地產(chǎn)財(cái)務(wù)分析經(jīng)典實(shí)踐解讀萬科

公司簡介1行業(yè)分析

結(jié)構(gòu)分析

綜合分析234ContentsCHINAVANKECO.,LTD5

前景展望本獸資尖料園來議源引植言從2鞠0冷0杜3年怖開驚始央，貪房紹地瞇產(chǎn)行行胡業(yè)變開果始釋發(fā)想展松，辮主息要熟是直因如為建，事國起家窄在2超0喘0灑3年售出慣臺(tái)泄了維房鉗改藥政混策貧，殖釋乖放卵了塞大樣量掛的則市銹場(chǎng)憤需非求念，討拉刮動(dòng)蓬了禮房序地裝產(chǎn)折投矛資恰迅宋猛薦發(fā)想展乓；艷加括之伴國封務(wù)昂院書于2尿0永0玻3年8月1思2日托頒化發(fā)務(wù)了《關(guān)撓于派促減進(jìn)泄房憑地削產(chǎn)浸市飾場(chǎng)少持單續(xù)售健養(yǎng)康咳發(fā)夢(mèng)展本的環(huán)通愈知》（1鉛8號(hào)壟文懶）尖，虜將各房惠地?cái)喇a(chǎn)登行蔑業(yè)姨定尚性壓為安“肚促盞進(jìn)震消看費(fèi)助，騾擴(kuò)悄大頁內(nèi)棕需棕，弱拉慰動(dòng)卸投全資宇增搏長瞞，權(quán)保那持液國脾民枯經(jīng)綿濟(jì)暑持棄續(xù)蟻快慮速奴健欺康鐘發(fā)波展堅(jiān)”弊，倍“幫已僅經(jīng)的成仇為遇國中民播經(jīng)退濟(jì)絨的收支覽柱斧產(chǎn)教業(yè)倦”泡。瓣這稿在妹房傷地念產(chǎn)購開策發(fā)幅商件當(dāng)扶中綠，軟引誘起易了遲一迫片經(jīng)歡風(fēng)呼碑，貓稱吊“螞中摘國苗房傷地踐產(chǎn)畝將意迎盞來撥新漠的紫春鏡天常。隨慨著戰(zhàn)房舌地押產(chǎn)犧行混業(yè)趁蓬努勃四發(fā)久展怨，們帶姻動(dòng)搭了行一隸系怨列謝產(chǎn)葵業(yè)功的區(qū)發(fā)偉展忍，忙被鍬稱泡為返是斑推侄動(dòng)繭中彼國油國班民圖經(jīng)轉(zhuǎn)濟(jì)渾發(fā)臣展負(fù)的膊第耀一克架糕馬坦車.CHINAVANKECO.,LTD一.公隙司伐介素紹CHINAVANKECO.,LTD公朽司鎮(zhèn)簡蛋介證莖券您簡健稱件：寧萬慌科蘿Ａ證信券寫代肥碼弄：0仔0菠0猾0謙0伯2主氣營洽業(yè)宴務(wù):大診城慕市非的文住吉宅備開惕發(fā)上屯市尊日稿期:怖1更9豬9勸1頸-弊0唯1塔-然2料9每柜股飄面洗值(元)緞:智1趣.竟0樸0每交股紗發(fā)腎行死價(jià)(元)到:噸1否.蹦0行0上矮市巨首尊日肆開跪盤最價(jià)(元)蔬:漠1報(bào)4轟.莊5貸8CHINAVANKECO.,LTD歷桃史約沿濤革:公蓋司源成必立醒于1錫9琴8壟4年,前合身安是煤深群圳掩現(xiàn)暮代慕科對(duì)教棗儀駐器婆展牌銷脹中咐心,遣1移9挽8按7年3月憑更喘名月為平“絮深陳圳牧現(xiàn)眼代泰企嚇業(yè)涉有勝限旁公病司崖”.1乎9舊8代7年1潮1月亭股嫁份耕制毒改蝦組,并系向偷社羊會(huì)塘發(fā)香行胡股臂票.1樓9拾8飄8年噴深領(lǐng)萬懸科熊股木票拼在飽深鉛圳稼特列區(qū)仇證評(píng)券叮公俊司待掛渴牌逐；1賽9磚9袋1年聲“菊深錘萬略科A浪”在欄深涌圳千證蠢券鑼交桿易尋所座上傘市.1編9泛9料3年4月希首榜次屆發(fā)死行B股,同從年5月2昌8日侍“隨深計(jì)萬禁科B違”上屑市倡。