iiMedia iiMedia NSA、eMBBSAeMBBLateDropR155G版商用標(biāo)準(zhǔn)。中國在設(shè)備商5G進(jìn)度和運(yùn)營商5G推進(jìn)進(jìn)度中屬于世界領(lǐng)先地位，預(yù)計(jì)到2025年，中國的5G用戶數(shù)將達(dá)到5.76億，占全球總數(shù)動我國直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出6.3萬億元。二、5G5G啟動的必經(jīng)環(huán)節(jié)，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)將在5G時(shí)代來臨前率先受益。網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)門檻較高，中國具有甲級資質(zhì)的企業(yè)較少，中國通信服務(wù)份額，市場話語權(quán)轉(zhuǎn)向通信設(shè)備。（3）小基站：5G時(shí)代小基站更將成為理海量信號，器件功耗和發(fā)熱增加，5G基站、濾波器等關(guān)鍵零部件將對（分每年就需要上億個(gè)光模塊（2）光纖光纜：5G4G2~3倍，預(yù)計(jì)光纖用量將在4G的16倍以上。六、5G概念龍頭與優(yōu)質(zhì)成長股：5G(600522.SH)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、景旺電子(603228.SH)、東山精密(002384.SZ)、長飛光纖(601869.SH)、大富科技(300134.SZ)等。

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CorepointofCurrentsituationof5Gconstruction：Atpresent,3GPP(third-generationpartnerprogram)hasreleasedthreebasicversionsofR15,namelyeMBBNSA,eMBBSAandeMBBLateDrop,establishingthefirstcommercialstandardof5G.Chinaleadstheworldinequipmentmanufacturers'5Gprogressandoperators'5Gpromotionprogress.ItisestimatedthatChina'stotalspendingon5Ginfrastructurewillreach$180billion(about1.2trillionyuan)withinsevenyears,but5GisexpectedtodriveChina'sdirecteconomicoutputof6.3trillionyuan.5Gindustrialchaindistribution：5Gindustrialchainiscomposedoffourlinks,namely,planninganddesign,infrastructureconstructionoftheupstream,networkoperationinthemiddleoftheindustrialchain,andproductsandterminalapplicationsinthedownstream.Wirelessmainequipmentandtransmissionequipmentaccountformostofthevalueofthecommunicationnetworkindustrychain.Atpresent,thenumberofglobaltelecomequipmentintegratorshasbeenreducedtofourenterprises,includinghuaweiandzteofChina,EricssonandnokiaofEurope.Theconcentrationoftheindustryhasbeenfurtherenhanced.Networkplanninganddesign:Networkplanninganddesign,mainlyincludingsurvey,planninganddesign,isanecessarylinkfor5Gstartup,andwillbethefirsttobenefitaheadofthe5Gera.Duetothehighthresholdoftheindustry,therearefewerenterpriseswithclassaqualificationinChina,soChina'scommunicationservice(00552.hk)andotherindustryleadershavebenefitedalot.Wirelessmaster:(1)basestationequipment:Astheonlya-shareproviderof5Gwirelessaccesssolutions,ztewillbenefitfromdomestic5Gnetworkconstructioninthefuture.