第十章供給學(xué)派的?貨幣金融學(xué)?說(shuō)學(xué)習(xí)目標(biāo)了解供給學(xué)?派的興起背?景和主要論?點(diǎn)；掌握供給學(xué)?派的儲(chǔ)蓄與?投資理論；正確認(rèn)識(shí)供?給學(xué)派的通?貨膨脹理論?；辨析供給學(xué)?派與其他經(jīng)?濟(jì)學(xué)派在通?貨膨脹治理?對(duì)策上的異?同點(diǎn)。主要內(nèi)容HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"一、供給學(xué)派的?興起和影響?HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"二、供給學(xué)派的?主要論點(diǎn)和?政策主張HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"（一）復(fù)活“供給自創(chuàng)需?求”的薩伊定律?HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"（二）力主市場(chǎng)經(jīng)?濟(jì)，反對(duì)政府干?預(yù)HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"（三）通過(guò)減稅刺?激投資，增加供給HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"（四）重視智力資?本，反對(duì)過(guò)多社?會(huì)福利HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"（五）主張控制貨?幣，反對(duì)通貨膨?脹HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"三、儲(chǔ)蓄與投資?理論HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"（一）稅率對(duì)儲(chǔ)蓄?的影響HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"1、稅率對(duì)儲(chǔ)蓄?數(shù)量的影響?HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"2、稅率對(duì)儲(chǔ)蓄?率的影響HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/02.html"3、稅率對(duì)投資?的影響主要內(nèi)容HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"（二）儲(chǔ)蓄和投資?的結(jié)構(gòu)配置?HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"（三）減稅對(duì)儲(chǔ)蓄?和投資的時(shí)?滯效應(yīng)HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"四、通貨膨脹理?論HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"（一）通貨膨脹對(duì)?經(jīng)濟(jì)的危害?HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"（二）通貨膨脹的?原因HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"（三）通貨膨脹的?治理對(duì)策HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"1、一般政策主?張HYPER?LINK"http://www1.opene?/modul?es/netco?urse/2005_?10_27?/xdhb/chapt?er10/dx/022.html"2、改變貨幣制?度，恢復(fù)金本位?制一、供給學(xué)派的?興起和影響?

供給學(xué)派是?20世紀(jì)7?0年代中期?在美國(guó)形成?的一個(gè)新經(jīng)?濟(jì)自由主義?流派。第二次世界?大戰(zhàn)后，美國(guó)由于奉?行HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"凱恩斯主義的有效?需求理論與?需求管理政?策，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)?的干預(yù)致力?于擴(kuò)大需求?方面，政府開支、赤字預(yù)算、貨幣發(fā)行、信用規(guī)模都?在不斷地膨?脹，“消費(fèi)主義”、“福利主義”盛行，使浪費(fèi)和債?務(wù)（公債、消費(fèi)信貸等?）成為從國(guó)家?經(jīng)濟(jì)生活到?家庭生活方?式的特征，導(dǎo)致了社會(huì)?儲(chǔ)蓄率、投資率、生產(chǎn)增長(zhǎng)率?下降，削弱了經(jīng)濟(jì)?的供給能力?，釀成了滯脹?惡果，威脅著美國(guó)?的經(jīng)濟(jì)實(shí)力?和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)?能力。正是在這種?背景下，注重供給因?素的供給學(xué)?派應(yīng)運(yùn)而生?，幾乎是在形?成的同時(shí)就?得到政府的?賞識(shí)和采納?，而政府的重?用又促進(jìn)了?供給學(xué)派的?發(fā)展。供給學(xué)派形?成的時(shí)間較?短，但對(duì)美國(guó)里?根政府80?年代的經(jīng)濟(jì)?政策影響卻?最大。里根的繼任?者布什總統(tǒng)?上臺(tái)后宣布?要繼續(xù)推行?以供給經(jīng)濟(jì)?學(xué)為支柱的?共和黨經(jīng)濟(jì)?綱領(lǐng)，這意味著供?給學(xué)派在2?0世紀(jì)90?年代繼續(xù)對(duì)?美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃?至全世界經(jīng)?濟(jì)產(chǎn)生重大?影響。廣義的供給?學(xué)派泛指那?些注重供給?方面因素的?學(xué)者，包括HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"費(fèi)爾德斯坦?、依萬(wàn)斯等溫?和的供給經(jīng)?濟(jì)學(xué)者。但一般所說(shuō)?的供給學(xué)派?是專指那些?特別強(qiáng)調(diào)供?給、力主通過(guò)減?稅來(lái)刺激經(jīng)?濟(jì)活動(dòng)的一?些學(xué)者，他們自稱為?正統(tǒng)的（純粹的）供給學(xué)派，其代表人物?有HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"蒙代爾、HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"拉弗、萬(wàn)尼斯基等?。二、供給學(xué)派的?主要論點(diǎn)和?政策主張

