2008年黃金市場分析中國黃金市場發(fā)展?fàn)顩r2002年10月30日-經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)上海黃金交易所正式運(yùn)營2008年1月9日-經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)黃金期貨正式在上海期貨交易所上市交易。未來中國黃金市場的的發(fā)展：一個目標(biāo)：兩個渠道：三個轉(zhuǎn)變：四個落實：

中國黃金投資渠道

上海黃金交易所上海期貨交易所各銀行“紙黃金”主要黃金市場結(jié)構(gòu)圖

主要黃金市場成交量

主要黃金市場交易時段

黃金市場基本面分析

供需矛盾是黃金牛市的基礎(chǔ)2007年底地面黃金存量分布

2007年底全球黃金供應(yīng)量分布

主要產(chǎn)金國產(chǎn)量

主要產(chǎn)金公司#20042005200620071

2682832692512

1991921751703

2172171831644

1391371301235424966716274448557

1078173598

131549529

5758575110

4587546911

474047

12

42

13

3433383814

3637

155256473316

54543138173534323018

1615192519

1919202220

20241817合計1468147513551268全球黃金產(chǎn)能和產(chǎn)量地區(qū)200620072008（預(yù)估）2009（預(yù)估）2010（預(yù)估）產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量非洲494486470464540535619614667659拉丁美洲470470444444500500559559586585北美370367351351393393423423434434亞洲580579636631588583706701730725東歐173172113111196194219218225224西歐28282727383851515959澳洲326322322319370369432431452456其他0000000000合計2440242323632348262526123010299731533142全球礦產(chǎn)金與黃金價格關(guān)系圖再生金和黃金價格的關(guān)系圖截止2008年3月底世界黃金儲備分布

黃金儲備合計29872.7噸官方售金和黃金價格關(guān)系圖官方黃金儲備變化明細(xì)世界各國黃金儲備自1999年底至2008年3月底，合計減少了3622.7噸，為29872.7噸。華盛頓協(xié)議簽約央行在此期間共出售了3479.68噸，主要是瑞士、英國、法國、荷蘭、葡萄牙、西班牙、歐洲央行和奧地利進(jìn)行出售，南美洲的一些國家主要是巴西、智利、烏拉圭也在出售黃金，出售量不到200噸，增加黃金儲備的國家主要有俄羅斯、烏拉克、哈薩克斯坦、阿根廷、委內(nèi)瑞拉和中國，增加量約在400噸左右。華盛頓協(xié)議（）

1999年9月26日，歐盟組織成員（不包括丹麥和希臘）以及瑞士宣布了下列條款：（1）黃金依然是全球貨幣儲備的重要組成部分。（2）協(xié)議的簽字國決定未來5年按每年大約400噸，合計不超過2000噸的計劃限定黃金銷售。5年后協(xié)議將重新修訂。（3）協(xié)議的簽字國將把其貸金規(guī)模限制在已有貸金數(shù)量之內(nèi)，不再增加新的黃金用于借貸和黃金衍生物。沒有在協(xié)議上簽字的包括加拿大、美國、日本、澳大利亞、國際結(jié)算銀行以及國際貨幣基金組織等。新央行售金協(xié)議2004年3月8日，歐洲央行宣布了更新的央行售金協(xié)議。這個新協(xié)議在主要條款和目標(biāo)上與原有協(xié)議大體上類似。值得注意的是，簽字國在從2004年9月底開始的5年期內(nèi)總的售金額度限定為2500噸。協(xié)議限定簽字國在黃金衍生物和貸金方面的活動不得超過1999年9月底的水平。新的協(xié)議在5年后將再次更新。簽字國基本上還是和上次一樣，只有兩個例外：英國不再是簽字國，而希臘銀行加入進(jìn)來成為15個簽字國之一。生產(chǎn)商對沖變化和黃金價格2007年底黃金需求量分布制造業(yè)需求和黃金價格投資需求和黃金價格黃金投資明細(xì)黃金和黃金價格國際經(jīng)濟(jì)背景是黃金價格

上漲的主要因素

國際經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定和發(fā)展良好，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域充滿投資機(jī)會，短期資本機(jī)會成本較高，刺激短期資本流向收益較高的實體經(jīng)濟(jì)投資或虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的證券市場投資，流入黃金市場的短期資本流量下降，黃金價格在趨勢上趨于下降。如果國際經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定或出現(xiàn)危機(jī)預(yù)期，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資機(jī)會減少，短期資本機(jī)會成本下降，刺激短期資本流從實體經(jīng)濟(jì)投資或虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的證券市場分流，流入黃金市場的短期資本流量增加，黃金價格在趨勢上趨于上升。各主要國家增長情況