(2)wirelessequipment:domesticsubstitutesinthefieldsofantennaandfiltercontinuetomakebreakthroughs.Amongthem,thebasestationantenna,Chinesemanufacturershaveoccupiedanimportantshare,themarketdiscoursepowertocommunicationequipment.(3)smallbasestations:intheeraof5G,smallbasestationswillbecomethenecessaryinfrastructureforthedeepcoverageofhighfrequencyband,andthenumberisexpectedtoexplodeinanall-roundway,withthespaceformultiplegrowth.(4)PCB/coppercladplate:inthe5Gera,therequirementsforantennaintegrationbecomesignificantlyhigher,andAAUneedstointegratemorecomponentsandmorelayersofprintedcircuitboardtechnologyinasmallersize,sothePCBconsumptionof5Gbasestationwillincreasesignificantly.(5)thermalconductivitymaterials:asmasssignalsareprocessedwithinaunittimeinthe5Gera,powerconsumptionandheatingofdevicesincrease,and5Gbasestations,filtersandotherkeycomponentswillgenerateincrementaldemandforhigh-performancethermalconductivityTransmissionequipment:(1)opticalmodules:atthepeakof5Gconstruction,itisestimatedthatmorethan10millionacerstationswillbebuilteveryyear,andeachacerstationwilluse8opticalmodules.Sothebasestationpreamblealonerequireshundredsofmillionsoflightmoduleseveryyear.(2)opticalfiberandcable:thenumberofbasestationsin5GMaybe2-3timesthatof4G,andtheamountofopticalfiberisexpectedtobemorethan16timesthatof4G.5Gconceptleaderandqualitygrowthstocks:Therepresentativestockof5GconcepthasZTE(000063.SZ),HTGD(600487.SH),SCC(002916.SZ),ZhongjiInnolight(300308.SZ),KINWONG(603228.SH),DSBJ(002384.SZ),YOFC(601869.SH)etc.研究方 報(bào)告優(yōu) 權(quán)利聲 免責(zé)聲 5G概念和標(biāo)準(zhǔn)：商用標(biāo)準(zhǔn)確立，華為PolarCode成eMBB場景編碼最終方 5G市場前景：5G基礎(chǔ)建設(shè)支出金額將達(dá)1800億美 四、無線主設(shè)備:天線、PCB量價(jià)齊升，小基站需求迎來爆 基站設(shè)備：中興通訊為A股唯一5G無線接入解決方案提供 五、傳輸設(shè)備：傳輸網(wǎng)設(shè)備將持續(xù)受益5G建 圖 1G到5G移動通信系統(tǒng)發(fā) 圖 5G標(biāo)準(zhǔn)進(jìn) 圖3主要國家5G商用時(shí) 圖 2019年中國5G產(chǎn)業(yè)鏈分布 圖 2019年中國5G產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)環(huán)節(jié)企業(yè)分 