唯賽勃-國(guó)內(nèi)膜法分離技術(shù)龍頭鹽湖提鋰業(yè)務(wù)開(kāi)啟第二成長(zhǎng)曲線1唯賽勃：國(guó)內(nèi)膜法分離技術(shù)龍頭三大產(chǎn)品完善布局產(chǎn)業(yè)鏈上游，鹽湖提鋰發(fā)展迎來(lái)機(jī)遇深耕分離膜多年，核心技術(shù)全部自研。公司自2001年創(chuàng)立起研發(fā)并生產(chǎn)復(fù)合材料壓力罐、膜元件壓力容器、反滲透膜及膜元件和納濾膜及膜元件等系列產(chǎn)品；2011年完成股份制改革，2019年以來(lái)公司同鹽湖提鋰領(lǐng)域知名企業(yè)啟迪清源持續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，2021年在A股科創(chuàng)板上市，核心技術(shù)來(lái)源于自主研發(fā)。分離膜應(yīng)用廣泛，面向科技前沿。公司高性能卷式分離膜產(chǎn)品可以應(yīng)用于物料濃縮分離領(lǐng)域（鹽湖提鋰、生命科學(xué)、食品、氫能源）、水處理及工業(yè)領(lǐng)域（半導(dǎo)體超純水制備、中水回用、零排放）和市政領(lǐng)域（海水/苦咸水淡化、自來(lái)水提標(biāo)、污水處理）與人居消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域（軟水機(jī)、凈水機(jī)、全屋凈水系統(tǒng)）。新興產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，鹽湖提鋰迎來(lái)機(jī)遇。隨著新能源汽車和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)，鋰產(chǎn)業(yè)得到重點(diǎn)關(guān)注，其中鹽湖提鋰技術(shù)是未來(lái)發(fā)展的重要方向，全球70%以上的鋰都提取自富含礦物質(zhì)的鹽湖。2020年，公司與鹽湖提鋰領(lǐng)域知名企業(yè)啟迪清源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在膜法鹵水提鋰、冶金行業(yè)水處理及特種分離領(lǐng)域開(kāi)展長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作。公司研發(fā)產(chǎn)品中試效果良好，或?qū)⒁?guī)?；瘧?yīng)用。高礦化度、高鹽度的鹽湖鹵水極易造成膜污染，對(duì)膜的穩(wěn)定性、耐酸堿性都有極高要求。據(jù)上證報(bào)報(bào)道，公司研發(fā)的低溫納濾膜在西藏的鹽湖進(jìn)行中試，在保證鋰離子通量的同時(shí)將硫酸根、碳酸根等雜質(zhì)的截留率提升至90%以上，未來(lái)或在西藏新建鹽湖項(xiàng)目中得到規(guī)?；\(yùn)用，市場(chǎng)前景廣闊。多元市場(chǎng)布局已見(jiàn)成效，研發(fā)管理雙線并行公司營(yíng)收業(yè)績(jī)總體呈上升趨勢(shì)，但受疫情影響較大。隨著膜技術(shù)零排放、物料分離領(lǐng)域的應(yīng)用，我國(guó)工業(yè)膜迎來(lái)快速增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)化膜替代進(jìn)程加快，公司業(yè)績(jī)整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2021年公司營(yíng)收3.79億元，歸母凈利潤(rùn)5047.9萬(wàn)元。2020年受疫情沖擊影響業(yè)績(jī)有所下滑。2022年上半年受疫情影響生產(chǎn)，下游客戶市場(chǎng)疲軟，同時(shí)原材料價(jià)格上漲，業(yè)績(jī)大幅下滑，2022Q1~Q3營(yíng)業(yè)收入同比下降14.99%；歸母凈利潤(rùn)同比下降45.71%。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，膜產(chǎn)品和壓力罐營(yíng)收比重較高。根據(jù)公司年報(bào)，2021年反滲透及納濾膜片收入1.17億元、占比30.84%，反滲透及納濾膜元件收入0.45億元、占比11.83%，復(fù)合材料壓力罐收入1.54億元、占比40.59%，膜元件壓力容器收入0.50億元、占比13.18%，配件及其他收入0.13億元、占比3.56%。公司銷售凈利率及毛利率呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。公司毛利率下降受原材料中玻璃纖維、環(huán)氧樹(shù)脂、聚乙烯等大宗商品價(jià)格上漲所影響，同時(shí)隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，更多競(jìng)品采用低價(jià)策略進(jìn)入市場(chǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，另外受疫情影響，2020年及2022年上半年下降幅度較高，主要是部分時(shí)間國(guó)內(nèi)生產(chǎn)由于疫情封閉，同時(shí)海外疫情導(dǎo)致出口運(yùn)費(fèi)上漲，綜合導(dǎo)致毛利率下降；凈利率主要是由于公司優(yōu)化銷售和管理團(tuán)隊(duì)，加大研發(fā)、銷售、品管、生產(chǎn)以及管理層的人才引進(jìn)力度，期間費(fèi)用率上升所致。