中信建投-奮斗型券商業(yè)務(wù)持續(xù)精進(jìn)充分受益全面注冊(cè)制改革一、股東賦能、管理領(lǐng)先、人才聚集，華夏證券改組重生逐步邁入頂級(jí)券商1、股東助力打造一流投行，前有中信證券輸送優(yōu)秀管理層，后有北京國(guó)資委資源支持中信建投的前身為華夏證券，由于經(jīng)營(yíng)決策戰(zhàn)略性失誤、違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)、內(nèi)控薄弱等問(wèn)題，被迫于2005年重組清算。華夏證券成立于1992年曾位列中國(guó)證券市場(chǎng)三甲，但由于盲目擴(kuò)大自營(yíng)、挪用委托理財(cái)和保證金等，至2004年末華夏證券嚴(yán)重資不抵債。經(jīng)上級(jí)機(jī)關(guān)研究，最終決定“重組+清算”的重組模式，黎曉宏先生擔(dān)任第一任董事長(zhǎng)，圓滿完成了華夏證券重組和“瓦良格”號(hào)航母的產(chǎn)權(quán)處置工作。中信建投重組后，中信證券成為第一大股東并提供幫助，輸送張佑君、王長(zhǎng)青等管理層人才。2005年8月，中信證券與中國(guó)建投共同出資籌建了中信建投證券，注冊(cè)資本27億，其中，中信證券出資額16.2億、出資比例為60%。原任中信證券總經(jīng)理的張佑君被派往中信建投出任總經(jīng)理，時(shí)任中信證券投行部總經(jīng)理的王常青赴任中信建投副總經(jīng)理。2005年11月，中信建投證券正式成立。因證監(jiān)會(huì)“一參一控”的政策要求，北京市國(guó)資委成為大股東。2008年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券公司控制關(guān)系的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出證券公司“一參一控”政策。因此，2010年末中信證券將所持的45%轉(zhuǎn)讓給北京國(guó)管中心。2020年，為進(jìn)一步落實(shí)做強(qiáng)做優(yōu)首都金融產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略部署，北京國(guó)管中心根據(jù)北京市國(guó)資委指示將所持全部股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至北京金控集團(tuán)（北京國(guó)管中心100%持股），大股東仍為北京市國(guó)資委。2、管理團(tuán)隊(duì)積極進(jìn)取，核心高管人員穩(wěn)定，利于公司貫徹長(zhǎng)期發(fā)展理念。公司高管團(tuán)隊(duì)成員大部分從2005年起一直服務(wù)至今，平均行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超20年，對(duì)證券業(yè)擁有較為深刻的理解，具有較強(qiáng)的前瞻性戰(zhàn)略思考能力，在各細(xì)分領(lǐng)域具有較高的聲望和影響力并廣泛參與行業(yè)規(guī)則的制訂。董事長(zhǎng)王常青出身中信證券，自2005年加入中信建投，2011年起擔(dān)任公司董事長(zhǎng)至今，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)營(yíng)。王常青在1999年10月至2005年11月任職中信證券股份有限公司，曾任上海投資銀行部總經(jīng)理、投資銀行總部副總經(jīng)理、投資銀行業(yè)務(wù)行政負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理，并兼任企業(yè)融資委員會(huì)副主任。在他的帶領(lǐng)下，中信建投“走正道、勤作為、求簡(jiǎn)單、不折騰”，公司努力營(yíng)造一種“簡(jiǎn)單”的人際關(guān)系，勤勉務(wù)實(shí)，埋頭苦干，凝心聚力，行穩(wěn)致遠(yuǎn)?？偨?jīng)理李格平在證券公司和監(jiān)管部門(mén)均具有較深從業(yè)經(jīng)歷，曾任長(zhǎng)江證券董事、總裁，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部副主任，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司證券機(jī)構(gòu)管理部/保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理部主任。2018年到任以來(lái)，對(duì)中信建投的組織架構(gòu)進(jìn)行大刀闊斧的改革。原中信建投業(yè)務(wù)架構(gòu)分為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管委會(huì)、投資銀行部、資本市場(chǎng)部、債券承銷(xiāo)部等各扁平化部門(mén)，重新梳理調(diào)整后，以委員會(huì)形式把業(yè)務(wù)部門(mén)的架構(gòu)整合為投行委員會(huì)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)委員會(huì)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會(huì)等，貫徹以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，進(jìn)一步提升客戶服務(wù)的廣度、精度和深度。公司“投行基因”濃厚，掌舵公司投行業(yè)務(wù)高速發(fā)展。投行出身的高管有7人，分別為董事長(zhǎng)王長(zhǎng)青、總經(jīng)理李格平、計(jì)劃財(cái)務(wù)部及資金運(yùn)營(yíng)部行政負(fù)責(zé)人趙明、董秘王廣學(xué)、投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會(huì)主任劉乃生、投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會(huì)聯(lián)席主任黃凌、內(nèi)核部行政負(fù)責(zé)人林煊。較多的投行出身的高管一方面行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，視野前瞻，布局領(lǐng)先，引領(lǐng)公司投行業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，另一方面投行出身領(lǐng)導(dǎo)執(zhí)行力和自驅(qū)力強(qiáng)，塑造了公司較強(qiáng)的高執(zhí)行力和“有作為才能有地位”的奮斗文化。3、以客戶為中心持續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)，人才優(yōu)勢(shì)保障高執(zhí)行力，助推業(yè)務(wù)高速發(fā)展。