主講教分類

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A,i,n)M(P

F,i,（通用）R

(RmRf

1主講教 總成本I（1-

EBIT EBIT>EBIT,選擇債 EBITEBIT EBIT=EBIT，債券或者都可2011年40頁，例1-【例1-29（2004年試題）銀海電力為上市公司。2003年12月31日，2010101億元(1元)。20032000萬元。公司實(shí)行當(dāng)年凈利潤全部分配2003方案二：可轉(zhuǎn)換公司債14600萬2020071400方案三：公司公司增發(fā)4000萬股，每股價(jià)為10元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司每年凈利潤將達(dá)50002004年初，融資方案已實(shí)施且到位，項(xiàng)目建設(shè)從2004年1月1日起實(shí)施并于末完工，200511日正式投入生產(chǎn)。分別分析項(xiàng)目投產(chǎn)后4(2005年至2008年)三個(gè)融資方案對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率和每20035058.33％。公司每股收20030.20.26元。0.4620035041.67％。20030.20.36元。.（24600

綜合資本成本——原則是平均資本孰低K 新發(fā)公司擬籌資1000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料見下表確定該公司的最佳結(jié)構(gòu)。1-1（2003年試題）中南整體櫥柜公司是一家上市公司，專業(yè)生產(chǎn)、銷售整銷售收入預(yù)計(jì)每年將增長50％～100％。為此，公司決定在2004年底前在郊區(qū)建成一座新廠。公司為此需要籌措5億元，其中2000萬元可以通過公司自有解決，剩余的4.8億元需要從外部籌措。2003年8月31日，公司總經(jīng)理召開總經(jīng)理辦公會(huì)議研究 2003831公司在外普通股3億股20022億元。20032.3億元。公司33％。隨后，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理根據(jù)總經(jīng)理辦公會(huì)議的意見設(shè)計(jì)了兩套籌資方案，具體如下：方案一：以增發(fā)的方式籌資4.8億元。公司目前的普通股每價(jià)為10元擬增發(fā)每股定價(jià)為8.3元扣除費(fèi)用后，預(yù)計(jì)凈價(jià)為8元。為此，公司需要增發(fā)6000萬股以籌集4.8億元。為了給公司股，，2003831日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，資產(chǎn)負(fù)債率42.45%（27×50%）÷（27+4.8公司現(xiàn)金股利支付壓力增大。增發(fā)會(huì)使公司普通股增加6000萬股，由于000×0.60，960采用增發(fā)方式還會(huì)使公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率下降，從而影響能力，可以相對(duì)減輕公司現(xiàn)金支付壓力。由于公司當(dāng)務(wù)之急是解決當(dāng)前的緊張問題，而在近期公司債券相對(duì)于增發(fā)可以少支出現(xiàn)金，其每年支付利息的現(xiàn)金支出僅為1960萬元，每年比增發(fā)方式少支出1640萬元，從而可以減輕公司的支付壓力。，因公司債券所承擔(dān)的利息費(fèi)用還可以為公司帶來納稅利益。如果考慮這一因素，公司公司債券的實(shí)際成本將低于票面利率4%。工廠投產(chǎn)后每年因此而實(shí)際支1960萬元。5786%（27×5%+49）÷（274.8a)平均值本最b)主講教 B率

B

每每價(jià)再就業(yè)率

BAB率=

AAB比率=

周轉(zhuǎn)天數(shù)

期初2主講教（一）

速動(dòng)比率

流動(dòng)資產(chǎn)存貨該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動(dòng)利用不充分，能力不強(qiáng)。

（二）

比率

還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高比率。

3比較合適。權(quán)益乘數(shù)

