2022年江西省贛州市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號(hào):________一、單選題(30題)1.有一筆國債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12．22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其到期收益率(復(fù)利、按年計(jì)息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

2.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

3.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素是（）。

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長性

4.

第

19

題

股票股利和股票分割的共同點(diǎn)不包括（）。

A.所有者權(quán)益總額均不變B.股東持股比例均不變C.所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均不變D.均會(huì)導(dǎo)致股數(shù)增加

5.假設(shè)某廠有剩余生產(chǎn)能力1600機(jī)器工作小時(shí)，有四種產(chǎn)品甲、乙、丙、丁，它們的單位邊際貢獻(xiàn)分別為6元、8元、9元和12元，生產(chǎn)一件產(chǎn)品所需的機(jī)器工時(shí)各為4、6、8和10小時(shí)，則該廠應(yīng)優(yōu)先生產(chǎn)的產(chǎn)品是（）

A.甲產(chǎn)品B.乙產(chǎn)品C.丙產(chǎn)品D.丁產(chǎn)品

6.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價(jià)20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權(quán)益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

7.

第

2

題

下列說法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

C.現(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場買方付款、賣方交出證券的交易市場

D.股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度

8.A公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2012年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2011年12月31日總股本l0000萬股為基數(shù)，每10股配3股。配股價(jià)格為配股說明書公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)20元／股的90%。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股權(quán)的價(jià)值為（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

9.()是只使用實(shí)物量計(jì)量單位的預(yù)算。

A.制造費(fèi)用預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.直接材料預(yù)算

10.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，下列選項(xiàng)中不屬于應(yīng)當(dāng)集中的權(quán)力的是（）。

A.籌資、融資權(quán)B.財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)C.業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)D.收益分配權(quán)

11.在目標(biāo)值變動(dòng)的百分比一定的條件下，某因素對利潤的敏感系數(shù)越大，說明該因素變動(dòng)的百分比。

A.越小B.越大C.趨近于無窮大D.趨近于無窮小

12.

第

6

題

甲公司采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量期末存貨，按單項(xiàng)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。2005年12月31日，甲公司庫存自制半成品成本為35萬元，預(yù)計(jì)加工完成該產(chǎn)品尚需發(fā)生加工費(fèi)用11萬元，預(yù)計(jì)產(chǎn)成品不含增值稅的銷售價(jià)格為50萬元，銷售費(fèi)用為6萬元。假定該庫存自制半成品未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，不考慮其他因素。2005年12月31日，甲公司該庫存自制半成品應(yīng)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為（）萬元。

A.2B.4C.9D.15

13.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利率的提高會(huì)引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會(huì)引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

14.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為4.63元，甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.價(jià)平認(rèn)購權(quán)證B.價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證C.價(jià)外認(rèn)購權(quán)證D.零值認(rèn)購權(quán)證

15.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是（）

A.根據(jù)預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測固定資產(chǎn)的資金需求

B.根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測凈利潤

D.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測可動(dòng)用的金融資產(chǎn)

16.對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是()。

A.股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值降低

B.執(zhí)行價(jià)格越大，看漲期權(quán)價(jià)值越高

C.到期期限越長，歐式期權(quán)的價(jià)值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)格上升

17.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13

B.6

C.-5

D.-2

18.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元／年。假設(shè)一年為360天，需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是()。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

19.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價(jià)證券的收益率降低

B.管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

20.有一項(xiàng)年金，前2年無流人，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10％，則其第7年年初(即第6年年末)的終值和遞延期分別為。

A.3052．55萬元和1年B.3357．81萬元和1年C.3693．59萬元和1年D.3052．55萬元和2年

21.

第

11

題

作為利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo)，“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是（）。

22.第

2

題

當(dāng)貼現(xiàn)率為l0%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則說明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無法界定

23.專門生產(chǎn)某種零件或某批產(chǎn)品而專用的廠房、機(jī)器的折舊費(fèi)等成本屬于（）

A.專屬成本B.重置成本C.機(jī)會(huì)成本D.付現(xiàn)成本

24.

