脂定資產(chǎn)原價威－累計折舊炮固定資頂產(chǎn)凈額＝固狂定資產(chǎn)凈值浪－已計提的退減值準(zhǔn)備。紗3.總李資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情泰況分析躲總資產(chǎn)王周轉(zhuǎn)率（周嚼轉(zhuǎn)次數(shù)）＝亭營業(yè)收入/份平均資產(chǎn)總罪額度4.其詢他資產(chǎn)質(zhì)量章指標(biāo)攤挎不良資產(chǎn)比休率和資產(chǎn)現(xiàn)楊金回收率錢等指標(biāo)也能壘夠反映資產(chǎn)論的質(zhì)量狀況悅和資產(chǎn)的利販用效率，從容而在一定程禽度上體現(xiàn)生蚊產(chǎn)資料的運勾營能力。其輛計算公式分惱別如下：警不良資由產(chǎn)比率＝（感資產(chǎn)減值準(zhǔn)萍備余額＋應(yīng)志提未提和應(yīng)顯攤未攤的潛鞏虧掛賬＋未進(jìn)處理資產(chǎn)損刮失）/（資徐產(chǎn)總額＋資三產(chǎn)減值準(zhǔn)備財余額）×1稻00%再反映不給良資產(chǎn)占總虹資產(chǎn)的比例偷。氏喝反映資默產(chǎn)獲取現(xiàn)金舞的能力。射【例·語單選題】某京企業(yè)200門3年營業(yè)收竿入為360樸00萬元，弱流動資產(chǎn)平亭均余額為4恩000萬元興，固定資產(chǎn)躲平均余額為島8000萬踩元。假定沒兼有其他資產(chǎn)船，則該企業(yè)暢2003年兩的總資產(chǎn)周戰(zhàn)轉(zhuǎn)率為（洋）。焰A.3凱.0辜葡露C.2埋.9據(jù)D.3廈.2水劉[答疑編號孟11120雄306]察【答案默】A復(fù)【解析唐】總資產(chǎn)周鎖轉(zhuǎn)率＝營業(yè)坊收入/平均膜資產(chǎn)總額，萄本題中“假川定沒有其他瞎資產(chǎn)”，所埋以平均資產(chǎn)嗎總額＝流動卷資產(chǎn)平均余露額＋固定資猴產(chǎn)平均余額料，所以20遭03年的總監(jiān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率漲＝營業(yè)收入光/（流動資愉產(chǎn)平均余額粒＋固定資產(chǎn)橫平均余額）誕＝3600你0/（40到00＋80笑00）＝3翠.0。污列拿禾三、獲利能慣力指標(biāo)辱躲【提示處】財務(wù)指標(biāo)哨規(guī)律總結(jié)艷在財務(wù)拐分析中，財么務(wù)指標(biāo)很多彼，但財務(wù)指努標(biāo)的計算公系式有一些共葵性的規(guī)律。椒現(xiàn)總結(jié)如下化：亞（1）筆即指標(biāo)名稱饒中在前的因暖素出現(xiàn)在比鍬率公式的分案母中，在后希的因素出現(xiàn)色在比率公式爬的分子中。闊如資產(chǎn)負(fù)債石率等。句（2）纖在比率公式揚中，分子分李母的時間特雞征必須一致嚷。即同為時灶點指標(biāo)，或鹿者同為時期果指標(biāo)。若一安個為時期指炮標(biāo)，另一個筆為時點指標(biāo)杰，則必須把瘡時點指標(biāo)調(diào)窗整為時期指作標(biāo)，調(diào)整的蜘方法是計算坦時點指標(biāo)的赤平均值。栽（一）無營業(yè)利潤率將營業(yè)利殘潤率，實際星上是營業(yè)收編入利潤率的員簡稱，因此羊，其計算公肅式如下：詠營業(yè)利挺潤率＝營業(yè)譜利潤/營業(yè)式收入×10追0%?！鞠嚓P(guān)扛指標(biāo)】沫營業(yè)凈獲利率＝凈利歉潤/營業(yè)收爽入×100閥%謙營業(yè)毛賠利率＝（營君業(yè)收入－營膽業(yè)成本）/哭營業(yè)收入×砌100%綢【提示計】上述公式奮中的分子和元分母均為時唯期指標(biāo)，所矛以，不需要修使用平均值若。狹（二）赤成本費用利鉛潤率野成本費企用利潤率=萬利潤總額/姿成本費用總朽額×100恒%浩其中，副成本費用總西額＝營業(yè)成舊本＋營業(yè)稅包金及附加+逝銷售費用＋汗管理費用＋悶財務(wù)費用皺（三）春盈余現(xiàn)金保犁障倍數(shù)源反映企洞業(yè)當(dāng)期凈利減潤中現(xiàn)金收布益的保障程衣度。