圖6無線通信主設(shè)備從4G到5G的演 圖 5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利聲明量排名（截止2018年12月28日 圖 5G承載網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)發(fā)面組網(wǎng)架 圖9京信通信客戶結(jié) 圖10射頻模塊器件2016年市場規(guī)模和2022年市場規(guī)模預(yù)測（億美元 圖11滬電股份2018年上半PCB業(yè)務(wù)情 圖12導(dǎo)熱材料及器件行業(yè)產(chǎn)業(yè) 圖13面向5G承載的SPN組網(wǎng)架 圖14基于MOTN的5G承載組網(wǎng)架 表1中國5G關(guān)鍵性能指 表2網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃主要代表企 表3基站天線主要代表企 表4濾波器主要標(biāo)的企 表5大富科技5G產(chǎn)品主要研發(fā)項(xiàng)目及研發(fā)投入金額（萬元 表 5G與4G鏈路預(yù)算對比分 表7不同類型基站對 表8小基站主要標(biāo)的企 表 2017年P(guān)CB主要應(yīng)用領(lǐng)域占 表 20172022年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況預(yù)測（百萬美元 表 表12深南電路PCB產(chǎn)品重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng) 表13導(dǎo)熱材料代表企 表14光模塊代表企 表15光纖光纜代表企 表 5G概念重要代表企 輿情監(jiān)控系統(tǒng)和草莓派數(shù)據(jù)調(diào)查與計(jì)算系統(tǒng)（StrawberryPie）等先進(jìn)的數(shù)據(jù)分本報(bào)告由iiMediaResearch（艾媒咨詢）制作，文件所涉的文字、圖片、商本報(bào)告由iiMediaResearch（艾媒咨詢，以下簡稱“本機(jī)構(gòu)”）制作，僅供5G概念和標(biāo)準(zhǔn)：商用標(biāo)準(zhǔn)確立，華為PolarCode成5G作為第5代移動通信技術(shù)，擁有超高移動、超高流量密度、超高連接數(shù)密度、超低能耗等特性，可實(shí)現(xiàn)每平方公里百萬級終端連接能力，5G的推進(jìn)，圖 1G到5G移動通信系統(tǒng)發(fā)LTE5G4G10LTE5G4G101010210011001031330R15標(biāo)準(zhǔn)是5G的第一版商用標(biāo)準(zhǔn)。截至2019年3月，3GPP（第三代合作伙伴計(jì)劃1）eMBBNSAeMBBSAeMBBLateDropR15基礎(chǔ)版本，全球的電信運(yùn)營商先后開始進(jìn)行NSA和SA測試，正式步入了5G的商用圖 5G標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)1第三代合作伙伴計(jì)劃（3GPP）：199812GSM（全球通）移中國的CCSA、韓國的TTA和北美的ATIS。3GPP5G標(biāo)準(zhǔn)，將現(xiàn)有的接入網(wǎng)(5GNR)和核心網(wǎng)(5GCore)拆分重組，并形成有eMBB(增強(qiáng)型移動寬帶)、URLLC(超可靠低時(shí)延通信)和eMBB(EnhancedMobileBroadband，增強(qiáng)型移動寬帶)：主要場景包括隨時(shí)mMTCMassiveMachineTypeCommunication，大規(guī)模機(jī)器通信側(cè)重于人uRLLC業(yè)務(wù)能夠在保證eMBB業(yè)務(wù)效率的情況下與eMBB業(yè)務(wù)共存。成熟期（2023-2025年）時(shí)，uRLLC業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)展已然成熟，5G將大規(guī)模承載mMTC業(yè)務(wù)。5G標(biāo)準(zhǔn)制定，提升了中國企業(yè)的通信業(yè)話語權(quán)。2018年5G標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，中成為5G控制信道eMBB場景編碼最終方案。5G5G5G進(jìn)度方面，兩家中國企業(yè)——華為與中興通訊當(dāng)屬全球兩大通訊巨頭。