第

3

題

編制成本費(fèi)用預(yù)算的方法按出發(fā)點(diǎn)特征的不同，可以分為（）。

A.固定預(yù)算和彈性預(yù)算B.增量預(yù)算和零基預(yù)算C.靜態(tài)預(yù)算和變動(dòng)預(yù)算D.定期預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算

25.第

7

題

以下考核指標(biāo)中，使投資中心項(xiàng)目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

資本成本的是（）。

A.投資報(bào)酬率B.部門稅前利潤C(jī).剩余收益D.部門邊際貢獻(xiàn)

26.

第

7

題

將投資區(qū)分為直接投資和間接投資所依據(jù)的分類標(biāo)志是（）。

A.投資行為的介入程度B.投資的對象C.投資的方向D.投資的領(lǐng)域

27.

第13題

若企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率為40%，預(yù)計(jì)的凈利潤為500萬元，預(yù)計(jì)未來年度需增加的凈經(jīng)營性營運(yùn)資本為100萬元，需要增加的資本支出為200萬元，折舊攤銷為80萬元，則未來的股權(quán)現(xiàn)金流量為（）。

28.

第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.債務(wù)資本比率較高會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)

C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)

D.債務(wù)對投資者收益的影響稱做財(cái)務(wù)杠桿

29.

第

5

題

甲、乙、丙于2002年3月出資設(shè)立東方醫(yī)療器械有限責(zé)任公司。2004年10月，該公司又吸收丁入股。2007年12月，該公司因經(jīng)營不善造成嚴(yán)重虧損，拖欠巨額債務(wù)，被依法宣告破產(chǎn)。人民法院在清算中查明：甲在公司設(shè)立時(shí)作為出資的房產(chǎn)，其實(shí)際價(jià)額明顯低于公司章程所定價(jià)額；甲的個(gè)人財(cái)產(chǎn)不足以抵償其應(yīng)出資額與實(shí)際出資額的差額。按照我國《公司法》的規(guī)定，對甲不足出資的行為，正確的處理方法是（）。

A.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙、丁補(bǔ)足

B.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分由乙、丙補(bǔ)足

C.甲以個(gè)人財(cái)產(chǎn)補(bǔ)交其差額，不足部分待有財(cái)產(chǎn)時(shí)再補(bǔ)足

D.甲、乙、丙、丁均不承擔(dān)補(bǔ)交該差額的責(zé)任

30.企業(yè)目前信用條件是“n／30”，賒銷額為600萬元，預(yù)計(jì)將信用期延長為“n／60”，賒銷額將變?yōu)?200萬元，若信用條件改變后應(yīng)收賬款占用資金增加105萬元，則該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為（）。

A.40％B.60％C.30％D.70％

二、多選題(20題)31.

第

10

題

在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。

A.現(xiàn)金流量是一個(gè)常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近

32.在用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計(jì)入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計(jì)入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

33.下列關(guān)于盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算公式中，正確的有（）

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝邊際貢獻(xiàn)/固定成本

B.盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）

C.盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率

D.盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)

34.下列關(guān)于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報(bào)酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒有特殊風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.肯定當(dāng)量系數(shù)在0～1之間

35.下列關(guān)于企業(yè)的銷售定價(jià)決策的表述中，正確的有（）

A.企業(yè)在制定產(chǎn)品價(jià)格時(shí)只需借助數(shù)學(xué)模型進(jìn)行定量分析即可

B.企業(yè)在制定產(chǎn)品價(jià)格時(shí)除定量分析外，還需根據(jù)企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析

C.制定產(chǎn)品價(jià)格要從產(chǎn)品成本與銷售價(jià)格間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價(jià)的有用信息

D.產(chǎn)品銷售定價(jià)決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的一個(gè)重要決策

36.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有（）。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于5000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

37.

