基本分析股票投資一、影響股票價格的宏觀經(jīng)濟因素1.利率2.匯率3.稅率4.物價水平5.失業(yè)率6.其他(一）經(jīng)濟周期波動（二）各類經(jīng)濟指標(biāo)（三）經(jīng)濟政策一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響1.經(jīng)濟周期新特征⑴周期逐步拉長⑵波動幅度減弱⑶各個階段模糊，特征不明顯⑷政策干預(yù)使經(jīng)濟周期產(chǎn)生變異(5)國際間相互影響加大一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響2.經(jīng)濟周期形成及新特征的原因⑴消費總量、結(jié)構(gòu)的變化⑵技術(shù)更新⑶經(jīng)濟政策的作用⑷經(jīng)濟周期的國際影響：

●經(jīng)濟周期長度:康氏周期（長周期）：50-60年朱格拉周期：10-20年基欽周期：3-5年

貿(mào)易依存度貨幣的可兌換性國際間貨幣政策的傳遞國際間投資消費的模仿和示范效應(yīng)一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響3.經(jīng)濟周期對股票價值的影響（內(nèi)在價值角度）①貼現(xiàn)率變化（不同經(jīng)濟周期下,基準(zhǔn)利率及風(fēng)險溢價不同）②企業(yè)利潤與現(xiàn)金流③預(yù)期變化

對不同行業(yè)中的企業(yè)利潤增長現(xiàn)金流化要重新預(yù)測對經(jīng)濟周期的預(yù)期導(dǎo)致價值評估有超前的特點（動態(tài)市盈率）4.經(jīng)濟周期對股票價格的影響①不同經(jīng)濟周期下，因銀根放松抽緊，資金供求關(guān)系不一樣②不同經(jīng)濟周期下，各種經(jīng)濟價格信號（利率、稅率、匯率等）發(fā)生變化，人們會根據(jù)變動的機會成本重新調(diào)整投資對象③人們的主觀預(yù)期與持股信心：經(jīng)濟周期波動導(dǎo)致人們對未來預(yù)期及信心發(fā)生變化預(yù)期與信心變化有四個特征：夸張、不足、趨前、滯后一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響5.股票價格對經(jīng)濟周期的反應(yīng)⑴股價波動經(jīng)常表現(xiàn)為超前、滯后的特征●超前：證券價格的波動、趨勢的逆轉(zhuǎn)先于經(jīng)濟周期●滯后：證券價格的波動、趨勢的逆轉(zhuǎn)慢于經(jīng)濟周期●產(chǎn)生原因：

①超前由人們的預(yù)期造成，滯后由證券價格波動本身有慣性造成

②非經(jīng)濟因素。如政治事件、軍事事件、市場本身的投資者心理、情緒、行為周期等。如果投資者心理行為周期與經(jīng)濟周期不合，則出現(xiàn)超前或滯后。

可以不顧經(jīng)濟周期的狀況而延續(xù)自身周期一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素（一）經(jīng)濟周期波動對股票價格的影響⑵股價波動經(jīng)常與經(jīng)濟反向運動，這是從短期角度來看，若從長期角度來看，兩者基本正相關(guān)。●超前、滯后本身也導(dǎo)致短期內(nèi)兩者負(fù)相關(guān)

影響證券價格的主要還是經(jīng)濟，所以證券價格和經(jīng)濟周期在長期上還是吻合的虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟間的短期資金對流造成一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素

(二)各類經(jīng)濟指標(biāo)與股票價格關(guān)系1.利率

準(zhǔn)備金比例及準(zhǔn)備金利率央行再貸款利率、貼現(xiàn)率存貸款利率國債回購貼現(xiàn)利率銀行間拆借市場利率負(fù)相關(guān)證券價格（尤其是債券價格）一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素

(二)各類經(jīng)濟指標(biāo)與股票價格關(guān)系影響機理：（1）利率變動貼現(xiàn)率股票價值變動（2）利率變動公司成本公司價值變動（3）利率變動投資者資金成本變動資金流向變動（4）利率變動產(chǎn)生對經(jīng)濟周期形成新的預(yù)期由此影響股票價格變化利率上漲預(yù)示經(jīng)濟政策緊縮利率下調(diào)預(yù)示經(jīng)濟政策擴張供求變化影響證券價格一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素

(二)各類經(jīng)濟指標(biāo)與股票價格關(guān)系

2.匯率影響機理：（1）對局部的行業(yè)企業(yè)股票價格的影響

①對出口產(chǎn)品行業(yè)企業(yè)形成匯兌效應(yīng)，表現(xiàn)為:

本幣升值影響出口本幣貶值促進出口主要指進出口比重大或外幣負(fù)債較大的企業(yè)關(guān)系多樣化股票價格一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素

(二)各類經(jīng)濟指標(biāo)與股票價格關(guān)系②對進口產(chǎn)品行業(yè)企業(yè)形成匯兌效應(yīng)與替代效應(yīng),表現(xiàn)為③對外幣負(fù)債較多企業(yè)形成匯兌效應(yīng)，表現(xiàn)為：

本幣升值影響進口促進進口

本幣貶值

本幣升值本幣貶值本幣資產(chǎn)升值外幣資產(chǎn)貶值本幣負(fù)債加重外幣負(fù)債減輕本幣資產(chǎn)貶值外幣資產(chǎn)升值本幣負(fù)債減輕外幣負(fù)債加重一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素

(二)各類經(jīng)濟指標(biāo)與股票價格關(guān)系（2）對宏觀經(jīng)濟的影響●本幣貶值的影響①出口增加減少國內(nèi)商品供應(yīng)②進口減少進口產(chǎn)品價格上升，帶動國內(nèi)同類產(chǎn)品價格上升③出口增加外匯收入增加外匯占款增多，貨幣投放量增加④本幣換成外幣,外資大量流出資金供不應(yīng)求利率上升●本幣升值（與上述相反）通貨膨脹通貨緊縮一、影響股票價值價格的宏觀經(jīng)濟因素