（1）組織架構(gòu)創(chuàng)新調(diào)整，以客戶服務(wù)為中心，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和協(xié)同效應(yīng)投行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)從以業(yè)務(wù)為核心轉(zhuǎn)向以客戶為核心，組成投行業(yè)務(wù)的新體系，與其他業(yè)務(wù)線產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。2018年以前公司投行業(yè)務(wù)部門(mén)主要是投資銀行部與債券承銷(xiāo)部等，2018年底公司成立并購(gòu)部、結(jié)構(gòu)化融資部、創(chuàng)新融資部，分別對(duì)應(yīng)并購(gòu)業(yè)務(wù)、ABS業(yè)務(wù)、新三板業(yè)務(wù)三類(lèi)具體業(yè)務(wù)。通過(guò)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)設(shè)置進(jìn)行調(diào)整，以專(zhuān)業(yè)化業(yè)務(wù)發(fā)展為導(dǎo)向細(xì)化投行業(yè)務(wù)部門(mén)，加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)客戶服務(wù)綜合拓展力度。2021年，公司以客戶為中心重新劃分投行部門(mén)架構(gòu)，拉直境外子公司投行業(yè)務(wù)管理：一是撤銷(xiāo)了投資銀行部、創(chuàng)新融資部?jī)蓚€(gè)部門(mén)，其下設(shè)團(tuán)隊(duì)按照客戶服務(wù)特點(diǎn)等屬性劃分為各股權(quán)行業(yè)組、各股權(quán)區(qū)域部以及成長(zhǎng)企業(yè)融資部；二是原資本市場(chǎng)部更名為股權(quán)資本市場(chǎng)部；三是設(shè)置戰(zhàn)略客戶開(kāi)發(fā)協(xié)同部，協(xié)同公司資源綜合服務(wù)大客戶；四是由投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會(huì)統(tǒng)籌香港子公司的投行業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶投行業(yè)務(wù)服務(wù)的境內(nèi)外一體化。此外，公司發(fā)揮投行優(yōu)勢(shì)，打造投行賦能的協(xié)同機(jī)制，完成的部分股權(quán)融資項(xiàng)目客戶成為公司的托管、融資融券和股票質(zhì)押式回購(gòu)的客戶；公司的自營(yíng)部門(mén)可以為公司提供大宗商品和衍生品的交易和對(duì)沖服務(wù)；公司建立了“投行+經(jīng)紀(jì)”的跨部門(mén)合作模式，為關(guān)系較為密切的企業(yè)客戶提供現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理等服務(wù)，還可以為股權(quán)造富的高凈值客戶銷(xiāo)售金融產(chǎn)品。財(cái)富管理組織架構(gòu)不斷調(diào)整，確定圍繞客戶利益構(gòu)建內(nèi)部考核和組織架構(gòu)體系，助推財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。中信建投設(shè)立經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理委員會(huì)，上市前的經(jīng)管委下設(shè)7個(gè)部門(mén)，上市后2018年經(jīng)管委下設(shè)部門(mén)精簡(jiǎn)為4個(gè)，包括個(gè)人金融部、中小企業(yè)金融部、金融產(chǎn)品及創(chuàng)新業(yè)務(wù)部、運(yùn)營(yíng)管理部，裁撤原機(jī)構(gòu)金融部、業(yè)務(wù)管理部、綜合管理部。2019年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的設(shè)置再度調(diào)整，中小企業(yè)金融部變?yōu)樨?cái)富管理部，主要原因是中信建投將原本面向個(gè)人與機(jī)構(gòu)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)剝離，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)力零售客戶。2020年、2021年先后在經(jīng)管委內(nèi)設(shè)立綜合管理部、黨委辦公室、紀(jì)委辦公室。圍繞財(cái)富管理組織架構(gòu)的一系列調(diào)整變更，為公司財(cái)富管理轉(zhuǎn)型打好了組織基礎(chǔ)。（2）優(yōu)秀的平臺(tái)和科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制吸引專(zhuān)業(yè)人才，為業(yè)務(wù)高速發(fā)展奠定人才基礎(chǔ)憑借卓越的品牌和優(yōu)質(zhì)平臺(tái)吸引了大量來(lái)自海內(nèi)外名校的優(yōu)秀人才，員工規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2022年H1

中信建投

證券從業(yè)人員共計(jì)1.23萬(wàn)人，增幅約20%。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員數(shù)量和投資銀行人員數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)較大。20H1公司投行人數(shù)首次超越1000人，保代接近400人；目前投行人數(shù)預(yù)期超2000人，保代超500人。截至22H1，公司投顧人員3282人，居行業(yè)第5，通過(guò)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的審批并獲得證券經(jīng)紀(jì)人執(zhí)業(yè)資格的經(jīng)紀(jì)人共計(jì)210名。公司的部門(mén)負(fù)責(zé)人亦擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且大部分自公司成立以來(lái)即為公司服務(wù)。團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性保證了公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的持續(xù)性，并且使員工更加注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。公司重視員工的職業(yè)發(fā)展，并投入資源提升員工的專(zhuān)業(yè)能力和綜合素質(zhì)，激勵(lì)員工勤勉盡職。自設(shè)立之初，公司即借鑒中信證券的先進(jìn)管理模式，薪酬對(duì)標(biāo)行業(yè)前25%，且因北京國(guó)資屬性，具有衍生優(yōu)勢(shì)，在北京相對(duì)吸引力突出，人才入口與行業(yè)龍頭并駕齊驅(qū)。19/20/21年人均薪酬分別為53.1/68.5/69.7萬(wàn)（wind披露口徑），雖然平均薪酬在頭部券商中并不拔尖，但結(jié)構(gòu)上低職級(jí)員工起薪較高，高職級(jí)員工激勵(lì)市場(chǎng)化，公司整體保持了較高的人才保留率。