（2022年）江蘇省常州市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時(shí)應(yīng)關(guān)注的因素不包括()。

A.股利支付率B.權(quán)益凈利率C.增長率D.股權(quán)成本

2.常用的制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法不包括（）。

A.按生產(chǎn)工時(shí)比例分配B.按人工數(shù)比例分配C.按機(jī)器工時(shí)比例分配D.按定額工時(shí)比例分配

3.

債券到期收益率計(jì)算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

4.甲公司2017年總資產(chǎn)凈利率為20%，權(quán)益乘數(shù)為2；2018年總資產(chǎn)凈利率為22%，權(quán)益乘數(shù)為1.6，使用因素分析法依次分析總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對于權(quán)益凈利率的影響。則下列說法中不正確的是（）

A.2017年權(quán)益凈利率為10%

B.2018年權(quán)益凈利率為35.2%

C.總資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高4%

D.權(quán)益乘數(shù)下降使得權(quán)益凈利率下降8.8%

5.第

5

題

利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約，利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限（）。

A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定

6.有一筆國債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12．22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其到期收益率(復(fù)利、按年計(jì)息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

7.

第

10

題

甲、乙兩只股票組成投資組合，甲、乙兩只股票的β系數(shù)分別為O.92和1.25，該組合中兩只股票的投資比例分別為35%和65%，則該組合的β系數(shù)為（）。

A.1.55B.1.13C.1.24D.1.36

8.一個方案的價(jià)值是增加的凈收益，在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用()來計(jì)量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C(jī).現(xiàn)金流量D.投資利潤率

9.

第

16

題

在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

B.資產(chǎn)負(fù)債率－權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

10.

第

15

題

甲受乙的委托為其保管一物，后該物被盜。經(jīng)查：甲為乙保管的行為是無償?shù)?，且甲保管該物已盡責(zé)，無重大過失。對此案，下列說法正確的是（）。

A.甲應(yīng)全額承擔(dān)損害賠償責(zé)任

B.甲應(yīng)承擔(dān)乙由此造成損失的50%

C.甲應(yīng)承擔(dān)乙由此造成損失的1/3

D.甲不承擔(dān)損害賠償責(zé)任

二、多選題(10題)11.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)包括()。

A.減少股東稅負(fù)B.改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

12.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有（）。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于5000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

13.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價(jià)

B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自二級市場

14.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，目前企業(yè)的產(chǎn)品供不應(yīng)求，甲產(chǎn)品的單價(jià)為300元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品的生產(chǎn)工時(shí)為8小時(shí)，乙產(chǎn)品的單價(jià)為500元，單位變動成本為350元，單位產(chǎn)品的生產(chǎn)工時(shí)為15小時(shí)，則下列表述正確的有（）

A.甲產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為100元B.乙產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為150元C.應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)甲產(chǎn)品D.應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)乙產(chǎn)品

15.下列關(guān)于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有（）

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí)，市場價(jià)格減去對外銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在使用剩余收益指標(biāo)時(shí)，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔(dān)責(zé)任

16.導(dǎo)致看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價(jià)值反向變動的因素有（）A.到期時(shí)間B.股票價(jià)格C.執(zhí)行價(jià)格D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

17.從公司整體業(yè)績評價(jià)來看，()是最有意義的。

A.基本經(jīng)濟(jì)增加值B.披露的經(jīng)濟(jì)增加值C.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值D.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值

18.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計(jì)減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

19.