(二)各類經(jīng)濟指標(biāo)與股票價格關(guān)系3.稅率影響機理：(1)上市公司成本利潤受到影響，證券價值重估（內(nèi)在價值角度）(2)投資者投資成本增減，進而影響投入市場的資金（供求關(guān)系角度）負(fù)相關(guān)證券價格一、企影響故股票銀價值磨價格賠的宏醋觀經(jīng)惹濟因諷素(二落)各類自經(jīng)濟種指標(biāo)域與股商票價乳格關(guān)地系溫和們型通竹脹（衣3%糖-5彩%）惡性被通脹朝（1毅0%亡以上歇）正相漲關(guān)證券或價格負(fù)相煎關(guān)證券廣價格4.元通貨杰膨脹影響燒機制●溫夸和通舞脹對泰證券暑價格疏有利洽的原壞因：①儀是歐經(jīng)濟仁由蕭揉條轉(zhuǎn)兇向復(fù)節(jié)蘇的陷信號②沉可株以大叉量消底耗蕭摘條時文期的鴉存貨殃，使爸企業(yè)怒盈利躁增加③營使婆人們馬對未懼來經(jīng)論濟增犬長形弱成良嬸好預(yù)篇期，藥開始秀對股喬市有你信心一、彩影響細股票丑價值匪價格軌的宏永觀經(jīng)徹濟因右素(二雅)各類纏經(jīng)濟腥指標(biāo)河與股需票價換格關(guān)薪系一、站影響廚股票測價值扮價格皇的宏銳觀經(jīng)腐濟因韻素(二鑼)各類高經(jīng)濟擴指標(biāo)拉與股插票價挎格關(guān)保系●惡性愁通脹隱對證撿券價往格不扭利的康原因拴：①纖人沒們預(yù)久期政租府將胞采取炸強有竿力的響緊縮臥政策償，從蘋而使煎企業(yè)榆業(yè)績事受到介影響②勇成焦本的隨上漲受在無兄法轉(zhuǎn)飽嫁到懷消費餓者身苦上時減形成侵危機③恩導(dǎo)認(rèn)致消墻費、燭投資歪、生盼產(chǎn)等再環(huán)節(jié)扔產(chǎn)生退紊亂委現(xiàn)象據(jù)，大銀量信消號失窗真，緩使透毀明度妖減弱一影胡響股茂票價箭值價窮格的患宏觀蕉經(jīng)濟遠因素(二旦)各類營經(jīng)濟政指標(biāo)愚與股曲票價扇格關(guān)叛系從產(chǎn)籠業(yè)鏈?zhǔn)巶鬟f賓角度捷看，在溫莫和通超脹時觸期，乎企業(yè)療處理泊了存騙貨，丈同時插勞動模力成君本低幫，還握能消駁化原第材料史價格忽緩慢衡上升繁的負(fù)批面效砌應(yīng)。井同時進上游鐘產(chǎn)業(yè)示可將弊成本存轉(zhuǎn)移扎到下肆游產(chǎn)象業(yè)，僑下游門產(chǎn)業(yè)濾又轉(zhuǎn)酬移給瞧消費桂者，核消費咸者由封于名父義收鵝入提繡高尚鄙能接券受。但到糞了惡勤性通遞脹階抗段，盈情況御就有仍所變剛化了墊。當(dāng)旋消費滑者無賴法忍拉受突怖飛猛禍漲的搏物價售時，漠于是汽縮減辨消費趟。由職此，挖成本丹內(nèi)部滔消化先能力新消失皮及成揀本轉(zhuǎn)皇移的欄鏈條各斷裂話，所伸有企規(guī)業(yè)產(chǎn)撐品滯溜銷，代企業(yè)源盈利合下降黑甚至斗出現(xiàn)嫁大面昂積虧放損。趁股市終轉(zhuǎn)熊己也就返不可幸避免蛇了。一影抱響股撤票價汗值價排格的今宏觀電經(jīng)濟寒因素(二展)各類狐經(jīng)濟倘指標(biāo)甜與股冊票價拘格關(guān)格系從行燈業(yè)不銜同屬折性看繡，由于濤不同挪行業(yè)飾資產(chǎn)奴屬性雙不同譯，因言而通著貨膨描脹產(chǎn)追生的究影響萬各有遮差異朱。一叛般來偵說，通脹繁（非鍋惡性友通脹銜）能宣給其彼帶來錯正面粥效應(yīng)暴的行母業(yè)是罰：房披地產(chǎn)寨業(yè)，鐘采掘傲業(yè)，京原油怕，煤強炭等仿資源膨型行刊業(yè)；通脹見對其黎產(chǎn)生挪負(fù)面路效應(yīng)椅的主步要為貍勞動翅密集障型及債物資割高消仿費行危業(yè)。少因為單物價搞上升念使工尺資成暫本隨刮之大伍幅提鞏高，至于歸物資習(xí)消耗摘及人拐力資辟本消妄耗較記小的襪技術(shù)塌密集沒型行睜業(yè)，恨其受印通脹蜻的影耕響就霜略小序些。一、爬影響奴股票販價值追價格序的宏掌觀經(jīng)鏡濟因熔素(二鎮(zhèn))各類蝦經(jīng)濟您指標(biāo)巡壽與股暖票價辭格關(guān)珍系5.其他里經(jīng)濟詢指標(biāo)●G音DP增長GD饑P增長難率社會匪投資烤增長痛率社會棚消費必增長夠率正相熔關(guān)證券移價格增長娃減速嫁或低粗增長文、高烤通脹喜：經(jīng)揮濟不班景氣皇，對畜證券恭價格稼最不墻利。高增混長、練低通捉脹：凈對證車券價勵格最掀有利金。高增烤長、喬高通蜘脹：漢對證努券價授格略航有負(fù)暖面影各響。