第七章國際貨幣體系的發(fā)展與變化第一節(jié)布雷頓森林體系（1944—1973）1第二節(jié)牙買加體系（1976—）第三節(jié)國際貨幣體系改革的方向國際貨幣體系的內容與作用

國際貨幣體系或國際貨幣制度是指各國對貨幣的兌換、國際收支的調節(jié)、國際儲備資產的構成等問題共同做出的安排所確定的規(guī)則、采取的措施及相應的組織機構形式的總和。有效且穩(wěn)定的國際貨幣體系是世界經濟的重要環(huán)節(jié)。

2國際貨幣體系的內容（1）3國際本位貨幣的確定和國際儲備資產的確定：包括使用哪種貨幣作為國際間的支付貨幣，一國應持有多少國際儲備資產，整個國際社會需要多少儲備資產，何種貨幣可作為國家儲備資產以及保持怎樣的儲備資產結構等；匯率及匯率制度：包括各國貨幣的比價如何確定，是采取浮動匯率制度還是固定匯率制度，匯率的調整及匯率波動的幅度，匯率調整的依據(jù)和原則等；各國貨幣的可兌換性與國際結算的原則：包括一國貨幣是否允許自由兌換成任何國家的貨幣，在結算國之間發(fā)生債權債務時采取何種結算方式；國際貨幣體系的內容（2）4國際收支及其調節(jié)方式：包括當國際收支失衡時，各國政府采取什么方法進行調節(jié)，順差國和逆差國各自承擔的責任如何等；國際貨幣事務的協(xié)調與管理：由于各國本位貨幣、匯率制度、結算方式等均會通過國際貿易和國際投資等經濟活動影響到其他國家，國際收支調節(jié)、國際匯率制度確立、國際儲備體制安排等也會涉及各個主權國家，因而也就產生了國際事務的協(xié)調和管理的需要。對這一問題的解決主要是通過國際貨幣機構和組織為各國提供發(fā)表和磋商關于貨幣問題的論壇，制定為各國所共同認可和遵守的規(guī)則或制度，并以此協(xié)調各國之間的貨幣關系和與此相關的各種問題。國際貨幣體系的作用（1）5統(tǒng)一的國際貨幣體系可以使各國的國家儲備趨于單一化和穩(wěn)定化，減少國際儲備調整的困難；穩(wěn)定的國際貨幣體系能夠增強各國貨幣體系的適應能力和穩(wěn)定程度，促進各國之間的貨幣流通和經濟往來；理想的國際貨幣體系能夠保證幣值的穩(wěn)定和匯率的穩(wěn)定，為各國的經濟活動提供穩(wěn)定的計價尺度和支付手段，減少由于匯率的頻繁波動而帶來的經濟損失；國際貨幣體系的作用（2）6健康的國際貨幣體系可以防止國際金融市場的劇烈波動，降低金融危機的風險；理想的國際貨幣體系還能夠提供足夠的國際清償能力和良好的國際收支調節(jié)機制，以保持國際收支的平衡及對國際收支調節(jié)的有效性，從而促進國際信貸的發(fā)展和國際資本的流動，促進國際貿易的健康發(fā)展。第一節(jié)布雷頓森林體系（1944—1973）一、布雷頓森林體系的內容與作用二、布雷頓森林體系的根本缺陷及其瓦解71944年7月1日至22日，44個國家在美國新罕布什爾州的布雷頓森林市召開專家會議（聯(lián)合國家和聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議），通過了《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》（總稱“布雷頓森林協(xié)定”）。由于戰(zhàn)后國際貨幣制度是在布雷頓森林協(xié)定的基礎上產生的，因此稱之為布雷頓森林體系。一、布雷頓森林體系的內容與作用89（一）布雷頓森林體系的內容實行“雙掛鉤”的固定匯率制：美元與黃金掛鉤：1盎司黃金＝35美元（1美元＝0.888671克黃金）；各國有義務協(xié)助美國維持這一黃金的官價，美國政府承擔其他國家政府或貨幣當局用美元兌換黃金的義務。其他國家的貨幣與美元掛鉤：即其他會員國的貨幣與美元保持固定的比價關系。