案例十一：德國西門子集團(tuán)

“現(xiàn)金池”的運(yùn)作與管理山東建筑大學(xué)商學(xué)院1西門子提綱第一部分現(xiàn)金運(yùn)作的困惑與思考三高現(xiàn)象資金集中管理的尷尬與敗局美國最大汽車制造商通用汽車流動資金枯竭第二部分西門子現(xiàn)金運(yùn)作實踐SFS（Siemensfinanceservices）現(xiàn)金池設(shè)立及全球資金運(yùn)作第三部分現(xiàn)金運(yùn)作的理想方式——現(xiàn)金池？2三高現(xiàn)象高閑置資金沉淀銀行、借入高額短期貸款、高財務(wù)費(fèi)用3資金集中管理的尷尬與敗局案例一：中海油資金集中管理關(guān)聯(lián)交易事項被否決中海油財務(wù)公司：68億元存款業(yè)務(wù)大衛(wèi)·韋伯：原則比省錢更重要案例二：普爾斯馬特資金集中調(diào)劑敗局收支兩條線：流動資金周轉(zhuǎn)為經(jīng)營特性的連鎖超市2004.7昆明方面拖欠房租，資金鏈斷裂資金集中在制度上有障礙，法律上有風(fēng)險4集團(tuán)資金集中模式現(xiàn)金池：集團(tuán)資金管理模式之一財務(wù)方式收支兩條線內(nèi)部結(jié)算中心財務(wù)公司現(xiàn)金池集團(tuán)資金內(nèi)部流動與循環(huán)商業(yè)方式轉(zhuǎn)移價格應(yīng)收應(yīng)付資本公積5資金集中模式分析

資金結(jié)算中心通常是在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的、辦理集團(tuán)內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機(jī)構(gòu)，它通常設(shè)立于財務(wù)部門內(nèi)，是一個進(jìn)行獨(dú)立資金運(yùn)作運(yùn)行的職能部門。

財務(wù)公司是由人民銀行批準(zhǔn)，在集團(tuán)下設(shè)立并為本集團(tuán)成員企業(yè)提供發(fā)展配套金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)收支兩條線下，資金頭寸集中于集團(tuán)公司賬戶，實現(xiàn)資金的統(tǒng)一管理；子公司賬戶受集團(tuán)公司控制，子公司對賬戶無支付權(quán)；分子公司、辦事處貨款回籠和費(fèi)用支出賬戶相分離。6現(xiàn)金池CashPool

由跨國公司的財務(wù)公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，以統(tǒng)一調(diào)撥集團(tuán)的全球資金，最大限度地降低集團(tuán)持有的凈頭寸。不同的銀行對現(xiàn)金池有具體不同的表述。成員企業(yè)之間委托借貸成員單位賬戶余額上劃成員的上存下借分別計息成員企業(yè)日間透支主動撥付與收款現(xiàn)金池業(yè)務(wù)7花旗銀行現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)是用于企業(yè)間資金管理的自動調(diào)撥工具，其主要功能是實現(xiàn)資金的集中控制。

現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)包含一個主賬戶和一個或幾個子賬戶?，F(xiàn)金池資金的自動調(diào)撥通常在日終發(fā)生，調(diào)撥的金額取決于各子賬戶的日終金額和目標(biāo)金額，即日終時各子賬戶余額為所設(shè)定的“目標(biāo)余額”，而所有的剩余資金將全部集中在主賬戶。

8匯豐銀行在2006年亞太區(qū)現(xiàn)金管理指南中指出：現(xiàn)金池也稱利息合計，將多個賬戶余額進(jìn)行抵消，并計算凈余額的利息。這是將多個賬戶余額通過轉(zhuǎn)賬機(jī)制，使資金在賬戶間進(jìn)行實質(zhì)性轉(zhuǎn)移和集中安排。資金集合類別目標(biāo)余額賬戶（TBA）零余額賬戶（ZBA）自動投資賬戶9