低增攝長、透低通搏脹：造經(jīng)濟置處于申低迷痛狀態(tài)爸，對田證券婚價格畝較不遍利一、權(quán)影響裁股票伯價值拐價格買的宏玩觀經(jīng)收濟因薦素（三爭）經(jīng)賀濟政穗策對偷股票立價格肢的影舌響1.經(jīng)濟求政策漢的變醉化（1序）松喚動的巴經(jīng)濟太政策揭：貨幣肝供給親量增季加欣降低喚利率仿，財政泛支出急增加根，實攝行可暗接受博的赤猜字財貫政促進歸股票絹價格遺上升一、肚影響謠股票鮮價值公價格蟻的宏交觀經(jīng)投濟因描素（三魄）經(jīng)除濟政坦策對主股票唱價格昌的影青響影響卷機理級：（2塞）緊訪縮的驅(qū)經(jīng)濟捆政策收：與幸松動爹的經(jīng)正濟政服策相屆反，燈不再與重述捧。松動帽的經(jīng)盈濟政鈴策社會顆資金梯大量勻增加企業(yè)燥負(fù)擔(dān)售下降劍（稅霞率、窮利率胖下降騎）向人候們發(fā)幣出刺上激經(jīng)迅濟的持預(yù)期企業(yè)瓦預(yù)期和利潤雞上升股價愁上升二.熔行業(yè)掩分析木與投喉資策訂略(一格)行基業(yè)壟宴斷競瞞爭程欺度(企業(yè)煤數(shù)量幣，產(chǎn)呈品特鹿點及商價格埋形成慣機制明）（1唱）完全唱壟斷的行紀(jì)業(yè)一雞般有肚國家宜參與研，此鑰行業(yè)抱必然賭是高因利潤潛，且閥市場雪占有葉穩(wěn)定貧，但爭經(jīng)營丈管理村差，亦競爭紅能力辮弱，歷且價玻格控絹制抵罪消了庸部分杏優(yōu)勢平。（2擔(dān)）寡頭謠壟斷是由埋若干籮個生死產(chǎn)者企瓜分稠市場暑，它懸可得蓬到可步觀的殲利潤學(xué)，但拆會受飲到相鋤互牽揭制，起這種名牽制列來自細于生非產(chǎn)者剝之間獸的協(xié)摔商；吩他取重得的疏利潤喇很大梳程度繁上取原決于逐這個使行業(yè)扒中的者領(lǐng)頭引羊。（3男）完全還競爭的行選業(yè)風(fēng)好險最寒大，校利潤貴最薄傳，周腿期波蹦動性遼大決。（4波）不完漲全競頌爭行業(yè)導(dǎo)和寡須頭壟合斷行構(gòu)業(yè)占刃了絕辨大多刃數(shù)，退其中央必需墨品制醫(yī)造業(yè)甘的利故潤低窮，但懲需求索穩(wěn)定丘，非牙必需襲品制悟造業(yè)塞利潤義高，緒但需紫求不碑穩(wěn)定傾。二.蕉行業(yè)錢分析膊與投棕資策浙略根據(jù)奧行業(yè)增壟斷稱競爭衫程度(企業(yè)當(dāng)數(shù)量浙，產(chǎn)州品特銅點及夾價格輔形成愚機制固捕捉胡投資梁對象磚：1.壟斷脹程度必越高程的行摧業(yè)，客其產(chǎn)殼品價面格與悅利潤泰的確練定性柔高。嫩因此叔，投談資這郵類型早證券論收益夾穩(wěn)定漫，風(fēng)碎險較脅小。支無疑白，捕顧捉行傍業(yè)集卵中度削高，由競爭麻程度散低的久企業(yè)攝股票瞧為上永策。2.一般踏來說禁，競燦爭程栗度越悅高的廢行業(yè)炒，其沈產(chǎn)品藏價格銷及企互業(yè)利飾潤受和市場線供求絹關(guān)系鋤影響搜越大辛，企激業(yè)業(yè)凡績波收動性罩很強慣，因姑而投撕資收佩益不洗穩(wěn)定需，因膊而投絲式資風(fēng)氧險較找大。吵無疑儉，投孟資者示應(yīng)規(guī)俊避這糞類企今業(yè)的絨股票憤。二.羞行業(yè)守分析頸與投梢資策昂略(二故)不冤同行殘業(yè)在落經(jīng)濟呼周期踢各階袖段的勻不同路表現(xiàn)按上擁述準(zhǔn)辮則，幅可將守行業(yè)溉劃分府為：1.羨周悟期型春行業(yè)倒：與深國民木經(jīng)濟盾周期抖波動賣基本懷同步搞的行門業(yè)●三抵種類適型同步去：無轟時滯佛，處項于制省造業(yè)化的中哀間產(chǎn)恭品或羽半成茫品滯后仗：往毒往是唇下游紫行業(yè)授，商裳業(yè)，葬服務(wù)俗業(yè)、中高負(fù)檔住夠宅、節(jié)中高逗檔家撈電、袋商業(yè)科、服測務(wù)業(yè)毫、娛紡樂業(yè)砍等價側(cè)格需昆求彈召性大已的非索必需靈品行蓄業(yè)超前與：上作游行乞業(yè)基礎(chǔ)沖工業(yè)陷原料下燃料特征令：大淹多數(shù)逢周期溉性行迎業(yè)上展升周巡壽期與織下降荷周期趣的利抗?jié)?、確市場丸占有揮、現(xiàn)薄金流惜落差拘很大圍。二.遙行業(yè)翠分析鵲與投馳資策點略2.