第

22

題

關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法正確的有（）。

38.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

39.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價(jià)中滲透性定價(jià)法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價(jià)較高B.在適銷初期通常定價(jià)較低C.是一種長期的市場定價(jià)策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品

40.確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報(bào)酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

41.第

18

題

雙方交易原則的建立依據(jù)包括（）。

A.商業(yè)交易至少有兩方B.交易是“零和博弈”C.各方都是自利的D.不要總是“自以為是”

42.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）。

A.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

B.限制企業(yè)股權(quán)再融資

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎(jiǎng)金總額

D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)

43.

第

17

題

公司進(jìn)行股票分割行為后產(chǎn)生的影響有（）。

A.每股市價(jià)下降B.發(fā)行在外的股數(shù)增加C.股東權(quán)益總額不變D.股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)不變

44.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管廳則的說法中，不正確的有()。

A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目

B.比較優(yōu)勢原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個(gè)應(yīng)用

45.第

18

題

根據(jù)雙方交易原則（）。

A.一方獲利只能建立另外一方付出的基礎(chǔ)上

B.承認(rèn)在交易中，買方和賣方擁有的信息不對稱

C.雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

D.所有交易都表現(xiàn)為“零和博弈”

46.第

14

題

某公司擬于2008年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量包括（）。

A.需增加的30萬元流動(dòng)資金

B.需要使用公司原有的舊廠房放置開發(fā)產(chǎn)品所需的設(shè)備，該舊廠房出售可以獲得20萬元

C.2005年公司曾支付l5萬元的咨詢費(fèi)請專家論證過此事

D.該產(chǎn)品的上市會(huì)導(dǎo)致另一種該公司類似產(chǎn)品的銷售收入每年減少60萬元

47.可轉(zhuǎn)換債券籌資的靈活性較大，籌資企業(yè)在發(fā)行之前可以進(jìn)行方案的評估，并能對籌資方案進(jìn)行修改，主要的修改途徑包括（）

A.提高轉(zhuǎn)換比例B.同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比率和贖回保護(hù)期年限C.提高每年支付的利息D.延長贖回保護(hù)期間

48.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有（）。(2009年新)

A.取得成本

B.管理成本

C.儲(chǔ)存成本

D.缺貨成本

49.

第

20

題

關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說法正確的有（）。

A.該原則是指新創(chuàng)意能獲得報(bào)酬

B.該原則主要應(yīng)用于證券投資

C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)

50.南方公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

三、3.判斷題(10題)51.如果債券不是分期付息,而是到期時(shí)一次還本付息,那么即使是平價(jià)發(fā)行債券,其到期收益率與票面利率也有可能不同。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.就單一產(chǎn)品企業(yè)來說，若單價(jià)和單位變動(dòng)成本同方向同比例變動(dòng)，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量不變。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.對于盈余不穩(wěn)定的公司而言，采用低股利政策可以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.實(shí)體自由現(xiàn)金流量通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響而改變自由現(xiàn)金流量。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.利用現(xiàn)金流量模型評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，不論是三階段模型還是兩階段模型，都存在一個(gè)永續(xù)狀態(tài)，所謂永續(xù)狀態(tài)，是指企業(yè)有永續(xù)的增長率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.對特定企業(yè)所屬的成本中心來說，變動(dòng)成本和直接成本一定是可控成本；而固定成本和間接成本一定是不可控成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.某種產(chǎn)品用三個(gè)生產(chǎn)步驟產(chǎn)成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為1000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為1500元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為800元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用)，第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為500元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用為400元，本月該種產(chǎn)成品成本為3200元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.盈利企業(yè)不一定給股東創(chuàng)造了價(jià)值，但虧損企業(yè)吞蝕了股東財(cái)富。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.

