第八章企業(yè)營運資金管理9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第八章企業(yè)營運資金管理8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系1第八章企業(yè)營運資金管理本章主要解決三個問題：Ⅰ.營運資金是管什么、怎么管Ⅱ.流動資產(chǎn)的管理即現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨的管理問題Ⅲ.流動負(fù)責(zé)的管理9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第八章企業(yè)營運資金管理本章主要解決三個問題：8/3/202第八章企業(yè)營運資金管理第一節(jié)營運資金管理概述第二節(jié)現(xiàn)金第三節(jié)應(yīng)收賬款第四節(jié)存貨管理第五節(jié)流動負(fù)債9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第八章企業(yè)營運資金管理第一節(jié)營運資金管理概述8/3/23第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的含義和特點1．含義營運資金又稱營運資本，是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。營運資金

持有營運資金的原因9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的含義和特點8/3/204

2．特點（1）流動資產(chǎn)的特點（2）流動負(fù)責(zé)9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有2．特點8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有5第一節(jié)營運資金管理概述二、營運資金管理政策1．營運資金融資政策主要研究如何安排短期資金和長期資金的來源。研究重點（1）影響因素9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第一節(jié)營運資金管理概述二、營運資金管理政策8/3/20236（2）融資組合策略（3）不同融資組合對企業(yè)報酬和風(fēng)險的影響：資產(chǎn)總額和資產(chǎn)組合不變，短期資金增加，報酬增加，風(fēng)險增加；長期資金增加，報酬減少，風(fēng)險降低9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（2）融資組合策略8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系72．企業(yè)資產(chǎn)組合政策（1）影響因素9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有2．企業(yè)資產(chǎn)組合政策8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版8（2）資產(chǎn)組合策略（3）不同資產(chǎn)組合對企業(yè)風(fēng)險和報酬的影響：資產(chǎn)總額和融資組合不變，固定資產(chǎn)減少，流動資產(chǎn)增加，風(fēng)險降低，盈利減少；反之，風(fēng)險增加，盈利增加。

9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有9第二節(jié)現(xiàn)金一、現(xiàn)金現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金

現(xiàn)金9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第二節(jié)現(xiàn)金一、現(xiàn)金8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版10二、持有現(xiàn)金的動機與成本1．動機2．成本9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有二、持有現(xiàn)金的動機與成本8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理113．最佳現(xiàn)金持有量的確定（１）成本分析模式通過分析持有現(xiàn)金的有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法，以此作為最佳的現(xiàn)金持有量。（２）存貨模式著眼點也是持有現(xiàn)金的有關(guān)成本最低。（3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量。9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有3．最佳現(xiàn)金持有量的確定8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理12三、現(xiàn)金管理方法（1）現(xiàn)金收支內(nèi)部控制制度①明確現(xiàn)金收支的職責(zé)分工及內(nèi)部牽制制度。。②明確現(xiàn)金支出的批準(zhǔn)權(quán)限。③做好現(xiàn)金收支憑證的管理及賬目的核對。（2）遵守現(xiàn)金收支結(jié)算紀(jì)律9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有三、現(xiàn)金管理方法8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所13（3）加速收款具體方法9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（3）加速收款8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有14（4）控制付款（5）閑置現(xiàn)金投資管理（6）力爭現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出同步9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（4）控制付款8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有15第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購貨或接受勞務(wù)單位收取的款項，是企業(yè)短期投資的主要組成部分。1．功能9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第三節(jié)應(yīng)收賬款管理8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版162．主要成本9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有2．主要成本8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有17第三節(jié)應(yīng)收賬款管理二、信用政策1．信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。壞帳損失率越高，信用等級越低，要求的信用標(biāo)準(zhǔn)就越高；壞帳損失率越低，信用等級越高，要求的信用標(biāo)準(zhǔn)就越低。2．信用條件要求客戶支付賒銷款項的條件9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第三節(jié)應(yīng)收賬款管理二、信用政策8/3/2023山西大同大學(xué)183．收賬政策又稱收賬方針，是指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。制定收賬政策就是要在增加收賬費用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機會成本之間進(jìn)行權(quán)衡。4．綜合信用政策是信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件及收帳政策的結(jié)合。企業(yè)必須同時考慮這些因素，把它們作為一個整體進(jìn)行評估和測算，以制定最優(yōu)的綜合信用政策。一般來說，應(yīng)該根據(jù)客戶不同的信用標(biāo)準(zhǔn)，給以不同的信用條件，并設(shè)計不同的收帳政策。9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有3．收賬政策8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有195．信用政策變更的評估——增量分析法（重點）