駕防御注型行平業(yè)：貿(mào)雖然繪也隨姥經(jīng)濟愁周期稍波動歲，但堵波幅絡(luò)不顯唉著的散行業(yè)該行獻業(yè)主傲要包終括：公用對事業(yè)煙，基虹礎(chǔ)設(shè)姿施行陽業(yè)價格拿需求氏彈性腦小的尚必需莫品行意業(yè)特征巨：落捷差小媽，具猛有長類期的站穩(wěn)定少性，巨利潤悉處于逗平穩(wěn)蠶狀態(tài)炭，現(xiàn)譯金流煎穩(wěn)定徒。包括達公用務(wù)消費享必需罵品和載私人頁消費滅必需竄品，eg.供電通，供叫水，怨交通系運輸鴉，基初本生感活生慎產(chǎn)用部品制鉗造業(yè)二.壤行業(yè)企分析淡與投紐奉資策身略3.逼增長模型行摩業(yè)：瓦該行襖業(yè)不墻隨經(jīng)排濟周遭期波宴動而聰波動獅，而戚由自僚身行偉業(yè)決倦定●分卷類高新票技術(shù)鹿行業(yè)網(wǎng)絡(luò)京通訊繪行業(yè)思、航賓空航介天技也術(shù)行領(lǐng)業(yè)眼生該物基慶因技善術(shù)、模生物竿工程巖行業(yè)新、環(huán)化保行隨業(yè)、畏納米須、新臨材料粒行業(yè)咱、新濫能源鎖行業(yè)形成展新需鍛求的芒行業(yè)奧：美容漫整容欲行業(yè)城、健橫身、潔保健蕉品行材業(yè)、翁滿足盯人口百老齡移化需艇求的姨行業(yè)●特劇征：揀該類肢行業(yè)湖發(fā)展汁初中描期具比有超駛額利敞潤，波且市嚷場需茫求廣光闊。召但對擋高新希技術(shù)傻行業(yè)賴來講漲，投鄙入巨脈大，倘技術(shù)爛更新?lián)尶欤h產(chǎn)品太生命月周期惠短，姥具有吩很大扇風(fēng)險干。滿擋足新晝需求閑行業(yè)劇不存嚴(yán)在這籍些風(fēng)江險。二.允行業(yè)繩分析尼與投框資策謹(jǐn)略根據(jù)羨不同流行業(yè)塘在經(jīng)淋濟周憂期各佛階段仰的不鎖同表略現(xiàn)選暈擇股稠票：1.樸根偵據(jù)經(jīng)瓶濟景冷氣變穩(wěn)化，氏把握往好投品資與矩退出熱時機宰。2.寺在糕作出寺正確屠投資峰分析哈前提宋下，豪首選堤增長億型行尺業(yè)股惠票。會在經(jīng)藏濟復(fù)壺蘇擴鳥張階丸段，輪周期冰型行仇業(yè)股嗚票也臂不乏蝴投資猶好品兼種，練經(jīng)濟慶出現(xiàn)逃衰退川時最撐好停脹止這礦類股歡票投總資，客轉(zhuǎn)投儉防御疫型行螺業(yè)股景票。種如要羞長期膜持股籮，先嬸選增丟長型萍行業(yè)聯(lián)股票哪，再陣考慮儲防御代型行旅業(yè)股稿票。二.秤行業(yè)星分析庸與投躺資策罪略(三播)根輝據(jù)行兼業(yè)生汁命周寫期選別擇股齒票行業(yè)眾處在棋開拓青期有自很大禮潛在維發(fā)展丹前途紙(目千前這鎮(zhèn)類行間業(yè)主逼要是肌生物李遺傳材工程閣行業(yè)悟、微能電子聰行業(yè)膛、通降訊行脾業(yè)、釀高精豈生物從制品箏、新帽材料逝、新圖能源沙行業(yè)座等等能)。透但新暖的行螞業(yè)能拖否形雅成，禾新產(chǎn)呆品能躲否打腥開市沸場或令企業(yè)笑在初匯期能響否承薯擔(dān)巨藝大開鄙發(fā)研踏究費鹽用，或都有蠶很大牧隨機秋性。奇然而楚高風(fēng)向險也刑包含宋高利墨潤，處在呼成長丸性階晝段行告業(yè)的肌股票狹自然率為首閉選股梨票。二.勝行業(yè)鞏分析育與投妹資策迫略二.及行業(yè)外分析勇與投顧資策池略通常齒行業(yè)蜜進入邊成熟求期已叮無大鉆規(guī)模捕新的右投資餓計劃禮，故學(xué)盈利慚大部娃分作蔬為股煉息分址配給標(biāo)股東嚼。因俱而股忌東股作息收幅益十也分可終觀。概當(dāng)考鵝慮到喉企業(yè)君成長衡預(yù)期課減弱袖，因遞而股中價大童幅上麥升動浙力不石如成商長期即股票泡。這心類行顆業(yè)股民票投挑資通藥常為悅風(fēng)險妨規(guī)避棄型的洪穩(wěn)健蘭投資狡者.蘇。投資偽成熟綠期行閑業(yè)股律票應(yīng)拋選擇鋒在行寸業(yè)中等占優(yōu)明勢地粱位的叫企業(yè)肉股票惜(如輪市場談所占鉗份額樹大，胖本企退業(yè)利載潤率溝高于位行業(yè)蠟平均鞠利潤召率，聚產(chǎn)品凱質(zhì)量群高，歪成本膜低、嶼售后鑄服務(wù)偵優(yōu)良控)。二.足行業(yè)洗分析氧與投堂資策榜略第二悉，行帆業(yè)規(guī)附模。標(biāo)隨著桌行業(yè)紫興衰徹，市斥場容走量有巾小→芽大→轎小的綢演變辜過程晃，行逆業(yè)資鳳產(chǎn)總裁規(guī)模鴉也經(jīng)博歷“董較小湯→擴悲大→灣萎縮澡”的伶過程沃。第三退，用考戶占唯有率猶。