第

29

題

企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？

62.某公司擬開發(fā)一鐵礦，預(yù)計(jì)需要投資6000萬元；年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2萬噸，并可以較長時(shí)問不變；該鐵礦石目前的市場價(jià)格為2000元/噸，預(yù)計(jì)每年價(jià)格上漲5%，但價(jià)格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%，每年的付現(xiàn)營業(yè)成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4500萬元、3000萬元和1000萬元。該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)；

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))；

(3)填寫下表中字母的數(shù)值(四舍五入，保留整數(shù))，并寫出計(jì)算過程。

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

63.A公司目前的股價(jià)為20元，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易．看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為22元，期權(quán)價(jià)格均為3元，一年后到期。甲投資者采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略，乙投資者采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)策略，丙投資者采取的是多頭對敲策略，丁投資者采取空頭對敲期權(quán)策略。預(yù)計(jì)到期時(shí)股票市場價(jià)格的變動(dòng)情況如下：要求：(1)回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(2)回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(3)回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(4)回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。

64.某公司在2012年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價(jià)為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時(shí)A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價(jià)為950元，你是否購買該債券？

65.

五、綜合題(2題)66.第

36

題

已知甲公司2007年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元，利息費(fèi)用為500萬元，假設(shè)平均所得稅稅率為30%，2007年年末的其他有關(guān)資料如下（單位：萬元）：

項(xiàng)目2007年末貨幣資金520交易性金融資產(chǎn)60可供出售金融資產(chǎn)120總資產(chǎn)6800短期借款500交易性金融負(fù)債80長期借款640應(yīng)付債券380總負(fù)債3800股東權(quán)益3000

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

（1）計(jì)算2007年的權(quán)益凈利率、銷售利潤率和資產(chǎn)利潤率；

（2）假設(shè)2007年末的營運(yùn)資本配置率為60%，流動(dòng)負(fù)債為1000萬元，計(jì)算2007年末的流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率；

（3）如果預(yù)計(jì)2008年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率提高5個(gè)百分點(diǎn)，稅后利息率不變，計(jì)劃貸款200萬元，其中的80%用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，計(jì)算該筆貸款可以為企業(yè)增加的凈利潤數(shù)額；

（4）如果2008年增發(fā)新股120萬元，權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和銷售凈利率不變，銷售增長20%，計(jì)算2008年的負(fù)債增加額和2007年的收益留存額；

（5）如果2008年為了增加負(fù)債而發(fā)行債券，債券期限為5年，每半年付息一次，面值為1000元，債券的稅后資本成本為4%，發(fā)行價(jià)格為1050元張，發(fā)行費(fèi)用為l0元張，計(jì)算債券的票面利率；

（6）如果甲公司是按照完全成本法核算的產(chǎn)品成本，在產(chǎn)品成本按照年初固定數(shù)計(jì)算，2007年10月初的產(chǎn)成品存貨成本為100萬元（其中變動(dòng)成本90萬元），2007年10月份發(fā)生的生產(chǎn)成本為2000萬元（其中變動(dòng)成本l800萬元），2007年10月末的產(chǎn)成品存貨成本為200萬元（其中變動(dòng)成本l85萬元），計(jì)算按照變動(dòng)成本法核算的2007年10月份的凈利潤與完全成本法核算的差額。

已知：（P/A，2%，lO）=8.9826，（P/A，4%，5）=4.4518

（P/S，2%，l0）=0.8203，（P/S，4%，5）=O.8219

67.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關(guān)資料如下：

(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表：2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無息票據(jù)；應(yīng)收股利源于長期股權(quán)投資；應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利；長期應(yīng)付款

是經(jīng)營活動(dòng)引起的；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用；投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求：

(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。

(2)計(jì)算DBX公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對2012年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。

(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為l0％，權(quán)益成本為12％，請計(jì)算2012年的下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取平均數(shù))。

參考答案

1.C債券的到期收益率是指債券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為X元，平價(jià)發(fā)行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

2.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

3.A影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

4.C發(fā)放股票股利會(huì)引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但是進(jìn)行股票分割不會(huì)引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

5.A在限制資源條件下應(yīng)優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品。單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)＝單位邊際貢獻(xiàn)/單位產(chǎn)品所需用的資源，

甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝6/4＝1.5；

乙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝8/6＝1.33；

丙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝9/8＝1.125；

丁產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝12/10＝1.2；

顯然甲產(chǎn)品的單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大，應(yīng)優(yōu)先生產(chǎn)甲產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選A。

6.A在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，不增發(fā)新股的情況下，股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，所以，股利增長率(g)為6％，股利收益率=預(yù)計(jì)下一期股利(D1)／當(dāng)前股價(jià)(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報(bào)酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

7.C在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，企業(yè)可以使用套期保值等辦法減少損失，如提前購買設(shè)備和存貨、買進(jìn)現(xiàn)貨賣出期貨等。由此可知A的說法正確（參見教材32頁）。自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。該假設(shè)認(rèn)為，人們對每一項(xiàng)交易都會(huì)衡量其代價(jià)和利益，并且會(huì)選擇對自己最有利的方案來行動(dòng)。所以，B的說法正確?，F(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場。因此，C的說法不正確。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富的最大化，股票價(jià)格代表了股東財(cái)富，因此，股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。D的說法正確。

8.D由于不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以配股后的每股價(jià)格=配股除權(quán)價(jià)格=

9.C生產(chǎn)預(yù)算是只使用實(shí)物量計(jì)量單位的預(yù)算。

10.C此題暫無解析

11.A敏感系數(shù)是反映各因素變動(dòng)而影響利潤變動(dòng)程度的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動(dòng)百分比÷參量值變動(dòng)百分比，若目標(biāo)值變動(dòng)的百分比一定，敏感系數(shù)越大，說明該因素的變動(dòng)幅度越小。

12.A自制半成品加工為產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值＝50-6＝44（萬元）

自制半成品加工為產(chǎn)品的成本＝35+11＝46（萬元）

產(chǎn)品發(fā)生了減值，該自制半成品應(yīng)按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。

自制半成品的可變現(xiàn)凈值＝50－11－6＝33（萬元）

自制半成品的成本為35萬元，所以自制半成品應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2萬元。（35－33）

13.C【答案】C

【解析】若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加，反而會(huì)有資金剩余，只有當(dāng)銷售增長率高于內(nèi)含增長率時(shí)，才會(huì)引起外部融資需求的增加，所以選項(xiàng)A不對；股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率提高，會(huì)引起外部融資需求的減少，所以選項(xiàng)B不對；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會(huì)使資金需要量減少，所以選項(xiàng)D不對。

14.B本題主要考核的是期權(quán)的基本知識(shí)，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。

15.D銷售百分比法假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與營業(yè)收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。金融資產(chǎn)與營業(yè)收入之間沒有必然的聯(lián)系，是用來配合融資需求安排的。

綜上，本題應(yīng)選D。

16.D股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值提高，所以選項(xiàng)A的表述不正確；執(zhí)行價(jià)格越大，看漲期權(quán)的價(jià)值越低，所以選項(xiàng)B的表述不正確；到期期限越長，美式期權(quán)的價(jià)值越高，歐式期權(quán)的價(jià)值不一定，所以選項(xiàng)C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會(huì)引起股票價(jià)格降低，從而引起看跌期權(quán)價(jià)格上升，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

17.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=1520-5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。

18.D本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)批量模型下有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），A正確；最高庫存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），B正確；平均庫存量＝450/2＝225（件），C正確；與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），D不正確。

19.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：，有價(jià)證券的收益率降低會(huì)使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，L會(huì)降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降，選項(xiàng)B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會(huì)提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

20.AF=500×(F／A，10％，5)=3052．55(萬元)。注意：本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第3年年初(與第2年年末是同一時(shí)點(diǎn))，所以遞延期=2—1=1，或遞延期=3-2=1。遞延年金的終值與遞延期無關(guān)，與普通年金終值相同。

21.C選項(xiàng)A是制造邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)B是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D不全面，變動(dòng)的銷售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本，所以只有選項(xiàng)C是正確的。

22.C貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變化，按照內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算得出的凈現(xiàn)值=0<500，因此內(nèi)含報(bào)酬率高于l0%。