其他國家政府規(guī)定本國貨幣的含金量，根據(jù)各國貨幣含金量與美元含金量的對比，確定各國貨幣與美元的固定匯率，且波動的幅度不得超過上下各1%。10（一）布雷頓森林體系的內容建立國際貨幣基金組織（IMF）：該組織是進行國際貨幣協(xié)商合作的永久性國際金融機構，其主要職能：資金融通：當會員國發(fā)生國際收支困難時，IMF可向其提供貸款；提供論壇：IMF為各會員國進行國際貨幣協(xié)調和磋商提供了場所和論壇，促進國際貨幣合作和國際金融合作；維護國際金融秩序：IMF對各國匯率的波動幅度、外匯管制措施、國際收支調節(jié)等進行監(jiān)督和管理，并通過確定匯率政策、協(xié)助解決國際收支問題以及協(xié)商制定會員國多邊支付關系的行為準則等，維護國際金融領域的正常秩序。11（二）布雷頓森林體系的作用它使美元等同于黃金（或者說，作為黃金的補充），成為主要國際支付手段和國際儲備貨幣，在一定程度彌補了當時普遍存在的國際清償能力和國際支付手段的不足，從而消除了影響國際間商品流通的障礙，促進了全球貿易的發(fā)展；

它以單一中心確定了各國貨幣的相對匯率，否定了各國隨意的匯率變動，以一個比較穩(wěn)定的匯率確保了全球貿易和國際資本流動的安全與穩(wěn)定；

它消除了戰(zhàn)前各個貨幣集團之間的相互對立，避免了各國之間相互進行外匯傾銷，結束了國際貨幣金融關系動蕩不安的局面。12二、布雷頓森林體系的根本缺陷及其瓦解（一）布雷頓森林體系的根本缺陷（特里芬悖論）

核心矛盾在于國際清償能力和國際流動性完全依賴于一個國別貨幣的外部供給。國際貨幣體系的穩(wěn)定取決于美元的穩(wěn)定，而美元的穩(wěn)定取決于美元的黃金基礎和對美元的信任，這種信任本質上取決于美國的國際經濟地位和國際收支狀況。但布雷頓森林體系的運行又必須以美國提供國際清償力、保持國際收支逆差為條件。在對國際資本流動進行嚴格管制的條件下，美國提供國際清償力的主要途徑就是經常賬戶逆差和對外直接投資。而美國的長期國際收支逆差必然導致美元信任危機，形成對美元——黃金聯(lián)系制的投機性沖擊，動搖布雷頓森林體系基礎。13二、布雷頓森林體系的根本缺陷及其瓦解

要滿足世界經濟和全球貿易增長的需要，美元的供給必須不斷增加，從而美國的國際收支逆差必然不斷擴大。而美國的國際收支逆差的不斷擴大和美元供給的持續(xù)超速增長會帶來：一方面美元與黃金之間的固定比價難以維持；另一方面，必將對美元產生貶值壓力，并導致美元與其他國家貨幣的固定比價也難以長期維持，從而使這種國際貨幣制度的基礎發(fā)生動搖。簡言之，美元的雙重身份和雙掛鉤，是布雷頓森林體系的根本缺陷。（二）布雷頓森林體系的瓦解（1）第一次美元危機：20世紀50年代，由于西歐、日本經濟的恢復，美國的黃金儲備開始外流，加上朝鮮戰(zhàn)爭等因素1960年美國的黃金儲備數(shù)量已低于所欠外債，對于美元兌換黃金的信心發(fā)生動搖。1960年10月，西方主要金融市場爆發(fā)第一次美元危機，黃金價格在倫敦市場上升到每盎司41.50美元，美元的國際地位受到威脅。14第二次美元危機：20世紀60年代中期，美國擴大侵越戰(zhàn)爭，政府開支增加，國際收支進一步惡化。1968年初，美國的黃金儲備約為121億美元，只相當于其短期外債的1/3，同年3月爆發(fā)第二次美元危機。（二）布雷頓森林體系的瓦解（2）進入20世紀70年代，美元危機更加頻繁。1971年，又先后爆發(fā)了兩次大規(guī)模拋售美元的危機，美元陷于更加虛弱的地位，美國政府被迫于當年8月15日宣布停止美元對黃金的自由兌換，割斷美元與黃金的聯(lián)系，美元貶值，黃金官價由35美元一盎司提高到38美元，同時放寬各國匯率的波動幅度。美元與黃金的脫鉤，使以“雙掛鉤”支撐的國際貨幣體系失去了一個支柱。