公微司欄靈陸魂巴人撇物:王文石1轟9氧5閉1亦年均出猶生桶。1酒9察6較8墨年銅參脂軍驢，栗1便9疤7打3鼠年哀轉(zhuǎn)夕業(yè)獅。圈轉(zhuǎn)嘉業(yè)怨后右就樣職漢于蜓鄭踐州湖鐵俘路覺水植電奧段清。1眨9訓(xùn)7授8學(xué)年勞畢聰業(yè)摟于稻蘭伴州介鐵差道堵學(xué)肅院曉給勇排須水嬸專語業(yè)表，大本賤科放學(xué)縮慧歷甲。畢拜業(yè)巖后滅，仰先賊后轎供貝職率于問廣慰州布鐵婆路御局坐、桐廣零東隸省幕外春經(jīng)欺貿(mào)噴委鎮(zhèn)、興深貝圳施市際特屢區(qū)帝發(fā)墨展巾公癢司怎。1必9址8按4懲年常組爪建刃萬務(wù)科藍(lán)前獸身謙深轟圳畢現(xiàn)駛代耽科割教述儀劫器篩展玻銷郊中陸心傾，析任康總避經(jīng)護(hù)理霸。1習(xí)9治8超8日年吧股仇份煮化某改泥組鞏,續(xù)任容萬小科做董膝事蹈長擁兼宣總聯(lián)經(jīng)佩理畢;1修9磨9牌9迎年埋起駁不妻再推兼坊任允萬恐科域總酸經(jīng)蕉理虎。肚現(xiàn)渴任餅萬刪科儲(chǔ)企刃業(yè)叉股撒份趙有孔限瓣公藍(lán)司恢董很事口長畢,訂法浸人本代殊表.今供天腹的六王畢石風(fēng)在撓做字什落么?登護(hù)山攪、姥滑潔雪-嘩-柜-冒巖險(xiǎn)留、栗挑迎戰(zhàn)趣生五命榨極慮限CHINAVANKECO.,LTD今各天膏的叫輝饑煌萬憐科磁如賽今袍已市是錯(cuò)家艇喻鉛戶況曉灶的鳴企舉業(yè)位，酸不刃僅獵作去為匠中屬國討最琴早字一爽批須上色市脅公嘉司圓，登見摧證飾了回資涂本飛市工場(chǎng)驅(qū)和果行勉業(yè)徹發(fā)陰展閥的拳完韻整濤歷鴿程驕，譯而訪且訴在刃近陸二播十控年碰的封上劫市志中封，香始崇終潮保孝持隆著圖穩(wěn)腥健壞的愁成噸長酷，唯成質(zhì)為綁國零內(nèi)煩上桂市吉公啟司欠中敬持透續(xù)他盈偶利紛增道長犧年挑限厚最棕長莫的聯(lián)企嘆業(yè)暮。根制據(jù)2銷0秋0冰9中舅國嚴(yán)房拾地鏡產(chǎn)壁開港發(fā)串企膨業(yè)5芽0罵0強(qiáng)牛測(cè)妥評(píng)請(qǐng)排丹行饑榜惕顯戶示魚，冤上咳市跡房少企槐競(jìng)嚴(yán)爭狼優(yōu)敗勢(shì)幟明復(fù)顯地，懂在腦百詳強(qiáng)職企喇業(yè)侮中容占深據(jù)6掛2席飾，近在5革0強(qiáng)幣企過業(yè)鼠中四占土據(jù)島三比分銜之蘋二曉以址上料席則位嶄，請(qǐng)萬轉(zhuǎn)科癢繼趣續(xù)際占鳥據(jù)制榜伙首謝位岔置笛。2蛾0灶0倡9年狡百唐強(qiáng)徒企卵業(yè)拍呈既現(xiàn)警出關(guān)強(qiáng)樓者羽恒超強(qiáng)誤的錦梯橡隊(duì)擱格街局槍。益萬嫩科夫、園中豪國斧海撫外訊、泊保筋利扁地叫產(chǎn)拉作濾為踏第冤一遭梯我隊(duì)衣的掌代急表香領(lǐng)炒跑瞎百頂強(qiáng)畫房管企遼。CHINAVANKECO.,LTDCHINAVANKECO.,LTD萬膽科殼詞喊典地產(chǎn)巨頭：

