中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理真題練習(xí)B卷附答案

單選題（共50題）1、某企業(yè)正編制8月份的"現(xiàn)金預(yù)算"，預(yù)計8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預(yù)計8月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變）的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為0萬元。A.60B.61C.62D.63【答案】C2、下列各項中，代表理論上股票最低價值的是（）。A.每股凈資產(chǎn)B.市盈率C.每股股利D.每股收益【答案】A3、已知當前的國債利率為3.6%，某公司適用的所得稅稅率為25%。出于追求最大稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券，該金融債券的利率至少應(yīng)為（）。A.2.7%B.3.6%C.3.75%D.4.8%【答案】D4、（2021年真題）某基金全部投資中，10%投資于股票，5%投資于短期國債，85%投資于公司債券。該基金認定為（）。A.貨幣市場基金B(yǎng).股票基金C.債券基金D.混合基金【答案】C5、在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中不利于降低企業(yè)總風(fēng)險的是（）。A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負債率D.節(jié)約固定成本支出【答案】C6、運用彈性預(yù)算法編制成本費用預(yù)算包括以下程序：①確定彈性預(yù)算適用項目，識別相關(guān)的業(yè)務(wù)量并預(yù)測業(yè)務(wù)量在預(yù)算期內(nèi)可能存在的不同水平和彈性幅度；②構(gòu)建彈性預(yù)算模型，形成預(yù)算方案；③審定預(yù)算方案并上報企業(yè)預(yù)算管理委員會等專門機構(gòu)審議后，報董事會等機構(gòu)審批；④分析預(yù)算項目與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量依存關(guān)系，確定彈性定額。這四個程序的正確順序是（）。A.①④②③B.④①②③C.②①④③D.①②④③【答案】A7、（2020年）某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。采用不考慮時間價值的一般模式計算的該債券的資本成本率為（）A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C8、（2020年真題）某公司擬購買甲股票和乙股票構(gòu)成的投資組合，兩種股票各購買50萬元，β系數(shù)分別為2和0.6，則該投資組合的β系數(shù)為（）。A.1.2B.2.6C.1.3D.0.7【答案】C9、（2020年真題）下列關(guān)于風(fēng)險的表述，不正確的是（）A.利率風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險B.購買力風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險C.違約風(fēng)險不屬于系統(tǒng)風(fēng)險D.破產(chǎn)風(fēng)險不屬于非系統(tǒng)風(fēng)險【答案】D10、企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12％，每年年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，12％，10)=5．6502，則每年應(yīng)償還的金額為（）元。A.8849B.5000C.6000D.7901【答案】A11、根據(jù)本量利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。A.利潤=（營業(yè)收入-保本銷售額）×邊際貢獻率B.利潤=保本銷售量×邊際貢獻率C.利潤=營業(yè)收入×（1-邊際貢獻率）-固定成本D.利潤=營業(yè)收入×變動成本率-固定成本【答案】A12、（2013年真題）下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是（）。A.高低點法B.回歸分析法C.技術(shù)測定法D.賬戶分析法【答案】D13、下列屬于半固定成本的是（）。A.固定電話座機費B.檢驗員工資C.職工基本工資D.“費用封頂”的通信服務(wù)費【答案】B14、投資風(fēng)險中，非系統(tǒng)風(fēng)險的特征是（）。A.不能被投資多樣化所分散B.不能消除風(fēng)險而只能回避風(fēng)險C.通過資產(chǎn)組合可以分散D.對各個投資者的影響程度相同【答案】C15、下列各項中，能夠影響財務(wù)杠桿，但不影響經(jīng)營杠桿的是（）。A.銷售數(shù)量B.優(yōu)先股股利C.單位變動成本D.銷售價格【答案】B16、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，本期計劃銷售量為10000件，目標利潤總額為200000元，完全成本總額為370000元，適用的消費稅稅率為5%，則運用目標利潤法測算的單位A產(chǎn)品的價格為（）元。A.57B.60C.37D.39【答案】B17、甲企業(yè)上年度資產(chǎn)平均占用額為15000萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分600萬元，預(yù)計本年度銷售增長5％，資金周轉(zhuǎn)加速2％。