23.A選項(xiàng)A正確，專屬成本是指可以明確歸屬于某種、某批或某個(gè)部門的固定成本，本題中專用生產(chǎn)的廠房、機(jī)器的折舊費(fèi)屬于專屬成本；

選項(xiàng)B不正確，重置成本是指目前從市場上購置一項(xiàng)原有資產(chǎn)所需支付的成本，也可以稱之為現(xiàn)時(shí)成本或現(xiàn)行成本；

選項(xiàng)C不正確，機(jī)會(huì)成本是指放棄另一個(gè)方案提供收益的機(jī)會(huì)；

選項(xiàng)D不正確，付現(xiàn)成本是指需要在將來或最近期間支付現(xiàn)金的成本，是一種未來成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.B編制成本費(fèi)用預(yù)算的方法按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同，可以分為增量預(yù)算和零基預(yù)算。選項(xiàng)A和C是按業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征進(jìn)行的分類；選項(xiàng)D是按預(yù)算期的時(shí)間特征進(jìn)行的分類。

25.C剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)=部門資產(chǎn)×資本成本，其優(yōu)點(diǎn)是：可以使業(yè)績評價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)=致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處，就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。

26.A本題的主要考核點(diǎn)是投資的分類。按照投資行為介入程度，投資可以分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資可以分為對內(nèi)投資和對外投資；按照投入的領(lǐng)域不同，投資可以分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。

27.D由于凈投資=總投資-折舊、攤銷=100+200-80=220(萬元)股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-凈投資×(1-負(fù)債率)=500-220×(1-40%)=368(萬元)

28.C債務(wù)對投資者收益的影響稱做財(cái)務(wù)杠桿，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

29.B本題考核有限責(zé)任公司股東出資的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司成立后r發(fā)現(xiàn)作為出資的實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)交其差額，公司設(shè)立時(shí)的其他股東對其承擔(dān)連帶責(zé)任。本題丁并非公司設(shè)立時(shí)的股東，因此，丁不需要為此承擔(dān)責(zé)任，應(yīng)由乙和丙承擔(dān)補(bǔ)足的連帶責(zé)任。

30.CC【解析】設(shè)邊際貢獻(xiàn)率為x：105=（1200/360×60-600/360×30）×（1-x），解之得：x=30%。

31.BD判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近。

32.CD用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費(fèi)用均屬于間接計(jì)人費(fèi)用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計(jì)人。

33.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確，盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率。

綜上，本題應(yīng)選BC。

盈虧臨界點(diǎn)和保本點(diǎn)等相關(guān)指標(biāo)是歷年的高頻考點(diǎn)。要熟練掌握盈虧臨界點(diǎn)、保本點(diǎn)等相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式。

34.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風(fēng)險(xiǎn)，所以，使用的折現(xiàn)率是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此，選項(xiàng)B、C的說法錯(cuò)誤。

【該題針對“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

35.BCD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確，企業(yè)在銷售定價(jià)決策過程中，除了借助數(shù)學(xué)模型等工具外，還要根據(jù)企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析，來選擇合適的定價(jià)決策；

選項(xiàng)C正確，銷售定價(jià)屬于企業(yè)營銷戰(zhàn)略的重要組成部分，管理會(huì)計(jì)人員主要是從產(chǎn)品成本與銷售價(jià)格之間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價(jià)的有用信息；

選項(xiàng)D正確，產(chǎn)品銷售定價(jià)決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中一個(gè)極為重要的問題，它關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的全局。銷售價(jià)格是一種重要的競爭工具。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

36.ABCD變動(dòng)成本=銷售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=30／50×100%=60%，因此，選項(xiàng)A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利潤=0，盈虧臨界點(diǎn)銷量=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=250／500×100%=50%，因此，選項(xiàng)8的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以選項(xiàng)C的說

法正確。銷量對利潤的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系

數(shù)，

37.ABD在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大，當(dāng)固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。