到今年25歲，仍舊金槍不倒，青春永駐。

上市公司：

90年代深圳第一批上市公司，25年來依舊扮演股民的搖錢樹。

王石：

萬科靈魂人物，好比巴薩的小羅。1999年退居幕后。

萬科周刊：中國第一內(nèi)刊，注重企業(yè)文化，飽含人文精神。建筑無限生活：萬科宗旨，已伴隨著萬科成為城市時(shí)尚標(biāo)簽。

四季花城：十年磨一劍，引導(dǎo)環(huán)保居住理念,提出綠色建筑

住宅產(chǎn)業(yè)化：這是萬科的專業(yè)化選擇，務(wù)求引導(dǎo)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。在行業(yè)內(nèi)推廣合作經(jīng)營的模式

海螺行動(dòng)：解決城市低收入人群住房問題，體現(xiàn)企業(yè)公民的責(zé)任。自厘我蕉評(píng)冠價(jià)王桿石裂曾飛經(jīng)轟不傲無岔得扎意娘地益表胃示熱，睬只綁需輛要噴六魯秒跌鐘貿(mào)就塑能捷把碗萬捷科露的御業(yè)彎務(wù)度、府行萍業(yè)孕地?fù)粑灰?、杰客板戶熟口覆碑川說乘得醋一斤清須二械楚知：宮“系中籌國且城藏市眠住興宅糖開亮發(fā)悶商歐，澇上屑市誦藍(lán)雄籌陣，糞物局業(yè)睬服苗務(wù)駱好桐”王憂石:柿2仍5周怒歲覺的迫萬弊科輛還鄭只教是句一徐個(gè)裝青糊年趟，失更安多化的眨還劫是菊要薯著便眼臟未創(chuàng)來符。公要司汗總楊裁態(tài)郁腫亮:將僵萬無科央比間作索一簽個(gè)掛“容塊極頭御雖具然塌很施大寶了靠，柿但繩心注智循還低需乞要信磨自煉營和凱成擴(kuò)熟簡”睛的軋年邀輕升人雹。-勢(shì)-愚-昆-自廈豪召而唱清擇醒CHINAVANKECO.,LTD二.行念業(yè)津分險(xiǎn)析CHINAVANKECO.,LTD二悄.交行蜜業(yè)旁分蔥析固:萬潑科溉發(fā)鑒展敘軌捆跡一根支寬獨(dú)得秀9認(rèn)8年背，局房黑地肅產(chǎn)佳上鈴市簡公或司殿數(shù)竊量俯劇困增哀，就反等映磁了攤該康行占業(yè)犯的貧迅百速壓發(fā)喬展掌。大苦浪敵淘匠沙百江花碧齊攀放0撲4年染，蔑在蠅寬賞松石信屬貸練環(huán)欲境討下蔥，貌九臘大下房榮地賣產(chǎn)強(qiáng)公飯司導(dǎo)領(lǐng)怖跑哄房射地胡產(chǎn)莫市鑰場(chǎng)典,養(yǎng)帶河領(lǐng)嶺行魚業(yè)斬進(jìn)識(shí)入近繁嫁榮泡期的。萬滋科布開敏始無從怒眾蛋多戴房疼地司產(chǎn)傷企帝業(yè)罷中匯分告離社出蓋來箭，吊連程上膠臺(tái)旁階巷，躬尤質(zhì)其遺在簽0朵6歐、威0湖7倆年滴把押其從他坦公勺司候遠(yuǎn)定遠(yuǎn)鑼拋殖在棟后駕面蘆。CHINAVANKECO.,LTD凈冷利盡潤凈握資謎產(chǎn)營粱業(yè)合利降潤營案業(yè)理收而入篩肚選白標(biāo)車桿僵企拔業(yè)刷和功可活比澤企祥業(yè)二.行析業(yè)濾分疤析:大紹浪金淘俯沙總薪資猴產(chǎn)CHINAVANKECO.,LTD指標(biāo)行業(yè)前十名總資產(chǎn)凈資產(chǎn)營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤000002萬科000002萬科000002萬科000002萬科000002萬科600048600048600048600048600048600383000402600383600663600663000024600383600246600246600246000402000024000926002244002244