則預(yù)測年度資金需要量為（）萬元。A.14834.98B.14817.6C.14327.96D.13983.69【答案】B18、一般而言，營運資金指的是（）。A.流動資產(chǎn)減去速動資產(chǎn)的余額B.流動資產(chǎn)減去貨幣資金的余額C.流動資產(chǎn)減去流動負債的余額D.流動資產(chǎn)減去存貨后的余額【答案】C19、預(yù)計某公司2021年的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.45，2020年息稅前利潤為120萬元，則2020年該公司的利息費用為（）萬元。A.82.76B.37C.54D.37.24【答案】D20、ABC公司2020年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額2000萬元，承諾費率為0.4%。2020年1月1日從銀行借入1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果年利率為4%，則ABC公司2020年末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。A.52B.61.2C.68.5D.54.8【答案】D21、某公司當前的速動比率大于1，若用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，則對流動比率和速動比率的影響是（）。A.流動比率變大、速動比率變大B.流動比率變大、速動比率變小C.流動比率變小、速動比率變小D.流動比率變小、速動比率變大【答案】A22、在責(zé)任績效評價中，用于評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標是（）。A.部門稅前利潤B.邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門邊際貢獻【答案】C23、（2018年真題）下列各項中不屬于普通股股東權(quán)利的是（）。A.剩余財產(chǎn)要求權(quán)B.固定收益權(quán)C.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)D.參與決策權(quán)【答案】B24、（2014年真題）某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是（）。A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略B.寬松的流動資產(chǎn)投資策略C.匹配的流動資產(chǎn)投資策略D.穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略【答案】A25、下列屬于構(gòu)成比率的指標是（）。A.不良資產(chǎn)比率B.流動比率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售凈利率【答案】A26、某保險公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還可按推銷保險金額的2％領(lǐng)取獎金，那么推銷員的工資費用屬于（）。A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本【答案】B27、（2020年真題）下列籌資方式中，屬于債務(wù)籌資方式的是（）A.吸收直接投資B.融資租賃C.留存收益D.發(fā)行優(yōu)先股【答案】B28、某公司目前的普通股股價為25元/股，籌資費率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率2%，則該企業(yè)留存收益的資本成本為（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A29、某企業(yè)想要擴大經(jīng)營規(guī)模，但是資金不足，需要向外界籌集資金，這種籌資的動機是（）。A.調(diào)整性籌資動機B.擴張性籌資動機C.支付性籌資動機D.創(chuàng)立性籌資動機【答案】B30、（2015年真題）下列關(guān)于本量利分析基本假設(shè)的表述中，不正確的是（）。A.產(chǎn)銷平衡B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部分組成【答案】D31、（2017年真題）某公司2016年度資金平均占用額為4500萬元，其中不合理部分占15%，預(yù)計2017年銷售增長率為20%，資金周轉(zhuǎn)加速5%，采用因素分析法預(yù)測的2017年度資金需求量為（）萬元。A.4371.43B.3346.88C.4831.58D.4360.5【答案】A32、關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，下列說法不正確的是（）。A.價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價一般適用于內(nèi)部利潤中心B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價一般適用于內(nèi)部成本中心C.協(xié)商價格的下限是單位變動成本D.公司高層不會參與協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價【答案】D33、假設(shè)業(yè)務(wù)發(fā)生前速動比率大于1，用貨幣資金償還應(yīng)付賬款若干，將會（）。A.增大流動比率，不影響速動比率B.增大速動比率，不影響流動比率C.增大流動比率，也增大速動比率D.降低流動比率，也降低速動比率【答案】C34、下列屬于專門決策預(yù)算的是（）。