12011年61頁，例1-【例1-47（2004年試題）甲公司和乙公司均是從事辦公自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)的有限說明：(1)乙公司2003年末總額為3120萬股(2)乙公司市價(jià)在2003年12月31日為每股16元。65.8。天，存貨周轉(zhuǎn)率3次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)120天，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5次，主營業(yè)務(wù)率35％，總資產(chǎn)率15％，凈資產(chǎn)率22％，總資產(chǎn)增長率3.8％，凈資產(chǎn)增長率21％。利用以上資料計(jì)算乙公司有關(guān)比率并填入表格的方框中(小數(shù)保留到小數(shù)點(diǎn)后20031231日乙公司和行業(yè)平均市盈率，采用市盈率法估算乙公司的20032.08%，低于流動(dòng)資產(chǎn)增長20.99%，表明乙公司短期償債壓力有所緩解。1248×40=49920（萬元1248×30=37440（萬元（一）

平均應(yīng)收賬款余額

平均存貨余額

平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

（二）

平均固定資產(chǎn)凈值

（三）

平均資產(chǎn)總額

三、能力分析（重要指標(biāo)（一）

（二）

（三）總資產(chǎn) 率=息稅前利潤總額=利潤總額利息支出100% （四）

（五）社會(huì)貢獻(xiàn)率企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額（六）社會(huì)積累率上繳國家財(cái)政總額201119頁，例1-【例1-17（2005年試題）某是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)。19991231202040億2001年起計(jì)入當(dāng)期損益。2004年的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和銷售增計(jì)算填寫下列表格中2004年的投資資本收益率、平均成本和經(jīng)濟(jì)利潤指分析評(píng)價(jià)公司以會(huì)計(jì)利潤最大化為的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和以經(jīng)濟(jì)利潤最大化為，從凈資產(chǎn)收益率來看能力逐年提高，但仍未達(dá)到行業(yè)平均水平，表明公司能，2001年：300000×5％×（1-33%）＋2000＝12050（萬元2002年：400000×5%×（1-33%）＋6000＝19400（萬元2003年：500000×5%×（1-33%）＋12000＝28750（萬元2004年：600000×5%×（1-33%）＋16000＝36100（萬元2001年：12050 2002年：194002003

28750 2004

36100平均成本負(fù)債兩面性2.主講教

201122頁，例1-【例1-18】某是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)。公司20051231202040億元。20072010115%10年，每年年末支付當(dāng)(2)公司負(fù)債借款利息(5％)2007年起計(jì)入當(dāng)期損益。、、計(jì)算填寫下列表格中的息前稅后利潤投資資本收益率平均成本和經(jīng)濟(jì)增加分析評(píng)價(jià)公司以會(huì)計(jì)利潤最大化為的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和以經(jīng)濟(jì)增加值最大化為核從凈資產(chǎn)收益率來看，能力逐年提高，2010年已經(jīng)達(dá)到行業(yè)平均水平，表明公司2007年：300000×5％×（1-25%）＋8000＝19250（萬元2008年：392000×5%×（1-25%）＋16000＝30700（萬元2009年：480000×5%×（1-25%）＋24000＝42000（萬元2010年：510000×5%×（1-25%）＋34000＝53125（萬元2007年：19250 2008年

2009

2010

平均成經(jīng)濟(jì)增加值=（6.25%-4.65%）×850000=13看上講講義，2011年61頁，例1-主講教差額（差量）分析法

2011年67頁，例1-1-50（2007年試題）甲企業(yè)于1995年成立，專門生產(chǎn)經(jīng)營畜禽飼料。由于產(chǎn)2500012500550002500100000000必須尋找新的利潤增長點(diǎn)，盡快走出困境。20042006年，甲企業(yè)根據(jù)市場情況分析，，2004年2月，在其原料采購地投資成立一家全資糧食購銷企業(yè)(乙企業(yè))資本，100200511聘任該面粉企業(yè)原總經(jīng)理全面主持工作，并注入流動(dòng)2000萬元。由于產(chǎn)品質(zhì)量原因300030040000200，，150003000010000500200000萬元(700000001000060000萬元)1000(600100300600萬元)。42.5企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越大。主講教（杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系一凈資產(chǎn)收益率為，將其分為若干財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)主講教a、b、c NN1N2a1b1c1aa1b0c0 ②