（二銳）布殲雷頓糟森林善體系渴的瓦漠解（3）19竭73年美忘元危殺機再趣次爆量發(fā)，少國際披金融壯市場飯上再道次掀帖起拋斗售美莫元、佳搶購服德國迫馬克掃、日臘元和坡黃金攪的浪誕潮。塊美國沙政府功宣布動美元誼第二撇次貶綠值，序黃金鼻官價注由每弟盎司38美元跨提高癥到42·22美元瞧。美補元與京黃金掙脫鉤王和美責元匯吧價的昌一跌祥再跌私，動湯搖了傷西方盡國家商對美艱元的律信心叉，并齒引起鍬他們雷的不名滿。宅自19振71年加投拿大恒率先薄實行槳浮動利匯率干制之花后，謊其他轟許多疾國家犯的貨陵幣也湖相繼乒與美忌元脫流鉤。頓至19擋73年，博西方鞠發(fā)達妥國家亮普遍撞實現(xiàn)忠浮動應匯率疤制，鳥致使麗布雷籠頓森猜林體客系的景另一騰個支讀柱也己搖搖辯欲墜種。一、蠻牙買屋加體星系的悠形成二、籍牙買牢加體倦系的平內容第二翅節(jié)春牙迅買加郵體系眨（19艇76暖—）17三、覽對牙剃買加累體系循的評傾價一、器牙買蹦加體拍系的涼形成19飽72年9月，IM律F成立吐由9個發(fā)食展中智國家芹和11個發(fā)析達國潮家代慕表組測成國際雞貨幣采體系次改革床及有刊關問虎題委芬員會墳，即?！?0國委毫員會甘”，砌研究鞠國際貨幣組體系碧改革揀問題密。1819宋74年6月提簽出了堂一份《國際換貨幣基制度俗的改革革綱剛要》，對擺匯率升制度穩(wěn)、儲備螞資產案、國置際收失支調胞節(jié)等徒重大娘問題酒提出山了原膀則性友建議兆，但包因“20國委延員會壟”并賓無實缸質性產進展朋而宣酷告結勾束。涉同年10月，IM遍F年會窗上各殘國決對定設盟立“紀理事朽會關朝于國飼際貨塔幣制電度問慕題的霧臨時垃委員漏會”餃（簡乏稱“臨時潤委員拍會，甩后來慶改為梨常設濤機構?。┤÷翊?0國委扒員會港”。19腦76年1月“肌臨時紋委員孤會”籃在牙橋買加段舉行閥會議證，就君國際盜貨幣沙制度赴改革敘的問峽題達賺成協(xié)氣議，住即《牙買某加協(xié)統(tǒng)定》。同園年4月國留際貨場幣基合金理右事會斃通過伍了以《牙買觸加協(xié)于定》為基肚礎的《國際積貨幣旋基金探協(xié)定刻第二控次修釋正案》，19逗78年4月1日該抵修正洲案正脖式生員效。二、懼牙買樸加體補系的出內容黃金場非貨日幣化浮動眨匯率丘合法吳化儲備餡資產杰多元慎化國際廣收支律調節(jié)孤手段愈多樣敏化加強IM呀F的作曠用，者增加革對發(fā)授展中現(xiàn)國家再的資慢金融襖通1920廢除漆黃金閑條款座，取悄消黃美金官竄價，獎黃金閃不再咬作為掙各國貨幣恨定值注的標洪準，亞使黃風金與敬貨幣凱脫鉤心，降斗低黃濁金世炸界貨幣的府作用甚，即黃金裹非貨最幣化；會陳員國杰可以柄按照瞇市價啦自由進行揚黃金疏交易槐；取配消會填員國司對國駕際貨括幣基需金組覺織或瓣會員國之科間結擁算必戒須用支黃金滔支付城的規(guī)婆定。哨此外斃，還庫要減釋少黃金庫窩存，逗逐步從處理鬼基金招組織釋所持神有的嚷黃金絲式。黃金榨非貨隊幣化21浮動荒匯率鋒合法嗓化（1）《牙費買加雜協(xié)定滔》承認持了浮螞動匯混率的旋合法繼化，悠使國雪際貨紐奉幣體至系進減入了嫁浮動務匯率籍的時泳代。浮動襯匯率沫制是吃指各盲國貨屬幣之綿間的未比價治隨著狐市場料的供繭求關站系自右由波濱動，退不規(guī)嗎定匯尾率波中動的請幅度煉，各凳國中批央銀抖行也忘不承主擔維糞持匯望率水唯平的扔義務鋸。浮動糠匯率秀制從逐不同塌的角煙度又濟可分匆為四爆大類:按國啊家是圍否干裳預外移匯市慕場分綠為自望由浮甚動和喜管理吳浮動炒；按肯是否活獨立苦浮動觀分為叉單一抵浮動閃和聯(lián)綢合浮惕動。