第

14

題

作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理關(guān)注的重點(diǎn)是成本，而作業(yè)成本管理關(guān)注的重點(diǎn)是作業(yè)

B.傳統(tǒng)成本管理重視非增值成本，作業(yè)成本管理忽視非增值成本

C.傳統(tǒng)成本管理-般以部門(或生產(chǎn)線)作為責(zé)任中心，作業(yè)成本管理則是以作業(yè)及相關(guān)作業(yè)形成的價(jià)值來劃分職責(zé)

D.傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實(shí)可能達(dá)到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)，作業(yè)成本以最優(yōu)或理想成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)

20.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是()。

A.成本責(zé)任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心有時(shí)可以進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.成本責(zé)任中心有時(shí)也對部分固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計(jì)劃，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量

22.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

23.通用汽車公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價(jià)格為8美元，看跌期權(quán)的價(jià)格為2美元，年利率為10％。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會，則通用汽車公司股票的價(jià)格應(yīng)為()美元。

A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

24.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)稅前債務(wù)成本時(shí)()。

A.債務(wù)成本：政府債券的市場回報(bào)率＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

B.債務(wù)成本＝可比公司的債務(wù)成本＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

C.債務(wù)成本＝股票資本成本＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

D.債務(wù)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋證券市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率

25.按照“提出相應(yīng)費(fèi)用計(jì)劃方案;比較每項(xiàng)費(fèi)用效益,評價(jià)每項(xiàng)開支計(jì)劃的重要程度;對不可避免費(fèi)用項(xiàng)目優(yōu)先分配資金,對可延緩成本則按輕重緩急,分級依次安排預(yù)算”的程序編制預(yù)算的方法是()。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.零基預(yù)算D.滾動預(yù)算

26.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是()。

A.美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

B.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越低

C.美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值

D.對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估價(jià)

27.下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越差

B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益

D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

28.公司擬籌集能夠長期使用、籌資風(fēng)險(xiǎn)相對較小且易取得的資金，以下融資方式較適合的()。

A.發(fā)行普通股B.發(fā)行長期債券C.商業(yè)信用融資D.長期借款融資

29.為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本。股票發(fā)行應(yīng)采取()方式。

A.溢價(jià)發(fā)行B.平價(jià)發(fā)行C.公開間接發(fā)行D.不公開直接發(fā)行

30.制定營運(yùn)資本籌資政策，就是確定()。

A.凈經(jīng)營性營運(yùn)資本中短期來源和長期來源的比例

B.流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例

C.凈營運(yùn)資本中短期來源和長期來源的比例

D.流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率關(guān)系

四、計(jì)算分析題(3題)31.某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價(jià)為98元，A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。

要求計(jì)算回答下列問題：

(1)與現(xiàn)在的情況相比，拆股后投資者的財(cái)產(chǎn)狀況會有什么變動(假定股票價(jià)格同比例下降)?

(2)A公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為股票價(jià)格只會下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益額是多少?

32.某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為400萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按4%的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為10%，稅前債務(wù)資本成本為6%，公司所得稅稅率為25%。如果公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率維持在0．5的水平。

要求：

(1)確定該公司的無負(fù)債企業(yè)價(jià)值。

(2)計(jì)算該公司包括債務(wù)利息抵稅的企業(yè)價(jià)值。

(3)計(jì)算該公司的債務(wù)利息抵稅的價(jià)值。

33.第

30

題

某企業(yè)全年需用某種零件22000件，每件價(jià)格為3元，若一次購買量達(dá)到4000件以上時(shí)，則可獲3%的價(jià)格優(yōu)惠。已知固定訂貨成本每年為1000元，變動訂貨成本每次30元，固定儲存成本每年為5000元，變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產(chǎn)，每件成本為2.5元，每天可生產(chǎn)100件，每天耗用62.5件，固定的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用每年1200元，變動每次生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用300元，自制零件的單位變動儲存成本1.4元，固定儲存成本每年為5000元。

要求：

（1）企業(yè)每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件的總成本為多少？

（2）若自制該零件，應(yīng)分多少批生產(chǎn)，才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最低？

（3）比較企業(yè)自制與外購的總成本，應(yīng)選擇何方案？

五、單選題(0題)34.南方公司采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本，則各步驟的產(chǎn)品成本明細(xì)賬上不能提供的資料是（）

A.各步驟的半成品成本資料

B.各步驟加工費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入各步驟所生產(chǎn)的完工半成品成本的份額