2鋰資源行業(yè)供需兩旺，鹽湖提鋰技術(shù)或?qū)⑾蚰しǚ蛛x演變鋰電應(yīng)用帶動(dòng)需求增量，國(guó)內(nèi)鹽湖鋰資源占比超80%全球碳中和的目標(biāo)帶動(dòng)新能源的發(fā)展，推動(dòng)新能源汽車、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等領(lǐng)域?qū)︿囯姵氐男枨罂焖僭鲩L(zhǎng)，全球鋰資源需求量呈上升趨勢(shì)。在新能源行業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)下，未來(lái)鋰電池的需求有望持續(xù)增加，鋰資源將維持供需兩旺的發(fā)展趨勢(shì)。據(jù)wind，2017年4月至2022年10月，電車級(jí)碳酸鋰價(jià)格從12.45萬(wàn)元/噸增長(zhǎng)至52.05萬(wàn)元/噸，需求旺盛。據(jù)SQM、麥肯錫數(shù)據(jù)，2020-2030年鋰電池在鋰資源的需求結(jié)構(gòu)中的占比有望從75%增長(zhǎng)至95%。據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021-2030年全球可持續(xù)發(fā)展的鋰資源需求量有望從56萬(wàn)噸增長(zhǎng)至268萬(wàn)噸，年均CAGR為19%。自然界中鋰資源通常以鹽湖鹵水、鋰輝石、鋰云母等形式存在。全球鋰資源中鹽湖鋰占比過(guò)半，中國(guó)鋰資源中鹽湖鋰占比達(dá)80%，是金屬鋰的主要來(lái)源。中國(guó)鹽湖鋰儲(chǔ)量豐富，而產(chǎn)能現(xiàn)狀非常有限。據(jù)中國(guó)鋰電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)鹽湖鋰資源儲(chǔ)量青海地區(qū)達(dá)310萬(wàn)噸、西藏地區(qū)達(dá)222萬(wàn)噸。據(jù)高工鋰電預(yù)計(jì)，2022-2025年，青海鹽湖鋰資源年產(chǎn)量有望從5萬(wàn)噸增長(zhǎng)至20萬(wàn)噸，西藏鹽湖鋰資源年產(chǎn)量有望從0.3萬(wàn)噸增長(zhǎng)至5萬(wàn)噸。西藏鹽湖尚待開(kāi)發(fā)，膜法工藝有望普及工藝流程包括：沉降過(guò)濾等預(yù)處理、納濾系統(tǒng)除鎂離子、反滲透系統(tǒng)富集鋰離子。兩層膜：納濾膜、反滲透膜。當(dāng)原料鹵水通過(guò)納濾膜時(shí)，鋰、鈉等一價(jià)離子透過(guò)膜，鎂、鈣等二價(jià)離子被納濾膜隔離，從而實(shí)現(xiàn)鎂、鋰離子分離，得到低鎂鋰比的富鋰鹵水；反滲透膜通過(guò)分離低鎂鋰比的富鋰鹵水中的水和一價(jià)鋰離子，形成富鋰溶液，為后續(xù)提鋰提供原料，最終得到電池級(jí)碳酸鋰。形態(tài)變換：原料鹵水→富鋰鹵水→富鋰溶液→電池級(jí)碳酸鋰。3污水資源化發(fā)展趨勢(shì)下膜產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，本土企業(yè)有望國(guó)產(chǎn)替代膜產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，本土企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代膜是具有選擇性分離功能的材料，當(dāng)膜兩側(cè)存在推動(dòng)力時(shí)(壓力差、濃度差、電位差等)，原料組分選擇性地透過(guò)膜。可以實(shí)現(xiàn)不同液體或氣體組分的分離、分級(jí)、濃縮與提純。膜材料的性質(zhì)和化學(xué)結(jié)構(gòu)對(duì)膜分離性能起決定性地作用，根據(jù)膜孔徑的大小或阻留微粒的表觀尺寸從大到小可分為微濾膜、超濾膜、納濾膜和反滲透膜。水處理與凈化（包括人居水處理、市政供水、污水處理、海水淡化、超純水制備、濃縮分離等）是膜分離技術(shù)最重要的下游應(yīng)用領(lǐng)域之一，并且隨著膜分離技術(shù)的成熟和推廣，正在新能源、石油化工、醫(yī)藥、食品、電子等各領(lǐng)域內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。水處理用的膜材料是高性能的先進(jìn)石化化工新材料。膜產(chǎn)業(yè)：據(jù)中國(guó)膜工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為2773億元；預(yù)計(jì)2022圖：2019-2022年中國(guó)膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模及預(yù)測(cè)年中國(guó)膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模有望達(dá)3600億元，2019-2022年CAGR為9%。反滲透膜及納濾膜市場(chǎng)：市場(chǎng)由美國(guó)杜邦水處理、日東電工集團(tuán)、美國(guó)海德能公司、日本東麗、科氏、蘇伊士等國(guó)外企業(yè)主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。2019年，中國(guó)市場(chǎng)中唯賽勃市占率2.10%，本土企業(yè)中僅次于時(shí)代沃頓的8.25%。反滲透膜市場(chǎng)：

