第三節(jié)比率分析與因素分析演示文稿當(dāng)前第1頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)優(yōu)選第三節(jié)比率分析與因素分析當(dāng)前第2頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)分析主題或目的投資者債權(quán)者政府管理者經(jīng)營(yíng)者銷(xiāo)售利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資本收益率市盈率流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)付款周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)積累率產(chǎn)品銷(xiāo)售率當(dāng)前第3頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)分析內(nèi)容方法一方法二方法三方法四營(yíng)業(yè)評(píng)價(jià)比率流動(dòng)性評(píng)價(jià)比率外債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)比率股本收益評(píng)價(jià)比率流動(dòng)性比率盈利性比率長(zhǎng)期償付能力比率市場(chǎng)檢驗(yàn)比率收益性比率流動(dòng)性比率安全性比率成長(zhǎng)性比率生產(chǎn)性比率盈利性比率投資收益率活動(dòng)性比率流動(dòng)性比率償債能力比率當(dāng)前第4頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表比率利潤(rùn)表比率現(xiàn)金流量表比率資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表結(jié)合比率資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率當(dāng)前第5頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)(三)標(biāo)準(zhǔn)比率在比率分析中，分析師往往將比率進(jìn)行各種各樣的比較，如時(shí)間序列比較、橫向比較和依據(jù)一些絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)比較。不同的比較有著不同的評(píng)價(jià)目的和作用。標(biāo)準(zhǔn)比率是比率分析法比較中最常用的比較標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前第6頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)比率的計(jì)算方法1.算術(shù)平均法

應(yīng)用算術(shù)平均法計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)比率，就是將若干相關(guān)企業(yè)同一比率指標(biāo)相加，再除以企業(yè)數(shù)所得出的算術(shù)平均數(shù)。2．綜合報(bào)表法

綜合報(bào)表法是指將各企業(yè)報(bào)表中的構(gòu)成某一比率的兩個(gè)絕對(duì)數(shù)相加，然后根據(jù)兩個(gè)絕對(duì)數(shù)總額計(jì)算的比率。3．中位數(shù)法中位數(shù)法是指將相關(guān)企業(yè)的比率按高低順序排列；然后再劃出最低和最高的各25％，中間50％就為中位數(shù)比率，亦可將中位數(shù)再分為上中位數(shù)25％和下中位數(shù)25％；最后依據(jù)企業(yè)比率的位置進(jìn)行評(píng)價(jià)。當(dāng)前第7頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)某行業(yè)12家企業(yè)的流動(dòng)比率資料企業(yè)名稱(chēng)流動(dòng)比率(％)

NO1N02N03N04N05N06N07N08N09N010N011N012

合計(jì)

2131541331042124482171392902151112182454行業(yè)平均流動(dòng)比率=2454/12×100％=204．5％算術(shù)平均法當(dāng)前第8頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)企業(yè)名稱(chēng) 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率(％)

N01N02N03N04N05N06N07N08N09N010N011N012

16980188000010535207740025330099150044340001007001385000165216010100126750

7960121937579261994316119697221138203966472504476939768445906358252

213154133104212448217139290215111218合計(jì)129384256995279行業(yè)平均流動(dòng)比率=12938425/6995279×100％=184．96％綜合報(bào)表法當(dāng)前第9頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)中位數(shù)法當(dāng)前第10頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)(四)比率分析法的局限性 雖然比率分析法被認(rèn)為是財(cái)務(wù)分析的最基本或最重要方法，但應(yīng)用比率分析法時(shí)必須了解它的不足：

