中國虧損上市公司盈余管理實證研究中國虧損上市公司盈余管理實證研究

摘要：盈余管理是上市公司在經(jīng)營活動中常見的現(xiàn)象，它對公司財務(wù)狀況和信息透明度有著重要影響。本研究旨在實證研究中國虧損上市公司的盈余管理行為，探討其存在的原因及可能的后果。通過對一系列財務(wù)指標(biāo)和公司特征的分析和比較，揭示了中國虧損上市公司采用盈余管理的動機和手段。研究結(jié)果表明，中國虧損上市公司普遍存在盈余管理的現(xiàn)象，其動機主要包括管理層的利益最大化和規(guī)避市場懲罰等。然而，盈余管理行為可能導(dǎo)致一系列負(fù)面后果，如公司形象受損、投資者利益受損和市場不穩(wěn)定等。為此，應(yīng)加強對虧損上市公司的監(jiān)管和監(jiān)督，促進(jìn)信息披露的透明度，有效提高市場運作的規(guī)范性。

關(guān)鍵詞：盈余管理、虧損上市公司、動機、后果、監(jiān)管

一、引言

盈余是上市公司財務(wù)狀況中的核心指標(biāo)之一，也是投資者判斷公司經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù)。然而，在真實經(jīng)營狀況無法滿足市場預(yù)期時，部分上市公司往往會采取一系列手段來操縱盈余，以獲取表面上看起來較好的財務(wù)數(shù)據(jù)。這就是盈余管理行為的本質(zhì)。

盈余管理行為主要包括收入和費用的調(diào)整以及貨幣資金的處理等。盈余管理的動機多種多樣，可能是為了提高股價、操縱市場預(yù)期、規(guī)避市場懲罰和政府監(jiān)管等。然而，盈余管理對公司的財務(wù)狀況和投資者的利益都有著重要的影響。因此，對于虧損上市公司的盈余管理行為進(jìn)行深入研究具有重要的意義。

二、中國虧損上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

在中國，虧損上市公司的盈余管理問題日益突出。首先，虧損上市公司普遍面臨著股價下跌、市值縮水的壓力，為了維持良好的市場形象和投資者的信心，它們往往選擇采取盈余管理行為來修復(fù)財務(wù)狀況。其次，中國上市公司監(jiān)管相對較弱，缺乏有效的制度約束和監(jiān)管措施，這為盈余管理行為提供了較好的空間。

具體來看，中國虧損上市公司的盈余管理手段主要包括：1.調(diào)整費用支出。通過調(diào)整營銷費用、研發(fā)費用等方式，將費用支出轉(zhuǎn)化為資本化支出，從而減少當(dāng)期損失，提高盈余水平。2.利用會計政策靈活性。通過采用不同的會計政策和會計估計，在財務(wù)報表中做出一系列合理的調(diào)整，使真實經(jīng)營狀況與財務(wù)報表的盈余數(shù)據(jù)之間存在較大差異。3.利潤滿足度調(diào)整。在虧損面臨市場壓力時，公司可能會通過調(diào)整利潤滿足度的計算方法，使原本的虧損轉(zhuǎn)化為盈余。

三、中國虧損上市公司盈余管理的動機

虧損上市公司進(jìn)行盈余管理的動機有多重因素共同作用。首先，盈余管理為管理層獲取獎勵和激勵提供了機會。通過表面上的盈余增長，管理層往往能夠取得更高的績效評估和激勵回報。其次，虧損上市公司為了規(guī)避市場懲罰而進(jìn)行盈余管理。在中國股市，股價下跌、市值縮水很可能引發(fā)投資者的恐慌情緒，導(dǎo)致股價進(jìn)一步下跌。因此，為了穩(wěn)定股價和恢復(fù)市場信心，虧損上市公司往往會采取盈余管理來彌補財務(wù)短板。

四、中國虧損上市公司盈余管理的后果

盈余管理行為可能帶來一系列不利后果。首先，盈余管理降低了公司的信息透明度和可靠性，使投資者對公司的經(jīng)營狀況和潛在風(fēng)險判斷產(chǎn)生困難，從而削弱了股東權(quán)益的保護(hù)。其次，盈余管理可能破壞了市場的運作機制，增加了市場的不穩(wěn)定性和風(fēng)險，損害了投資者的利益。此外，盈余管理可能還會對公司的形象和聲譽造成負(fù)面影響，使公司面臨更大的信任危機。

五、完善中國虧損上市公司盈余管理的措施

為了有效規(guī)范中國虧損上市公司的盈余管理行為，應(yīng)采取以下措施：1.加強對虧損上市公司的監(jiān)管和監(jiān)督，提高違規(guī)成本，增加違規(guī)行為的懲罰力度。2.改善上市公司的信息披露制度，加強信息披露的透明度和及時性，增加投資者對公司真實狀況的了解。3.加大對盈余管理行為的監(jiān)測和審計力度，對可能存在的問題及時發(fā)現(xiàn)和糾正。4.加強對管理層的約束和激勵機制設(shè)計，避免管理層因盈余管理行為獲取不當(dāng)利益。