2019年，中國(guó)反滲透膜市場(chǎng)規(guī)模為75億元，8英寸反滲透膜市場(chǎng)唯賽勃市占率3%。納濾膜市場(chǎng)：

2019年，中國(guó)納濾膜市場(chǎng)規(guī)模為6億元，唯賽勃市占率約0.2%。行業(yè)趨勢(shì)：近年來(lái)自主研發(fā)成果逐步增加，新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，自主創(chuàng)新能力迅速提升；膜材料與膜組件等膜產(chǎn)業(yè)配套能力將逐步增強(qiáng)；應(yīng)用層次逐步提高，應(yīng)用領(lǐng)域逐步擴(kuò)大；本土企業(yè)有望逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。人居水處理、污水處理、市政供水、海水淡化領(lǐng)域市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)公司產(chǎn)品：膜元件產(chǎn)品3012-400?公司產(chǎn)品行業(yè)空間測(cè)算：

單價(jià)：

150-200元，單只膜元件日均產(chǎn)水量：0.5m3；預(yù)計(jì)2022年經(jīng)凈水器處理的飲用水量：6492.16億升，膜元件需求規(guī)模：6492.16/(365*0.5)=355.73萬(wàn)支；市場(chǎng)規(guī)模：355.73*150=5.34億元355.73*200=7.11億元；

預(yù)計(jì)2022年人居水處理領(lǐng)域公司產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模：5.34~7.11億元

；

據(jù)招股書(shū)測(cè)算2019年市場(chǎng)規(guī)模約3.47~4.62億元，2019-2022年復(fù)合增速約15%。4核心產(chǎn)品技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，提鋰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)工程化應(yīng)用有望開(kāi)啟第二成長(zhǎng)曲線膜材料+壓力設(shè)備布局完善，自研技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先膜片、膜元件、壓力容器的關(guān)系：

反滲透膜及納濾膜膜片均是以無(wú)紡布作為基礎(chǔ)原材料，由無(wú)紡布基材、支撐層和脫鹽層組成的多層復(fù)合結(jié)構(gòu)，制備過(guò)程涉及鑄膜液、水相溶液與油相溶液、后處理溶液的配制；膜元件由膜片卷制而成，是實(shí)現(xiàn)反滲透或納濾功能的最小單元，公司膜元件全部使用自產(chǎn)的膜片；

膜元件壓力容器是裝在膜元件的承壓裝置，是膜元件應(yīng)用的必要裝備，與復(fù)合材料壓力罐均通過(guò)程序控制纖維纏繞、烘干固化等工藝技術(shù)加工制成，主要材料有聚乙烯、玻璃纖維、環(huán)氧樹(shù)脂、固化劑；

復(fù)合材料壓力罐是裝載特定濾料的反應(yīng)容器，應(yīng)用于前置處理環(huán)節(jié)，對(duì)濾液進(jìn)行初步處理。多維賦能公司優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域遍布全球唯賽勃具備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)：專利技術(shù)：截止2022年8月26日，公司已擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)153項(xiàng)，其中發(fā)明專利8項(xiàng)，實(shí)用新型專利130項(xiàng)，外觀專利10項(xiàng)，軟件著作權(quán)5項(xiàng)。核心技術(shù)人員：程海濤，德克薩斯大學(xué)阿靈頓分?；瘜W(xué)博士。曾任職公司技術(shù)總監(jiān)，現(xiàn)為公司董事、副總經(jīng)理，公司核心技術(shù)人員，間接持股5%以上。程海濤先生具有三十年以上高分子材料研究經(jīng)驗(yàn)、二十年以上技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及膜分離技術(shù)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。程海濤先生協(xié)助確立了公司膜材料研發(fā)及生產(chǎn)的技術(shù)方向和整體方案，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)不斷提升膜產(chǎn)品的性能指標(biāo)和技術(shù)水平，保持了公司核心技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，其作為核心人員參與公司多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的實(shí)施，作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人協(xié)助公司申請(qǐng)多個(gè)專利，對(duì)公司核心技術(shù)的研發(fā)起到了突出作用。唯賽勃產(chǎn)品具備NSF、ASME的資質(zhì)認(rèn)證優(yōu)勢(shì)：

NSF（美國(guó)國(guó)家科學(xué)基金會(huì)）認(rèn)證是國(guó)際涉水產(chǎn)品中最高標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)證之一，通過(guò)NSF測(cè)試和認(rèn)證的產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)秀，制造商具備較高水平的研發(fā)設(shè)計(jì)技術(shù)和制造能力。ASME（美國(guó)機(jī)械工程師協(xié)會(huì)）認(rèn)證是國(guó)際通用的鍋爐和壓力容器認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)之一，目前出口北美洲國(guó)家的壓力容器必須符合ASME標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際上大部分國(guó)家的壓力容器標(biāo)準(zhǔn)均使用或參考ASME標(biāo)準(zhǔn)。多維賦能公司優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域遍布全球唯賽勃具備品牌勢(shì)能優(yōu)勢(shì)：

2015年，公司獲稱慧聰網(wǎng)中國(guó)凈水行業(yè)“配件用戶滿意品牌”;2017年，公司榮獲江