二、業(yè)務(wù)均衡發(fā)展、整體穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，公司躋身百億利潤(rùn)、行業(yè)前五券商1、營(yíng)收、利潤(rùn)長(zhǎng)期位居前十，21年躋身百億利潤(rùn)券商，22年排名躋身行業(yè)前五。受益于強(qiáng)大的股東支持、完善的公司治理和管理層前瞻性戰(zhàn)略布局，公司發(fā)展長(zhǎng)期保持穩(wěn)健，營(yíng)收水平穩(wěn)步上升。從行業(yè)排名來(lái)看，公司從2012年至2018年歸母凈利潤(rùn)排名從未掉出前10，其中2016年排名第8。2019年開(kāi)始進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段，2019-2021年公司歸母凈利潤(rùn)分別為55億、95億和102億，同比增長(zhǎng)為78%、73%和7%，2021年跨入百億利潤(rùn)券商行列，2022年前三季度歸母凈利潤(rùn)64億，進(jìn)入行業(yè)前五水平。公司堅(jiān)持輕資本與重資本業(yè)務(wù)共同發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式。從營(yíng)業(yè)收入看，自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、投行收入占比較高且差距不大，22Q3自營(yíng)收入占比26%、經(jīng)紀(jì)收入占比27%、投行占比27%、信用業(yè)務(wù)占比11%，資管占比4%，其他占比4%。2、資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，踏入前十券商門(mén)檻。公司在近十年來(lái)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速?？傎Y產(chǎn)規(guī)模由2012年的499億元增至2022年三季度的4699億元，CAGR達(dá)到25%，排名由第11位上升至第10；凈資產(chǎn)規(guī)模由2012年的119億元增至2022年三季度的930億元，CAGR達(dá)到23%，排名由第15位上升至第11位。3、ROE顯著領(lǐng)先行業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿高、資本創(chuàng)利能力強(qiáng)，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)高。從盈利能力看，公司已經(jīng)穩(wěn)坐券商第一梯隊(duì)，ROE顯著高于行業(yè)平均。從盈利能力看，公司已經(jīng)穩(wěn)坐券商第一梯隊(duì)，ROE顯著高于證券行業(yè)。2014-2015年之間，中信建投的ROE分別是23%和40%，遠(yuǎn)高于行業(yè)同期證券行業(yè)的ROE為12%和21%。2016年公司在H股上市疊加行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，整體盈利能力有所下滑，但仍高于證券行業(yè)。2016-2021年的ROE分別是18%/10%/7%/12%/18%/16%，較同期行業(yè)ROE高10.1/3.4/3.2/5.2/10.9/8.0個(gè)百分點(diǎn)，公司整體保持較高的ROE水平。公司2016年以來(lái)杠桿倍數(shù)呈持續(xù)上升趨勢(shì)，杠桿水平顯著高于行業(yè)平均。2013-2021年，公司經(jīng)營(yíng)杠桿平均為4.0倍，始終高于行業(yè)平均杠桿水平。2017-2021年公司經(jīng)營(yíng)杠桿分別為3.76/3.36/3.82/4.38/4.50倍，均高于行業(yè)水平且差距持續(xù)拉大，公司較高的經(jīng)營(yíng)杠桿率有力支撐了公司保持較高的ROE水平。4、投行為先鋒，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)為兩翼，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)高。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比較高。2016年股災(zāi)之前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在始終是公司最主要的營(yíng)收來(lái)源，占比保持在40%以上。隨著二級(jí)市場(chǎng)下行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金戰(zhàn)的加劇，公司積極轉(zhuǎn)型，主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，著重發(fā)力投行業(yè)務(wù)，有效提升了投行收入占比，2015年以后投行成為第一大收入來(lái)源。2019-2021年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入提升，占比較高。整體來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以投行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度較高。2021年自營(yíng)收入占比35%、經(jīng)紀(jì)收入占比27%、投行占比24%、信用業(yè)務(wù)占比8%，資管占比4%，其他占比2%。22Q3自營(yíng)收入占比26%、經(jīng)紀(jì)收入占比27%、投行占比27%、信用業(yè)務(wù)占比11%，資管占比4%，其他占比4%。三、分部業(yè)務(wù)：大投行全面領(lǐng)先，大財(cái)富管理?yè)尀┧{(lán)海，大自營(yíng)穩(wěn)中有進(jìn)1、大投行：投行業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先，科創(chuàng)板“投行+投資”聯(lián)動(dòng)促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同。（1）作為公司最核心、最具代表性的業(yè)務(wù)，投行業(yè)績(jī)穩(wěn)居行業(yè)前三，人才隊(duì)伍強(qiáng)、人均產(chǎn)出高中信建投投行業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀，過(guò)去5年內(nèi)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)列行業(yè)前三，未來(lái)將繼續(xù)受益于全面注冊(cè)制改革。2012年至2021年，公司投行業(yè)務(wù)收入由8.9億元提升至56.3億元，CAGR達(dá)到23%，帶動(dòng)投行業(yè)務(wù)營(yíng)收占比由20.3%提升至27.4%，2016年達(dá)最高比例31.5%。