女盈余現(xiàn)我金保障倍數(shù)晨＝經(jīng)營現(xiàn)金屋凈流量/凈源利潤甩一般來疼說，吩當(dāng)企業(yè)當(dāng)期獲凈利潤大于濃0時，盈余梅現(xiàn)金保障倍唇數(shù)應(yīng)當(dāng)大于概1撈。該指標(biāo)越百大，表明企麗業(yè)經(jīng)營活動添產(chǎn)生的凈利柜潤對現(xiàn)金的匹貢獻(xiàn)越大。晉【例】椅盈余現(xiàn)金保嘩障倍數(shù)是從衛(wèi)現(xiàn)金流入和頸流出的動態(tài)韻角度，對企蠟業(yè)收益的質(zhì)鏈量進(jìn)行評價謎。它是在收梁付實現(xiàn)制的摧基礎(chǔ)上，充今分反映出企截業(yè)當(dāng)期利潤陰總額中有多振少是有現(xiàn)金族保障的。（邪）彈齡[答疑編號盟11120掉307]況【答案蔽】×結(jié)【解析糾】應(yīng)該是反莖映企業(yè)當(dāng)期旦凈利潤中有紀(jì)多少是有現(xiàn)毒金保障的。安（四）威總資產(chǎn)報酬鵝率恭總資產(chǎn)旁報酬率＝息狂稅前利潤/悼平均資產(chǎn)總禍額變息稅前樹利潤＝利潤誕總額＋利息援支出＝凈利董潤＋所得稅榨＋利息支出仿平均資劃產(chǎn)總額＝（浴年初資產(chǎn)總?cè)~+年末資誼產(chǎn)總額）/去2丈【例】勢用于評價企副業(yè)盈利能力孩的總資產(chǎn)報暮酬率指標(biāo)中陵的“報酬”搏是指（）灑。豆A.息沸稅前利潤均B.營奉業(yè)利潤械C.利框潤總額展D.凈嘉利潤風(fēng)雪[答疑編號慢11120雷308]癥【答案獸】A厘【解析故】總資產(chǎn)報肅酬率＝（利硬潤總額＋利果息支出）／再（平均資產(chǎn)指總額）＝息量稅前利潤／總平均資產(chǎn)總險額，因此，飽總資產(chǎn)報酬源率指標(biāo)中的習(xí)“報酬”是禁指息稅前利佳潤。蓬（五）庫凈資產(chǎn)收益真率劃凈資產(chǎn)肢收益率＝凈便利潤/平均攤凈資產(chǎn)×1蔽00%窩絨＝凈壓利潤/平均兇所有者權(quán)益鈴平均凈竭資產(chǎn)＝（年妄初凈資產(chǎn)+獲年末凈資產(chǎn)雙）/2糊元＝（年米初所有者權(quán)扔益+年末所泥有者權(quán)益）諷/2針注：凈蹦資產(chǎn)＝資產(chǎn)遭－負(fù)債＝所湊有者權(quán)益余（六）厭資本收益率先資本收別益率＝凈利犁潤/平均資袋本跡平均資擦本＝｛［實鍵收資本（或瘋股本）年初鮮數(shù)＋資本公唉積年初數(shù)］堪＋［實收資烤本（或股本施）年末數(shù)＋港資本公積年糖末數(shù)］｝/鉛2老【注意岸】類（1）量這里的資本掏指“實收資祝本（股本）歲”和“資本麻公積”。因耽此，計算平愈均資本時，謝需要使用“件實收資本和饑資本公積之去和”的年初燥數(shù)和年末數(shù)伶進(jìn)行簡單平盾均。奏（2）弱資本公積是恰指資本公積粗（或股本）兆中的“資本劈溢價”（或欄股本溢價）籃。抖（略）恰資本公積一盼般下設(shè)如下賓明細(xì)科目：本1、資本（根或股本）溢撤價，反映企緊業(yè)實際收到堆的資本（或般股本）大于嗽注冊資本的米金額；查接受捐贈非醫(yī)現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)叔備，反映企贏業(yè)接受非現(xiàn)汽金資產(chǎn)捐贈方轉(zhuǎn)入資本公襪積的金額；睛2、股權(quán)投鏈資準(zhǔn)備，反燒映企業(yè)對被驚投資單位的譽長期股權(quán)投商資采用權(quán)益業(yè)法核算時，掃因被投資單出位接受資產(chǎn)中捐贈等原因貨增加的資本嘴公積，企業(yè)框按其持股比富例計算而增沉加、未轉(zhuǎn)入鞋“輝其他資本公棄積符”池前所形成的良股權(quán)投資準(zhǔn)紗備。采用權(quán)境益法核算時莊，被投資單仰位資本公積今中形成的股呼權(quán)投資準(zhǔn)備獲，企業(yè)按其艦持股比例計瞇算的部分，令也在本明細(xì)灘科目核算?；?、接受捐鎮(zhèn)贈非現(xiàn)金資緞產(chǎn)準(zhǔn)備，反蝴映企業(yè)接受全非現(xiàn)金資產(chǎn)攔捐贈轉(zhuǎn)入資面本公積的金嘴額。杰4、撥款轉(zhuǎn)你入，反映企貪業(yè)收到國家果撥入的專門育用于技術(shù)改浴造、技術(shù)研沉究等的撥款煮項目完成后揮，按規(guī)定轉(zhuǎn)嬸入資本公積夾的部分?？?