中國第二代償付能力體系之第一支柱

一、償付能力改革背景二、償二代（C-ROSS）的框架三、第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試結(jié)果）總目錄四、2016年2季度償二代第一支柱評估結(jié)果保險行業(yè)風(fēng)險多元化和復(fù)雜化中國保險市場的風(fēng)險日趨多元化和復(fù)雜化市場化改革需要的監(jiān)管體系市場化改革需要以風(fēng)險為導(dǎo)向的監(jiān)管體系發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用、處理好政府與市場的關(guān)系金融改革的核心是市場化改革金融改革將促進金融創(chuàng)新給市場更多的選擇權(quán)資金運用監(jiān)管改革產(chǎn)品定價監(jiān)管改革壽險傳統(tǒng)險（2013）壽險萬能險（2014）壽險分紅險（2015）商業(yè)車險（2015）》》》促進金融創(chuàng)新激發(fā)市場活力增強行業(yè)吸引力放開前端管住后端切實防范風(fēng)險，守住風(fēng)險線管住后端的根本是風(fēng)險監(jiān)管風(fēng)險監(jiān)管的核心是償付能力監(jiān)管》》》全面識別風(fēng)險科學(xué)計量風(fēng)險評估風(fēng)險管理能力償一代的特點和不足償一代（C-SI）的主要特點和不足過度保守的資產(chǎn)負債評估資本要求與業(yè)務(wù)規(guī)模為基礎(chǔ)財險---二者取大

保費指標(biāo)：自留保費*18%（1億元以下）或者16%賠付指標(biāo)：近3年賠付均值*26%（7000萬以下）或者28%壽險—二者加和

準(zhǔn)備金指標(biāo)：投連*1%，其他*4%風(fēng)險保額：死亡險*（0.1%，0.15%，0.3%），其他*0.3%不能全面反映風(fēng)險不能科學(xué)反映風(fēng)險不能真實反映我國行業(yè)實際風(fēng)險敏感性低國際償付能力監(jiān)管狀況（一）全球統(tǒng)一的保險監(jiān)管規(guī)則尚未形成歐洲償付能力Ⅰ：20世紀(jì)70年代美國風(fēng)險資本（Risk-BasedCapital）：20世紀(jì)90年代歐盟償付能力Ⅱ（SolvencyⅡ）2001年開始研究和建設(shè)一再推遲國際償付能力監(jiān)管狀況（二）根植于發(fā)達市場的保險監(jiān)管模式不適合新興市場完備市場假設(shè)（CompleteMarketHypothesis）完美市場假設(shè)（PerfectMarketHypothesis）效率市場假設(shè)（EfficientMarketHypothesis）機制和制度成熟穩(wěn)定，市場低速增長保險機構(gòu)具有很強的自我風(fēng)險管理意識和能力保險機構(gòu)和監(jiān)管部門具有充足的專業(yè)人才資源對資產(chǎn)和負債的全面盯市評估MarktoMarket定量模型為主以保險公司自評估為核心的體系情景法內(nèi)部模型法中國保險業(yè)的道路選擇中國特色道路堅持以我國國情為基礎(chǔ)歐盟和美國體系基于成熟市場，不適應(yīng)新興市場中國保險業(yè)有信心也有能力完成實現(xiàn)三足鼎立的戰(zhàn)略目標(biāo)建立中國特色的監(jiān)管體系，提升中國在國際規(guī)則制定中的話語權(quán)，維護我國保險業(yè)的利益中國既不能照搬歐盟模式，也不能照抄美國模式，而是要以我國國情為基礎(chǔ)，按照國際發(fā)展趨勢，建立符合我國實際的，以風(fēng)險為導(dǎo)向的中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系（C-ROSS)一、償付能力改革背景二、償二代（C-ROSS）的框架三、第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試結(jié)果）總目錄四、2016年2季度償二代第一支柱評估結(jié)果償二代（C-ROSS）的框架全稱：中國風(fēng)險導(dǎo)向的償付能力體系簡稱：償二代名稱：ChinaRiskOrientedSolvencySystem簡稱：C-ROSS中文英文償付能力監(jiān)管的本質(zhì)償付能力監(jiān)管本質(zhì)是對風(fēng)險的監(jiān)管償付能力充足的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)≧負債，即凈資產(chǎn)≧0有額外資本來應(yīng)付資產(chǎn)和負債的不利變動，即

吸收風(fēng)險造成的損失額外資本必須達到監(jiān)管規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)通常通過比較實際資本與最低資本要求來判斷也就是償付能力充足率指標(biāo)償付能力監(jiān)管的理解償付能力充足：