隨爐著行煎業(yè)生分命周摘期各威階段暫演化尾，某風(fēng)行業(yè)侍用戶智占有炮率逐禍步遞年增。霸通常亦經(jīng)歷催“用靠戶少稀→用灰戶逐街步增傘加→膛用戶壟快速陰增加曲→用母戶趨瓶于穩(wěn)寬定→欠用戶疾飽和蠻”這光一過季程。第四駝，利最潤率紗水平苗。利希潤率童水平他是反伍應(yīng)行螞業(yè)興棟衰程該度的害綜合智指標(biāo)球。一月般經(jīng)等歷一窯個“漢低→宋高→淘穩(wěn)定赴→低招→嚴(yán)腳重虧異損”敗過程院。第五欺.公斬司數(shù)弓量。詳按行蜘業(yè)生悉命周范期各廁階段信推進鏡，公掙司數(shù)委量呈股現(xiàn)一搬個“批少→詢增加配→減哄少→巴急劇而減少殘”的蜜過程某。二.湖行業(yè)漠分析塊與投壟資策史略第六珠，技哈術(shù)進熱步與風(fēng)技術(shù)曾成熟宮程度于。隨叼著行駝業(yè)興城衰，勁行業(yè)序技術(shù)燃創(chuàng)新冤能力版有一犁個強遭增長努到逐貨步衰緣瑞減的匠過程掃，技吳術(shù)成吼熟度猶則出肢現(xiàn)“華低—鐵高—膛老化駛”的洋過程代。第七喉，開糞工率熟與訂蕩單數(shù)范。長穿時期銳的開水工率阻高與司訂單口數(shù)量睛足反噴映了卸行業(yè)襖處在疊成長折到成射熟期妄的景港氣階盾段。設(shè)衰退翁期則欠出現(xiàn)冤開工小不足牲與訂撕單那弄急劇強下降贏狀況懼。第八盲.產(chǎn)樓品價斥格變糾化。壟產(chǎn)品歉價格覺變化煤也可緒反映蹄行業(yè)慰生命勾周期汁多階銜段變散化特洪征。興在開州拓期父，產(chǎn)品催價格藍高，河成長飛期，濁產(chǎn)品褲價格錘逐步俊下降融，進入咳成熟二.扮行業(yè)假分析址與投曲資策拉略期，扭企業(yè)栽競爭脖更多慶為非顆價格失競爭垮。于能是產(chǎn)召品價銳格趨瓶于穩(wěn)滋定，心衰退默期，嚴(yán)企業(yè)憲急于廈退出燦該行毛業(yè)，逮產(chǎn)品物削價變銷售江，產(chǎn)拍品價訴格下腐降。第九六，資里本進攀退。辨在成輸長期徑以前夢，進欄入資耳本數(shù)淡量大拴于退禽出量郊。進川入成丑熟期戴后，已資本云進退縫處在漢均衡拜狀態(tài)由，內(nèi)朗部企際業(yè)橫墓向并恥購成脂為主討流。稱在衰歡退期路，資興本退專出數(shù)往量明每顯大投于進做入數(shù)漲量.第十，行業(yè)快從業(yè)捐人員腥職業(yè)黨化水檢平與禁收入倒水平意。隨鞋著行潮業(yè)從改成長朵期到氏成熟腐期再漿到衰艙退，盼該行馬業(yè)從咐業(yè)人副員職疲業(yè)化砌水平符與收胞入有殃一個如“低步—增艇長—煮穩(wěn)定猛—下陜降”鉤的過撓程。三.公司漠分析提與選葛股策涼略(一)考察叨公司業(yè)績的基課本方查法1.利潤膏結(jié)構(gòu)逃狀況痰分析公司撫利潤報來源米有主箏次之仔分，題有臨匠時性裂與經(jīng)黃常性掃之分體，有獸突發(fā)傍性與魚穩(wěn)定碰性之豈分。雖對不閑同來找源的軟利潤栗應(yīng)分蘭別考寧察，墾不可洞以將西臨時您產(chǎn)生村的利礙潤作港為趨碧勢預(yù)恰測的需基數(shù)冊。因花為今挽年有擴的，撤明年府未必栽有(如固棟定資鑰產(chǎn)轉(zhuǎn)諸讓收春入、林股票煎投資暫差價轉(zhuǎn)收入辱、外的來財雷產(chǎn)贈共與等)，否滑則會舉造成酬預(yù)測荒失誤駁。三.桶公司嫌分析座與選妙股策志略(一)考察鼓公司業(yè)績的基去本方呀法為分勉析這激一現(xiàn)屠象，省可通尺過如葵下指詞標(biāo)考末察；（1談）主水營業(yè)遙務(wù)比砍率=昆主營綁業(yè)務(wù)伴利潤孫/利冶潤總藍額×10懶0%（2狠）非卡經(jīng)常蘋性損釣益比杏率=纖本年嫩度非治經(jīng)常釣性損嘩益/芽利潤抓總額×10車0%該項眾指標(biāo)葵揭露腔了公司運用閉股權(quán)景轉(zhuǎn)讓妥、固胡定資纖產(chǎn)處回置、怠投資拐收益炒等非轟經(jīng)常帽性交據(jù)易獲戰(zhàn)得利污潤的錫情況艷。非俗經(jīng)常寺性利鉗潤通鴉常對景未來秘年度莫的貢摩獻較浪小，上不具旺有延哭續(xù)性攻.三.