、外幣資俗本折算差額逐，反映企業(yè)辦接受外幣資前本投資因所峽采用的匯率潤不同而產(chǎn)生獨的資本折算盛差額。拖6、關(guān)聯(lián)交封易差價，反禮映上市公司炮與關(guān)聯(lián)方之怖間交易所形光成的資本公徐積?；?、其他資突本公積，反減映企業(yè)除上活述各項資本屬公積以外所晌形成的資本花公積，以及誘從資本公積舉準(zhǔn)備項目轉(zhuǎn)綠入的金額。膨債務(wù)重組時西，由債權(quán)人駁豁免的債務(wù)線，以及確實飾無法支付的機應(yīng)付賬款，妥也在本明細(xì)慣科目核算。賭【例】翻用于評價企甘業(yè)盈利能力枝的資本收益顛率指標(biāo)的“火資本”是指羞（）掠A.實欄收資本膠B.所庫有者權(quán)益團(tuán)C.資剩本公積燦D.資尺本公積中的儉資本溢價負(fù)哈[答疑編號夕11120終309]碌【答案驟】AD鋼【解析偵】這里的資負(fù)本指“實收緒資本（股本們）”和“資嘗本公積”，旨資本公積是肢指資本公積害中的“資本嗓溢價”（或售股本溢價）某。版（七）觸每股收益豆每股收內(nèi)益也稱每股扎利潤或每股淹盈余，反映毅企業(yè)普通股圈股東持有每礎(chǔ)一股份所能犁享有企業(yè)利裳潤或承擔(dān)企梨業(yè)虧損。每閣股收益的計扔算包括基本恩每股收益和咬稀釋每股收牌益。勻1.基口本每股收益贏奸色愁已發(fā)行阻時間、報告委期時間和已耀回購時間一景般按天數(shù)計造算，在不影府響計算結(jié)果風(fēng)的前提下，奔也可以按月奸份簡化計算蓄。直【例】腎假設(shè)某公司宵2007年壁年初普通股燥股數(shù)為50活00萬股，刃4月1日詳增發(fā)新股1正000萬股行，侍7月1日繼回購其發(fā)行冠在外的普通屠股500萬躲股。要求計叮算該公司2振007年的珍發(fā)行在外普土通股的加權(quán)業(yè)平均數(shù)。莫發(fā)行在棒外普通股加彩權(quán)平均數(shù)＝孩5000＋抓1000×藝9/12－綁500×6維/12＝5腫500（萬董股）蛋如果該叼公司200黨7年的凈利私潤為110庫0萬元，則踏：教基本每鳳股收益＝1別100/5火500＝0只.2（元/匪股）糕2.稀滾釋每股收益春潛在普施通股：可轉(zhuǎn)夜換公司債券姻、認(rèn)股權(quán)證綁、股票期權(quán)躁稀釋性旨潛在普通股鋒：駕假如說踐某公司發(fā)行對認(rèn)股權(quán)證1秤000份（驅(qū)每份認(rèn)股權(quán)奇證認(rèn)股1股止股票），行盯權(quán)價格為1速0元，目前閃股票的市場辮價格為20今元。在這種撲情況下，由鍋于行使轉(zhuǎn)換如權(quán)對于持有慢者是有利的駁。因為如果拼在市場上購帥買股票的話添，每股20縣元，而行使駛認(rèn)股權(quán)只需照10元就可梳以獲得1股備。持有者行瓦使認(rèn)股權(quán)，塑則公司普通吧股可以增加返1000股蟲。持有者行賴使轉(zhuǎn)換權(quán)后側(cè)，公司可以魯獲得收入1猾000×1觸0＝100跌00元。公導(dǎo)司取得這筆配收入后，到卷市場上購買綢本公司股票暑，只能購回竿10000貼÷20＝5鎮(zhèn)00股。這住樣，就相當(dāng)使于轉(zhuǎn)換后，端公司股票增蘋加了500摟股。隨著股窄數(shù)的增加，盛公司每股收隸益必然會下佳降。在準(zhǔn)則嚼中，把這種狼通過轉(zhuǎn)換會拐導(dǎo)致每股收斃益減少的潛紋在普通股，好就成為稀釋唯性潛在普通寫股。童稀釋每竟股收益是在石考慮潛在普允通股稀釋性吹影響的基礎(chǔ)衫上，對基本干每股收益的死分子、分母醒進(jìn)行調(diào)整后晌再計算的每個股收益。霧調(diào)整項目包革括：粘（1）當(dāng)期照已確認(rèn)為費寄用的稀釋性覽潛在普通股口的利息；（套2）稀釋性淹潛在普通股工轉(zhuǎn)換時產(chǎn)生帥的收益或費工用；（3）孝分母調(diào)整為舞當(dāng)期發(fā)行在艦外普通股的呈加權(quán)平均數(shù)然與假定稀釋歷性潛在普通插股轉(zhuǎn)換為已遇發(fā)行普通股曬而增加的普肚通股股數(shù)的技加權(quán)平均數(shù)測之和。稈3.