在2016-2018年超越經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為公司營(yíng)收的第一引擎。在資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革的背景之下，公司積極迎接全面注冊(cè)制改革，有望進(jìn)一步把握機(jī)遇持續(xù)高速發(fā)展。股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)前五。截止2022年10月，中信建投股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)承銷(xiāo)家數(shù)84家、募集資金規(guī)模1526億元，市場(chǎng)份額12%，排在行業(yè)第三位。其中IPO規(guī)模487億元、家數(shù)34家，分別列行業(yè)第3和第2。過(guò)去十年間，中信建投股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)前五，近五年一直保持在行業(yè)前三。債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)位居行業(yè)前二。截止2022年10月，中信建投債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)承銷(xiāo)只數(shù)2601只、承銷(xiāo)規(guī)模1.12萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額11.88%，排在行業(yè)第2位。自2015年起，公司債券承銷(xiāo)排名始終排名在行業(yè)前2，2015年排在行業(yè)第1。得益于公司的定價(jià)能力、銷(xiāo)售能力以及創(chuàng)新能力優(yōu)勢(shì)，公司債務(wù)融資業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。公司建立符合業(yè)務(wù)發(fā)展的組織架構(gòu)，設(shè)立投行委、打造“區(qū)域+行業(yè)+產(chǎn)品”體系。中信建投于2021年1月設(shè)立投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理公司境內(nèi)外投資銀行業(yè)務(wù)，下設(shè)各股權(quán)行業(yè)組、各股權(quán)區(qū)域部、并購(gòu)部、結(jié)構(gòu)化融資部、債券承銷(xiāo)部、成長(zhǎng)企業(yè)融資部、戰(zhàn)略客戶開(kāi)發(fā)協(xié)同部、股票資本市場(chǎng)部、債務(wù)資本市場(chǎng)部等部門(mén)，在業(yè)務(wù)上形成了“區(qū)域+行業(yè)+產(chǎn)品”的業(yè)務(wù)全鏈條覆蓋體系，另設(shè)有協(xié)助大客戶承攬的戰(zhàn)略客戶開(kāi)發(fā)協(xié)同部。公司擁有優(yōu)質(zhì)的投行客戶基礎(chǔ)，涵蓋行業(yè)領(lǐng)先的大型企業(yè)及具有成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)，并在細(xì)分行業(yè)具有專(zhuān)長(zhǎng)。公司早期確立了大項(xiàng)目、中小板、人才戰(zhàn)略，在大型、復(fù)雜、央企股權(quán)項(xiàng)目擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，樹(shù)立行業(yè)口碑；在金融、芯片、高端制造等細(xì)分行業(yè)形成比較優(yōu)勢(shì)；在新能源、新材料、大消費(fèi)等板塊形成了較為豐富的項(xiàng)目沉淀。公司成功把握2015年公司債推出的新機(jī)遇，綁定中信銀行、地方政府，在大型、超大型債券融資領(lǐng)域積累了較為豐富的項(xiàng)目和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，奠定了建投在信用債領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)先地位。公司堅(jiān)持市場(chǎng)化共享機(jī)制，匯聚行業(yè)優(yōu)秀人才，龐大的投行人才隊(duì)伍奠定了扎實(shí)的展業(yè)優(yōu)勢(shì)。投行業(yè)務(wù)高度依賴(lài)高素質(zhì)人才，中信建投多年來(lái)始終堅(jiān)持市場(chǎng)化的共享機(jī)制，堅(jiān)持“先人后事”和“五湖四?！钡挠萌死砟?，施行立體式的綜合績(jī)效考評(píng)，綜合績(jī)效考評(píng)的維度極其多元化，通過(guò)提供合理的激勵(lì)機(jī)制和良好的職業(yè)平臺(tái)，凝聚隊(duì)伍、激勵(lì)士氣、共創(chuàng)事業(yè)。共享制度保證了建投各項(xiàng)業(yè)務(wù)不落空，有的團(tuán)隊(duì)在見(jiàn)效慢的央企項(xiàng)目耕耘，有的團(tuán)隊(duì)在收益低的金融項(xiàng)目上付出，新三板雖然景氣度欠佳但依然持續(xù)投入，最終在科創(chuàng)板開(kāi)花結(jié)果。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2022年三季度，公司擁有510名保薦代表人，僅次于中信證券排名行業(yè)第2，2021年和2022年前三季度保代人均創(chuàng)收632萬(wàn)元、532萬(wàn)元，龐大的投行人才隊(duì)伍也奠定了投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。建立大客戶經(jīng)理制，綜合服務(wù)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，“回頭客”較多。自2016年起，公司投行部便開(kāi)始籌劃構(gòu)建央企客戶開(kāi)發(fā)服務(wù)體系，成為公司大客戶經(jīng)理制度的初始。2017年3月，公司投行部客戶開(kāi)發(fā)協(xié)調(diào)小組及秘書(shū)處正式成立。2019年10月，戰(zhàn)略客戶部更名為戰(zhàn)略客戶開(kāi)發(fā)協(xié)同部，實(shí)行大客戶經(jīng)理制。這種大客戶經(jīng)理制，讓公司領(lǐng)導(dǎo)和高職級(jí)核心骨干分工負(fù)責(zé)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)公司資源為大型客戶提供服務(wù)，取得了很好的效果，接連到較多銀行與央企的大型項(xiàng)目，成為提高公司市場(chǎng)地位的重要因素。此外，戰(zhàn)略客戶部成為公司各業(yè)務(wù)線同事交流央企業(yè)務(wù)的資源、信息集散地；

