金融系商業(yè)銀行經(jīng)營學課程簡介

教材戴國強，2007，第三版參考書：《現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理學》陳偉?。◤?fù)旦大學出版社）《商業(yè)銀行經(jīng)營管理研究》曾康霖（西南財經(jīng)大學出版社）《商業(yè)銀行經(jīng)營產(chǎn)品手冊》尚富林（中國金融出版社）考察80%期末考試20%平時成績授課教師王穎聯(lián)系方式：02037216933

課程簡介目的重點在于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)：資產(chǎn)、負債、資本、風險管理了解商業(yè)銀行運行概貌知識性強于操作性，操作重在合規(guī)側(cè)重未來商業(yè)銀行發(fā)展中的新問題和新現(xiàn)象課前問題金融機構(gòu)與一般企業(yè)的差別何在？提示：請回顧《金融學》的有關(guān)知識可能的答案：經(jīng)營貨幣？商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)（如證券和保險公司）的差別何在？提示：請回顧不同的監(jiān)管部門商業(yè)銀行在經(jīng)濟中的地位如何具有特殊性？提示：從資產(chǎn)負債角度觀察課前問題金融機構(gòu)經(jīng)營的是風險，而非貨幣（貨幣是表象——未來的索取權(quán)）；一般企業(yè)經(jīng)營的是產(chǎn)品金融產(chǎn)品都具有跨期交易性質(zhì)，未來能否償還就是風險；一般企業(yè)主要是即期交易，沒有風險金融機構(gòu)對風險實施定價，或數(shù)量配給；如給誰貸款，貸款多少，利率多少銀行與證券和保險的差別在于負債率，銀行負債率更高銀行的高負債決定了更為脆弱，所有的金融危機最終都將體現(xiàn)為銀行體系危機第一章導(dǎo)論現(xiàn)代商業(yè)銀行是經(jīng)濟活動中最主要的資金集散機構(gòu)，是金融體系中最重要的組成部分。本章共分5節(jié)，要求了解商業(yè)銀行的產(chǎn)生發(fā)展過程、商業(yè)銀行的功能、組織結(jié)構(gòu)、制度及經(jīng)營目標、經(jīng)營環(huán)境等內(nèi)容。1.1商業(yè)銀行的起源與發(fā)展1.1.1商業(yè)銀行的性質(zhì)定義：商業(yè)銀行是以追求最大利潤為目標，以多種金融負債籌集資金，以多種金融資產(chǎn)為其經(jīng)營對象，能利用負債進行信用創(chuàng)造，并向客戶提供多功能、綜合性服務(wù)的金融企業(yè)。性質(zhì)：（1）具有一般企業(yè)特征。擁有必需的自有資本，實行獨立核算，自負盈虧，追求利潤最化目標。（2）不是一般的企業(yè)，而是經(jīng)營貨幣資金的金融企業(yè)，是一種特殊的企業(yè)。（3）不同于其他金融機構(gòu)。1.1.2商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展商業(yè)銀行的產(chǎn)生

11世紀，漢語的“銀行”即從事銀器鑄造或交易的行業(yè)?！癇ank”其文原意為“存取錢財?shù)墓褡印保髞矸褐搞y行。從歷史上看，銀行起源于意大利，最早是13世紀的弗羅倫薩。

近代意義的銀行是1587年成立的威尼斯銀行。威尼斯銀行的演變過程：威尼斯當時的世界貿(mào)易中心商品交換貨幣兌換商貨幣的保管、辦理支付、匯兌發(fā)放貸款形成早期銀行。