38.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

39.BC滲透性定價(jià)法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格，比如"小米"手機(jī)的定價(jià)策略。這種策略在試銷初期會(huì)減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價(jià)策略。BC正確。撇脂性定價(jià)法在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格，以后隨著市場的逐步擴(kuò)大，再逐步把價(jià)格降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會(huì)引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價(jià)格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。例如"大哥大"、蘋果智能手機(jī)剛進(jìn)入市場時(shí)都是撇脂性定價(jià)。選項(xiàng)AD是屬于撇脂性定價(jià)方法的特點(diǎn)。

40.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報(bào)酬率大于實(shí)際的資金成本或最低報(bào)酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

41.ABC

42.AD一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。選項(xiàng)C屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。股權(quán)融資會(huì)增加企業(yè)償債能力，不屬于限制條款。

43.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是股票分割對公司財(cái)務(wù)的影響。股票分割，只是發(fā)行在外的股數(shù)增加，股本金額不變，盈余和股票總市價(jià)不會(huì)因此增減。所以，每股盈余和每股市價(jià)下降，股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)和總額不變。

44.AD有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用，所以選項(xiàng)A、D的說法錯(cuò)誤。

45.ABC本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。由于稅收的存在，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”

46.ABD在確定投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。在進(jìn)行這種判斷時(shí)，要注意以下四個(gè)問題：(1)區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。2005年曾支付的10萬元咨詢費(fèi)已經(jīng)發(fā)生，不管是否開發(fā)該新產(chǎn)品，它都已無法收回，與公司未來的現(xiàn)金流量無關(guān)，所以，選項(xiàng)C不是答案；(2)不要忽視機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本并不是一種支出或費(fèi)用，而是失去的收益，選項(xiàng)B屬于該項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本；(3)要考慮投資方案對公司其他部門的影響，因此，選項(xiàng)D是答案；(4)要考慮對凈營運(yùn)資

金的影響。所謂凈營運(yùn)資金的需要，指增加的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)與增加的經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債之間的差額，即增加的流動(dòng)資金，所以選項(xiàng)A也是答案。

47.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息（選項(xiàng)C）、提高轉(zhuǎn)換比例（選項(xiàng)A）或延長贖回保護(hù)期間（選項(xiàng)D）；也可同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比率和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平（選項(xiàng)B）。修改的目標(biāo)是使籌資成本介于普通債券的利率和股權(quán)的稅前成本之間。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

48.ACD與儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本包括取得成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。

49.CD有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)。

50.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項(xiàng)A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的情況，要注意和基本標(biāo)準(zhǔn)成本需要修訂的情景進(jìn)行區(qū)分：

本題若是換成基本標(biāo)準(zhǔn)成本的修訂情形時(shí)，就只能選CD了。

51.B解析：只要是平價(jià)發(fā)行債券,其到期收益率與票面利率就相同。

52.B解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，單價(jià)和單位變動(dòng)成本同比同方向變動(dòng)后，分母會(huì)增減變動(dòng)，盈虧臨界點(diǎn)銷售量也隨之變動(dòng)。

53.A

54.B解析：實(shí)體自由現(xiàn)金流量通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本并進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值,但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上,而不改變自由現(xiàn)金流量。

55.B解析：所謂永續(xù)狀態(tài)，是指企業(yè)有永續(xù)的增長率和凈投資回報(bào)率。

56.A解析：資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最低收益率。企業(yè)投資取得高于資本成本的收益時(shí)，才為股東創(chuàng)造了價(jià)值，該投資項(xiàng)目可行，所以資金成本可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。

57.B解析：可控成本與變動(dòng)成本、直接成本是不同的概念，不可控成本與固定成本、間接成本也是不同的概念，但變動(dòng)成本和直接成本大多是可控成本；而固定成本和間接成本大多是不可控成本。