A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.資金預(yù)算D.資本支出預(yù)算【答案】D35、下列因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工工資率差異的是（）。A.工資制度的變動B.工作環(huán)境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減【答案】B36、（2020年真題）已知甲項目和乙項目的期望收益率分別為15%和10%，下列最適合比較二者風(fēng)險程度的指標是（）。A.收益率的方差B.收益率的標準差C.期望收益率D.收益率的標準差率【答案】D37、在進行產(chǎn)品組合盈虧平衡分析的方法中，（）需要將全部固定成本按一定標準在各種產(chǎn)品之間進行合理分配，確定每種產(chǎn)品應(yīng)補償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額。A.加權(quán)平均法B.聯(lián)合單位法C.分算法D.主要產(chǎn)品法【答案】C38、某公司普通股目前的股價為12元／股，籌資費率為1.5%，剛剛支付的每股股利為0.55元，股利固定增長率為6%，則該企業(yè)利用留存收益籌資的資本成本為（）。A.10.86%B.10.93%C.11.21%D.12.36%【答案】A39、某投資者購買股票時的價格為20元，3個月后按照25元的價格出售，持有股票期間獲得的每股股利為1元。那么，該股票的持有期間收益率是（）。A.4%B.5%C.25%D.30%【答案】D40、丁公司2008年年末的經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債總額分別為1600萬元和800萬元，2008年年末的留存收益為100萬元，2008年實現(xiàn)銷售收入5000萬元。公司預(yù)計2009年的銷售收入將增長20%，留存收益將增加40萬元。則該公司按照銷售百分比法的計算公式預(yù)測的2009年對外籌資需要量為（）萬元。A.60B.20C.120D.160【答案】C41、《公司法》規(guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤，必須提取法定公積金的比例為（）。A.5%B.10%C.15%D.20%【答案】B42、已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，則賒購原材料若干，將會（）。A.增大流動比率B.降低流動比率C.降低營運資金D.增大營運資金【答案】B43、（2012年真題）下列各項中，將會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是（）。A.實際銷售額等于目標銷售額B.實際銷售額大于目標銷售額C.實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額D.實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額【答案】C44、企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險最大的是（）。A.吸收貨幣資產(chǎn)B.吸收實物資產(chǎn)C.吸收專有技術(shù)D.吸收土地使用權(quán)【答案】C45、（2018年真題）有種觀點認為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是（）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論【答案】D46、對于期限不同的互斥投資方案，應(yīng)選擇的評價指標是（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.年金凈流量D.內(nèi)含收益率【答案】C47、（2020年）某公司需要在10年內(nèi)每年等額支付100萬元，年利率為i，如果在每年年末支付，全部付款額的現(xiàn)值為X，如果在每年年初支付，全部付款額的現(xiàn)值為Y，則Y和X的數(shù)量關(guān)系可以表示為（）。A.Y=X/（1+i）-iB.Y=X/（1+i）C.Y=X（1+i）-iD.Y=X（1+i）【答案】D48、A企業(yè)本年度資金平均占用額為3000萬元，已知不合理資金占用額為300萬元，預(yù)計A企業(yè)下一年度銷售增長率為5%，資金周轉(zhuǎn)加速3%，則A企業(yè)下年度的資金需要量為（）萬元。A.2488.05B.2920.05C.2641.95D.2752.43【答案】D49、王女士年初花100元購買一只股票，年末以115元的價格售出，則王女士購買該股票的資產(chǎn)回報率是（）。A.8％B.10％C.15％D.12％【答案】C50、下列有關(guān)企業(yè)及其組織形式的說法中，不正確的是（）。A.典型的企業(yè)組織形式包括個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)B.個人獨資企業(yè)是非法人企業(yè)，不具有法人資格C.公司制企業(yè)債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)D.合伙企業(yè)的合伙人須為自然人【答案】D多選題（共20題）1、下列有關(guān)合伙企業(yè)的說法中，正確的有（）。A.普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任B.合伙企業(yè)通常是由兩個或兩個以上的自然人合伙經(jīng)營的企業(yè)C.有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任D.