單位：億美元主要國家經(jīng)濟(jì)增長情況和黃金價格黃金價格大幅攀升黃金價格第二次大幅攀升20世紀(jì)80年代里根政府的

擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策

擴(kuò)張性的財政政策“廣場協(xié)議”黃金市場第一次高峰期80年代美國經(jīng)濟(jì)和黃金價格日本利率20世紀(jì)90年代克林頓政府的

收縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

收縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策金融危機(jī)黃金20年熊市美國道瓊斯指數(shù)華爾街股市災(zāi)難21世紀(jì)初布什政府的

擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策

新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策美元貶值9.11事件商品通脹次級債危機(jī)黃金市場第二次大牛市美國利率波動克林頓(1993—2001)布什（2001～）老布什(1989—1993)美國經(jīng)濟(jì)對黃金價格產(chǎn)生影響的實質(zhì)—美元本位制

美元貶值政策是

黃金價格上漲的直接因素從6.5％下降到1％從1％上升到5.25％從5.25％下降到2%從90年～2001年9月一直維持在3％以上透視美元貶值美元貶值的原因及影響對美國經(jīng)濟(jì)的影響－美元貶值是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)政策的必然結(jié)果，美元持續(xù)貶值加劇了世界金融市場的不確定性，也使許多國家面臨嚴(yán)峻壓力—世界銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王燕對世界經(jīng)濟(jì)的影響全球能源和初級產(chǎn)品價格的上漲；國際金融市場不確定性增加；抑制美國外的其他經(jīng)濟(jì)體國家出口貿(mào)易，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭；新興經(jīng)濟(jì)體外匯儲備縮水、出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，大量外資流入滋生經(jīng)濟(jì)泡沫，引發(fā)金融危機(jī)。美元貶值何時結(jié)束？單位：百萬美元歐元崛起全球金融市場買單次債危機(jī)

投行重創(chuàng)—黃金市場資金鏈危機(jī)裁減半數(shù)員工新世紀(jì)金融申請破產(chǎn)保護(hù)匯豐為在美次級房貸業(yè)務(wù)增18億美元壞賬撥備，美最大次級房貸公司減少放貸貝爾斯登旗下對沖基金瀕臨瓦解澳大利亞麥格理銀行旗下規(guī)模為8.73億美元的麥格理投資公司將被迫出售資產(chǎn)以免違背貸款協(xié)議美國私募股權(quán)基金巨頭下屬的金融因次貸危機(jī)損失2.9億美元德國工業(yè)銀行在美國擁有兩只基金，因大量投資美國房地產(chǎn)次級抵押貸款市場而遭受巨大損失，幾乎陷入破產(chǎn)困境法國最大銀行巴黎銀行也宣布卷入了美國次級債麻煩美國最大的商業(yè)性抵押貸款公司全國金融公司面臨破產(chǎn)澳大利亞基礎(chǔ)資本基金管理公司預(yù)警受損花旗銀行2007年四季度虧損98.3億美元、美林公司虧損98.3億美元、摩根大通四季度虧損13億美元、瑞銀四季度虧損114億美元、美國國際全球最大保險提供商次債虧損4個月翻4倍美國次級債引發(fā)金融市場動蕩不安－持續(xù)性的損失同樣不利于黃金市場金融市場動蕩，金價創(chuàng)新高股票市場大幅下挫911事件與布什政府的反恐戰(zhàn)略

—地緣政治引發(fā)黃金價格爆發(fā)性上漲

911事件與布什政府的

反恐戰(zhàn)略與石油爭奪并行

2001年“9·11”事件以后，美國將國家安全列為其全球戰(zhàn)略的首要目標(biāo)。布什的反恐戰(zhàn)略的鏈條：”9.11“→阿富汗戰(zhàn)爭→伊拉克戰(zhàn)爭→利比亞主動放棄大規(guī)模殺傷性武器→朝鮮在核問題上積極合作→伊朗在核問題上被動合作→敘利亞孤掌難鳴→美、巴夾擊“基地”組織→駐軍中東→輸出“民主”政府→控制石油資源反恐戰(zhàn)略打響了“以血換石油”的戰(zhàn)爭對經(jīng)濟(jì)的影響不僅局限于事件本身的直接損失。更重要的是影響了人們的投資和消費信心，使美元相對主流貨幣貶值、股市下跌、石油等戰(zhàn)略物資價格一度上漲，并實時從地域上波及歐洲及亞洲等主流金融市場，引起市場的過激反應(yīng)，從而導(dǎo)致美國和世界其他國家經(jīng)濟(jì)增長減慢。石油戰(zhàn)略重要性：“黑色黃金”原油需求剛性沒有替代品。對國民經(jīng)濟(jì)的影響石油問題成為政治的“利器”，

中東石油儲量美國石油消費量中東地區(qū)石油分布中國黃金期貨網(wǎng)原油價格和黃金價格原油和黃金期貨及期權(quán)持倉

單位：億美元通脹成為國際普遍現(xiàn)象指數(shù)