第一，比率的變動(dòng)可能僅僅被解釋為兩個(gè)相關(guān)因素之間的變動(dòng)； 第二，很難綜合反映比率與計(jì)算它的會(huì)計(jì)報(bào)表的聯(lián)系； 第三，比率給人們不保險(xiǎn)的最終印象； 第四，比率不能給人們會(huì)計(jì)報(bào)表關(guān)系的綜合觀(guān)點(diǎn)。當(dāng)前第11頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)二、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。因素分析法根據(jù)其分析特點(diǎn)可分為連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩種。當(dāng)前第12頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)(一)連環(huán)替代法連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式，它是通過(guò)順次逐個(gè)替代影響因素，計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)變動(dòng)影響程度的一種因素分析方法。1．連環(huán)替代法的程序(1)確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系。(2)根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個(gè)關(guān)系式，或指標(biāo)體系，確定分析對(duì)象。(3)連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果。(4)比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。(5)檢驗(yàn)分析結(jié)果。當(dāng)前第13頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)假設(shè)某財(cái)務(wù)指標(biāo)P受a、b、c三因素的影響，關(guān)系式為P=a*b*c，設(shè)基數(shù)指標(biāo)P0由a0、b0、c0組成，變動(dòng)數(shù)指標(biāo)由a1、b1、c1組成。即：P0=a0*b0*c0P1=a1*b1*c1P1-P0為分析對(duì)象，用連環(huán)替代法順次逐個(gè)的測(cè)定a、b、c三因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)P變動(dòng)的影響，當(dāng)分析其中某一因素時(shí)，把其余因素暫時(shí)當(dāng)作不變的因素?；鶖?shù)指標(biāo)：P0=a0*b0*c0(1)第一次替代：假定a變，b、c保持基數(shù)不變P2=a1*b0*c0(2)(2)-(1)=P2-P0表示a因素變動(dòng)的影響第二次替代：假定b變，a已成為變動(dòng)數(shù)不再變，c保持基數(shù)不變P3=a1*b1*c0(3)(3)-(2)=P3-P2表示b因素變動(dòng)的影響第三次替代：假定c變，a、b已成為變動(dòng)數(shù)不再變P1=a1*b1*c1(4)(4)-(3)=P1-P3表示c因素變動(dòng)的影響當(dāng)前第14頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)將a、b、c三因素影響程度相加，即：（P2-P0）+（P3-P2）+（P1-P3）=P1-P0分析結(jié)果與分析對(duì)象相符合。注：檢驗(yàn)分析結(jié)果，若分析結(jié)果與分析對(duì)象相等，說(shuō)明分析結(jié)果可能是正確的，若二者不等，說(shuō)明分析結(jié)果一定是錯(cuò)誤的。例：某企業(yè)2004年和2005年有關(guān)總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)產(chǎn)值率、產(chǎn)品銷(xiāo)售率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率的資料見(jiàn)下表表1財(cái)務(wù)指標(biāo)表（%)指標(biāo)

2005年

2004年

總資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷(xiāo)售率銷(xiāo)售利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率

80983023．52

82942216．96要求：分析各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度當(dāng)前第15頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)根據(jù)連環(huán)替代法的程序和上述對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素分解式，可得出：實(shí)際指標(biāo)體系：80％×98％×30％=23．52％基期指標(biāo)體系：82％×94％×22％=16．96％分析對(duì)象：23．52％-16．96％=+6．56％

在此基礎(chǔ)上，按照第三步驟的做法進(jìn)行連環(huán)順序替代，并計(jì)算每次替代后的結(jié)果：基期指標(biāo)體系：82％×94％×22％=16．96％替代第一因素：80%×94％×22％=16．54％替代第二因素：80％×98％×22％=17．25％替代第三因素：80％×98％×30％=23．52％

根據(jù)第四步驟，確定各因素對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度：總資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響：16．54％-16．96％=-0．42％產(chǎn)品銷(xiāo)售率的影響：17．25％-16．54％=+0．71％銷(xiāo)售利潤(rùn)率的影響：23．52％-17．25％=+6．27％最后檢驗(yàn)分析結(jié)果：-0．42％+0．71％+6．27％=+6．56％當(dāng)前第16頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)2．應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題因素分解的相關(guān)性問(wèn)題分析前提的假定性因素替代的順序性順序替代的連環(huán)性當(dāng)前第17頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)(二)差額計(jì)算法差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，其因素分析的原理與連環(huán)替代法是相同的。區(qū)別只在于分析程序上，差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的簡(jiǎn)化，即它可直接利用各影響因素的實(shí)際數(shù)與基期數(shù)的差額，在其他因素不變的假定條件下，計(jì)算各該因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。差額計(jì)算法是將連環(huán)替代法的第三步驟和第四步驟合并為一個(gè)步驟進(jìn)行。這個(gè)步驟的基本特點(diǎn)就是：確定各因素實(shí)際數(shù)與基期數(shù)之間的差額，并在此基礎(chǔ)上乘以排列在該因素前面各因素的實(shí)際數(shù)和排列在該因素后面各因素的基期數(shù)，所得出的結(jié)果就是該因素變動(dòng)對(duì)分析指標(biāo)的影響數(shù)。當(dāng)前第18頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)下面根據(jù)表1提供的數(shù)據(jù)，運(yùn)用差額計(jì)算法分析各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度。