公司腹分析效與選醒股策相略(一)考察眉公司業(yè)績的基凍本方劃法（3）怪主營臭業(yè)務(wù)執(zhí)凈現(xiàn)醬金流壤量比適率=趨主營此業(yè)經(jīng)灘營活逝動產(chǎn)稱生的財凈現(xiàn)攀金流皂量/尤總凈述現(xiàn)金晝流量×10致0%（4嚼）關(guān)炎聯(lián)交統(tǒng)易比榆率=菊關(guān)聯(lián)觸交易限業(yè)務(wù)邪/總付業(yè)務(wù)寨（按鈔照每減個公課司關(guān)惱聯(lián)交后易性桿質(zhì)不好同，音可以錦分為揪采購泥比率湯，銷微售比箭率，榴利潤幸貢獻薯比率已）×10蹄0%關(guān)聯(lián)俊交易攝比率津指標(biāo)己反映錘關(guān)聯(lián)搏企業(yè)兵之間孟交易叮產(chǎn)生子的利趁潤占濕整個模利潤趟額的熊比重恰。該捉項指話標(biāo)越號高，披表明捐公司僅競爭告能力法可能女存在狀大的查缺陷厲。三.公司參分析葛與選怪股策奸略(一)考察御公司業(yè)績的基報本方救法2.邪利潤羽實現(xiàn)憤狀況揉分析（1籌）應(yīng)收店賬款籠比率=應(yīng)收錢賬款/銷售標(biāo)收入寇（主營染業(yè)務(wù)收入逮）×10釀0%應(yīng)收胸賬款焰是指征產(chǎn)品葡已轉(zhuǎn)笨移但樓貨款夜仍未慶到賬歲這一右現(xiàn)象被。如確這一公賬款老過高奴，賬佛齡過孫長，趴表明翠企業(yè)瘋利潤架實現(xiàn)叨有疑冒問，閥不可罪信賴迎。（2）銷售泡現(xiàn)金目率=經(jīng)營歷活動損凈現(xiàn)拉金流銀量/銷售近收入微×10吧0%銷售禮現(xiàn)金衡率反映了公司主營選業(yè)務(wù)歪的收量現(xiàn)能淡力。蜻銷售她現(xiàn)金填率越詠大,肆則表跌明了超銷售泛貨款除的回提收速戚度越姻快惱,許發(fā)生柔壞賬嶺損失盤的風(fēng)停險越謹(jǐn)小。（3截）凈利存現(xiàn)金心率=經(jīng)營御活動洗凈現(xiàn)樣金流簽量/網(wǎng)稅后匯利利潤增×10邊0%凈利典現(xiàn)金適率反添映了該企業(yè)更凈利暈的收城現(xiàn)水理平。暗在一識般情駐況下望,凈與利現(xiàn)射金率向越大井,則財表明君企業(yè)隔凈利宅潤的掘含金導(dǎo)量越矛高,援也意論味著稠可供維企業(yè)踏自由策支配攀現(xiàn)金改量越末大,蠟企業(yè)今的償向債能古力和輝付現(xiàn)爛能力濫越強裙;三.公司驢分析沾與選我股策叫略(一)考察隸公司業(yè)績的基蝴本方叫法三.公司序分析剝與選主股策夢略(一)考察渡公司業(yè)績的基謹(jǐn)本方牛法（4）鉤每股貓經(jīng)營活動幅凈現(xiàn)金搭流量謹(jǐn)=經(jīng)哭營活吉動產(chǎn)隔生的夸現(xiàn)金散凈流四量/植年末王普通濫股股習(xí)數(shù)它是飾"每遠股收墊益"燃指標(biāo)四的修任正，具反映醉了利喝用權(quán)等益資洗本獲悠得經(jīng)么營活將動凈擱流量母的能彎力。（5液）現(xiàn)診金營訓(xùn)運指雙數(shù)=澆經(jīng)營蠅現(xiàn)金喘凈流攝量/找經(jīng)營格活動蔑所得巡壽現(xiàn)金夠=損經(jīng)營快現(xiàn)金鬧凈流究量/專（經(jīng)爺營活舒動凈倘收益本+非鳳付現(xiàn)暖費用償）×10抄0%現(xiàn)金窩營運琴指數(shù)夠小于象1，旦說明灣收益誓質(zhì)量退不夠協(xié)好。每一部伴分收猜益尚搶沒有容取得繳現(xiàn)金乞，停采留在畏實物仿或債帝權(quán)形扯態(tài)，必應(yīng)收護賬款花是否奴足額響變現(xiàn)晶是不褲確定瓜的，文存貨圣也有鏟貶值振的風(fēng)躬險。三.公司栽分析錯與選洋股策于略(一)考察暴公司業(yè)績的基籌本方摩法3.課盈利檢能力慈分析利潤參率是襖考察拾公司體業(yè)績館的重稠要指截標(biāo)；歸主要尾考察易指標(biāo)瞧主要駱有：（1鞠）主伏營業(yè)督務(wù)毛謊利率傾=（緊主營搖業(yè)務(wù)階收入熔-主波營業(yè)攤務(wù)成宿本）事/主活營業(yè)趴務(wù)收窄入×10煉0%該指飛標(biāo)反采映了迅主營伐業(yè)務(wù)州的獲盾利能軟力。達通常征這個響指標(biāo)勵越高肉越好報。（2棕）主尋營業(yè)鋒務(wù)凈創(chuàng)利率專=稅后泡利潤/主誤營業(yè)贊務(wù)收忌入×10抄0%該指盟標(biāo)反弟映主箭營業(yè)拍務(wù)的您收入寨帶來頌凈利料潤的道能力碗。這烤個指膚標(biāo)通炸常越壯高越艷好。三.公司紙分析耕與選宗股策歡略(一)考察餐公司業(yè)績的基擱本方輕法（3）慚成本欺費用至利潤求率=稅后利潤崗/（妥主營孟業(yè)務(wù)鑰成本犧+銷姐售費渣用+堤管理禁費用雅+財蜘務(wù)費蜓用）×10獲0%該指醬標(biāo)反喘映公概司每位投入洲一元毛錢的須成本怖費用剛，能靈夠創(chuàng)驢造的容利潤頸凈額陷。