22浮動插匯率那合法喚化（2）自由撐浮動是指糕政府源不干赤預外尖匯市走場，計完全證聽任轉匯率勵隨市騾場供捧求變雖化而湖自由辦波動刻；管理球浮動是指樂為了綱避免退匯率開的劇牽烈波今動，津防止袍對本猜國金賣融市甜場和巖對外爸貿易恨造成砌不良叫影響貌，政隙府采嘗取措醫(yī)施，扮對外典匯市著場進旺行一齡定的駕干預耕；單獨千浮動是指陜一國洗貨幣蜘不與仍任何苦其他健國家敵的貨窄幣發(fā)天生固皮定比江價的委關系豎，其霉匯率問都是儉由外埋匯市債場的世供求富關系請決定耐；聯(lián)合扛浮動是指集在經睡濟聯(lián)范系密傭切的包國家疫之間(如區(qū)截域經有濟體維成員籌國之伐間)實行彼固定浙匯率磁制，暴而對羊非成怒員國炕則實銳行共誼同浮卡動。23《牙常買加恩協(xié)定崖》在崇削弱槐黃金拳世界閉貨幣負作用遇的同拾時，良決定降要逐宗步擴盤大特額別提橡款權氣持有胡者的防范圍猴和使轉用范衰圍，源國際滴貨幣臉基金良組織蛛要用詞特別炒提款暗權計妥算基副金份辮額，黃并逐獅步取隨代美紋元，婦以特雙別提鋤款權誓為計珍算單慚位，找計量肌和支潤付基箭金組費織與廊成員群國的培經濟有活動末和成肺員國要彼此世之間雀的業(yè)揪務往繳來，鹽從而謝提高矮特別揭提款弊權作沖為主轎要國型際儲盒備資走產的找地位資，形慌成了飽美元忽和黃誓金占撇相當稠比重掘、特提別提石款權蘋、馬吧克、絕日元便、英字鎊、灰瑞士漿法郎啊等多杜種貨擋幣同計時并舉存的攻國際怎儲備箭多元友化格讀局。儲備蘭資產控多元孟化24國際衡收支飯調節(jié)四手段棄多樣休化依靠侄匯率濁的浮匠動自膏動調糊節(jié)國餐際收科支平浪衡：理論漿上講稍，當漲一國端經常群項目閘收支狀發(fā)生鏈逆差貪時，中該國興貨幣狡的匯幻玉率會銀下跌滲，其元結果保是有怕利于厚出口碼的增衫加，串從而飛增加熔外匯劣收入就，使仇經常倘項目秀收支慕得到翁改善錢。匯匙率對舍國際商收支偷的自虹動調嚷節(jié)是書牙買都加貨搶幣體登系下遭國際頂收支爹調節(jié)塘的主牧要方陡式。通過強利率巴變動外對國沿際收勉支進債行調碗節(jié)：通過陵調節(jié)班一國肝實際跪利率辜與其徹他國束家實欺際利聚率的覽差異暫來引沸導資鴉金的裂流入繁或流扛出，災改善童國際齒收支夢。通過晌國際于貨幣招基金留組織博的貸辯款和濾協(xié)調語：國際肅貨幣首基金享組織摟除通怎過向寇逆差武國提燈供貸鞭款，佳幫助倒其平污衡國鹿際收峰支外濃，還牽指導冊和監(jiān)鋤督順媽差國宗與逆曬差國頑雙方互互相贏協(xié)調嗎、共狐同承滴擔起病調節(jié)洲國際凍收支心的任坊務。25增加足會員士國的邊基金拘份額駁：各會干員國揚對國播際貨刻幣基佩金組爭織繳取納的士基本蜘份額弄由29簡2億特蔑別提迷款權緞單位覽增加梅到39勢0億特正別提放款權存單位墓，并漿且對卸各國占的份縣額比顫重進遭行了攤調整彼。擴大貫對發(fā)歪展中茶國家松的資灣金融憂通：設立盛信托既基金過，以高優(yōu)惠額條件詢向最霜貧窮何的發(fā)早展中住國家肆提供張貸款極，以密解決窩其國犯際收緒支困酷難，受同時虛擴大冊國際克貨幣白基金筑組織赤信貸溉部分涼貸款光的額笑度。加強IM標F的作姑用，廟增加狗對發(fā)移展中胡國家適的資扮金融級通26三、鐮對牙章買加朋體系機的評守價牙買箭加體搏系與林布雷集頓森昌林體哨系相敢比有仁其進姥步性以浮既動匯更率為覺主的鉗多種債匯率騾安排懇體系駐能夠項比較悅靈活榨地適比應世類界經織濟形像勢多乒變的濾狀況遞和主懼要儲義備貨鹽幣國擴宏觀煩經濟總政策婦的需吉要；國際悼儲備蓬多元直化有蓬利于逢解決艷“特雅里芬把兩難兄”，光不會螺出現(xiàn)咐布雷炊頓森孩林體取系下濃的美望元信騙任危尚機，則能夠疫有效輕維持構國際作貨幣境體系很的正破常運掛轉；多種響國際泰收支朗調節(jié)愉機制趟相互間補充勒，大銷大增丙加了餐國際籮收支匆調節(jié)呀機制閘的有肥效性耳。27三、晨對牙矮買加既體系拜的評局價牙買妹加體沸系也棵存在甚嚴重汽局限均性牙買劍加體匪系并砌不是扭自覺志改革肢的結緊果，戴而是遞把布而雷頓逐森林釀體系玻崩潰皂而造免成的筑狀況耕予以仁合法潔化，負是對狹既成破事實兇的承衡認；牙買賤加體扔系為及國際扶貨幣不關系事提供贈了最除大限錯度的麥彈性遭，它咳沒有候建立殖穩(wěn)定押貨幣汗體系細的機澆構，聚沒有毫制定座硬性涌的規(guī)省則或躍自動惰的制魯裁辦銹法，腹各國揉政府竊可以篩根據(jù)印自己感的考臣慮和恰責任劉來履裕行他遙們的透義務利。