增量分析法，是對新舊信用政策進(jìn)行差量分析，從而分析信用政策的變更是否會產(chǎn)生凈利潤，進(jìn)而作出相應(yīng)的決策。其主要步驟為：（1）估計信用政策變更所產(chǎn)生的增量銷售收入；（2）估計與增量銷售收入相關(guān)的增量成本，包括增量變動成本和可能的增量固定成本；（3）估計信用政策變更后，與信用有關(guān)的費用變化，如收賬費用、壞賬損失、現(xiàn)金折扣等的變化；（4）增量利潤＝增量銷售收入（1）－增量成本（2）－增量費用（3），增量利潤扣除增量所得稅，即得機會成本前的增量價值；（5）稅后增量利潤＝增量價值－增量投資的機會成本；（6）根據(jù)稅后增量利潤的大小，確定政策是否變更。9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有5．信用政策變更的評估——增量分析法（重點）8/3/202320這一決策的關(guān)鍵在于信用政策的變更能否提供增量利潤。其中，增量投資機會成本的計算方法如下：增量投資機會成本＝機會成本率×增量投資增量投資額＝應(yīng)收賬款平均余額變化＋增量銷售導(dǎo)致在存貨、廠房、設(shè)備上的投資變化應(yīng)收賬款占用資金變化＝應(yīng)收賬款平均余額變化×變動（銷售）成本率應(yīng)收賬款平均余額變化＝日增量銷售收入×平均收賬期日增量銷售收入＝增量銷售收入/3609/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有這一決策的關(guān)鍵在于信用政策的變更能否提供增量利潤。8/321第三節(jié)應(yīng)收賬款管理三、應(yīng)收賬款的日常管理1．信用調(diào)查對客戶信用方面的資料進(jìn)行收集，整理的過程，其目的是判斷客戶的信用等級并決定是否給予客戶信用優(yōu)惠。2．信用評估9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第三節(jié)應(yīng)收賬款管理三、應(yīng)收賬款的日常管理8/3/2023山22具體客戶的平均收賬期＝總體的平均收賬期＝9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有具體客戶的平均收賬期＝8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系23第四節(jié)存貨管理一、存貨的動機與成本存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資。企業(yè)存貨占流動資產(chǎn)的比重較大，一般約為40%～60％。存貨控制或管理效率的高低，直接反映并決定著企業(yè)收益、風(fēng)險、流動性的綜合水平，因而在整個投資決策中居于舉足輕重的地位。9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第四節(jié)存貨管理一、存貨的動機與成本8/3/2023山西大241．存貨動機2．存貨成本9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有1．存貨動機8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所25第四節(jié)存貨管理二、存貨控制方法1．經(jīng)濟批量控制最基本的存貨控制方法，其目的在于決定進(jìn)貨時間和進(jìn)貨批量，以使存貨的總成本最低。（1）基本經(jīng)濟批量模型與批量有關(guān)的存貨儲備總成本的表達(dá)式為：

（Q）＝9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第四節(jié)存貨管理二、存貨控制方法8/3/2023山西大同大學(xué)26（2）訂貨提前期一般情況下，企業(yè)的訂貨不能做到隨用隨補，這是因為存在運輸、結(jié)算等過程。因此，企業(yè)需在本批存貨尚未用完之前就開始訂貨。這樣，當(dāng)企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，企業(yè)事實上尚持有一定數(shù)量的存貨，這時的庫存量稱為再訂貨點。以R表示再訂貨點，則：