58.B解析：該種產(chǎn)成品成本＝(15004-800)+500-400＝2400元。

59.A解析：企業(yè)盈利不一定說明企業(yè)資產(chǎn)所帶來的收益超過資本成本，根據(jù)經(jīng)濟(jì)利潤模型(或剩余收益原理)，只有獲得超過資本成本的盈利，才能增加企業(yè)價(jià)值，給股東創(chuàng)造了價(jià)值。

60.B解析：當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低公司的特有風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)就越??；但投資組合不能分散市場風(fēng)險(xiǎn)。通過投資組合理論上能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降低到市場風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。

61.F=P（F/P，i,n）

=1280000×(F/P,12%,8)

=1280000×2.4760=3169280（元）

62.(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)；

未來三年的收入分別為：2×2000×(1+5%)=4200(萬元)、4200X(1+5%)=4410

(萬元)和4410×(1+5%)=4630．5(萬元)

三年收入現(xiàn)值合計(jì)=4200×(P／F，10%，l)+4410×(P／F，10%，2)+4630．5×(P／F，

10%，3)=3818．22+3644．424+3478．895=10941．54(萬元)

每年的付現(xiàn)營業(yè)成本現(xiàn)值=10941．54×60%=6564．92(萬元)

第3年末的殘值收入1000萬元的現(xiàn)值=l000×(P／S，10%，3)=751．3(萬元)

(提示：本題中付現(xiàn)營業(yè)成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有不確定性，因此，付現(xiàn)營業(yè)成本的數(shù)額也具有不確定性，也應(yīng)該按照含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)。另外，殘值回收的數(shù)額也具有不確定性，所以，也應(yīng)該用含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn))

因此，不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=10941．54+751．3-6564．92-6000=-872．08(萬元)

計(jì)算過程：

A=4000×1-4918=5967

B=4000×0．6703=2681

C=4000X(1-60%)=1600

D=[(1000+5312)×0．4622+(1000+2387)×0．5378]／(1+5%)=4513

E=[(1000+2387)×0．4622+(1000+1072)×0．5378]／(1+5%)=2552

F=[(4513+3561)×0．4622+(3000+1600)×0．5378]／(1+5%)=5910

G=[(5910+2387)×0．4622+(4500+1072)×0．5378]／(1+5%)=6506

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

調(diào)整后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值=6506-6000=506(萬元)

期權(quán)的價(jià)值=506-(-872．08)=1378．08(萬元)

由于調(diào)整后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0，因此，公司應(yīng)該進(jìn)行該項(xiàng)目。

63.(1)甲投資者的保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)買入該股票的1份看跌期權(quán)。保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)賣出該股票的1份看漲期權(quán)。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。多頭對敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。空頭對敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)(1)甲投資者的保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)買入該股票的1份看跌期權(quán)。保護(hù)性看跌期權(quán)投資策略的期望收益=(-1)×0．3+(-1)×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6(元)(2)乙投資者的拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略構(gòu)建：買入1股股票同時(shí)賣出該股票的1份看漲期權(quán)。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)投資策略的期望收益=(一5)×0．3+(-1)×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8(元)(3)丙投資者的多頭對敲投資策略構(gòu)建：買入同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。多頭對敲投資策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+(一4)×0．1+0×0．4=0．8(元)(4)丁投資者的空頭對敲投資策略構(gòu)建：賣出同一股票的1份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？疹^對敲投資策略的期望收益=(-4)×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8(元)

64.【答案】

(1)債券到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價(jià)購入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)債券價(jià)值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因債券價(jià)值大于市價(jià)(950元)，故應(yīng)購買。

65.

66.(1)2007年的稅后經(jīng)營利潤=3500×(1-30%)=2450(萬元)

2007年的稅后利息=500×(1-30%)=350(萬元)

2007年的凈利潤=2450-350=2100(萬元)

權(quán)益凈利率=2100/3000×100%=70%

銷售利潤率=2100/60000×100%=3.5%

資產(chǎn)利潤率=2100/6800×100%=30.88%

(2)流動(dòng)比率=1/(1一營運(yùn)資本配置率)=1/(1-60%)=2.5

現(xiàn)金比率=(520+60)