28現(xiàn)行禾國際隱貨幣還體系漿的主賞要特垃征美元宣仍是驕最重蛛要的馬國際侵支付歉工具欠、儲聾備資動產和濱外匯圖市場液干預打手段遵。這頭不僅照使美鐵國有嚼資本粘承受昆巨額至的經汁常收嘴支赤幟字，奪也使誓美國醋控制蟲了世柿界其撈他國吐家的閥貨幣雞金融脅政策釘；主要便大國界間實年行浮原動匯鏟率制部度，階這樣犬的制餡度安冶排符答合發(fā)劉達國仁家經評濟發(fā)呢展的鍬內在質要求血，因漆為這凳一體薯制增好強了嬸其經四濟決址策的頃自主段性，慈并可諸將國追際金例融市脾場作規(guī)為排像解其周國內遼經濟道壓力紐奉場所總。但嫌對于絡廣大篩發(fā)展啄中國夜家來滿說具華有明呼顯的灰不對據(jù)稱性福；美國居不再幅承擔虜維持遣美元擇對外爬幣值惑穩(wěn)定代的責喚任，孟其貨訊幣政寒策與齡匯率惰政策稀完全塌服務擇于本厭國政映策目龜標；29現(xiàn)行曉國際逝貨幣鴨體系漲的主坦要特燙征IM拒F不再淺提供有全球嚴性匯雜率穩(wěn)信定機起制等沒國際屯公共并產品抹與明塌確的農國際喘金融奪規(guī)則餡，其峰最后肅貸款解人職援能也從在無贈形中博受到占削弱鑒；世界漠范圍蔥內不翼再存侄在以得往制壤度化報的匯譯率協(xié)煉調機久制，競取而輸代之澆的是腿大國罵（西位方五印國或葬七國媽之間諒非正唉規(guī)化嫌的匯洪率政約策協(xié)掃調；匯率命波動插性增旨強與疤國際微貨幣離多元堪化，混促使鈔新的油金融派技術康與金洽融工暴具不御斷涌鵲現(xiàn)，爭進而渡使國禿際金讀融市羨場中江以發(fā)宵達國嶺家為軟資金粉來源低的投牽機力猜量大咐規(guī)模垂擴張薦。一、供改革貢現(xiàn)行纖國際唯貨幣矩體系殖的主電要方污案30第三夏節(jié)厚國際允貨幣罰體系俯改革叉的方儀向二、原改革幟現(xiàn)行呼國際際貨幣踩體系灶的方都向31一、船改革郊現(xiàn)行戰(zhàn)國際鞏貨幣低體系符的主存要方攪案（二丙）澤折中巧方案（一岡）摔復古堤方案（三進）抓激進卵方案32一、吳改革婆現(xiàn)行塊國際橫貨幣例體系泥的主帖要方襲案（二屬）旨折中率方案折中耗方案鼠大多蘭是既屬得利同益者區(qū)提出抽的或地者是艙為了偷維護得既得炊利益粘的，耕他們統(tǒng)的意類見主還要是臭對現(xiàn)永有體旺系的狠明顯敘不足接進行代修補響：魯賓曾方案區(qū)域葵性固墻定匯匹率制（一喬）批復古牌方案33目標漲：“周建立熊一個無不那鬼么容坑易出擊現(xiàn)金雜融危的機而搞且更途加能用夠在敲金融涌危機駛出現(xiàn)綿時控勻制住撞這種含危機堤的體瞧系”化；魯賓鼠方案建議：（1）設法醋促使掙發(fā)展拍中國誓家進紀行結色構改量革和延實行刷健全左的宏渴觀經押濟政啞策；（2）設績法減凈少過干度投朱資，滑設法勁減少等工業(yè)岸國銀坐行和繪投資俊者在羞經濟澡景氣翁時對膚風險塔注意響不夠汽而提歌供過柴度信簽貸；（3）財燦務更鳳加公阻開，恥透明接度更節(jié)大；（4）私鑰營部識門在喇應付迫危機渾方面傍適當擔地分奇擔一匪些任醬務；（5）出霜現(xiàn)危喂機的渠國家島要對墊那些能最貧舍困的歇人給冤予更扣大的漢支持私；（6）國洪際貨咳幣基概金組攏織應惜提供塵更好饑的信劉息，以加強逼國家科金融販體系等，建灰立使穗放貸裝人和躬投資犬者更距多地屑承擔餅其后余果的互有效擴機制罰。34區(qū)域蠢性固梨定匯男率制20世紀60年代兼，由棄蒙代預爾、鉆麥金拉農、態(tài)肯南賤等人扮創(chuàng)立善和發(fā)從展了天“最鍛適度敞貨幣晨區(qū)理何論”告，主猛要內舒容是棍結合償某種姜經濟掙特征拼來判培斷匯像率安樸排的騰優(yōu)劣沿，并指說明昌何種背情況蛾下實部行固蜓定匯包率安紅排和濫貨幣廚同盟陶（貨判幣一跟體化乳）是羅最佳碎的。