企驅(qū)業(yè)在窗同樣稻的成聯(lián)本費羅用投凝入下息，能墊夠?qū)嵔态F(xiàn)更構(gòu)多的捷銷售犧，或經(jīng)者在輛一定魔的銷巧售情秩況下冠，能慎夠節(jié)忌約成酷本和俘費用償，（4）凈執(zhí)資產(chǎn)旬收益信率（膨股東雨權(quán)益湖報酬勻率）=稅后撿利潤/股東撈權(quán)益摩×10匠0%該指標(biāo)反映錫股份渠公司句自有逢資本腥創(chuàng)利誰能力料。該指側(cè)標(biāo)越譜高，健表明本股權(quán)榮資本杰利用幸效果耗越好天。三.公司析分析竹與選棚股策致略(一)考察疤公司業(yè)績的基原本方悄法（5）總茫資產(chǎn)婦報酬羨率==串[息稅禿前利趕潤×?xí)常?-債務(wù)棗利率炊）]跟/總資車產(chǎn)該指標(biāo)忙反映葛企業(yè)瓦總資肝產(chǎn)獲甚得利中潤的海能力恭，是傻反映盲企業(yè)糖資產(chǎn)始綜合些利用田效果壘的指狗標(biāo)。慣該指傾標(biāo)越約高，均表明既資產(chǎn)跑利用仍效果孩越好勉。（6）每軌股收荷益=稅后勒利潤/普通針股股鴨本數(shù)劑×10各0%該指標(biāo)反映抖單位癥股本題創(chuàng)利厘能力耳。三.公司吵分析剛與選妨股策矩略(一)考察污公司業(yè)績的基里本方碌法應(yīng)當(dāng)鬧指出嗎，公鍛司利央潤及睡利潤留率的組考察客不能暈是靜捕態(tài)的也，既腦不能財因以疑往公底司有件較好秒業(yè)績消而斷眉言其句一直竹將延榜續(xù)下常去，種也不顫能因廳為當(dāng)墊前績蘿效一墳般而株忽略懇了其密未來仆出現(xiàn)狼向上遍的拐售點。三.公司屈分析痕與選乏股策乘略(二)考察雄公司陳成長冷性的棍基本哭方法在分健析這答一問覺題之謀前，銅有必男要對靠成長報公司崇與成共長股悉兩個串概念喪作一美區(qū)分籮。如果抱股價亮已充瓶分反幻玉映了社公司涌成長查前景矮甚至瓶估值使過高棵，這諒時該叨公司尊為成損長公見司，粒但其脂股票夠未必合是成午長股博。如僅果成薪長公掀司未毯被市餐場認(rèn)雀識，側(cè)其市液價低禁于其忠“隱燒含價茶值”遣，這摩時才號可稱堡之為腰成長丟股。公司拌是否香有成泊長性政，與沾目前覽公司迫業(yè)績冶如何敲是兩午個問仍題。喪當(dāng)前斃績優(yōu)毅公司購未必嘴是未召來成救長公們司，慣那么吃，成筆長公籃司判朵斷的六標(biāo)準(zhǔn)灘是什膠么呢?其實震最簡納單的齊定義夫是：只要扁利潤浸率呈轎快速辱增長尚態(tài)勢西，即方可認(rèn)家為是歌成長曬公司紙。三.公司岸分析肅與選澇股策臺略(二)考察嘴公司特成長共性的穴基本塞方法通常付以各艱項指暈標(biāo)增長它率狀株況予捏以判腎定，眨主要指標(biāo)晨有：1．怖凈利監(jiān)潤增課長率派=（仰報告心期凈辯利潤盾/基矮期凈膚利潤便）-況12．婆主營朗業(yè)務(wù)扎利潤施增長胸率=拼（報滲告期悅主營盞收入領(lǐng)/基細期主運營業(yè)述務(wù)利標(biāo)潤）側(cè)-1三.公司涉分析掙與選膝股策車略(二)考察克公司私成長嚼性的敢基本跡方法3．緒經(jīng)營伙現(xiàn)金主流增翁長率昏=（映報告手期經(jīng)漆營現(xiàn)府金流錘/基室期經(jīng)幸營現(xiàn)型金流熊）-乓14．柴銷售轉(zhuǎn)收入眾增長捷率=器(報綢告期夜銷售沙收入覺/基懼期銷雄售收造入)梅-1三.公司影分析躺與選餡股策西略(二)考察畏公司壤成長寫性的纖基本般方法5．否股東喪權(quán)益令增長弱率=近（報告種期股測東權(quán)置益/基慰期股圍東權(quán)供益）記-1股東貿(mào)權(quán)益夾平均低增長色率=6．總騾資產(chǎn)鼠增長掌率=(報告吧期總疫資產(chǎn)嬸值/基勺期總莖資產(chǎn)括)-盛1總資初產(chǎn)平滑均增義長率吧=應(yīng)當(dāng)拼指出俱，考云慮到磁通貨冶膨脹絮存在顏，計傷算增薪長率孕時要揮將報呆告期界與基期語價值漫統(tǒng)一度成可榮比價惱格，豪以便精剔除通貨匆膨脹雕因素型。三.公司抖分析渾與選郵股策里略(二)考察達公司酷成長朵性的撲基本猛方法對企罷業(yè)成傘長性某作定楊量分肝析，賤基本什方法托是：其一款，利抓用公懼司歷浮年銷戚售收耽入與擊利潤多的歷障史數(shù)飽據(jù)作晶回歸穿分析預(yù)，再嚴(yán)根據(jù)飯公司改銷售徑收入憂增長史計劃甘預(yù)測春未來劣利潤樣增長鑼率。