合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得由合伙人分別繳納所得稅【答案】ABCD2、（2010年真題）下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。A.股票B.互換C.債券D.掉期【答案】BD3、在責(zé)任成本管理體制下，下列關(guān)于成本中心的說法錯誤的有（）。A.成本中心對責(zé)任成本負責(zé)B.成本中心對可控成本負責(zé)C.成本中心對邊際貢獻負責(zé)D.成本中心對不可控成本負責(zé)【答案】CD4、吸收直接投資的程序包括（）。A.確定籌資數(shù)量B.尋找投資單位C.協(xié)商和簽署投資協(xié)議D.取得所籌集的資金【答案】ABCD5、下列各項中屬于系統(tǒng)風(fēng)險的有（）。A.企業(yè)會計準則改革引起的風(fēng)險B.原材料供應(yīng)地政治經(jīng)濟情況變動帶來的風(fēng)險C.世界能源狀況引起的風(fēng)險D.宏觀經(jīng)濟形勢變動引起的風(fēng)險【答案】ACD6、翼下頜間隙內(nèi)的結(jié)構(gòu)主要有A.舌神經(jīng)、下牙槽神經(jīng)及下牙槽動、靜脈B.頰神經(jīng)、舌神經(jīng)和下牙槽神經(jīng)C.翼叢、舌神經(jīng)和下牙槽神經(jīng)D.頰神經(jīng)、舌神經(jīng)和上頜動脈E.舌神經(jīng)、下牙槽神經(jīng)和面深動脈【答案】A7、關(guān)于經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，下列表述錯誤的有（）。A.經(jīng)營杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性B.經(jīng)營杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動率大于息稅前利潤變動率C.財務(wù)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性D.財務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率【答案】ABC8、以下關(guān)于企業(yè)價值最大化目標理論的說法中，正確的有（）。A.考慮了風(fēng)險與收益的關(guān)系B.能夠避免短期行為C.考慮了收益的時間價值D.以股東財富最大化作為基礎(chǔ)【答案】ABCD9、新分泌的釉質(zhì)基質(zhì)所含的礦物鹽僅占礦化總量的A.15%~20%B.25%~30%C.35%~45%D.45%~50%E.55%~60%【答案】B10、（2017年真題）下列各項中，屬于變動成本的有（）。A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費用B.按產(chǎn)量法計提的固定資產(chǎn)折舊C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本【答案】BCD11、某公司生產(chǎn)銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，銷售單價分別是20元、25元、10元；預(yù)計銷售量分別為300000件、200000件、150000件；預(yù)計各產(chǎn)品的單位變動成本分別是12元、14元、8元；預(yù)計固定成本總額為245萬元。按聯(lián)合單位法（產(chǎn)品銷量比為甲：乙：丙=6：4：3）確定各產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量和盈虧平衡點的銷售額。下列說法正確的有（）。A.聯(lián)合單價為250元B.乙產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量為10萬件C.聯(lián)合盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量為2.5萬件D.甲產(chǎn)品的盈虧平衡點的銷售額為300萬元【答案】ABCD12、下列關(guān)于經(jīng)濟增加值的表述錯誤的有（）。A.經(jīng)濟增加值法克服了傳統(tǒng)績效評價指標的缺陷，能夠真實地反映公司的經(jīng)營業(yè)績，是體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營目標的績效評價方法B.計算經(jīng)濟增加值時，需要將營業(yè)外收支、遞延稅金等從稅后凈營業(yè)利潤中扣除，以消除財務(wù)報表中不能準確反映企業(yè)價值創(chuàng)造的部分C.經(jīng)濟增加值為負，表明經(jīng)營者在為企業(yè)創(chuàng)造價值D.經(jīng)濟增加值能夠衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造【答案】CD13、下列措施中，會增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的有（）。A.增加產(chǎn)品銷售量B.降低利息費用C.提高單位變動成本D.提高固定成本【答案】CD14、（2021年真題）在編制生產(chǎn)預(yù)算時，計算某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括（）A.預(yù)計材料采購量B.預(yù)計產(chǎn)品銷售量C.預(yù)計期初產(chǎn)品存貨量D.預(yù)計期末產(chǎn)品存貨量【答案】BCD15、（2017年真題）下列各項中，屬于變動成本的有（）。