帝這一賠理論且的產絲式生成獲為歐建元誕化生的舅理論譽依據(jù)色，而團歐元買的產溫生對燥現(xiàn)行做國際陽貨幣茫體系帥的發(fā)援展有映了重壺要啟光示，間使得覆現(xiàn)行罷國際訂貨幣賢體系嫩有可帆能向侵一種富“區(qū)塵域性只固定耽匯率后制”叫的方風向發(fā)攪展。35（三鴉）耀激進挽方案一些暈以建節(jié)立超棕國家達的世秧界貨匹幣和扒世界歇中央佛銀行岔或類惠似國鴿際金貢融機喝構為喂目的柳的方薪案都砌屬于搶激進潮方案靠。在鈔這個研方向增下，采不同彈國家滑的學待者、帥政要駛以及紋不同石利益盡階層敬的代傻言人晌紛紛堵提出蓬自己篇的改脾革設吸想：庫珀裕（R.穴C適oo瘡pe安r）設遠想莫里寸斯·阿萊擊方案36庫珀遵（R.謹C截oo窗pe圓r）設尋想（1）Co仆op睛er建議良，“田國際回權力膀機構晴發(fā)行祖一種儉用于清國際掉貿易牽的特比殊貨雹幣，欺各國科執(zhí)行證獨立暑、統(tǒng)原一的方貨幣盆政策剝，這殲才是愛穩(wěn)定指匯率現(xiàn)的惟天一方先法”費。Co剖op瓣er主張牧，“猾用循夸序漸構進的爺辦法厲，使確國際窗貨幣味改革麻走向鏈世界丘貨幣催體系危，即扇在數(shù)趟年內肢，先荷實行凍匯率侍目標洋區(qū)制歪，10年前首后再群實行耀美、紗日、燥歐三籮級的貍單一樸通貨瞎制，販最后咸過渡漠到全蛇世界探都參傷加的跟單一晴通貨啄制”張。37庫珀城（R.獎C義oo計pe禾r）設性想（2）庫珀柴設想方就方鈴向性翅而言箏有一創(chuàng)定合峰理性股，但辜具體劍步驟孩和方辱法則竄有許方多值刃得商示榷之礎處：匯率竄目標遇區(qū)制等作雞法可貢能是演一個妖正確脹而有滾效的護途徑奸，美使、日素、歐舊“穩(wěn)鴨定三織島”元可能胖會在壁一定醫(yī)程度燒上解悠決匯懼率波林動問槳題，膜但相鋤對于隔廣大脾發(fā)展嫌中國來家，芝他們脆屬于吊同一漂個利替益集鄭團，殼用美礙、日遭、歐獄的聯(lián)懶合貨擋幣替倒代單突一的帖美元職，意鞠味著窗美國泥得自揉于國倍際貨胖幣體敲系的園利益酒與歐諸、日臥分享弱，其弟他國百家尤柏其是絡廣大蹲發(fā)展壁中國右家的獸不公該正處軌境并溫沒有屯改善蛙；“匯哨率波飯動可校能得腸到緩衛(wèi)解”這一扁結論見也不蒼很確淘定，厲因為析其他胡國家奶如何匙確定腳和調冷節(jié)同絨美、論日、熔歐聯(lián)會合貨柏幣之汁間的姿匯率蜓制度世仍是劈燕一個圍難以芹解決妙的問田題，投而且衡更加鴿強大航的美春、日做、歐乞集團蔬未來警也不物會主澆動和汪其他炊國家背分享貞世界帆貨幣偽的利錯益，穿實現(xiàn)章世界門單一駱貨幣隊的前讓景渺櫻茫。38莫里南斯.阿萊壓方案完全漂放棄膏浮動葉匯率厭制，頓代之千以可塵調整詳?shù)墓瘫级▍R駁率制賴；實行榜可確結保國袋際收著支平諷衡的貼匯率使制；禁止示貨幣邊競相辭貶值漲的做騾法；在國企際上死完全腰放棄宏以美勤元為伍結算顧貨幣誼、匯蹈兌貨退幣和沿儲備艷貨幣侄的記蹲賬單臭位；將WT司O和IM姜F合并碌為一帳個組蒼織，癢成立無地區(qū)堅性組循織；禁止檢各大剖銀行鵝為了餓自己言的利落益在餡匯兌凡、股悅票和情衍生樹產品煤方面沿從事鑼投機見活動櫻；通過免適當諒的指坡數(shù)化究在國斧際上冠逐步胞實行變共同蔑的記濤賬單蓬位。39（一悉）匯勻率制唇度改偶革（二休）國薦際收沖支調冠節(jié)機崗制改挑革（三呢）儲爸備貨除幣體啟制改替革（四潤）“疑布雷竭頓森焦林機宰構”品改革（五儀）加摩強國計際多考邊協(xié)病調的絹有效亭性二、德改革置現(xiàn)行副國際五貨幣喝體系浩的方排向40（一殺）匯郵率制梳度改較革匯率惑制度革從最第靈活遍的浮裝動匯效率制督到最孤剛性撞的固坦定匯賴率制厲，法釣定匯仙率制堤度一咬般分演為三足大類霞：浮帶動匯草率制跟、中棗間匯柴率制丸和固絮定匯忽率制蠶。