1653年，英國建立了資本義制度。工商業(yè)得到較大發(fā)展，需要有可以提供大量資金融通的專門機構(gòu)與之相適應(yīng)。這促使商業(yè)銀行的產(chǎn)生。1694年英國政府為同高利貸斗爭，維護和發(fā)展新興資本主義而成立了世界上第一家股份制銀行——英格蘭銀行，標志現(xiàn)代商業(yè)銀行產(chǎn)生。（2）商業(yè)銀行的形成一是從舊式高利貸銀行轉(zhuǎn)變過來的(為適應(yīng)資本主義經(jīng)濟發(fā)展的需要)。如威尼斯銀行。二是根據(jù)資本主經(jīng)濟發(fā)展的需要，按資本主義原則，以股份形成組建而成。如英格蘭銀行。（3）商業(yè)銀行的發(fā)展一是英美模式：銀行提供短期貸款，中長期融資由資本市場（發(fā)股票、發(fā)長期債券）解決。二是德國模式：又稱“全能銀行”——銀行可提供各種期限和方式的融資。兩者各有優(yōu)勢：前者隔離風險；后者獲得范圍經(jīng)濟（EconomyofScope）截止2008年底，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)包括政策性銀行3家，大型商業(yè)銀行5家，股份制商業(yè)銀行12家，城市商業(yè)銀行136家，農(nóng)村商業(yè)銀行22家，農(nóng)村合作銀行163家，城市信用社22家，農(nóng)村信用社4,965家，郵政儲蓄銀行1家，金融資產(chǎn)管理公司4家，外資法人金融機構(gòu)32家，信托公司54家，企業(yè)集團財務(wù)公司84家，金融租賃公司12家，貨幣經(jīng)紀公司3家，汽車金融公司9家，村鎮(zhèn)銀行91家，貸款公司6家以及農(nóng)村資金互助社10家。我國銀行業(yè)金融機構(gòu)共有法人機構(gòu)5,634家，營業(yè)網(wǎng)點19.3萬個，從業(yè)人員271.9萬人。我國銀行業(yè)概況銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)繼續(xù)擴大截至2008年底，銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額62.4萬億元，比上年增加9.8萬億元，增長18.6%；負債總額58.6萬億元，比上年增加9萬億元，增長18.2%；所有者權(quán)益3.8萬億元，比上年增加7，558億元，增長18.25%。（見圖1）5家大型商業(yè)銀行（工、農(nóng)、中、建、交）總資產(chǎn)達到31.8萬億元，比上年增長13.7%。銀行業(yè)金融機構(gòu)市場份額發(fā)生變化（見圖2）從機構(gòu)類型看，資產(chǎn)規(guī)模較大的依次為：大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)，三類機構(gòu)資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)的份額分別為51%、14.1%、11.5%。大型商業(yè)銀行和外資銀行資產(chǎn)份額分別下降2.22和0.23個百分點，其他類別金融機構(gòu)資產(chǎn)份額都有所上升，其中政策性銀行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)、股份制商業(yè)銀行和郵政儲蓄銀行份額上升較快，分別為0.92、0.81、0.19個百分點。存貸款規(guī)模穩(wěn)步上升截至2008年底，各項存款余額47.8萬億元，比年初增加7.7萬億元，增長19.3%，同比上升4.1個百分點。其中，居民儲蓄存款余額22.2萬億元，增加4.5萬億元，增長25.7%，同比上升19.9個百分點；企事業(yè)單位存款余額16.4萬億元，增加2萬億元，增長13.5%，同比下降8.3個百分點。各項貸款余額32萬億元，比年初增加5萬億元，增長17.9%（見圖3）。按貸款期限分，短期貸款余額12.9萬億元，增加1.5萬億元，增長12.3%，同比下降4.5個百分點；中長期貸款余額16.4萬億元，增加2.7萬億元，增長20.2%，同比下降2.2個百分點。個人消費貸款余額3.7萬億元，增加4，611億元，增長14.1%；票據(jù)融資余額1.9萬億元，增加6，429億元，增長49.9%?？癸L險能力進一步增強截至2008年底，商業(yè)銀行各項資產(chǎn)減值準備金余額7，735億元，比年初增加1，747億元；撥備覆蓋率116.4%，比年初提高75.2個百分點，風險抵補能力進一步提高（見圖6）：大型商業(yè)銀行貸款損失準備充足率達到153%，同比上升122.2個百分點，撥備覆蓋率達到109.8%，同比上升76.4個百分點；股份制商業(yè)銀行貸款損失準備充足率達到198.5%，同比上升28.3個百分點，撥備覆蓋率達到169.6%，同比上升55.1個百分點。1.2商業(yè)銀行的功能及其地位1.2.1功能信用中介的功能