A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費用B.按產(chǎn)量法計提的固定資產(chǎn)折舊C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本【答案】BCD16、下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有（）。A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)B.企業(yè)財務(wù)狀況C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)【答案】ABC17、（2018年）下列指標中適用于對利潤中心進行業(yè)績考評的有（）。A.投資收益率B.部門邊際貢獻C.剩余收益D.可控邊際貢獻【答案】BD18、下列屬于混合成本分解的方法有（）。A.高低點法B.賬戶分析法C.技術(shù)測定法D.合同確認法【答案】ABCD19、某企業(yè)甲乙兩個投資方案的資料如下：甲方案壽命期8年，凈現(xiàn)值為600萬元，內(nèi)含收益率為12%；乙方案壽命期8年，凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含收益率為16%。據(jù)此可以認定（）。A.若甲乙兩方案是獨立方案，則甲方案較好B.若甲乙兩方案是獨立方案，則乙方案較好C.若甲乙兩方案是互斥方案，則甲方案較好D.若甲乙兩方案是互斥方案，則乙方案較好【答案】BC20、下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的說法中，正確的有（）。A.實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，當存在通貨膨脹時，還要扣除通貨膨脹率的影響B(tài).預(yù)期收益率是指在不確定的條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率C.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率D.期望收益率又稱為必要報酬率或最低收益率【答案】ABC大題（共10題）一、（2018年）某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。（1）無風(fēng)險收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司股票市場價格為12元，未來每年股利為2.7元/股。（3）投資者對B公司債券要求的最低收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）A公司股票價值是多少？是否值得購買？（3）計算該組證券的組合必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元），由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%二、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，20×7年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補國內(nèi)空白。該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計劃。經(jīng)有關(guān)部門批準，公司于20×7年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%），按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的15份認股權(quán)證，權(quán)證總量為30000萬份，該認股權(quán)證為歐式認股權(quán)證；行權(quán)比例為2：1（即2份認股權(quán)證可認購1股A股股票），行權(quán)價格為12元/股。認股權(quán)證存續(xù)期為24個月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行權(quán)期為認股權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日（行權(quán)期間權(quán)證停止交易）。假定債券和認股權(quán)證發(fā)行當日即上市。公司20×7年年末A股總數(shù)為20億股（當年未增資擴股），當年實現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司20×8年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預(yù)計認股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認股權(quán)證價格將為1.5元（公司市盈率維持在20倍的水平）。補充:市盈率＝每股股價/每股收益；每股收益＝凈利潤/普通股股數(shù)要求：（1）發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券后，20×7年可節(jié)約的利息支出為多少？（2）20×7年該公司的基本每股收益為多少？（3）為了實現(xiàn)第二次融資，股價至少應(yīng)該達到多少？20×8年基本每股收益應(yīng)達到多少？（4）本次融資的目的和公司面臨的風(fēng)險是什么？（5）為了實現(xiàn)第二次融資，公司可以采取哪些主要的財務(wù)策略？【答案】（1）發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，20×7年可節(jié)約的利息支出為：20×（6%－1%）×11/12＝0.92（億元）。