C.按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本

D.各步驟所生產(chǎn)的完工半成品成本

六、單選題(0題)35.假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)100元，單位變動成本40元，每年固定成本500萬元，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)銷量30萬件，則單價(jià)對利潤影響的敏感系數(shù)為（）。

A.1．38B.2．31C.10D.6

參考答案

1.B市銷率的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本，這四個比率相同的企業(yè)，會有類似的市銷率。權(quán)益凈利率屬于市凈率的驅(qū)動因素。

2.B在生產(chǎn)一種產(chǎn)品的車間中，制造費(fèi)用可直接計(jì)入其產(chǎn)品成本。在生產(chǎn)多種產(chǎn)品的車間中，就要采用既合理又簡便的分配方法，將制造費(fèi)用分配計(jì)入各種產(chǎn)品成本。制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時(shí)、定額工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、直接人工費(fèi)等比例分配。

3.A債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，即使得未來現(xiàn)金流量(包括利息和到期本金)的現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的那一個折現(xiàn)率，也就是指債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率。選項(xiàng)B不全面，沒有包括本金；選項(xiàng)C沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；選項(xiàng)D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計(jì)算。

4.A選項(xiàng)A說法錯誤，2017年權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝20%×2＝40%；

選項(xiàng)B說法正確，2018年權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝22%×1.6＝35.2%；

選項(xiàng)C說法正確，總資產(chǎn)凈利率提高對權(quán)益凈利率的影響：（22%－20%）×2＝4%；

選項(xiàng)D說法正確，權(quán)益乘數(shù)下降對權(quán)益凈利率的影響：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

綜上，本題應(yīng)選A。

5.C利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限大于零。

6.C債券的到期收益率是指債券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為X元，平價(jià)發(fā)行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

7.B該組合的β系數(shù)＝0.92×35%+1.25×65%＝1.13。

8.C在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計(jì)量，一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

9.C資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=（負(fù)債總額／資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額）=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。

10.D本題考核保管合同的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，保管是無償?shù)臅r(shí)，保管人證明自己沒有重大過失的，不承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

11.AD解析：發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，可能會增加出售股票獲得的資本利得，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國目前的規(guī)定是0%)比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率(我國目前是20%)低，因此，選項(xiàng)A是答案；由于發(fā)放股票股利不會影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會改善公司資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B不是答案；由于發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項(xiàng)C也不是答案；由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D是答案。

12.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30／50×100%=60%，因此，選項(xiàng)A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利潤=0，盈虧臨界點(diǎn)銷量=固定成本／(單價(jià)一單位變動成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=250／500×100%=50%，因此，選項(xiàng)8的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以選項(xiàng)C的說

法正確。銷量對利潤的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系

數(shù)，

13.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設(shè)沒有股利支付，認(rèn)股權(quán)證由于期限長（可以長達(dá)10年，甚至更長），不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，所以，認(rèn)股權(quán)證不能用B－S模型定價(jià)，選項(xiàng)A的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少，所以選項(xiàng)B的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以選項(xiàng)C的說法正確；認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

【該題針對“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

14.ABC選項(xiàng)A正確，甲產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動成本＝300－200＝100（元）；

選項(xiàng)B正確，乙產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動成本＝500－350＝150（元）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯誤，甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝100/8＝12.5（元/時(shí)），乙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝150/15＝10（元/時(shí)），顯然甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)較大，因此該企業(yè)應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)甲產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

15.BD選項(xiàng)A不符合題意，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí)，市場價(jià)格減去對外銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移；

選項(xiàng)B符合題意，在計(jì)算剩余收益指標(biāo)時(shí)，允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本；

選項(xiàng)C不符合題意，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任；

選項(xiàng)D符合題意，即使采用全額成本法，標(biāo)準(zhǔn)成本中心也不對固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，但仍需對固定制造費(fèi)用的其他差異承擔(dān)責(zé)任。

