營(yíng)運(yùn)資金管理研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1國(guó)外研究現(xiàn)狀（1）營(yíng)運(yùn)資金管理理論概述上個(gè)世紀(jì)的七十年代，西方發(fā)達(dá)國(guó)家就有許多專家學(xué)者開(kāi)始實(shí)施了營(yíng)運(yùn)資金方面管理的方法研究。這之中的典型之一即為W.D.Knight。他（1973）認(rèn)為對(duì)于單獨(dú)的某項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目進(jìn)行研究，其現(xiàn)實(shí)的意義并不是很大，而以把全部的流動(dòng)資產(chǎn)所構(gòu)成的項(xiàng)目方面的因素進(jìn)行有機(jī)結(jié)合為前提條件，方可實(shí)施營(yíng)運(yùn)資金管理方面的探究。其原因在于：只有這樣，經(jīng)過(guò)綜合的考量分析研究后得到的經(jīng)營(yíng)管理策略才具備真正的戰(zhàn)略指導(dǎo)意義REF_Ref23608\r\h[1]。就企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理而言，Gill和Biter以及Mather(2012)所持有的觀點(diǎn)為，相關(guān)的管理者要做到對(duì)其予以足夠地重視。圍繞著企業(yè)方面資金的管理，他們所研究的為形式與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之間存在著的關(guān)系時(shí)說(shuō)到，企業(yè)能夠使用科學(xué)地策略進(jìn)行有效地管理營(yíng)運(yùn)資金，那么將會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展以及企業(yè)的盈利能力的高低產(chǎn)生深遠(yuǎn)地影響REF_Ref23745\r\h[2]。HofmannErik（2016）說(shuō)到，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理的分析應(yīng)當(dāng)整體把握，站在企業(yè)內(nèi)部的整體立場(chǎng)來(lái)進(jìn)行剖析，拋棄從營(yíng)運(yùn)資金的某個(gè)單方面的構(gòu)成因素考慮的思維方式，只有這樣的分析策略才能夠反映出企業(yè)的資金使用效率的實(shí)際情況。另外，對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金方面的管理，就企業(yè)而言，他還提到為了能夠減少其所可能出現(xiàn)的損失，在相關(guān)的體系的構(gòu)建的精心安排是非常有必要的，這樣不僅能使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期更短、周轉(zhuǎn)效率更快，還能提高企業(yè)整體的管理營(yíng)運(yùn)資金的水平，有利于企業(yè)能夠更好地穩(wěn)定發(fā)展REF_Ref23768\r\h[3]。（2）營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)體系方面對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)體系的研究，國(guó)外學(xué)者也是逐漸放棄針對(duì)單一要素項(xiàng)目對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的影響的研究，而是轉(zhuǎn)為從整個(gè)營(yíng)運(yùn)資金的項(xiàng)目構(gòu)成方面展開(kāi)深入的研究分析，并且針對(duì)整體因素的影響構(gòu)建了相應(yīng)的管理模型，進(jìn)一步的完善了營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)體系。針對(duì)資金周轉(zhuǎn)期方面的話題，Richard.V.D（1981）所提出的為將其當(dāng)做對(duì)企業(yè)這方面管理水平加以驗(yàn)證的重要的指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家還第一次地提出了“資金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)期”方面的相關(guān)周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式，這種方式用來(lái)給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行評(píng)價(jià)，給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效管理帶來(lái)了很大的影響REF_Ref23804\r\h[4]。就企業(yè)營(yíng)運(yùn)方面的資金管理，MartinGossipy等（2008）實(shí)施了具有影響作用的相關(guān)因素的各項(xiàng)指標(biāo)的深入分析和理論的研究。其所得到的結(jié)論為：在企業(yè)對(duì)生產(chǎn)用的存貨予以購(gòu)進(jìn)時(shí)，由于企業(yè)賒購(gòu)產(chǎn)生的應(yīng)付賬款，其付款給供應(yīng)商的還款期限也影響著企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，在變化的方向方面，這樣的兩者完全一樣REF_Ref23830\r\h[5]。對(duì)于企業(yè)自身營(yíng)運(yùn)資金方面使用的效率，ChintzEatenSwardFao（2010）所指出的為：應(yīng)通過(guò)利用有關(guān)績(jī)效、效率等指標(biāo)因素來(lái)綜合考量并將評(píng)價(jià)的有關(guān)范圍擴(kuò)展到企業(yè)的管理和銷售水平及管理政策等方面REF_Ref23856\r\h[6]。2國(guó)內(nèi)研究綜述（1）營(yíng)運(yùn)資金管理方面在針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理方面的研究，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界開(kāi)始的時(shí)間則是晚于國(guó)外學(xué)術(shù)界，在上個(gè)世紀(jì)九十年代，國(guó)內(nèi)學(xué)者才逐漸深入針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究探討，在經(jīng)過(guò)多年的努力研究后，也取得了豐碩的研究成果供后人思考。