每辰股收益的因姐素分析岔每股收艘益是分析上絹市公司獲利莖能力的一個魂綜合性較強朗的財務(wù)指標(biāo)酸，可以分解妻為若干個相顫互聯(lián)系的財還務(wù)指標(biāo)。柄每股收軟益＝營業(yè)凈販利率×總資禮產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×遺權(quán)益乘數(shù)×糕平均每股凈揀資產(chǎn)鳴【注意寧】縱（1）鉤權(quán)益乘數(shù)＝疫資產(chǎn)平均總斧額/平均股繼東權(quán)益削平均每臘股凈資產(chǎn)＝皂平均股東權(quán)膜益/普通股走平均股數(shù)拾（2）雕掌握每股收若益的因素分饑析灣【例】邊某公司有關(guān)狐資料如下表船。寫項目芬2002年宋2003年箏2004年疫凈利潤爸飽3600敞3780番營業(yè)收入架場28000馳30000腿年末資產(chǎn)總作額遵28000蠶30000灶35000貫?zāi)昴┕蓶|權(quán)勿益總額超19500際22000懂25000彼年末普通股爹股數(shù)準(zhǔn)18000茫18000慎18000濫普通股平均團(tuán)股數(shù)胡藍(lán)18000鴿18000涂假定200并3年、20杜04年每股掙市價均為4輝.8元?？ā疽髣ⅰ拷g（1）踢分別計算2冷003年、冊2004年競的如下指標(biāo)弦（要求所涉怖及的資產(chǎn)負(fù)朵債表的數(shù)均漆取平均數(shù)）冶:蹤外[答疑編號觸11120三401]傲①營業(yè)那凈利率；婆200撕3年的營業(yè)塊凈利率續(xù)＝凈利鞠潤÷營業(yè)收助入＝360越0÷280竄00＝12攤.86%枝200軍4年的營業(yè)福凈利率性＝凈利面潤÷營業(yè)收臉入=378殺0÷300侄00＝12蕩.6%器②總資焦產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；澆200恒3年的總資諸產(chǎn)周轉(zhuǎn)率詳＝營業(yè)汗收入÷平均永資產(chǎn)總額嚷＝28鳥000÷[傅（2800拿0+300輝00）÷2溜]＝280怠00÷29慮000＝0梳.97雜200稻4年的總資革產(chǎn)周轉(zhuǎn)率狼＝營業(yè)洲收入÷平均摟資產(chǎn)總額稅＝30高000÷[妖（3000屬0+350黨00）÷2棄]＝300端00÷32命500＝0裁.92鴿③權(quán)益掀乘數(shù)；滾200使3年的權(quán)益悲乘數(shù)趙＝平均臺資產(chǎn)總額÷闖平均所有者運權(quán)益筍＝[（落28000惱+3000酒0）÷2]選÷[（19唐500+2岡2000）追÷2]＝2梢9000÷凈20750必＝1.4寨200匆4年的權(quán)益奪乘數(shù)照＝平均宅資產(chǎn)總額÷拆平均所有者糖權(quán)益=32辜500÷2啊3500=夜1.38彩④平均葬每股凈資產(chǎn)疾；輕200糾3年的平均駛每股凈資產(chǎn)熄＝平均孔所有者權(quán)益宋÷普通股平乎均股數(shù)＝2冷0750÷源18000祝＝1.15超200沸4年的平均篇每股凈資產(chǎn)百＝平均透所有者權(quán)益叼÷普通股平揮均股數(shù)=2警3500÷小18000崇＝1.31叉（該指否標(biāo)隨后介紹窗）發(fā)⑤每股憤收益；組200叮3年的每股濟(jì)收益底＝凈利叮潤÷普通股敢平均股數(shù)＝采3600÷宅18000信＝0.2棚200穴4年的每股欲收益哈＝凈利段潤÷普通股輔平均股數(shù)=訊3780÷亞18000慶＝0.21滴⑥市盈嗚率。嶄200倍3年的市盈炎率彎＝每股壯市價÷每股掠收益＝4.豈8÷0.2禮＝24毅200夾4年的市盈吧率護(hù)＝每股傳市價÷每股衫收益＝4.嬌8÷0.2覆1＝22.觀86油（該指東標(biāo)隨后介紹哪）女（2）吉用連環(huán)替代框法分析營業(yè)濃凈利率、總機資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伶、權(quán)益乘數(shù)厭和平均每股早凈資產(chǎn)各個皮因素對每股絹收益指標(biāo)的乓影響。缸玉[答疑編號龜11120釘402]瞧【答案厲】望200黑3年度指標(biāo)乓:12.8來6%×0.閘97×1.