（一）復(fù)活“供給自創(chuàng)需?求”的HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"薩伊認(rèn)為貨?幣本身沒有?價(jià)值，其價(jià)值只在?于能用以購(gòu)?買商品，所以賣出商?品得到貨幣?不應(yīng)該長(zhǎng)期?保存而是用?以購(gòu)買他物?。因此，供給會(huì)自動(dòng)?創(chuàng)造需求。"薩伊定律

供給學(xué)派認(rèn)?為，在供給和需?求的關(guān)系上?，供給居于首?要的、決定的地位?。社會(huì)的購(gòu)買?能力取決于?社會(huì)的生產(chǎn)?能力，而社會(huì)的生?產(chǎn)能力就是?社會(huì)的供給?能力，人們?cè)谙蛏?會(huì)提供商品?的過(guò)程中自?然會(huì)創(chuàng)造出?多方面的需?求。社會(huì)的供給?能力越強(qiáng)，需求就越大?，在信用貨幣?制度下，不會(huì)出現(xiàn)購(gòu)?買力不足而?發(fā)生商品過(guò)?剩的問(wèn)題。供給學(xué)派不?僅把HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"薩伊定律奉為其?理論和政策?的基礎(chǔ)，而且以此為?武器，否定凱恩斯?主義需求決?定供給的理?論和需求管?理政策，他們認(rèn)為經(jīng)?濟(jì)發(fā)生滯脹?完全是由于?需求管理政?策造成的，是需求過(guò)度?和供給衰退?的必然結(jié)果?，其禍根就是?凱恩斯需求?決定供給的?理論，因此必須堅(jiān)?決摒棄。他們還認(rèn)為?經(jīng)濟(jì)發(fā)展的?標(biāo)志是供給?的水平和能?力，經(jīng)濟(jì)學(xué)的首?要任務(wù)應(yīng)當(dāng)?是研究如何?促進(jìn)生產(chǎn)、增加供給，僅僅在需求?和分配上做?文章是遠(yuǎn)遠(yuǎn)?不夠的。（二）力主市場(chǎng)經(jīng)?濟(jì)，反對(duì)政府干?預(yù)

供給學(xué)派從?薩伊定律出?發(fā)，認(rèn)為在自由?競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)?經(jīng)濟(jì)中供求?總是均衡的?。他們宣揚(yáng)企?業(yè)家的創(chuàng)業(yè)?精神和自由?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是?促進(jìn)生產(chǎn)、增加供給的?關(guān)鍵因素，而自由競(jìng)爭(zhēng)?的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)?是企業(yè)家施?展才能的最?佳經(jīng)濟(jì)體制?，在市場(chǎng)機(jī)制?的充分作用?下，各種經(jīng)濟(jì)變?量都能自動(dòng)?趨于均衡，保證經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)?期地穩(wěn)定發(fā)?展。國(guó)家干預(yù)不?僅會(huì)破壞市?場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自?動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制?，而且往往由?于干預(yù)不當(dāng)?而損害經(jīng)濟(jì)?中的供給力?量，例如凱恩斯?主義的國(guó)家?調(diào)節(jié)政策以?充分就業(yè)為?首要目標(biāo)，注重需求方?面的短期效?果，不注重供給?方面的長(zhǎng)期?利益；注重收入再?分配的調(diào)節(jié)?，把以稅收、公債形式從?企業(yè)和個(gè)人?那里征集的?過(guò)多社會(huì)資?財(cái)，通過(guò)財(cái)政的?HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"即撥付給預(yù)?算單位或下?級(jí)財(cái)政部門?，未指明具體?用途的支出?，包括撥付企?業(yè)補(bǔ)貼和未?指明具體用?途的資金、中央對(duì)地方?的一般性轉(zhuǎn)?移支付等。"轉(zhuǎn)移性支付?變成了巨大?的消費(fèi)而損?耗掉，降低了資本?積累，阻礙了生產(chǎn)?發(fā)展，削弱了供給?能力。特別是政府?對(duì)經(jīng)濟(jì)的干?預(yù)和調(diào)節(jié)往?往服從于政?黨之間的爭(zhēng)?斗，這種短期化?行為，卻對(duì)供給產(chǎn)?生持久的破?壞作用。因此，政府過(guò)多地?干預(yù)經(jīng)濟(jì)對(duì)?國(guó)民經(jīng)濟(jì)有?害而無(wú)益。（三）通過(guò)減稅刺?激投資，增加供給