王竹泉（2007）在針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究時(shí)提到，站在企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的分布以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中各個(gè)渠道所占用資金形式的角度出發(fā)，將營(yíng)運(yùn)資金分為三個(gè)大類，其來(lái)源分別為：第一方面為企業(yè)銷售貨物情況下的；第二方面為企業(yè)的日常生產(chǎn)渠道所構(gòu)成的；第三方面為企業(yè)采購(gòu)渠道上的。它們分別為銷售和生產(chǎn)以及采購(gòu)的渠道所得到的相應(yīng)的產(chǎn)物REF_Ref23908\r\h[7]。王竹泉、孫瑩（2010）通過(guò)進(jìn)一步的改善國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的聯(lián)合概念的架構(gòu)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及投資活動(dòng)兩種企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)類型來(lái)將企業(yè)的營(yíng)運(yùn)方面資金分為兩個(gè)關(guān)鍵性的部分。其中的前者為投資活動(dòng)相關(guān)的，而后者是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的。也就是說(shuō)，它們所形成的為營(yíng)運(yùn)資金的兩種分析管理模式REF_Ref23951\r\h[8]。并且提倡企業(yè)在資金管理過(guò)程中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理其長(zhǎng)期資本的使用效率，最大可能的站在整體的角度來(lái)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金的管理，避免因?yàn)橹会槍?duì)單個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)價(jià)造成的績(jī)效評(píng)價(jià)不全面的不良影響。溫素彬（2012）主要是針對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的需求是否受到企業(yè)所處的行業(yè)的影響進(jìn)行研究，他分析了不同行業(yè)的企業(yè)在進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)的各自需求，進(jìn)而得出行業(yè)的特點(diǎn)在企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)能夠產(chǎn)生一定的影響的結(jié)論。曹玉珊（2015）提到應(yīng)當(dāng)從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中的“全渠道”的角度來(lái)重新的理解和應(yīng)用營(yíng)運(yùn)資金管理理論，通過(guò)在這個(gè)渠道相關(guān)的管理角度予以觀察，我們就能夠發(fā)現(xiàn)：除了跟企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)方面的活動(dòng)關(guān)系密切之外，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從另外的角度看，還跟企業(yè)的長(zhǎng)期投融資活動(dòng)存在著必然的聯(lián)系REF_Ref24009\r\h[9]。就企業(yè)方面日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的話題，曾曉茹（2016）認(rèn)為，預(yù)算作為其所屬的實(shí)施事前控制方面具體的方式，相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金的管理情況下的企業(yè)，會(huì)同時(shí)加強(qiáng)其預(yù)算管控能夠?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)起到重要的作用REF_Ref24049\r\h[10]。建立完善科學(xué)的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金預(yù)算控制體系不僅能夠很好地約束企業(yè)的三大日常管理活動(dòng)即經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)，而且還能有利于企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另外還能幫助企業(yè)達(dá)到戰(zhàn)略目的。趙志芳（2016）指出，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，僅僅通過(guò)提高售價(jià)來(lái)彌補(bǔ)因?yàn)殇N量無(wú)法上升而導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力水平無(wú)法提升的形式，是很難能夠達(dá)到預(yù)期的企業(yè)盈利水平的保持，而是要從加快企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)以及有效地控制營(yíng)運(yùn)成本等方面入手，這樣有關(guān)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的資金管理模式就應(yīng)運(yùn)而生了REF_Ref24225\r\h[11]。