使社會閑散資金轉(zhuǎn)化為資本,使閑置資本得到充分利用，續(xù)短為長，滿足社會對長期資本的需要。支付中介

利用活期存款賬戶,為客戶辦理各種貨幣結(jié)算、貨幣收付、貨幣兌換和轉(zhuǎn)移存款等業(yè)務(wù)。金融服務(wù)

憑借自身特有的優(yōu)勢提供包括財務(wù)咨詢、代理融通、信托、租賃、計算機服務(wù)、現(xiàn)金管理等金融服務(wù)。信用創(chuàng)造（宏觀性的）

利用其可以吸收活期存款的有利條件，通過發(fā)放貸款，從事投資業(yè)務(wù)，而衍生出更多的存款，從而擴大社會的貨幣供給量。調(diào)節(jié)經(jīng)濟通過信用中介活動，調(diào)劑社會各部門的資金余缺，調(diào)節(jié)資金流向。1.2.2地位已成為整個國民經(jīng)濟活動的中樞——最主要的供血來源其業(yè)務(wù)活動對全社會貨幣供給產(chǎn)生影響——貨幣乘數(shù)已成為社會經(jīng)濟活動的信息中心——審貸或吸儲以獲得信息（征信系統(tǒng)）成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策的重要途徑——貨幣（公開市場、再貼現(xiàn)、準備金）、財政和產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行者成了社會資本運動的中心——資金配置的數(shù)量與方向1.3商業(yè)銀行的組織機構(gòu)1.3.1商業(yè)銀行的創(chuàng)立（1）創(chuàng)立商業(yè)銀行的條件：經(jīng)濟條件：人口狀況生產(chǎn)力發(fā)展水平銀行顧客（企業(yè)與消費者）地理位置金融條件：人們的信用意識、信用環(huán)境貨幣化程度金融市場化程度競爭監(jiān)管政策（如分行或子公司——中國要求外資銀行開展人民幣業(yè)務(wù)必須設(shè)立子公司而非分行）（2）創(chuàng)立商業(yè)銀行程序申請登記一般不能以個人名義申請必須按《公司法》、《銀行法》要求銀行要雙重登記：既要工商注冊，也要銀監(jiān)會發(fā)牌照招募股份現(xiàn)代商業(yè)銀行多以股份有限公司的形式建立募股方式有公募和私募之分驗資營業(yè)一般有最低開業(yè)資本金規(guī)模的要求1.3.2商業(yè)銀行的組織結(jié)構(gòu)一般由四大系統(tǒng)構(gòu)成：決策系統(tǒng)：法人治理——權(quán)力分配（1）股東大會——最高權(quán)力機構(gòu)（2）董事會——決策機構(gòu)董事會職責:①確定銀行的經(jīng)營目標和經(jīng)營決策②選擇銀行高級管理人員（行長、副行長）③設(shè)立各種委員會或附屬機構(gòu)（3）各種委員會①執(zhí)行委員會②貸款委員會③提名與薪酬委員會④風險管理委員會⑤審計委員會執(zhí)行系統(tǒng)（1）總經(jīng)理（CEO，行長）（2）副總經(jīng)理（副行長，一般兼任CFO、COO、CRO）及各業(yè)務(wù)職能部門監(jiān)督系統(tǒng)就國內(nèi)而言，一般設(shè)稽核（內(nèi)審）、紀檢和監(jiān)察部門；就國外而言，設(shè)監(jiān)事會（自1997年后，國內(nèi)也設(shè)）管理系統(tǒng)（注：在執(zhí)行系統(tǒng)之下，非平行）（1）全面管理（目標、計劃、內(nèi)控）（2）財務(wù)管理（收入、支出、利潤、審計、稅收）（3）人力資源管理（4）經(jīng)營管理（業(yè)務(wù)條線、后臺支持）（5）市場營銷管理（市場定位、產(chǎn)品、價格、分銷、促銷等）1.4商業(yè)銀行制度商業(yè)銀行制度是一個國家用法律形式所確定的該國商業(yè)銀行體系、結(jié)構(gòu)及組成這一體系的原則的總和。