分析對(duì)象：23．52％-16．96％=+6．56％因素分析：

1．總資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響：(80％-82％)×94％×22％=-0．42％2．產(chǎn)品銷(xiāo)售率的影響：80％×(98％-94％)×22％=+0．71％3．銷(xiāo)售利潤(rùn)率的影響：80％×98％×(30％-22％)=+6．27％

最后檢驗(yàn)分析結(jié)果：-0．42％+0．71％+6．27％=+6．56％當(dāng)前第19頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)應(yīng)當(dāng)指出，應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題，在應(yīng)用差額計(jì)算法時(shí)同樣要注意。除此之外，還應(yīng)注意的是，并非所有連環(huán)替代法都可按上述差額計(jì)算法的方式進(jìn)行簡(jiǎn)化。特別是在各影響因素之間不是連乘的情況下，運(yùn)用差額計(jì)算法必須慎重。例：表2產(chǎn)量及成本資料表項(xiàng)目

2005年

2004年產(chǎn)品產(chǎn)量單位變動(dòng)成本固定總成本產(chǎn)品總成本

1200111000023200

100012900021000要求：確定各因素變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品總成本的影響程度。當(dāng)前第20頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)產(chǎn)品總成本與其影響因素之間的關(guān)系式是：產(chǎn)品總成本=產(chǎn)品產(chǎn)量×單位變動(dòng)成本+固定總成本運(yùn)用連環(huán)替代法進(jìn)行分析如下：分析對(duì)象：23200-21000=+2200

因素分析：

2004年：1000×12+9000=21000

替代1：1200×12+9000=23400

替代2：1200×11+9000=222002005年：1200×11+10000=23200

產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)影響：23400-21000=+2400

單位變動(dòng)成本影響：22200-23400=-1200

固定總成本影響：23200-22200=+1000

各因素影響之和為+2400-1200+1000=+2200，與分析對(duì)象相同。當(dāng)前第21頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)如果直接運(yùn)用差額計(jì)算法，則得到：

產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)影響：(1200-1000)×12+9000=+11400單位變動(dòng)成本的影響：1200×(11-12)+9000=+7800固定總成本變動(dòng)影響：1200×11+(10000-9000)=+14200各因素影響之和為：+11400+7800+14200=+33400

可見(jiàn)，運(yùn)用差額計(jì)算法的各因素分析結(jié)果之和不等于+2200的分析對(duì)象，顯然是錯(cuò)誤的。錯(cuò)誤的原因在于產(chǎn)品總成本的因素分解式中各因素之間不是純粹相乘的關(guān)系，而存在相加的關(guān)系。這時(shí)運(yùn)用差額計(jì)算法對(duì)連環(huán)．替代法進(jìn)行簡(jiǎn)化應(yīng)為：

產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)影響：(1200-1000)×12=+2400單位變動(dòng)成本的影響：1200×(11-12)=-1200固定總成本變動(dòng)影響：10000-9000=+1000在因素分解式中存在加、減、除法的情況下，一定要注意這個(gè)問(wèn)題，否則將得出錯(cuò)誤的結(jié)果。當(dāng)前第22頁(yè)\共有25頁(yè)\編于星期三\9點(diǎn)第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)技術(shù)一、財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)(一)財(cái)務(wù)綜合分析方法財(cái)務(wù)綜合分析方法有許多，概括