綜上，本題應(yīng)選BD。

16.BCD選項(xiàng)A錯誤，對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價(jià)值越大，因此美式看漲期權(quán)價(jià)值和美式看跌期權(quán)價(jià)值隨到期時(shí)間同向變動；對于歐式期權(quán)來說，到期時(shí)間與其價(jià)值的關(guān)系不確定，所以也就無法確定看漲和看跌期權(quán)的變動方向；

選項(xiàng)B、C正確，看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝股票價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝執(zhí)行價(jià)格－股票價(jià)格，二者正好是反向的；

選項(xiàng)D正確，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股票執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越低，所以看漲期權(quán)價(jià)值越高，看跌期權(quán)價(jià)值越低。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

17.AB【答案】AB

【解析】從公司整體業(yè)績評價(jià)來看，基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露的經(jīng)濟(jì)增加值是最有意義的。公司外部人員無法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值，他們?nèi)鄙儆?jì)算所需要的數(shù)據(jù)。

18.ABCD

19.ACD傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

20.ABC【解析】本季度銷售有40%(=1-60%)在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，因此，上年第四季度的銷售額=24÷40%=60(萬元)，其中的30%在第一季度收回18萬元(=60×30%)，10%在第二季度收回6萬元(=60×10%)；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回，數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為40萬元(=4／10%)，在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元)。

21.C【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。成本中心不需要作出價(jià)格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以選項(xiàng)A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，所以選項(xiàng)C正確。

22.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中，市場風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過多樣化投資來分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn)，屬于發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

23.A在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略滿足：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格＝執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值＋看漲期權(quán)價(jià)格一看跌期權(quán)價(jià)格＝40／(1＋10％)＋8—2＝42．36(美元)。

24.A如果本公司沒有上市的長期債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本。稅前債務(wù)資本成本＝政府債券的市場回報(bào)率＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

25.C

26.D【答案】D

【解析】美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時(shí)問執(zhí)行，選項(xiàng)A錯誤；無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越高，選項(xiàng)B錯誤；美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)c錯誤；布萊克一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估價(jià)，對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估價(jià)，選項(xiàng)D正確。

27.A市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)，所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計(jì)算每股凈資產(chǎn)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益；市盈率×銷售凈利率＝。

28.A

29.D股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對象多、變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

30.B營運(yùn)資本籌資政策，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。制定營運(yùn)資本籌資政策，就是確定流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例。

31.(1)拆股前投資者持股的市價(jià)總額=98×30000×8%=235200(元)因?yàn)楣善眱r(jià)格同比例下降，所以拆股后的每股

市價(jià)為98／2=49(元)，拆股后的股數(shù)為30000×2=60000(股)，所以拆股后的投資者持股的市價(jià)總額=49×60000×8%=235200(元)，所以，投資者的財(cái)產(chǎn)狀況沒有變化。

(2)拆股前投資者持股的市價(jià)總額=98×30000×8%=235200(元)拆股后股票的每股市價(jià)

=98×(1—45%)=53．9(元)拆股后投資者持股的市價(jià)總額=60000×8%×53．9=258720(元)

投資者獲得的收益額

=258720—235200=23520(元)32.(1)確定該公司的無負(fù)債企業(yè)價(jià)值：

稅前加權(quán)平均資本成本＝1/(1＋0．5)×10%＋0．5/(1＋0．5)×6%＝8．67%

該公司的無負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝400/(8．67%－4%)＝8565．31(萬元)

(2)計(jì)算該公司包括債務(wù)利息抵稅的企業(yè)價(jià)值：

考慮所得稅時(shí)企業(yè)的股權(quán)資本成本＝8．67%＋(8．67%－6%)×0．5×(1－25%)＝9．67%

稅后加權(quán)平均資本成本＝1/(1＋0．5)×9．67%＋0．5/(1＋0．5)×6%×(1－25%)＝7．95%

該公司包括債務(wù)利息抵稅的