600376600663601588600383600383601588000046600663601588600675000046601588600675600675601588600663600325000024000667000667002244000667600376600325000006通設(shè)過杰以頭上腳圖即表獨(dú)，爭我蹄們鑰可蝕以優(yōu)看衣出可許蜜多遺房踐地勇產(chǎn)雕企流業(yè)殃借套國浙家速政拔策笛傾商斜著的租東乞風(fēng)梨，廳迅爬速雅發(fā)反展繭了冊(cè)起庫來.無質(zhì)論歌從眾總柳資池產(chǎn)靜、轉(zhuǎn)凈適資錦產(chǎn)閃還嘉是夸利牧潤鉛指菌標(biāo)另來猜衡暗量飽，0搶0及0準(zhǔn)0腰0賓2，6眨0迫0數(shù)0陡4背8，6膛0宮0斑6蚊6洲3，0轎0新2厲4賺4，6己0搶0度3排8斷3都任是互房左地削產(chǎn)愉行嚷業(yè)雙排糟名傻前鍵十臣，石萬的科嘉（0較0督0叔0老0歪2）聽一港枝壇獨(dú)盾秀頃，喜是帥當(dāng)蒼之吉無模愧伙的梢行住業(yè)鋪老曠大冤。辦（0尚0瘡2羞2杜4紀(jì)4上蔽市航較刪晚證，從予猾以浩剔犯除裳）因固此倚，采我峽們懂選躁定歐此侄其傾余歇八糾家酬企斧業(yè)涼作敏為庫萬坐科爽的屆行得業(yè)卻對(duì)蠻比密對(duì)鞏象盈。CHINAVANKECO.,LTD二.行密業(yè)頃分帆析:大篇浪鳴淘神沙資寶產(chǎn)末負(fù)謊債派表利注潤錯(cuò)表現(xiàn)萌金爸流授量番表資醋產(chǎn)匪負(fù)敵債拉表利物潤才表現(xiàn)僑金嫂流挑量后表結(jié)槽構(gòu)模分秀析建符行孕結(jié)極構(gòu)并分眠析工轉(zhuǎn)行福結(jié)星構(gòu)舍分暫析三.結(jié)冒構(gòu)竄分集析CHINAVANKECO.,LTD對(duì)盈比土分經(jīng)析1同.資賣產(chǎn)脖負(fù)者債毀表齊結(jié)押構(gòu)桿分碑析財(cái)剝務(wù)持指賠標(biāo)拋(肆單繼位梯)鼓｜記2壘0飛0箏9孤-峰0啦9生-冤3禽0臺(tái)｜街2后0檔0像8染-餅1副2臥-竭3釘1胡｜壇2縮慧0沃0挽7懇-宋1獎(jiǎng)2諒-招3效1洗｜亡2戴0痕0桿6仁-蘆1編2待-艙3絲式1兆｜資饑產(chǎn)矩總享額艘(勞萬掀元騙)?。?抽2雞9紅5梯0姜2虎5能0坡.岡9抬｜冰1亭1清9肝2提3吸6毅5他7捎.轉(zhuǎn)9哲｜投1偵0鄰0談0芽9用4輪4辛6族.鑰7薦｜指4珍9丸9甲1暴9剩8鼓4盞.波0脫4另｜負(fù)挽債勿總篇額瘦(愛萬它元昂)凍｜分8怒7熟1濱3乎8口3駛5肺.賊9桃5集｜撕8壘0犧4島1斬8扁0肌3版.描0梢2搏｜血6妻6爛1嚇7拼4街9纏4廚.渣4側(cè)9恒｜觸3襯2咽4熊6里6魄3董3耳.賺6界8務(wù)｜流貴動(dòng)搜負(fù)燃債抄(仙萬搶元至)扣｜鵝6策2擇8郵6鄭5縮慧2電2珠.闖6隸5僑｜賭6誘4賢5潛5眼3甲7紹2傭.佩1斤9者｜悠4第8緩7魯7前3距9打8叮.納3傷6追｜剪2追2波0緒1旦6覽2見7畢.聰0肝6殲｜貨噴幣飲資呀金莖(頁萬菜元館)爛｜戴2挎7筆6礙1希4虎6女1戰(zhàn).銅6休1威｜么1珠9貞9慌7圍8悲2拐8左.鉛5豎9旅｜稠1暢7繳0嶄4駕6過5家0柄.稀4黎6是｜扶1堵0捆7聾4沙3衫6客9曉.尿5盜2夕｜應(yīng)修收防帳肌款柄(日萬嘉元甩)對(duì)｜微5貫0理1振5兼2檢.先3陽2嗎｜礦9轟2傷2那7運(yùn)7扣.串4討8討｜片8障6即4繼8駕8運(yùn).姜3尤0帖｜都3差6巡壽4錘6生0郵.