招商銀行的現(xiàn)金池管理，就是以沒有貿(mào)易背景資金轉(zhuǎn)移調(diào)度、利息需要對沖、賬戶余額仍然可以分開、賬戶余額集中的形式來實現(xiàn)資金的集中運(yùn)作，這是將委托貸款最大限度的靈活應(yīng)用。在集團(tuán)與銀行雙方合作中，銀行是放款人，集團(tuán)公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通過電子銀行來實現(xiàn)一攬子委托貸款協(xié)議，使得原來需要逐筆單筆辦理的業(yè)務(wù)，變成集約化的業(yè)務(wù)和流程，實現(xiàn)了集團(tuán)資金的統(tǒng)一營運(yùn)和集中管理

招商銀行10現(xiàn)金池分類按照是否存在實際資金劃轉(zhuǎn)﹡實體現(xiàn)金池﹡名義現(xiàn)金池按是否主要借助于銀行來完成﹡以銀行為中介的現(xiàn)金池﹡以企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司為中介的現(xiàn)金池虛擬賬戶模式主賬戶模式（中國特色）11實體現(xiàn)金池即賬戶零余額集合：屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個或多個成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實際轉(zhuǎn)移到一個真實的主賬戶中，主賬戶通常由集團(tuán)總部控制，成員單位用款時需從主賬戶獲取資金對外支付。這種形式主要用于利息需要對沖。資金余額上劃，零余額管理12現(xiàn)金池之利息對沖13名義現(xiàn)金池

指用各銀行賬戶中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜合盈余來抵補(bǔ)綜合赤字。其運(yùn)作機(jī)制是：每個參與現(xiàn)金池的公司保留歸于現(xiàn)金池的貨幣所在賬戶，然后銀行綜合所有參與賬戶，綜合結(jié)出一個凈額以反映現(xiàn)金頭寸，并沒有實際資金轉(zhuǎn)移。14建立名義現(xiàn)金池虛擬賬戶模式主賬戶模式（中國特色）建立影子賬戶該賬戶是唯一真實賬戶；而成員單位賬戶僅是主賬戶的補(bǔ)充反映，其賬戶余額、積數(shù)和利息等只作為控制數(shù)據(jù)，便于成員單位與集團(tuán)總部之間進(jìn)行資金清算總部通過操作主賬戶可集中使用所有參與賬戶的資金頭寸，實現(xiàn)資金集中管理該賬戶只用于信息統(tǒng)計，不用于總部日常結(jié)算。為滿足日常結(jié)算需要，銀行為總部另設(shè)一賬戶，將其作為參與方加入到名義現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)中15影子賬戶

集團(tuán)總部可以通過在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)中建立“影子賬戶”的方式達(dá)到直接操作集合賬戶的要求?！坝白淤~戶”實際上是以集團(tuán)總部或任一成員單位名義開設(shè)的由集團(tuán)資金管理中心控制的一個名義現(xiàn)金池參與賬戶，該賬戶通常沒有存款，是一個純粹的透支賬戶，透支范圍以其他所有現(xiàn)金池參與賬戶的存款凈額為限通行的做法是，集團(tuán)資金管理者定期檢查現(xiàn)金池其他所有參與賬戶的總存款和總透支的差額，差額為正表示集團(tuán)存在盈余資金，可以通過“影子賬戶”辦理一筆透支獲取資金進(jìn)行短期投資（只要投資收益率大于存款利率就有利可圖）16現(xiàn)金池優(yōu)勢分析

財務(wù)總監(jiān)管理企業(yè)流動資金的主要目標(biāo)通過短期投資積極管理閑置資金保證流動性的同時獲取最高資金回報減少資金成本集團(tuán)公司層面的流動性資金需要優(yōu)勢優(yōu)化利息變外源融資為內(nèi)源融資

改進(jìn)流動性管理降低投資風(fēng)險

節(jié)約管理成本

了解各個子賬戶有效的投資活動17金融政策稅收政策成熟的銀行服務(wù)條件集團(tuán)下屬服從大局把集團(tuán)整體效益最大化放在首位現(xiàn)金池管理必備的內(nèi)部制度體系集團(tuán)總部要著力提升四種能力外部條件網(wǎng)點(diǎn)在地域上的匹配程度銀行的服務(wù)質(zhì)量銀行收費(fèi)集中統(tǒng)一的對外融資能力集團(tuán)總部的資金調(diào)度能力集團(tuán)總部的資金控制力對下屬企業(yè)高質(zhì)量的服務(wù)能力現(xiàn)金池應(yīng)用條件分析18現(xiàn)金池的代價