在為企業(yè)提供服務(wù)的過(guò)程中，公司員工結(jié)合自身行業(yè)經(jīng)驗(yàn)也為企業(yè)提供了較多有價(jià)值的管理經(jīng)驗(yàn)和建議，不僅完成融資，還能根據(jù)對(duì)企業(yè)制度、經(jīng)營(yíng)、決策各個(gè)環(huán)節(jié)的了解，做更深入的探討，給出問(wèn)題解決方案，挖掘更多提升企業(yè)價(jià)值的環(huán)節(jié)，并建立了較為深厚的信任，帶來(lái)連續(xù)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。建投有過(guò)連續(xù)十多年為客戶提供持續(xù)服務(wù)的案例，也有許多連續(xù)5次、7次為客戶提供發(fā)行債券服務(wù)的案例，較高的“回頭客”率有力促進(jìn)了公司投資銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。2018年至22Q3，中信建投回頭客數(shù)量16個(gè)，回頭客帶來(lái)的項(xiàng)目32個(gè)；同期中信18個(gè)，回頭客帶來(lái)的項(xiàng)目36個(gè)；

中金回頭客數(shù)量9個(gè)，回頭客帶來(lái)的項(xiàng)目18個(gè)；華泰回頭客數(shù)量18個(gè)，回頭客帶來(lái)的項(xiàng)目40個(gè)；招商回頭客數(shù)量3個(gè)，回頭客帶來(lái)的項(xiàng)目6個(gè)。（2）投行保薦與跟投協(xié)同聯(lián)動(dòng)，私募股權(quán)投資管理持續(xù)受益于投行賦能公司于2009年7月成立了全資直接投資子公司中信建投資本，作為公司開(kāi)展私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略平臺(tái)。2017年成立另類(lèi)子公司中信建投投資，秉承“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的原則和“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)科技創(chuàng)新、服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”的理念，聚焦以股權(quán)投資為主、泛股權(quán)投資及創(chuàng)新投資業(yè)務(wù)為輔的投資范圍，堅(jiān)持規(guī)?；耐顿Y力度，在嚴(yán)控項(xiàng)目質(zhì)量的前提下，有序做好項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、儲(chǔ)備及投資布局工作。2021年完成項(xiàng)目投資34個(gè)（其中科創(chuàng)板IPO跟投項(xiàng)目12個(gè)），投資金額人民幣16.87億元。22H1中信建投投資完成項(xiàng)目投資27筆（其中科創(chuàng)板IPO跟投9筆），投資金額人民幣13.01億元。截至2022年12月11日，中信建投參與科創(chuàng)板跟投47個(gè)，最新浮盈25.98億元，居上市券商首位。預(yù)期中信建投投資將繼續(xù)堅(jiān)持自身戰(zhàn)略定位與投資理念，保持規(guī)?；顿Y力度，進(jìn)一步完善投資布局，從行業(yè)賽道、投資品種、退出方式等方面提升資產(chǎn)組合的總體平衡性，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)周期與波動(dòng)的能力。2、大財(cái)富管理：產(chǎn)品、人才、科技賦能三方面深耕財(cái)富管理，轉(zhuǎn)型成果逐漸顯現(xiàn)公司深度服務(wù)中高凈值客戶、抓牢一批交易型頭部機(jī)構(gòu)客戶、沉淀一批券商結(jié)算模式公募基金和頂級(jí)私募。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)近年來(lái)營(yíng)收占比有所下滑，但仍是公司拳頭業(yè)務(wù)。在2016年股災(zāi)之前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是公司營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)來(lái)源，占比一度接近50%。自2016年以來(lái)，伴隨著二級(jí)市場(chǎng)交投活躍度的下降，2016至2017年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比降至30%以下，成為公司營(yíng)收的第二貢獻(xiàn)點(diǎn)。2022年，在自營(yíng)投資收入占比下降的背景下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比重回第一。（1）零售經(jīng)紀(jì)與信用業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)股基交易額市占率企穩(wěn)，行業(yè)前十地位牢固。公司擁有較強(qiáng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)獲客能力，營(yíng)業(yè)部和投資顧問(wèn)數(shù)量領(lǐng)先，“蜻蜓點(diǎn)金”APP客戶月均活躍數(shù)排名穩(wěn)步提高，客戶月均活躍數(shù)位居行業(yè)第7名，線上獲客能力強(qiáng)勁。公司交易量市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，證券經(jīng)紀(jì)、代理銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、客戶托管證券等核心業(yè)務(wù)的凈收入、市場(chǎng)份額及排名等指標(biāo)均有明顯提升。2021年公司代理股票基金交易量市場(chǎng)份額3.56%，同比增長(zhǎng)7.55%；重點(diǎn)金融產(chǎn)品銷(xiāo)量人民幣1,077億元，代理銷(xiāo)售金融產(chǎn)品凈收入市場(chǎng)份額4.70%，同比增長(zhǎng)11.64%，位居行業(yè)第6名；新增客戶115.36萬(wàn)戶，客戶資金賬戶總數(shù)達(dá)1,023.15萬(wàn)戶，市場(chǎng)占比3.44%，位居行業(yè)第10名；客戶托管證券市值人民幣5.59萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額7.91%，位居行業(yè)第2名。2019/2020/2021/22Q3經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為28.47/48.36/62.36/45.74億元，同比分別+24.24%/+69.86%/+28.95%/-0.06%。深耕北京，投顧數(shù)量領(lǐng)先，做大做強(qiáng)客戶基礎(chǔ)。公司扎根北京，覆蓋全國(guó)，北京地區(qū)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量長(zhǎng)期居首，全國(guó)營(yíng)業(yè)部數(shù)量居行業(yè)前十。