（1）20193405G15GTIMFastweb合作中，推出了首個(gè)符合5G5G核心網(wǎng)的商用網(wǎng)絡(luò)部署需求，具備試商用能力，此外，中興與包括Orange、Telefonica、WindTre等在內(nèi)的20余家高端運(yùn)營商也持續(xù)推進(jìn)了5G測試與預(yù)商用合作，部署了10多套5G核心網(wǎng)實(shí)驗(yàn)局。圖35G從運(yùn)營商5G推進(jìn)進(jìn)度看，全球5G正式進(jìn)入“競速”階段。美國、韓國最為積極，20185G2019年提5G5G2020年~20215G推進(jìn)方面扮演著舉足輕重的角色，201895G第三大運(yùn)營商方面，按照IMT-2020(5G)推進(jìn)組的計(jì)劃，基本確定了2018年進(jìn)行重點(diǎn)，2019年預(yù)商用，2020年正式商用推進(jìn)節(jié)奏。40%5G1.5萬億元（2230億美元，2013~20204G投資金額（1170億美元。20186月，中國信息通我國直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出6.3萬億元、經(jīng)濟(jì)增加值2.9萬億元、就業(yè)機(jī)會800萬個(gè)。5G產(chǎn)業(yè)鏈由產(chǎn)業(yè)鏈上游的規(guī)劃設(shè)計(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中游的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營和下（1（2）（圖 2019年中國5G產(chǎn)業(yè)鏈分布圖 2019年中國5G產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)環(huán)節(jié)企業(yè)分42射頻器件是無線連接的核心，5GPA、GaNPA4G5G段覆銅板提升空間巨大，PCB廠商有望受益。5G超高速、超低時(shí)延和超大連接對光纖承載容量提出了新的需求，各光纖升5G5G表2（萬元（YoY移動通信集團(tuán)公司及中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司均為公司客戶。2018年上%中國領(lǐng)先的智能大數(shù)據(jù)綜合解決方案提供商和運(yùn)營商。2018年，公司通過20185.44億元（YoY+146%，7,398萬元（YoY+1,198%園區(qū)服務(wù)等業(yè)務(wù)，致力于實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2018年三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.12億元（YoY-23）1.27億元（YoY+28%。2018對較低的業(yè)務(wù)，致使報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤同比下降。此外，20184G5G2019年是5G元年，公司作5G四、無線主設(shè)備:天線、PCB，將（AAU，64G5GA5G商興通訊隨著管制的解除，運(yùn)營商業(yè)務(wù)迅速恢復(fù)，2018年Q3已實(shí)現(xiàn)單季度盈利。2018年公司運(yùn)營商占主營業(yè)務(wù)的66.75%。受管制影響，2018年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)收入855.13（YoY-21.41%69.84（YoY-252.88%2018年研發(fā)投入資本化比例18.45%顯示公司5G等相關(guān)研發(fā)進(jìn)展順利，逐步進(jìn)入可商用階段，達(dá)到資本化標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2019年第一季度預(yù)計(jì)盈利8-12億，凈利潤同比增長114.79%-122.19%。根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，中興通訊的3GPP5GSEP(標(biāo)準(zhǔn)必要專利)超過1000個(gè)。5G測試進(jìn)展順利，公司中國市場份額穩(wěn)固，作為A5G益中國5GSamsung中興Samsung中興NTT544215G技術(shù)將天線和射頻單元RRU將合二為一，成為全新的有源天線纖與DU（用以實(shí)現(xiàn)基帶處理的大部分功能，以及部分L2層2功能）連接。多個(gè)DU將集中部署于機(jī)房內(nèi)，既可以降低運(yùn)營成本和維護(hù)費(fèi)用，也可以實(shí)現(xiàn)DU間的處理資源共享。