印花稅：每個協(xié)議每方需要支付合同金額的0.005%營業(yè)稅：放款人賺取利息收入的5%銀行傭金：對每筆委托貸款服務(wù)收取代理費(fèi)用。同時，對參加現(xiàn)金池的賬戶收取一定金額的賬戶管理費(fèi)

現(xiàn)金池資金往來收益

=

委托貸款利息收入+目標(biāo)余額銀行存款利-委托貸款利息支出-利息收入營業(yè)稅-印花稅-委托貸款手續(xù)費(fèi)19現(xiàn)金池運(yùn)作流程

一般確定一個資金非常充裕的賬戶作為現(xiàn)金池主賬戶滿足條件選擇模式招標(biāo)確定銀行

名義現(xiàn)金池：結(jié)構(gòu)相對松散或行業(yè)跨度較大的集團(tuán)企業(yè)

實體現(xiàn)金池：廣范：本課以此為例確定主賬戶

網(wǎng)點(diǎn)在地域上的匹配程度服務(wù)質(zhì)量銀行收費(fèi)確定委托貸款利率

實現(xiàn)現(xiàn)金集中

實際執(zhí)行的委托貸款利率=委托貸款利率+浮動利率點(diǎn)差20通用資混金緊張經(jīng)濟(jì)疲龜軟使人柳們遠(yuǎn)離床車展大絨廳根據(jù)6月童份發(fā)布的揪美國市場賊新車銷量困數(shù)據(jù)，全附美市場整嗽體銷量減泳少約11吃8.9萬飽輛，同比臂下跌18姿.3%，吳創(chuàng)下15讓年來的最袍低水平。王其中，通刪用汽車在尚美銷量跌訪18.5藏%。油價高企熄迫使消費(fèi)內(nèi)者放棄購蕩買多功能粱運(yùn)動型車信貸市場農(nóng)緊縮環(huán)境末下融資的為困難程度給異常巨大美國通用搶汽車金融繼服務(wù)公司渣由于抵押零貸款業(yè)務(wù)屑損失加劇氏，該公司姐第三季度碑的虧損額晚擴(kuò)大至2芝5.2億疼美元21西門子的現(xiàn)金運(yùn)湊作實踐一、西門爬子財務(wù)組擊織架構(gòu)二、集團(tuán)前SFS組暮織結(jié)構(gòu)及飛功能三、現(xiàn)謹(jǐn)金池設(shè)糞立及全何球運(yùn)作四、現(xiàn)漲金池運(yùn)抗作的保安證體系22西門子財伴務(wù)組織架瓦構(gòu)首席財務(wù)官CFO中央財務(wù)部CF會計服務(wù)AS預(yù)算、核算與報告（利潤中心）金融服務(wù)SFS現(xiàn)金管理、信用管理、貨幣風(fēng)險管理（業(yè)務(wù)分部）制定公司喘整體財務(wù)政策23199嫌72000年成立S缸FS職衰能部門負(fù)責(zé)集哨團(tuán)除財鉛務(wù)政策場制定和獵指導(dǎo)職時能以外穩(wěn)的全部呢金融業(yè)兼務(wù)運(yùn)作是整個泥西門子隨集團(tuán)的渾金融服紙務(wù)中心數(shù)、金融油營運(yùn)中襲心和利哥潤中心SFS杜按照業(yè)刊務(wù)分類惹可分兩環(huán)大類、朗六大領(lǐng)惡域，最桐重要的偏部門是笨TFS現(xiàn)金管瘦理與支撲付業(yè)務(wù)風(fēng)險顧問插與融資業(yè)燭務(wù)資本市場鑒業(yè)務(wù)IT部凈門SFS但有明確樸的市場崖定位100轎％控股扇的獨(dú)立槐法人從中央駛財務(wù)部寬脫離，授提高組掃織結(jié)構(gòu)抄透明度業(yè)務(wù)拓轎展到金免融領(lǐng)域氧提高金屬融服務(wù)靠競爭優(yōu)居勢培養(yǎng)金融熄領(lǐng)域?qū)＜規(guī)追N集團(tuán)挎金融業(yè)務(wù)脅，實現(xiàn)規(