公司2018年?duì)I業(yè)部302家，達(dá)到歷史高點(diǎn)；2019年公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化整合原則，對(duì)客戶等資源在所在區(qū)域內(nèi)進(jìn)行整合，對(duì)相關(guān)證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行了撤并；2021年公司進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整，將部分營(yíng)業(yè)部變更為分公司；截至22H1，公司共有營(yíng)業(yè)部273家，其中北京54家，占比約20%。根據(jù)胡潤(rùn)研究院2021年數(shù)據(jù)，北京市擁有600萬(wàn)資產(chǎn)以上“富裕家庭”72.8萬(wàn)，全國(guó)排名第1名；1000萬(wàn)資產(chǎn)以上“高凈值家庭”29.8萬(wàn)，全國(guó)排名第1名。數(shù)量眾多且分布有序的證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為公司經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)的開(kāi)展打下了堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)跑行業(yè)，拓展長(zhǎng)尾客戶服務(wù)能力。公司多年來(lái)持續(xù)以“記錄一切、分析一切、衡量一切、改進(jìn)一切”的標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)，致力于實(shí)現(xiàn)同一客戶管理、同一業(yè)務(wù)管理及統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)管理，不斷強(qiáng)化人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)與業(yè)務(wù)場(chǎng)景的深度融合。公司與騰訊達(dá)成戰(zhàn)略合作，正在有序推進(jìn)并逐步實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)、業(yè)務(wù)處理、運(yùn)營(yíng)過(guò)程智能化，持續(xù)加強(qiáng)的研發(fā)能力是賦能員工、賦能管理、賦能業(yè)務(wù)的技術(shù)基礎(chǔ)。公司“蜻蜓點(diǎn)金”APP提供資訊解讀、市場(chǎng)跟蹤、行業(yè)分析、專(zhuān)題直播等豐富的服務(wù)內(nèi)容，提升客戶體驗(yàn)效果顯著，年服務(wù)客戶過(guò)億人次，客戶月均活躍數(shù)557萬(wàn)，客戶月均活躍數(shù)位居行業(yè)第7名。信用業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健，兩融規(guī)模穩(wěn)中有升，股質(zhì)業(yè)務(wù)規(guī)模壓降。2019/2020/2021/22Q3利息凈收入分別為15.59/13.31/17.50/17.80億元，同比分別為-21.78%/-14.62%/+31.48%/+23.78%。2019/2020/2021/22Q3融資融券余額分別為293/552/670/594億元，19-21年穩(wěn)中有升，但2022年以來(lái)受市場(chǎng)景氣度下行的影響，兩融余額有所下降。2019/2020/2021/22Q3公司股權(quán)質(zhì)押規(guī)模分別為300/190/104/105億元，2018年以來(lái)股質(zhì)業(yè)務(wù)規(guī)模明顯收縮，主要因業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，以及監(jiān)管指導(dǎo)下行業(yè)整體壓降股質(zhì)業(yè)務(wù)規(guī)模。受股質(zhì)出險(xiǎn)項(xiàng)目影響，公司資產(chǎn)質(zhì)量顯著下降，2018年、2020年分別計(jì)提信用減值損失11.54億和13.19億；2021年略有好轉(zhuǎn)，信用減值損失轉(zhuǎn)回2.98億，說(shuō)明前期出現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，資產(chǎn)質(zhì)量有所改善。（2）機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)全面協(xié)同，提供全方位、專(zhuān)業(yè)化綜合服務(wù)，行業(yè)排名持續(xù)提升。公司2018年9月設(shè)立了機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會(huì)，全面整合公司業(yè)務(wù)條線資源，為銀行、基金等各類(lèi)機(jī)構(gòu)客戶，提供交易服務(wù)、資產(chǎn)托管、投資外包、產(chǎn)品代銷(xiāo)、研究支持、國(guó)際業(yè)務(wù)等多樣化金融服務(wù)工具與產(chǎn)品。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會(huì)涵蓋了機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部、研究發(fā)展部、托管部、國(guó)際業(yè)務(wù)部、固定收益部、資產(chǎn)管理部、證券金融部、衍生品交易部、資本市場(chǎng)部、信息技術(shù)部等所有為機(jī)構(gòu)客戶提供服務(wù)的部門(mén)。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會(huì)負(fù)責(zé)制訂公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與發(fā)展目標(biāo)，聚焦機(jī)構(gòu)客戶的各類(lèi)服務(wù)需求，建設(shè)“內(nèi)部全面協(xié)同、外部力出一孔”的機(jī)構(gòu)客戶需求響應(yīng)機(jī)制與開(kāi)發(fā)服務(wù)體系，為機(jī)構(gòu)客戶提供全方位、專(zhuān)業(yè)化的一站式綜合金融服務(wù)。代銷(xiāo)金融產(chǎn)品方面，公司堅(jiān)持“以客戶為中心”的理念，努力與優(yōu)秀的公、私募基金管理人建立合作，以各種不同策略的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以理財(cái)師專(zhuān)業(yè)化和有溫度的服務(wù)為保障，努力做到“讓財(cái)富保值增值不再困難”，打造“選好產(chǎn)品，到中信建投”的品牌口號(hào)。從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，公司是市場(chǎng)開(kāi)展公募基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)最早，代銷(xiāo)公募基金只數(shù)最多的券商之一。截至2021年末，公司代銷(xiāo)公募基金數(shù)量6393只，代銷(xiāo)基金公司家數(shù)131家，覆蓋基金公司家數(shù)和代銷(xiāo)基金數(shù)量，在銀證行業(yè)已連續(xù)九年排名第一。