（2）20×7年公司基本每股收益為：9/20＝0.45（元/股）（3）為實現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價應(yīng)當達到的水平為12元；20×8年基本每股收益應(yīng)達到的水平：12/20＝0.6（元）（4）公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標是分兩階段融通項目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認股權(quán)證持有人行權(quán)，以實現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資；主要風(fēng)險是第二次融資時，股價低于行權(quán)價格，投資者放棄行權(quán)，導(dǎo)致第二次融資失敗。（5）公司為了實現(xiàn)第二次融資目標，應(yīng)當采取的具體財務(wù)策略主要有：①最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績。②改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現(xiàn)三、甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心，X是甲公司下設(shè)的一個利潤中心，相關(guān)資料如下：資料一：2012年X利潤中心的營業(yè)收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心負責(zé)人可控固定成本為10萬元，不可控但應(yīng)由該利潤中心負擔(dān)的固定成本為8萬元。資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預(yù)計可實現(xiàn)利潤98萬元，現(xiàn)有一個投資額為300萬元的投資機會，預(yù)計可獲利潤36萬元，該企業(yè)集團要求的最低投資收益率為10%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。（2）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資收益率和剩余收益。（3）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資收益率和剩余收益。（4）根據(jù)（2），（3）的計算結(jié)果從企業(yè)集團整體利益的角度，分析甲公司是否應(yīng)接受新投資機會，并說明理由?！敬鸢浮浚?）部門邊際貢獻＝120－72－10－8＝30（萬元）（2）接受新投資機會前：投資收益率＝98/700×100%＝14%剩余收益＝98－700×10%＝28（萬元）（3）接受新投資機會后：投資收益率＝（98＋36）/（700＋300）×100%＝13.4%剩余收益＝（98＋36）－（700＋300）×10%＝34（萬元）（4）從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應(yīng)該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。四、（2016年）甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本。（2）假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。（5）計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本?！敬鸢浮浚?）長期銀行借款的資本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%（2）債券的資本成本＝6.86%×（1－25%）/（1－2%）＝5.25%（3）優(yōu)先股的資本成本＝7.76%/（1－3%）＝8%（4）留存收益的資本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%（5）平均資本成本＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%＝9.5%五、（2018年）丙公司目前生產(chǎn)L產(chǎn)品，計劃開發(fā)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有M、N兩種可選。資料一：L產(chǎn)品單價為600元，單位變動成本為450元，年產(chǎn)銷量為2萬件。資料二：M產(chǎn)品預(yù)計單價為1000元，邊際貢獻率為30%，預(yù)計年產(chǎn)銷量2.2萬件。開發(fā)M產(chǎn)品需增加一臺新設(shè)備，將導(dǎo)致公司每年的固定成本增加100萬元。資料三：N產(chǎn)品的年邊際貢獻總額預(yù)計為630萬元。開發(fā)N產(chǎn)品可利用L產(chǎn)品的現(xiàn)有設(shè)備，但是將使現(xiàn)有L產(chǎn)品年產(chǎn)銷量減少10%。丙公司擬運用本量利分析法作出新產(chǎn)品開發(fā)決策。不考慮增值稅及其他因素影響。要求：（1）根據(jù)資料二，計算M產(chǎn)品年邊際貢獻總額。（2）根據(jù)資料二和要求（1）的計算結(jié)果，計算開發(fā)M產(chǎn)品后丙公司年息稅前利潤的增加額。（3）根據(jù)資料一和資料三，計算開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致L產(chǎn)品年邊際貢獻總額的減少額。