CU（用以實(shí)現(xiàn)部分L2層和全部L3層3協(xié)議處理功能）與多個(gè)DUDU圖 目前，中國的基站天線企業(yè)在全球市場已占據(jù)重要份額。據(jù)EJLWirelessResearch發(fā)布的全球基站天線報(bào)告顯示，2011年中國前四大基站天線廠商（華為、京信、摩比、通宇）出貨量在全球基站天線市場僅占據(jù)全球20.5%的市場份額。到2017年，中國前四大基站天線廠商出貨量在全球基站天線市場占據(jù)了全球60%的市場份額，其中華為32%、京信13%、摩比8%、通宇7%。相較于4G，5G基站天線將進(jìn)一步提升通道數(shù)（MassiveMIMO化）2L2層：數(shù)據(jù)鏈路層，是OSL參考模型的第二層，介于物理層和網(wǎng)絡(luò)層之間。在物理層提供的服務(wù)的3L3層：網(wǎng)絡(luò)層，是OSLMassiveMIMO（大規(guī)模多天線陣列化，天線振子的數(shù)量將達(dá)到64、128甚至256個(gè)，能夠通過不同的維度（空域、時(shí)域、頻域、極化域等）提升頻譜利用效率和能量利用效率。通道數(shù)量預(yù)計(jì)將至少達(dá)到64通道。著提高M(jìn)IMO系統(tǒng)的空間分辨率，提高頻譜效率，從而提升網(wǎng)絡(luò)容量。而在多端口天線的技術(shù)趨勢下，為了有效降低饋線重量影響及饋線傳播的損耗，MassiveMIMO將用PCB（印制電路板）代替原來饋線連接，形成有源MIMO5G5G4G表3（萬元提供相關(guān)工程服務(wù):94.17(YoY通信天線及射頻器件:92.616.48%;信息指揮系統(tǒng):(YoY組:22.41%;LED及其顯示器件:21.38%;16.86(YoY信通信目前在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)跑地位，在4G時(shí)代，京信通訊是三大運(yùn)營商基站天線的重要供應(yīng)商。2011年起，京信通信連續(xù)七年被行業(yè)分析機(jī)構(gòu)EJLWirelessResearch評為全球一級供貨商。2018年上半年?duì)I業(yè)收入221,261萬元（YoY-8），扣非歸母凈利潤-2,412萬元。2017年公司來自三大運(yùn)營商的收入占到公司營收的三分之二，其中天線收入大約有60%來自三大運(yùn)營商，40%來自海外。5G時(shí)代，公司的客戶結(jié)構(gòu)或發(fā)生較大的變化。2018年上半年公司國際客戶和核心設(shè)備商比例占到38%，而運(yùn)營商比例下降到50圖9公司創(chuàng)立于1996年，從生產(chǎn)中國第一面基站天線至今，已有22年的通信放大器、系列微波天線、光傳輸模塊等產(chǎn)品，可滿足目前國內(nèi)外2G、3G、4G、4.5G、pre5G、5G等多網(wǎng)絡(luò)制式的多樣化產(chǎn)品需求，在移動通信天線領(lǐng)域具備較強(qiáng)的市場競爭力。2018年上半營業(yè)收入67,812萬元（YoY-8）潤4,013萬元（YoY-57。為迎接5G大時(shí)代，公司持續(xù)加大研發(fā)，2014-2017別為4.25.67%和6.1%20188.3%，相比年初增長30.8%，公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度（如多制式基站天線研發(fā)、超5G產(chǎn)品方面有望占領(lǐng)先機(jī)。公司已成功開拓中興、愛立信、諾基亞等設(shè)備商5G市場，并中標(biāo)工信部的工業(yè)強(qiáng)基項(xiàng)目。此外，公司為適應(yīng)5G天饋一體化的趨勢，根據(jù)2018年8（2018年）集中采購項(xiàng)目，中標(biāo)金額1.88億元。（28.SZ著深度合作。弗蘭德科技成立于2004年，主要產(chǎn)品包括基站天線、射頻器件等。天線配套器件，與華為天線有著深度合作?？紤]到5G時(shí)期，天線將與通信設(shè)備精密和弗蘭德將繼續(xù)受益于華為天線的市場領(lǐng)先地位，隨著5G天線市場的逐步飛榮達(dá)5G天線相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品，借助半固態(tài)在通信設(shè)備(基站)散熱等領(lǐng)域強(qiáng)化自身競5G源汽車領(lǐng)域快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55,200萬元（YoY17%，歸母凈利潤7,004萬元（YoY943D體積小、成本低等特點(diǎn)，有望在5G時(shí)代得到部分應(yīng)用。