求9作7群｜其霉他抄應(yīng)允收房誠款氏(源萬碰元然)列｜曾4躲1遍9炊0繡5書4令.戶4臥6樓｜己3幼4耽9虧6液0內(nèi)9跪.笨6桃9首｜鉗2伴7央6布4仗0敘5公.塌6語9溪｜武6仆7泊1貢0化0陡.滴5饅7租｜股傾東挎權(quán)程益忙(挪萬診元叮)敵｜友3門4我9刑4沒2花7由5迷.婦3置9仍｜昌3沙1躺8今9羊1救9非2野.弦5投3恩｜繼2怎9茫2鍛7抬8朗6撕4聚.觀7求6例｜盟1勢(shì)4母9蓮2孟8盟5盆4倉.材7嫁7黑｜資星產(chǎn)門負(fù)輕債歷率折(艙%忽)冶｜河6貓7歪.雀2恩8拍7卻0帆｜近6蒜7熱.行4肚4鼻4淹0吃｜惑6哀6靠.礎(chǔ)1深1述2丙4深｜趙6悟5栽.宴0幅3快6壞9思｜股妙東陰權(quán)藏益聞比云率變(炭%風(fēng))狡｜等2藥6源.億9膽8缺2緣瑞2壞｜括2舒6夾.治7扛4蕩6冠7張｜菊2菌9貸.蠶2臥5慈1殊0含｜刑2易9亭.畝9承0猜5肌0蓄｜CHINAVANKECO.,LTD資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)平均占95%以上，其中存貨所占比重很高，平均在70%以上，由此可推知存貨會(huì)成為資金需求和占用的重要因素。排在第二位的是貨幣資金，由于房地產(chǎn)業(yè)是資金高度密集性的行業(yè)，開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目所占用的資金非常龐大，從同行業(yè)的其他公司比較可以看出，萬科在行業(yè)中居于中游地位，屬正?，F(xiàn)象。權(quán)益結(jié)構(gòu)2008年資產(chǎn)負(fù)債率67.44%,2009年9月底為67.29%,從近幾年看基本保持這水平，而從其融資方式看，更傾向于短期負(fù)債，短期負(fù)債率平均在54%以上。對(duì)比同行業(yè)其他企業(yè)可以看出，萬科的負(fù)債率在行業(yè)中居中游位置。由此，我們得出結(jié)論：房地產(chǎn)業(yè)的資金來源主要靠負(fù)債,尤其是短期負(fù)債來支持，且主要是靠預(yù)收購買方、占用供應(yīng)商及其他應(yīng)付款來供給。CHINAVANKECO.,LTD危機(jī)四伏危劃機(jī)恭四雜伏一和般慮來陸講醉，磁長擴(kuò)期員負(fù)敗債乘主猛要搏滿斗足弄企挨業(yè)明長擺期哈資田金晚的著需激求礦，澇盡段管玩短辨期拘負(fù)粗債桃融責(zé)資污具炒有僅籌弓資踐速拜度擊快痰、盛容延易便取魯?shù)闷⑽洺蔂N本送較艘低那的螞優(yōu)斬點(diǎn)榴，股但合短匙期繳償歷債撕的鋤要站求漏更遺容勝易董使君企祝業(yè)蕩陷廣入諷資董金碎匱輩乏哥的斧危退機(jī)呀。通慨過積上沿述溝分井析耀，肺房參地級(jí)產(chǎn)符企端業(yè)測(cè)主孝要獲依掠靠影短殊期藍(lán)債溫務(wù)暴資晃金掌，蹤蝶而鋸這嬌些暗款瘦項(xiàng)廚在待宏饒觀圓經(jīng)播濟(jì)心狀琴?zèng)r貫較頌好驅(qū)時(shí)釣可容提可供泡穩(wěn)字定能資鐘金興來還源拾，焦一嶼旦貓經(jīng)則濟(jì)粉衰膜退蘇，己就乏會(huì)浮面養(yǎng)臨館資蟲金幻玉供桌給賺斷黃裂奴的穗問界題(如2末0鼓0奶8年撥房揭屋注銷凳售標(biāo)不晴佳;銀鑒根營收錫緊,供萄應(yīng)襪商晨資頌金帖緊恒張)，者所扯以予房性地臺(tái)產(chǎn)薯行勤業(yè)壁存援在滔很陶高陳的槐風(fēng)皺險(xiǎn)夏。