R＝L·d9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（2）訂貨提前期8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所27（3）存貨的陸續(xù)供應(yīng)和使用在基本模型中，假設(shè)存貨系集中到貨，即一次全部入庫，而事實上，各批存貨可能陸續(xù)入庫，存量陸續(xù)增加。設(shè)每日送貨量為A，則送貨期為Q/A，送貨期內(nèi)的耗用量為（Q/A）·。由于存貨邊送邊用，故每批送完時，最高庫存量為Q－（Q/A）·。平均存貨量為9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（3）存貨的陸續(xù)供應(yīng)和使用8/3/2023山西大同大學(xué)職院管28（4）保險儲備經(jīng)濟批量基本模型和訂貨提前期的擴展模型均假設(shè)存貨的供需穩(wěn)定而且確知，即每日的需求量不變。但企業(yè)對存貨的需求量經(jīng)常會發(fā)生變動，交貨時間由于某些原因也可能延誤。這就要求企業(yè)持有一定的保險儲備，以防止供應(yīng)延誤、存貨短缺等造成的損失。此時，存貨的再訂貨點變?yōu)椋篟＝L·＋B（5）有數(shù)量折扣的經(jīng)濟進(jìn)貨批量模式首先按照基本模式確定出無數(shù)量折扣情況下的經(jīng)濟進(jìn)貨；然后考慮不同批量的進(jìn)價成本差異因素，通過比較，確定出成本總額最低的進(jìn)貨批量，即有數(shù)量折扣時的經(jīng)濟進(jìn)貨批量。9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（4）保險儲備8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有29第四節(jié)存貨管理二、存貨的其他控制方法9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第四節(jié)存貨管理二、存貨的其他控制方法8/3/2023山西30第四節(jié)存貨管理三、流動負(fù)債管理流動負(fù)債：是指企業(yè)需要在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負(fù)債9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有第四節(jié)存貨管理三、流動負(fù)債管理8/3/2023山西大同大學(xué)31（一）商業(yè)信用商業(yè)信用是企業(yè)在商品購銷活動中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系。它是商品交易中由于貨幣與實物在時間上和空間上的分離而形成的企業(yè)間的直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的形式多樣，范圍廣闊，已逐漸成為企業(yè)籌集短期資金的重要方式。１．商業(yè)信用的形式9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（一）商業(yè)信用8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所32２．商業(yè)信用條件

在采用商業(yè)信用形式銷售產(chǎn)品時，為鼓勵購買單位盡早付款，銷貨單位往往都規(guī)定一些信用條件，這主要包括現(xiàn)金折扣、折扣期限、信用期限。３．商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點優(yōu)點缺點9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有２．商業(yè)信用條件8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版33（二）短期借款從貨幣市場上獲取短期借款是企業(yè)最常用的一種短期資金來源方式。１．短期借款的形式9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（二）短期借款8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有34２．短期借款利息的計算短期借款利息的計算一般有一次支付法、貼現(xiàn)法和附加法三種。（１）一次支付法又稱簡單法。一次支付法是在借款到期時一次支付利息的方法。利息率根據(jù)實際支付的利息和貸款數(shù)額計算。其計算公式為：實際利率＝9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有２．短期借款利息的計算8/3/2023山西大同大學(xué)職院管理系35（２）貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法是指金融機構(gòu)在向企業(yè)貸款時，預(yù)先扣除貸款的貼現(xiàn)利息而把貸款面值減去利息后的差額支付給企業(yè)，如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)法下，企業(yè)實際負(fù)擔(dān)的利率高于名義利率。實際利率＝9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（２）貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法是指金融機構(gòu)在向企業(yè)貸款時，預(yù)先扣除貸36（3）附加法附加法是指將利息附加到各期還款的本金之中的方法。企業(yè)采用分期償還貸款的方法，貸款機構(gòu)仍按貸款總額和名義利率來計算利息。在這種方法下，雖然借款企業(yè)的借款逐月減少，但利息并不因此減少，所以其實際利率高于名義利率。9/10/2023山西大同大學(xué)職院管理系版權(quán)所有（3）附