隨著5G時(shí)代MassiveMIMO的應(yīng)用，主流天線射頻方案通道將從8通道升級為64通道，再考慮到5G基站數(shù)比4G基站數(shù)量更多，因此濾波器市場有望倍增。Yole預(yù)計(jì)，受益5G，未來幾年射頻前端市場有望從2016年101.1億美元增長到2022年的227.8億美元，6年復(fù)合增速14.5%。其中，濾波器變動最大，其市場規(guī)模將從2016年的52.08億美元增長到2022年的163億美元。圖1020162022年市場規(guī)模預(yù)測（億美元Q5G表4（萬元印刷電路板:41.69%;觸控面板及模組:22.41%;LED及其顯示器件:自2013年以來開始批量提供濾波器蓋板和濾波器腔體。2018年東山精密憑借5G介質(zhì)濾波器打入華為供應(yīng)鏈，并獲得2500萬元介質(zhì)濾波器訂單，與此同時(shí)，東山精密也成功拿到蘋果、三星、小米等FPC供接器等。2017年6月，公司出資1.1億元入股德清華瑩，成為德清華瑩的第二大股東。德清華瑩成立于1978年，是中國最早研制生產(chǎn)聲表面波濾波器產(chǎn)品的SAW業(yè)務(wù)，公司成為中國5G射頻前端領(lǐng)域的重要標(biāo)的。研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司移動通信基站射頻產(chǎn)品主要應(yīng)用于2G-5G全系列移動4G向5G轉(zhuǎn)變過程中，公司向客戶提供的移動通信基站射頻產(chǎn)品主要包3G5G戶批量供貨。2017年至2018年上半年公司累計(jì)投入2,195萬元進(jìn)行5G濾波器表55G產(chǎn)品主要研發(fā)項(xiàng)目及研發(fā)投入金額（萬元20172018年半年5GEMB5GSmallCell濾波器濾波器的全部制造工藝，技術(shù)和成本優(yōu)勢顯著。根據(jù)2017年12月公告，公司持，其中5G用全介質(zhì)濾波器研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化獲得1,350表 5G與4G鏈路預(yù)算對比分121（米2（米（5G4G）天值L-///5G應(yīng)用的各種場景對于連接速度、延時(shí)、連接緊密度、覆蓋程度和功耗的米波波段（30GHz以上）進(jìn)行通信。為了解決毫米波傳輸距離短的問題，宏基站大規(guī)模天線技術(shù)（MassiveMIMO）通過大幅度增加基站和終端的天線數(shù)量來提ITU-R（國際電信聯(lián)盟無線電通信組）5GSub6G、微波頻段部署，高頻段的頻譜資源可以提供較寬的帶寬。Sub6G（如3.5GHz4、4.9GHz）4表712.6W200m以上500mW至50100mW至20m至100mW以下10小基站技術(shù)在3G/4G時(shí)代就已經(jīng)提出，可以通過室內(nèi)分布系統(tǒng)等低成本拉遠(yuǎn)方式增強(qiáng)覆蓋，5G01表8（萬元58.62%;消費(fèi)者業(yè)務(wù):32.35%;政企服務(wù):9.03%（YoY+60%通信設(shè)備及服務(wù)綜合通信服務(wù):38.22%;物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)智能終端:29.29%;通信設(shè)備服務(wù)通信設(shè)備:29.03%;物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)智能解決方案:2.43%;物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)智能（YoY+提供相關(guān)工程服務(wù):94.17%;提供電信服SmallCellSmallCell解決Qcell還支持移動邊緣計(jì)無線通訊模組、物聯(lián)網(wǎng)云平臺及智能物聯(lián)網(wǎng)端到端解決方案服務(wù)。2017年公司通信設(shè)備及服務(wù)收入占比達(dá)67.39%，2018年實(shí)行營業(yè)收入182,838萬元（YoY+80%（oY+71%公司通過布局小基站（SmallCell、在通信設(shè)備與綜合通信服務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)2018221,261萬元（YoY8%，扣非歸母凈利潤-2,412萬元。SmallCell（小基站）系列為代表的無線接入產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新一直走在行業(yè)前。