投資需求是

黃金價格上漲的主要動力

美國持倉及金價

基金凈持倉

占總持倉的比重大幅下滑

2007年9月份以來持倉明細(xì)變化：

總持倉、投機(jī)多頭和投機(jī)凈多頭寸明顯下降，

投機(jī)空頭有所增加。資金撤離明顯。非商業(yè)頭寸和黃金價格商業(yè)頭寸和黃金價格

可報告頭寸和黃金價格黃金期貨價格、持倉興趣及成交量

國內(nèi)黃金持倉情況和金價關(guān)系圖

2005年底2006年底2007年底2008年3月20日，上海黃金交易所交易量、交易金額和持倉量均創(chuàng)開業(yè)以來的歷史新高?？偝山涣繛?7693.2公斤（雙邊），總成交額為816419.3萬元（雙邊）。，持倉量為89900手（雙邊）。3月20日金價、成交量均0530上海黃金交易所

2007年行業(yè)成交量比例示意圖2007年5月份以來全球最大的黃金：的黃金持有量情況及變化情況。自2007年6月份以來，該黃金持有量顯著上升，一直到今年3月份開始大幅減少，目前維持在583噸左右。印度的黃金偏好

相對于印度的黃金需求，印度黃金礦產(chǎn)金量幾乎可以忽略不計，因此印度的黃金大部分是以進(jìn)口方式滿足。印度和黃金價格

黃金價格的技術(shù)分析

各商品漲幅對比

第一階段A第二階段B第三階段C60周均線牢牢支撐牛市維持強(qiáng)勢故計重施？日線圖時間？結(jié)果？即使贈品只是一張紙，顧客也是高興的。如果沒有贈品，就贈送“笑容”。所謂企業(yè)管理就是解決一連串關(guān)系密切的問題，必須有系統(tǒng)地予以解決，否則將會造成損失。浪費時間。10月-2310月-23蓋茨運(yùn)用的管理風(fēng)格既不是美國的個人主義式，也不是日本的共識主義式，而是獨樹一幟的達(dá)爾文式企業(yè)成功經(jīng)典名人名言00:3200:3200:32:3610月-23前方充滿著未知，但我必須得走。無法評估，就無法管理。10月-2310月-2310月-2310月-2300:3200:32授權(quán)就像放風(fēng)箏，部屬能力弱線就要收一收，部屬能力強(qiáng)了就要放一放。軍隊無放任，學(xué)校無放任，此今日世界各共和國之道例。軍隊放任，則將不能以令，學(xué)校放任，則師不能以教；將不能令則軍敗，師不能教則學(xué)校敗，其為國忠，莫此之尤。24-10月-2324-10月-23積極的人在每一次憂患中都看到一個機(jī)會，而消極的人則在每個機(jī)會都看到某種憂患。不是沒辦法，而是沒有用心想辦法。用心想辦法，一定有辦法，遲早而已。10月-2310月-2310月-23用人不在于如何減少人的短處，而在于如何發(fā)揮人的長處。觀察才行。你的臉是為了呈現(xiàn)上帝賜給人類最貴重的禮物做人低三分，做事高三分。00:32:3600:32:3600:3210月-23決不能在沒有選擇的情況下，作出重大決策。經(jīng)營企業(yè)，是許多環(huán)節(jié)的共同運(yùn)作，差一個念頭，就決定整個失敗當(dāng)你在事業(yè)上遇到挫折，有"打退堂鼓"的念頭時，你應(yīng)該加以注意，這是最危險的時候!10月-2310月-2300:3200:32:36世界上沒有夕陽企業(yè),只有落后和不思進(jìn)取的企業(yè)。光靠價格便宜的產(chǎn)品能夠長久地存活下來。沒有組織就沒有管理，而沒有管理也就沒有組織。管理部門是現(xiàn)代組織的特殊器官，正是依靠這種器官的活動，才有職能的執(zhí)行和組織的生存。管理就是做好無數(shù)小的細(xì)節(jié)工作。24-10月-2324-10月-2310月-23將良品率預(yù)定為85%，那么便表示容許15%的錯誤存在。顧客是重要的創(chuàng)新來源。人生的選擇決定一切。成功的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不僅是授權(quán)高手，更是控權(quán)的高手。卓有成效的管理者善于用人之長。2023年10月24日24十月2023做生意，要隨著形勢的變化而變化。做小生意，在于勤;做大生意，要看政治觀局勢。魔鬼存在于細(xì)節(jié)之中。十月2310月-2300:32大多數(shù)的錯誤是企業(yè)在狀況好的時候犯下的，而不是在經(jīng)營不善的時候。沒有什么比忙忙碌碌更容易，沒有什么比事半功倍更困難。成功的方法千萬條,多總結(jié)別人的失敗,根據(jù)現(xiàn)實的