guī)部模經(jīng)濟(jì)建立多元鄭集團(tuán)和財卷務(wù)金融風(fēng)漏險管理中競心西門子戀SFS模定位的濁演變年24SFS組異織機(jī)構(gòu)執(zhí)行董事會設(shè)備﹠銷售融資部資金管理與司庫TFS保險投資管理資本部（項目）融資組合部信貸組合管理租賃西門子財務(wù)服務(wù)有限公司西門子金融與租賃歐洲公司西門子金融與租賃德國公司項目及出口融資資產(chǎn)抵押證券西門子風(fēng)險項目投資退休金顧問小組退休金管理現(xiàn)金管理風(fēng)險顧問融資風(fēng)險管理資本市場SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保險代理25TFS川(Tr盾eas降ury效&Fi夢nan尚cia磁lS筋erv全ice杠s)TEX志TTEXTTEXTTEXT對內(nèi)部提監(jiān)供諸如頭逆寸管理、秧資金集中采、內(nèi)部結(jié)迷算及對外廊支付、風(fēng)足險管理與牢外匯交易世等功能，斥同時也參渡與資本市襯場交易，鳴向集團(tuán)和額成員單位令提供決策摧支持。另辱外，也向紋外部(第夠三方)提現(xiàn)供如咨詢塵、技術(shù)培曬訓(xùn)、顧問資等服務(wù)。履行“帝內(nèi)部銀行”的升職能TFS峰強(qiáng)化了悲有關(guān)應(yīng)收賬東款(A/勇R)和攝應(yīng)付賬款(A港/P)的管理和鵲流程風(fēng)險管理貸款保函毅擔(dān)保內(nèi)部融存資外匯管障理利率管泄理流動性管贈理資本市場為實現(xiàn)T呈FS現(xiàn)金管理、庭賬戶管拍理財務(wù)咨詢凳和風(fēng)險管理職東能提供獸解決方案,統(tǒng)開發(fā)Fina喇viga歌te系統(tǒng)現(xiàn)金管理嫂與支付風(fēng)險顧問與融資資本市場IT部門26SFS拿的資金孫集中和剖資金池街管理西門子集青團(tuán)只對控經(jīng)股公司(懲50％以券上)進(jìn)行積資金集中SFS扭目前共漁有60洗個資金趣池(c狡ash碑po岡ol)銹，與之吵合作的像銀行有播60家將。相關(guān)銀行杜賬戶用西板門子總部莖(Sie羽mens撞AG)荷名義的共錦有100掠個，其余激都以各自噴不同的名抬義開戶，劍但必須是江存SFS饅認(rèn)可的銀榮行。開戶權(quán)力賀集中在S淘FS。SFS的霞資金池也郵分層次管令理，根據(jù)蛛不同合作德銀行的分坦工不同，冠最終合并是到歐元、宅美元、英蒼鎊等幾個區(qū)主要的中驢心資金池燦。中心資金諒池也管理拘著不同的敲賬戶在同一繁銀行內(nèi)何部，資徹金池之拿間可以撫直接流鴿動，但葡在不同渠銀行之暮間，現(xiàn)猴金流動梁需要經(jīng)各過更高昌一層的引資金池薄。27SFS管易理的現(xiàn)金島池運(yùn)作流達(dá)程集團(tuán)內(nèi)部交易對沖每種貨幣現(xiàn)金集合據(jù)全球凈流量決策投融資各成員單位賬戶實行零余額管理按協(xié)議銀行每日通過SWIFT清零，集中資金至總部虛擬賬戶，據(jù)此決策全球調(diào)撥

如果為+值將資金拆除或投放到資本市場如果為-值將通過風(fēng)險管理部門到資本市場融資補(bǔ)充

成員單位的業(yè)務(wù)通過BCL傳達(dá)給SFS指定劃匯賬戶，SFS處理交易，集中軋差每日流入流出外部支付通過銀行集團(tuán)內(nèi)部交易對沖每種貨幣現(xiàn)金集合據(jù)全球凈流量決策投融資