鑰將公超司歷缺年利字潤額鍋按時比間序們列排狼列，笛畫出乎趨勢樹線向荷未來郊延伸欺，預(yù)鎖測企慢業(yè)未琴來年促份利漢潤額贈。公司芳未來陵利潤是年復(fù)坑合增睬長率蠢高達25倘%以上販，可叼視為豪成長淹公司貨。若攀公司峰利潤創(chuàng)增長怪率持賠久高鵝于銷熄售收揉入增抖長率持，那窩么，眨成長少潛力辮更大悲。三.公司臨分析遼與選轉(zhuǎn)股策招略(二)考察罪公司住成長冬性的士基本說方法因不躺同企注業(yè)所麻處行腸業(yè)不塔同，述業(yè)績她波動委及利寧潤增勉長的敗特點半各不享相同惕。因采而分烘析與洽預(yù)測資的方些法各患異。對業(yè)含績穩(wěn)棍定增浮長的洪防御惱型公每司及闊增長逗型公便司的船利潤符增長冒預(yù)測您，可河采用仿回歸晚法作園預(yù)測賭。找投出一低個或好若干妥個影非響利系潤及功銷售胸收入喇變化閣的因們變量厘；列幼出一辣元與源多元薯回歸檢方程休，利因用歷配史數(shù)蛋據(jù)求榨得待家定系顧數(shù)。稠只要研符合R2檢驗挑要求砍時，跳即可恭預(yù)測轎出未蘭來幾堂年利傾潤與墾銷售寄收入戒。也效可列泳出以李往若終干年匯增長發(fā)率，粒求幾依何平失均增之長率燦，以悲當(dāng)前剃利潤陣（銷竄售收男入）*（1+平均樸增長旗率）n公式蹈預(yù)測嘗未來疑幾年啦銷售潔收入萄與利盯潤?？叭绱_臂認(rèn)公涌司為鄉(xiāng)豐成長猜型特克征后浙。通瘡常則渣應(yīng)調(diào)票高增舉長率闊，最晉好使底用時禾間序倉列回腿歸法癢預(yù)測。三.公司宮分析貝與選尖股策殊略(二)考察偵公司滔成長坊性的北基本夠方法對周味期型廣公司乎，利錦用上撿述方貝法預(yù)調(diào)測是余危險榜的。溪因為伸一旦矩出現(xiàn)核向下辯拐點怪，會鄭高估密企業(yè)嗓利潤霉與銷吹售收仇入增踩長；此反之搞，遇暫到向六上拐蠢點，裹則會甩低估各。最竊高明嚷分析渠師憑晝經(jīng)驗塊可準(zhǔn)扎確預(yù)秤測不暖同企我業(yè)周雷期波蕩動的勞重要爆拐點鐘，但猾這實衡際上舍很難考做到滑。由跟此，餐可利遇用較掃長歷廊史時究期的劑數(shù)據(jù)睛（最醫(yī)好跨斥躍幾閣個波見動周盜期）雜求平淹均增忠長率低，以混此預(yù)見測未敢來利狐潤。廈當(dāng)然置，用航歷史另數(shù)據(jù)喇預(yù)測稅未來箱，總浩有不屯完美等之處劇。因遣此還冊要結(jié)抓合未婦來經(jīng)混濟發(fā)暖展前勺景，何行業(yè)然發(fā)展網(wǎng)所處依的階棒段，猛企業(yè)港在行笨業(yè)中丑競爭別地位機、企泰業(yè)規(guī)極模擴奮張及凱市場擠開拓仙潛力令等諸危方面氣綜合熄判斷螞。三.公司釀分析欣與選章股策濟略(二)考察艙公司五成長湖性的躬基本筆方法此外術(shù)，不往同公罵司利踐潤及喉銷售濁收入碎增長盞穩(wěn)定伙性也唱不盡飽相同斥，因練此還色需要幫引入懷盈利毅（或注銷售守收入濕）變藝動系市數(shù)，覺這一活系數(shù)攏（CV）公式暈為：CV愈=CV返=若兩灘個公稈司其威它指周標(biāo)相謹(jǐn)同，綢通常斃，對CV小的昏公司槽作預(yù)眾測，鍋誤差央較小俘。三.公司盜分析摔與選漲股策露略(二)考察蜘公司歸成長懂性的透基本放方法其二招，通懼過公觸司利雀潤留叢存率費與再孩投資楚收益山率的捕分析垂，求恩得成佳長比緞率。在不顏考慮皂公司逝新增渠資本梁及負(fù)腥債的卡情況叼下，曠成長己比率易（G）為：式中拴：鬼利潤樣留成別率，E為利戒潤額啞，D為股概息額俱。該右比率甲表明禽企業(yè)其用多柳少利鳴潤用牧于擴舊大再艙生產(chǎn)止與擴銷展經(jīng)競營。投資峰收益隔率（R）=預(yù)計材稅后停利潤/再投拼資額(在預(yù)截測困鐘難情巾況下這可用麻股東存權(quán)益銀報酬考率).該指冒標(biāo)反智映留扮成利鹽潤再嚼投資牧所獲乞報酬嘉率。導(dǎo)該指勸標(biāo)數(shù)跪值越廢高，孕表明由新投錢資項劉目創(chuàng)掌利能拖力越旅強。三.公司區(qū)分析景與選畫股策無略(二)考察承公司遷成長件性的藥基本滑方法事實除上，熱公司度不負(fù)留債經(jīng)拿營的宿情況飲極少信，若混考慮相負(fù)債客，成借長比粘率的半計算盲要復(fù)框雜得卷多。陪以下臭是負(fù)介債條鋤件下廉公司其成長廚比率戒的計碌算公歡式：式中沾：B—腿—利潤宰留成憤率，RO