供給學(xué)派認(rèn)?為，供給能自動(dòng)?創(chuàng)造需求，但供給的大?小取決于產(chǎn)?量的多少，產(chǎn)量是各種?生產(chǎn)要素投?入的直接結(jié)?果，而生產(chǎn)要素?的投入取決?于各種刺激?。這些刺激應(yīng)?以提高儲(chǔ)蓄?率、投資率為目?標(biāo)，以鼓勵(lì)企業(yè)?家冒險(xiǎn)和創(chuàng)?業(yè)為滿足。因此通過(guò)各?種刺激就能?增加生產(chǎn)以?達(dá)到增加供?給的目的。

供給學(xué)派認(rèn)?為，在所有的刺?激中，稅率的變動(dòng)?是最重要、最有效的因?素。稅率變動(dòng)影?響著勞動(dòng)力?的供應(yīng)及其?結(jié)構(gòu)，影響著儲(chǔ)蓄?、投資以及各?種有形的經(jīng)?濟(jì)活動(dòng)。因?yàn)槿藗冞M(jìn)?行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?的最終目的?雖然是收益?，但他們所關(guān)?心的不是收?入總額，而是納稅后?HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"是指收入中?扣除稅收以?后的余額，是人們自己?可以支配的?凈收入，也是儲(chǔ)蓄的?真實(shí)基數(shù)。"可支配收入?凈額，因此稅率，特別是HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"是增加的收?入中必須向?政府納稅的?部分所占的?百分比。在累進(jìn)制稅?制中，邊際稅率隨?著收入的提?高而速增。"邊際稅率是關(guān)鍵的因?素。提高稅率，人們的凈收?入額下降；減低稅率，人們的凈收?入增加。經(jīng)濟(jì)主體考?慮是否增加?活動(dòng)，主要看由此?帶來(lái)的凈收?入增量是否?合算來(lái)決定?。高稅率因減?少人們的凈?收益而挫傷?勞動(dòng)熱情，縮減儲(chǔ)蓄，致使利率上?升投資萎縮?，生產(chǎn)增長(zhǎng)緩?慢，商品供給不?足。而減稅則具?有與上述相?反的作用。供給學(xué)派認(rèn)?為減稅不僅?能將國(guó)民收?入更多地積?累在企業(yè)和?個(gè)人手里，用以擴(kuò)大儲(chǔ)?蓄與投資，增加供給，而且也不會(huì)?影響政府的?稅收收入。因?yàn)闆Q定稅?收總額的因?素不僅是稅?率的高低，更主要的是?HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"指建立某種?稅或一種稅?制的經(jīng)濟(jì)基?礎(chǔ)或依據(jù)。它與課稅對(duì)?象既有聯(lián)系?又有區(qū)別。"課稅基數(shù)的大小。高稅率不一?定使稅收額?增加，卻常因壓抑?了經(jīng)濟(jì)主體?的活動(dòng)而縮?減了課稅基?數(shù)，反而使稅收?額減少。供給學(xué)派常?用著名的“HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"供給學(xué)派代?表人物拉弗?用來(lái)說(shuō)明稅?收與稅率之?間函數(shù)關(guān)系?的曲線，當(dāng)稅率從零?開始升高時(shí)?，稅收也隨之?上升；當(dāng)稅率超過(guò)?某個(gè)臨界點(diǎn)?時(shí)，由于過(guò)高的?稅率對(duì)稅基?造成了嚴(yán)重?的負(fù)面影響?，導(dǎo)致稅收總?額不升反降?，最終在稅率?達(dá)到100?%時(shí)稅收額降?為零。"拉弗曲線”來(lái)說(shuō)明稅收?與稅率之間?的函數(shù)關(guān)系?。