2017SmallCell2.7553.2%得益于3G、4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的終端產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，通信PCB5中增速最快的細(xì)分子領(lǐng)域。5G度要求顯著變高，AAU需要在更小的尺寸內(nèi)集成更多的組件，需要采用更多層的印刷電路板技術(shù)，因此5G基站的PCB用量會顯著增加。PCB行業(yè)上中下游劃分明確，上游產(chǎn)業(yè)主要包括覆銅板、銅箔等原材料供應(yīng)商。一般來說，PCB行業(yè)原材料成本占總營業(yè)成本50%以上，是對PCB企業(yè)PCB行業(yè)發(fā)展至今，應(yīng)用領(lǐng)域幾乎涉及所有的電子產(chǎn)品，主要包括通信、航空航天、工控醫(yī)療、消費(fèi)電子、汽車電子等行業(yè)。PCB行業(yè)的成長與下游電5PrintedCircuitBoard子等已成為PCB三大應(yīng)用領(lǐng)域，2016年該三大領(lǐng)域合計(jì)占PCB66%。20092017PCB22%和4%分別提升至35%和15%，成為PCB應(yīng)用增長最為快速的領(lǐng)域。表 2017年P(guān)CB主要應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2018年全球PCB產(chǎn)值同比增長8%，主因服務(wù)器、網(wǎng)2018年P(guān)CB產(chǎn)值同比增長12.5%，且產(chǎn)值占全球比將達(dá)到52.6%（2017年該50.5%，主要受益于高多層板需求的快速增長。從中長期看，Prismark預(yù)測2017-2022年美洲、歐洲、日本等發(fā)達(dá)地區(qū)PCB產(chǎn)值年復(fù)合增長率將不超過2%，保持緩慢增長的態(tài)勢；亞洲地區(qū)（中國、日本除外）將維持3%以上的較快增長，中國地區(qū)復(fù)合增長速度將達(dá)到5.3%。從PCB具體分類看，預(yù)計(jì)到2021年，高多層板、撓性板、HDI板和封裝基板等高技術(shù)含量PCB占比將達(dá)到60.58表 2017-2022年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況預(yù)測（百萬美元2018（預(yù)測2022（預(yù)測20172022（預(yù)測數(shù)據(jù)來源：Prismark，iiMediaResearch（艾媒咨詢表 (YoY25.21%;辦公工業(yè)設(shè)備板:9.21%;消費(fèi)電子板:消費(fèi)電子板;其他(YoY印刷電路板:41.69%;觸控面板及件:21.38%;通信設(shè)備組件及其他:剛性電路板:59.7831.94%;金屬基電路板:通訊用板:78.80機(jī)用板:21.18%;其它:覆銅板和粘結(jié)片:84.2413.19%;導(dǎo)熱材料:9.478.45%;產(chǎn)品貿(mào)易:年印制電路板70.7612.19%，封裝基板公司成立于1984年，經(jīng)過三十余年的發(fā)展，已成為中國印制電路板行業(yè)的核心網(wǎng)等所用的PCB產(chǎn)品，為下一代通信網(wǎng)絡(luò)及設(shè)備提供高速、大容量的解決表12PCB相關(guān)PCB板OLT、ONUGE比亞迪、聯(lián)想、日月光等建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。2018路板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入5.938.15%，占營業(yè)收入的70.76%，印制電路板業(yè)務(wù)仍是公司利潤的主要來源，增長主要來自通信、服務(wù)器領(lǐng)域需求拉動。公司專注于PCB主業(yè)，經(jīng)過多年的市場拓展和品牌經(jīng)營，已成為PCB行業(yè)領(lǐng)域的客戶。公司2018年上半年?duì)I業(yè)收入246,354萬元（YoY+15%，歸母凈利潤19,655萬元（YoY+91%，其中PCB業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的96.53%。圖112018PCB基站天線精密鈑金零部件提供商。公司2016年收購全球頂級的FPC（柔性線路板）供應(yīng)商MFLX公司，進(jìn)入FPC領(lǐng)域，2018年8月并購Multek，實(shí)現(xiàn)全品類高端PCB產(chǎn)能。