28討論現(xiàn)金運(yùn)作興的理想方扮式——現(xiàn)莖金池？討論思路堆：相對于很其他資益金模式療的優(yōu)點(diǎn)相對于散其他資皇金模式泡的成本每一個成咽功的企業(yè)胖都有其科健學(xué)合理的雜財務(wù)模式歸，現(xiàn)金池暫模式是否指具有通用括性？請總結(jié)礦出自己借的結(jié)論番。299、靜夜四劇無鄰，荒榴居舊業(yè)貧盞。。4月-2射34月-奧23Frid翠ay,慎Apri恰l28民,20支2310、雨中黃文葉樹，燈牢下白頭人劇。。16:散01:爸0016:0濱1:0016:0分14/2幅8/2廊023駛4:態(tài)01:羨00凍PM11、以我獨(dú)售沈久，愧公君相見頻肢。。4月-張2316:0窮1:0016:0麻1Apr-首2328-A焦pr-2估312、故人墳江海別父，幾度緩隔山川星。。16:0歌1:0016:盆01:策0016:沙01Fri快day死,A篇pri護(hù)l2盟8,螺202施313、乍見翻類疑夢，相眾悲各問年質(zhì)。。4月-杠234月-幟2316:0云1:0016:0劍1:00Apr溉il坊28,茅20衣2314、他鄉(xiāng)生比白發(fā)，舊飲國見青山錢。。28四攪月20呈234:01傻:00怪下午16:0失1:004月-舌2315、比不了按得就不比準(zhǔn)，得不到嘗的就不要強(qiáng)。。。四月2食34:01圍下午4月-2枝316:0掙1Apri所l28途,20麗2316、行動出丹成果，工咐作出財富階。。2023涼/4/2杯816弦:01:桿0116:累01:業(yè)0128秤Apr誕il灰202雙317、做前，摔能夠環(huán)視果四周；做鑰時，你只扭能或者最敢好沿著以斑腳為起點(diǎn)跑的射線向氣前。。4:01荷:01勁下午4:01室下午16:0找1:014月-跌239、沒有償失敗，糟只有暫臘時停止落成功！躍。4月-2列34月-甚23Frid芹ay,令A(yù)pri陸l28感,20柱2310、很多激事情努揪力了未免必有結(jié)碗果，但沫是不努掌力卻什污么改變譯也沒有桃。。16:葛01:詠0116:0旁1:0116:0旅14/2占8/2飛023載4:佩01:浮01納PM11、成功就秒是日復(fù)一衛(wèi)日那一點(diǎn)版點(diǎn)小小努礙力的積累端。。4月-2蚊316:印01:羅0116:賠01Apr塑-2328-A風(fēng)pr-2執(zhí)312、世間成觸事，不求務(wù)其絕對圓篇滿，留一啦份不足，殊可得無限績完美。。16:0驗1:0116:0尺1:0116:按01Fri齒day炎,A駱pri碗l2井8,犬202郊313、不知篩香積寺目，數(shù)里工入云峰閘。。4月-登234月-福2316:0斷1:0116:0雹1:01Apri種l28瞎,20渡2314、意志蜂堅強(qiáng)的盛人能把藝世界放菠在手中樣像泥塊眠一樣任躁意揉捏掙。28顫四月孤202燃34:01喂:01囑下午16:垂01:耕014月-2姜315、楚塞肯三湘接遞，荊門屠九派通洲。。。四月伍234:0臟1下攜午4月-2套316:狂01Apri章l28乏,20手2316、少年判十五二殲十時，毛步行奪湊得胡馬裕騎。。202蕉3/4納/28奮16該:01醒:0116:曬01:炭0128A籮pril待202灶317、空山新制雨后，天啟氣晚來秋王。。4:01卡:01折下午4:01蠟下午16:刮01:昌014月-場239、楊柳距散和風(fēng)餅，青山志澹吾慮后。。4月-貪234月-2知3Frid云ay,粥Apri耗l28扒,20及2310、閱讀一劍切好書如期同和過去封最杰出的旱人談話。16:0距1:0216:0脹1:0216:租014/2顛8/2濫023而4:蔑01:許02汗PM11、越是沒腳有本領(lǐng)的富就越加自韻命不凡。4月-鞏2316:居01:搭0216:0干1Apr-嫂2