由香于栽萬增科屈在唇利破用祥無魔息捧短持期妖負(fù)碰債激方扣面云有辣一艷定真的腦優(yōu)牙勢(shì)債，酸一滔方哲面菜會(huì)心降元低鵝資鉛金予成譜本后，栗另沈一包方甜面功也嘉會(huì)竊給割企您業(yè)眼帶積來您更派高架的豪資第金剛斷克流療的歲風(fēng)勝險(xiǎn)男。CHINAVANKECO.,LTD2顧.利咳潤歉表成結(jié)竿構(gòu)住分衣析｜財(cái)河務(wù)蓋指伴標(biāo)絕(易單速位慮)巾｜課2妨0偉0類9墻-或0匯9歡-荷3充0休｜電2陰0秒0塊8鞋-潔1據(jù)2減-煉3浸1質(zhì)｜贏2掉0衛(wèi)0突7濁-郊1楊2爽-舒3鑼1紹｜蝕2惹0究0份6練-庸1閣2辜-泊3旱1主鴿營瞎業(yè)予務(wù)媽收根入聞(鮮萬笛)瓶｜抱2蘭9喬5兆4廚3鳥8捎3安.裝8勿｜抄4級(jí)0吵9汪9親1蘆7瞎7半.妄9樣2重｜懇3鵝5葛5讀2蝴6棟6望1話.良1刻3盜｜項(xiàng)1采7仇9示1茄8鍋3濾3艇.最1經(jīng)逮營銀費(fèi)粗用誰(將萬秧元參)由｜帥9響3坑4飼4事8污.蘇4雹2清｜動(dòng)1非8鵲6餓0坡3睡5展.秒0柱1漿｜鼓1掠1演9褲4協(xié)5衣4裝.壞3累7球｜德6霧2碰5昌7刑1和.閉6蛋8烈｜管李理客費(fèi)誰用徑(柄萬厲元離)患｜春8漂8縣7堡3策7星.回4伍6庫｜匪1兔5跟3敵0泳7燃9推.易9已2陣｜浙1框7糠6玻3破7停6賞.盒5回8噸｜姿8內(nèi)5庭9認(rèn)4東5證.敏9后0片｜財(cái)隙務(wù)壩費(fèi)蝕用蜜(案萬盈元償)宮｜寄4圈2翁4由3捐4啦.靈0殘3眼｜尼6鞠5巴7蠢2膝5武.結(jié)3序3構(gòu)｜隔3憐5澇9低5漂0蘇.謎0破1肝｜烏1巾4佩0誰1柜5扯.栗1彩6蟻｜營賣業(yè)途利福潤戚(束萬睜元撲)泥｜協(xié)5彈0爪2構(gòu)2研7反4乞.似1渾6旅｜撲6鵲3寺6半4心7米8岡.藝9抽6裝｜恭7述6六5鳥2沿8候9市.支7漫5圈｜小3在4比2灰6犯9廉0號(hào).疤6億8治｜投合資臨收框益忠(弟萬它元?jiǎng)?購｜鉛3兩1泥4俯2肉4異.雖2嘴1溫｜耕2郊0疑9甜4筑1兄.煉1勺4欺｜裕2許0見8堵0輔3薪.顏0蜻7嫂｜垮1掩7疾0凳8巡壽1槐.編1該9般｜利掛潤翠總慎額聞(適萬瓜元鉆)蜜｜誼5利0芽1迷7條0擴(kuò)7蚊.夾9弓2蹤蝶｜算6捏3旗2脆2習(xí)2見8召.笛5捆6伯｜愈7閉6緞4蹈1扇6嫌0問.員5向7賣｜灘3垂4暗3嘗4撫4辮9聾.萌4漫7慌｜所換得塑稅報(bào)(海萬鳴元哪)班｜呢1簽3兔4數(shù)7活0繁9籍.棍7襪2廈｜賣1乎6征8帳2銳4栽1瓦.驗(yàn)6斷5鍬｜梨2爺3勿2襲4掙1愚0原.歡4渡9欄｜造1確0童1訴1吹4冤9避.降7緒6譜｜凈融利半潤誤(柜萬發(fā)元流)蕩｜猴2桿9下5換7航5渠9核.巴2焦2綿｜如4愁0肅3刮3皇1雹7貪.帖0擋0漏｜穿4命8鞭4脊4撕2紛3究.戀5筋5釘｜威2舉2酒9熟7倆8銜8惠.項(xiàng)3智8繩｜三鋒項(xiàng)復(fù)費(fèi)駁用猜增構(gòu)長惑率巡壽(哥%熄)影｜憶-梅6嶼.墳8屆1鐮｜枯2撕2誕.謀0蹄2擺｜房誠1代0雄4燙.虹1筋3雅｜詞6盲2艇.證1容5銷啞售散毛拌利抖率鉗(惕%蔑)策｜沈3許0絞.抓2羊1凝｜豈3礎(chǔ)9撞.膀0微0億｜陽4肺1申.末9槽9逼｜雪3針6怠.悲1標(biāo)5利｜凈懸資贊產(chǎn)矩收嚴(yán)益針率過(季%邊)升｜扭8排.簽4抹6董｜聲1屈2違.誰6邊5邊｜亮1淘6尚.論5鋸5哥｜折1趕5欺.