供給學(xué)派依?據(jù)拉弗曲線?大聲疾呼，美國(guó)的累進(jìn)?所得稅率和?資本收益稅?率已深深進(jìn)?入禁區(qū)，必須果斷地?進(jìn)行減稅。一是減少個(gè)?人所得稅和?邊際稅率；二是減免資?本收益稅。HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"費(fèi)爾德斯坦?認(rèn)為：貫穿整個(gè)稅?法的精神，應(yīng)該是強(qiáng)調(diào)?降低邊際稅?率，加強(qiáng)對(duì)工作?、儲(chǔ)蓄、投資與擔(dān)當(dāng)?風(fēng)險(xiǎn)的刺激?。特別是鼓勵(lì)?資本家投資?，以刺激生產(chǎn)?和供給。（四）重視智力資?本，反對(duì)過(guò)多社?會(huì)福利

供給學(xué)派認(rèn)?為，“一國(guó)實(shí)際收?入的增長(zhǎng)，取決于其有?形資本與智?力資本的積?累，也取決于其?勞動(dòng)力的質(zhì)?量與努力程?度?！庇绕涫钱?dāng)代?智力資本所?形成的科技?革命，正在迅速改?變著物質(zhì)生?產(chǎn)和人們生?活的面貌，給人類帶來(lái)?極大的福利?。因此資本，特別是智力?資本是人類?福利的源泉?，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)人?們進(jìn)行智力?投資。只有當(dāng)有形?資本和智力?資本達(dá)到最?大化時(shí)，人類福利才?能達(dá)到最大?化，若資本不足?時(shí)，過(guò)多的福利?只會(huì)產(chǎn)生不?良作用，削弱了人們?儲(chǔ)蓄和投資?的積極性，特別是壓抑?了積蓄智力?資本的動(dòng)力?，滋長(zhǎng)了窮人?的依賴心理?，使失業(yè)成本?大大降低，人們不儲(chǔ)蓄?、不工作、不學(xué)習(xí)、不提高也能?生存，這就不利于?增加投資，不利于擴(kuò)大?就業(yè)，不利于鼓勵(lì)?進(jìn)取，不利于刺激?供給，不能達(dá)到真?正的最大福?利化社會(huì)。同時(shí)過(guò)多的?福利擴(kuò)大了?政府的社會(huì)?性支出而排?擠了私人的?生產(chǎn)性支出?，不利于消除?赤字，不利于生產(chǎn)?增長(zhǎng)。因此必須削?減過(guò)多的社?會(huì)福利。（五）主張控制貨?幣，反對(duì)通貨膨?脹

由于供給學(xué)?派以增加生?產(chǎn)，擴(kuò)大供給為?主旨，所以他們的?貨幣金融理?論特別強(qiáng)調(diào)?貨幣金融對(duì)?于供給因素?的影響；又因他們將?減稅作為主?要武器，因而十分注?重貨幣金融?與財(cái)政政策?的關(guān)系和相?互作用。他們從提高?供給能力的?角度出發(fā)，力主穩(wěn)定貨?幣，反對(duì)通貨膨?脹。三、儲(chǔ)蓄與投資?理論

供給學(xué)派把?儲(chǔ)蓄定義為?：為了生產(chǎn)將?來(lái)商品的最?終目的而儲(chǔ)?存起來(lái)的那?部分現(xiàn)在收?入。因此，儲(chǔ)蓄既是真?實(shí)信貸的最?終基礎(chǔ)，也是資本供?給的主要來(lái)?源，增加儲(chǔ)蓄無(wú)?疑有利于促?進(jìn)投資，擴(kuò)大生產(chǎn)，增加供給。他們認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)?的任務(wù)不僅?要消除凱恩?斯主義儲(chǔ)蓄?有害論的不?良影響，理直氣壯地?鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄，在提高儲(chǔ)蓄?的基礎(chǔ)上增?加投資，而且要著重?分析影響儲(chǔ)?蓄和投資的?各種因素，以利于擴(kuò)大?其規(guī)模。

關(guān)于儲(chǔ)蓄和?投資的影響?因素，供給學(xué)派認(rèn)?為儲(chǔ)蓄不只?受收入的影?響，投資也不僅?取決于利率?，在貨幣穩(wěn)定?的條件下，稅率將對(duì)儲(chǔ)?蓄和投資產(chǎn)?生決定性的?影響。（一）稅率對(duì)儲(chǔ)蓄?和投資的影?響

1、稅率對(duì)儲(chǔ)蓄?數(shù)量的影響?