但是該模式的本質(zhì)并不是要求企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金達(dá)到零余額的狀態(tài)，而更多的關(guān)注點(diǎn)則是在提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金的使用效率方面，也就是說(shuō)企業(yè)投入少產(chǎn)出多，但他還指出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不能一味地追求這個(gè)目標(biāo)，在尋求高收益的同時(shí)也要考慮到其具備高風(fēng)險(xiǎn)的特性，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況，制定適合自身營(yíng)運(yùn)資金管理的對(duì)策。（2）營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效方面從近年來(lái)國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究成果來(lái)講，很多學(xué)者采取了嶄新的角度以及思維方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金分類和資金管理辦法進(jìn)行相應(yīng)的分析研究，但從某一方面來(lái)說(shuō)，大多的研究還停留運(yùn)用基于要素的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理評(píng)價(jià)考核。郁國(guó)建（2000）指出企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立起一套具備全面考核性質(zhì)的評(píng)價(jià)體系來(lái)完成對(duì)企業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)資金管理形式進(jìn)行考核，而不僅僅是針對(duì)傳統(tǒng)的缺少統(tǒng)一性的幾個(gè)單獨(dú)項(xiàng)目進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，能夠?qū)ζ髽I(yè)管理營(yíng)運(yùn)資金的程序進(jìn)行完善REF_Ref24284\r\h[12]。孫瑩（2011）指出企業(yè)在設(shè)計(jì)其營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系時(shí)，應(yīng)當(dāng)站在完整的角度來(lái)進(jìn)行建立，其中評(píng)價(jià)指標(biāo)不光要包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還應(yīng)當(dāng)增加非財(cái)務(wù)指標(biāo)的在營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)的比重。從而能夠從全面的角度出發(fā)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理水平進(jìn)行評(píng)價(jià)，另外還要注重定性分析和定量分析的有機(jī)結(jié)合。但是在該文中只是將企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中選取的定性分析指標(biāo)作為輔助因素，并沒(méi)有實(shí)際運(yùn)用到該模型當(dāng)中來(lái)。在對(duì)企業(yè)方面實(shí)施營(yíng)運(yùn)資金的管理水平分析和評(píng)價(jià)之中，王竹泉、張先敏（2012）通過(guò)在其構(gòu)建的績(jī)效評(píng)價(jià)體系當(dāng)中加入企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金增加額和其日常的活動(dòng)之中所得到的利潤(rùn)率等指標(biāo)予以實(shí)現(xiàn)。在對(duì)渠道管理的理論加以運(yùn)用的情況下，借助于相關(guān)的觀點(diǎn)實(shí)施了這方面周轉(zhuǎn)期的深入研究。在此基礎(chǔ)上，還剖析了影響企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中各渠道下?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)的因素。就企業(yè)而言，其借助于營(yíng)運(yùn)方面資金所創(chuàng)造的相關(guān)價(jià)值，我們可以憑借前述的理論的理解這樣一個(gè)前提性的基礎(chǔ)，實(shí)施效益方面的客觀的評(píng)價(jià)REF_Ref24437\r\h[13]。金玉環(huán)（2013）指出，在評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理的效果時(shí)，還可以自企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金安全性以及流動(dòng)性等方面來(lái)進(jìn)行有效的評(píng)價(jià)，也就是說(shuō)通過(guò)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目進(jìn)行分析對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的效率進(jìn)行評(píng)價(jià)REF_Ref24499\r\h[14]。趙培沛（2015）從渠道管理出發(fā)，對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)使用規(guī)范和層次分析法進(jìn)行研究，并從相關(guān)是四個(gè)重要的維度將相關(guān)的績(jī)效管理評(píng)價(jià)體系予以建立起來(lái)：其一為收益性；其二為協(xié)調(diào)性；其三為風(fēng)險(xiǎn)性；其四為流動(dòng)性。