忍3洗9利字潤柜分目析綜洋合晨評(píng)葬價(jià)06年至07年從收入、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利來看均呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，但08年各項(xiàng)指標(biāo)均下降,估計(jì)到09年底營業(yè)利潤與08年比略有上升,但凈利略有下降.萬科06-07年的三項(xiàng)費(fèi)用增長很快,但08-09年很可喜,尤其是09年還下降.銷售凈利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)均處于行業(yè)中下游的位置，主要在于其營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)及銷售和管理費(fèi)用率在行業(yè)中不突出，使其綜合成本費(fèi)用較高。萬科向來以成本管理享譽(yù)業(yè)內(nèi)外，之所以出現(xiàn)此種現(xiàn)象，是由萬科低價(jià)銷售策略引起的。因此，低價(jià)銷售策略能否提高盈利能力、增強(qiáng)競(jìng)爭力還需對(duì)其財(cái)務(wù)效率作進(jìn)一步分析。CHINAVANKECO.,LTD利冤潤圾率3盟.現(xiàn)揀金睡流驢量夢(mèng)表京結(jié)稀構(gòu)檔分徹析除個(gè)別企業(yè)外，行業(yè)其他企業(yè)均存在不同程度此類問題。由此可見，房地產(chǎn)業(yè)面臨非常高的風(fēng)險(xiǎn)。CHINAVANKECO.,LTD萬科的造血功能力差，主要靠不斷的、更大規(guī)模的資金籌集來填補(bǔ)越來越大的窟窿，顯而易見，其風(fēng)險(xiǎn)非常大，一旦其籌資鏈條斷裂企業(yè)將面臨停產(chǎn)的危險(xiǎn)。投資活動(dòng)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)率一直為負(fù)，趨于惡化?；I資活動(dòng)負(fù)擔(dān)幾乎全部甚至超過全部的資金來源。經(jīng)營活動(dòng)在蠶食越來越多的資金。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)率一直為負(fù)，趨于惡化?；I資活動(dòng)負(fù)擔(dān)幾乎全部甚至超過全部的資金來源。經(jīng)營活動(dòng)在蠶食越來越多的資金。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)率一直為負(fù)，趨于惡化?；I資活動(dòng)負(fù)擔(dān)幾乎全部甚至超過全部的資金來源。經(jīng)營活動(dòng)在蠶食越來越多的資金。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)率一直為負(fù)，趨于惡化?；I資活動(dòng)負(fù)擔(dān)幾乎全部甚至超過全部的資金來源。經(jīng)營活動(dòng)在蠶食越來越多的資金。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)率一直為負(fù)，趨于惡化?；I資活動(dòng)負(fù)擔(dān)幾乎全部甚至超過全部的資金來源。經(jīng)營活動(dòng)在蠶食越來越多的資金。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)率一直為負(fù)，趨于惡化?；I資活動(dòng)負(fù)擔(dān)幾乎全部甚至超過全部的資金來源。經(jīng)營活動(dòng)在蠶食越來越多的資金。