總結(jié)：本研究對中國虧損上市公司的盈余管理行為進(jìn)行了實證研究，揭示了其動機和可能的后果。通過加強監(jiān)管和監(jiān)督，提高信息披露的透明度，可以有效規(guī)范虧損上市公司的盈余管理行為，促進(jìn)市場運作的規(guī)范性和穩(wěn)定性。這不僅有利于保護(hù)投資者的利益，還有利于維護(hù)中國資本市場的健康發(fā)展一、加強對虧損上市公司的監(jiān)管和監(jiān)督

為了有效規(guī)范中國虧損上市公司的盈余管理行為，應(yīng)加強對這些公司的監(jiān)管和監(jiān)督力度。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加大對虧損上市公司的審核力度，對其財務(wù)報表和盈余管理行為進(jìn)行審查，確保其財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性。同時，監(jiān)管部門還應(yīng)加大對違規(guī)行為的處罰力度，增加違規(guī)成本，使虧損上市公司的管理層和相關(guān)人員不敢輕易進(jìn)行盈余管理。

二、改善上市公司的信息披露制度

信息披露是保護(hù)投資者利益的重要手段，對于虧損上市公司的盈余管理行為也同樣適用。因此，應(yīng)改善上市公司的信息披露制度，加強信息披露的透明度和及時性。上市公司應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定，及時披露公司的財務(wù)信息和經(jīng)營狀況，讓投資者能夠準(zhǔn)確了解公司的真實情況，避免盈余管理行為的發(fā)生。

三、加大對盈余管理行為的監(jiān)測和審計力度

為了及時發(fā)現(xiàn)和糾正虧損上市公司的盈余管理行為，需要加大對這些行為的監(jiān)測和審計力度。監(jiān)測部門可以利用數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對虧損上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行審查，發(fā)現(xiàn)異常的盈余管理行為。審計部門也應(yīng)當(dāng)加大對虧損上市公司的審計力度，對可能存在的問題進(jìn)行及時發(fā)現(xiàn)和糾正，確保公司財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性。

四、加強對管理層的約束和激勵機制設(shè)計

為了避免管理層因盈余管理行為獲取不當(dāng)利益，應(yīng)加強對管理層的約束和激勵機制設(shè)計。公司應(yīng)建立健全的內(nèi)部控制體系，提高管理層的問責(zé)制度，對管理層的盈余管理行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督和約束。同時，還應(yīng)設(shè)計激勵機制，通過績效考核和薪酬激勵等手段，引導(dǎo)管理層合理經(jīng)營，避免盈余管理行為的發(fā)生。

總結(jié)：

虧損上市公司的盈余管理行為對公司和市場都會帶來負(fù)面影響，因此有必要采取有效措施加以規(guī)范。加強對虧損上市公司的監(jiān)管和監(jiān)督、改善信息披露制度、加大對盈余管理行為的監(jiān)測和審計力度、加強對管理層的約束和激勵機制設(shè)計等措施，可以有效規(guī)范虧損上市公司的盈余管理行為，保護(hù)投資者利益，維護(hù)資本市場的健康發(fā)展。在實施這些措施的過程中，需要監(jiān)管部門、上市公司和投資者等各方共同努力，形成合力，才能取得良好的效果在虧損上市公司的盈余管理行為對公司和市場產(chǎn)生負(fù)面影響的背景下，采取一系列有效措施來規(guī)范這些行為是非常必要的。本文提出了加強監(jiān)管和監(jiān)督、改善信息披露制度、加大對盈余管理行為的監(jiān)測和審計力度、加強對管理層的約束和激勵機制設(shè)計等措施，旨在保護(hù)投資者利益，維護(hù)資本市場的健康發(fā)展。

首先，監(jiān)管部門需要加強對虧損上市公司的監(jiān)管和監(jiān)督。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)建立健全的監(jiān)管制度，加強對虧損上市公司的日常監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)和糾正盈余管理行為。同時，監(jiān)管部門還應(yīng)加強對虧損上市公司的處罰力度，對于違規(guī)行為嚴(yán)肅處理，以起到震懾作用。

其次，改善信息披露制度也是規(guī)范虧損上市公司盈余管理行為的重要舉措。上市公司應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定，及時、真實、準(zhǔn)確地披露財務(wù)信息，提高信息披露的透明度和質(zhì)量。同時，監(jiān)管部門還應(yīng)加強對信息披露的監(jiān)管，對于虛假披露等違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，以保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

第三，加大對盈余管理行為的監(jiān)測和審計力度也是非常重要的。監(jiān)測部門可以利用數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對虧損上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行審查，發(fā)現(xiàn)異常的盈余管理行為。審計部門也應(yīng)當(dāng)加大對虧損上市公司的審計力度，對可能存在的問題進(jìn)行及時發(fā)現(xiàn)和糾正，確保公司財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性。

最后，為了避免管理層因盈余管理行為獲取不當(dāng)利益，應(yīng)加強對管理層的約束和激勵機制設(shè)計。公司應(yīng)建立健全的內(nèi)部控制體系，提高管理層的問責(zé)制度，對管理層的盈余管理行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督和約束。同時，還應(yīng)設(shè)計激勵機制，通過績效考核和薪酬激勵等手段，引導(dǎo)管理層合理經(jīng)營，避免盈余管理