公司分層分級(jí)為客戶提供多種產(chǎn)品及服務(wù)，以滿足其多樣化的財(cái)務(wù)需求。公司將經(jīng)紀(jì)客戶分為大眾客戶（賬戶余額在50萬(wàn)元或以下）、中高凈值客戶（賬戶余額在50萬(wàn)元或以上但在500萬(wàn)元以下）及私人銀行客戶（賬戶余額在500萬(wàn)元或以上），并向每個(gè)不同群體的客戶提供差異化產(chǎn)品及服務(wù)以滿足其特定的需求。公司投顧人員數(shù)量領(lǐng)先，傾力打造嚴(yán)格的基金篩選標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品供給和營(yíng)銷(xiāo)能力均突出。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部的產(chǎn)品管理中心和基金評(píng)估中心通過(guò)“觀收益、析風(fēng)格、視穩(wěn)定、看研值、望公司、查風(fēng)控”六大維度，數(shù)十個(gè)細(xì)分指標(biāo)對(duì)基金進(jìn)行定量+定性分析，精挑細(xì)選出長(zhǎng)期綜合表現(xiàn)突出的公募基金，并將優(yōu)質(zhì)的首發(fā)基金納入“點(diǎn)金、品質(zhì)、優(yōu)選”的內(nèi)部評(píng)級(jí)體系并進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤，力爭(zhēng)將更好的基金提供給投資者。在服務(wù)端，公司正在打造訓(xùn)練有素的財(cái)富管理顧問(wèn)隊(duì)伍，投顧人員數(shù)據(jù)位居行業(yè)前列。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，公司擁有持證投顧數(shù)量3394人，行業(yè)排名前六。公司持續(xù)升級(jí)投顧特色服務(wù)體系，強(qiáng)化線上投顧服務(wù)平臺(tái)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其中“仙人漲”系列投顧產(chǎn)品簽約客戶數(shù)超過(guò)30萬(wàn)。代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入市占率持續(xù)提升，排名升至市場(chǎng)第4。2019/2020/2021年公司代銷(xiāo)金融品規(guī)模分別為557億、1114億及1077億以上；收入產(chǎn)品市占率分別為3.31%/4.03%/4.56%，行業(yè)排名分別為9/6/6/4名，呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。在2022年行情跌宕、產(chǎn)品難銷(xiāo)的環(huán)境下，行業(yè)整體代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入下滑明顯，據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，行業(yè)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品凈收入77.34億元，同比減少23.19%。但中信建投代銷(xiāo)金融產(chǎn)品規(guī)模804.69億，市占率提升至7.35%。公募基金方面，22Q3公司偏股基金保有規(guī)模671億，市占率0.54%，市場(chǎng)第4；22Q3非貨基金保有規(guī)模744億，市占率0.47%，市場(chǎng)第5。私募基金方面，截至2021年末，公司私募代銷(xiāo)規(guī)模802億，同比增幅120%；截至今年9月末，公司私募代銷(xiāo)規(guī)模逾千億，較去年逆勢(shì)突進(jìn)，代銷(xiāo)產(chǎn)品包含股票多頭、指數(shù)增強(qiáng)、市場(chǎng)中性、靈活對(duì)沖、CTA、宏觀策略、可轉(zhuǎn)債、FOF等16類(lèi)細(xì)分策略，基本可滿足高凈值客戶的各類(lèi)投資需求，躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。把握行業(yè)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)，研究所人員大幅擴(kuò)張，交易席位租賃收入持續(xù)上漲。中信建投

2019年3.76億，市占率3.8%，行業(yè)13名；2020年7.39億，市占率4.4%，排名行業(yè)第9；2021年11.69億，市占率4.7%，排名行業(yè)第6；2022年上半年6.55億，市占率7.15%，排名行業(yè)第2。賣(mài)方研究實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。一是產(chǎn)能擴(kuò)張。2021年末建投研究所約230人，截至2022H1建投研究所303人。（3）資管產(chǎn)品譜系期權(quán)，集合資管快速增長(zhǎng)，ABS優(yōu)勢(shì)突出，主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型積極推進(jìn)。公司產(chǎn)品線豐富齊全，全面布局固收、權(quán)益、量化、FOF等領(lǐng)域，合作伙伴遍及銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、銀行理財(cái)子公司、財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)和高凈值客戶。公司的資管業(yè)務(wù)起步較晚，2009年開(kāi)始業(yè)務(wù)時(shí)落后市場(chǎng)其他券商5年，2012年行業(yè)創(chuàng)新大會(huì)為券商資管業(yè)務(wù)發(fā)展提供了機(jī)遇，公司抓住了銀證合作的定向業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，資管規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。此后，公司資管部又抓住銀行委外機(jī)遇，為中信銀行理財(cái)產(chǎn)品提供的投資顧問(wèn)服務(wù)，2012年建投提出“集中資源，把固定收益打造成為具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)”，公司把機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部的市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)調(diào)入資產(chǎn)管理部，結(jié)合投資與市場(chǎng)利率，大規(guī)模聯(lián)系銀行，尋找委外機(jī)會(huì)，委外產(chǎn)品快速增長(zhǎng)。同時(shí)，依托投行優(yōu)勢(shì)，公司以ABS為主的專(zhuān)項(xiàng)資管規(guī)模一直較為領(lǐng)先，排名行業(yè)前六。當(dāng)前，公司正穩(wěn)步推進(jìn)資管主動(dòng)化轉(zhuǎn)型，固定收益類(lèi)主動(dòng)管理產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步提升；權(quán)益類(lèi)主動(dòng)管理規(guī)模增長(zhǎng)顯著，以中信建投價(jià)值增長(zhǎng)為代表的主動(dòng)權(quán)益大集合產(chǎn)品規(guī)模近兩年取得了較大增長(zhǎng)；