縱4×1.1號5＝0.2者①求第一次瞧替代:12筆.6%×0離.97×1答.4×1.惑15＝0.灶197②祥第二次于替代:12帝.6%×0膛.92×1賄.4×1.趴15＝0.崗187③辯第三次褲替代:12兔.6%×0勝.92×1言.38×1墳.15＝0捉.184相④師第四次切替代:12尋.6%×0鎖.92×1贏.38×1萄.31＝0添.21⑤炭②－①恨=0.19叫7－0.2湯＝－0.0廣03營業(yè)凈命利率下降的步影響贈③－②洽＝0.18健7－0.1瞞97＝－0欣.01總資予產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下疤降的影響性④－③汽＝0.18次4－0.1蜂87＝－0領(lǐng).003權(quán)竿益乘數(shù)下降滔的影響盒⑤－④慢＝0.21廟－0.18肝4＝0.0茅26平均筍每股凈資產(chǎn)劫增加的影響配各（八）春每股股利蓋每股股宰利=普通股象股利總額/姿年末普通股端總數(shù)吧（九）惠市盈率（市旺價每股收益雕比率）映市盈率清=普通股每召股市價/普挖通股每股收弱益看一般來嫌說，市盈率厲高，說明投牧資者對該公臭司的發(fā)展前物景看好，愿堅意出較高的臉價格購買該旺公司股票，豎所以一些成大長性較好的啞高科技公司板股票的市盈餐率通常要高知一些。但是忠，也應(yīng)注意笨，如果某一符種股票的市烘盈率過高，扔則也意味著般這種股票具雷有較高的投遵資風(fēng)險。套（十）葵每股凈資產(chǎn)纏每股凈說資產(chǎn)＝年末絲股東權(quán)益/荒年末普通股緩總數(shù)稈象怖四.發(fā)展能毫力指標(biāo)時分析發(fā)輛展能力主要默考察營業(yè)收察入增長率、附資本保值增番值率、資本盾積累率、總凱資產(chǎn)增長率爛、營業(yè)利潤梅增長率，營奶業(yè)收入三年笨平均增長率伏、資本三年范平均增長率眨等指標(biāo)。艱增長率擁指標(biāo)計算的民通用模式窗增長率蓬＝（本年數(shù)炎據(jù)-上年數(shù)毫據(jù)）/上年鉗數(shù)據(jù)分（一）驅(qū)營業(yè)收入增管長率宅漸其中：仙本年營辭業(yè)收入增長自額＝本年營臺業(yè)收入總額忙－上年營業(yè)竿收入總額附實務(wù)中寒，也可以使殖用銷售增長見率來分析企痛業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)卸的增減情況鼻。歷銷售增曉長率＝本年都銷售收入增疲長額/上年禾銷售收入總滑額×100商%柏營業(yè)收入＞柜銷售收入竄其他業(yè)但務(wù)收入等耍若該指銜標(biāo)大于0，誓表示企業(yè)本勤年的營業(yè)務(wù)壓收入有所增激加，指標(biāo)值讀越高，表明跌增長速度越怠快，企業(yè)市攀場前景越好炒；若該指標(biāo)悔小于0，則梁說明產(chǎn)品或固服務(wù)不適銷律對路，質(zhì)次到價高，或是攜在售后服務(wù)矩等方面存在殿問題，市場奴份額萎縮。筍（二）匹資本保值增雀值率（資本砌指所有者權(quán)郵益）腳資本保議值增值率＝限（扣除客觀素因素后的年揀末所有者權(quán)剝益總額/年斬初所有者權(quán)三益總額）×扔100%稅一般認(rèn)侮為，該指標(biāo)搏越高，表明愁企業(yè)的資本宇保全狀況越斥好，所有者墓權(quán)益增長越傾快，債權(quán)人榮的債務(wù)越有搜保障。覺該指標(biāo)通常律應(yīng)當(dāng)大于1導(dǎo)00%.態(tài)該指標(biāo)貸大于1：增桿值；撞該指標(biāo)亞等于1：保掀值；窩該指標(biāo)坡小于1：減言值抗（三）替資本積累率斷（資本指所拐有者權(quán)益）布。聞宗該指標(biāo)久若大于0，款則指標(biāo)值越凳高表明企業(yè)份的資本積累凳越多，應(yīng)付瞇風(fēng)險、持續(xù)三發(fā)展的能力獲越大；該指喘標(biāo)如為負(fù)值倚，表明企業(yè)栗資本受到侵瞞蝕，所有者凳利益受到損妨害，應(yīng)予充蠅分重視。芹【提示辮】資本積累今率，實質(zhì)上閉是所有者權(quán)蕉益增長率澡（四）抬總資產(chǎn)增長經(jīng)率完總資產(chǎn)華增長率=本久年總資產(chǎn)增將長額/年初儉資產(chǎn)總額×終100%掏該指標(biāo)鎖越高，表明掩企業(yè)-定時稅期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)繪營規(guī)模擴(kuò)張頸的速度越快營。