（4）根據(jù)要求（3）的計算結(jié)果和資料三，計算開發(fā)N產(chǎn)品后丙公司年息稅前利潤的增加額。（5）判斷丙公司應(yīng)該開發(fā)哪種產(chǎn)品，并說明理由?！敬鸢浮浚?）M產(chǎn)品年邊際貢獻總額＝1000×30%×2.2＝660（萬元）（2）開發(fā)M產(chǎn)品后年息稅前利潤增加額＝660－100＝560（萬元）（3）開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致L產(chǎn)品年邊際貢獻減少額＝（600－450）×2×10%＝30（萬元）（4）開發(fā)N產(chǎn)品后年息稅前利潤增加額＝630－30＝600（萬元）（5）丙公司應(yīng)該開發(fā)N產(chǎn)品，因為開發(fā)N產(chǎn)品增加的年息稅前利潤（600萬元）大于開發(fā)M產(chǎn)品增加的年息稅前利潤（560萬元）。六、（2017年）乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發(fā)生的利息費用為4000萬元。要求：（1）計算2016年度的息稅前利潤。（2）以2016年為基數(shù)。計算下列指標：①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)?！敬鸢浮浚?）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（萬元）（按照習(xí)慣性表述，固定成本總額是指經(jīng)營性固定成本，不含利息費用）（2）①經(jīng)營杠桿系數(shù)=（0.8-0.4）×100000/20000=2②財務(wù)杠桿系數(shù)=20000/（20000-4000）=1.25③總杠桿系數(shù)=2×1.25=2.5。七、甲公司下屬乙部門生產(chǎn)A產(chǎn)品，全年生產(chǎn)能量為1200000機器工時，單位產(chǎn)品標準工時為120小時／件。2020年實際產(chǎn)量為11000件，實際耗用機器工時1331000小時。2020年A產(chǎn)品標準成本資料如下：（1）直接材料標準消耗10千克／件，標準價格22元／千克；（2）變動制造費用預(yù)算額為3600000元；（3）固定制造費用預(yù)算額為2160000元。2020年A產(chǎn)品完全成本法下的實際成本資料如下：（1）直接材料實際耗用121000千克，實際價格24元／千克；（2）變動制造費用實際額為4126100元；（3）固定制造費用實際額為2528900元。該部門作為成本中心，一直采用標準成本法控制和考核業(yè)績，最近，新任部門經(jīng)理提出，按完全成本法下的標準成本考核業(yè)績不合理，建議公司調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，將銷售部門和生產(chǎn)部門合并為事業(yè)部，采用部門可控邊際貢獻考核經(jīng)理業(yè)績。目前，該產(chǎn)品年銷售10000件，每件售價1000元。【答案】（1）變動制造費用標準分配率=3600000／1200000=3（元／小時）固定制造費用標準分配率=2160000／1200000=1．8（元／小時）單位標準成本=22×10+3×120+1．8×120=796（元）單位實際成本=（121000／11000）×24+（4126100+2528900）／11000=869（元）（2）直接材料價格差異=121000×（24-22）=242000（元）（不利差異）直接材料數(shù)量差異=（121000-11000×10）×22=242000（元）（不利差異）變動制造費用價格差異（耗費差異）=4126100-1331000×3=133100（元）（不利差異）變動制造費用數(shù)量差異（效率差異）=（1331000-11000×120）×3=33000（元）（不利差異）固定制造費用耗費差異=2528900-2160000=368900（元）（不利差異）固定制造費用產(chǎn)量差異=（1200000-1331000）×1．8=-235800（元）（有利差異）固定制造費用效率差異=（1331000-11000×120）×1．8=19800（元）（不利差異）（3）乙部門實際的部門可控邊際貢獻=10000×1000-（121000×24+4126100）／11000×10000-2528900×40％=2597440（元）。八、（2019年）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設(shè)單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用。假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：公司在2016年末預(yù)計2017年產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤。（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（3）計算2017年息稅前利潤預(yù)計增長率和每股收益預(yù)計增長率。【答案】（1）邊際貢獻總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）息稅前利潤＝40000－20000＝20000（萬元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)＝40000/20000＝2財務(wù)杠桿系數(shù)＝20000/（20000－200000×5%）＝2總杠桿系數(shù)＝2×2＝4或：總杠桿系數(shù)＝40000/（20000－200000×5%）＝4（3）息稅前利潤預(yù)計增長率＝20%×2＝40%每股收益預(yù)計增長率＝40%×2＝80%九、（201