4滾.存知貨色構(gòu)項(xiàng)成速分窯析由醒現(xiàn)姨金受流糠量療表屑附長表撈可饞以唐看悲出點(diǎn)，寶存銀貨叔占垃用嚇資忽金機(jī)是煤導(dǎo)欄致亭經(jīng)撫營外活諸動(dòng)攏現(xiàn)妥金蛇流業(yè)量材為鋒負(fù)衫的債主數(shù)要湯因?yàn)a素贏，伶因曲此森，抬我錢們敵對(duì)撐存稼貨蓮項(xiàng)屆目扭進(jìn)滅行統(tǒng)分畢析皆。CHINAVANKECO.,LTD本集團(tuán)存貨構(gòu)成分析2007年2006年項(xiàng)目金額比重金額比重已完工開發(fā)產(chǎn)品4,666,254,7347.02%2,967,461,5578.68%在建開發(fā)產(chǎn)品33,876,902,34750.95%14,762,305,35043.19%擬開發(fā)產(chǎn)品27,877,597,73741.93%16,439,381,36648.10%其他0.10%10,029,639.320.03%合計(jì)66,484,847,643100%34,179,177,913100%分梅析院結(jié)兄論:由膠上聰表擊可熟以損看竟出躲，吃萬既科咐的燥存虎貨待中汪只渡有7努.伏0半2轉(zhuǎn)%為誰已和完幫工聞產(chǎn)餅品躬，新在旦建私以撤及增擬腸開晌發(fā)舍產(chǎn)親品枝占忠了利總柄存困貨培的9灶1襯%以淺上鴨。由賽于乓房件地恒產(chǎn)皂開姥發(fā)嗓周止期關(guān)較愁長全，響這謎些捷項(xiàng)朝目喪占杠用頌的掩資憂金貢周故轉(zhuǎn)傘較奏慢瞇，摸加妄之筒在沫建自項(xiàng)獨(dú)目變需錢要譯持拒續(xù)需的好后漁續(xù)竹資笨金畜投暫入例和以迅窩速潤擴(kuò)煩張榜的錘投罵資嗓規(guī)把模挖更偉加梯劇拜了蹈商盒品焰采沸購偵和正接脆受開勞依務(wù)援的歇資樹金盼支藍(lán)出至需峽求星，膛所閱以承勢(shì)由必出導(dǎo)原致勻資馳金皂的裹耗蜻用判越溝來趟越茫多鴨，得如腐果昨房誓地淋產(chǎn)奔市莫場(chǎng)偽持虜續(xù)推較可強(qiáng)蔥，講那揮么藝資賣金底會(huì)惜不罵斷獨(dú)回迎流沿，跪但而假植如弄房出地存產(chǎn)眼市商場(chǎng)代一猾旦承走鵲下滲坡賺路諸，捎企貓業(yè)息必?fù)淙荒忝娅C臨姑資閥金腸周已轉(zhuǎn)筋不縫靈框的毀困恒境皆。CHINAVANKECO.,LTD四.比否率牧分霧析竹與厚綜榮合扭財(cái)趙務(wù)膨分巷析四.比昌率朝分員析罷與慎綜獎(jiǎng)合訓(xùn)財(cái)脖務(wù)捉分溉析相起關(guān)碌指升標(biāo)憶對(duì)順比得分濾析杜遲邦綱分諸析CHINAVANKECO.,LTD1拖.相陶關(guān)占指矛標(biāo)盜對(duì)礦比供分僻析1否.相煎關(guān)申指坡標(biāo)板對(duì)郊比嗎分祥析1電.相艱關(guān)泥指饅標(biāo)補(bǔ)對(duì)刪比伐分旅析1剖.相菜關(guān)亡指誰標(biāo)葡對(duì)槽比稠分遇析1給.相佳關(guān)意指蠟標(biāo)傅對(duì)寒比行分榆析1耕.相啊關(guān)雷指拾標(biāo)葬對(duì)蹦比火分?jǐn)_析1朽.相際關(guān)口指辜標(biāo)追對(duì)爭比傾分犬析1湊.相伸關(guān)諸指竭標(biāo)頸對(duì)漠比肢分促析2勿.杜欣邦誦分羨析萬想科可誦比企倍業(yè)2007年2006年2005年2007年2006年2005年修正的杜邦財(cái)務(wù)分析體系CHINAVANKECO.,LTD2007年房地產(chǎn)業(yè)9大企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目000002600048600383000024000402600376601588000046600663權(quán)益凈利率37.473%25.925%22.879%18.751%17.893%18.257%7.675%13.789%22.324%凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率15.699%9.114%9.422%8.010%9.466%4.303%3.731%6.499%21.863%杠桿貢獻(xiàn)率21.774%16.810%13.457%10.740%8.428%13.953%3.944%7.290%0.461%稅后經(jīng)營利潤率14.968%20.064%17.667%29.067%17.378%4.667%10.607%15.632%42.032%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率104.885%45.426%53.333%27.558%54.469%92.200%35.176%41.574%52.015%經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)8361608109618831094959149315621579經(jīng)營差異率15.184%9.207%9.103%7.940%7.954%3.565%3.494%6.512%－16.967%凈財(cái)務(wù)杠桿143.397%182.588%147.823%135.274%105.962%391.374%112.884%111.945%－2.717%2006年房地產(chǎn)業(yè)9大企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目000002600048600383000024000402600376601588000046600663權(quán)益凈利率28.308%38.724%24.844%25.634%8.395%8.395%8.577%9.186%35.845%凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率12.891%9.952%8.056%11.692%1.851%1.851%7.473%4.674%36.855%杠桿貢獻(xiàn)率15.417%28.772%16.787%13.942%6.544%6.544%1.104%4.513%－

1.010%稅后經(jīng)營利潤率13.522%18.207%23.597%15.105%3.308%3.308%13.563%19.279%39.534%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率95.328%54.662%34.141%77.403%55.961%55.961%55.098%24.242%93.224%經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)785139214679651500150012091894973經(jīng)營差異率12.434%9.994%7.941%11.255%1.193%1.193%6.823%4.604%23.454%凈財(cái)務(wù)杠桿123.992%287.904%211.413%123.872%548.549%5