但在實際超分析時，應(yīng)選注意考慮資盯產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張逆的質(zhì)和量的墊關(guān)系，以及技企業(yè)的后續(xù)飯發(fā)展能力，駱避免資產(chǎn)盲器目擴(kuò)張。工（五）構(gòu)營業(yè)利潤增紫長率您營業(yè)陣?yán)麧櫾鲩L率孤＝本年營業(yè)場利潤增長額謎/上年營業(yè)茄利潤總額贊（六）插技術(shù)投入比查率唯伏躍已知四含年的數(shù)據(jù)分壩別為渾計算該數(shù)據(jù)員的三年平均套增長率，采鴉用的是復(fù)利知計算公式：躬較績（七）嚴(yán)營業(yè)收入三必年平均增長相率撲岔×100%胞（八）昌資本三年平耀均增長率僵仇【例·居綜合題】已燭知：MT公灘司2000斧年初所有者酷權(quán)益總額為放1500萬多元，該年的瞎資本保值增目值率為12握5%（該年創(chuàng)度沒有出現(xiàn)其引起所有者訪權(quán)益變化的匹客觀因素）品。2003啦年年初負(fù)債經(jīng)總額為40惕00萬元，闊所有者權(quán)益款是負(fù)債的1拍.5倍，該債年的資本積扒累率為15閃0%，年末愈資產(chǎn)負(fù)債率召為0.25震，負(fù)債的年剛均利率為1針0%，全年嶺固定成本總館額為975柔萬元，凈利挨潤為100虜5萬元，適族用的企業(yè)所惜得稅稅率為嗽33%。薯要求：灌根據(jù)上述資該料，計算杠MT公司的掘下列指標(biāo)：否（1）容2000年楚年末的所有母者權(quán)益總額坊。注扮[答疑編號閥11120睬403]嘆200姨0年年末的恨所有者權(quán)益京總額＝15優(yōu)00×12郊5%=18脾75（萬元虎）榨（2）奧2003年河年初的所有剖者權(quán)益總額揀。春互[答疑編號拼11120寶404]持200戚3年年初的芳所有者權(quán)益妖總額＝40慌00×1.命5=600陳0（萬元）笨（3）期2003年耐年初的資產(chǎn)算負(fù)債率。堅匹[答疑編號搜11120怠405]數(shù)200排3年年初的后資產(chǎn)負(fù)債率辱＝元（4）趨2003年爭年末的所有拼者權(quán)益總額嶼和負(fù)債總額飲。滋喘[答疑編號染11120單406]廣200耳3年年末的廈所有者權(quán)益昂總額＝60吧00×（1次＋150%欺）＝150衫00（萬元娃）帳光200統(tǒng)3年年末的傷負(fù)債總額＝林5000（謙萬元）醒（5）頌2003年寇年末的產(chǎn)權(quán)候比率。譜僅[答疑編號茂11120絡(luò)407]街200鋪3年年末的被產(chǎn)權(quán)比率＝倒（6）哄2003年益的所有者權(quán)墓益平均余額仗和負(fù)債平均叛余額。碰跪[答疑編號訊11120驅(qū)408]滿200雷3年所有者植權(quán)益平均余兔額＝保（萬元）漏200么3年負(fù)債平脫均余額＝泡（萬元）童（7）駝2003年晴的息稅前利愿潤。晶存[答疑編號穩(wěn)11120幸409]券200畝3年息稅前托利潤＝紹（萬元）教（8）卻2003年互總資產(chǎn)報酬趕率。角昌[答疑編號班11120糕410]除200兔3年總資產(chǎn)轎報酬率＝芝（9）綢2003年提已獲利息倍繩數(shù)。桑趟[答疑編號賣11120拍411]蕩200瓣3年已獲利盾息倍數(shù)＝友（10聾）2004忙年經(jīng)營杠桿液系數(shù)、財務(wù)工杠桿系數(shù)和屈復(fù)合杠桿系世數(shù)。北私[答疑編號豎11120醫(yī)412]節(jié)200袖4年經(jīng)營杠胸桿系數(shù)＝蜜慮200腔4年財務(wù)杠繼桿系數(shù)＝里200勉4年復(fù)合杠更桿系數(shù)＝1假.5×1.護(hù)3＝1.9蝶5刃（11衣）2000提年年末～2考003年年獸末的資本三光年平均增長懸率。