1.4.1建立商業(yè)銀行體系的原則普適原則(1)有利于銀行業(yè)競爭的原則(2)有利于保護銀行體系安全的原則(3)保持適度規(guī)模的原則小則缺乏規(guī)模經(jīng)濟大則面臨“toobigtofail”難題（如2008年危機后歐洲對荷蘭銀行集團的拆分，限制其規(guī)模）中國原則：三性四自（商業(yè)銀行法）：安全性、效益性、流動性；自主經(jīng)營、自負盈虧、自擔風險、自我發(fā)展1.4.2商業(yè)銀行體系即一國商業(yè)銀行分為哪些不同層次或不同類型并組成該國商業(yè)銀行整體結(jié)構(gòu)(1)按資本所有權(quán)劃分①國有商業(yè)銀行②股份制商業(yè)銀行：浦發(fā)、招商③企業(yè)集團所有的銀行：中信、光大④民營銀行：民生(2)按業(yè)務(wù)覆蓋地域劃分①地方性銀行：城商行②區(qū)域性銀行：徽商銀行、浙商銀行③全國性銀行④國際性銀行：外資(3)按能否從事證券業(yè)務(wù)劃分①德國式全能銀行：完全綜合經(jīng)營②英國式金融控股公司模式：集團內(nèi)綜合經(jīng)營，集團內(nèi)各子公司為獨立法人，各自分業(yè)（如中投）③美國式職能銀行：分業(yè)經(jīng)營(4)按組織形式劃分①單元制：單一銀行（unitarybank）制度，如城市信用社②總分支行制（branchedbank）：傘形結(jié)構(gòu)，如工商銀行③持股公司制(holdings或集團制銀行)：兩級法人，如農(nóng)村信用社中的省聯(lián)社和縣聯(lián)社1.4.3國際商業(yè)銀行體系發(fā)展趨勢（1）建立以超大銀行為主體的銀行體系理論依據(jù)：大而不倒增強抗風險能力途徑：自身積累并購問題：2008年危機以后出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)（2）評價優(yōu)勢：增強競爭力提高風險承受能力利于管理和技術(shù)的創(chuàng)新提高盈利能力劣勢：增加管理難度干擾貨幣政策執(zhí)行：2009年7月央行緊縮基礎(chǔ)貨幣，但信貸仍然擴張增加財政成本：大而不倒，財政無底洞，融資和再融資——如農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行在2010年的IPO，中國銀行發(fā)4500億元可轉(zhuǎn)債1.5商業(yè)銀行經(jīng)營目標(或原則)1.5.1安全性目標即要求銀行在經(jīng)營活動中，必須保持足夠的清償能力，經(jīng)得起重大風險和損失，能隨時應(yīng)付客戶提存，使客戶對銀行保持堅定的信任。核心是資產(chǎn)質(zhì)量注意做到：①保持較高的資本充足率②合理安排資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)、注重資產(chǎn)質(zhì)量③必須遵紀守法，合法經(jīng)營1.5.2流動性目標即商業(yè)銀行應(yīng)保持隨時可以適當?shù)膬r格取得可用資金的能力，以便隨時應(yīng)付客戶提存及銀行支付的需要。流動性目標的實現(xiàn)在很大程度上取決于銀行資產(chǎn)的流動性。資產(chǎn)的流動性，即資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。核心是資產(chǎn)可以變現(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力有二個標準：①變現(xiàn)的成本：折扣②變現(xiàn)的速度：交易時間流動性目標的實現(xiàn)也取決于負債的流動性，即彈性負債能力——吸收的定期還是活期存款多。流動性目標從長遠來看，更受制于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)是否合理。因此：商業(yè)銀行保證流動性的措施和方法有：（1）保持適當?shù)馁Y產(chǎn)準備(包括第一準備和第二準備)（2）保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力（3）提高銀行的彈性負債能力（4）保證銀行資產(chǎn)負債的比例協(xié)調(diào)1.5.3盈利性目標即商業(yè)銀行追求利潤最大化的目標。商業(yè)銀行實現(xiàn)盈利性目標的途徑：(1)減少現(xiàn)金，增加盈利資產(chǎn)(2)降低吸收存款的成本(3)加強風險管理，減少貸款和投資損失(4)降低管理費用(5)合規(guī)操作，降低操作風險