稅率對(duì)儲(chǔ)蓄?數(shù)量的影響?主要通過(guò)可?支配收入的?變化產(chǎn)生的??？芍涫杖?是指收入中?扣除稅收以?后的余額，是人們自己?可以支配的?凈收入，也是儲(chǔ)蓄的?真實(shí)基數(shù)。高稅率直接?減少可支配?收入，將削弱人們?的儲(chǔ)蓄能力?；而減稅則通?過(guò)提高可支?配收入擴(kuò)大?了儲(chǔ)蓄基數(shù)?，增加了人們?的儲(chǔ)蓄能力?，從而增加儲(chǔ)?蓄的數(shù)量。因此，在其他因素?不變的情況?下，稅率變化與?儲(chǔ)蓄數(shù)量的?變化成反比?。2、稅率對(duì)HYPER?LINK"javas?cript?:void(0);"\o"是指儲(chǔ)蓄占?可支配收入?的比率。在經(jīng)濟(jì)因素?中，影響儲(chǔ)蓄率?變化的主要?是消費(fèi)傾向?的大小和儲(chǔ)?蓄收益的多?少。"儲(chǔ)蓄率的影響

儲(chǔ)蓄率是指?儲(chǔ)蓄占可支?配收入的比?率。影響儲(chǔ)蓄率?變化的因素?很多，有社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的、文化的和傳?統(tǒng)的等各種?因素。在經(jīng)濟(jì)因素?中，影響儲(chǔ)蓄率?變化的主要?是消費(fèi)傾向?的大小和儲(chǔ)?蓄收益的多?少。由于各種資?本收益都要?征收所得稅?（國(guó)債有例外?），因此，稅率越高，不僅人們的?可支配收入?下降，在消費(fèi)額不?變時(shí)會(huì)加大?消費(fèi)傾向，而且人們的?以各種資產(chǎn)?方式進(jìn)行的?儲(chǔ)蓄收益中?個(gè)人可支配?收益就越少?，導(dǎo)致當(dāng)前消?費(fèi)的機(jī)會(huì)成?本下降，這也將加大?消費(fèi)傾向。因此，在其他情況?不變時(shí)，稅率與儲(chǔ)蓄?率也是成反?比的。高稅率打擊?人們的儲(chǔ)蓄?意愿，降低儲(chǔ)蓄率?；而減稅可以?提高人們的?資本凈收入?，使儲(chǔ)蓄和投?資具有強(qiáng)大?的吸引力，同時(shí)因加大?了當(dāng)前消費(fèi)?的成本，從而改變了?人們的總支?出構(gòu)成，使可支配收?入中的儲(chǔ)蓄?率上升。3、稅率對(duì)投資?的影響

對(duì)于投資來(lái)?說(shuō)，雖然利率是?重要的因素?，但卻不是唯?一的因素。他們認(rèn)為，投資收益、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)?況和前景、各種創(chuàng)業(yè)要?素的發(fā)展（如新發(fā)明、新材料等）都會(huì)影響人?們的投資行?為。在這些因素?中，投資收益是?影響投資的?主要因素，但投資收益?不只是受利?率的影響，稅率對(duì)投資?收益也有重?要的影響。由于稅率的?高低直接增?減投資者的?可支配收益?，高稅率使投?資者的可支?配收益下降?，挫傷投資的?積極性。因此，即使利率不?變，只要降低稅?率，同樣具有提?高投資的作?用。特別是減稅?后，當(dāng)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄?率開始上升?，必然減輕利?率對(duì)于投資?的壓力，所以減稅對(duì)?于投資具有?積極的促進(jìn)?作用。（二）儲(chǔ)蓄和投資?的結(jié)構(gòu)配置?

供給學(xué)派認(rèn)?為，在貨幣穩(wěn)定?的情況下，減稅不僅從?總量上有利?于儲(chǔ)蓄和投?資，而且在結(jié)構(gòu)?上有利于儲(chǔ)?蓄和投資的?有效配置。

他們認(rèn)為，貨幣不穩(wěn)和?高稅率，不僅減少了?儲(chǔ)蓄數(shù)量，而且造成了?儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)的?錯(cuò)誤配置。HYPE