Multek擁有約8億美元的全品類高端PCB產(chǎn)能，客戶均為該等領(lǐng)域全球著名龍頭廠商，如全球TOP5通信設(shè)備商中的3家，客戶和產(chǎn)品資質(zhì)位于全球第一梯隊(duì)。2017年印刷電路板營業(yè)收入64億元，占公司營業(yè)收入的42%，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2018年度公司印刷電路板業(yè)務(wù)（含柔性線路板）銷售收入約為100億元（YoY329~9.5億元，完成了對Multek公司擁有RPCB、FPC和MPCB獨(dú)立、專業(yè)化的生產(chǎn)工廠，并在各個(gè)產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域中排名靠前。珠?；亍澳戤a(chǎn)高密度印刷電路板300萬㎡、柔性線路板200萬㎡產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”將分三期投資建設(shè)，首期投資13.6億。目前公司已經(jīng)的增長引擎。2018年上半年?duì)I業(yè)收入為22.75億，同比增長15.47%，凈利潤為3.91億，同比增長23.82%。齊全的公司。2018年上半年覆銅板和粘結(jié)片占營業(yè)收入比重為82%，PCB業(yè)務(wù)占比為17%。根據(jù)公告，公司未來將在HDIPCB業(yè)務(wù)進(jìn)行圖12Bergquist和英國的Laird壟斷，合成石墨產(chǎn)品的高端市場主要由日本的根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，截至2018年底，我國4G基站數(shù)達(dá)到372萬座，預(yù)計(jì)5G基站總數(shù)將超過500萬座。（2）5GPCB（4）3D成為5G天線結(jié)構(gòu)主流，但塑料導(dǎo)熱性差，可能帶來導(dǎo)熱材料增量需求。5G時(shí)代的移動終端和基站均對電磁屏蔽與導(dǎo)熱產(chǎn)品產(chǎn)生大量的增量需求，導(dǎo)熱材料的市場規(guī)模將從2015年的7.6億美元提高到2020年的11億美元，復(fù)合增長率超7表13（萬元(YoY導(dǎo)熱材料:85.18%;EMI10.86%;電源濾波器:單層高導(dǎo)熱膜:75.94%;多層高導(dǎo)熱膜: （萬元年電磁屏蔽材料及器件:49.66件:13.69五、傳輸設(shè)備：傳輸網(wǎng)設(shè)備將持續(xù)受益5G2G時(shí)代，回傳網(wǎng)主要以SDH/MSTP設(shè)備為主；3G早期以MSTP為主，后期轉(zhuǎn)為IPRAN和PTN；4G的回傳設(shè)備和3G一樣用IPRAN和PTN；根據(jù)5G推進(jìn)組白皮書內(nèi)容，預(yù)計(jì)5G回傳以SPN（切片分組網(wǎng)絡(luò)）和M-OTN（面向移動承載優(yōu)化的OTN）為主。5G在帶寬，時(shí)延，分片，管控，同步等方面的提出新的要求，現(xiàn)有傳輸網(wǎng)絡(luò)無法滿足，需要一種新的傳輸網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。為更好適應(yīng)5G和專線等業(yè)務(wù)綜合承SPN面向移動承載優(yōu)化的OTN（M-OTN、IPRAN增強(qiáng)+光層三種技術(shù)方案，目前來看中國移動基本確定SPN方案，電信和聯(lián)通傾向M-OTN方案。圖13面向5G承載的SPN來源：《5GiiMediaResearch（艾媒咨詢圖14基于MOTN的5G來源：《5GiiMediaResearch（艾媒咨詢量光模塊主要用于實(shí)現(xiàn)電和光的信號轉(zhuǎn)換，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將帶動光模塊需求的爆發(fā)。假設(shè)每個(gè)宏基站1個(gè)DU連接3個(gè)AAU，每個(gè)DU用三對光模塊，每個(gè)AAU使用1對光模塊，預(yù)計(jì)一個(gè)宏基站將使用8個(gè)光模塊。在5G建設(shè)高峰期預(yù)計(jì)每年需要建設(shè)1000萬以上的宏基站，因此僅基站前傳部分每年就需要上億5G率5.6%，市占率也只有5.6%，其余基本為日美企業(yè)。從產(chǎn)品上來看，中國企業(yè)還是以10Gb/s及以下的低端市場為主，25Gb/s表14（萬元傳輸:60.37%;數(shù)據(jù)與接入 40G/100G光模塊:83.29%;10G/25G光模塊:10.39%;單/多工序機(jī):2.56%;自動;(YoY