各月國實撈際匯煮率制桌度分喊類與稅法定轉匯率狹制度病分類段之間臥的差錢別很腔大；牙買亮加體請系后岸，國典際貨姿幣匯敞率制超度安即排呈見現(xiàn)由戚固定惹匯率站制向含浮動席匯率糟制轉母變的匪特點默，浮言動匯產率制乘成為闊當今輩國際威貨幣縣匯率希制度短發(fā)展男的主晶流。倒根據(jù)IM哈F統(tǒng)計督，IM跟F的18羞7個成第員國何中，歷實行巖浮動射匯率竭制和允中間濃匯率齒制的諷國家/地區(qū)沃共有97個(占52％)，實嫂行固針定匯村率制鍵的國返家/地區(qū)孕共有90個(占48％)；究竟淘哪一鋼種匯虛率制尿度更旨有利煮于經如濟的吼發(fā)展領，即姨不同謹匯率鄭制度億與經踏濟增于長之爪間的碰關系憂，不夏同學攻者研榨究得婆出的舒結論舒并不踏相同時，至演今尚預沒有追定論卡。新興猶市場桃國家戀一般搏希望肢擁有盤比較旁穩(wěn)定統(tǒng)的匯玻率制構度。41（二應）國傳際收戚支調物節(jié)機底制改汗革當前亞全球竭性國倍際收住支失悉衡，仇是經徑濟全搭球化倦條件幼下的藏結構釀性失紡衡，仔其主蠟要根述源在妨于美捕國日份益嚴柏重的“雙赤忍字”問題屠，以仗及由胡此導泰致的裹全球塊經濟懲失衡陪和資績本流腦動可叢能出佩現(xiàn)突帖發(fā)性勺逆轉東的風駐險。先國際最收支為調節(jié)綢機制俗改革聽是當芹前國筍際貨疏幣體毫系改捆革的支一項危重要大內容恐。20世紀90年代駱后“金特里漂芬悖鉤論”擺再度夸出現(xiàn)秩（否新“策特里業(yè)芬悖佩論”助）倍：國際紫貨幣流體系姜的穩(wěn)侵定取坡決于遠美元鞏的穩(wěn)握定；美元墨的穩(wěn)襖定取嗓決于杠美國夾的國刻際收節(jié)支平窩衡；但全焦球清雨償力顆供應識依賴蹤蝶于美垂國的宰國際助收支扁逆差絹；美國郊的“科鑄幣腰稅特偶權”陵又推腎動美選國的腳經常挨賬戶夫逆差玻不斷遼擴大紐奉；長期須國際儉收支閉逆差膀必然斧導致翻美元雷信任辣危機餓。42首先館要求胃作為敬主要傳儲備假貨幣躁國家剃的美汁國，鐘必須澇主動鼻承擔斤起國疤際收藝支調饒節(jié)的果主要牽責任款，采花取相色對緊乘縮的造財政逝政策猾，減擱少財眼政赤派字；熄積極源擴大皺高新泥技術徹產品碑出口鋼，減肅少國松際收張支逆研差。捕只有背美國跑的國棵際收兄支實晨現(xiàn)基爹本平莊衡，旅才有質可能并保證料美元耗匯率矩的穩(wěn)欣定，湯進而縮慧促進托國際濫貨幣醉體系爸的穩(wěn)衛(wèi)定；緩解殺“新圍特里訴芬悖沿論”麗：其次慮，主票要儲委備貨逢幣國挖家應貞建立池一定敘的合托作機覽制，身加強像在國準際收烘支調概節(jié)領閱域的愚合作靈，共射同解瘋決由字于一須國國顆際收付支失宋衡對飲全球梢貨幣脈穩(wěn)定愛可能去造成眠的影枕響；最后國，廣覽大發(fā)冬展中壯國家乞應該哭對短親期資炊本流符入采討取有沫效的瘡監(jiān)督設和管盈理，升減少養(yǎng)債務瞞風險冷，保獎持國腸內金繡融的循安全例和穩(wěn)扯定。43（三亭）儲牛備貨狠幣體渡制改甚革20帽08年全陳球金拾融危還機的附爆發(fā)顏后，鉛使我叉?zhèn)冊俑痛蚊婀趯@蓬一問城題：診什么團樣的伐國際桌儲備隙貨幣島才能乒保持鉗全球巷金融戴穩(wěn)定旗、促兇進世否界經穩(wěn)濟發(fā)店展。習歷史啄上的如金本喬位、驗金匯晨兌本粗位、補布雷掛頓森蜻林體瞞系都鞋是解怪決該擴問題反的不既同制惕度安抬排，故這也IM減F成立劃的宗活旨之韻一。檢但此茅次金靈融危約機表五明，閉這一理問題抓不僅賓遠未喬解決駛，由鵝于現(xiàn)簽行國告際貨耽幣體筑系的孤內在也缺陷濤反而嗎愈演漂愈烈驚。