而這樣的兩個(gè)方面得以有機(jī)結(jié)合在一起的績(jī)效管理評(píng)價(jià)體系建立了起來(lái)：其一為非財(cái)務(wù)的指標(biāo)；其二為為財(cái)務(wù)方面的指標(biāo)，從而給將非財(cái)務(wù)指標(biāo)加入到企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效3文獻(xiàn)述評(píng)通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)營(yíng)運(yùn)資金管理的文獻(xiàn)整理，我們不難看出：第一，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在研究營(yíng)運(yùn)資金管理內(nèi)容時(shí)，都是從對(duì)單一要素的研究逐步轉(zhuǎn)化到將各個(gè)營(yíng)運(yùn)資金組成結(jié)構(gòu)的要素看作一個(gè)整體，針對(duì)這一整體來(lái)進(jìn)行分析研究，同時(shí)注重其實(shí)用性也逐漸地成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者在研究營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)關(guān)注的重點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)變化及自身實(shí)際狀況來(lái)不斷地完善自我應(yīng)變能力，不能為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的某一個(gè)單獨(dú)的目標(biāo)而影響企業(yè)在管理營(yíng)運(yùn)資金時(shí)所要達(dá)到的整體效果。第二，在營(yíng)運(yùn)資金管理的效果評(píng)價(jià)方面，僅僅考慮單個(gè)構(gòu)成營(yíng)運(yùn)資金要的周轉(zhuǎn)率并不能真實(shí)滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的需求，國(guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)逐步運(yùn)用渠道理論來(lái)綜合考量企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的構(gòu)成要素，以此對(duì)企業(yè)管理營(yíng)運(yùn)資金方面的效率實(shí)施考核基礎(chǔ)上的一系列的評(píng)價(jià)。而就前者而言，其營(yíng)運(yùn)資金管理方面績(jī)效水平就能夠在這樣的前提條件之下得以完全地反映。參考文獻(xiàn)WongS,YeUngJ,LauYY,etal.TechnicalSustainabilityofCloud-BasedBlockchainIntegratedwithMachineLearningforSupplyChainManagement[J].Sustainability,2021,13.HarryG.Guthmann.IndustrialWorkingCapitalDuringBusinessRecession[J].HarvardBusinessReview,1934(15):133-140.CharlesCortezAbbott,WorkingCapitalDuringtheTransition[J].HarvardBusinessReview,1944:15-17.KeithVSmith.StateoftheArtofWorkingCapitalManagement[J].FinancialManagement,1979(16):67-69.TrishKe11y,MartinL.Gosman.IncreasedBuyerConcentrationandItsEffectsonProfitabilityintheManufacturingSector[J].ReviewofIndustrialOrganiz-ation,2000,17(1).GentryJA,VaidyanathanR,LeeHW.AWeightedCashConversionCycle[J].FinancialManagement,1990,19(1):90-99.MarcDeloofDoesWorkingCapitalManagementAffectProfitabilityofBelgianFirms[J].JournalofBusinessFinance&Accounting,2003,30.MonicaSinghania,NavenduSharma,J.YagneshRohit.Workingcapitalmanagementandprofitability:evidencefromIndianmanufacturingcompanies[J].DECISION,2016,41(3).SoniaBanos-Caballero,PedroJ.Garcia-Teruel,PedroMartinet-Solano.Workingcapitalmanagement,corporateperformance,andfinancialconstraints[J].JournalofBusinessResearch,2016,67(3).JulianoRibeirodeAlmeida,WilliamEid.Accesstofinance,workingcapitalmanagementandcompanyvalue:EvidencesfromBraziliancompanieslistedonBM&FBOVESPA[J].JournalofBusinessResearch,2016,67(8).TranH,AbbottM,YapCJ.HowdoesworkingcapitalmanagementaffecttheprofitabilityofVietnamesesmall-andmedium-sizedenterprises?[J].JournalofSmallBusiness&EnterpriseDevelopment,2017,24(1):2-11.MarthaC.Cooper,DouglasM.Lambert,JanusD.Pagh.SupplyChainManagement:MoreThanaNewNameforLogistics[J].IntermationalJournalofLogisticsManagement,l997(0l):l-14.HolmbergS.Asystemsperspectiveonsupplychainmeasurements[J].InternationalJournalofPhysicalDistribution&LogisticsManagement,2000(10):847-868.Frohlich,M.T,Westbrook.R,JournalofOperationsManagement[M].Arcsofintegration: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