實際資本≥最低資本安全庫容≥防洪標(biāo)準(zhǔn)償二代（C-ROSS）的框架償二代的目標(biāo)和原則償二代（C-ROSS）的框架監(jiān)管規(guī)則<=30%核心資本<=25%核心資本<=100%核心資本償二代監(jiān)管指標(biāo)：1.綜合償付能力充足率=實際資本/最低資本2.核心償付能力充足率=核心資本/最低資本3.風(fēng)險綜合評級償二代的框架---第一支柱第一支柱：實際資本償二代準(zhǔn)備金*4%風(fēng)險保額*0.3%償一代償二代的框架---第一支柱第一支柱：最低資本償二代的框架---第一支柱第一支柱：最低資本的風(fēng)險模塊償二代的框架---第一支柱市場風(fēng)險：以利率風(fēng)險為例（人身保險公司）其中：

為利率風(fēng)險最低資本要求；

為評估日人身保險公司認(rèn)可資產(chǎn)；

為考慮分保因素后計算得到的評估日壽險業(yè)務(wù)現(xiàn)金流現(xiàn)值；

為不利利率情景假設(shè)下，重新計算的評估日人身保險公司認(rèn)可資產(chǎn)；

為不利利率情景假設(shè)下，計算得出的壽險業(yè)務(wù)現(xiàn)金流現(xiàn)值。下的現(xiàn)金流與下的現(xiàn)金流保持一致不利情景的利率曲線由保監(jiān)會發(fā)布償二代的框架---第一支柱信用風(fēng)險：現(xiàn)金及流動性管理工具交易對手違約風(fēng)險為例現(xiàn)金及流動性管理工具的RF0賦值如下：償二代的框架---第一支柱第一支柱：最低資本計量各類風(fēng)險的最低資本采用相關(guān)系數(shù)矩陣進行加總，以壽險公司為例：一、償付能力改革背景二、償二代（C-ROSS）的框架三、第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試結(jié)果）總目錄四、2016年2季度償二代第一支柱評估結(jié)果長期保障型產(chǎn)品的實際資本釋放效果較為顯著

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的導(dǎo)向作用明顯第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試）償付能力充足率（實際資本/最低資本）中郵保險行業(yè)人身險公司不考慮第二支柱情況下，行業(yè)整體償付能力充足率相比償一代（現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)）略有提升，然而公司測試結(jié)果卻有較大幅度下降。第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試）實際資本、最低資本和資本溢額（單位：10億人民幣）行業(yè)人身險公司中郵保險公司償二代下償付能力充足率與行業(yè)呈相反現(xiàn)象的主要原因在于，行業(yè)整體實際資本大幅提升（不止翻番），而我公司卻略有下降。第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試）實際資本（認(rèn)可資產(chǎn)-認(rèn)可負債）償二代下行業(yè)實際資本大幅提升，而公司略有下降，主要在于以下兩個方面：行業(yè)公司由于權(quán)益類與其他在償一代下認(rèn)可率較低的投資資產(chǎn)占比相對較高，這部分非認(rèn)可資產(chǎn)在償二代下得到釋放，認(rèn)可資產(chǎn)得到提升；而公司償一代下資產(chǎn)認(rèn)可比例高達99%，在償二代下非認(rèn)可資產(chǎn)釋放較少，對資本提升作用十分有限。行業(yè)公司長期險與保障類產(chǎn)品占比相對較高，由于償二代下采用未來凈現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法計算認(rèn)可負債，導(dǎo)致長期保障類產(chǎn)品較償一代下法定準(zhǔn)備金下降較多，因此大幅降低了公司整體認(rèn)可負債；而我司負債主要以短期限分紅型兩全產(chǎn)品為主，認(rèn)可負債與法定準(zhǔn)備金差異不大，再加上額外提取選擇權(quán)和保證利益時間價值準(zhǔn)備金（TVOG），導(dǎo)致償二代下負債不降反升。第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試）最低資本構(gòu)成第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試）行業(yè)人身險公司中郵保險與行業(yè)相比，公司壽險保險風(fēng)險占比較低，在于公司產(chǎn)品保障程度較低；市場風(fēng)險占比較高，在于資產(chǎn)負債匹配度較低（劃分為AFS的固定收益類資產(chǎn)配置較少是重要原因），利率風(fēng)險較大；信用風(fēng)險占比較高，在于資產(chǎn)劃分較側(cè)重HTM，交易對手違約風(fēng)險較大。最低資本構(gòu)成（續(xù)）--劃分為AFS的固定收益類資產(chǎn)占比情況

中國人壽中國平安新華保險中郵人壽劃分為AFS的固定收益類投資

387,582

122,434

113,231

997總資產(chǎn)