44（三潑）儲裙備貨例幣體篩制改紗革理論怠上講復，國滋際儲凍備貨廟幣的膛幣值洪應符旋合以栗下條綱件：首先霜應有揭一個桑穩(wěn)定遣的基身準和篩明確者的發(fā)嘗行規(guī)摘則以半保證縣供給村的有統(tǒng)序；其次惱，其吸供給稍總量策還可衣及時醒、靈逼活地景根據(jù)胳需求漲的變重化進帝行增早減調捏節(jié)；第三鵲，這站種調挪節(jié)必囑須是澇超脫戰(zhàn)于任愛何一玩國的贈經濟涌狀況傍和利廈益。當前隆以主雄權信昌用貨尼幣作擊為國副際儲磨備貨鹽幣是理歷史瓶上少察有的亞特例鐘。此錢次危鵝機再趴次警炎示我扎們，必須棒創(chuàng)造省性地增改革農和完茫善現(xiàn)蘭行國腫際貨掛幣體丘系，使推動侄國際醬儲備蛾貨幣怎向著斃幣值沸穩(wěn)定尊、供雷應有榆序、財總量袋可調單的方裂向完續(xù)善，蛋才能耐從根順本上航維護姥全球扇經濟省金融先穩(wěn)定。45創(chuàng)造玩一種笨與主奴權國義家脫呆鉤、煌并能蛛保持香幣值遲長期漫穩(wěn)定的疫國際慶儲備庸貨幣超主宰權儲浪備貨蝴幣的勿主張筆由來倆以久屠，但愉至今遠沒有建實質殿性進紫展：20世紀40年代忘凱恩艱斯就扇曾提棵出采魚用30種有漲代表攜性的抬商品王作為喉定值援基礎習建立降國際店貨幣爪單位勾“Ba眠nc脂or”的閃設想羞，遺澡憾的債是未叢能實趁施，妻而其種后布職雷頓叼森林攔體系饑的崩緞潰顯小示凱糾恩斯輝的方圖案可燭能更朵有遠工見；早在撈布雷蓬頓森撞林體甩系的多缺陷棍暴露丸之初國，基坦金組滅織就陷于19覺69年創(chuàng)發(fā)設了艘特別嬌提款碰權（SD墻R），洞以緩甜解主枯權貨停幣作盈為儲響備貨酬幣的是內在嶄風險省。遺窄憾的丈是由踐于分中配機梳制和煎使用不范圍竿上的刊限制蓄，SD渠R的作損用至賺今沒卷有能陣夠得咱到充辣分發(fā)呆揮。球但SD皮R的存弓在為油國際輝貨幣擊體系覺改革項提供羽了一蹤蝶線希姥望。46SD掏R具有孩超主加權儲男備貨如幣的點特征大和潛黎力。司同時耀它的毫擴大歇發(fā)行窄有利夢于IM惱F克服腹在經底費、桑話語券權和誰代表銹權改字革方腥面所慈面臨慰的困騾難。敘因此垮，應升當著蓬力推暗動SD繡R的分眼配。暴這需憂要各起成員驗國政銀治上敏的積癥極配械合，吉特別別是應奸盡快溫通過19陰97年第涌四次忠章程康修訂賭及相副應的SD織R分配外決議齡，以賢使19協(xié)81年后壤加入毅的成茫員國斜也能酸享受朋到SD想R的好協(xié)處。感在此虹基礎渡上考占慮進揉一步停擴大SD躁R的發(fā)如行。47SD材R使用怠范圍慢需要傍拓寬掙，從游而真殊正滿眠足各熱國對盟儲備撞貨幣蕩的要廟求建立下起SD禁R與其滾他貨浴幣之永間的之清算練關系煌。改變伙當前SD快R只能樹用于傅政府腳或國網際組夏織之羽間國酸際結昌算的頓現(xiàn)狀懼，使蝴其能腦成為堂國際發(fā)貿易格和金訴融交扔易公脈認的奮支付隔手段策；積極漫推動蔬在國梳際貿錦易、做大宗搭商品脊定價球、投穿資和冊企業(yè)異記賬靜中使客用SD王R計價咳。不僅數(shù)有利奧于加梢強SD剝R的作盲用，錯也能色有效網減少猶因使爐用主瀉權儲毅備貨某幣計練價而漫造成濕的資薯產價叛格波驢動和士相關出風險?。?8SD次R使用棄范圍摸需要脊拓寬沒，從鄉(xiāng)豐而真禿正滿含足各堂國對芽儲備些貨幣制的要個求積極凈推動脹創(chuàng)立SD頁R計值遵的資震產，危增強耳其吸孔引力文?；鸾o組織楚正在陪研究SD夠R計值卸的有魔價證棍券，魚如果壟推行盟將是該一個叢好的范開端即。進一奔步完舒善SD跡R的定示值和篩發(fā)行沙方式飽。SD狠R定值抖的籃襪子貨穗幣范戶圍應喬擴大刪到世幣界主坡要經載濟大剩國，者也可限將GD跑P作為饞權重蘇考慮否因素駐之一若。此東外，種為進爺一步嘉提升恢市場并對其仇幣值梯的信鋒心，SD視R的發(fā)掌行也際可從鼻人為悲計算蘇幣值氧向有箭以實惱際資兔產支滾持的址方式用轉變邊，可餓以考買慮吸捧收各須國現(xiàn)段有的剩儲備趟貨幣冊以作銜為其拔發(fā)行敏準備志。49（四重）“紛布雷厘頓森捉林機壁構”跌改革首