私募權(quán)益、量化和FOF等產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的快速增長(zhǎng)。此外，公司旗下中信建投基金繼續(xù)發(fā)力布局公募基金業(yè)務(wù)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)提高產(chǎn)品質(zhì)量，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)持續(xù)提升。2012至2021年，公司資管業(yè)務(wù)收入由0.6億提升至10億，CAGR達(dá)到36%，收入占比也由1.4%提升至4.4%，其中2021年最高占比達(dá)7.4%。上市券商資管業(yè)務(wù)收入占比由約為10-12%，行業(yè)水平高于公司。從資管業(yè)務(wù)收入的行業(yè)排名來(lái)看，公司自2013年以來(lái)穩(wěn)定在第10名左右，與公司的行業(yè)地位基本一致。資管業(yè)務(wù)收入主要靠管理資產(chǎn)規(guī)模以及相關(guān)費(fèi)率驅(qū)動(dòng)，公司管理資產(chǎn)規(guī)?？壳?、同時(shí)加碼主動(dòng)資管，有望帶來(lái)資管業(yè)務(wù)的量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)公司資管業(yè)務(wù)收入占比將保持向上趨勢(shì)。2019/2020/2021/22H1資產(chǎn)管理規(guī)模分別為5478/4903/4273/4539億，同比-16%/-10%/-13%/+6%。隨著資管新規(guī)的落地，公司開(kāi)展主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，集合資管的占比持續(xù)提升，2019/2020/2021/22H1集合資管的規(guī)模分別為286/502/1613/2043億元，占比分別為5%/10%/38%/45%。3、大自營(yíng)：固收投資規(guī)模大，衍生品業(yè)務(wù)快速發(fā)展。固收為主，做強(qiáng)高精尖衍生品業(yè)務(wù)。2019/2020/2021/22H1公司投資業(yè)務(wù)收入分別為44.07/86.73/80.24/43.15億元，同比+82%/97%/-7%/-34%。一直以來(lái)建投固收在自營(yíng)的占比較高。2019/2020/2021/22H1建投固收占比分別為92%/92%/95%/96%。公司自營(yíng)投資形成了權(quán)益、固收、量化三大板塊，每個(gè)板塊都有豐富的細(xì)分方向。固收交易投資以高評(píng)級(jí)、可質(zhì)押信用債為持倉(cāng)主體，防范信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以方向性交易、資負(fù)匹配投資進(jìn)行總量控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司的固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)多年來(lái)的積累，業(yè)務(wù)牌照齊全且交易策略多樣化，在債券市場(chǎng)上建立了較為良好的聲譽(yù)。對(duì)于固定收益交易，公司采取市場(chǎng)中性策略，在取得長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)的同時(shí)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量管理，確保風(fēng)險(xiǎn)敞口在可承受范圍之內(nèi)。公司注重對(duì)債券發(fā)行人信用資質(zhì)的評(píng)估，嚴(yán)格把控準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展較早，排名靠前。2013年公司率先申請(qǐng)到了金融衍生品柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)的資質(zhì)。當(dāng)時(shí)依托建投較強(qiáng)的銷(xiāo)售能力和客戶資源，為推廣衍生品提供了良好的基礎(chǔ)。業(yè)務(wù)發(fā)展初期，衍生品交易部就和營(yíng)業(yè)部建立了良好的分工合作：營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)客戶維護(hù)，挖掘客戶需求，提交客戶業(yè)務(wù)申請(qǐng)；衍生品交易部收到客戶需求后，制定業(yè)務(wù)方案，再與分支機(jī)構(gòu)一道與客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)磋商，最終執(zhí)行對(duì)客交易。2018年是衍生品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)折之年，監(jiān)管部門(mén)發(fā)布了場(chǎng)外期權(quán)新規(guī)，對(duì)執(zhí)業(yè)全省實(shí)行分級(jí)制度，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)成為頭部券商稀缺牌照資源，建投憑借過(guò)往良好表現(xiàn)，成為以一批7家一級(jí)交易商之一，不久后公司獲得跨境業(yè)務(wù)資格，建投與建投國(guó)際一道推出跨境產(chǎn)品。公司衍生品交易部發(fā)力場(chǎng)外期權(quán)、收益互換、跨境業(yè)務(wù)三大產(chǎn)品，依托客戶銷(xiāo)售、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)交易、合規(guī)風(fēng)控的完整業(yè)務(wù)流程，把握風(fēng)險(xiǎn)管理、資本中介、資源配置的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，為銀行、私募基金、投資機(jī)構(gòu)、上市公司和股東等客戶群體提供專(zhuān)業(yè)化、個(gè)性化、多元化服務(wù)，在合規(guī)風(fēng)控的前提下，為公司提供了新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。公司從事股票自營(yíng)交易，制定了多元化交易策略，交易范圍覆蓋A股市場(chǎng)、港股市場(chǎng)、新三板市場(chǎng)及各類(lèi)金融衍生品市場(chǎng)。公司秉承審慎風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值投資的理念以獲取投資收益。四、盈利預(yù)測(cè)1、核心假設(shè)