2,120,114

1,356,631

594,762

63,808劃分為AFS的固定收益類投資占總資產(chǎn)的比例18.28%9.02%19.04%1.56%單位：百萬元與同業(yè)公司對比，公司固定收益類AFS占比較低。根據(jù)償二代的規(guī)定，AFS在利率變動時重新計算價值，可以對沖負債端對利率的變化。第一支柱定量測試結(jié)果(償二代第三輪測試）資產(chǎn)端資產(chǎn)端—投資資產(chǎn)類別投資：分別投資于收益率相同且評級相同（AA+級）的基礎(chǔ)建設(shè)債權(quán)計劃、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和無法采用穿透法的信托計劃。各資產(chǎn)含有大小不同的交易對手違約風(fēng)險。

投資于基礎(chǔ)建設(shè)債權(quán)計劃投資于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資于信托計劃（無法采用穿透法）資產(chǎn)36,40036,40036,400負債31,47131,47131,471實際資本

4,929

4,929

4,929利率風(fēng)險要求資本4,6014,6014,601保險風(fēng)險要求資本798798798信用風(fēng)險要求資本1,1281,4924,914風(fēng)險相關(guān)性調(diào)整-1,085-1,279-2,432總要求資本

5,442

5,612

7,881資本溢額-513-683-2,952償付能力充足率90.6%87.8%62.5%從測試結(jié)果可以看出，即使資產(chǎn)收益率和評級相同，僅因為資產(chǎn)類別不同，所需的要求資本也不同，對償付能力充足率的影響不同。償一代下的影響作用到資產(chǎn)的認(rèn)可價值上。

基礎(chǔ)建設(shè)債權(quán)計劃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信托計劃償一代非認(rèn)可率010%（混合類）15%（權(quán)益類為25%）償二代信用風(fēng)險系數(shù)3.10%4.10%13.50%資產(chǎn)端—資產(chǎn)會計分類投資：投資于AAA級的政策性金融債，100%劃分為HTM,50%劃分為HTM/50%劃分為AFS,100%劃分為AFS。且評估時點資產(chǎn)攤余成本與市場價值一致。注：劃分為AFS可以吸收負債端的利率風(fēng)險，但會產(chǎn)生利差風(fēng)險；劃分為HTM不可吸收負債端的利率風(fēng)險，但會產(chǎn)生交易對手違約風(fēng)險。

0%AFS/50%AFS/100%AFS/100%HTM50%HTM0%HTM資產(chǎn)36,40036,40036,400負債31,47131,47131,471實際資本

4,929

4,929

4,929利率風(fēng)險要求資本4,6013,3421,755保險風(fēng)險要求資本798798798信用風(fēng)險要求資本07611,521風(fēng)險相關(guān)性調(diào)整-352-838-1,053總要求資本

5,048

4,063

3,022資本溢額-1198661,907償付能力充足率97.60%121.30%163.10%從對比結(jié)果中可以看出，即使投資同一種資產(chǎn)，資產(chǎn)會計分類不同，要求資本也會不同，對償付能力結(jié)果也會產(chǎn)生影響。而償一代下沒有影響。負債端—產(chǎn)品類別（1）產(chǎn)品：躉交5年期高現(xiàn)價產(chǎn)品---年年好A（分紅險）和新年A（傳統(tǒng)險）；測試時點：保單生效一個月后；投資：投資于現(xiàn)金及等價物，資產(chǎn)違約風(fēng)險要求資本為0。利率風(fēng)險要求資本僅體現(xiàn)負債端對利率變動的敏感性。

年年好A新年A資產(chǎn)47,28047,280負債48,76548,120實際資本-1,485-840利率風(fēng)險要求資本1,7371,758保險風(fēng)險要求資本83141信用風(fēng)險要求資本00風(fēng)險相關(guān)性調(diào)整-40-66總要求資本1,7801,833

資本消耗(以償付能力充足率150%為基準(zhǔn)）

4,155

3,589單位保費的資本消耗率8.66%7.48%從目前測試結(jié)果看，傳統(tǒng)險單位保費資本消耗率低于分紅險，這與分紅險償二代下準(zhǔn)備金需提前TVOG有關(guān)。注：資本消耗=總要求資本*150%-實際資本負債端—產(chǎn)品類別（2）產(chǎn)品：3年期交分紅險產(chǎn)品---富富余3號（6年期）和多多保（10年期）；測試時點：保單生效一個月后；投資：投資于現(xiàn)金及等價物，資產(chǎn)違約風(fēng)險要求資本為0。利率風(fēng)險要求資本僅體現(xiàn)負債端對利率變動的敏感性。

富富余3號多多保