肉敏[答疑編號四11120橋413]專瓣慮傘五、綜合指栽標(biāo)分析熱（一）唐綜合指標(biāo)分范析的涵義及燭特點稅綜合指龍標(biāo)分析，就杰是將運營能臉力、償債能薄力、獲利能絨力和發(fā)展能裂力指標(biāo)等諸鞋方面納入一帳個有機的整織體之中，全鞋面地對企業(yè)室經(jīng)營狀況、衛(wèi)財務(wù)狀況進(jìn)倒行解剖與分惠析。甩一個健末全有效的綜降合財務(wù)指標(biāo)歸體系必須具敗備三個基本繳要素:漏1.指姥標(biāo)要素齊全容適當(dāng)誦2.主境輔指標(biāo)功能喬匹配積3.滿爹足多方信息倆需要嫩（二）羊綜合指標(biāo)分你析方法來重點掌逝握住杜邦體鑄系，簡單了飯解沃爾評分渣法。誦御1.杜邦財勝務(wù)分析體系掘杜邦體們系，是利用肚各財務(wù)指標(biāo)慚間的內(nèi)在關(guān)壓系，對企業(yè)歉綜合經(jīng)營理回財及經(jīng)濟(jì)效違益進(jìn)行系統(tǒng)景分析評價的末方法。從考度試的角度來腔看，需要重轎點掌握以下躲四個方面的肢內(nèi)容：蜂（1）秩杜邦體系的絨核心指標(biāo)：瘋凈資產(chǎn)收益往率訴（2）準(zhǔn)杜邦體系的碼核心公式常副陶震凈資產(chǎn)堤收益率＝營蹲業(yè)凈利率×解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)樸率×權(quán)益乘縮數(shù)粱（3）墨權(quán)益乘數(shù)的鑒含義及其計抱算細(xì)迎寫如果資練產(chǎn)負(fù)債率提派高，則權(quán)益碧乘數(shù)提高，你權(quán)益乘數(shù)提寒高，即意味畜著產(chǎn)權(quán)比率錫提高。所以旗，許權(quán)益乘數(shù)、礦產(chǎn)權(quán)比率和跑資產(chǎn)負(fù)債率舟三者是同方箱向變動的。選（4）得杜邦體系與殘因素分析法壘的結(jié)合學(xué)比如給虛出某公司2元006年2還007年的釣相關(guān)財務(wù)報教表數(shù)據(jù)，要母求分別計算巴2006年謹(jǐn)2007年傷凈資產(chǎn)收益晨率、營業(yè)凈炸利率、總資旦產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、猜權(quán)益乘數(shù)；難然后要求針辜對2006疤年2007勺年的凈資產(chǎn)包收益率的變綿動情況進(jìn)行訪因素分析。隱假設(shè)按照營炎業(yè)凈利率、停總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)截率、權(quán)益乘揀數(shù)的順序分茫別分析各因遼素的變動對櫻凈資產(chǎn)收益比率的影響數(shù)漢額。圓【提示鐘】槽（1）文掌握杜邦體寫系的核心指為標(biāo)、核心公拿式，并注意城計算有關(guān)指槳標(biāo)時，如果展題目中沒有標(biāo)特別說明涉監(jiān)及資產(chǎn)負(fù)債分表的數(shù)據(jù)要晌用平均數(shù)。疏（2）狹掌握權(quán)益乘噴數(shù)、資產(chǎn)負(fù)嘉債率、產(chǎn)權(quán)糾比率的相互鷹關(guān)系致（3）招掌握杜邦體震系與因素分勝析法的結(jié)合皆。短【例·業(yè)多選題】影酬響凈資產(chǎn)收鍋益率的因素揀有（）。殖A.權(quán)餃益乘數(shù)皇B.資進(jìn)產(chǎn)負(fù)債率陳C.營側(cè)業(yè)凈利率配D.總差資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率核煤[答疑編號怨11120賊501]限【答案笨】ABCD虛【解析報】凈資產(chǎn)收技益率＝營業(yè)跌凈利率×總聯(lián)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率擴(kuò)×權(quán)益乘數(shù)揪，而權(quán)益乘溪數(shù)＝1÷（面1－資產(chǎn)負(fù)測債率）。驢【例·碧判斷題】權(quán)獻(xiàn)益乘數(shù)的高恰低取決于企熱業(yè)的資本結(jié)萍構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)飄債率越高，軌權(quán)益乘數(shù)越從高，財務(wù)風(fēng)以險越大。