三性關(guān)系：對立統(tǒng)一。三性之間具有一定的矛盾；也具有一定的相互影響或轉(zhuǎn)化的關(guān)系。應(yīng)力爭做到三性的平衡。流動性是前提、安全是保障、盈利是最終目標。1.6當今商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境的變化1.6.1宏觀經(jīng)濟波動加劇，經(jīng)濟的不確定性增大布雷頓森林體系瓦解：匯率風險風險的加?。捍笞谏唐罚ㄔ停﹥r格波動，房產(chǎn)等資產(chǎn)價格波動（次貸）、信用風險政治與經(jīng)濟金融1.6.2金融市場迅猛發(fā)展，銀行面臨激烈競爭市場、信息、技術(shù)的變化混業(yè)與分業(yè)國際化、全球化、一體化趨勢WTO與競爭1.6.3銀行監(jiān)管加強，內(nèi)控機制改善(1)銀行監(jiān)管是指政府和金融管理當局對商業(yè)銀行進行包括開業(yè)管制、分支機構(gòu)管制，業(yè)務(wù)管理、價格管制、資產(chǎn)負債表控制為主要內(nèi)容的監(jiān)控活動及制定相關(guān)的政策、法則的總和。監(jiān)管的目的：①為促進商業(yè)銀行服務(wù)市場的競爭。②為提高商業(yè)銀行經(jīng)營效率。③為保持商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定。監(jiān)管的作用與意義：①發(fā)揮商業(yè)銀行作用，促進經(jīng)濟健康發(fā)展。②有利于穩(wěn)定金融體系和保護存款人利益。③彌補銀行財務(wù)信息公開程度不高的缺點，防止“多米諾”骨牌效應(yīng)。監(jiān)管的形式：①中央銀行或銀監(jiān)會的監(jiān)管，分：準入、業(yè)務(wù)和功能監(jiān)管等。②國際慣例的標準。③行業(yè)自律的控制。監(jiān)管的內(nèi)容：①資本②資產(chǎn)質(zhì)量、風險③業(yè)務(wù)范圍④資產(chǎn)、負債比例年度工作總結(jié)匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學領(lǐng)域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因為信托體現(xiàn)了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美。——美國信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)投資的獨特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺信托制度框架下突出的財產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產(chǎn)為資金信托，財產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢?！y監(jiān)會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產(chǎn)信托過渡運用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究兩項導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔保，提供者包括政府、專業(yè)保險公司、金融機構(gòu)、大型企業(yè)的財務(wù)公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業(yè)擔保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來實現(xiàn),可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響的風險。增級工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級，不同檔級的受益權(quán)承擔風險、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級——構(gòu)建優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)遵照風險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風險-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計，能保證不同層次受益權(quán)對應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項目本身性質(zhì)以及外部信用擔保的制約，而僅僅依賴于項目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實現(xiàn)。可保障那些偏好于穩(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時使風險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產(chǎn)以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權(quán)概念簡析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國企國有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據(jù)有關(guān)部門對某大型國有企業(yè)進行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實現(xiàn)國有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會和監(jiān)事會，選聘經(jīng)營者，同時在信托計劃項下設(shè)立特別委員會（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應(yīng)對公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創(chuàng)造性地運用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級來探索國有企業(yè)改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監(jiān)事會，選聘經(jīng)營者（職業(yè)經(jīng)理人），對經(jīng)營者進行業(yè)績考核，并在信托計劃項下設(shè)計特別委員會，以應(yīng)對公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的意外及重大事項的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風險預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項目項目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國22個省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級受益權(quán)的預(yù)計收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級受益權(quán)和次級受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機構(gòu)投資者。華融擁有全部次級受益權(quán)，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評級公司預(yù)測，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來處置產(chǎn)生的AAA級現(xiàn)金流可達12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托