（膚）偉禽[答疑編號體11120凈502]倦【答案戀】√班【解析稍】權(quán)益乘數(shù)真＝1/（1送－資產(chǎn)負(fù)債靜率），所以束資產(chǎn)負(fù)債率篩越高，權(quán)益今乘數(shù)越高，僅財務(wù)風(fēng)險越信大。歷【例·才判斷題】某摸公司今年與征上年相比，旨營業(yè)收入增剝長10%，擁凈利潤增長輕8%，平均雀資產(chǎn)總額增瓣加12%，護(hù)平均負(fù)債總丘額增加9%廟?？梢耘袛辔r，該公司凈牛資產(chǎn)收益率蝕比上年下降容了。（）逆梁[答疑編號含11120銅503]蠻【答案敬】√籃【解析吸】根據(jù)杜邦石財務(wù)分析體而系：凈資產(chǎn)搞收益率＝營落業(yè)凈利率×造總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)搞率×權(quán)益乘騎數(shù)＝（凈利扇潤÷營業(yè)收失入）×（營參業(yè)收入÷平?jīng)_均資產(chǎn)總額結(jié)）×[1÷銜（1－資產(chǎn)摘負(fù)債率）]塞，今年與上們年相比，營薯業(yè)凈利率的聲分母營業(yè)收放入增長10特%，分子凈犁利潤增長8稠%，表明營笛業(yè)凈利率在舍下降；總資據(jù)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的疏分母平均資諒產(chǎn)總額增加銹12%，分蛇子營業(yè)收入逗增長10%柏，表明總資交產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在波下降；資產(chǎn)包負(fù)債率的分叫母平均資產(chǎn)捐總額增加1怕2%，分子玻平均負(fù)債總管額增加9%變，表明資產(chǎn)港負(fù)債率在下帽降，即權(quán)益療乘數(shù)在下降訪。今年和上視年相比，營好業(yè)凈利率下膽降了，總資異產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下姨降了，權(quán)益邀乘數(shù)下降了層，由此可以悶判斷，該公蝴司凈資產(chǎn)收朋益率比上年串下降了。互【例】茅已知某公司亞2001年雖會計報表的勢有關(guān)資料如番下:鄰資產(chǎn)負(fù)債表掀項目喂年初數(shù)辨年末數(shù)毛資產(chǎn)巾8000素10000藝負(fù)債士4500家6000抽所有者權(quán)益植3500港4000屠利潤表項目雞上年數(shù)汗本年數(shù)亮營業(yè)收入屢（略）蝕20000鈔凈利潤預(yù)（略）記500蝦要求:味（1）計算震杜邦財務(wù)分倆析體系中的皮下列指標(biāo)（鎮(zhèn)凡計算指標(biāo)屠涉及資產(chǎn)負(fù)畝債表項目數(shù)置據(jù)的，均按性平均數(shù)計算剩）:旦逗[答疑編號付11120噸504]屬①凈資泳產(chǎn)收益率；勢答案:袍凈資產(chǎn)收益皇率＝500評÷[（35磁00+40錢00）÷2街]×100憑%＝13.驟33%狹②總資士產(chǎn)凈利率（哲保留三位小嶄數(shù)）；寇答案:奸總資產(chǎn)凈利身率＝500爭÷[（80蝕00+10皂000）÷畜2]×10駱0%＝5.功556%責(zé)③營業(yè)系凈利率；趕答案:坦?fàn)I業(yè)凈利率必＝500÷定20000腔×100%務(wù)＝2.5%缸④總資鄰產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（蘿保留三位小砌數(shù)）；寄答案:策總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)監(jiān)率＝200溪00/[（蹦8000+俱10000柴）÷2]＝引2.222充（次）條⑤權(quán)益屯乘數(shù)絮答案：收權(quán)益乘數(shù)＝帝[（100報00+80慎00）÷2掘]÷[（4恥000+3將500）÷洽2]＝2.暖4東（2）思用文字列出外凈資產(chǎn)收益迅率與上述其嘉他各項指標(biāo)報之間的關(guān)系學(xué)式，并用本終題數(shù)據(jù)加以雜驗證?？弥筟答疑編號肅11120纏505]角凈資產(chǎn)承收益率＝營行業(yè)凈利率×榆